报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差 - 各品种期现价差和跨期价差有不同程度变化 如IF期现价差为-2.60 较前一日无明确数据体现变化 IC期现价差为-33.79 较前一日变化-6.87 [1] - 各跨品种比值有不同的历史分位数情况 如中证500/沪深300比值为1.5584 历史1年分位数78.20% 全历史分位数64.80% [1] 利率期货 - 各品种IRR、基差、跨期价差和跨品种价差有不同表现 如15登集IRR为1.6378 较前一交易日变化-0.0544 [2] - 不同品种的基差和价差有相应的上市以来百分位数 如T基差上市以来百分位数为29.40% [2] 贵金属期现 - 国内期货收盘价多数上涨 如AU2602合约12月10日收盘价956.40元/克 较前一日涨4.86元 涨幅0.51% [3] - 外盘期货收盘价有涨有跌 如COMEX黄金主力合约涨0.51% NYMEX铂金主力合约跌2.06% [3] - 现货价格多数上涨 如伦敦金涨0.50% 伦敦银涨1.78% [3] - 基差有不同变化 如黄金TD - 沪金主力基差现值-5.27 较前值跌0.42 [3] - 各品种比价有涨跌 如COMEX金/银比价跌1.17% [3] - 利率与汇率有变动 如10年期美债收益率跌1.2% 美元指数跌0.60% [3] - 库存与持仓有不同表现 如上期所白银库存涨3.35% SPRD黄金ETF持仓跌0.11% [3] 集运产业期现 - 集运指数有不同变化 SCFIS欧洲航线涨1.72% 美西航线跌50.71% [5] - 上海出口集装箱运价部分下跌 SCFI综合指数涨0.69% 美西航线跌5.02% [5] - 期货价格多数上涨 主力合约EC2602涨2.80% 基差主力较前一日跌45.4 涨幅41.01% [5] - 基本面数据方面 全球集装箱运力供给微涨0.01% 上海港口准班率跌18.50% [5] - 海外经济指标有不同变动 欧元区综合PMI涨0.57% 美国制造业PM指数跌1.03% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油：周三价格反弹，地缘升温叠加美联储降息落地，但供需宽松格局未改，预计短期布油在60 - 65美元/桶震荡，关注美委局势和俄乌谈判进展 [1] - 天然橡胶：海外供应增量预期升温，成本支撑弱化，但泰柬冲突或引发炒作，需求端轮胎产出有带动但出货慢，预计胶价在15000 - 15500区间震荡 [4] - 甲醇：期货低位窄幅震荡，内地供应增加但利润弱，需求端传统下游开工率提升，港口去库预期强化但价格偏弱，关注MTO05后续情况 [7] - 尿素：周三期货震荡收涨，山东瑞星日产减量及下游采购补库使库存降库，但整体供需预期偏弱，预计短期在1630 - 1700区间震荡，关注政策及下游需求 [6] - LLDPE和PP：L和PP期货价格有变动，基本面呈供增需弱格局，成本支撑与库存压力并存 [12] - 玻璃和纯碱：纯碱开工率高、产量高、库存将累库，需求收缩，预计底部震荡趋弱；玻璃受地产消息影响盘中反弹，短期有刚需支撑但中长期有压力 [14] - PVC和烧碱：烧碱需求端支撑弱，预计价格偏弱运行；PVC供应压力大，需求低迷但出口签单好，预计延续底部趋弱格局 [15] - 聚酯产业链：PX短期或在6600 - 7000区间震荡；PTA短期在4500 - 4800区间震荡；乙二醇短期低位震荡；短纤绝对价格跟随原料偏弱震荡；瓶片供需宽松，加工费受挤压 [16] - LPG：价格有变动，库存下降，下游开工率有变化，关注市场动态 [19] - 纯苯和苯乙烯：纯苯供需短期偏弱，价格驱动弱；苯乙烯供需紧平衡，上方空间有限，短期EB01震荡偏弱 [21] 根据相关目录分别进行总结 原油产业 - 价格及价差：12月10日Brent、WTI上涨，SC下跌，各价差有不同变化 [1] - 成品油价格及价差：NYM RBOB下跌，NYM ULSD、ICE Gasoil上涨，各价差有不同变化 [1] - 成品裂解价差：美国汽油、欧洲汽油裂解价差下跌，美国柴油等部分上涨 [1] 天然橡胶产业 - 现货价格及基差：云南国营全乳胶等价格有涨跌，基差、非标价差有变化 [4] - 月间价差：9 - 1价差等有不同涨跌 [4] - 基本面数据：10月泰国等产量有增减，开工率、产量、进出口数量等有变化 [4] - 库存变化：保税区库存等有增减 [4] 甲醇产业 - 期货价格及价差：甲醇主力合约等价格有涨跌，合约价差有变化 [6][7] - 主力持仓：多头前20等持仓有增减 [6] - 上游原料：无烟煤小块等价格有涨跌 [6] - 下游产品：三聚氰胺等价格有涨跌 [6] - 供需面概览：国内尿素日度产量等有增减 [6] LLDPE和PP产业 - 期货价格及价差：L2601等收盘价有涨跌，价差有变化 [12] - 现货价格及基差：华东PP拉丝等现货价格有涨跌，基差有变化 [12] - 非标价格：华东LDPE等价格有涨跌 [12] - 上下游开工率：PE装置等开工率有增减 [12] - 库存：PE企业等库存有增减 [12] 玻璃和纯碱产业 - 玻璃相关价格及价差：华北报价等有涨跌，基差有变化 [14] - 纯碱相关价格及价差：华北报价等有涨跌，基差有变化 [14] - 产量和熔量：纯碱周产量等有增减 [14] - 库存：玻璃厂库等库存有增减 [14] - 地产数据：新开工面积等有增减 [14] PVC和烧碱产业 - 现货&期货价格：山东32%液碱折百价等有涨跌，合约价差有变化 [15] - 海外报价&出口利润：FOB华东港口等有涨跌，出口利润有变化 [15] - 供给：烧碱行业开工率等有增减，利润有变化 [15] - 需求：氧化铝行业开工率等有增减 [15] - 库存：液碱华东厂库库存等有增减 [15] 聚酯产业链 - 上游价格：布伦特原油等价格有涨跌 [16] - 下游聚酯产品价格及现金流：POY150/48价格等有涨跌，现金流有变化 [16] - PX相关价格及价差：PX现货价格等有涨跌，价差有变化 [16] - PTA相关价格及价差：PTA华东现货价格等有涨跌，价差有变化 [16] - MEG相关价格及价差：MEG华东现货价格等有涨跌，价差有变化 [16] - 开工率变化：亚洲PX开工率等有增减 [16] LPG产业 - 价格及价差：主力PG2601等价格有涨跌，价差有变化 [19] - 外盘价格：FEI掉期M1合约等有涨跌 [19] - 库存：LPG炼厂库容比等有增减 [19] - 上下游开工率：上游主营炼开工率等有增减 [19] 纯苯和苯乙烯产业 - 上游价格及价差：布伦特原油等价格有涨跌，价差有变化 [21] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货等价格有涨跌，价差有变化 [21] - 库存：纯苯江苏港口库存等有增减 [21] - 产业链开工率变化：亚洲纯苯开工率等有增减 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 马棕破位下跌，连棕油期货震荡回落，短线预期寻求下方8500元支撑；阿根廷下调大豆出口税、USDA报告显示美豆出口量低及巴西大豆产量创纪录，使全球豆油市场竞争加剧，国内工厂豆油供应充足，基差报价有一定支撑[1] 生猪 - 现货短期有企稳反弹预期但空间有限，供应格局未转变；盘面受宏观利好氛围影响略有反弹，但供需偏松格局下后续仍有回落空间[2] 粕类 - 国内豆粕宽松格局延续，单边承压；1 - 2月供应基本保证，3月国内大豆到港偏紧预估，若拍卖持续或弥补缺口；关注大豆通关及开机压榨情况，近期1 - 5正套明显走强，主力单边偏弱[4] 玉米 - 短期玉米上量增加，盘面震荡偏弱；低库存企业有补库需求，向下空间或受限，关注上量持续性，短线参与为主[6] 白糖 - 原糖价格整体维持偏空格局；国内新糖上市增加，竞争加剧，市场信心低迷，预计糖价维持震荡偏弱走势[10] 棉花 - 洲际交易所棉花期货收高；全球棉花产量、消费量和贸易量略有下降，期末库存增加；国内郑棉上行面临套保压力，棉价阶段性有压力，但产业下游刚需有韧性，下方空间暂有限，主力关注14000附近价位[12] 鸡蛋 - 本周鸡蛋市场供应端供过于求；蛋价上涨后终端消费不及预期，拿货情绪下降；预计蛋价震荡偏弱，下跌空间有限[14][15] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 豆油：江苏一级现价8550元，期价Y2605涨0.39%，基差降8.89%，仓单增12.92%；阿根廷下调大豆出口税，全球豆油市场竞争加剧，国内工厂供应充足，关注进口及春节备货情况[1] - 棕榈油：广东24度现价8640元，期价P2601跌1.23%，基差涨1325%，盘面进口利润降46.06%，仓单增35.33%；受MPOB报告利空打压，马棕破位下跌，连棕油期货震荡回落[1] - 菜籽油：江苏三级现价9700元，期价Ol601涨0.53%，基差降31.83%，仓单降231；菜籽油跨期价差涨28.32%，豆棕、菜豆油价差有变动[1] 生猪 - 期货：主力合约基差涨95%，生猪2605、2603期价下跌，主力合约持仓增0.4%，合单增245.37%[2] - 现货：多地现货价格有涨跌，样本点屠宰量日增0.66%，白条价格周降0.99%，仔猪、母猪价格周持平，出栏体重周增0.46%，养殖利润下降，能繁存栏月降1.12%[2] 粕类 - 豆粕：江苏豆粕现价3040元，期价M2605降0.33%，基差涨3.25%，盘面进口榨利降34.2%，仓单持平[4] - 菜粕：江苏菜粕现价2380元，期价RM2605涨0.52%，基差降3.77%，盘面进口榨利降31.24%，仓单为0[4] - 大豆：哈尔滨大豆、江苏进口大豆现价持平，豆一、豆二主力合约期价上涨，基差下降，仓单持平；豆粕、菜粕跨期价差变动，油粕比、豆菜粕价差有变化[4] 玉米 - 玉米：玉米2601期价涨0.22%，锦州港平舱价、蛇口散粮价下降，基差降33.78%，南北贸易利润增20.41%，进口利润降2.15%，持仓量降2.01%，仓单降1.67%[6] - 玉米淀粉：玉米淀粉2601期价涨0.4%，长春、潍坊现货价持平，基差降14.71%，山东淀粉利润增333.33%，持仓量降4.17%[6] 白糖 - 期货：白糖2601、2605期价下跌，ICE原糖主力涨1.64%，白糖1 - 5价差涨7.29%，主力合约持仓量降7.28%，仓单数量增118.78%[10] - 现货：昆明、南宁现货价持平，南宁、昆明基差上涨，进口糖价格下降，进口与南宁价差变动[10] - 产业：全国食糖产量、销量累计值增加，销糖率全国降、广西升，工业库存全国降、广西和云南升，食糖进口增加[10] 棉花 - 期货：棉花2605、2601期价上涨，ICE美棉主力涨0.39%，棉花5 - 1价差降33.33%，主力合约持仓量降0.89%，仓单数量增8.04%[12] - 现货：新疆到厂价、CC Index: 3128B、FC Index:M: 1%有涨跌，3128B与合约、CC Index:3128B - FC Index:M: 1%价差变动[12] - 产业：商业库存增28.7%，工业库存增0.9%，进口量降10%，保税区库存降1.8%，纺织业存货同比降66.7%，纱线、坯布库存天数有变动，棉花出疆发运量增22.6%，纺企加工利润降0.3%，服装及纺织品类零售额、出口额有变化[12] 鸡蛋 - 期货：鸡蛋01、02合约期价上涨，1 - 2价差涨16.89%，基差涨31.84%[14] - 现货：鸡蛋产区价格涨2.3%，蛋鸡苗、淘汰鸡价格上涨，蛋料比、养殖利润有变化[14] - 产业：淘汰鸡出栏数量下滑，新开产蛋鸡数量低，在产蛋鸡存栏量仍处高位；全国生产、流通环节库存持平；需求端跟进不足，预计蛋价震荡偏弱但下跌空间有限[14][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储降息25bp，发言态度对通胀乐观并将启动短债买入，短期全球流动性预期改善，提振风险资产，A股短线有上攻机会 [3] - 短期市场情绪企稳，债市下跌压力最大阶段或过去，期债短期可能回归震荡，后续若年末机构调仓结束、增量政策不及预期带动配置需求回升，债市或现阶段反弹 [3] - 短期金价在4150 - 4260美元区间波动需酝酿打破震荡格局动能，白银快速上涨后波动增加且上方存在阻力，铂钯行情跟随金银波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日精选观点 - 锡SN2601合约震荡偏强 [3] - 甲醇MA2601合约底部震荡偏强，螺纹钢rb2501合约震荡偏强 [3] - 玉米C2601合约震荡偏弱 [3] 全品种日评 股指 - 美联储降息使流动性预期或随美降息改善，A股短线有上攻机会，可日内做多，但需谨慎对待高位追涨风险，可搭配下方看跌期权保护或使用牛市价差策略 [3] 国债 - 资金面延续宽松，期债震荡回升，单边策略建议暂时观望，关注中央经济工作会议落地情况，如遇市场情绪好转可优先参与10年以内品种；期现策略可逐步关注TL与TF2603合约正套机会；曲线策略或仍倾向于走陡 [3] 贵金属 - 美联储如期降息但分歧加大，贵金属波动增加尾盘拉升收涨，单边以波动操作为主，可做虚值期权双卖策略赚取时间价值；白银谨慎追高；铂钯行情跟随金银波动 [3] 集运指数（欧线） - EC主力震荡上行，预期短期震荡，建议保持低多思路 [3] 钢材 - 市场情绪好转，钢价止跌，预期维持震荡走势，做缩1月卷螺差 [3] 铁矿 - 铁水下降，港存增加，铁矿高位震荡转弱，震荡偏空看待，区间参考730 - 780 [3] 焦煤 - 产地煤价降价范围扩大，蒙煤价格回落，盘面弱势下跌，震荡偏空看待，区间参考1000 - 1150，多焦炭空焦煤 [3] 焦炭 - 12月焦炭第二轮提降启动，港口贸易价格领先下跌，震荡偏空看待，区间参考1450 - 1600，多焦炭空焦煤 [3] 铜 - 美联储降息25bp，关注海外库存结构性风险，长线多单持有，主力关注90000 - 91000支撑 [3] 制品 - 市场悲观情绪蔓延，短期基本面无明显边际变化，主力运行区间2450 - 2700，短线交易者可逢低轻仓布局多单博弈情绪性反弹 [3] 铝 - 降息靴子落地，后续降息节奏美联储内部分歧较大，主力运行区间21500 - 22200，前期多头逢高止盈，待减仓趋势放缓或反转后做多 [3] 铝合金 - 盘面跟随铝价小幅反弹，铝合金 - 铝价差扩大至1000，主力参考20600 - 21400运行，多AD03空AL03套利 [3] 锌 - 出口对锌价形成支撑，现货成交一般，主力参考22500 - 23500，关注跨市反套机会 [3] 锡 - 基本面偏强，锡价高位震荡，关注美利率决议情况，前期多单继续持有，回调低多思路 [3] 镍 - 过剩收窄但上方空间受限，盘面延续小幅下跌，主力参考116000 - 120000 [3] 不锈钢 - 盘面震荡为主，供应压力稍缓库存去化不足，主力参考12400 - 12800 [3] 工业母 - 焦煤下跌、多晶有望控产，工业硅价格下跌，建议先行平仓 [3] 多晶硅 - 有消息称平台公司成立，多晶硅期货继续走高，高位震荡，观望为主 [3] 碳酸锂 - 消息扰动增加盘面拉涨，短期市场分歧仍较大，宽幅震荡，主力参考9.2 - 9.6万 [3] PX - 中期供需预期偏紧，PX低位存支撑，短期高位震荡对待 [3] PTA - 供需预期偏弱且油价偏弱，PTA短期震荡偏弱，TA短期高位震荡为主；TA5 - 9关注低位正套机会 [3] 短纤 - 供需预期偏弱，短纤加工费以压缩为主，单边同PTA；盘面加工费逢高做缩为主 [3] 瓶片 - 12月瓶片延续供需宽松格局，PR跟随原料波动，加工费预计受到挤压，PR单边同PTA；PR主力盘面加工费预计在300 - 450元/吨区间波动，短期建议做缩加工费 [3] 乙二醇 - 港口库存持续累库，但国内装置减产增加，EG低位震荡，观望 [3] 纯苯 - 港口继续累库，供需近弱远强，BZ2603短期自身驱动偏弱，或跟随苯乙烯和油价波动 [3] 苯乙烯 - 供需紧平衡，现金流小幅压缩，短期EB01震荡整理 [3] 能源化工 - LLDPE现货领跌，市场情绪悲观，观望 [3] - PP供应有回升预期，01压力偏大，关注PDH利润扩大 [3] - 甲醇基差走强，成交尚可，05合约MTO缩小 [3] - 烧碱供需仍存压力，继续偏弱运行，偏空对待 [3] - PVC供大于求的矛盾观点未有改善，盘面反弹后走弱，偏空对待 [3] - 纯碱产量高位过剩凸显，盘面继续走弱，空单持有 [3] - 玻璃产销下滑部分区域现货走弱，盘面继续探底，偏空对待 [3] 橡胶 - 天然橡胶关注泰柬地缘政治冲突，观望 [3] - 合成橡胶天胶带动橡胶板块上涨，但BR上中游供应充裕，预计BR上方受限，BR2602维持逢高空思路，关注10800附近压力 [3] 粕类 - USDA报告无亮点，国内宽松格局延续，窄幅震荡 [3] 生猪 - 腌腊需求存支撑，短期现货维持震荡偏强，窄幅震荡 [3] 玉米 - 上量有所增加，盘面偏弱运行，震荡偏弱 [3] 油脂 - 库存创6年来新高，棕油破位下跌，P主力测试8500的支撑 [3] 农产品 - 白糖供应前景宽松，国内压榨进度良好，底部震荡 [3] - 棉花新疆籽棉收购结束，震荡偏强，关注14000价位 [3] - 鸡蛋拿货情绪有所下滑，供应仍宽松，震荡偏弱，关注前低附近支撑力度 [3] - 苹果各商询价为主，走货趋缓，短期或在9500附近震荡运行 [3] - 红枣供应压力存在，盘面反弹受限，低位震荡 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业品种进行分析，给出各品种的市场情况、供需分析、行情展望及操作建议等，涉及金融衍生品、贵金属、集运欧线、商品期货（有色金属、黑色金属、农产品、能源化工）等领域，为投资者提供决策参考[1] 根据相关目录分别进行总结 每日精选 - 锡基本面偏强，预计年内锡价维持偏强走势，前期多单继续持有，逢回调低多[2] - 甲醇期货低位窄幅震荡，基差坚挺，近期偏弱震荡，建议 05MTO 缩减仓[3] - 钢材市场情绪好转，钢价止跌，预期维持震荡走势，关注卷螺去库分化及相关套利操作[3][6] - 玉米上量增加，盘面震荡偏弱，关注上量持续性，短线参与为主[7] 金融衍生品 股指期货 - A 股市场早盘低开，午后走势分化，流动性预期或随美降息改善，A 股短线有上攻机会，可日内做多，谨慎追高[8][11] 国债期货 - 国债期货收盘全线上涨，资金面延续宽松，期债震荡回升，单边策略暂时观望，关注中央经济工作会议[13][14] 贵金属 - 美联储如期降息但分歧加大，贵金属波动增加尾盘拉升收涨，短期金价在 4150 - 4260 美元区间波动，白银偏强但上方有阻力，铂金中长期有望震荡上行[15][18][19] 集运指数 - 集运指数（欧线）主力震荡上行，预计短期内呈现震荡格局[20][21] 有色金属 - 铜全球库存结构性失衡风险仍存，终端需求受抑制，铜价高位震荡，长线多单持有[21][25] - 氧化铝供应过剩格局未变，价格维持底部震荡，可逢低布局多单或卖出虚值看跌期权[26][28] - 铝在强劲宏观预期与现实供应风险支撑下，铝价短期预计偏强运行，但需警惕冲高回撤[28][31] - 铝合金成本强支撑与需求弱现实博弈，短期维持高位窄幅震荡，可进行多 AD03 空 AL03 套利[32][33] - 锌出口对锌价形成支撑，现货成交一般，锌价高位震荡，关注跨市反套机会[33][37] - 锡基本面偏强，锡价高位震荡，前期多单继续持有，逢回调低多[37][41] - 镍过剩有所收窄但上方空间受限，盘面延续小幅下跌，主力参考 116000 - 120000 区间[42][44] - 不锈钢供应压力稍缓但淡季需求疲软，库存去化不畅，预计震荡修复调整[45][47] - 碳酸锂消息扰动增加盘面拉涨，短期市场分歧大，观望为主[48][50] - 多晶硅受收储平台公司成立消息影响，期货价格上涨，高位震荡，观望为主[51][53] - 工业硅焦煤下跌、多晶有望控产，价格下跌，建议先行平仓[54][56] 黑色金属 - 钢材市场情绪好转，钢价止跌，维持震荡走势，关注卷螺去库分化及相关套利操作[56][58] - 铁矿石铁水下降，港存增加，高位震荡转弱，可逢高做空铁矿 2605 合约[59][62] - 焦煤现货价格回落，期货震荡下跌，单边维持震荡偏空观点，可进行多焦炭空焦煤套利[63][65] - 焦炭 12 月第二轮提降启动，期货震荡反弹，单边维持震荡偏空观点，可进行多焦炭空焦煤套利[66][67] 农产品 - 粕类 USDA 报告无亮点，国内宽松格局延续，主力单边偏弱[69][71] - 生猪腌腊需求存支撑，现货短期企稳反弹但空间有限，盘面后续仍有回落空间[72][74] - 玉米上量增加，盘面震荡偏弱，关注上量持续性，短线参与为主[75][76] - 白糖原糖价格维持偏空格局，国内底部震荡[77] - 棉花美棉底部震荡，国内价格震荡偏强，关注 14000 附近价位[79] - 鸡蛋供应端供过于求，需求端跟进不足，蛋价震荡偏弱但下跌空间有限[83] - 油脂库存创 6 年新高，棕油破位下跌，关注盘面支撑情况[84][85] - 红枣供应压力存在，盘面反弹受限，维持低位区间震荡[87] - 苹果产区整体交易速度不快，行情价格变动不大[88] 能源化工 - PX 中期供需预期偏紧，低位存支撑，短期在 6600 - 7000 区间震荡[89][91] - PTA 12 月供需预期偏紧，1 季度偏宽松，短期在 4500 - 4800 区间震荡，可进行 TA5 - 9 低位正套[92][93] - 短纤供需整体偏弱，绝对价格跟随原料偏弱震荡，加工费逢高做缩[94] - 瓶片 12 月供需宽松格局延续，PR 跟随成本端波动，加工费预计受挤压，做缩加工费[95][96] - 乙二醇港口库存持续累库，国内装置减产增加，低位震荡，观望[97] - 纯苯港口累库，供需近弱远强，短期关注国内装置变动，或跟随油价和苯乙烯波动[98][99] - 苯乙烯供需紧平衡，上方空间有限，短期 EB01 震荡整理[100][101] - LLDPE 供应压力将显现，中短期看库存和基差指引，观望[102] - PP 供需双增，关注 PDH 利润扩大[102][104] - 甲醇期货低位窄幅震荡，近期偏弱震荡，05MTO 缩减仓[3][104] - 烧碱供需仍存压力，价格偏弱运行，空单持有[105][106] - PVC 供需过剩，延续底部趋弱格局[107][109] - 纯碱产量高位过剩凸显，盘面走弱，空单持有[110][111] - 玻璃产销下滑，部分区域现货走弱，盘面探底，偏空对待[110][112] - 天然橡胶关注泰柬地缘政治冲突，胶价震荡为主，观望[112][114] - 合成橡胶天胶带动上涨，但 BR 上中游供应充裕，上方承压，BR2602 逢高空[114][117]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材产业 钢材绝对价格回落明显，盘面跌幅主要在远月，基差和月差都走强，螺纹基差比热卷强，回落受原料焦煤下跌影响，基本面呈减产走势，下跌驱动不强，但总需求强度一般、需求同比下降，叠加铁水下降周期抑制原料价格，预计钢材维持弱势，螺纹和热卷5月分别关注3000元和3200元附近支撑，1月卷螺差收敛套利可继续持有，螺矿比套利止盈离场 [1] 矿石产业 昨日铁矿期货震荡运行，供给端上周全球发运量环比上升、45港到港量下降，需求端钢厂减产持续、铁水产量下降、钢厂检修加大、钢价低位震荡、钢厂盈利面回升，钢材产量下降、库存下降、表需季节性回落，库存方面铁矿港口库存累库、疏港量下降、钢厂权益矿库存回升，后市钢厂铁水下降、钢价低位震荡、市场转弱、铁矿估值下移，期货将震荡偏弱运行，单边可逢高做空铁矿2605合约，运行区间730 - 780 [4] 焦炭产业 昨日焦炭期货弱势下跌走势，12月1日零时焦炭第1轮提降开始执行，短期仍有提降预期，港口价格提前下跌，供应端山西市场焦煤价格降价范围扩大，竞拍价格回落，焦炭调价滞后于焦煤，焦化利润有所修复，开工回升，需求端钢厂亏损加大检修，铁水产量回落，钢价震荡反弹，钢厂利润有所修复，有打压焦炭价格意愿，库存端焦化厂累库、港口、钢厂去库，整体库存中位略增，焦炭供需转弱，期货提前下跌，现货跌幅参考焦煤下跌空间，仍处探底阶段，单边震荡偏空看待，区间参考1450 - 1600，套利推荐多焦炭空焦煤 [6] 焦煤产业 昨日焦煤期货弱势下跌走势，现货方面山西现货竞拍价格继续回落，蒙煤报价下跌，近日流拍率保持30 - 50%波动，贸易商谨慎观望，动力煤市场持续下跌，煤炭现货市场再次向宽松转变，供应端煤矿出货转差，日产小幅下降，煤矿滞销再次累库，临近年底煤矿产量或继续下降，进口煤方面口岸库存持续累库，蒙煤报价跟随期货下跌，近期通关回升至高位，需求端钢厂亏损检修加大，铁水产量回落，焦化利润恢复后开工小幅提升，市场下行补库需求有所走弱，库存端焦企、钢厂去库，煤矿、洗煤厂、港口、口岸累库，整体库存中位略增，政策方面保障电厂长协煤炭供应是主基调，产能过剩格局持续，煤焦现货价格延续下跌，盘面大幅回落，主力合约转为焦煤2605合约，单边震荡偏空看待，区间参考1000 - 1150，套利推荐多焦炭空焦煤 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - **价格及价差**：螺纹钢和热卷现货及合约价格大多下跌，如螺纹钢现货（华东）从3280元/吨降至3260元/吨，热卷05合约从3291元/吨降至3252元/吨 [1] - **成本和利润**：钢坯价格降10元/吨，板坯价格不变，各地区热卷和螺纹利润有不同程度变动，如华东热卷利润降7元/吨 [1] - **产量**：日均铁水产量232.3万吨，环比降1.0%；五大品种钢材产量829.0万吨，环比降3.1%；其中螺纹产量189.3万吨，环比降8.1%，电炉产量28.7万吨，环比降2.1%，转炉产量160.6万吨，环比降9.1%；热卷产量314.3万吨，环比降1.5% [1] - **库存**：五大品种钢材库存1365.6万吨，环比降2.5%；螺纹库存531.5万吨，环比降5.2%；热卷库存400.4万吨，环比降0.1% [1] - **成交和需求**：建材成交量10.2万吨，环比增15.1%；五大品种表需864.2万吨，环比降2.7%；螺纹钢表需217.0万吨，环比降4.8%；热卷表需314.9万吨，环比降1.7% [1] 矿石产业 - **相关价格及价差**：卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉仓单成本不变，01合约基差大多下降，5 - 9价差涨0.5元/吨，9 - 1价差降5.0元/吨，1 - 5价差涨4.5元/吨 [4] - **现货价格与价格指数**：日照港各品种粉矿现货价格不变，新交所62%Fe复期和普氏62%Fe价格分别降1.1美元/吨和1.3美元/吨 [4] - **供给**：45港到港量（周度）2480.5万吨，环比降8.1%；全球发运量（周度）3368.6万吨，环比增1.4%；全国月度进口总量11130.9万吨，环比降4.3% [4] - **需求**：247家钢厂日均铁水（周度）232.3万吨，环比降1.0%；45港日均疏港量（周度）318.5万吨，环比降2.6%；全国生铁月度产量6554.9万吨，环比降0.8%；全国粗钢月度产量7199.7万吨，环比降2.0% [4] - **库存变化**：45港库存（环比周一，周度）15348.98万吨，环比增0.3%；247家钢厂进口矿库存（周度）8984.7万吨，环比增0.5%；64家钢厂库存可用天数（周度）19.0天，环比降5.0% [4] 焦炭产业 - **相关价格及价差**：山西准一级湿熄焦（仓单）、日照港准一级湿熄焦（仓单）价格不变，焦炭01合约降23元/吨，焦炭05合约降14元/吨，01基差涨23元/吨，05基差涨14元/吨，钢联焦化利润（周）降11元/吨 [6] - **供给**：全样本焦化厂日均产量64.5万吨，环比增1.2%；247家钢厂日均产量46.6万吨，环比增0.6% [6] - **需求**：247家钢厂铁水产量232.3万吨，环比降1.0% [6] - **库存变化**：焦炭总库存883.0万吨，环比降0.2%；全样本焦化厂焦炭库存76.4万吨，环比增6.5%；247家钢厂焦炭库存625.3万吨，环比降0.0%；钢厂可用天数11.3天，环比降0.0%；港口库存181.3万吨，环比降3.3% [6] - **供需缺口变化**：焦炭供需缺口测算为 - 1.3万吨，环比增166.8% [6] 焦煤产业 - **相关价格及价差**：山西中硫主焦煤（仓单）价格不变，蒙5原煤（仓单）降5元/吨，焦煤01合约降19元/吨，焦煤05合约降11元/吨，01基差涨14元/吨，05基差涨6元/吨，JM01 - JM05降8元/吨，样本煤矿利润（周）降16元/吨 [6] - **上游焦煤价格及价差**：焦煤（山西仓单）价格不变，焦煤（蒙煤仓单）降5元/吨，澳洲峰景到岸价降0.1美元/吨，京唐港澳主焦库提价不变，广州港澳电煤库提价降4.0元/吨 [6] - **供给**：汾渭样本煤矿原煤产量856.1万吨，环比降0.3%；精煤产量438.2万吨，环比降0.1% [6] - **需求**：全样本焦化厂日均产量64.5万吨，环比增1.2%；247家钢厂日均产量46.6万吨，环比增0.6% [6] - **库存变化**：全样本焦化厂焦煤库存1009.2万吨，环比降0.1%；247家钢厂焦煤库存801.3万吨，环比降0.4%；钢厂可用天数12.9天，环比降1.0%；港口库存296.5万吨，环比增0.7% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原木新一轮外盘报价继续下调，现货市场偏弱运行，价格持续下行 [3] - 上周数据显示出库量继续保持韧性，高于去年同期，港口库存减少且绝对总量偏低 [3] - 目前盘面价格位于低位，关注买方的接货意愿，中长期可关注1 - 3反套机会 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 12月9日，原木2601收于766.5元/立方米，较前一日跌3元，跌幅0.39%；原木2603收于778.5元/立方米，较前一日跌0.5元，跌幅0.06%；原木2605收于789.5元/立方米，较前一日跌1.5元，跌幅0.19% [2] - 01 - 03价差为 - 12元，较前一日跌2.5元；01 - 05价差为 - 23元，较前一日跌1.5元；03合约基差为 - 38.5元，较前一日跌9.5元；01合约基差为 - 26.5元，较前一日跌7元 [2] - 日照港3.9A中辐射松价格为740元/立方米，较前一日跌10元，跌幅1.33%；太仓港4A小辐射松价格为670元/立方米，较前一日跌10元，跌幅1.47% [2] - 外盘辐射松4米中A：CFR价为112美元/JAS立方米，较12月5日跌2美元，跌幅1.75%；云杉11.8米：CFR价为126欧元/JAS立方米，较12月5日持平 [2] 成本 - 12月9日人民币兑美元汇率为7.067元，较前一日涨0.001元；进口理论成本为778.84元，较前一日跌13.37元，跌幅2% [2] 供给 - 11月港口发运量为189.2万立方米，较10月减少12.1万立方米，跌幅6.01%；岩港船数为49艘，较10月减少5艘，跌幅9.26% [2] 库存 - 截至12月5日，中国主要港口原木库存为288万立方米，较11月28日减少9万立方米，跌幅3.03%；山东库存为199.5万立方米，较11月28日增加0.9万立方米；江苏库存为74.23万立方米，较11月28日减少10.9万立方米，跌幅12.77% [2][3] 需求 - 截至12月5日，中国原木日均出库量为6.66万立方米，较11月28日增加0.53万立方米；山东日均出库量为3.39万立方米，较11月28日增加3.04万立方米；江苏日均出库量为2.71万立方米，较11月28日增加0.09万立方米 [3] 预到船情况 - 2025年12月1日 - 12月7日，中国13港新西兰原木预到船11条，较上周增加5条，周环比增加83%；到港总量约39.1万方，较上周增加17.4万方，周环比增加80% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材维持弱势，螺纹和热卷5月分别关注3000元和3200元附近支撑，1月卷螺差收敛套利可继续持有，螺矿比套利止盈离场 [1] - 铁矿期货将震荡偏弱运行，单边可逢高做空铁矿2605合约，运行区间730 - 780 [4] - 焦炭单边震荡偏空看待，区间参考1450 - 1600，套利推荐多焦炭空焦煤 [6] - 焦煤单边震荡偏空看待，区间参考1000 - 1150，套利推荐多焦炭空焦煤 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷各地区现货及合约价格大多下跌，如螺纹钢现货（华东）从3280元/吨降至3260元/吨，热卷现货（华东）从3280元/吨降至3250元/吨 [1] - 成本和利润：钢坯价格环比降10，部分地区热卷和螺纹利润有不同程度下降，如华东热卷利润环比降7 [1] - 产量和库存：日均铁水产量降至232.3，五大品种钢材产量降至855.7，库存方面五大品种钢材库存降至1365.6，均有不同程度下降 [1] - 成交和需求：建材成交量升至10.2，涨15.1%，五大品种表需降至864.2，降2.7% [1] 矿石产业 - 价格及价差：部分仓单成本无变化，01合约基差部分品种下降，如01合约基差：卡粉从5.0降至3.5，5 - 9价差、1 - 5价差上升，9 - 1价差下降 [4] - 供需情况：供给端45港到港量周度降至2480.5，降8.1%，全球发运量周度升至3368.6，升1.4%；需求端247家钢厂日均铁水周度降至232.3，降1.0% [4] - 库存变化：45港库存环比周一（周度）升至15348.98，升0.3%，247家钢厂进口矿库存周度升至8984.7，升0.5% [4] 焦炭和焦煤产业 - 价格及价差：焦炭和焦煤各合约价格大多下跌，如焦炭01合约从1537元/吨降至1514元/吨，焦煤01合约从984元/吨降至1003元/吨，部分基差有变化 [6] - 供需情况：焦炭产量周度有变化，汾渭样本煤矿产量周度有变化，需求端247家钢厂铁水产量周度降至232.3，降1.0% [6] - 库存变化：焦炭和焦煤各环节库存有不同变化，如全样本焦化厂焦炭库存从4.7升至76.4，汾渭煤矿精煤库存从107.6升至127.6 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡基本面偏强，预计年内锡价维持偏强走势，对锡价保持偏多思路，前期多单继续持有，逢回调低多，后续关注宏观端变化以及供应侧变动情况 [1] - 锌降息预期改善，出口空间打开，锌价震荡偏强，短期价格下方空间有限，沪锌价格或强于伦锌价格，关注12月FOMC会议及TC拐点、精炼锌库存变化 [4] - 铜全球库存结构性失衡背景下，铜价高位震荡，短期价格波动或加剧，中长期供需矛盾支撑铜价底部重心上移，主力关注90000 - 91000支撑 [6] - 氧化铝供应过剩格局未变，预计价格维持底部震荡，主力合约参考区间下移至2550 - 2800元/吨，市场反弹关键在于企业减产规模及库存是否出现拐点 [8] - 电解铝市场偏强运行，宏观情绪支撑，预计短期维持偏强运行，但高价位抑制终端消费，需警惕回撤风险，关注美联储议息会议及国内库存去化情况 [8] - 工业硅维持弱供需预期，价格低位震荡，主要波动区间8500 - 9500元/吨，若价格回落至8500 - 8700元/吨可逢低试多，有多单可持有 [9] - 多晶硅期货高位震荡，考虑需求端较弱，期货下跌向现货价格收敛概率更大，交易策略暂观望 [10] - 铝合金铸造铝合金市场在成本强支撑与需求弱现实博弈中震荡偏强，预计短期维持高位窄幅震荡，关注废铝供应改善进度及下游采购节奏变化 [11][12] - 镍宏观改善和产业减产带动沪镍偏强震荡，但驱动有限，短期预计盘面区间震荡，关注宏观预期变化和印尼产业政策消息 [13] - 不锈钢宏观暂稳，供应压力稍缓，但淡季需求疲软，库存去化不畅，短期盘面有修复预期但驱动有限，预计震荡修复调整，关注钢厂减产执行力度和原料价格变化 [14] - 碳酸锂盘面偏强，宏观环境和基本面对价格有支撑，但新增驱动有限，后续面临大厂复产和淡季需求问题，预计短期宽幅震荡，主力参考9.2 - 9.6万运行 [17] 根据相关目录分别进行总结 锡产业 - 现货价格：SMM 1锡、长江1锡价格下跌0.25%，SMM 1锡升贴水、LME 0 - 3升贴水持平 [1] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏上涨7.76%，沪伦比值为7.91 [1] - 月间价差：部分合约价差有不同程度变化，如2512 - 2601涨36.36% [1] - 基本面数据：10月锡矿进口、SMM精锡产量等有增减变化，如锡矿进口量涨33.49%，SMM精锡10月产量涨53.09% [1] - 库存变化：SHEF库存周报、社会库存等有不同程度变化，如SHEF库存周报涨1.96% [1] 锌产业 - 价格及升贴水：SMM 0锌锭部分价格持平或有小涨，升贴水有变化 [4] - 比价和盈亏：进口盈亏上涨，沪伦比值为7.45 [4] - 月间价差：月间价差有不同程度变化，如2512 - 2601涨25元/吨 [4] - 基本面数据：精炼锌产量、进口量等有增减变化，如精炼锌产量11月降3.56% [4] - 库存情况：中国锌锭七地社会库存降5.75%，LME库存涨4.29% [4] 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格上涨，升贴水有下降 [6] - 精废价差及进口盈亏：精废价差降26.44%，进口盈亏上涨 [6] - 月间价差：月间价差有不同程度变化，如2512 - 2601涨40元/吨 [6] - 基本面领先数据：电解铜产量、进口量等有增减变化，如电解铜产量11月涨1.05% [6] - 库存情况：境内社会库存、LME库存等有不同程度变化，如境内社会库存涨0.82% [6] 铝产业 氧化铝 - 价格及价差：SMM A00铝等价格下跌，氧化铝各地平均价持平 [8] - 比价和盈亏：电解铝进口盈亏下降，沪伦比值为7.64 [8] - 月间价差：月间价差有不同程度变化，如AL 2512 - 2601降10元/吨 [8] - 基本面数据：氧化铝产量、开工率等有下降，如氧化铝产量11月降4.44% [8] - 库存情况：中国电解铝社会库存降0.17%等 [8] 电解铝 - 市场运行：宏观情绪支撑，市场偏强运行，新产能通电起槽，运行产能和产量上升，需求进入淡季但有韧性 [8] - 价格预期：短期维持偏强运行，警惕冲高回撤风险，本周沪铝主力合约预计在21700 - 22500元/吨区间震荡 [8] 工业硅产业 - 现货价格及基差：华东通氧S15530工业硅等价格下跌，基差有变化 [9] - 月间价差：月间价差有大幅变化，如2512 - 2601跌5696.77% [9] - 基本面数据：全国工业硅产量、开工率等有增减变化，如全国工业硅产量降11.17% [9] - 库存变化：新疆、社会库存等有不同程度变化，如新疆库存涨2.82% [9] 多晶硅产业 - 现货价格与基差：N型复投料等平均价持平，基差有上涨 [10] - 期货价格与月间价差：主力合约下跌1.74%，月间价差有不同程度变化 [10] - 基本面数据：硅片产量、多晶硅产量等有增减变化，如多晶硅周度产量涨7.50% [10] - 库存变化：多晶硅库存、硅片库存等有增加，如多晶硅库存涨3.56% [10] 铝合金产业 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格下跌，精废价差有不同变化 [11] - 月间价差：月间价差有不同程度变化，如2601 - 2602涨5元/吨 [11] - 基本面数据：再生铝合金锭产量、开工率等有增加，如再生铝合金锭产量11月涨5.74% [11] - 库存情况：再生铝合金锭周度社会库存降0.54%等 [11] 镍产业 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格上涨，升贴水有变化 [13] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本等有不同变化，如一体化高冰镍生产电积镍成本降3.60% [13] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价持平，电池级碳酸锂均价上涨 [13] - 月间价差：月间价差有不同程度变化，如2601 - 2602降10元/吨 [13] - 供需和库存：中国精炼镍产量、进口量等有下降，库存有增加，如中国精炼镍产量降9.38% [13] 不锈钢产业 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）等价格上涨，期现价差上涨 [14] - 原料价格：菲律宾红土镍矿等价格持平或有小涨，如8 - 12%高镍生铁出厂均价涨0.57% [14] - 月间价差：月间价差有不同程度变化，如2601 - 2602降22元/吨 [14] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量、进口量等有增减变化，如中国300系不锈钢粗钢产量降0.72% [14] - 库存情况：300系社库（锡 + 佛）降2.06%等 [14] 碳酸锂产业 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价等下跌，锂辉石精矿CIF平均价等上涨 [17] - 月间价差：月间价差有不同程度变化，如2512 - 2601涨1500元/吨 [17] - 基本面数据：碳酸锂产量、需求量等有增加，如碳酸锂产量11月涨3.35% [17] - 库存情况：碳酸锂总库存、下游库存等有下降，如碳酸锂总库存11月降23.36% [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告总结 股指期货价差日报 - 期现价差方面，IF期现价差为15.02，较前一日变化6.47，历史1年分位数54.50%，全历史分位数30.00%；IH期现价差 -6.36，较前一日变化 -2.00，历史1年分位数32.10%，全历史分位数30.60%；IC期现价差26.93，较前一日变化1.44，历史1年分位数72.10%，全历史分位数44.90%；IM期现价差 -32.78，较前一日变化 -19.95，历史1年分位数89.30%，全历史分位数90.00% [1] - 跨期价差方面，不同合约组合的跨期价差有不同程度变化，如次月 - 当月、季月 - 当月等组合，各有其较前一日的变化值、历史1年分位数和全历史分位数 [1] - 跨品种比值方面，中证500/沪深300为1.548，较前一日变化0.0032，历史1年分位数61.30%；中型500/下班20为2.3754，较前一日变化0.0001，历史1年分位数81.90%等 [1] 国债期货价差日报 - 基差方面，2025年12月9日，TS基差1.5582，较前一交易日变化 -0.0334，上市以来百分位数24.70%；TF基差1.6772，较前一交易日变化 -0.0627，上市以来百分位数46.80%等 [2] - 跨期价差方面，不同品种和合约组合的跨期价差有不同变化，如TS跨期价差中三季 - 下季为0.0320，较前一交易日变化 -0.0060，上市以来百分位数29.80% [2] - 跨品种价差方面，2025年12月9日，TS - TF为 -3.3550，较前一交易日变化 -0.0220，上市以来百分位数13.50%；TS - T为 -5.5500，较前一交易日变化 -0.0520，上市以来百分位数16.00%等 [2] 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价方面，12月9日，AU2602合约收盘价951.54元/克，较12月8日下跌7.16元，跌幅0.75%；AG2602合约收盘价13607元/千克，较12月8日下跌99元，跌幅0.72%等 [6] - 外盘期货收盘价方面，12月9日，COMEX黄金主力合约收盘价4236.60，较12月8日上涨16.70，涨幅0.40%；COMEX白银主力合约收盘价61.16，较12月8日上涨2.66，涨幅4.55%等 [6] - 现货价格方面，12月9日，伦敦金价格4206.59，较12月8日上涨16.70，涨幅0.40%；伦敦银价格60.65，较12月8日上涨2.52，涨幅4.33%等 [6] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力现值 -4.85，较前值变化0.42，历史1年分位数9.60%；白银TD - 沪银主力现值 -11，较前值变化46，历史1年分位数70.60%等 [6] - 比价方面，COWEX종/甜现值69.27，较前值变化 -2.86，涨跌幅 -3.97%；上期所金/银现值60.03，较前值变化 -0.02，涨跌幅 -0.02%等 [6] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率现值4.18%，较前值变化0.01%，涨跌幅0.2%；2年期美债收益率现值3.61%，较前值变化0.04%，涨跌幅1.1%等 [6] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存现值91299，较前值无变化，涨跌幅0.00%；上期所白银库存现值717788千克，较前值增加18497千克，涨幅2.65%等 [6] 集运产业期现日报 - 集运指数方面，12月8日，SCFIS（欧洲航线）结算价指数1509.10，较12月1日上涨25.4，涨幅1.72%；SCFIS（美西航线）结算价指数960.51，较12月1日上涨11.7，涨幅1.24% [7] - 上海出口集装箱运价方面，12月5日，SCFI综合指数1403.13，较11月28日上涨9.6，涨幅0.69%；SCFI（欧洲）为1400美元/TEU，较11月28日下跌4.0，跌幅0.28%等 [7] - 期货价格及基差方面，12月8日，EC2602（主力）期货价格1615.3点，较12月5日上涨5.4，涨幅0.34%；基差（主力） -106.2，较前值变化 -5.4，涨幅5.36% [7] - 基本面数据方面，12月9日，全球集装箱运力供给3352.10FTEU，较12月8日增加0.33，涨幅0.01%；11月，港口准班率（上海）49.08，较10月增加6.31，涨幅14.75%等 [7]