出口情况 - 7月出口3005.57亿美元，同比上升7%，但低于预期9.7%[4] - 出口产品中机电产品占比59.7%，同比增长10%[6] - 高技术产品出口占比24.9%，同比增长11.5%[6] 进口情况 - 7月进口2088.08亿美元，同比上升7.2%，高于预期3.5%[4] - 进口产品中机电产品占比41%，同比增长15.2%[6] - 集成电路等电子元件进口占比37.3%，同比增长14.9%[6] 贸易顺差 - 7月贸易顺差846.5亿美元，低于预期990亿美元[4] - 贸易顺差最大的是汽车和汽车零配件[17] - 贸易逆差最大的是原油和集成电路[17] 主要贸易伙伴 - 东盟是中国最大的贸易伙伴，贸易额802亿美元，同比增长11.7%[6] - 欧盟和美国分别是第二和第三大贸易伙伴[6] - 对东盟和一带一路沿线国家出口有一定支撑[5]

黑色品种每日涨跌幅（%） 1月1日 1月19 日 2月4日 2月23 日 3月11 日 3月27 日 4月14 日 4月30 日 5月17 日 6月3日 6月19 日 7月7日 7月23 日 8月13 日 9月3日 9月24 日 10 月15 日 11 月5日 11 月26 日 12 月17 日 钢联、同花顺、东海期货 联系人： | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-----------|----------|----------|----------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 涨跌 | 落实时间 | 调价周期 | 涨跌轮数 | 焦炭现货价格涨跌统计（元/吨） \n涨跌幅 | 备注 | | 提降 | 2024/1/2 | 21 | 第一轮 | 100-110 | （1 ）铁水持续下滑 （2）需求淡季 ...

宏观 资料来源:东海期货研究所,Wind,同花顺 资料来源:东海期货研究所,Wind,同花顺 4 / 7 中国主要机电商品出口同比增速:以美元计 -60 资料来源:东海期货研究所,Wind,同花顺 请务必仔细阅读正文后免责申明 重要声明 东海期货有限责任公司研究所 资料来源：东海期货研究所,Wind，同花顺 图 2 中国主要进出口贸易国排名及占比:按美元计 -40 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------|---------------------------------------------|-----------------|-------|----------------|-------------------------------------------|----------------------------| | 图 5 | 中国主要出口贸易国家出口同比增速： 按美元计 | | | | 图 6 中国主要出口商品排名及占比: 按美元计 | | | 150 | - 东盟 - 欧盟 - - 黑- - 日本 -- | ...

通胀数据分析 - 6月CPI同比增长0.2%,略低于预期0.4%[4] - 6月PPI同比下降0.8%,符合市场预期[4] - 食品价格下降拖累CPI,鲜菜价格下降7.3%,鲜果价格下降8.7%[5] - 非食品价格上涨0.8%,涨幅与上月相同[5] - 核心CPI同比上涨0.6%,继续保持温和上涨[5] 通胀趋势分析 - 上游价格中枢整体延续回升,PPI大概率延续修复趋势[16] - 随着经济刺激政策落地和房地产市场有所起色,CPI有望延续回升趋势[16] - 欧美经济景气回升带动海外商品需求上升,OPEC+减产和地缘风险推动原油价格短期反弹[16] - 美元走强和供应扰动因素减弱,有色金属价格整体回落[16]

投资咨询业务资格： 地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn 基础设施建设投资(不含电力):当月值同比 40 30 20 10 0 -105 05 16/04 17/03 18/02 19/01 19 22/09 22/09 23/08 20/11 -20 -30 -40 - 证监许可[2011]1771号 分析师： 明道雨 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 二季度中国GDP同比增长4.7%，预期5.1%，前值5.3%；环比0.7%，预期1.1%， 前值1.6%。二季度经济增速有所回落且不及市场预期。6月份，社会消费品零售总 额同比增长2%，预期3.3%，前值3.7%，较前值下降1.7个百分点。全国规模以上工 业增加值同比增长5.3%，预期5%，前值5.6%，较前值下降0.3个百分点，但高于预 期。1-6月固定资产投资3.9%，预期3.9%，前值4.0% ...

70 [Table_Report] 东海观察 东海观察 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|------------------------------------|--------------|-------|---------|-------|---------------------------------------------------------------|-------|-------------------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 图 1 M1、M2 同比增速 | | | | 图 2 | | 人民币贷款余额同比 | | | | - M1(货币):同比 | - M2(货币和准贷币):同比 | | | 300 - | | == 金融机构:人民币贷款余额 -- 金融机构:人民币贷款余额:同比 | | r 15 | | 30- | | -15 | | | | | | | | 25 20 | | - 14 ...

| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|-------------------------------------|----------------|-------|---------|-------|-------|------------------------------|-------------------------------------------------------|------------| | | | | | | | | | | | | 图 1 M1、M2 同比增速 | | | | 图 2 | | | 人民币贷款余额同比 | | | | - M1(货币):同比 | - M2(货币和准货币):同比 | | | 300 - | | | = 会融机构:人民币贷款余额 一 | 一 金融机构:人民币贷款余额:同比 | r 15 | | | | | | | | | | | 14 | | | | | | | | | | | | | 30- 25 - 20 | ...

| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------|-------|----------------------------|-------|---------|---------|-------|-------|-------------------------------------| | | | | | | | | | | | 图 1 | | 工业增加值当月同比增速数据 | | 图 2 | | | | 固定资产投资累计同比数据 | | 60- | | 工业增加值同比 | | 50 | | | | 房地产开发投资完成额:累计同比% | | 50 | | | | 40 | | | | 国定资产投资完成额:制造业:累计同比% | | 40 | | | | 30 | | | | 基建投资 (不含电力) 景 Halt % | | 30 | | | | 20 | | | | | | 20 10 | | | | 10 0 | | | | | | 0 -198/10 -20 -30 | 19/10 | 22/10 20 ...

资料来源:东海期货研究所,同花顺,Wind 美国制造业及商品订单 图 10 美国制造业新订单当月同比 美国制用品新订单词比 在国中心工程序研究员和国家制电话记者印刷网 60 - 40 20 0 21/09 16 -20 资料来源: 东海期货研究所, 同花顺, Wind 资料来源: 东海期货研究所，同花顺, Wind 7 / 20 复发展态势，但复苏步伐有所放缓。制造业 PMI 维持扩张，商品需求逐步回暖。从经济驱 动力来看，从经济驱动力来看，驱动经济增长的三驾马车继续分化，其中 1-4 月固定资产投 资累计同比 4.2%，较 1-3 月下降 0.3%；消费同比增长 4.1%，较 1-3 月下降 0.6 个百分点； 1-4 月进出口同比 2.2%，降幅较 1-3 月上升 0.7 个百分点。目前国内经济增长三驾马车中， 基建、制造业增长较快，但房地产投资修复偏慢；外贸出口短期压力有所缓解；消费延 续复苏，是拉动经济增长的主要动力。 4 月底，政治局会议召开，表示"继续坚持因城施策，压实地方政府、房地产企业、金 融机构各方责任，切实做好保交房工作，保障购房人合法权益。要结合房地产市场供求关系 的新变化、人民群众对优 ...

力度明显超出市场预期；但是央行将设立的3000亿保障性住房再贷款额度，不及 电话：021-68758820 市场预期。整体而言，短期有助于股市风险偏好的提升和人民币汇率的稳定；相 邮箱：duy@qh168.com.cn 反，利空债市。 由于房地产产业链涉及到上下游的钢铁、有色、建材、能化等行业，因此房地产 分析师： 政策支持力度的进一步加大势必会对大宗商品市场造成一定的影响。黑色方面， 行将设立3000亿保障性住房再贷款，鼓励引导金融机构按照市场化、法治化原则， 分析师： 支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保 障性住房。住建部表示，推动消化存量商品住房。城市政府坚持以需定购，可以 刘慧峰 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-68757223 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 组织地方国有企业以合理价格收购一部分存量商品住房，用作保障性住房。 2020年以来，房地产投资和销售占固定资产投资和国民经济的比重持续大幅下 降，对经济的拖累明显加大。因此，此次房地产新一轮新政供给端的保障房建设 保交楼政策对于房地产投资的托底作用进一步 ...