报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计钢价维持区间震荡，螺纹钢5月合约波动参考3100 - 3200元，热卷波动参考3250 - 3350元，多卷螺差可继续持有 [1] - 铁矿石面临供需双弱格局，价格整体承压运行，可800左右试空 [3] - 焦炭单边震荡偏空看待，区间参考1600 - 1750，套利推荐多焦煤空焦炭 [5] - 焦煤单边震荡偏空看待，区间参考1000 - 1150，套利推荐多焦煤空焦炭 [5] - 硅铁预计价格宽幅震荡，区间参考5500 - 5900左右 [6] - 硅锰预计价格宽幅震荡为主，区间参考5800 - 6000 [6] 根据相关目录分别总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及期货价格多数下跌，现货卷螺价差维持200元 [1] - 成本和利润：钢坯价格下降，部分成本和利润有变动，钢厂盈利率增加 [1] - 产量：日均铁水产量微降，五大品种钢材产量微增，螺纹产量增加，热卷产量下降 [1] - 库存：五大品种钢材和螺纹库存增加，热卷库存减少 [1] - 成交和需求：建材成交和五大品种表需下降，螺纹和热卷需求有不同表现 [1] 铁矿石 - 相关价格及价差：仓单成本部分上涨，基差多数下降，5 - 9价差持平，1 - 5价差下降 [3] - 现货价格与价格指数：部分现货价格有涨跌，新交所62%Fe掉期价格微降 [3] - 供给：全球发运量环比增加，45港到港量环比减少，全国月度进口总量增加 [3] - 需求：247家钢厂日均铁水产量微增，45港日均疏港量下降，全国生铁和粗钢月产量下降 [3] - 库存变化：45港库存和247家钢厂进口矿库存增加，64家钢厂库存可用天数增加 [3] 焦炭 - 相关价格及价差：部分焦炭价格下跌，05、09合约基差有变动，J05 - J09价差微增，钢联焦化利润下降 [5] - 上游焦煤价格及价差：部分焦煤价格下跌，05、09合约基差增加，JM05 - JM09价差微降，样本煤矿利润增加 [5] - 供给：全样本焦化厂日均产量微降，247家钢厂日均产量微增 [5] - 需求：247家钢厂铁水产量微增 [5] - 库存变化：焦炭总库存增加，全样本焦化厂焦炭库存微降，247家钢厂焦炭库存增加，港口库存增加 [5] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算值微降 [5] 焦煤 - 相关价格及价差：部分焦煤价格下跌，05、09合约基差增加，JM05 - JM09价差微降 [5] - 海外煤炭价格：部分海外煤炭价格持平或微降 [5] - 供给：原煤产量和精煤产品产量微降 [5] - 需求：全样本焦化厂日均产量微降，247家钢厂日均产量微增 [5] - 库存变化：汾渭煤矿精煤库存下降，全样本焦化厂焦煤库存增加，247家钢厂焦煤库存微增，港口库存下降 [5] 硅铁 - 现货价格及价差：主力合约收盘价下降，部分现货价格有涨跌，SF - SM主力价差下降 [6] - 成本及利润：生产成本部分微降，生产利润内蒙下降，宁夏增加 [6] - 供给：硅铁产品产量持平，生产企业开工率微降 [6] - 需求：硅铁需求量增加，高炉开工率微降，河钢招标价上涨 [6] - 库存变化：60家样本企业硅铁库存增加，下游硅铁可用平均天数增加 [6] 硅锰 - 现货价格及价差：主力合约收盘价下降，部分现货价格持平 [6] - 成本及利润：生产成本持平，锰矿供应部分指标有变动 [6] - 供给：硅锰周产量微增，开工率微增 [6] - 需求：硅锰需求量增加，247家日均铁水产量微增，钢联五大材产品产量微增 [6] - 库存变化：63家样本企业库存持平，硅锰库存平均可用天数减少 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 天然橡胶 - 供应缩量成本支撑走强，需求疲弱压制胶价，预计短期区间15500 - 16500震荡[1] 聚烯烃 - 受资金、局势推动价格偏强，静态基本面供需双降、库存去化，动态上PP供应压力缓解，PE 标品压力增大，需求走弱[2] LPG - 未明确给出核心观点，仅呈现价格、库存、开工率等数据[3] 尿素 - 供应高位，需求偏弱，市场上涨缺乏支撑，短期震荡整理，主力合约关注1760 - 1800区间[5] PVC、烧碱 - PVC：当前供需未改善，供大于求累库，预计盘面震荡回调，主力合约关注4820 - 5000区间；烧碱：供需失衡，预计期货弱势震荡[6] 玻璃、纯碱 - 均预计期货价格震荡偏弱，纯碱关注主力下游采购量及液氧价格波动，玻璃关注产线及库存变化[7] 苯乙烯、纯苯 - 均预计价格高位承压，策略上暂观望，EB - BZ 价差逢高做缩[8] 原油 - 近期油价受消息面主导，短期利好支撑油价上涨，关注中东局势地缘冲突变化[10] 甲醇 - 市场供需双弱，内地厂库去化但高产量压制，港口库存累积，MTO 需求疲软，关注进口货源到港量和能源因素风险溢价[14] 聚酯产业链 - PX：节前驱动有限，高位震荡，中期偏多；PTA：短期震荡，中期偏多，TA5 - 9 低位正套；乙二醇：近弱远强，EG5 - 9 逢低正套；短纤：节前绝对价格驱动弱，跟随原料波动；瓶片：1 - 2 月跟随成本端波动[16] 各行业研报总结 天然橡胶 - 价格：云南国营全乳胶等部分品种价格下跌，杯胶、胶水价格微涨[1] - 月间价差：9 - 1 等价差有变动[1] - 基本面：泰国、印尼产量下降，中国产量上升，轮胎开工率有变化，进口量增加，生产成本部分下降，生产毛利上升[1] - 库存：保税区等库存有增减变化[1] 聚烯烃 - 价格：合约收盘价多数下跌，基差部分走强[2] - 开工率：PE 装置开工率上升，下游加权开工率下降；PP 装置开工率微升，粉料开工率下降，下游加权开工率微升[2] - 库存：PE、PP 企业和社会库存均下降[2] LPG - 价格：主力合约等价格下跌，基差部分走强，外盘价格有涨跌[3] - 库存：炼厂库容比上升，港口库存和库容比下降[3] - 开工率：主营炼厂开工率上升，样本企业产销率下降，下游 PDH 等开工率有增减变化[3] 尿素 - 价格：期货窄幅震荡，现货价格相对坚挺[5] - 主力持仓：多头和空头前 20 持仓有减少[5] - 上下游：上游原料价格部分有变动，下游产品价格多数持平，化肥市场部分产品价格有涨跌[5] - 供需：日产增长，需求工业采购一般，农业需求拉动有限，厂内和港口库存有变化[5] PVC、烧碱 - 价格：烧碱和 PVC 期货、现货价格有下跌，出口利润有变动[6] - 供给：烧碱和 PVC 开工率有增减，行业利润部分下降[6] - 需求：烧碱和 PVC 下游开工率有变化，PVC 预售量下降[6] - 库存：液碱和 PVC 库存有增减[6] 玻璃、纯碱 - 价格：玻璃和纯碱期货、现货价格有下跌，基差有变动[7] - 供量：纯碱开工率和产量微降，浮法和光伏日熔量有变化[7] - 库存：玻璃厂库和纯碱厂库库存有增减，玻璃厂纯碱库存天数微升[7] - 地产数据：新开工等面积同比有变化[7] 苯乙烯、纯苯 - 上游价格：原油等价格有涨跌，价差有变动[8] - 苯乙烯相关价格：现货和期货价格下跌，基差等有变动[8] - 现金流：苯乙烯和下游产品现金流有增减[8] - 库存：纯苯和苯乙烯江苏港口库存增加[8] - 开工率：产业链部分品种开工率有变化[8] 原油 - 价格：Brent、WTI 等原油价格上涨，SC 下跌，价差有变动[10] - 成品油价格：RBOB、ULSD 等价格上涨，价差有变动，裂解价差有增减[10] 甲醇 - 价格：期货收盘价下跌，基差、区域价差等有变动，外盘价格微跌[14] - 库存：企业库存下降，港口和社会库存上升[14] - 开工率：上游开工率微降，下游部分开工率有增减[14] 聚酯产业链 - 上游价格：原油等价格有涨跌，PX 相关价格有变动，价差有变化[16] - 下游产品价格：聚酯产品价格多数下跌，现金流和加工费有增减[16] - 库存：MEG 港口库存增加，到港预期减少[16] - 开工率：产业链各品种开工率多数下降[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货方面，提供了各期货品种期现价差、跨期价差、跨品种比值等数据及分位数情况，可用于分析市场价格关系和相对强弱[1] - 国债期货方面，展示了各品种IRR、基差、跨期价差、跨品种价差等数据及百分位数，反映国债期货不同维度的价格差异[2] - 贵金属方面，短期行情维持偏强震荡，黄金多单可逢高止盈，单边可买入虚值看涨期权；白银短期可能大跌震荡，建议回调轻仓做多；铂钯价格中枢随黄金上涨上抬，可日内逢低买入逢高离场[3] - 集运产业方面，集运指数、期货价格有不同程度涨跌，运力供给、外贸指标、海外经济等基本面数据有相应变化，反映集运市场供需和经济环境情况[5] 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差日报 - 期现价差：IF为12.51，IH为11.61，IC为 - 1.33，IM为 - 24.95等，各品种较前一日有不同变化，且处于不同历史分位数[1] - 跨期价差：次月 - 当月、季月 - 当月等不同期限组合有相应价差及变化和分位数[1] - 跨品种比值：如中证300/上证50为1.8167等，各比值较前一日有不同变化和分位数[1] 国债期货价差日报 - IRR及基差：TS的IRR为30.30%，基差为1.4789等，各品种基差较前一交易日有不同变化及上市以来百分位数[2] - 跨期价差：当季 - 下季、下季 - 隔季等不同期限组合有相应价差及变化和百分位数[2] - 跨品种价差：TS - T为 - 0.0110等，各跨品种价差较前一交易日有不同变化及百分位数[2] 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价：AU2604合约为1148.38元/克等，各品种较前一日有涨跌及涨跌幅[3] - 外盘期货收盘价：COMEX黄金主力合约为5179.60等，各品种较前一日有涨跌及涨跌幅[3] - 现货价格：伦敦金为5180.23等，各品种较前值有涨跌及涨跌幅[3] - 基差：黄金TD - 沪金主力为 - 5.49等，各基差较前值有涨跌及历史1年分位数[3] - 比价：COMEX金/银为46.10等，各比价较前值有涨跌及涨跌幅[3] - 利率与汇率：10年期美债收益率为4.24等，各指标较前值有涨跌及涨跌幅[3] - 库存与持仓：上期所黄金库存为103029等，各指标较前值有涨跌及涨跌幅[3] 集运产业期现日报 - 集运指数：SCFIS（欧洲航线）为1859.31点等，各指数较前一日期有涨跌及涨跌幅[5] - 期货价格及基差：EC2602合约为1717.5等，各合约较前一日有涨跌及涨跌幅，主力基差为665.4较前一日有变化[5] - 基本面数据：全球集装箱运力供给为3376.27万TEU等，各指标较前一统计周期有环比变化及百分比变化[5]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 各品种走势不一,部分品种震荡偏强,部分品种偏弱调整或维持区间震荡,投资者需结合各品种具体情况进行操作[3] 各品种分析总结 股指 - 宽基指数维持区间震荡,主题行业结构性上行,市场交易分歧大,本周面临美联储议息时间,建议做好组合风险控制,适时降低多头仓位,尝试双买做多波动率[3] 国债 - 短期债市难突破区间震荡,10年期国债利率在1.8%附近有较大阻力,或在1.8%-1.85%区间波动,T2603合约在108-108.3区间震荡,30年期有波段交易机会但利率在2.2%附近或面临阻力,单边策略维持区间操作,期现策略关注TL、T合约正套及做阔基差策略[3] 贵金属 - 黄金行情偏强震荡,多单逢高止盈,可买入虚值看涨期权代替多头;白银短期波动大,关注风险控制措施,回调轻仓做多;铂金供应紧张缓和或抑制上涨,日内逢低买入逢高离场[3] 钢材 - 钢价持稳,卷螺价差走阔,螺纹钢波动参考3000-3200区间,热卷波动参考3150-3350区间,做多卷螺价差可继续持有[3] 铁矿 - Vale突发事故但矿价依旧承压,可在800左右逢高布局空单[3] 焦煤焦炭 - 焦煤山西产地煤价松动,蒙煤高位回落,焦炭主流焦企提涨难落地,港口贸易价格回落,两者均单边震荡偏空看待,焦煤区间参考1000-1150,焦炭区间参考1600-1750,可多焦煤空焦炭[3] 硅铁锰硅 - 硅铁供需暂无重大矛盾,成本有提涨预期,宽幅震荡,区间参考5500-5900;锰硅益矿补库接近尾声,供需改善,宽幅震荡,区间参考5600-6000[3] 有色金属 - 铜多单逢高止盈,主力关注99000-100000支撑;铝美元跌至四年新低驱动铝价强势运行,主力运行区间23500-25000,待回调布局多单;铝合金主力参考22500-24000运行,多AD03空AL03套利;锌海外冶炼成本抬升,偏强运行,跨市反套继续持有;锡短期谨慎参与,待情绪企稳后尝试低多思路;镍区间操作,主力参考140000-150000;不锈钢震荡调整,主力参考14200-15000;工业硅主力参考8200-9200;多晶硅高位震荡,观望为主;碳酸锂主力参考17-18.5万,短线谨慎操作[3] 化工品 - PX短期在7100-7500震荡,中期偏多;PTA短期在5100-5400震荡,中期偏多,TA5-9低位正套;短纤单边同PTA,盘面加工费逢高做缩;瓶片加工费预计在400-550元/吨区间波动;乙醇关注EG正套机会,EG5-9逢低正套,虚值看跌期权EG2605 - P - 3800逢高卖出;纯苯暂观望,EB - BZ价差逢高做缩;苯乙烯暂观望,EB - BZ价差逢高做缩;LLDPE观望;PP观望;甲醇关注地缘变化,地缘缓和后多单择机止盈;烧碱反弹高空思路;PVC进入宽幅震荡,短期低多思路,空单暂观望;尿素多单止盈,上方短空;纯碱观望;玻璃观望;天然橡胶运行区间15500-16500;合成橡胶关注BR2603在12500附近支撑[3] 农产品 - 粕类区间震荡;生猪区间震荡;玉米震荡运行;油脂棕榈油维持强势整理,乐观或尝试突破9300;白糖区间偏弱震荡;棉花关注14400-14500附近支撑力度;鸡蛋区间震荡;苹果轻仓参与反弹行情;红枣区间偏弱震荡[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，涵盖金融衍生品、贵金属、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工等领域，各品种因自身供需、宏观、地缘等因素呈现不同走势与投资建议，如锌价受海外冶炼成本抬升偏强运行，甲醇受地缘因素影响偏强震荡等，投资者需关注各品种关键变量及风险[2][3][28]。 根据相关目录分别进行总结 每日精选 - 锌价因海外冶炼成本增加偏强运行，矿端紧缺、需求回暖、库存压力有限，关注锌矿 TC 和精炼锌库存变化[2] - 甲醇期货窄幅震荡，市场供需双弱，关注伊朗进口货源到港量和地缘因素，多单择机止盈[3] - 铁矿石供应面临淡季，港口持续累库，供需双弱格局下价格承压，可在 800 左右逢高布局空单[3] - 棕榈油或乐观尝试冲击 9300，关注库存变化对盘面走势的影响[4] - 黄金受美元走弱驱动创新高，短期偏强震荡，多单逢高择机止盈，可买入虚值看涨期权代替多头[5] 股指期货 - 宽基指数维持区间震荡，主题行业结构性上行，周二早盘指数多下挫，午后回暖，期指主力合约表现不一，基差有升水或贴水变化[7][8] - 国内英国首相访华、工业企业利润数据等消息，海外韩国与美国贸易关税问题，资金面 A 股交易量略降，央行开展逆回购操作[8][9] - 建议做好组合风险控制，适时降低多头仓位，尝试双买做多波动率[9] 国债期货 - 期债长端有所走弱，债市仍处震荡格局，国债期货收盘多数持平，银行间主要利率债收益率普遍上行[10] - 资金面央行开展逆回购操作，单日净投放，资金面有所改善但跨月或有阶段性收敛[11] - 单边策略维持区间操作，期现策略关注 TL、T 合约正套以及做阔基差策略[11] 贵金属 - 地缘冲突担忧等加剧美元指数贬值，贵金属波动中走势分化，黄金再创新高，特朗普、日本财务大臣有相关汇率言论，美国就业数据公布，CME 调整部分期货合约保证金参数[12][13][14] - 黄金中长期有上涨空间，多单逢高择机止盈，可买入虚值看涨期权；白银库存下降但需求有变数，建议回调轻仓做多；铂钯价格中枢上抬但上涨空间或受抑制，建议日内逢低买入逢高离场[15] 有色金属 铜 - CL 溢价收窄，现货贴水走扩，现货价格下跌，升贴水均价下降，市场成交清淡[16] - 宏观上达沃斯论坛地缘政治紧张，美国航母抵达中东使美元指数承压；供应上铜矿 TC 下调，精铜产量 12 月增加 1 月预计下降；需求上加工开工率回暖，终端需求改善但仍维持刚需；库存上 LME 去库，COMEX 累库[17][18] - 短期关注 CL 溢价走势，中长期看好供应端资本开支约束下价格底部重心上移，多单逢高止盈，主力关注 99000 - 100000 支撑[19][20] 氧化铝 - 局部地区氧化铝厂检修频发，盘面波动增长，现货价格持平，供应格局逐步宽松，累库趋势维持[20] - 2025 年 12 月产量环比增加，预计 1 月产量或小幅降低；库存上港口、厂内、仓单等有不同变化[20][21] - 价格预计围绕行业现金成本线宽幅震荡，主力合约参考区间 2600 - 2900 元/吨，操作上逢价格下限卖出虚值看跌，逢高单边沽空[22] 铝 - 美元跌至四年新低驱动铝价强势运行，现货贴水高位，成交冷清；供应上 2025 年 12 月产量增长，预计月运行产能小幅提升，铝水比例或继续下滑；需求上加工品周度开工分化；库存上国内主流消费地、保税区、LME 库存有不同变化[23][24] - 铝市场定价逻辑变化，金融属性主导，预计短期维持高位宽幅震荡，主力合约参考运行区间 23500 - 25000 元/吨，操作上待回调布局多单[25] 铝合金 - 供需双弱，市场维持刚需采购，现货价格持平；供应上 12 月产量减少，预计 1 月开工率小幅回落；需求上传统汽车消费旺季需求温和修复但传导不畅，高铝价抑制采购意愿；库存上社会库存去化[26] - 预计 ADC12 价格短期延续高位区间震荡，主力合约参考区间 22500 - 24000 元/吨，操作上多 AD03 空 AL03 套利[27][28] 锌 - 海外冶炼成本抬升，锌价偏强运行，现货价格上涨，成交一般；供应上锌矿端国内产量下降，进口补充，冶炼端因 TC 下降减产，12 月精炼锌产量环比下降；需求上加工行业开工率回暖，终端订单稳健；库存上国内社会和 LME 库存去库[28][30][31] - 锌价下方支撑源于国内锌矿趋紧，上方压力关注需求端负反馈，主力关注 24000 附近支撑，长线逢低多，跨市反套继续持有[31] 锡 - 沪锡尾盘拉涨，现货成交维持冷清，现货价格下跌，升贴水不变，市场交投冷清[31] - 供应上 12 月进口锡精矿和精锡进出口双向增长；需求上焊锡行业开工率下降，新兴领域有订单支撑，传统领域疲软；库存上 LME 库存增加，上期所仓单减少，社会库存增加[32][33][34] - 短期价格受市场情绪影响波动大，中长线对锡价保持低多思路，操作上观望[34] 镍 - 消息面影响逐步消化，驱动有限盘面震荡下跌，现货价格下跌，升贴水变化；供应上减产影响弱化产量增加，现货供应充足；需求上电镀、合金、不锈钢、硫酸镍等需求有不同表现；库存上海外交仓压力增加，国内社会库存高位持稳[34][35][36] - 预计盘面偏强区间震荡，主力参考 140000 - 150000，操作上区间操作[36] 不锈钢 - 盘面震荡调整有所走弱，基本面成本和供需博弈，现货价格有变化，基差上涨；原料上镍矿、镍铁、铬铁价格有不同走势；供应上 12 月产量减少，1 月预计排产增加；库存上社会库存累积，仓单回落[37][38][39] - 预计短期震荡调整，主力参考 14000 - 15000，关注矿端消息面情况及需求改善幅度[39] 碳酸锂 - 监管环境强化，强预期主导下尾盘再度上涨，现货价格下跌，成交一般；供应上 12 月产量增加，1 月预计下滑，回收端有增加趋势；需求上整体预期乐观，季节性弱化，1 月需求量预计下降；库存上社会库存去化，上游冶炼厂库存增加，下游环节有垒库[40][41][42] - 预计价格维持偏强区间，主力参考 17 - 18.5 万，短线谨慎操作[44] 多晶硅 - 多晶硅现货小幅下跌，期货上行后回落，现货价格下降，期货主力合约上涨后基差收窄；供应上周度产量下降，2 月有望减产增加；需求上抢出口带动下有所好转但硅片、硅料仍承压；库存上持续积累[44][45][46] - 关注企业减产进程及报价变动，操作上高位震荡，观望为主[46] 工业硅 - 工业硅现货企稳，期货冲高回落，套利窗口收窄，现货价格不变，期货主力合约下跌；供应上 2 月产量有望下降；需求上周度需求维稳，关注 2 月下滑情况；库存上持续积累[46][47][48] - 维持价格震荡预期，关注需求端产量变动情况，操作上低位震荡，关注减产落地情况[49] 黑色金属 钢材 - 钢价持稳，卷螺价差走阔，现货弱稳，基差走弱，卷螺价差 200 元每吨；成本上焦煤和铁矿回落，利润走扩；供应上产量低位持稳，预计维持季节性减产；需求上季节性走弱，出口订单尚可；库存上进入季节性累库拐点，螺纹累库，热卷去库[49][50] - 预计钢价维持区间震荡，螺纹钢 5 月合约波动参考 3100 - 3200 元，热卷波动参考 3250 - 3350 元，多卷螺差可继续持有[50] 铁矿 - Vale 突发事故，但矿价依旧承压，现货价格有变化，期货主力合约震荡偏弱；需求上铁水产量环比持稳，疏港量走低，钢厂盈利率回落；供应上全球发运量环比小幅增加，到港量有变化；库存上港口和钢厂库存有不同变化[51][52] - 铁矿面临供需双弱格局，价格整体承压，可 800 左右试空，警惕宏观扰动[52] 焦煤 - 山西产地煤价有所松动，蒙煤高位回落，盘面透支预期，期货弱势下跌，现货竞拍价格有下跌迹象，蒙煤报价回落；供应上煤矿日产回升，进口煤口岸库存高位；需求上钢厂略亏，铁水产量低位，焦化利润下滑；库存上整体库存中位略增[53][56][57] - 单边震荡偏空看待，区间参考 1000 - 1150，套利推荐多焦煤空焦炭[57] 焦炭 - 主流焦企提涨难以落地，港口贸易价格回落，盘面透支预期，期货弱势下跌，现货 4 轮提降后提涨未落地，港口价格回落；供应上焦化利润承压，开工略降；需求上钢厂复产，铁水产量回升；库存上整体库存中位略增[58][59] - 单边震荡偏空看待，区间参考 1600 - 1750，套利推荐多焦煤空焦炭[59] 硅铁 - 供需暂无重大矛盾，成本有提涨预期，现货价格变动，期货主力合约下跌；成本上兰炭市场暂稳，各地区生产成本和利润有不同；供应上开工率和日均产量下降；需求上五大钢种需求增加，金属镁价格持稳；库存上未提及[60][61] - 预计价格宽幅震荡，区间参考 5500 - 5900 左右，关注宏观及政策变化[61] 锰硅 - 锰矿补库接近尾声，锰硅供需改善，现货价格变动，期货主力合约下跌；成本上各地区生产成本和利润有不同；锰矿上港口市场持稳，发运和到港量有变化，库存增加；供应上开工率和日均产量增加；需求上五大钢种需求增加；库存上厂库高位，总库存中性偏高[62][63][64] - 预计价格宽幅震荡，区间参考 5600 - 6000，关注宏观及政策变动[65] 农产品 粕类 - 豆粕底部支撑较强，上方观察成本及到港，豆粕现货价格稳中下跌，成交减少，开机率上升；菜粕成交为 0，价格下跌，开机率为 0[66] - 美国大豆出口检验量、压榨利润、巴西大豆收割率等数据有变化；美豆下方支撑强但南美天气有炒作空间，国内现货宽松，一季度到港预期低且有不确定性，市场节前备货情绪减弱，盘面维持震荡[66][67] 生猪 - 出栏压力增加，供需博弈加大，现货价格震荡偏弱，出栏有增量，屠宰采购轻松；自繁自养和外购仔猪育肥出栏利润有变化，出栏均重增加[68][69] - 预计行情维持底部区间震荡格局，关注节前备货力度[69] 玉米 - 多空博弈加剧，盘面高位震荡，现货价格稳定，东北出货积极性增加但挺价，华北到车辆低位，下游有补库意愿；需求上深加工和饲料企业库存情况不同，对高价承受度有限；政策上玉米拍卖持续但规模有限[70][71] - 短期玉米惜售及节前备货支撑价格，但政策投放和高价传导不畅承压，整体保持高位震荡，关注企业备货节奏及政策投放力度[71] 白糖 - 原糖维持震荡盘整走势，国内价格波动有限，洲际交易所原糖期货小幅收涨，巴西产糖数据同比有变化，泰国榨季缓慢；国内终端采购成交清淡，春节备货接近尾声[72] - 预计原糖维持在 14 - 15 美分低位震荡，国内本周价格维持低位震荡走势，操作上短期观望[72][74] 棉花 - 美棉回补跌幅，国内价格延续调整，洲际交易所棉花期货收高，美棉上市检验接近尾声，周度可交割比例下滑，主产区干旱扩大；国内产业下游棉纱高产能支撑郑棉，2026 年种植面积调整预期托底[74] - 美棉维持低位震荡，关注郑棉 14500 附近支撑力度[74] 鸡蛋 - 现货稳中偏强，高价情绪谨慎，全国鸡蛋价格有稳有涨，货源供应正常，业者出货积极；供应上蛋鸡养殖扭亏为盈，淘汰鸡出栏量下降，新开产蛋鸡数量增加；需求上北方内销走货加快，南方走稳；库存上生产环节库存减少，流通环节持平[76][77] - 预计主力维持区间震荡，关注终端对高价货源消化能力[77] 油脂 - 棕榈油维持强势整理为主，连豆油延续涨势，菜油受美国对加拿大威胁言论影响，主力 5 月合约价格上涨，现货多上涨，基差报价稳中下跌[78] - 马来西亚棕榈油产量环比下降，出口量增加，进口成本上涨；棕榈油关注库存变化和能否突破阻力，豆油受南美大豆和地缘政治影响，菜油受美国言论和去库存阶段影响[79][80] 红枣 - 备货临近尾声，盘面小幅反弹，新疆产区收购结束，销区市场成交偏淡，物流停运或使备货力度下降；期货主力合约收盘上涨，持仓量减少[81][82][83] - 短期现货市场以稳为主，期价低估值，关注节后天气和库存情况[83] 苹果 - 需求升温，期价增仓上行，现货市场山东、甘肃、陕西等地交易氛围有变化，广东批发市场到车量减少，库存周度环比减少；期货主力合约收盘上涨，持仓量增加[84][85] - 受备货需求拉动市场情绪转暖，但果农货源成交有限，中长期价格过高或抑制消费，关注节后库存情况[85] 能源化工 PX - 供需面近弱远强，PX 驱动有限，节前高位震荡，现货和纸货价格跟跌，市场成交尚可；利润上亚洲 PX 下跌，PXN 至 334 美元/吨附近；供应上国内和亚洲 PX 负荷有变化；需求上 PTA 负荷上升[86][87] - 预计节前高位震荡，短期在 7100 - 7500 震荡，中期仍偏多对待[87] PTA - 季节性累库预期下，节前驱动有限，PTA 短期高位震荡，期货大幅下跌，现货商谈氛围一般，基差偏弱；利润上现货和盘面加工费有不同；供应上 PTA 负荷上升；需求上聚酯综合负荷下降，涤丝产销偏弱[88] - 预计短期在 5100 - 5400 震荡，中期仍偏多对待，TA5 - 9 低位正套[89] 短纤 - 供需预期偏弱，短纤跟随原料波动，现货工厂报价维稳，期货下跌，贸易价格下跌，成交少，产销 68%；利润上现货和盘面加工费有不同；供应上直纺涤短负荷提升；需求上下游纯涤纱和涤棉纱销售一般，库存维持[90] - 单边同 PTA，PF 盘面加工费在 800 - 1000 波动，逢高做缩为主[90][91] 瓶片 - 多套瓶片装置陆续检修，工厂持续去库，对加工费形成支撑，内盘和出口报价下调，市场成交气氛尚可；成本上现货和盘面加工费有不同；供应上周度开工率下降；库存上厂内库存可用天数减少；需求上软饮料产量、瓶片消费和出口量有变化[92] - 预计 1 - 2 月瓶片绝对价格与加工费跟随

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各期货品种行情表现不一,投资者需根据不同品种的特点和市场情况采取相应的操作策略,如做好风险控制、适时调整仓位、把握波段交易机会等 [2] 各板块总结 股指板块 - A股放量且波动率上升,交易分歧大,本周面临美联储议息节点,宏观影响不确定高,波幅上升风格或轮换 [2] - 操作建议做好组合风险控制,适时降低多头仓位,尝试双买做多波动率 [2] 国债板块 - 供需和风险偏好利空缓解促进超长债回暖,但债市缺新主线驱动,短期难突破区间震荡,10年期国债利率在1.8%附近有较大阻力,短期在1.8%-1.85%区间波动,T2603合约在108-108.3区间波动 [2] - 资金面边际收敛,期债表现分化震荡,30年期利差高、估值低有波段交易机会,利率在2.2%附近预计有阻力 [2] - 单边策略维持区间操作,期现策略关注TL、T合约正套以及做阔基差策略 [2] 贵金属板块 - 短期行情偏强震荡,黄金在20日均线上方动能增强,交易所出手降温使贵金属冲高回落 [2] - 操作上黄金多单继续持有,白银回调轻仓做多并适时锁定盈利,铂钯逢低买入 [2] 有色板块 - 钢材钢价持稳,卷螺价差走阔,螺纹钢波动参考3000-3200区间,热卷波动参考3150-3350区间 [2] - 铁矿供应面临淡季,港口持续累库,可在800左右逢高布局空单 [2] - 焦煤山西产地煤价涨多跌少,蒙煤高位回落,盘面透支预期,单边震荡偏空,区间1000-1200,多焦煤空焦炭 [2] - 焦炭主流焦企提涨,港口贸易价格回落,盘面透支预期,单边震荡偏空,区间1600-1800,多焦煤空焦炭 [2] - 硅铁供需边际改善,宽幅震荡,区间5300-5800 [2] - 锰硅锰矿支撑成本,供需改善,宽幅震荡,区间5600-6000 [2] - 铜CL溢价收窄,美元指数承压提振铜价,多单轻仓谨慎持有,主力关注99000-100000支撑 [2] - 氧化铝长协交付消耗带动周度小幅去库,期现价格长期仍承压,主力运行区间2600-2900,短期矿价回落空间有限,逢价格下限卖出虚值看跌,逢高单边沽空 [2] - 铝盘面高位震荡,谨防节前金属市场情绪降温,主力运行区间23000-25000,待回调布局多单 [2] - 铝合金供需双弱,维持刚需采购,主力参考22000-24000运行,多AD03空AL03套利 [2] - 锌开工率显著回暖,社会库存去化,主力关注24000附近支撑,长线逢低多,跨市反套继续持有 [2] - 锡沪锡冲高回落,现货成交一般,升贴水走弱,短期谨慎参与,待情绪企稳后尝试低多 [2] - 镍消息面影响消化,驱动有限盘面震荡,区间操作,主力参考140000-150000 [2] - 不锈钢盘面震荡调整,基本面成本和供需博弈,偏强震荡,主力参考14200-15000 [2] - 工业硅现货维稳,期货震荡上行后回落,套利窗口打开,主力参考8200-9200 [2] 能源化工板块 - 多晶硅硅片价格上涨,期货上行后回落,高位震荡,观望为主 [2] - 碳酸锂高估值叠加消息面发酵,盘面冲高后快速回落,短线或有调整,谨慎操作 [2] - PX供需面近弱远强,短期受资金情绪主导,短期高位震荡,多单减仓,中期偏多 [2] - PTA季节性累库预期下,节前驱动有限,短期受资金情绪主导,短期高位震荡,多单减仓,中期偏多,TA5-9低位正套 [2] - 短纤供需预期偏弱,跟随原料波动,单边同PTA,盘面加工费逢高做缩 [2] - 瓶片多套装置检修,工厂持续去库,对加工费形成支撑,PR2603关注6200附近支撑,主力盘面加工费预计在400-550元/吨区间波动,逢高卖出虚值看跌期权PR2603-P-6200 [2] - 乙二醇供需预期近弱远强,关注EG正套机会,EG5-9逢低正套,虚值看跌期权EG2605-P-3800逢高卖出 [2] - 纯苯供需有所好转,但高库存压制驱动有限,暂观望,EB-BZ价差逢高做缩 [2] - 苯乙烯供需阶段性偏紧,高估值下反弹空间受限,暂观望,EB-BZ价差逢高做缩 [2] - LLDPE上游跟涨盘面,代理成交尚可,观望 [2] - PP供需双弱,价格偏弱震荡,观望 [2] - 甲醇地缘因素影响价格走强,基差大幅走弱,关注地缘变化,缓和后多单择机止盈 [2] - 烧碱期价超跌反弹,供需偏弱高度受限,反弹高空思路 [2] - PVC情绪推涨盘面,节前成交平淡,或进入宽幅震荡,短期低多思路,空单暂观望 [2] - 尿素供需偏弱格局延续,下游高价观望,多单止盈,上方短空 [2] - 纯碱震荡偏强,警惕回落风险,观望 [2] - 玻璃期货价格延续反弹但基本面仍弱,观望 [2] - 天然橡胶利好消化,胶价小幅走弱,运行区间15500-16500 [2] - 合成橡胶成本端坚挺,短期偏强,逢高卖出BR2603-P-12400 [2] 农产品板块 - 粕类市场需求转淡,豆粕底部支撑较强,区间震荡 [2] - 生猪出栏压力增加,供需博弈加大,区间震荡 [2] - 玉米支撑与压力并存,盘面高位震荡,关注2300压力表现 [2] - 油脂美国威胁加拿大致菜油领涨植物油板块,棕榈油乐观或尝试突破9100 [2] - 白糖现货成交趋缓,备货进入尾声,区间偏弱震荡 [2] - 棉花现货交投尚可,盘面延续调整,关注14400-14500附近支撑力度 [2] - 鸡蛋市场按需采购,蛋价稳定,区间震荡 [2] - 苹果需求小幅回暖,盘面高位震荡,轻仓参与反弹行情 [2] - 红枣缺乏驱动,盘面低位震荡,区间偏弱震荡 [2]

报告行业投资评级 报告未提及相关内容 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析 认为各品种受不同因素影响呈现不同走势和投资机会 如锌价短期下方空间有限可逢低多 铁矿面临供需双弱格局价格承压可逢高布局空单等 根据相关目录分别进行总结 每日精选 - 锌开工率显著回暖 社会库存去化 美元指数疲软使锌价偏强运行 下方受国内锌矿趋紧支撑 上方关注需求端负反馈 短期价格下方空间有限 可逢低多 [2][31] - 甲醇受地缘因素影响价格走强 基差大幅走弱 市场供需双弱 后续需求有下行压力 多单可择机止盈 [3] - 铁矿石供应面临淡季 港口持续累库 面临供需双弱格局 价格整体承压运行 可在800左右逢高布局空单 [3] - 棕榈油产量下降和出口增长 马来西亚BMD毛棕榈油期货惯性冲高 国内大连棕榈油期货震荡上涨 有望冲击9300 [4] - 黄金受地缘冲突驱动避险情绪提振 中长期上涨空间大 短期维持偏强震荡 20日均线上方多单可继续持有 [5] 股指期货 - A股早盘高开 全天大小盘分化 期指主力合约大小盘分化 基差表现不同 市场交易分歧较大 建议做好组合风险控制 适时降低多头仓位 尝试双买做多波动率 [6][7][8] 国债期货 - 国债期货收盘多数下跌 资金面边际收敛 期债表现分化 短端相对偏弱 超长端相对偏强 短期债市难突破区间震荡 单边策略维持区间操作 期现策略关注TL、T合约正套以及做阔基差策略 [9][10] 贵金属 - 交易所出手降温 贵金属盘中大幅冲高后回落 中长期金价上涨空间大 短期维持偏强震荡 黄金多单继续持有 白银建议回调轻仓做多并适时锁定盈利 铂钯建议逢低买入 [11][13][14] 有色金属 - 铜CL溢价收窄 美元指数承压提振铜价 短期关注CL溢价走势 中长期看好供应端资本开支约束下价格底部重心上抬 多单轻仓谨慎持有 [15][18] - 氧化铝长协交付消耗带动周度小幅去库 期现价格长期仍承压 预计围绕行业现金成本线宽幅震荡 可逢价格下限卖出虚值看跌 逢高单边沽空 [19][21] - 铝盘面高位震荡 金融属性主导定价 预计短期维持高位宽幅震荡 主力合约参考23000 - 25000 可待回调布局多单 [22][24] - 铝合金供需双弱 市场维持刚需采购 预计ADC12价格短期延续高位区间震荡 可进行多AD03空AL03套利 [25][27] - 锌开工率显著回暖 社会库存去化 短期价格下方空间有限 主力关注24000附近支撑 长线可逢低多 跨市反套继续持有 [28][31] - 锡沪锡冲高回落 短期价格受市场情绪影响波动大 中长线对锡价保持低多思路 建议观望 [31][35] - 镍消息面影响逐步消化 驱动有限 预计盘面偏强区间震荡 主力参考140000 - 150000 可区间操作 [35][37] - 不锈钢盘面震荡调整 基本面成本和供需博弈 预计短期震荡调整 主力参考14000 - 15000 [38][41] - 碳酸锂高估值叠加消息面发酵 盘面冲高后快速回落 预计价格维持偏强区间 短期盘面或有调整 需谨慎操作 [42][45] - 多晶硅硅片价格上涨 期货上行后回落 面临减产或降价抉择 建议观望 关注减产情况及下游需求恢复情况 [45][47] - 工业硅现货维稳 期货震荡上行后回落 套利窗口打开 预计价格震荡 关注减产落地情况 [47][50] 黑色金属 - 钢材钢价持稳 卷螺价差走阔 产业链供需双弱 预计钢价维持区间震荡 多卷螺差可继续持有 [50][51] - 铁矿供应面临淡季 港口持续累库 面临供需双弱格局 价格整体承压运行 需警惕宏观层面扰动 [52][53] - 焦煤山西产地煤价涨多跌少 蒙煤高位回落 盘面透支预期 春节前现货偏强 节后供需预期宽松 单边震荡偏空 可多焦煤空焦炭 [54][58] - 焦炭主流焦企开始提涨 港口贸易价格回落 盘面透支预期 现货提涨预计落地 节后市场将宽松 单边震荡偏空 可多焦煤空焦炭 [59][61] - 硅铁供需边际改善 短期供需矛盾有限 基本面相对健康 预计价格宽幅震荡 关注宏观及政策变化 [62][63] - 锰硅锰矿支撑成本 供需改善 处于供需双弱格局 短期高库存压制价格 锰矿有支撑 预计价格宽幅震荡 关注宏观及政策变动 [64][67] 农产品 - 粕类市场需求转淡 美豆震荡偏强 国内现货宽松 豆菜粕下方空间不大 盘面维持震荡 [68][70] - 生猪出栏压力增加 供需博弈加大 预计行情维持底部区间震荡格局 [71][72] - 玉米支撑与压力并存 短期保持高位震荡 关注企业备货节奏及政策投放力度 [73][74] - 白糖原糖维持震荡盘整 国内备货进入尾声 预计价格维持低位震荡 短期观望 [75] - 棉花美棉走势震荡偏弱 国内价格延续调整 关注14500附近支撑力度 [77] - 鸡蛋市场按需采购 蛋价稳定为主 需关注终端对高价货源消化能力 蛋价或回调 [79][80] - 油脂美国威胁加拿大致菜油领涨 棕榈油有望冲击9300 豆油或受生物燃料政策提振 菜油受多头资金推动 关注各品种行情变化 [81][84] - 红枣缺乏驱动 盘面低位震荡 短期现货稳 下游按需采购 关注节后天气和库存情况 [85] - 苹果需求小幅回暖 盘面高位震荡 春节备货氛围好转 但果农货源成交有限 关注节后库存情况 [86] 能源化工 - PX供需面近弱远强 短期受资金情绪主导 短期高位震荡 多单减仓 中期仍偏多 [87][88] - PTA季节性累库预期下 节前驱动有限 短期受资金情绪主导 短期高位震荡 多单减仓 中期仍偏多 TA5 - 9低位正套 [89][90] - 短纤供需预期偏弱 跟随原料波动 单边同PTA PF盘面加工费逢高做缩 [91][92] - 瓶片多套装置陆续检修 工厂持续去库 对加工费形成支撑 预计1 - 2月跟随成本端波动 PR2603关注6200附近支撑 主力盘面加工费预计400 - 550元/吨区间波动 逢高卖出虚值看跌期权PR2603 - P - 6200 [93][94] - 乙二醇供需预期近弱远强 关注EG正套机会 EG5 - 9逢低正套 虚值看跌期权EG2605 - P - 3800逢高卖出 [95] - 纯苯供需有所好转 高库存压制下驱动有限 暂观望 EB - BZ价差逢高做缩 [96][97] - 苯乙烯供需阶段性偏紧 高估值下反弹空间受限 暂观望 EB - BZ价差逢高做缩 [98][99] - LLDPE上游跟涨盘面 代理成交尚可 前期多单已止盈 暂且观望 [100] - PP供需双弱 价格偏强震荡 PDH利润扩大持有 [101] - 甲醇地缘因素影响价格走强 基差大幅走弱 多单择机止盈 [102][103] - 烧碱期价超跌反弹 供需偏弱下高度或受限 关注主力下游采购量及液氯价格波动 [103][105] - PVC情绪推涨盘面 节前成交平淡 基本面偏弱 预计价格宽幅震荡 [106][107] - 尿素供需偏弱格局延续 下游高价观望心态浓厚 短期震荡整理 关注下游需求进展以及库存去化节奏 [108][110] - 纯碱震荡偏强 警惕回落风险 观望 [111][114] - 玻璃期货价格延续反弹但基本面仍弱 观望 [111][114] - 天然橡胶利好逐步消化 胶价小幅走弱 预计运行区间15500 - 16500 观望 [115][117] - 合成橡胶成本端坚挺 BR短期偏强运行 可逢高卖出BR2603 - P - 12400 [117][120]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货方面，展示了各品种期现价差、跨期价差、跨品种比值等数据，反映了市场价格关系及变化[1] - 国债期货方面，呈现了各品种基差、跨期价差、跨品种价差等数据，体现市场价格差异及百分位数情况[2] - 贵金属方面，短期行情维持偏强震荡，黄金多单继续持有；白银走势偏强但波动大，关注风控；铂钯价格中枢上抬，建议逢低买入[4] - 集运产业方面，集运指数结算价和上海出口集装箱运价部分下跌，期货价格部分上涨，基本面数据有不同变化[6] 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差日报 - 期现价差：IF为12.44，较前一日变化5.73；IH为8.61，较前一日变化3.01；IC为32.90%，较前一日变化 - 36.69；IM为22.70%，较前一日变化 - 76.23等[1] - 跨期价差：如IF次月 - 当月为5.60，较前一日变化0.40；IC季月 - 当月为74.00%，较前一日变化5.80等[1] - 跨品种比值：如中证500/沪深300为1.7772，较前一日变化 - 0.0241；IC/IF为1.7947，较前一日变化 - 0.0439等[1] 国债期货价差日报 - 基差：TS基差为1.3290，较前一交易日变化0.0141；TF基差为1.3355，较前一交易日变化0.0144等[2] - 跨期价差：如TS当季 - 下季为 - 0.0240，较前一交易日变化0.0080；TF当季 - 隔季为0.1700，较前一交易日变化0.0200等[2] - 跨品种价差：如TS - TF为0.0040，较前一交易日变化 - 3.4580；TS - T为 - 0.0110，较前一交易日变化 - 5.7880等[2] 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价：AU2604合约1月26日为1143.32，较1月23日涨跌27.68，涨幅2.48%；AG2604合约1月26日为27207，较1月23日涨跌2242，涨幅8.98%等[4] - 外盘期货收盘价：COMEX黄金主力合约1月26日为5004.80，较1月23日涨跌21.70，涨幅0.44%；COMEX白银主力合约1月26日为103.89，较1月23日涨跌0.63，涨幅0.61%等[4] - 现货价格：伦敦金1月26日为5009.88，较前值涨跌28.57，涨幅0.57%；伦敦银1月26日为103.87，较前值涨跌0.53，涨幅0.52%等[4] - 基差：黄金TD - 沪金主力现值为0.94，较前值变化6.23，历史1年分位数46.10%；白银TD - 沪银主力现值306，较前值变化283，历史1年分位数60.60%等[4] - HRV：COMEX金/银为48.17，较前值涨跌 - 0.08，跌幅 - 0.17%；上期所金/银为42.02，较前值涨跌 - 2.67，跌幅 - 5.96%等[4] - 利率与汇率：10年期美债收益率现值4.22，较前值涨跌 - 0.02，跌幅 - 0.5%；2年期美债收益率现值3.56，较前值涨跌 - 0.04，跌幅 - 1.1%等[4] - 库存与持仓：上期所黄金库存现值103029，较前值涨跌1020，涨幅1.00%；上期所白银库存现值573810，较前值涨跌 - 7280，跌幅 - 1.25%等[4] 集运产业期现日报 - 集运指数：SCFIS（欧洲航线）1月26日为1859.31，较1月19日涨跌 - 94.9，跌幅 - 4.86%；SCFIS（美西航线）1月26日为1294.32，较1月19日涨跌 - 11.0，跌幅 - 0.84%等[6] - 上海出口集装箱运价：SCFI综合指数1月23日为1457.86，较1月16日涨跌 - 116.3，跌幅 - 7.39%；SCFI（欧洲）较前值涨跌 - 81.0，跌幅 - 4.83%等[6] - 期货价格及基差：EC2602合约1月26日为1726.7，较1月23日涨跌9.0，涨幅0.52%；EC2604（主力）合约1月26日为1200.2，较1月23日涨跌61.9，涨幅5.44%等[6] - 基本面数据 - 运力供给：全球集装箱运力供给1月26日为3374.68，较1月25日环比1.74，百分比变化0.05%[6] - 外贸相关指标：港口准班率（上海）12月为41.81，较11月环比1.81，百分比变化4.53%；月度出口全额12月为3577.47，较11月环比275.84，百分比变化8.35%等[6] - 海外经济：欧元区综合PMI 12月为51.50，较11月环比0.00，百分比变化0.00%；欧盟消费者信心指数12月为 - 11.70，较11月环比0.80，百分比变化6.40%等[6] - OECD综合领先指标：G7集团12月为100.58，较11月环比0.06，百分比变化0.06%[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货市场表现坚挺，江苏因低库存部分规格现货紧张价格上涨，03合约库存压力较小，但需求弱势上调空间受限，上周期货估值小修复小幅反弹，新西兰强降雨或影响发运，短期考虑750 - 800区间逢低多参与 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 1月26日，原木2601、2603价格与1月23日持平，原木2605较1月23日跌5.5，跌幅0.70%，原木2607较1月23日跌4.0，跌幅0.50%，主力合约基差持平 [2] - 1月26日，各港口不同规格辐射松、云杉现货价格及外盘报价与1月23日相比均无变化 [2] - 1月27日人民币兑美元汇率较1月26日无变化，进口理论成本较1月26日跌0.18，跌幅0% [2] 供给 - 12月港口发运量较11月增加14.8万/立方米，涨幅7.82%，离港船数较11月增加6.0，涨幅12.24% [2] - 2026年1月26日 - 2月1日，中国13港新西兰原木预到船7条，较上周减少1条，周环比减少13%，到港总量约21.9万方，较上周减少2.7万方，周环比减少11% [3] 库存 - 1月23日，中国针叶原木总库存较1月16日减少8.0万立方米，跌幅3.11%，山东减少3.2万立方米，跌幅1.67%，江苏减少8.1万立方米，跌幅19.75% [2][3] 需求 - 1月23日，中国原木日均出库量较1月16日增加0.02万立方米，涨幅0%，山东增加3.24万立方米，涨幅11%，江苏减少0.34万立方米，跌幅15% [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种情况总结 黑色系 - 硅铁SF603折算价5678，较前值涨122，涨幅2.09%，现货参考价5628，历史分位数61.00% [1] - 硅锰SM603折算价信息未完整显示，现货参考价及相关信息部分缺失 [1] - 螺纹钢RB2605价格3143，较前值跌12，跌幅0.36%，现货参考为HRB400 20mm上海，历史分位数58.80% [1] - 热卷HC2605价格3290，较前值3302有变化，现货参考为Q235B 4.75mm上海，历史分位数13.60% [1] - 铁矿石I2605价格850，较前值785涨8.38%，现货参考为折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港，历史分位数51.60% [1] - 焦炭J2605相关价格信息未完整显示 [1] - 焦煤JM2605价格1156，较前值跌4，跌幅0.30%，现货参考为折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿，历史分位数30.80% [1] 有色系 - 铜CU2603价格102435，较前值有变化，现货参考SMM开贴水，现货价101880，历史分位数91.04%，基差 -230 [1] - 铝AL2603价格24030，较前值跌185，现货参考SMM A00铝均价24215，SMM开贴水 -160，历史分位数 -3.79% [1] - 氧化铝AO2605价格2628，较前值 -104，现货参考SMM氧化铝指数均价2732，历史分位数13.21% [1] - 锌ZN2603价格24725，较前值有变化，现货参考SMM 1锌锭均价，现货价24610，历史分位数33.33%，基差35 [1] - 锡SN2603价格434850，较前值涨9510，现货参考SMM 1锡均价，现货价425340，历史分位数99.37%，基差100 [1] - 镍NISEOS价格150800，较前值有变化，现货参考SMM1进口镍均价，现货价145380，历史分位数99.58%，基差5420 [1] - 不锈钢SS2603相关价格信息部分未完整显示，现货参考304/2B 2*1240*C无锡宏旺（含切边费），价格14670，较前值变化0.17%，历史分位数10.30% [1] - 碳酸锂LC2605价格165680，较前值涨15820，涨幅9.55%，现货参考SMM电池级碳酸锂均价181500，历史分位数99.77% [1] - 工业硅SIS605价格8915，较前值有变化，现货参考SMM华东通氧Si5530均价9250，历史分位数19.07%，基差335 [1] 贵金属系 - 黄金AU2604价格1144.3，较前值有变化，现货参考上金所黄金现货AU（T + D），现货价1143.3，历史分位数98.90%，基差1.10% [1] - 白银AG2604价格27513.0，较前值有变化，现货参考上金所白银现货AG（T + D），基差306.0，历史分位数99.20% [1] 农产品系 - 豆粕M2605价格311.0，较前值有变化，现货参考出厂价普通蛋白豆粕江苏张家港市3080，历史分位数71.40%，基差394.0，基差率4.79% [1] - 豆油Y2605价格8226.0，较前值有变化，现货参考出厂价四级豆油江苏张家港市8620，历史分位数69.60% [1] - 棕榈油P2605价格9000，较前值跌92.0，现货参考交货价24度棕榈油黄埔港，历史分位数3.10%，基差率8.86% [1] - 菜粕RM605价格2269.0，较前值有变化，现货参考出厂价菜籽粕广东湛江市2470，历史分位数83.30%，基差201.0 [1] - 菜油Oleos价格9345.0，较前值有变化，现货参考出厂价四级菜油江苏南通市9990，历史分位数6.90%，基差645.0，基差率2.92% [1] - 玉米C2603价格2293.0，较前值有变化，现货参考平舱价玉米锦州港2360，历史分位数67.0 [1] - 玉米淀粉CS2603价格2558.0，较前值有变化，现货参考出厂价玉米淀粉吉林长春市2630，历史分位数31.40%，基差72.0 [1] - 生猪H2603价格13150，较前值有变化，现货参考出场价生猪（外三元）河南11465.0，历史分位数14.70%，基差1685.0 [1] - 鸡蛋JD2603价格3730，较前值有变化，现货参考出场价鸡蛋河北石家庄3069.0，历史分位数21.54%，基差661.0 [1] - 棉花CF605价格14650.0，较前值有变化，现货参考市场价棉花新疆16000，历史分位数91.20%，基差1350.0 [1] - 白糖SR605价格5172.0，较前值有变化，现货参考现货价格白砂糖柳州站台产地广西5340，历史分位数28.40%，基差168.0，基差率3.25% [1] - 苹果AP605价格9466.0，较前值有变化，现货参考苹果交割理论价格（日/钢联）9400，基差 -66.0 [1] - 红枣CJ605价格8760.0，较前值有变化，现货参考灰枣一级批发价格河北（钢联）8000，历史分位数55.70%，基差 -760.0 [1] 能源化工系 - 对二甲苯PX603价格7458.0，较前值有变化，现货参考中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币7522.0，历史分位数16.80%，基差 -64.0 [1] - PTA TA605价格5355.0，较前值跌83.0，跌幅1.53%，现货参考市场价（中间价）精对苯二甲酸（PTA）华东地区5438.0，历史分位数22.80%，基差 -129.0，基差率 -3.23% [1] - 乙二醇EG2605价格3865.0，较前值有变化，现货参考市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区3994.0，历史分位数12.20% [1] - 涤纶短纤PF603价格6826.0，较前值有变化，现货参考市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm（直纺））华东市场6730.0，历史分位数20.40%，基差 -96.0 [1] - 苯乙烯EB2603价格7915.0，较前值有变化，现货参考中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯7702.0，历史分位数68.90%，基差213.0，基差率2.77% [1] - 甲醇MA605价格2347.0，较前值有变化，现货参考中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇2300.0，历史分位数12.00%，基差 -47.0，基差率 -2.29% [1] - 尿素UR605价格1791.0，较前值有变化，现货参考市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区1750.0，历史分位数6.30%，基差 -41.0 [1] - LLDPE L2605价格6935.0，较前值有变化，现货参考完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东6850.0，历史分位数5.30%，基差 -85.0，基差率 -1.23% [1] - PP PP2605价格6725.0，较前值有变化，现货参考完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江6737.0，历史分位数22.50%，基差 -12.0，基差率 -0.18% [1] - PVC V2605价格4959.0，较前值有变化，现货参考中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5）4750.0，历史分位数26.20%，基差 -209.0，基差率 -4.21% [1] - 烧碱SH603价格1891.0，较前值有变化，现货参考市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折百1973.0，历史分位数29.50%，基差 -82.0 [1] - LPG PG2603价格4340.0，较前值有变化，现货参考市场价液化气广州地区4748.0，历史分位数58.60%，基差 -408.0，基差率 -4.24% [1] - 沥青BU2603价格3140.0，较前值有变化，现货参考市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区3279.0，历史分位数22.50%，基差 -139.0 [1] - 丁二烯橡胶BR2603价格13000.0，较前值有变化，现货参考中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东13265.0，历史分位数9.10%，基差 -265.0 [1] - 玻璃FG605相关价格信息部分未完整显示，现货参考浮法玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日），价格较前值有变化 [1] - 纯碱SA605价格1205.0，较前值有变化，现货参考纯碱重质市场价沙河（日）1165.0，历史分位数30.04%，基差 -40.0，基差率 -1.76% [1] - 天胶RU2605价格16230.0，较前值有变化，现货参考上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶）15950.0，历史分位数78.87%，基差 -280.0 [1] 金融期货系 - 股指期货IF2603.CFF价格4719.4，较前值有变化，现货参考相关信息未明确，现货价4707.0，历史分位数91.40%，基差12.4 [1] - 股指期货IH2603.CFE价格3058.2，较前值有变化，现货参考相关信息未明确，现货价3049.6，历史分位数93.50%，基差8.6 [1] - 股指期货IC2603.CFE价格8506.7，较前值有变化，现货参考相关信息未明确，现货价8470.0，历史分位数32.90%，基差 -36.7 [1] - 股指期货IM2603.CFE价格8365.4，较前值有变化，现货参考相关信息未明确，现货价8289.2，历史分位数22.70%，基差 -76.2 [1] - 2年期债TS2603价格102.39，较前值有变化，现货参考相关信息未明确，现货价100.09，历史分位数33.50%，转换因子0.9774，基差0.01 [1] - 5年期债TF2603价格105.84，较前值有变化，现货参考相关信息未明确，现货价99.63，历史分位数31.30%，转换因子0.9412，基差0.05 [1] - 10年期债T2603价格108.18，较前值有变化，现货参考相关信息未明确，现货价100.53，历史分位数22.50%，转换因子0.9288，基差0.05 [1] - 30年期债TL2603价格112.46，较前值有变化，现货参考相关信息未明确，现货价126.94，历史分位数37.00%，转换因子1.1263，基差0.27 [1]