3月21日 单位 3月28日 涨跌 张跌幅 地区 -1.10% 中国 360.00 364.00 -4.0 192.3 -2.5 -1.30% 万/立方米 山东 189.80 131.46 江苏 128.45 -2 30% -3.0 需求: (周慶) 日均出阵量 3月21日 地区 3月28日 涨跌 涨跌幅 单位 6.42 中国 6.70 0.28 4% 万/立方米 -2% 3.30 3.38 -0.08 山东 江苏 0.35 15% 2.41 2.76 原木日均出库量(万方) 原木主要港口库存(万方) 750 650 550 450 350 250 150 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/11/1 2022 -- 2023 · =2024 ·2025 =2022 =2024 -2023 · 2025 辐射松3.8中A现货价(元/立方米) 辐射松4米中A: CFR价(美元/JAS立方米 220 870 200 2020 2022 850 2025 2023 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂：棕榈油短线围绕4500令吉区间波动，国内连棕油或跟随马棕下探，关注能否站稳9200元；豆油短期内高位震荡调整，后期或涨至50美分附近，国内现货基差报价后期将继续下跌 [1] - 白糖：原糖在17 - 20美分/磅区间宽幅震荡，国内糖价跟随原糖走势，维持高位震荡格局 [3] - 棉花：短期国内棉价稳中偏弱区间运行，关注宏观方面动向 [4] - 鸡蛋：本周全国鸡蛋价格先稳后跌 [6] - 粕类：豆粕现货基差短期震荡偏弱，菜籽基差偏弱调整，可逢低布局M9 - 1正套策略 [8] - 玉米：短期市场博弈加剧，盘面受提振，中长期或支撑玉米上行，关注替代及政策端情况 [9] - 生猪：盘面在期现回归逻辑下存在支撑，关注饲料对猪价的带动作用，13000附近支撑较强 [13] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 价格数据：4月3日江苏一级豆油现价8320元，期价7902元；广东24度棕榈油现价9730元，期价9198元；江苏四级菜籽油现价9570元，期价9534元 [1] - 价差数据：4月3日豆油05 - 09价差8元，棕榈油05 - 09价差618元，菜籽油05 - 09价差 - 36元；豆棕现货价差 - 1410元，菜豆油2505价差1632元 [1] - 库存数据：中国豆油库存140万吨，棕榈油库存120万吨 [1] 白糖产业 - 期货市场：4月7日白糖2505合约现值6189元/吨，涨0.45%；白糖2509合约现值6067元/吨，涨0.18%；ICE原糖主力18.93美分/磅，跌0.63% [3] - 现货市场：南宁现价6260元，涨0.32%；昆明现价6095元，持平；进口巴西（配额内）5311元，涨2.29%；进口巴西（配额外）6775元，涨2.34% [3] - 产业情况：全国食糖产量累计值971.61万吨，同比涨22.25%；销量累计值475.16万吨，同比涨25.75%；工业库存496.45万吨，同比涨19.07% [3] 棉花产业 - 期货市场：4月7日棉花2505合约现值13510元/吨，跌1.10%；棉花2509合约现值13660元/吨，跌1.01%；ICE美棉主力63.33美分/磅，跌2.27% [4] - 现货市场：新疆到厂价3128B为14639元，涨0.15%；CC Index: 3128B为14902元，涨0.19%；FC Index:M: 1%为13900元，跌0.50% [4] - 产业情况：进口量12万吨，环比降20.0%；纱线库存天数18.55天，环比降16.9%；棉花出疆发运量53.46万吨，环比涨22.6% [4] 鸡蛋产业 - 价格数据：4月7日鸡蛋09合约3798元/500KG，跌0.60%；鸡蛋05合约2941元/500KG，跌1.18%；鸡蛋产区价格3.12元/斤，跌0.52% [6] - 相关指标：蛋鸡苗价格4.30元/羽，持平；淘汰鸡价格4.85元/斤，跌3.96%；蛋料比2.55，跌4.49%；养殖利润 - 14.53元/羽，跌104.65% [6] 粕类产业 - 价格数据：4月7日江苏豆粕现价3050元，期价3039元；江苏菜粕现价2550元，期价2610元；哈尔滨大豆现价3950元，期价3979元；江苏进口大豆现价3570元，期价3486元 [8] - 价差数据：4月7日豆粕05 - 09价差 - 174元，菜粕05 - 09价差 - 139元；油粕比现货2.73，主力合约2.76；豆菜粕现货价差500元，2505价差429元 [8] - 榨利数据：巴西5月船期盘面进口榨利253元，涨5.4%；加拿大5月船期盘面进口榨利636元，涨3.06% [8] 玉米系产业 - 玉米：4月7日玉米2505合约现值2284元/吨，涨0.71%；锦州港平舱价2210元，涨0.45%；基差 - 74元，跌8.82% [9] - 玉米淀粉：4月7日玉米淀粉2505合约现值2645元，涨0.23%；长春现货2590元，跌0.77%；潍坊现货2760元，跌0.72% [9] 生猪产业 - 期货指标：4月3日主力合约基价660元/吨，涨3.13%；生猪2505合约13270元，涨0.30%；生猪2509合约13860元，跌0.14% [13] - 现货价格：4月3日河南14520元/吨，持平；山东14770元/吨，持平；河北14750元/吨，持平 [13] - 现货指标：样本点屠宰量142205头，涨1.17%；白条价格0元/公斤，跌100.00%；仔猪价格27.19元，持平；母猪价格32.49元，涨0.03% [13]

| 天然橡胶产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2025年4月7日 | | | | 张晓珍 | Z0003135 | | 现货价格及基差 | | | | | | | 品种 | 4月3日 | 4月2日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 云南国营会乱胶(SCRWF):上海 | 16050 | 16350 | -300 | -1.83% | | | 全乳基差(切换至2505合约) | -245 | -375 | 130 | 34.67% | | | 泰标混合胶报价 | 16000 | 16500 | -500 | -3.03% | 元/呼 | | 非标价差 | -295 | -225 | -70 | -31.11% | | | 品种 | 4月2日 | 4月1日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 杯胶:国际市场:FOB中间价 | 60.45 | 60.35 | 0.10 | 0.17% | | | 胶水:国际市场:FOB中间价 | 68.50 | 68.50 | 0.00 | ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 聚酯产业链：美国关税政策落地及OPEC+增产致油价大跌，各产品受拖累，但部分产品有去库预期，不同产品策略不同，如PX05单边观望、PTA05单边观望等[2] - 聚烯烃：LLDPE 4月供需压力大，现货驱动向下，关税对下游制品出口需求影响大；PP加征丙烷关税短期内冲击供应，下游需求长期偏空[21] - 尿素：供应端日产窄幅波动，下游需求不佳，供需博弈延续，盘面波动风险加大，建议观望[26] - PVC和烧碱：烧碱行业高利润高产，供应端压力边际减弱，需求端氧化铝采购意愿不足，现货端有压力，维持高空思路；PVC供需矛盾不突出但过剩问题难改善，节后或随商品偏弱运行，维持高空思路[29] - 苯乙烯：中美关税对弈升级，化工品面临估值冲击，纯苯去库预期不乐观，苯乙烯需求侧预期不乐观，预计节后下跌，维持高空思路[35] - 原油：近期油价下跌因宏观驱动，美国关税新政冲击需求预期，OPEC+增产加剧过剩压力，预计短期市场由宏观情绪主导，油价重心下移概率大，单边偏空，期权买入宽跨式捕捉波动率机会[39] 根据相关目录分别进行总结 聚酯产业链 - 上游价格：4月4日布伦特原油（6月）65.58美元/桶，跌幅6.5%；WTI原油（5月）66.95美元/桶，跌幅5.2%；CFR日本石脑油615美元/吨，跌幅5.2%等[2] - 下游聚酯产品价格及现金流：4月4日POY150/48价格6855元/吨，涨幅0%；FDY150/96价格7080元/吨，涨幅0%等[2] - 开工率变化：亚洲PX开工率72.5%，较之前降1.3%；中国PX开工率74.4%，较之前降3.4%；PTA开工率79.2%，较之前降0.7%等[2] - 各产品观点及策略：PX二季度去库预期可观，但短期受油价拖累，PX05单边观望等；PTA 4月供需延续去库预期，但受关税和油价影响，TA05单边观望等；乙二醇月内库存去化可观，但受关税和需求隐忧影响，EG05多单离场或买入看跌期权；短纤供需驱动不及原料，加工费修复空间有限，观望；瓶片供需格局改善有限，加工费承压，PR2505单边同PTA，5月盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动[2] 聚烯烃 - 价格及价差：4月8日L2505收盘价7690元/吨，跌幅0.27%；L2509收盘价7632元/吨，跌幅0.20%等[21] - 库存及开工率：PE装置开工率82.3%，较之前升2.06%；PE下游加权开工率40.9%，较之前升5.93%；PE企业库存43.8万吨，较之前降13.14%等[21] - 观点：LLDPE 4月供需压力大，新产能释放、检修少、北方需求转弱，关税对下游制品出口需求影响大；PP加征丙烷关税短期内冲击供应，下游需求长期偏空[21] 尿素 - 期货及价差：4月3日01合约1850元/吨，涨幅0.65%；05合约1894元/吨，跌幅0.11%；01合约 - 05合约价差 - 44元/吨，涨幅24.14%等[26] - 上游原料及现货市场价：4月3日无烟煤小块（晋城）1000元/吨，涨幅0%；山东（小颗粒）1950元/吨，涨幅0%等[26] - 供需面：4月4日国内尿素日度产量19.26万吨，涨幅0.79%；国内尿素厂内库存（周）75.42万吨，较之前降13.09%等[26] - 观点：供应端日产窄幅波动，下游需求不佳，供需博弈延续，盘面波动风险加大，建议观望[26] PVC和烧碱 - 现货&期货：4月3日山东32%液碱折百价2671.9元/吨，涨幅0%；华东电石法PVC市场价4900元/吨，涨幅0%等[29] - 海外报价&出口利润：4月3日烧碱FOB华东港口450美元/吨，跌幅2.2%，出口利润275元/吨，涨幅5.3%；PVC CFR东南亚670美元/吨，涨幅0%，出口利润23.6元/吨，跌幅36.2%[29] - 供给和需求：4月4日烧碱行业开工率88.4%，较之前升1.1%；氧化铝行业开工率82.6%，较之前降0.7%；隆众样本管材开工率50%，较之前升5.3%等[29] - 库存：4月3日液碱华东厂库库存24.3万吨，涨幅2.9%；PVC总社会库存45.4万吨，较之前降3.2%[29] - 观点：烧碱行业高利润高产，供应端压力边际减弱，需求端氧化铝采购意愿不足，现货端有压力，维持高空思路；PVC供需矛盾不突出但过剩问题难改善，节后或随商品偏弱运行，维持高空思路[29] 苯乙烯 - 上游价格：4月3日Brent原油（5月）70.1美元/桶，跌幅6.4%；CFR日本石脑油615美元/吨，跌幅2.5%等[33] - 现货&期货：4月3日苯乙烯华东现货价7980元/吨，跌幅0.9%；EB2505 7825元/吨，跌幅0.2%等[33] - 海外报价&进口利润：4月3日苯乙烯CFR中国960美元/吨，跌幅0.4%，进口利润 - 164.9元/吨，跌幅59.3%[34] - 产业链开工率&利润：4月4日国内纯苯综合开工率74.6%，较之前降2.3%；苯乙烯开工率73.3%，较之前降2.7%；PS利润 - 30元/吨，较之前降700%等[35] - 库存：4月3日纯苯港口库存14.1万吨，涨幅0.7%；苯乙烯港口库存17.2万吨，跌幅1.9%等[35] - 观点：中美关税对弈升级，化工品面临估值冲击，纯苯去库预期不乐观，苯乙烯需求侧预期不乐观，预计节后下跌，维持高空思路[35] 原油 - 价格及价差：4月7日Brent 63.06美元/桶，跌幅3.84%；WTI 59.54美元/桶，跌幅3.95%；Brent - WTI价差3.52美元/桶，跌幅1.95%等[39] - 成品油价格及价差：4月7日NYM RBOB 199.73美分/加仑，跌幅2.78%；NYM ULSD 202.50美分/加仑，跌幅2.73%；RBOB M1 - M3价差3.23美分/加仑，涨幅25.68%等[39] - 成品油裂解价差：4月7日美国汽油裂解价差24.35美元/桶，涨幅0.20%；欧洲汽油裂解价差11.30美元/桶，涨幅0%等[39] - 观点：近期油价下跌因宏观驱动，美国关税新政冲击需求预期，OPEC+增产加剧过剩压力，预计短期市场由宏观情绪主导，油价重心下移概率大，单边偏空，期权买入宽跨式捕捉波动率机会[39]

| 硅铁 (SF505) | 6098 | 5986 | 112 | 1.87% | 75.00% | 折算价:72硅铁合格块:内蒙-天津仓单 | 0 | 折算价:6517硅锰:内蒙-湖北仓单 | 硅锰(SM505) | 6150 | 0.00% | 25.00% | 6150 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 66 | 螺纹钢 (RB2505) | 3230 | HRB40020mm:上海 | 3164 | 41.50% | 2.09% | Q235B: 4.75mm: 上海 | 3350 | -10 | 热卷 (HC2510) | 3360 | -0.30% | 16.40% | | | | | | 29 | 818 | 789 | 3.74% | 26.90% | 折算价:62.5%巴混粉(BRBF):淡水河谷:日照港 | 铁矿石 (12505) | 1535 | -93 | 12.77% | 折 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国超预期加征34%关税影响市场短期情绪 关注国内对冲政策情况 资金转松和宽货币预期推动期债阶段性偏强 黄金、白银等贵金属价格受关税政策影响波动 各品种期货根据自身基本面和市场情况给出不同操作建议 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 业绩期将至等待盈利验证方向 美国超预期加征关税影响短期情绪 单边策略建议顺势而为短期做多 [2] 国债 - 资金利率下行 市场对货币政策宽松预期增强 期债阶段性偏强 可关注TF、TS品种正套和基差做阔策略 [2] 贵金属 - 黄金关税落地后波动大 单边建议低多或卖出虚值看跌期权 白银前高阻力待突破 下游采购逢低分批买入套保 [2] 集运指数（欧线） - EC盘面窄幅震荡 维持短线低买高卖思路 逢低考虑做多远月08合约 [2] 黑色 - 钢材高炉复产 五大材季节性去库 前期空单止盈 铁矿铁水复产高度存疑 反弹试空 焦炭供需好转 期货提前透支反弹预期 焦煤库存高位反弹空间有限 期货提前透支预期 硅铁关注减产和宏观情绪 锰硅减产兑现 警惕矿端和宏观扰动 [2] 有色 - 铜、锌受美国关税影响价格承压 不锈钢基本面变化不大 锡原料支撑强 供需博弈持续 短期宏观和基本面利空下可偏空思路 [2] 原油 - 宏观冲击和EIA库存超预期累库使油价重心下移 WTI波动区间[65,75] 布伦特[68,78] SC[510,570] 短期观望 [2] 化工 - 尿素基本面和宏观多空拉锯 盘面僵持 期权建议跨式或宽跨式做阔 PX、PTA供需预期好但受关税拖累 PX多单离场观望 关注09合约PX - SC价差扩大策略 PTA05单边多单离场 TA5 - 9价差偏正套 TA - SC价差低位扩大 短纤减产预期下加工费存修复驱动 瓶片供应回升加工费承压 绝对价格随成本波动 乙醇供应缩减但聚酯减产预期下震荡运行 苯乙烯跟随原料波动 烧碱库存不乐观 盘面难反弹 逢高空 PVC供需驱动有限 短期观望中期逢高空 合成橡胶震荡运行 线性低密度聚乙烯区间震荡 聚丙烯供减需增 基本面好转 区间震荡 [2] 农产品 - 豆粕关注生柴需求提振 维持2800 - 3000区间 生猪关注体重风险 13000附近支撑强 玉米上量变动小 盘面企稳反弹 2250 - 2300区间波动 油脂短期连棕或冲击9500点 白糖跟随原糖波动 关注6200附近压力 棉花供应充足 短期向上驱动不强 13000 - 14000区间震荡 鸡蛋供强需弱 空单减持 近远月套利持有 苹果清明备货结束 果农惜售 短期7700附近震荡 红枣市场价格较稳 短期9100附近运行 花生市场价格震荡偏弱 主力8100附近运行 纯碱日产恢复 供需过剩 反弹后偏空 [2] 特殊商品 - 玻璃多地区产销走强 近月回调低多 橡胶云南产区高温干旱 原料产出趋缓 胶价反弹 16000 - 16500区间轻仓试多 低位多单持有 原木现货下跌 外盘报价下调 价格承压 810 - 850区间震荡 工业硅现货企稳 期货减仓下跌 9500 - 11000元/吨区间波动 [2] 新能源 - 多晶硅期货偏强震荡 美加征关税或增加市场波动 基本面角度多单可持有 也可平仓或增加PS2511 碳酸锂盘面震荡走弱 基本面压力仍存 空单保护 主力7.2 - 7.6万区间运行 [2]

| 股指期货价差日报 | | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 叶倩宁 Z0016628 2025年4月3日 | | 价差 品种 城新伯 较前一日变化 历史1年分位数 全历史分位数 | | 上湖邮(发 -26.79 1.30 6.90% 14.60% | | H期现价差 -2.42 -1.51 31.90% 46.20% 期现价差 | | IC期现价差 -30.49 11.76 29.00% 40.70% IN潮通价采 -177.25 18.03 45.00% 1.40% | | 次月-当月 -3.20 1.40 56.10% 48.70% | | 李月-景日 -24.40 0.20 22.9096 35.90% 远月-景月 -70.80 1.40 6.10% 25.30% | | IF跨期价差 李月-次月 -21.20 -1.20 12.20% 28.30% | | 21.70% 远月-次月 -67.60 0.00 4.00% 15.00% | | 远月-李月 -46.40 1.20 6.90% 次月-当月 2.40 0.60 72.50% 68.80% | | 泰月-录月 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅 - 工业硅现货价格企稳，期货价格减仓下跌，供应端减产逐步升级，预计月均产量有望控制在30万吨左右甚至以下，但下游需求后置，供应过剩情况收窄，去库仍需关注供应减量，主要大型企业减产有利于供需趋于平衡及价格重心上移，价格波动区间在9500 - 11000元/吨，若减产落地导致库存去化，价格波动重心将上移，但上方空间受限，否则价格或继续下跌 [1] 多晶硅 - 多晶硅期货价格偏强震荡，供应将控制在较低水平，下游需求向好，组件价格上涨，硅片及多晶硅库存持续下降有利于价格支撑，地震影响较小，4月硅片排产预计在60GW左右，环比有增幅，4月开始多晶硅期货注册仓单，关注其对需求和价格的影响，当前价格向下空间有限，加仓单需求有支撑作用，42000 - 43000元/吨多单可持有，美国加征对等关税或致市场波动加大，可先行平仓或增加PS2511空单保护 [2] 天然橡胶 - 云南产区受高温干旱影响原料产出趋缓带动胶价反弹，半钢胎库存高企拖拽产能利用率环比下滑，可参考16000 - 16500区间轻仓试多，低位多单继续持有，关注后续产区天气及树况 [3] 玻璃纯碱 - 纯碱盘面近两日起底反弹，远兴检修结束产量逐步恢复，预计本周重回累库格局，后市仍面临库存压力，4月关注光伏复产节奏及供应端变化，若产能恢复后过剩凸显，盘面仍存压力，若无利好提振将延续弱势震荡；玻璃近日多地产销重新走强，需求季节性恢复带动盘面反弹，但市场预期偏悲观，此轮去库由刚需补库带动，投机需求未完全激发，4月关注需求季节性回暖、lowe企业开工率及深加工订单情况，以及中游投机需求情绪变化，玻璃绝对价格低位，多数企业亏损，近月合约可回调低多 [6] 根据相关目录分别进行总结 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 4月2日华东通氧S15530工业硅、华东SI4210工业硅、新疆99硅价格与4月1日持平，基差均上涨，通氧SI5530基准基差涨7.32%，SI4210基准基差涨6.52%，新疆基差涨6.52% [1] 月间价差 - 4月2日2504 - 2505合约价差涨187.50%，2505 - 2506、2506 - 2507合约价差跌66.67%，2507 - 2508合约价差持平，2508 - 2509合约价差涨25.00% [1] 基本面数据（月度） - 3月全国工业硅产量34.22万吨，同比涨18.20%，新疆产量21.08万吨，同比涨26.57%，云南产量1.23万吨，同比降14.58%，四川产量0.46万吨，同比涨170.59%；3月全国开工率57.80%，同比涨13.29%，新疆开工率78.05%，同比涨30.41%，云南开工率19.97%，同比降2.16%，四川开工率0.49%，同比涨53.13%；3月有机硅DMC产量18.79万吨，同比降5.81%，多晶硅产量9.61万吨，同比涨6.66%；2月铝合金产量24.00万吨，同比降4.00%，工业链出口量4.42万吨，同比降15.82% [1] 库存变化 - 新疆库存21.69万吨，同比降2.56%，云南厂库库存2.72万吨，同比降1.81%，四川库存2.25万吨持平，社会库存60.40万吨，同比涨2.20%，仓单库存35.02万吨，同比涨0.46%，非仓单库存25.38万吨，同比涨4.69% [1] 多晶硅 现货价格与基差 - 4月2日N型多晶硅料、多晶硅菜花料、颗粒硅平均价与4月1日持平，N型料基差降7.69%，菜花料基差降200.00%，N型硅片 - 210mm、P型硅片 - 210mm、单晶PERC电池片 - 182mm、单晶PERC电池片 - 210mm、单晶PERC组件双面 - 182mm、单晶PERC组件双面 - 210mm平均价均持平 [2] 期货价格与月间价差 - 4月2日PS2506价格涨0.28%，PS2506 - PS2507价差降5.00%，PS2507 - PS2508价差涨24.56%，PS2508 - PS2509价差涨471.43%，PS2509 - PS2510价差降48.57%，PS2510 - PS2511价差持平，PS2511 - PS2512价差涨1.16% [2] 基本面数据（周度） - 硅片产量10.05GW，同比降9.30%，多晶硅行业平均成本39.60元/千克，同比降0.38% [2] 基本面数据（月度） - 3月多晶硅产量9.61万吨，同比涨6.66%；2月多晶硅进口量0.23万吨，同比降29.29%，出口量0.16万吨，同比降72.88%，净出口量 - 0.08万吨，同比降130.20%；3月硅片产量50.76GW，同比涨5.05%；2月硅片进口量0.04万吨，同比降11.97%，出口量0.46万吨，同比涨17.95%，净出口量0.42万吨，同比涨21.55%；2月硅片需求量57.67GW，同比涨39.70% [2] 库存变化 - 多晶硅库存24.70万吨，同比降2.37%，硅片库存19.50GW，同比降1.02% [2] 天然橡胶 现货价格及基差 - 4月2日云南国营全乳胶价格涨0.93%，全乳基差涨2.60%，泰标混合胶报价涨0.30%，非标价差降66.67%；杯胶国际市场FOB中间价涨0.17%，胶水国际市场FOB中间价持平；西双版纳州胶块、胶水价格持平 [3] 月间价差 - 4月2日9 - 1价差涨1.91%，1 - 5价差降3.64%，5 - 9价差涨13.16% [3] 基本面数据 - 2月泰国产量346.40千吨，同比降37.99%，印尼产量197.60千吨，同比降0.50%，印度产量74.00千吨，同比降31.48%，12月中国产量67.40千吨，同比降51.44%；汽车轮胎半钢胎开工率82.99%，同比降0.12%，全钢胎开工率68.11%，同比降0.96%；12月国内轮胎产量10556.0千条，同比涨2.04%；2月轮胎出口数量4376.0千条，同比降30.93%；2月天然橡胶进口数量合计50.32千吨，同比降14.50%，进口天然及合成橡胶68.00千吨，同比降8.11%；泰国干胶STR20生产成本降0.28%，生产毛利涨8.05%，RSS3生产成本降0.39%，生产毛利涨2.59% [3] 库存变化 - 保税区库存602323吨，同比涨0.50%，天然橡胶厂库期货库存45360吨，同比降8.91%；青岛干胶保税库入库率降0.83%，出库率降1.28%，一般贸易入库率涨1.33%，出库率降1.30% [3] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北、华东、华中、华南玻璃报价与前值持平，玻璃2505跌0.81%，玻璃2509跌0.08%，05基差涨66.67% [6] 纯碱相关价格及价差 - 华北、华东、西北纯碱报价与前值持平，华中报价降3.33%，纯碱2505涨0.43%，纯碱2509涨0.22%，05基差降3.70% [6] 供量 - 3月28日纯碱开工率82.38%，同比涨5.82%，周产量69.02万吨，同比涨5.81%，浮法日熔量15.80万吨，同比降0.32%，光伏日熔量91740.00吨持平，3.2mm镀膜主流价22.00元持平 [6] 库存 - 3月28日玻璃厂库6701.20万重箱，同比降3.52%，纯碱厂库163.00万吨，同比降3.42%，纯碱交割库42.75万吨，同比降1.16%，玻璃厂纯碱库存天数17.6天持平 [6] 地产数据当月同比 - 新开工面积同比降2.88%，施工面积同比降20.51%，竣工面积同比涨5.27%，销售面积同比涨1.81% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡：预计在供给侧修复前锡价延续高位震荡，后续关注刚果金及缅甸锡矿生产动态 [1] - 镍：短期预计镍价宽幅震荡，主力区间参考126000 - 134000，关注宏观变化及矿端动向 [3] - 不锈钢：短期预计区间震荡为主，主力参考132000 - 136000 [5] - 碳酸锂：短期预计盘面偏弱运行，操作上逢高空思路为主，主力参考7.2 - 7.6万区间运行 [9] - 锌：短期价格震荡偏弱，关注下游需求边际变化及宏观指引 [12] - 铝：短期价格震荡整理，关注20500支撑；氧化铝期货价格将继续承压运行，建议短线操作，主力参考2850 - 3100 [15] - 铜：美国对等关税落地背景下，短期价格承压，主力参考77000 - 80000，关注美铜进口关税预期及相关价差、库存变化 [16] 根据相关目录分别进行总结 锡 - 价格及基差：SMM 1锡现值297200元/吨，涨3.77%；长江1锡现值297700元/吨，涨3.76%；LME 0 - 3升贴水现值264美元/吨，涨55.29% [1] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏现值 - 31285.91元/吨，跌14.69%；沪伦比值现值7.79 [1] - 月间价差：2504 - 2505现值 - 290元/吨，涨39.58%；2505 - 2506现值70元/吨，涨450%；2506 - 2507现值780元/吨，涨85.71%；2507 - 2508现值970元/吨，跌2.02% [1] - 基本面数据：2月锡矿进口8745，降11.15%；SMM精锡2月产量14050，降10.45%；精炼锡2月进口量1869，降19.92%；精炼锡2月出口量2373，涨11.36%；印尼精锡1月出口量1500，降67.39%；SMM精锡2月平均开工率62.6%，涨7.38%；SMM焊锡2月企业开工率59.1%，涨10.88%；40%锡精矿（云南）均价284700元/吨，涨3.94%；云南40%锡精矿加工费12500元/吨，持平 [1] - 库存变化：SHEF库存周报现值9255，涨7.55%；社会库存现值11482，涨8.85%；SHEF仓单（日度）现值9404，涨0.61%；LME库存（日度）现值3050，持平 [1] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值130050元/吨，持平；1金川镍现值130950元/吨，涨0.04%；1金川镍升贴水现值1750元/吨，涨2.94%；1进口镍现值129300元/吨，涨0.04%；1进口镍升贴水现值100元/吨；LME 0 - 3现值 - 178美元/吨，涨38.5%；期货进口盈亏现值 - 2712元/吨，涨677.08%；沪伦比值现值8.03；8 - 12%高镍生铁价格（出厂价）现值1031元/镍点，持平 [3] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本现值124444元/吨，涨2.51%；一体化高冰镍生产电积镍成本现值128913元/吨，涨1.33%；外采硫酸镍生产电积镍成本现值139752元/吨，降0.13%；外采MHP生产电积镍成本现值141490元/吨，降2.22%；外采高冰镍生产电积镍成本现值134659元/吨，降2.35% [3] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价现值28320元/吨，涨0.21%；电池级碳酸锂均价现值74150元/吨，降0.2%；硫酸钴（≥20.5%/国产）均价现值49750元/吨，持平 [3] - 月间价差：2505 - 2506现值 - 160元/吨；2506 - 2507现值 - 140元/吨，持平；2507 - 2508现值 - 270元/吨 [3] - 供需和库存：中国精炼镍产量现值28320，降5.69%；精炼镍进口量现值18897，涨99.27%；SHFE库存现值32354，涨2.82%；社会库存现值47108，降4.33%；保税区库存现值6300，涨14.55%；LME库存现值199020，持平；SHFE仓单现值27616，降1.11% [3] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值13700元/吨，持平；304/2B（佛山宏旺2.0卷）现值13750元/吨，持平；期现价差现值310元/吨，降4.62% [5] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价持平；南非40 - 42%铬精矿均价现值58元/吨度，涨2.65%；8 - 12%高镍生铁出厂均价现值1031元/镍点，持平；内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价现值8100元/50基吨，涨1.25%；温州304废不锈钢一级料价格现值10250元/吨，持平 [5] - 月间价差：2505 - 2506现值 - 135元/吨；2506 - 2507现值 - 75元/吨；2507 - 2508现值 - 40元/吨 [5] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）现值344.01万吨，涨11.37%；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）现值42万吨，降6.67%；不锈钢进口量现值16万吨，进口量变化187.6万吨；不锈钢出口量现值27.52万吨，出口量变化483.9万吨；不锈钢净出口量现值11.52万吨，净出口量变化296.4万吨；300系社库（锡 + 佛）现值56.59万吨，降2.98%；300系冷轧社库（锡 + 佛）现值37.91万吨，降2.7%；SHFE仓单现值20.02万吨，涨0.12% [5] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价现值74100元/吨，持平；SMM工业级碳酸锂均价现值72150元/吨，持平；SMM电池级氢氧化锂均价现值69650元/吨，持平；SMM工业级氢氧化锂均价现值63400元/吨，持平；中日韩CIF电池级碳酸锂现值9.38美元/千克，降0.21%；中日韩CIF电池级氢氧化锂现值9.35美元/千克，持平；SMM电碳 - 工碳价差现值1950元/吨，持平；基差（SMM电碳基准）现值 - 800元/吨，降51.81% [9] - 月间价差：2504 - 2505现值 - 140元/吨；2505 - 2506现值 - 260元/吨；2505 - 2512现值 - 3480元/吨 [9] - 基本面数据：碳酸锂产量（3月）现值79065，涨23.44%；电池级碳酸锂产量（3月）现值55715，涨18.18%；工业级碳酸锂产量（3月）现值23350，涨38.12%；碳酸锂需求量（3月）现值86951，涨15.02%；碳酸锂进口量（2月）现值12328，降38.73%；碳酸锂出口量（2月）现值417，涨4.65%；碳酸锂产能（4月）现值133522，涨1.52%；碳酸锂开工率（4月）现值54%，涨20%；碳酸锂总库存（3月）现值90070，涨16.79%；碳酸锂下游库存（3月）现值39293，涨27.94%；碳酸锂冶炼厂库存（3月）现值50777，涨9.4% [9] 锌 - 价格及基差：SMM 0锌锭现值23420元/吨，降0.68%；升贴水现值50元/吨；SMM 0锌锭（广东）现值23390元/吨，降0.68%；升贴水（广东）现值20元/吨 [12] - 比价和盈亏：进口盈亏现值 - 1035元/吨；沪伦比值现值8.3 [12] - 月间价差：2504 - 2505现值30元/吨；2505 - 2506现值70元/吨；2506 - 2507现值70元/吨；2507 - 2508现值55元/吨 [12] - 基本面数据：精炼锌产量（3月）现值54.69万吨，涨13.7%；精炼锌进口量（2月）现值3.37万吨，降15.27%；精炼锌出口量（2月）现值0.04万吨，降91.04%；镀锌开工率现值59.75%，降0.9%；压铸锌合金开工率现值57.47%，降0.6%；氧化锌开工率现值60.08%，降0.5%；中国锌锭七地社会库存现值12.59万吨，降2.33%；LME库存现值13.6万吨，降0.07% [12] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝现值20560元/吨，持平；SMM A00铝升贴水现值10元/吨；长江铝A00现值20550元/吨，降0.05%；长江铝A00升贴水现值0元/吨；氧化铝（山东） - 平均价现值3030元/吨，降0.66%；氧化铝（河南） - 平均价现值3060元/吨，降0.97%；氧化铝（山西） - 平均价现值3030元/吨，降0.66%；氧化铝（广西） - 平均价现值3050元/吨，降0.81%；氧化铝（贵州） - 平均价现值3100元/吨，降0.64% [15] - 比价和盈亏：进口盈亏现值342.3元/吨；沪伦比值现值8.21 [15] - 月间价差：2504 - 2505现值60元/吨；2505 - 2506现值25元/吨；2506 - 2507现值20元/吨；2507 - 2508现值15元/吨 [15] - 基本面数据：氧化铝产量（3月）现值754.9万吨，涨8.85%；电解铝产量（3月）现值371.42万吨，涨11.22%；电解铝进口量（2月）现值20.03万吨；电解铝出口量（2月）现值0.35万吨；铝型材开工率现值61%，涨1.67%；铝线缆开工率现值60%，涨3.45%；铝板带开工率现值71%，持平；铝箔开工率现值75.71%，持平；原生铝合金开工率现值56%，持平；中国电解铝社会库存现值82.7万吨，降3.26%；LME库存现值45.9万吨，降0.02% [15] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜现值80055元/吨，涨0.05%；SMM 1电解铜升贴水现值30元/吨；SMM广东1电解铜现值79935元/吨，涨0.04%；SMM广东1电解铜升贴水现值10元/吨；SMM湿法铜现值79995元/吨，涨0.04%；SMM湿法铜升贴水现值 - 30元/吨；精废价差现值1453元/吨，涨4.13%；LME 0 - 3现值 - 71美元/吨；进口盈亏现值 - 426元/吨；沪伦比值（延迟一天）现值8.22；洋山铜溢价（仓单）现值69美元/吨，降1.43% [16] - 月间价差：2504 - 2505现值30元/吨；2505 - 2506现值30元/吨；2506 - 2507现值120元/吨 [16] - 基本面数据：电解铜产量（4月）现值112.21万吨，涨6.04%；电解铜进口量（2月）现值26.8万吨，涨0.85%；进口铜精矿指数现值 - 24.14美元/吨，降5.51%；国内主流港口铜精矿库存现值79.25万吨，涨23.15%；电解铜制杆开工率现值64.06%，降5.87%；再生铜制杆开工率现值28.37%，降2.51%；境内社会库存现值33.72万吨，涨1.08%；保税区库存现值7.89万吨，涨7.93%；SHFE库存现值23.53万吨，降8.21%；LME库存现值21.19万吨，降0.66%；COMEX库存现值9.75万短吨，涨1.4%；SHFE仓单现值13.04万吨，降4.14% [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材近期需求利空频出，预计市场情绪影响钢价下跌，但库存不高、需求未走弱且有政策预期，价格下跌后或有反复，操作上多单暂回避，关注5 - 10正套走扩机会，高位空单可持 [1] - 铁矿石短期宏观扰动加大价格波动，二季度需求不确定性加剧，多空因素交织，若4月后出口回落超预期，库存累库预期增强，否则趋于供需平衡，盘面或维持750 - 820区间震荡 [2] - 焦炭和焦煤期货震荡下跌，现货市场有不同表现，两者库存处于较高水平，美国大幅提高关税属宏观利空，建议维持短线逢高做空操作 [3][4] - 硅铁供应较上期基本持平，供需矛盾缓解，短期特朗普关税落地或使价格宽幅震荡运行；硅锰通过减产缓解供需矛盾，成材终端需求4月下旬面临不确定性，预计短期价格震荡运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷不同地区现货及合约价格有涨跌变化，如螺纹钢华北现货涨10元/吨，热卷05合约跌7元/吨 [1] - 成本和利润：钢坯、板坯价格环比不变，部分地区螺纹和热卷利润有变动，如华东热卷利润环比增8元/吨 [1] - 产量：日均铁水产量、五大品种钢材产量等多数指标环比增加，电炉产量环比降0.4万吨 [1] - 库存：五大品种钢材、螺纹、热卷库存环比下降，如五大品种钢材库存环比降50.3万吨 [1] - 成交和需求：建材成交量环比降21.5%，五大品种表需等多数需求指标环比增加 [1] 铁矿石产业 - 价格及价差：仓单成本、基差、不同合约价差有涨跌变化，如巴混粉仓单成本涨4.3元/吨，5 - 9价差涨3.5元/吨 [2] - 现货价格与指数：日照港不同品种矿石及新交所、普氏指数有涨跌，如日照港巴混粉涨4元/吨 [2] - 供给：45港到港量环比降12.7%，全球发运量环比增7.7% [2] - 需求：247家钢厂日均铁水等部分指标环比增加，全国生铁、粗钢月度产量环比下降 [2] - 库存：45港库存环比增0.2%，247家钢厂进口矿库存环比降0.2% [2] 煤产业 焦炭 - 价格及价差：不同品种焦炭价格及基差、价差有变动，如焦炭05合约跌12元/吨，05基差降4元/吨 [4] - 供给：全样本焦化厂日均产品、247家钢厂日均产量环比增加 [4] - 需求：247家钢厂铁水产量环比增1.0万吨 [4] - 库存：焦炭总库存环比增7.3万吨，全样本焦化厂焦炭库存环比降5.0万吨 [4] - 供需缺口：焦炭供需缺口测算环比降0.1万吨 [4] 焦煤 - 价格及价差：不同品种焦煤价格及基差、价差有变动，如焦煤（蒙煤仓单）跌15元/吨，05基差降9元/吨 [4] - 供给：原煤产量环比降1.4万吨，精煤产量环比增0.7万吨 [4] - 需求：全样本焦化厂日均产品、247家钢厂日均产量环比增加 [4] - 库存：汾渭煤矿精煤库存环比降21.5万吨，全样本焦化厂焦煤库存环比增40.7万吨 [4] 硅铁和硅锰产业 硅铁 - 价格及价差：主力合约收盘价、不同地区现货价格有涨跌，如硅铁主力合约收盘价跌24元/吨，内蒙现货涨50元/吨 [6] - 成本及利润：生产成本部分地区有下降，生产利润内蒙环比增9.4元/吨 [6] - 供给：硅铁产量持平，生产企业开工率环比降0.6% [6] - 需求：硅铁需求量持平，247家日均铁水产量环比增8.8万吨 [6] - 库存：60家样本企业硅铁库存环比降0.2万吨，下游可用平均天数环比增0.3天 [6] 硅锰 - 价格及价差：主力合约收盘价持平，不同地区现货价格部分有变动，如宁夏现货涨100元/吨 [6] - 成本及利润：天津港部分锰矿价格有涨跌，生产成本部分地区下降 [6] - 供给：锰矿发运量环比降12.1%，硅锰周产量环比降0.3万吨 [6] - 需求：硅锰需求量环比增0.1万吨，开工率环比降0.6% [6] - 库存：63家样本企业库存环比增1.6万吨，库存平均可用天数环比降0.7天 [6]