报告行业投资评级 - 通信行业投资评级为"增持"（维持） [3] 报告的核心观点 - NVIDIA Q3季报发布，AI配套硬件需求强劲 [4] - 核聚变题材受广泛关注，市场前景逐步开阔 [4] 根据相关目录分别进行总结 过去一周行情回顾 - 过去一周（2024.11.18-11.24），上证指数、深证成指涨跌幅分别为-1.91%、0.66%，中信通信指数整体涨跌幅为-0.31%，在中信30个一级行业排第26位 [15] - 板块内部结构来看，过去一周通信板块呈现分化走势，细分板块增值服务II、通讯工程服务、通信设备指数近一周跌幅分别达4.12%、1.58%、0.40%，而子板块电信运营II指数则下降3.84% [15] - 过去一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为:久盛电气55.05%、远望谷40.33%、二六三26.72%、永鼎股份25.00%、宜通世纪21.38%。股价跌幅前五名为：*ST美讯-15.21%、*ST鹏博-14.35%、万马科技-13.87%、世纪鼎利-11.68%、盟升电子-11.67% [18] 周观点：NVIDIA三季报发布，可控核聚变引领投资热潮 - NVIDIA Q3实现营收350.8亿美元，高于分析师预期值331亿美元，而yoy仅+94%，较之前三季度有所放缓；净利润193.09亿美元，yoy+109%，高于市场预期174亿美元；Q4营收指引375亿美元，略高于分析师平均预期371亿美元，然而大幅低于最高预期值410亿美元 [22] - 数据中心业务营收308亿美元，超越预期值288.2亿美元 [22] - Blackwell已发往公司重要终端客户，英伟达CFO Kress表示已向客户运送了1.3万片Blackwell芯片，有望在Q4实现"数十亿美元"的相关收入 [22] - 11月20日，上海未来聚变能源科技有限公司成立，股东涵盖上海电气控股等3家上海国资旗下公司，注册资本达10.26亿元 [22] - 预计24年全球核聚变市场规模将达到约3312.6亿美元，并预计到2031年达到4915.5亿美元，期间复合年增长率为5.8% [22] 行业重要新闻 - 中国电信启动FTTR设备集采，规模1200万套 [26] - 中国电信2024年第二批干线光缆集采：中天、烽火入围 [26] - 英伟达发布新AI硬件：H200 NVL PCIe GPU和GB200 NVL4超级芯片 [27] - 马斯克旗下xAI公司最新一轮融资估值500亿美元 [27] - Gartner预测，到2027年，40%的AI数据中心将因电力短缺而受限 [27] 行业重要公告 - *ST鹏博发布公告，公司收到青岛监管局下发的行政监管措施决定书 [33] - 广哈通信拟支付6630万现金方式收购北京易用原股东刘生智、路庆瑞、魏生平3人持有的北京易用51%股权 [33] - 麦捷科技拟通过发行股份及支付现金购买张国庭、李君、王理平、刘国斌、李庐易、谢国富和惠州市安可远投资管理合伙企业持有的惠州市安可远磁性器件有限公司100%股权和王秋勇持有的成都金之川电子有限公司20%的少数股权 [33] - 纵横通信发布关于向激励对象授予2023年股票期权激励计划预留部分（第二批）股票期权的公告，预留授予数量：50.00万份，行权价格为15.35元/股 [33]

行业投资评级 - 增持（维持） [3] 核心观点 - 一线城市相继宣布取消普宅和非普宅标准，政策持续落地助力市场企稳 [3] - 四大一线城市最新税费政策的调整，继续降低一线城市的购房交易成本，且覆盖买卖两个环节，有助于楼市的进一步企稳 [3] 行业重点数据跟踪 水泥 - 11月22日当周全国水泥出库量342.6万吨，周环比变化-0.7% [4] - 11月22日当周水泥熟料库容比63.55%，周环比下降1.22个百分点 [4] - 四季度以来多地水泥价格持续推涨，水泥价格稳中偏强运行 [4] 平板玻璃 - 11月20日全国浮法平板玻璃价格1459.2元/吨，周环比上涨4.2%，连续3周上涨 [5] - 11月22日玻璃样本企业库存4842.6万重量箱，环比增加108.7万重量箱，环比上升2.3% [5] - 11月21日浮法玻璃日度产量为15.85万吨，周环比持平 [5] - 纯碱价格过去一周持平；库存方面，截止11月21日纯碱企业库存160.31万吨，环比下降2.11% [5] 光伏玻璃 - 11月20日光伏玻璃价格21.25元/平方米，价格环比持平 [5] - 11月22日光伏玻璃开工率66.03%，环比下降1.1个百分点 [5] 玻纤 - 过去一周玻纤缠绕直接纱价格环比持平 [5] 碳纤维 - 过去一周各品种价格保持稳定 [6] 投资建议 - 建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，建议关注伟星新材、北新建材、兔宝宝等 [7] - 关注水泥价格连续提涨，旺季需求有望改善的水泥板块，建议关注华新水泥、海螺水泥、上峰水泥 [7] - 关注随着化债组合拳公布，受益于现金流改善，下游需求来源为市政类项目的高应收公司 [7]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[3] 报告的核心观点 - 数据要素政策密集落地，推动数据基础设施建设，促进数据产业高质量发展[4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 过去一周（11.18-11.22）上证综指下跌1.91%，创业板指下跌3.03%，沪深300指数下跌2.60%，计算机（申万）指数下跌3.27%，跑输上证综指1.36个百分点，跑输创业板指0.23个百分点，跑输沪深300指数0.67个百分点，位列全行业第26名[3] 周观点 - 数据要素政策密集落地，国家数据局推动数据基础设施建设和数据产业生态繁荣[4] - 公共数据顶层规划出台，体现国家对数据要素产业发展的重视，地方层面发布多项政策[5] - 《全球数据跨境流动合作倡议》发布，推动数据要素出海，构建开放共赢的国际合作格局[6] 投资建议 - 建议关注公共数据授权运营和数据要素X相关公司，如易华录、太极股份、国新健康、中科江南、云赛智联、久远银海、深桑达、广电运通、安恒信息、普元信息、星环科技、上海钢联、中远海科、航天宏图、千方科技等[8]

报告公司投资评级 - 增持（维持）[5] 报告的核心观点 - 长久物流致力于为汽车行业提供综合物流解决方案，处于汽车物流行业领先地位，通过智能调度和数字化赋能，推动物流降本增效和汽车业务发展。[6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 最新收盘价：8.21元 - 12个月A股价格区间：6.06-15.78元 - 总股本：603.51百万股 - 无限售A股/总股本：100.00% - 流通市值：49.55亿元 [3] 投资摘要 - 2024年前三季度营业收入29.10亿元，同比增长1.79%；归母净利润0.61亿元，同比下滑31.89%；扣非归母净利润0.65亿元，同比下滑28.30%。 - 2024年第三季度营业收入10.87亿元，同比增长11.98%，环比增长17.99%；归母净利润0.09亿元，同比下滑80.78%，环比下滑77.14%；扣非归母净利润0.12亿元，同比下滑66.35%，环比下滑67.60%。[5] 分析与判断 - 公司下设整车事业部、国际事业部、新能源事业部三大业务板块，整车业务包括整车运输及配套服务，是公司收入的最主要来源。 - 公司新购入的"久洋隆"轮共有12层载车甲板，甲板总载货面积约5.2万平方米，最大可以承接5.1米以下高度，单件重量150吨以下的车辆，一次性可以承接6200辆标准乘用车。[6] - 公司深耕汽车产业链超30年，积累了大量运营数据，致力于数据资产价值转化，已完成四项数据资产登记及三款相关数据产品上架，与多家行业领先企业达成战略合作。[7] - 公司与弘运来达成战略合作，探索智能调度促进物流降本增效，通过智能算法合作、数据分析、智能管理系统的开发集成等，提升运输效率，降低运输成本。[8] 投资建议 - 预测2024-2026年营业收入分别为41.55亿元、47.05亿元和53.97亿元，分别同比增长9.8%、13.2%和14.7%；归母净利润分别为1.06亿元、1.42亿元和1.60亿元，同比增长50.8%、34.2%和12.6%，对应EPS为0.18元、0.24元和0.27元，以2024年11月25日收盘价对应的市盈率为47x、35x和31x，维持"增持"评级。[13] 数据预测与估值 - 2024-2026年营业收入预测：4155百万元（同比增长9.8%）、4705百万元（同比增长13.2%）、5397百万元（同比增长14.7%）。 - 2024-2026年归母净利润预测：106百万元（同比增长50.8%）、142百万元（同比增长34.2%）、160百万元（同比增长12.6%）。 - 2024-2026年每股收益预测：0.18元、0.24元、0.27元。 - 2024-2026年市盈率预测：47x、35x、31x。[15] 公司财务报表数据预测汇总 - 资产负债表预测：2024-2026年资产总计分别为6656百万元、6754百万元、7415百万元；负债合计分别为3358百万元、3333百万元、3871百万元；股东权益合计分别为3299百万元、3422百万元、3544百万元。 - 现金流量表预测：2024-2026年经营活动现金流量分别为451百万元、787百万元、1038百万元；投资活动现金流量分别为-432百万元、-709百万元、-808百万元；筹资活动现金流量分别为477百万元、-214百万元、59百万元。 - 利润表预测：2024-2026年营业收入分别为4155百万元、4705百万元、5397百万元；归母净利润分别为106百万元、142百万元、160百万元。[18]

报告行业投资评级 - 电子行业投资评级为"增持"，维持评级 [3] 报告的核心观点 - 全球半导体市场蓬勃发展，8英寸SiC成为新发展机遇 [3] - 全球存储市场规模稳步增长，三星扩大海内外生产基地投资 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 过去一周（11.18-11.22），SW电子指数下跌3.29%，板块整体跑输沪深300指数0.70个百分点 [3] - 从六大子板块来看，电子化学品Ⅱ、半导体、其他电子Ⅱ、光学光电子、消费电子、元件涨跌幅分别为2.67%、-2.86%、-3.42%、-3.51%、-3.93%、-4.10% [3] 核心观点 - 全球半导体市场规模在过去的35年中增长了近20倍，年均增速达9%，预计到2030年，全球半导体市场规模有望增长到1兆美元，年均复合增长率达到8% [3] - 在碳化硅领域，8英寸SiC成为新发展机遇，SiC MOSFET有望主导未来十年市场，并逐步在其适应领域降低制造成本 [3] - 近期本土碳化硅衬底公司天岳先进在德国慕尼黑半导体展览会首次推出了12英寸（300mm）的碳化硅衬底产品，加上前期已推出的P型衬底和液相法制备等尖端SiC衬底技术，公司在SiC衬底领域有望持续引领行业潮流 [3] - 2024Q3全球存储市场规模达448.71亿美元，qoq+8.3%，其中NAND Flash市场规模环比增长5.7%至190.21亿美元，DRAM市场规模环比增加10.4%至258.5亿美元 [4] - 综合2024年前三季度，全球存储市场规模累计达1202.25亿美元，yoy+96.8% [4] - 在AI芯片需求不断增加的背景下，HBM产品中封装的重要性也在不断加强，三星电子正在扩大对国内和海外生产基地的投资，以加强其半导体先进封装业务 [4] - 三星签署了第三季度销售和采购半导体设备的合同，以扩大其中国苏州工厂的生产设施，该合同价值约200亿韩元 [4] - 三星近期也与韩国忠清南道和天安市签署了投资协议，以扩大半导体封装工艺设施 [4] 投资建议 - 维持电子行业"增持"评级，认为电子半导体2024下半年或正在迎来全面复苏，产业竞争格局有望加速出清修复，产业盈利周期和相关公司利润有望持续复苏 [5] - 建议关注半导体设计领域部分超跌且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股，AIOT SoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注美芯晟和南芯科技；建议关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；半导体设备材料建议关注华海诚科和昌红科技；折叠机产业链建议关注统联精密及金太阳；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电；建议关注华为供货商汇创达 [5]

报告公司投资评级 - 买入（首次）[6] 报告的核心观点 - 国内领先的半导体设备供应商，营收高速增长，净利率持续提升[6] - 受益于晶圆厂扩产和国产替代，公司作为ICP和PVD设备领军者，产品品类丰富，平台化优势突出[7] 根据相关目录分别进行总结 1 国内领先的半导体设备供应商，营收和归母净利润高速增长 1.1 历史沿革：国内领先的半导体设备供应商，产品品类丰富 - 公司由七星电子和北方微电子于2016年重组而成，专注于半导体基础产品的研发、生产、销售和技术服务，主要产品为电子工艺装备和电子元器件[25] 1.2 财务分析：营收和归母净利润呈现高速增长态势，盈利能力稳步提升 - 2019-2023年公司营收由40.58亿元提升至220.79亿元，CAGR达到52.82%[6] - 2019-2023年归母净利润由3.09亿元提升至38.99亿元，CAGR达到88.47%[6] - 2024年前三季度实现营收和归母净利润分别为203.53亿元、44.63亿元，分别同比增长+39.51%、+54.72%[6] - 电子工艺装备收入占比和盈利能力稳步提升，2019-2023年电子工艺装备营收从31.91亿元增长至196.11亿元，CAGR为57.45%[30] - 2019-2024Q1-Q3公司期间费用率持续下降，存货和合同负债连续增长[35] 2 受益于晶圆厂扩产和国产替代，公司平台化优势突显 2.1 中国引领半导体行业晶圆厂产能扩张，半导体设备国产化率有望提升 - 全球半导体制造产能预计将在2024年增长6%，中国芯片制造商未来两年预计将保持两位数的产能增长[41] - 半导体前道设备多环节国产化率低于20%，国产化率有望提升[44] 2.2 ICP和PVD设备领军者，筑就公司核心竞争力 2.2.1 刻蚀设备：公司深耕ICP刻蚀技术二十余年，攻坚克难逆流而上 - 刻蚀设备在半导体设备环节占比高，全球和国内刻蚀设备市场规模持续增长[48] - 公司作为国内领先的高端电子工艺装备供应商，深耕ICP刻蚀技术二十余年[54] 2.2.2 薄膜设备：公司是中国PVD工艺装备技术先行者，持续开拓产品系列 - 2023年全球和中国薄膜沉积设备市场规模分别约为211亿美元、61亿美元[57] - 公司于2008年开始PVD装备研发工作，成为中国PVD工艺装备技术的先行者[62] 3 预测与建议 3.1 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为298.80、389.40、488.15亿元，分别同比增长35.33%、30.32%、25.36%[8] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为57.80、77.15、94.06亿元，分别同比增长48.24%、33.48%、21.91%[8] 3.2 投资建议 - 首次覆盖，"买入"评级[8]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [3] 报告的核心观点 - 纺织服饰和轻工制造行业在弱复苏的消费环境下，受益于政策催化内需修复和户外经济催热运动服饰销售，预期改善，估值有望修复 [3][4][7][8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周（2024.11.18-2024.11.22），A股SW纺织服饰行业指数上涨0.06%，轻工制造行业下跌0.46%，而沪深300下跌2.60%，上证指数下跌1.91%。纺织服装和轻工制造在申万31个一级行业中涨幅排名分别为第3位/第7位 [3] 核心逻辑 轻工行业 - 利好政策催化地产回暖叠加以旧换新政策落地见效，家居消费热情持续高涨，轻工家居等顺周期板块预期改善，估值有望修复 [4] - 家居板块："以旧换新"为家居市场注入活力，政策对各地家居销售刺激作用显现，国庆数据增长亮眼，国庆假期广东省家装厨卫焕新约2.55万套，销售额约2.92亿元；上海国家八大品类家电补贴日均销售5407万元，环比节前+140.0%。家居、家装、适老产品补贴日均销售2314万元，环比节前+228.7%；天津消费者购买18.9万件家电家居商品，补贴资金总量已超8亿元。11月消费热度延续，京东"双11"开门红家具全品类成交额同比增长超5倍，用户以旧换新成交额同比增长超2倍 [4] - 造纸&包装：基本面向好，纸企纷纷上调价格，四季度盈利有望提升。据生意社数据显示，11月21日瓦楞原纸140g出厂均价为2648元/吨，与11月17日均价2624元/吨相比上涨了0.91%。近期瓦楞纸市场持续上涨支撑行业利润修复，市场现货供应量保持稳定。10-11月间，规模纸厂陆续发布涨价通知，推动下游包装厂增加补库 [5] - 出口链：美国开启降息周期，随着海外补库需求持续进行，轻工出口链如保温杯、办公家具等产品有望持续受益 [6] 纺服行业 - 整体消费环境弱复苏的背景下，政策扩内需消费信心提振，户外经济催热运动服饰销售高景气，建议关注高确定性机会与细分高增赛道 [7] - 品牌服饰：海澜之家马尔代夫新店开启，海内外市场齐头并进。海外方面，公司国际化布局始于2017年，马来西亚吉隆坡成为海外扩张第一站。秉承"扎根东南亚、辐射亚太、着眼全球"的海外拓展计划，有序推进品牌国际化的进程，公司门店网络迅速扩展到包括泰国、新加坡、越南在内的多个东南亚国家。截至24H1，海澜之家海外门店上突破60家。国内方面，公司不断优化线下门店的渠道布局，加大购物中心门店的拓展力度，加速线上线下全渠道的互通 [7] - 运动服饰：体育产业已成为助力经济增长、推动经济社会转型升级的重要力量，在培育经济发展新动能上作出重要贡献。国家大力催动改革创新赋能体育高质量发展，运动服饰高景气或持续 [8] - 纺织制造：制造出海、份额提升以及公司核心竞争力增强为纺织制造长期增长逻辑 [9] 跨境电商 - 全球电商市场快速增长，跨境电商头部平台竞争加剧，海外仓或具备成长空间 [10]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为"增持（维持）" [3] 报告的核心观点 - 食品饮料行业进入备战春节销售旺季的紧张筹备阶段，各大品牌纷纷推出春节礼盒，休闲零食作为礼盒热门品类有望迎来销售高峰 [5] - 啤酒行业进入传统销售淡季，企业通过酒旅融合谋增量，有望平稳度过传统销售淡季 [6] - 东鹏饮料拟设立海南生产基地，战略布局进一步完善，将满足未来海南及东南亚区域的销售需求，减少长距离的物流运输成本，进一步提升公司的核心竞争力 [7] - 三全推出"汤真鲜"系列馄饨，实现馄饨品类由"粉料包"向"高汤料包"的跨越，精准击中对健康和营养有需求的群体 [7] - 厨邦亮相CFE展会，打造"全渠道痛点解决方案"，展示新面貌和品牌优势 [8] - 冷冻烘焙行业头部品牌布局，料理面包逐渐走红，越来越多的消费者希望从面包中获得更多的营养价值 [11] 根据相关目录分别进行总结 本周周度观点及投资建议 周度观点 - 1-10月白酒产量332万千升，同比增长0.9%，10月产量34万千升，同比下降12.1% [23] - 1-10月啤酒产量3108万千升，同比下降1.8%，10月产量180.7万千升，同比下降2.3% [23] - 仁怀市进一步规范白酒生产行为，严禁出租出借生产资质，严禁白酒生产加工小作坊接受委托生产加工白酒 [23] - 仁怀市兼并整合白酒企业660家，白酒企业从整治前的1925家减少到868家 [23] - 贵州茅台酒·冬系列再上新，推出"冬·寒风清"数实融合产品 [23] - 泸州市围绕四个"加法"发力白酒产业，推动"大数据+产业链"等融合发展 [23] - 汾酒获"两化融合管理体系AA级评定证书"，展示了两化融合方面的实践成果和创新能力 [23] - 五粮液集团投资光伏产业，成立四川五粮液新能源投资有限责任公司，并投资光伏产业相关公司 [23] - 金徽酒控股股东计划增持公司股份，增持资金总额不低于5000万元，不超过10000万元 [23] - 达利旗下品牌推出多元化春节礼盒产品，并在全国范围内召开密集的礼盒订货会 [25] - 华润啤酒和艺术结合推出啤酒艺术节，重庆啤酒尝试啤酒和特色餐饮结合，青岛啤酒已举办30多年的青岛啤酒节，燕京啤酒推出狮王国风茶啤酒礼盒发力中高端市场 [25] - 东鹏饮料拟投资12亿元在海口设立海南生产基地，注册资本1亿元，计划用地面积约213.38亩 [28] - 三全推出"汤真鲜"馄饨，实现馄饨品类由"粉料包"向"高汤料包"的跨越 [29] - 厨邦在CFE展会期间打造"场景体验式"招商交流平台，展示新面貌和品牌优势 [32] - 冷冻烘焙行业头部品牌布局，料理面包逐渐走红，越来越多的消费者希望从面包中获得更多的营养价值 [33] 投资建议 - 白酒行业建议关注刚需需求与行业结构性机会，关注泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等 [34] - 啤酒行业建议关注产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等 [34] - 软饮预调行业建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销品类矩阵明朗的百润股份等 [34] - 调味品行业建议关注收入端随场景修复之后全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等 [34] - 速冻食品行业建议关注BC端兼顾预制菜发力可期的安井食品，受益团餐宴席需求持续修复的千味央厨等 [34] - 冷冻烘焙行业建议关注内生改革优势明显的立高食品、成本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食品等 [34] - 休闲零食行业建议关注转型成效显现业绩进入释放期的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食品、传统KA合作稳健会员商超推进顺利的甘源食品等 [34] 本周市场表现回顾 板块整体指数表现 - 本周SW食品饮料指数下跌4.08%，相对沪深300跑输1.49个百分点 [40] - 沪深300下跌2.60%，上证指数下跌1.91%，深证成指下跌2.89%，创业板指下跌3.03% [40] - 在31个申万一级行业中，食品饮料排名第30 [40] - 本周SW食品饮料各二级行业中，肉制品下跌1.62%，软饮料下跌2.07%，乳品下跌2.75% [40] 个股行情表现 - 本周食品饮料行业涨幅排名前五的个股为桂发祥上涨13.20%、ST西发上涨8.80%、贝因美上涨7.71%、百合股份上涨7.14%、西麦食品上涨4.68% [45] - 排名后五的个股为香飘飘下跌16.73%、ST加加下跌12.37%、ST春天下跌12.21%、三只松鼠下跌10.82%、百润股份下跌10.44% [45] 板块及子行业估值水平 - 截至本周收盘，食品饮料板块整体估值水平在20.63x，位居SW一级行业第21 [49] - 从食品饮料子行业来看，估值排名前三的子行业为其他酒类44.29x，保健品32.22x，零食28.82x [49] 行业重要数据跟踪 白酒板块 - 截至2024年11月22日，飞天茅台当年原装和散装批发参考价分别为2255元和2210元 [51] - 截至2024年11月22日，五粮液普五（八代）批发参考价为950元 [51] - 2024年10月，全国白酒产量34万千升，当月同比下降12.10% [51] - 2024年3月全国36大中城市日用工业消费品白酒500ml左右52度高档平均价格1220.85元/瓶，白酒500ml左右52度中低档平均价格178.01元/瓶 [51] 啤酒板块 - 2024年10月，全国啤酒产量180.70万千升，同比下降2.30% [56] - 2024年10月全国啤酒进口数量3.00万千升 [56] - 2024年3月全国36大中城市日用工业消费品啤酒罐装350ml左右平均价格4.15元/罐，啤酒瓶装630ml左右平均价格5.17元/瓶 [56] 乳制品板块 - 截至2024年11月13日，全国生鲜乳主产区平均价格3.12元/公斤 [61] - 截至2024年11月15日，全国酸奶零售价15.78元/公斤，牛奶零售价12.17元/升 [61] - 截至2024年11月15日，国产品牌奶粉零售价格225.11元/公斤，国外品牌奶粉零售价格269.39元/公斤 [61] 成本及包材端重要数据跟踪 肉制品板块 - 截至2024年11月22日，全国猪肉平均批发价23.48元/公斤 [65] - 截至2024年5月21日，全国36个城市猪肉平均零售价15.12元/500克 [65] - 截至2024年11月22日，全国主产区白羽肉鸡平均价7.71元/公斤 [65] - 截至2024年5月21日，全国36个城市鸡肉平均零售价12.55元/500克 [65] 大宗原材料及包材相关 - 截至2024年11月22日，全国大豆现货平均价格4005.26元/吨 [70] - 截至2024年11月10日，全国豆粕（粗蛋白含量≥43%）市场价3067.40元/吨 [70] - 截至2024年11月22日，英国布伦特Dtd原油现货价格76.24美元/桶 [70] - 截至2024年11月22日，中国塑料城价格指数883.08 [70] - 截至2024年11月10日，全国瓦楞纸(AA级120g)市场价格2674.00元/吨 [70] - 截至2024年11月22日，我国华东市场箱板纸(130gA级牛卡纸)市场价格3170.00元/吨 [70] 上市公司重要公告整理 - 洽洽食品拟使用自有资金和股票回购专项贷款资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份（A股），回购资金总额不低于4000万元，不超过8000万元，回购价格不超过47.48元/股 [75] - 妙可蓝多持股5%以上的股东、董事兼高级管理人员柴琇女士提前终止减持计划，未实际减持公司股份 [75] - 兰州黄河持股5%股东湖南昱成投资有限公司提前终止减持计划，未实际减持公司股份 [75] - 东鹏饮料拟与海口国家高新技术产业开发区管理委员会签订《投资协议书》，投资项目为"东鹏饮料集团海南生产基地项目"，拟在海口注册设立海南东鹏食品饮料有限公司，注册资本10000万元 [75] - 中炬高新持股5%以上股东中山润田投资有限公司权益变动超过1%，持股比例从7.84%变为5.94% [75] 行业要闻 - 1-10月白酒产量332万千升，同比增长0.9%，10月产量34万千升，同比下降12.1% [81] - 1-10月啤酒产量3108万千升，同比下降1.8%，10月产量180.7万千升，同比下降2.3% [81] - 仁怀市进一步规范白酒生产行为，严禁出租出借生产资质，严禁白酒生产加工小作坊接受委托生产加工白酒 [81] - 仁怀市兼并整合白酒企业660家，白酒企业从整治前的1925家减少到868家 [81] - 贵州茅台酒·冬系列再上新，推出"冬·寒风清"数实融合产品 [81] - 泸州市围绕四个"加法"发力白酒产业，推动"大数据+产业链"等融合发展 [81] - 汾酒获"两化融合管理体系AA级评定证书"，展示了两化融合方面的实践成果和创新能力 [81] - 五粮液集团投资光伏产业，成立四川五粮液新能源投资有限责任公司，并投资光伏产业相关公司 [81] - 金徽酒控股股东计划增持公司股份，增持资金总额不低于5000万元，不超过10000万元 [81]

行业投资评级 - 增持（维持） [2] 报告的核心观点 - 设备更新招标规模持续增长，内窥镜采购逐渐"冒头" [2] - 获 CDE 纳入突破性治疗的药物品种数量创新高，国产药物占比高，ADC 在生物药中拔得头筹 [2] 根据相关目录分别进行总结 设备更新招标 - 从第 40 周起设备更新招标项目数量呈现明显上扬趋势，并在第 44 周招标预算金额达到 3.95 亿元，环比增长 581.03% [2] - 第 45 周招投标规模再创历史新高，预算金额达 6.56 亿元，环比增长 66.08% [2] - 截至 11 月 17 日，我国医疗领域设备更新招标公告已披露的预算总金额达 48 亿元，采购意向预算总金额达 177 亿元 [2] - 全国各省设备更新招标采购品种逐渐增加，涉及产品类别（细分品种）达 252 个 [2] - 各省市头部医院纷纷发布超高端 128 排及以上 CT、3.0T 磁共振设备的招标公告，次一线医院及县域医共体也在着手采购中高端大型医学影像设备 [2] - 以消化道内镜、关节镜为代表的各类内窥镜也开始进入各大医院的采购计划，陆续有医院公布内窥镜的招标公告 [2] - 大部分医疗设备采购仍只接受国产设备 [2] 突破性治疗药物 - 今年以来（截至 11 月 20 日），已经有 76 项临床申请被 CDE 正式纳入突破性治疗品种，涉及 69 款药物，数量已超过 2023 年全年，创突破性治疗程序推出以来历史新高 [2] - 国产药数量最多，占比 75%（有 52 款），进口药有 17 款 [2] - 生物药有 39 款，多于化药（30 款） [2] - 抗肿瘤药物最多，有 45 款，占比 65% [2] - 生物药中抗体偶联药物（ADC）数量最多，有 14 款，其中有 12 款都是来自于国内企业 [2] - 单抗药物其次，有 12 款；细胞与基因疗法（CGT）有 6 款 [2] - 百利天恒 BL-B01D1 今年先后 4 次被纳入突破性治疗；恒瑞 SHR-A1811（瑞康曲妥珠单抗）今年有 2 项申请被纳入，目前 SHR-A1811 已有 6 项申请被纳入突破性治疗品种 [2] 投资建议 - 建议关注联影医疗、开立医疗、澳华内镜、艾力斯、康方生物、科伦博泰、迈威生物等 [5]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为"增持（维持）" [3] 报告的核心观点 - 食品饮料行业进入备战春节销售旺季的紧张筹备阶段，各大品牌纷纷推出春节礼盒，休闲零食作为礼盒热门品类有望迎来销售高峰 [5] - 啤酒行业进入传统销售淡季，企业通过酒旅融合谋增量，有望平稳度过传统销售淡季 [6] - 东鹏饮料拟设立海南生产基地，战略布局进一步完善，将满足未来海南及东南亚区域的销售需求，减少长距离的物流运输成本，进一步提升公司的核心竞争力 [7] - 三全推出"汤真鲜"系列馄饨，实现馄饨品类由"粉料包"向"高汤料包"的跨越，精准击中对健康和营养有需求的群体，引领速冻行业创新 [7] - 厨邦亮相CFE展会，打造"全渠道痛点解决方案"，展示新面貌和品牌优势 [8] - 冷冻烘焙行业头部品牌布局，料理面包逐渐走红，越来越多的消费者希望从面包中获得更多的营养价值 [11] 根据相关目录分别进行总结 本周周度观点及投资建议 周度观点 - 1-10月白酒产量332万千升，同比增长0.9%，10月产量34万千升，同比下降12.1% [23] - 1-10月啤酒产量3108万千升，同比下降1.8%，10月产量180.7万千升，同比下降2.3% [23] - 仁怀市进一步规范白酒生产行为，严禁出租出借生产资质，严禁白酒生产加工小作坊接受委托生产加工白酒 [23] - 仁怀市兼并整合白酒企业660家，白酒企业从整治前的1925家减少到868家 [23] - 贵州茅台酒·冬系列再上新，推出"冬·寒风清"数实融合产品 [23] - 泸州市围绕四个"加法"发力白酒产业，推动"大数据+产业链"等融合发展 [23] - 汾酒获"两化融合管理体系AA级评定证书"，展示了两化融合方面的实践成果和创新能力 [23] - 五粮液集团投资光伏产业，成立四川五粮液新能源投资有限责任公司，并投资光伏产业相关公司 [23] - 金徽酒控股股东计划增持公司股份，增持资金总额不低于5000万元，不超过10000万元 [23] - 达利旗下品牌推出多元化春节礼盒产品，并在全国范围内召开密集的礼盒订货会 [25] - 华润啤酒和艺术结合推出啤酒艺术节，重庆啤酒尝试啤酒和特色餐饮结合，青岛啤酒已举办30多年的青岛啤酒节，燕京啤酒推出狮王国风茶啤酒礼盒发力中高端市场 [25] - 东鹏饮料拟投资12亿元在海口设立海南生产基地，注册资本为1亿元人民币，计划用地面积共约213.38亩 [25] - 三全推出"汤真鲜"馄饨，实现馄饨品类由"粉料包"向"高汤料包"的跨越 [25] - 厨邦在CFE展会期间打造"场景体验式"招商交流平台，展示新面貌和品牌优势 [25] - 冷冻烘焙行业头部品牌布局，料理面包逐渐走红，越来越多的消费者希望从面包中获得更多的营养价值 [25] 投资建议 - 白酒行业建议关注刚需需求与行业结构性机会，关注泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等 [34] - 啤酒行业建议关注产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等 [34] - 软饮预调行业建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销，品类矩阵明朗的百润股份等 [34] - 调味品行业建议关注收入端随场景修复之后，全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等 [34] - 速冻食品行业建议关注BC端兼顾、预制菜发力可期的安井食品，受益团餐宴席需求持续修复的千味央厨等 [34] - 冷冻烘焙行业建议关注内生改革优势明显的立高食品、成本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食品等 [34] - 休闲零食行业建议关注转型成效显现、业绩进入释放期的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食品、传统KA合作稳健，会员商超推进顺利的甘源食品等 [34] 本周市场表现回顾 板块整体指数表现 - 本周SW食品饮料指数下跌4.08%，相对沪深300跑输1.49个百分点 [40] - 沪深300下跌2.60%，上证指数下跌1.91%，深证成指下跌2.89%，创业板指下跌3.03% [40] - 在31个申万一级行业中，食品饮料排名第30 [40] - 本周SW食品饮料各二级行业中，肉制品下跌1.62%，软饮料下跌2.07%，乳品下跌2.75% [40] 个股行情表现 - 本周食品饮料行业涨幅排名前五的个股为桂发祥上涨13.20%、ST西发上涨8.80%、贝因美上涨7.71%、百合股份上涨7.14%、西麦食品上涨4.68% [45] - 排名后五的个股为香飘飘下跌16.73%、ST加加下跌12.37%、ST春天下跌12.21%、三只松鼠下跌10.82%、百润股份下跌10.44% [45] 板块及子行业估值水平 - 截至本周收盘，食品饮料板块整体估值水平在20.63x，位居SW一级行业第21 [49] - 从食品饮料子行业来看，估值排名前三的子行业为其他酒类44.29x，保健品32.22x，零食28.82x [49] 行业重要数据跟踪 白酒板块 - 截至2024年11月22日，飞天茅台当年原装和散装批发参考价分别为2255元和2210元 [51] - 截至2024年11月22日，五粮液普五（八代）批发参考价为950元 [51] - 2024年10月，全国白酒产量34万千升，当月同比下降12.10% [51] - 2024年3月全国36大中城市日用工业消费品白酒500ml左右52度高档平均价格1220.85元/瓶，白酒500ml左右52度中低档平均价格178.01元/瓶 [51] 啤酒板块 - 2024年10月，全国啤酒产量180.70万千升，同比下降2.30% [56] - 2024年10月全国啤酒进口数量3.00万千升 [56] - 2024年3月全国36大中城市日用工业消费品啤酒罐装350ml左右平均价格4.15元/罐，啤酒瓶装630ml左右平均价格5.17元/瓶 [56] 乳制品板块 - 截至2024年11月13日，全国生鲜乳主产区平均价格3.12元/公斤 [61] - 截至2024年11月15日，全国酸奶零售价15.78元/公斤，牛奶零售价12.17元/升 [61] - 截至2024年11月15日，国产品牌奶粉零售价格225.11元/公斤，国外品牌奶粉零售价格269.39元/公斤 [61] 成本及包材端重要数据跟踪 肉制品板块 - 截至2024年11月22日，全国猪肉平均批发价23.48元/公斤 [65] - 截至2024年5月21日，全国36个城市猪肉平均零售价15.12元/500克 [65] - 截至2024年11月22日，全国主产区白羽肉鸡平均价7.71元/公斤 [65] - 截至2024年5月21日，全国36个城市鸡肉平均零售价12.55元/500克 [65] 大宗原材料及包材相关 - 截至2024年11月22日，全国大豆现货平均价格4005.26元/吨 [70] - 截至2024年11月10日，全国豆粕（粗蛋白含量≥43%）市场价3067.40元/吨 [70] - 截至2024年11月22日，英国布伦特Dtd原油现货价格76.24美元/桶 [70] - 截至2024年11月22日，中国塑料城价格指数883.08 [70] - 截至2024年11月10日，全国瓦楞纸(AA级120g)市场价格2674.00元/吨 [70] - 截至2024年11月22日，我国华东市场箱板纸(130gA级牛卡纸)市场价格3170.00元/吨 [70] 上市公司重要公告整理 - 洽洽食品拟使用自有资金和股票回购专项贷款资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份（A股），回购资金总额不低于4000万元，不超过8000万元，回购价格不超过47.48元/股 [75] - 妙可蓝多持股5%以上的股东、董事兼高级管理人员柴琇女士提前终止减持计划，未实际减持公司股份 [75] - 兰州黄河持股5%股东湖南昱成投资有限公司提前终止减持计划，未实际减持公司股份 [75] - 东鹏饮料拟与海口国家高新技术产业开发区管理委员会签订《投资协议书》，投资项目为"东鹏饮料集团海南生产基地项目"，拟在海口注册设立海南东鹏食品饮料有限公司，注册资本为10000万元人民币 [75] - 中炬高新持股5%以上股东中山润田投资有限公司权益变动超过1%，持股比例从7.84%变为5.94% [75] 行业要闻 - 1-10月白酒产量332万千升，同比增长0.9%，10月产量34万千升，同比下降12.1% [81] - 1-10月啤酒产量3108万千升，同比下降1.8%，10月产量180.7万千升，同比下降2.3% [81] - 仁怀市进一步规范白酒生产行为，严禁出租出借生产资质，严禁白酒生产加工小作坊接受委托生产加工白酒 [81] - 仁怀市兼并整合白酒企业660家，白酒企业从整治前的1925家减少到868家 [81] - 贵州茅台酒·冬系列再上新，推出"冬·寒风清"数实融合产品 [81] - 泸州市围绕四个"加法"发力白酒产业，推动"大数据+产业链"等融合发展 [81] - 汾酒获"两化融合管理体系AA级评定证书"，展示了两化融合方面的实践成果和创新能力 [81] - 五粮液集团投资光伏产业，成立四川五粮液新能源投资有限责任公司，并投资光伏产业相关公司 [81] - 金徽酒控股股东计划增持公司股份，增持资金总额不低于5000万元，不超过10000万元 [81]