请务必仔细阅读正文后免责申明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力 求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建 议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客 户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代 个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任 何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可， 任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责 任公司。 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 海 观 海 500 顾森 从业资格证号：F3082395 投资咨询证号：Z0018858 电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 3月通胀同比回落，且不及市场预期。上游端受黑色建材等行业价格回落影响，PPI降幅小 幅扩大；3月份，节后需求放缓，加之供给较为充裕 ...

本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力 求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建 议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客 户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代 证监许可[2011]1771号 宏 前 顾森 从业资格证号：F3082395 投资咨询证号：Z0018858 电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn [table_main] 事件要点： 摘要： 进出口总额方面，3月进出口总额（以美元计）5008.12亿美元，同比-5.1%，前值为5.5%， 下降10.6%。其中与中国进行对外贸易经济体中，贸易总额排在首位的是东盟，贸易额848 亿美元，同比增长-5.36%，贸易占比16.94%；其次是欧盟，贸易额623亿美元，同比增长 -12.24%，贸易占比12.45%；第三是美国，贸易额505亿美元，同比增长-15.48%，贸易 占比10.09%；第四是韩国，贸易额281亿美元，同 ...

证监许可[2011]1771号 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 1 / 5 请务必仔细阅读正文后免责申明 温有关；中长期贷款方面，3月居民中长期贷款同比少增，主要由于节后楼市整体销售低 迷，居民中长期贷款整体偏弱。3月企业贷款新增23400亿元，同比少增3600亿元；其中 短期贷款、中长期贷款分别为9800亿和16000亿元，同比分别少增1015亿元和4700亿元； 新增票据融资-2500亿元，同比多增2187亿元。企业部门中长期贷款虽然同比少增，但仍 旧处于高位，主要由于两会后政策刺激逐步落地以及节后5年期LPR下调带动企业中长期 贷款利率下行，进一步刺激企业融资需求。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN2/5请务必仔细阅读正文后免责申明 图 1 M1、M2 同比增速 - M1(货币):同比 - M2(贷币和准货币):同比 30- r-15 - 14 25 - 13 20- - 12 15 - 11 - 10 10 g 5 .8 0 15/10 16/10 17/10 18/10 19/10 20/10 21/10 23/10 . 6 图 2 人民币贷款余额同比 300- r 1 ...

摘要： 用过程有望进一步加快。 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 海 观 明道雨 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 2月新增人民币贷款14500亿元，前值49200亿元。2月社会融资规模增量为 15211亿元，前值为65364亿元；2月末，社会融资规模存量为385.72万亿元，同比 增长9%，较上月下降0.5%。2月末，广义货币（M2）同比增长8.7%，预期8.8%， 前值8.7%，M2较上期持平，略不及市场预期。 70 分析师： 顾森 从业资格证号：F3082395 投资咨询证号：Z0018858 电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 2月社会融资规模增量为15211亿元，前值为65364亿元；人民币贷款增加14500亿元，前 值49200亿元；M2同比增长8.7%，预期8.8%。中国112月M2增速保持平稳增长，意味着 资金供给整体维持合理水平，货币政策延续宽松格局；新增社融和信贷需求整体同比回落， 表明虽然当前社会信贷和融资需求有所放缓，宽信用 ...

投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 1 / 6 请务必仔细阅读正文后免责申明 继续加快，汽车制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业同比录得9.8%和14.6%的大 幅增长。随着国内经济复苏步伐加快，工业生产增速整体有望逐步上升。 固定资产投资增速超预期回升。 房地产销售和投资仍旧偏弱。1-2月房地产开发投资同比增长-9%，降幅较前值收窄15个 百分点，商品房销售面积同比增长-20.5%，降幅较前值收窄2.5个百分点，商品房销售额 同比增长-29.3%，降幅较前值扩大6.4个百分点，房地产销售和投资降幅短期有所收窄， 但整体仍旧偏弱。房地产开发资金来源方面，1-2月当月同比增长-24.1%，降幅扩大6.3%， 资金来源压力仍旧较大。房地产新开工面积同比增长-29.7%，降幅较前值扩大18.1个百分 点，施工面积同比增长-11%，降幅较前值缩窄2.8个百分点，竣工面积同比增长-20.2%， 降幅较前值扩大33.6个百分点。目前房地产资金来源方面，由于销售端整体较弱，销售回 款下降，虽然房地产企业加大融资、自筹资金力度，但房地产资金来源压力仍旧较大， ...

美国经济 - 美国经济景气整体下降，但仍旧强劲，就业市场较为强劲[11] - 美国薪资增速保持较快增长，消费者信心指数符合市场预期[13] - 美国经济韧性较强，经济回升趋势相对明显[17] - 美联储暂停加息，预计今年将降息3次，货币政策逐步转向宽松[21] - 美国资本吸引力较强，经常账户逆差持续扩大[24] - 美元流动性的紧缺和泛滥影响资本流入流出，资本流入是美元走强的原因之一[26] - 美国经常账户差额由顺差转为赤字，欧元大幅贬值[27] - 美国经济软着陆概率上升，预计降息2-3次[31] 欧洲经济 - 欧洲经济增速有所回升，但整体低迷，消费整体呈回落趋势[14] 中国经济 - 中国经济景气水平有所回升，但经济复苏仍偏慢[16] - 中国经常账户银行代客结售汇出现大幅顺差和逆差[29] - 中国经济增长预期较好，可能有一次降息和降准[32] 全球经济 - 全球主要发达经济体通胀整体下行，但美日等发达经济体通胀有所回升[19] - 全球资本向美国和日本流入，中国资本流出[30]

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