纪要涉及的行业和公司 - **行业**：AI行业、IC设计行业、显卡行业 - **公司**：零一万物、英伟达、高通、博通、AMD、联发科、瑞昱、联咏、华硕、三星电子、SK海力士 纪要提到的核心观点和论据 - **上海市推动AI行业发展**：上海市人民政府办公厅印发措施推动AI行业发展，将评选资助细分领域专用AI模型，鼓励大模型企业设产业生态基金，每年设算力券、模型券、语料券助力初创企业降低资源成本，此前徐汇区已推出平台降低企业算力成本[1][2][3] - **零一万物转型toB商业化**：零一万物凭借技术积累推出大模型一站式平台，适配主流模型助力企业找到最优解，去年11月转向ToB商业化后推出首个新平台，去年收入超亿元，今年一季度收入接近去年全年[3][4] - **全球前10大IC设计厂商营收情况**：2024年全球前十大IC设计厂商营收合计约2498亿美元，同比大增49%，英伟达营收增长125%，以1243.77亿美元蝉联榜首占比达50%，高通、博通、AMD、联发科分居二至五位，除瑞昱与联咏名次互换，其余厂商排名与2023年一致[4] - **显卡市场价格上涨**：显卡市场供应短缺加剧，华硕等厂商上调RTX50系与RX9070系显卡价格，如ROGAstralGeForce RTX5090 OC版几周内涨价280美元，现售价远超英伟达官方建议零售价，RadeonRX9070系列部分版本价格也攀升高于AMD官方建议零售价[4] - **三星电子应对AI时代挑战**：三星电子董事长李在镕呼吁高管以“背水一战”心态应对AI时代挑战，强调战略转型及为未来投资的必要性，当前三星在人工智能芯片等领域面临SK海力士竞争，电视、智能手机及DRAM市场份额下滑，去年业绩未达预期，分析师预计今年Q1营业利润或降22.5%[5][6] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 信息仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流，不构成投资建议[7]

纪要涉及的公司 西菱动力[1][2] 纪要提到的核心观点和论据 - 核心观点：继续重点推荐西菱动力，XM、奇瑞机器人顺利对接使人形机器人发展再提速[1][2] - 论据： - 公司积极对接XM机器人，围绕谐波减速器板块开展工作[1][2] - 公司芜湖项目已量产，主要供货奇瑞、理想等主机厂，奇瑞产业链值得重点关注[1][2] - 前期在手机器人项目推进顺利，值得期待[1][2]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：通信、新能源汽车、超充桩 - 公司：比亚迪、永贵电器 纪要提到的核心观点和论据 - **比亚迪超充技术领先**：发布“兆瓦闪充”技术，搭载1000V高压平台及1000A超大电流，实现“1秒充电2公里、5分钟补能400公里”，计划建设超4000座兆瓦闪充站[1] - **永贵电器技术与供应链优势**：作为国内液冷充电枪技术龙头，实现1000V/600A大功率液冷枪量产，进入头部车企和桩企供应链，技术壁垒与客户资源双优[1] - **超充桩行业需求爆发**：2025年国内超充桩需求或达百万级[1] - **永贵电器产品适配与出海潜力**：液冷充电枪可支持600kW - 1MW功率场景，适配高压快充趋势，通过CE、TÜV等国际认证，具备出海潜力[2] - **永贵电器参与超充桩建设优势**：深度参与液冷超充桩建设，单桩成本较传统方案低35%，有望随超充网络扩张实现订单放量[2] - **永贵电器多业务协同**：高压连接器等产品覆盖比亚迪、吉利等新能源车企业，轨道交通连接器领域市占率领先，技术复用支撑在机器人等新兴领域拓展，形成多元增长引擎[2] 其他重要但是可能被忽略的内容 无

纪要涉及的行业和公司 - **股东变更**：永安行、海川智能[1] - **深海科技**：海洋王、东方海洋[1] - **生育**：贝因美、皇氏集团[1] - **机器人**：奇精机械、福达股份、东方精工、中电港、埃夫特、科远智慧、傅利叶[1][2][5][6][7] - **华为海思**：深圳华强、晶赛科技[1] - **量子科技**：星光股份、复旦复华[1][2] - **垃圾发电**：华西能源、旺能环境[1] - **算力**：美利云、华孚时尚、数据港、科华数据、东华软件、利通电子、云赛智联[1][3] - **消费**：明牌珠宝、金逸影视[1] - **中概股**：中概互联网ETF（159607）、中概互联ETF（159605）、恒生互联网ETF（513330）[2] - **激光雷达**：神通科技、永新光学、Luminar Technologies、禾赛[1][2] - **GB300相关**：英维克（液冷）、麦格米特（电源）、胜宏科技（PCB）、江海股份（电容）、CPO（天孚通信）[2] - **腾讯**：腾讯[2] - **特斯拉**：特斯拉中国、宜通世纪、中海达[3] - **俄乌重建**：北新路桥、新疆交建、北方国际、中工国际、铁拓机械、五新隧装[4] - **其他**：小牛电动、奇富科技、百度、高途、携程网、满帮、爱奇艺、唯品会、知乎、京东、阿里巴巴、金山云、腾讯音乐、新致软件、雷神科技、博迈科、青云科技、比亚迪、永贵电器、通合科技、鸣志电器、市北高新[1][4][5][6][7] 纪要提到的核心观点和论据 - **市场表现**：纳斯达克中国金龙指数收涨4.03%，创2022年2月17日以来收盘新高；小牛电动涨超29%，奇富科技、百度涨超9%，高途、携程网涨超8%，满帮、爱奇艺、唯品会、知乎涨超5%，京东、阿里巴巴、金山云、腾讯音乐涨逾4%；美股激光雷达概念股走强，Luminar Technologies大涨逾24%，禾赛涨逾12%[1] - **重要会议和活动**：当地时间3月17至21日，英伟达举办GTC大会，黄仁勋将于北京时间3月19日凌晨1：00发表演讲聚焦AI与加速计算技术进展；3月19日腾讯将发布2024年财报，其2025年AI领域CAPEX规划值得期待；3月21日14：00英维克举办XSpace液冷算力舱新品发布会；3月28日新致软件举办DeepSeek一体机采购会；3月31日雷神科技举办2025新品发布会[2][4][5] - **产品和技术进展**：特斯拉中国开启FSD智能辅助驾驶功能限时体验活动（2025年3月17日至4月16日）；博迈科部分FPSO产品服役地点触及超2900米超深水区域；埃夫特推出第一代人形机器人样机；青云科技与北京数道智算科技有限公司签署战略合作协议；科远智慧自2013年自研自产机器人，已布局具身智能驱控一体化平台；比亚迪发布“兆瓦闪充”技术，5分钟充电407公里；机器人傅利叶开源全尺寸人形机器人数据集并发布全球首个全流程工具链[3][5][6][7] - **政策相关**：央行推进自主可控安全高效的金融基础设施体系建设，维护网络安全和数据安全[8] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 美国总统特朗普当地时间17日表示将于18日早间与俄罗斯总统普京就俄乌停战问题通话[3] - 3月17日国家国际发展合作署举行例行记者会，中方将继续做维护世界和平稳定的积极力量，愿参与乌克兰未来重建工作[4]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：消防机器人行业[1][2] - 公司：国安达、宇树科技、云深处[1][2][4] 纪要提到的核心观点和论据 - 核心观点：消防场景是重要的机器人替人应用场景，消防救援场景是机器人企业重点攻克的应用领域之一，国安达与宇树科技、云深处开展消防机器人领域合作[1][2][3][4] - 论据： - 国务院提出加快消防机器人等安全生产关键技术的研发和应用，推动其在火灾救援、事故处理等领域的普及[1][2] - 北京市和上海市发布支持消防机器人产业发展的专项政策，包括财政补贴、税收优惠、研发资金支持等[1][2] - 国安达深耕应急救援电力电网领域二十余年，对作业场景的痛点和需求有深刻理解，其机器人产品被国家消防局列入试点应用推广目录和国家应急管理部采购目录[4] - 宇树科技、云深处在四足机器人技术上全球领先[4] 其他重要但是可能被忽略的内容 无

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：存储行业 - **公司**：美光、SK海力士、三星、兆易创新、华邦电子、南亚科技 纪要提到的核心观点和论据 - **DRAM周期好于预期**：自4Q23到3Q24强劲反弹后因库存升高周期呈下降趋势 但2月初库存已大幅降至正常水平；受中国强劲需求和关税担忧导致的紧急订单推动 各渠道和品牌的智能手机及PC的DRAM库存已恢复至约7.5周；预计DRAM合约价格在2Q25仍将温和下跌 但DRAM blended ASP在3Q/4Q25将上涨2%/7% 得益于智能手机、AI PC的DRAM content持续增长、AI数据中心需求强劲、以及中国CSP带来的增量需求；预计本土厂商生产主要集中在DDR4和LPDDR4上 对DDR5市场影响有限[1][2] - **NAND将在2H25反弹**：为应对3Q24价格大幅下跌和盈利下滑 主要NAND供应商宣布减产；预计产量控制将改善供需 价格跌幅将从1Q25的15%环比下降至2Q25的 -3%；随着智能手机领域库存下降和人工智能需求增加 预计企业级SSD将在3Q/4Q25价格上涨13 - 18%/10 - 15% eMMC和client SSD将环比上涨5 - 10%[2][3] - **25年HBM需求强劲、供应紧张**：在台积电积极扩大CoWoS产能和强劲人工智能需求推动下 预测HBM需求量将达到180亿Gb 市场规模将在2025年增长至290亿美元；尽管三家HBM供应商积极提高产能 预计到2025年底TSV产能将达到315KPM 但因三星未通过HBM3e验证且HBM3e - 12Hi良率待提升 预计HBM3e不会供过于求[3] - **存算一体将成为ASIC的替代解决方案**：算存一体旨在改善传统冯·诺依曼架构的内存和功率墙；在数据中心应用中 OpenAI的ASIC将成为批量近存计算ASIC；多层SRAM将在计算芯片顶部使用SoIC封装 多个芯片将使用CowoS - L封装；因高带宽SRAM OpenAI的ASIC不需要HBM；ASIC市场快速拓展 预计近存处理将更受青睐以优化推理[3][4] - **智能手机最早将于26年采用存算一体**：Android OEM计划从2026年开始在旗舰智能手机中集成更多NPU；兆易创新、华邦电子和南亚科技将供应特种DRAM并管理整个3D封装过程[4] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 首次覆盖给予美光和SK海力士“买入”评级[1][2]

纪要涉及的公司 思摩尔国际[1] 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点**：思摩尔国际2024年业绩符合预期，自主品牌表现亮眼，一次性代工有序向换弹式切换，HNB弹性可期，看好其长期成长性[1][2] - **论据** - **业绩情况**：2024年收入117.99亿元，同比+5.3%，净利润13.03亿元，同比-20.8%；24H2收入67.61亿元，同比+11.2%，净利润6.20亿元，同比-33.2%；归母净利下滑因自主品牌收入占比提升、营销投入增加致销售费用上升[1] - **自主品牌业务**：2024年收入24.75亿元，同比+34.0%；国内雾化美容品牌岚至上市创收2700万元；海外开放式电子烟品牌完善产品矩阵，市场份额提升[2] - **传统电子雾化监管**：美国市场2024年TOB收入39.88亿元，同比-2.4%，24H2收入同比+5.1%，因放松换弹式口味审核等，公司受益英美烟草换弹式份额回暖；欧洲及其他市场2024年TOB收入50.97亿元，同比+0.3%，24H2收入同比+14.2%，多国禁一次性电子烟，客户订单向换弹式切换，一次性代工收入降12.2%，非美地区换弹式代工收入增20%+，净利率差值超20%[2] - **HNB产品**：2024年11月底在塞尔维亚上市试销反馈积极，中期有望再造思摩尔；作为英美烟草Glo Hilo系列独供，假设2026年上量至200亿支+，预计支撑10亿+利润增量[2] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024年整体毛利率37.4%，同比-1.4pct[1] - 开放式电子烟品牌全球营销投入及雾化美容产品国内营销投入增加，销售费用同比增加74.7%[1]

纪要涉及的行业 AI行业[1] 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点** - 持续推荐港股AI资产[1] - 中国AI加速会渗透到所有环节，从模型到芯片，到应用，从巨头到大中小型公司[1] - 未来一年全球大模型能力继续迭代、推理算力需求远未见顶、Agent爆发越来越近、中国应用和端侧AI加速[1] - **论据** - 产业阶段上中国AI 2025相当于美国AI 2023[1] - 行情处于三段行情中第一段到第二段过渡，24年12月字节火山引擎大会后中国AI体现加速迹象，25年1月DeepSeek加速中国AI产业进展节奏，A&T方面AI在加速（Cloud&Capex&MAU&商业化）[1]

纪要涉及的公司 新意网集团 纪要提到的核心观点和论据 - **看点1：HK IDC龙头，具备稀缺Hyperscale IDC Campus，严控供给保高价** - **量**：截至24年底交付共计103MW，在手储备Mega IDC 180MW，后续仍有收并购/改造/扩容规划[1] - **价**：IDC Campus均价2500/KW/月（大部分不含电），预计AIDC订单价格持续增长，公司严格控制机房交付节奏确保价格维持高位[1][2] - **看点2：核心壁垒 - 亚洲最强Connectivity出海节点**：Megai集中亚洲80%海底光缆形成生态闭环，15条亚洲光缆12条在HK，公司拥有10条，经过10 + 年积累辐射超300家全球顶级云服务商及电信运营商，核心壁垒难以复刻[2] - **看点3：背靠母公司新鸿基解决电 + 地等核心资源**：背靠新鸿基 + 华电，在拿地/快速审批/电力获取及建设周期管理等方面具备绝对优势[2] - **看点4：新意网集团VS国内IDC**：报价2500 VS不含电300 - 500；Ebitda率70%；海底光缆connectivity纯增量；短期无融资压力和规划[2] - **看点5：弹性**：规划建设中的总产能约为现在的3x，且具备每年涨价的稀缺能力，资本开支步入下降通道近两年没有融资计划[2]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：存储行业 - 公司：闪迪、美光、长江存储、江波龙、德明利、佰维存储、朗科科技、联芸科技、万润科技、兆易创新、北京君正、普冉股份、东芯股份、恒烁股份、澜起科技、聚辰股份、香农芯创、深科技、太极实业、协创数据 [1][2][3][7] 纪要提到的核心观点和论据 - 核心观点：存储板块存在行业机会，闪迪、美光、长江存储将于4月1日启动涨价 - 论据：闪迪4月1日开始对所有面向渠道和消费类产品涨价超10%，并将继续频繁定价审查，预计后续季度有额外涨幅；美光将上调渠道经销商拿货价格；长江存储零售品牌致态4月起面向渠道上调提货价格，幅度或超10% [1][2][3] - 核心观点：存储市场即将过渡到供不应求态势 - 论据：存储行业供需动态继续演变；美国关税行动影响供应并增加业务成本；闪迪应对计划外需求和订单能力有限，计划外需求会延长交货时间 [3][4][5][6] - 核心观点：AI带动各类存储需求高速增长 - 论据：字节、阿里加大数据中心建设投入；端侧AI百花齐放；CFMS2025大会指出在AI推动下算力爆发带动存力需求快速增长，大容量时代提前到来，企业级应用中32TB SSD已大规模量产，64TB和128TB需求快速增加；AI手机和AI PC今年将迎来质的飞跃，推动终端产品容量配置，消耗存储产能 [6] 其他重要但是可能被忽略的内容 关注国内公司服务器端eSSD、端侧CUBE等产品技术加速发力 [6]