报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 业绩期将至等待盈利验证方向，特朗普宣布第三轮超预期加征34%关税，我国贸易委员会宣布反制，短期市场风险偏好下降、风险收益比上升，关注国内对冲政策修复机会，IH表现相对稳定 [2] - 目前关税冲击对债市利好或未释放完毕，但国债利率接近年内前低，长债利率下行暂缓，需内外政策明确破局，短期行情窄幅震荡等待催化 [2] - 美国关税政策公布影响短期有望落地，贵金属冲高后多头疲软，黄金跌破3000美元有进一步下探可能，白银在29美元（7400元）寻求支撑 [2] - 集运指数EC主力大幅下跌，短期情绪悲观偏空，宏观事件消化后考虑做多旺季超跌修复 [2] - 中美关税主导盘面情绪，钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅铁、锰硅、铜、锌、镍、不锈钢、锡等品种受不同程度影响，价格走势各异 [2] - 市场对关税和消费下降担忧增加，短期油价偏弱运行，各化工品种受成本、供需、关税等因素影响，走势有别 [2] - 农产品受贸易政策影响盘面波动加大，各品种表现不同，如豆粕谨慎追涨、生猪关注体重风险等 [2] - 特殊商品受美高关税影响，市场情绪延续弱势，各品种走势有差异，如橡胶偏弱震荡、工业硅和多晶硅跌幅较小 [2][3] 各板块总结 金融板块 - 股指：单边策略建议投资者短期多单持有，注意及时阶段性止盈；期现策略可关注TF、TS品种正套策略和基差做阔策略 [2] - 国债：目前关税冲击对债市利好或未释放完毕，但国债利率接近年内前低，长债利率下行暂缓，需内外政策明确破局，短期行情窄幅震荡等待催化 [2] 贵金属板块 - 黄金跌破3000美元将有进一步下探可能；白银在29美元（7400元）寻求支撑，短期情绪悲观偏空，宏观事件消化后考虑做多旺季超跌修复 [2] 黑色板块 - 钢材：多单暂回避，空单持有，超跌后可逐步止盈 [2] - 铁矿：区间震荡，区间参考680 - 700 [2] - 焦炭：第十一轮提降后暂稳，供需边际好转，焦企开始提涨第一轮，但盘面已提前反映，逢高做空操作 [2] - 焦煤：市场竞拍有所回暖，煤矿开工略增，但库存高位反弹空间有限，期货套保压力仍较大，逢高做空操作 [2] - 硅铁：宏观扰动加剧，厂家减产增多，区间震荡，区间参考5900 - 6100 [2] - 锰硅：厂家减产增多，价格仍将承压，区间震荡，底部支撑参考5800 - 6000 [2] 有色板块 - 铜：关税政策博弈加剧，短期价格承压，主力参考71000 - 74000 [2] - 锌：上方压力难突破，关税避险情绪下价格走低，主力关注22000支撑 [2] - 镍：关税变动宏观走弱，盘面偏弱运行，主力参考118000 - 122000 [2] - 不锈钢：宏观影响盘面下探，供需博弈持续，主力参考12600 - 13400，观望 [2] - 锡：美高关税确定落地，市场情绪延续弱势，锡价偏弱运行，短期宏观和基本面利空影响下，单边继续偏空思路对待 [2] 能源化工板块 - 原油：市场对关税和消费下降担忧增加，短期油价偏弱运行为主，WTI波动区间给到[57, 67]，布伦特[60, 73]，SC [440, 520]，短期建议观望为主 [2] - 尿素：短期缺乏支撑因素，盘面偏弱运行概率较大，主力合约波动调整到[1800, 1900]附近 [2] - PX：单边观望，后期关注PX9 - 1价差低位正套机会及PX - SC价差做扩大机会 [2] - PTA：单边观望，后期关注TA9 - 1价差低位正套机会及TA - SC价差做扩大机会 [2] - 短纤：单边观望，后期关注短纤加工费低位做扩机会 [2] - 瓶片：供增需弱，预计加工费仍承压，绝对价格跟随成本波动，5月盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [2] - 乙醇：供应逐步缩量，但成本端与需求存走弱风险，MEG预计偏弱整理，短期EG05看跌期权继续持有 [2] - 苯乙烯：跟随原料波动为主，下方一线支撑暂看7000附近，关税对弈加码，思路上仍是逢高空 [2] - 烧碱：各环节库存难言乐观，现货表现疲弱下盘面难有效反弹，短期暂观望，中期维持逢高空参与 [2] - PVC：供需驱动有限，宏观弱氛围下低位运行 [2] - 合成橡胶：美国关税政策影响下，橡胶板块承压下行，看跌期权继续持有 [2] - LLDPE：成本大幅下移，成交偏弱，偏弱震荡 [2] - PP：关税影响供需两端，短期平衡有好转 [2] 农产品板块 - 豆粕：谨慎追涨 [2] - 生猪：贸易政策影响下盘面波动加大，关注体重风险，13000附近支撑较强 [2] - 玉米：供需相对平衡，玉米维持震荡，2250 - 2300区间波动 [2] - 棕榈油/豆油：受外部冲击大幅下跌，短期或偏弱运行，P05短期或冲测试8700的支撑 [2] - 白糖：跟随原糖波动，关注6000附近表现 [2] - 棉花：贸易战升级，需求预期偏弱，逢高做空 [2] - 鸡蛋：现货止跌企稳，单边空单止盈离场，近远月套利持有 [2] - 苹果：清明走货尚可，产区交易平稳，短期或在7800附近震荡 [2] - 红枣：市场驱动不足，红枣低位震荡，短期9000附近运行 [2] - 花生：市场价格震荡偏弱，主力8000附近运行 [2] - 纯碱：供需过剩压力仍存，继续偏空对待，空单持有 [2] - 玻璃：多地区产销重新走强，但宏观偏弱情绪主导盘面，观望 [2] 特殊商品板块 - 橡胶：美高关税确定落地，市场情绪延续弱势，胶价偏弱震荡，短期偏弱运行，考虑待市场情绪企稳后轻仓试多 [2] - 原木：上周日均出货量持续回升，到港增加下去库力度一般，810 - 850区间震荡运行 [2] - 工业硅：美加征关税对工业硅影响较小，工业硅跌幅较小，主要波动区间约为9500 - 11000元/吨，基本面角度多单可继续持有，若担心宏观风险或远月基本面走弱，可空PS2511作为保护 [2][3] - 多晶硅：美加征关税对多晶硅影响较小，多晶硅跌幅较小 [2][3] - 碳酸锂：盘面继续下行，情绪与基本面压力共振，主力参考6.8 - 7.2万运行 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，中美关税预期主导盘面，宏观出口需求走弱，国内压减粗钢预期再起，产业端钢材表需见顶、产量高位，需求有环比走弱预期，材矿比处于低位，操作上多单暂回避、空单持有，超跌后可逐步止盈，可参与多材空矿套利 [1] - 铁矿石方面，受宏观扰动价格将继续波动，基本面来看钢厂检修影响量下滑、铁水复产延续，成材数据中性但需关注出口回落幅度，供应端全球铁矿发运环比小幅下滑、到港量维持低位，二季度关注西岭项目投产情况，短期需求内外交困、情绪压制为主，预计震荡偏弱运行 [4] - 焦炭方面，期货下跌、主力移仓，现货需求好转但贸易商降价出货，第一轮提涨暂未落地，市场预期小幅反弹，焦企部分复产、产量环比回升，下游钢厂产能利用率回升、铁水产量提升，库存结构好转，但期货盘面升水过大，建议短线逢高做空，产业客户可套保 [5] - 焦煤方面，期货下跌、主力移仓，现货市场暂稳、竞拍回暖，国内煤矿复产、蒙煤通关回升，焦化提产、焦炭产量回升，下游补库加快，铁水产量继续提升，库存整体仍处较高水平，现货有小幅反弹可能，建议短线逢高做空，产业客户可套保 [5] - 硅铁方面，期货价格小幅反弹，受生产检修停产增多及宁夏电价下调影响，本期产量环比小幅下滑，供需矛盾有所缓解，铁水产量小幅回升、钢厂盈利改善，出口利润修复但出口压力上升，预计价格宽幅震荡运行 [6] - 硅锰方面，期货整体贴近运行，黑色系原料受消息及情绪影响下挫，近期减产范围扩大，本期全球锰矿发运环比小幅回升、港口库存环比小幅回落，5月后有望改善供应紧平衡格局，短期以情绪主导、价格承压 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及期货价格大多下跌，如螺纹钢现货（华东）从3170降至3150，热卷05合约从3241降至3184 [1] - 成本和利润：钢坯价格、江苏电炉螺纹成本等部分成本指标下降，华东热卷利润、华北热卷利润等利润指标也下降 [1] - 产量：日均铁水产量、五大品种钢材产量等部分产量指标上升，如日均铁水产量从237.3升至238.7，热卷产量从324.8降至322.7 [1] - 库存：五大品种钢材库存、螺纹库存等库存指标下降，如五大品种钢材库存从1737.8降至1690.1 [1] - 成交和需求：建材成交量下降，五大品种表需、螺纹钢表需等部分需求指标有升有降，如建材成交量从11.2降至9.7 [1] 铁矿石 - 相关价格及价差：仓单成本、现货价格等大多下跌，如仓单成本卡粉从777.0降至750.6，5 - 9价差从42.5升至45.5 [4] - 到港、发运及进口量：45港到港量下降、全球发运量上升、全国月度进口总量下降，如45港到港量从2510.6降至2243.6 [4] - 需求：247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量上升，全国生铁月度产量、全国粗钢月度产量下降，如247家钢厂日均铁水从237.3升至238.7 [4] - 库存变化：45港库存环比周一下降、247家钢厂进口矿库存上升、64家钢厂库存可用天数持平，如45港库存环比周一从14571.37降至14468.41 [4] 焦炭 - 相关价格及价差：山西一级湿熄焦、日照港准一级价格持平，焦炭05合约、09合约价格下跌，如焦炭05合约从1594降至1527 [5] - 上游焦煤价格及价差：焦煤（山西仓单）价格持平，焦煤（蒙煤仓单）价格下降，如焦煤（蒙煤仓单）从1073降至1063 [5] - 供给：全样本焦化厂日均产量上升、247家钢厂日均产品下降，如全样本焦化厂日均产量从64.1升至64.8 [5] - 需求：247家钢厂铁水产品上升，如从237.3升至238.7 [5] - 库存变化：焦炭总库存、全样本焦化厂焦炭库存下降，247家钢厂焦炭库存、港口库存上升，如焦炭总库存从1013.2降至1007.5 [5] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算值下降，从 - 3.2降至 - 3.4 [5] 焦煤 - 相关价格及价差：焦煤（山西仓单）价格持平，焦煤（蒙煤仓单）、05合约、09合约价格下降，如焦煤05合约从977降至926 [5] - 海外煤炭价格：澳洲峰景到岸价持平，京唐港澳主焦库提价、广州港澳电煤库提价有降有升，如京唐港澳主焦库提价从1320降至1310 [5] - 供给：汾渭样本煤矿原煤产品、精煤产量下降，如原煤产品从895.4降至885.3 [5] - 需求：全样本焦化厂日均产量上升、247家钢厂日均产量下降，如全样本焦化厂日均产量从64.1升至64.8 [5] - 库存变化：汾渭煤矿精煤库存、港口库存下降，全样本焦化厂焦煤库存、247家钢厂焦煤库存上升，如汾渭煤矿精煤库存从242.7降至225.4 [5] 硅铁和硅锰 - 现货价格及价差：硅铁主力合约收盘价、硅锰主力合约收盘价下降，部分现货价格有变动，如硅铁72%FeSi宁夏现货从5650降至5600 [6] - 成本及利润：生产成本部分有降，生产利润部分持平，如生产成本内蒙从6003.2降至5997.2 [6] - 锰矿供应：锰矿发运量、到港量上升，疏港量下降，如锰矿发运量从5725.0升至5605.0 [6] - 锰矿库存：锰矿港口库存下降，如从378.6降至357.5 [6] - 供给：硅铁产品下降、硅锰周产量下降，如硅铁产品下降 - 0.1（ - 0.9%） [6] - 需求：硅铁需求量持平、硅锰需求量上升，如硅锰需求量从12.6升至12.7 [6] - 库存变化：硅铁库存60家样本企业下降、63家样本企业库存上升，硅铁可用平均天数上升、硅锰库存平均可用天数下降，如硅铁库存60家样本企业下降 - 0.2 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原木4月上旬供应压力仍存，预计中旬开始到港会有边际好转，若后续去库力度加大，加上当前位置较低，短期或存在反弹空间，但当前现货下跌拖累盘面，5月进入出货淡季压制反弹力度，预计盘面在【810 - 850】区间震荡运行，同时关税升级导致宏观情绪偏弱，市场不确定性增加 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 4月8日，原木2507合约价格818.5元/立方米较昨日无变化，原木2509合约价格832.0元/立方米较昨日跌0.5元，原木2511合约价格840.0元/立方米较昨日跌0.5元 [2] - 7 - 9价差为 - 13.5较昨日涨0.5，9 - 11价差为 - 8.0较昨日无变化，7 - 11价差为 - 21.5较昨日涨0.5 [2] - 07合约基差为 - 38.5较昨日无变化，09合约基差为 - 52.0较昨日涨0.5，11合约基差为 - 60.0较昨日涨0.5 [2] - 日照港和太仓港各规格辐射松及日照港云杉价格4月8日较昨日均无变化 [2] - 4月11日外盘辐射松4米中A的CFR价为114美元/JAS立方米较4月4日跌1美元，云杉11.8米CFR价为120欧元/JAS立方米较4月4日无变化 [2] - 4月8日人民币完美元汇率为7.345较昨日涨0.03，进口理论成本为822.61元较昨日跌3.74元 [2] 供给 - 2月28日港口发运量为197.9万立方米较12月31日的131.1万立方米增加66.8万立方米，涨幅50.98% [2] - 2月28日岩港船数为58.0艘较12月31日的49.0艘增加9.0艘，涨幅18.37% [2] 库存 - 4月4日中国主要港口原木库存为359.00万立方米较3月28日的360.00万立方米减少1.0万立方米，降幅0.28% [3] - 4月4日山东主要港口原木库存为198.80万立方米较3月28日的189.8万立方米增加9.0万立方米，涨幅4.74% [3] - 4月4日江苏主要港口原木库存为120.66万立方米较3月28日的128.45万立方米减少7.8万立方米，降幅6.06% [3] 需求 - 4月4日中国原木日均出库量为7.16万立方米较3月28日的6.70万立方米增加0.46万立方米，涨幅7% [3] - 4月4日山东原木日均出库量为4.23万立方米较3月28日的3.30万立方米增加0.93万立方米，涨幅28% [3] - 4月4日江苏原木日均出库量为2.76万立方米较3月28日的2.34万立方米减少0.42万立方米，降幅15% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡：受宏观情绪带动锡价下跌，但基本面供应偏紧短期难改善，待市场情绪企稳可低多；中长期供给侧修复后供需将过剩，可逢高做空，关注刚果金及缅甸锡矿生产动态 [1] - 锌：供应端矿端宽松趋势不变，需求端相对稳健但面临一定压力，短期价格偏弱，以逢高空思路对待，主力关注22000支撑 [4] - 氧化铝：供应端宽松，需求端稳健但增量有限，库存步入累库阶段，基本面将维持小幅过剩格局，期货价格承压运行，建议短线操作，逢高试空 [6] - 铝：供应端整体平稳，需求端下游加工企业开工率缓慢提升，终端消费复苏节奏偏缓，库存去库，供应端压力减轻，短期关税风险未释放完毕，主力关注19000支撑 [6] - 铜：宏观上关税引发全球金融资产恐慌性抛售，需警惕美铜进口关税预期变化；基本面供应端前期铜矿TC下行支撑价格，需求端下游采购情绪好转，短期价格偏弱，主力参考71000 - 74000 [7] - 镍：盘面受宏观影响，下游企业逢低采购积极，镍铁价格受宏观影响松动，库存对基本面有施压，短期偏弱震荡，待宏观情绪消化后回归基本面交易 [9] - 不锈钢：原料坚挺支撑价格，钢厂减产有预期但短期供给仍宽松，需求有韧性但修复缓慢，仓单偏高有压力，短期宏观影响未消退，盘面偏弱运行，下调主力运行区间至12600 - 13400 [11] - 碳酸锂：宏观情绪悲观，基本面缺乏利多，供应压力明确，需求稳健但出口订单有回落风险，库存偏高，盘面偏弱运行，操作上偏空思路为主，主力可能向7万以下试探 [13] 根据相关目录分别进行总结 锡产业 - 现货价格及基差：SMM 1锡现值270000元/吨，较前值跌8800元/吨，跌幅3.16%；长江1锡现值270500元/吨，较前值跌8800元/吨，跌幅3.15% [1] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏现值 - 24948.03元/吨，较前值涨4084.48元/吨，涨幅14.07%；沪伦比值现值7.96 [1] - 月间价差：2504 - 2505合约现值170元/吨，较前值涨110元/吨，涨幅183.33% [1] - 基本面数据：2月锡矿进口8745吨，较前值减少1097吨，跌幅11.15%；SMM精锡2月产量14050吨，较前值减少1640吨，跌幅10.45% [1] - 库存变化：SHEF库存现值9872.0吨，较前值增加617吨，涨幅6.67%；社会库存现值12004.0吨，较前值增加522吨，涨幅4.55% [1] 锌产业 - 价格及价差：SMM 0锌锭现值22540元/吨，较前值跌390元/吨，跌幅1.70%；升贴水现值155元/吨，较前值涨55元/吨 [4] - 比价和盈亏：进口盈亏现值 - 460元/吨，较前值涨14.9元/吨；沪伦比值现值8.58 [4] - 月间价差：2504 - 2505合约现值65元/吨，较前值跌25元/吨 [4] - 基本面数据：精炼锌3月产量54.69万吨，较前值增加6.6万吨，涨幅13.70%；2月进口量3.37万吨，较前值减少0.6万吨，跌幅15.27% [4] 铝产业 - 价格及价差：SMM A00铝现值19870元/吨，较前值跌60元/吨，跌幅0.30%；SMM A00铝升贴水现值40元/吨，较前值跌10元/吨 [6] - 比价和盈亏：进口盈亏现值 - 1083元/吨，较前值跌1019元/吨；沪伦比值现值8.29 [6] - 月间价差：2504 - 2505合约现值 - 50元/吨，较前值跌135元/吨 [6] - 基本面数据：氧化铝3月产量754.90万吨，较前值增加61.4万吨，涨幅8.85%；电解铝3月产量371.42万吨，较前值增加37.5万吨，涨幅11.22% [6] 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜现值73545元/吨，较前值跌1065元/吨，跌幅1.43%；SMM 1电解铜升贴水现值120元/吨，较前值跌30元/吨 [7] - 月间价差：2504 - 2505合约现值130元/吨，较前值涨200元/吨 [7] - 基本面数据：电解铜3月产量112.21万吨，较前值增加6.39万吨，涨幅6.04%；2月进口量26.80万吨，较前值增加0.23万吨，涨幅0.85% [7] 镍产业 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值121750元/吨，较前值跌850元/吨，跌幅0.69%；1金川镍升贴水现值3500元/吨，较前值涨600元/吨，涨幅20.69% [9] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本现值126752元/吨，较前值增加2308元/吨，涨幅1.85% [9] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价现值28360元/吨，与前值持平 [9] - 月间价差：2505 - 2506合约现值 - 140元/吨，较前值跌10元/吨 [9] - 供需和库存：中国精炼镍产量现值28320吨，较前值减少1710吨，跌幅5.69%；精炼镍进口量现值18897吨，较前值增加9414吨，涨幅99.27% [9] 不锈钢产业 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值13400元/吨，较前值跌50元/吨，跌幅0.37%；期现价差现值795元/吨，较前值涨85元/吨，涨幅11.97% [11] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价现值58美元/湿吨，与前值持平 [11] - 月间价差：2505 - 2506合约现值 - 90元/吨，较前值涨5元/吨 [11] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）现值344.01万吨，较前值增加35.12万吨，涨幅11.37%；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）现值42.00万吨，较前值减少3.00万吨，跌幅6.67% [11] 碳酸锂产业 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价现值72400元/吨，较前值跌200元/吨，跌幅0.28%；基差（SMM电碳基准）现值720元/吨，较前值涨460元/吨，涨幅176.92% [13] - 月间价差：2504 - 2505合约现值 - 280元/吨，较前值跌20元/吨 [13] - 基本面数据：碳酸锂3月产量79065吨，较前值增加15015吨，涨幅23.44%；需求量86951吨，较前值增加11354吨，涨幅15.02% [13]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为2025年4月9日的全品种价差日报，展示了多个品种的现货价格、期货价格、基差、基差率、历史分位数及现货参考等信息 [2] 各品种总结 黑色系 - 硅铁（SF506）：现货价6038，期货价5866，基差172，基差率2.93%，历史分位数82.10%，现货参考为折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单 [1] - 硅锰（SM505）：现货价6070，期货价5962，基差108，基差率1.81%，历史分位数43.40%，现货参考为折算价6517硅锰内蒙 - 湖北仓单 [1] - 螺纹钢（RB2510）：现货价3150，期货价3101，基差49，基差率1.58%，历史分位数36.60%，现货参考为HRB400 20mm上海 [1] - 热卷（HC2510）：现货价3240，期货价3203，基差37，基差率1.16%，历史分位数35.70%，现货参考为Q235B 4.75mm上海 [1] - 铁矿石（I2509）：现货价775，期货价693，基差82，基差率11.83%，历史分位数61.30%，现货参考为折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港 [1] - 焦炭（J2505）：现货价1510，期货价1527，基差 - 17，基差率 - 1.10%，历史分位数33.91%，现货参考为折算价准一级冶金焦A13，S0.7，CSR60，MT7日照港 [1] - 焦煤（JM2505）：现货价1073，期货价926，基差147，基差率15.87%，历史分位数66.90%，现货参考为折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿 [1] 有色系 - 铜（CU2505）：现货价73545，期货价73360，基差185，基差率0.25%，历史分位数60.83%，现货参考为SMM 电解铜均价，SMM开贴水120 [1] - 铝（AL2505）：现货价19870，期货价19635，基差235，基差率1.20%，历史分位数88.95%，现货参考为SMM A00铝均价，SMM开贴水40 [1] - 氧化铝（AO2505）：现货价2951，期货价2783，基差168，基差率6.05%，历史分位数83.29%，现货参考为SMM氧化铝指数均价 [1] - 锌（ZN2505）：现货价22470，期货价22295，基差175，基差率0.78%，历史分位数75.00%，现货参考为SMM 1锌锭均价，SMM开贴水 [1] - 锡（SN2505）：现货价270000，期货价266260，基差3740，基差率1.40%，历史分位数96.04%，现货参考为SMM 1锡均价，SMM开贴水250 [1] - 镍（NI2505）：现货价120050，期货价119280，基差770，基差率0.65%，历史分位数70.83%，现货参考为SMM 1进口镍均价，SMM开贴水250 [1] - 不锈钢（SS2505）：现货价13570，期货价12775，基差795，基差率6.22%，历史分位数96.78%，现货参考为304/2B:2*1240*C无锡宏旺（含切边费） [1] - 工业硅（SI2505）：现货价10150，期货价9550，基差600，基差率6.28%，历史分位数48.01%，现货参考为SMM华东通氧Si5530均价 [1] - 碳酸锂（LC2505）：现货价72400，期货价70280，基差2120，基差率3.02%，历史分位数67.95%，现货参考为SMM电池级碳酸锂均价 [1] 贵金属系 - 黄金（AU2506）：现货价717.4，期货价719.2，基差 - 1.8，基差率 - 0.25%，历史分位数43.80%，现货参考为上金所黄金现货AU（T + D） [1] - 白银（AG2506）：现货价7689.0，期货价7683.0，基差6.0，基差率0.08%，历史分位数91.50%，现货参考为上金所白银现货AG（T + D） [1] 农产品系 - 豆粕（M2509）：现货价3100，期货价3164.0，基差 - 64.0，基差率 - 2.02%，历史分位数15.60%，现货参考为江苏张家港出厂价普通蛋白豆粕 [1] - 豆油（Y2509）：现货价7870，期货价7628.0，基差242.0，基差率3.17%，历史分位数31.70%，现货参考为江苏张家港出厂价四级豆油 [1] - 棕榈油（P2505）：现货价9190，期货价8758.0，基差432.0，基差率4.93%，历史分位数67.00%，现货参考为交货价棕榈油黄埔港 [1] - 菜粕（RM2505）：现货价2580，期货价2715.0，基差 - 135.0，基差率 - 4.97%，历史分位数8.30%，现货参考为广东湛江出厂价普通菜籽粕 [1] - 菜油（OI2505）：现货价9440，期货价9348.0，基差92.0，基差率0.98%，历史分位数36.60%，现货参考为江苏南通出厂价四级菜油 [1] - 玉米（C2505）：现货价2240，期货价2288.0，基差 - 48.0，基差率 - 2.10%，历史分位数22.80%，现货参考为平舱价玉米锦州港 [1] - 玉米淀粉（CS2507）：现货价2650，期货价2681.0，基差 - 31.0，基差率 - 1.16%，历史分位数10.10%，现货参考为吉林长春出厂价玉米淀粉 [1] - 生猪（LH2505）：现货价14650，期货价13590.0，基差1060.0，基差率7.80%，历史分位数71.80%，现货参考为河南出场价生猪（外三元） [1] - 鸡蛋（JD2505）：现货价2960，期货价3123.0，基差 - 163.0，基差率 - 5.22%，历史分位数19.00%，现货参考为河北石家庄平均价鸡蛋 [1] - 棉花（CF2505）：现货价14325，期货价12835.0，基差1490.0，基差率11.61%，历史分位数92.90%，现货参考为新疆到厂价棉花3128B [1] - 白糖（SR2505）：现货价6230，期货价6048.0，基差182.0，基差率3.01%，历史分位数49.30%，现货参考为现货价白砂糖柳州站台 [1] - 苹果（AP2505）：现货价7600，期货价7880.0，基差 - 280.0，基差率 - 3.55%，历史分位数8.30%，现货参考为苹果交割理论价格（日/钢联） [1] - 红枣（CJ2505）：现货价8400，期货价9025.0，基差 - 625.0，基差率 - 6.93%，历史分位数70.30%，现货参考为灰枣一级批发价格河北（钢联） [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX2505）：现货价6070.4，期货价5976.0，基差94.4，基差率1.58%，历史分位数62.70%，现货参考为中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币 [1] - PTA（TA2505）：现货价4300.0，期货价4296.0，基差4.0，基差率0.09%，历史分位数52.10%，现货参考为市场价（中间价）精对苯二甲酸（PTA）华东地区 [1] - 乙二醇（EG2505）：现货价4230.0，期货价4163.0，基差67.0，基差率1.61%，历史分位数86.50%，现货参考为市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区 [1] - 涤纶短纤（PF2506）：现货价6460.0，期货价5944.0，基差516.0，基差率8.68%，历史分位数96.20%，现货参考为市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm（直纺）华东市场 [1] - 苯乙烯（EB2505）：现货价7430.0，期货价7205.0，基差225.0，基差率3.12%，历史分位数69.30%，现货参考为中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯 [1] - 甲醇（MA2505）：现货价2493.0，期货价2368.0，基差125.0，基差率5.28%，历史分位数86.60%，现货参考为中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇 [1] - 尿素（UR2505）：现货价1900.0，期货价1804.0，基差96.0，基差率5.32%，历史分位数40.20%，现货参考为市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区 [1] - LLDPE（L2505）：现货价7725.0，期货价7326.0，基差399.0，基差率5.45%，历史分位数92.80%，现货参考为完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东 [1] - PP（PP2505）：现货价7340.0，期货价7200.0，基差140.0，基差率1.94%，历史分位数60.50%，现货参考为完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江 [1] - PVC（V2505）：现货价4840.0，期货价4907.0，基差 - 67.0，基差率 - 1.37%，历史分位数60.20%，现货参考为中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5） [1] - 烧碱（SH202）：现货价2531.3，期货价2372.0，基差159.3，基差率6.71%，历史分位数74.40%，现货参考为市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折百 [1] - LPG（PG2505）：现货价5548.0，期货价4513.0，基差1035.0，基差率22.93%，历史分位数95.20%，现货参考为市场价液化气广州地区 [1] - 沥青（BU2506）：现货价3520.0，期货价3321.0，基差199.0，基差率5.99%，历史分位数83.00%，现货参考为市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区 [1] - 丁二烯橡胶（BR2505）：现货价13000.0，期货价11925.0，基差1075.0，基差率9.01%，历史分位数99.20%，现货参考为中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东 [1] - 玻璃（FG2505）：现货价1140.0，期货价1190.0，基差 - 50.0，基差率 - 4.39%，历史分位数50.21%，现货参考为5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日） [1] - 纯碱（SA2505）：现货价1334.0，期货价1324.0，基差10.0，基差率0.75%，历史分位数28.48%，现货参考为纯碱重质市场价沙河（日） [1] - 天胶（RU2509）：现货价15050.0，期货价14930.0，基差120.0，基差率0.80%，历史分位数81.83%，现货参考为上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶） [1] 金融期货系 - 沪深300（IF2506）：现货价3650.8，期货价3543.8，基差 - 107.0，基差率 - 3.02%，历史分位数1.30% [1] - 上证50（IH2506）：现货价2574.4，期货价2513.2，基差 - 61.2，基差率 - 2.43%，历史分位数0.10% [1] - 中证500（IC2504）：现货价5326.9，期货价5271.0，基差 - 55.9，基差率 - 1.06%，历史分位数16.30%，股指期货基差 = 期指价格 - 标的指数价格 [1] - 中证1000（IM2506）：现货价5530.0，期货价5313.6，基差 - 216.4，基差率 - 4.07%，历史分位数0.40% [1] - 2年期债（TS2506）：现货价99.42，期货价102.59，基差 - 0.29，基差率 - 0.29%，历史分位数0.90%，转换因子0.9719 [1] - 5年期债（TF2506）：现货价104.80，期货价106.31，基差0.09，基差率0.08%，历史分位数33.30%，国债期货基差 = 现货价格 - 期货价格 * 转换因子，转换因子0.9850 [1] - 10年期债（

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天然橡胶 - 美高关税落地市场情绪弱势，关税影响轮胎及乘用车出口需求，预计短期胶价偏弱运行，可待市场情绪企稳后轻仓试多，关注产区天气及树况 [1] 工业硅 - 工业硅现货企稳、期货底部震荡，美国加征关税影响不大，基本面变化小，多晶硅和有机硅减产涨价后供应端减产升级，预计4月产量下降，下游开工率低、铝价下跌或致需求后置，虽面临高库存及仓单压力，但大型企业减产利于供需平衡和价格重心上移，价格波动区间9500 - 11000元/吨，减产落地库存去化则价格重心上移，否则或继续下跌 [3] 多晶硅 - 多晶硅现货企稳、期货午后下跌，美国加征关税影响不大，基本面变化小，传言不实，4月库存去化支撑价格上涨，预计产量小幅上涨、硅片排产增加，库存有望去化，下游需求增加利于去库涨价，但硅片库存增加，市场担心三季度需求走弱拖累价格，4月开始期货注册仓单，当前价格向下空间有限，42000 - 43000元/吨可逢低做多PS2506，可用PS2511保护 [4] 玻璃纯碱 - 纯碱前期检修结束产量恢复，预计重回累库格局，下游阶段性补库结束，后市有库存压力，4月关注光伏复产节奏和供应端变化，产能过剩则盘面有压力，无利好则延续弱势震荡；玻璃多地产销偏强但盘面走弱，受宏观及悲观预期主导，3月中下旬需求季节性恢复带动去库，4月关注需求回暖、lowe企业开工率及深加工订单情况，市场情绪和中游投机需求影响大，短期盘面趋弱，绝对价格低位建议观望 [5] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 现货价格及基差 - 4月7日云南国营全乳胶上海报价15250元，较4月3日跌800元、跌幅4.98%；全乳基差（切换至2509合约）-330元，较4月3日跌85元、跌幅34.69%；泰标混合胶报价14500元，较4月3日跌300元、跌幅2.03%；非标价差-1080元，较4月3日涨415元、涨幅27.76% [1] - 4月2日杯胶国际市场FOB中间价60.45泰铢/公斤，较4月1日涨0.1泰铢、涨幅0.17%；胶水国际市场FOB中间价68.5泰铢/公斤，较4月1日持平 [1] - 4月2日西双版纳州天然橡胶胶块和胶水价格均与4月1日持平，分别为14500元/吨和15000元/吨 [1] 月间价差 - 4月8日9 - 1价差-990元，较4月7日跌35元、跌幅3.66%；1 - 5价差1165元，较4月7日涨85元、涨幅7.87%；5 - 9价差-175元，较4月7日跌50元、跌幅40% [1] 基本面数据 - 2月泰国、印尼、印度产量分别为346.4千吨、197.6千吨、74千吨，较前值分别降212.4千吨、1千吨、34千吨，跌幅分别为37.99%、0.5%、31.48%；12月中国产量67.4千吨，较前值降71.4千吨、跌幅51.44% [1] - 汽车轮胎半钢胎和全钢胎周开工率分别为81.75%、66.52%，较前值分别降1.24、1.59个百分点 [1] - 12月国内轮胎产量10556万条，较前值增211.5万条、涨幅2.04%；2月轮胎出口数量4376万条，较前值降1960万条、跌幅30.93% [1] - 2月天然橡胶进口数量合计50.32万吨，较前值降8.53万吨、跌幅14.5%；进口天然及合成橡胶（包括胶乳）68万吨，较前值降6万吨、跌幅8.11% [1] - 泰国干胶STR20和RSS3生产成本日数据分别为14491元/吨、18807元/吨，较前值分别降40元/吨、73元/吨，跌幅分别为0.28%、0.39%；生产毛利日数据分别为 - 491元/吨、2893元/吨，较前值分别涨43元/吨、73元/吨，涨幅分别为8.05%、2.59% [1] 库存变化 - 保税区库存602323吨，较前值增3011吨、涨幅0.5%；上期所天然橡胶厂库期货库存45360吨，较前值降4436吨、跌幅8.91% [1] - 青岛干胶保税库入库率和出库率周数据分别为6.92%、3.99%，较前值分别降0.83、1.28个百分点；一般贸易入库率和出库率周数据分别为7.73%、4.97%，较前值分别增1.33、降1.3个百分点 [1] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 4月8日华东通氧S15530工业硅、华东SI4210工业硅、新疆99硅价格均与4月7日持平，分别为10150元/吨、10950元/吨、a350元/吨；对应基差均为600元/吨，与4月7日持平 [3] 月间价差 - 4月8日2504 - 2505价差 - 65元，较4月7日跌65元；2505 - 2506价差 - 35元，较4月7日跌15元、跌幅75%；2506 - 2507价差 - 20元，较4月7日涨10元、涨幅33.33%；2507 - 2508价差 - 20元，较4月7日涨10元、涨幅33.33%；2508 - 2509价差 - 15元，较4月7日跌15元 [3] 基本面数据（月度） - 3月全国、新疆、云南、四川工业硅产量分别为34.22万吨、21.08万吨、1.23万吨、0.46万吨，较前值分别增5.27万吨、4.43万吨、降0.21万吨、增0.29万吨，涨幅分别为18.2%、26.57%、跌幅14.58%、涨幅170.59% [3] - 3月全国、新疆、云南、四川开工率分别为57.8%、78.05%、19.97%、0.49%，较前值分别增6.78、18.2、降0.44、增0.17个百分点，涨幅分别为13.29%、30.41%、跌幅2.16%、涨幅53.13% [3] - 3月有机硅DMC产量18.79万吨，较前值降1.16万吨、跌幅5.81%；多晶硅产量9.61万吨，较前值增0.6万吨、涨幅6.66%；铝合金2月产量26.8万吨，较前值增2.8万吨、涨幅11.67% [3] - 工业硅2月出口量4.42万吨，较前值降0.83万吨、跌幅15.82% [3] 库存变化 - 新疆、云南、四川厂库周度库存分别为21.71万吨、2.72万吨、2.25万吨，较前值分别增0.02万吨、持平、持平；社会周度库存60.8万吨，较前值增0.4万吨、涨幅0.66% [3] - 仓单库存日度数据35.12万吨，较前值降0.16万吨、跌幅0.45%；非仓单库存日度数据25.68万吨，较前值增0.56万吨、涨幅2.23% [3] 多晶硅 现货价格与基差 - 4月8日N型单晶硅料、多晶硅菜花料、颗粒硅平均价均与4月7日持平，分别为42000元/吨、31500元/吨、35000元/吨 [4] - N型料基差（平均价） - 405元，较4月7日降1265元、跌幅67.98%；菜花料基差（平均价）1095元，较4月7日涨860元、涨幅365.96% [4] - N型硅片 - 210mm、P型硅片 - 210mm平均价均与4月7日持平，分别为1.58元/片、1.63元/片；单晶PERC电池片 - 182mm、单晶PERC电池片 - 210mm平均价均与4月7日持平，分别为0.31元/瓦、0.28元/瓦；单晶PERC组件双面 - 182mm（分布式）、单晶PERC组件双面 - 210mm（分布式）平均价均与4月7日持平，分别为0.731元、0.711元 [4] 期货价格与月间价差 - 4月8日PS2506收盘价42405元/吨，较4月7日跌860元/吨、跌幅1.99% [4] - PS2506 - PS2507价差680元，较4月7日跌5元、跌幅0.74%；PS2507 - PS2508价差305元，较4月7日降20元、跌幅6.15%；PS2508 - PS2509价差120元，较4月7日降40元、跌幅25%；PS2509 - PS2510价差205元，较4月7日涨235元、涨幅783.33%；PS2510 - PS2511价差 - 70元，与4月7日持平；PS2511 - PS2512价差 - 2150元，较4月7日降30元、跌幅1.42% [4] 基本面数据（周度） - 硅片产量13.55GW，较前值增3.5GW、涨幅34.83%；多晶硅行业平均成本39.69元/千克，较前值降0.15元/千克、跌幅0.38% [4] 基本面数据（月度） - 3月多晶硅产量9.61万吨，较前值增0.6万吨、涨幅6.66%；2月进口量0.23万吨，较前值降0.1万吨、跌幅29.29%；2月出口量0.16万吨，较前值降0.42万吨、跌幅72.88%；2月净出口量 - 0.08万吨，较前值降0.32万吨、跌幅130.2% [4] - 3月硅片产量50.76GW，较前值增2.44GW、涨幅5.05%；2月进口量0.04万吨，较前值降0.01万吨、跌幅11.97%；2月出口量0.39万吨，较前值增0.07万吨、涨幅17.95%；2月净出口量0.42万吨，较前值增0.08万吨、涨幅21.55%；2月需求量57.67GW，较前值增16.39GW、涨幅39.7% [4] 库存变化 - 多晶硅库存23.6万吨，较前值降1.1万吨、跌幅4.45%；硅片库存20.9GW，较前值增1.4GW、涨幅7.18% [4] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北、华东、华中、华南玻璃报价分别为1250元/吨、1360元/吨、1160元/吨、1330元/吨，与前值持平；玻璃2505收盘价1190元/吨，较前值涨10元/吨、涨幅0.85%；玻璃2509收盘价1197元/吨，较前值降4元/吨、跌幅0.33%；05 - 7价差60元，较前值降10元、跌幅14.29% [5] 纯碱相关价格及价差 - 华北、华东、华中、西北纯碱报价分别为1550元/吨、1500元/吨、1450元/吨、1150元/吨，与前值持平；纯碱2505收盘价1324元/吨，较前值降34元/吨、跌幅2.5%；纯碱2509收盘价1375元/吨，较前值降24元/吨、跌幅1.77%；05基差226元，较前值涨34元、涨幅17.71% [5] 供量 - 4月4日纯碱开工率82.38%，与3月28日持平；周产量71.3万吨，较3月28日增2.3万吨、涨幅3.3%；浮法日熔量15.85万吨，较3月28日增0.05万吨、涨幅0.32%；光伏日熔量91740吨，与3月28日持平；3.2mm镀膜主流价22元，与3月28日持平 [5] 库存 - 4月4日玻璃库存6575.7吨，较3月28日降125.5吨、跌幅1.87%；纯碱厂库170.14万吨，较3月28日增7.1万吨、涨幅4.38%；纯碱交割库41.55万吨，较3月28日降1.2万吨、跌幅2.81%；玻璃厂纯碱库存天数17.6天，与3月28日持平 [5] 地产数据当月同比 - 新开工面积、施工面积、竣工面积、销售面积同比分别为 - 20%、 - 29.39%、 - 31.26%、 - 10.82%，较前值分别降2.88、20.51、升5.27、升1.81个百分点 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告总结 股指期货价差日报 - IF期现价差最新值 -106.96，较前一日变化 29.88，历史 1 年分位数 0.80%，全历史分位数 1.30%；IH 期现价差最新值 -61.15，较前一日变化 14.61，历史 1 年分位数 0.80%，全历史分位数 0.10%；IC 期现价差最新值 -55.91，较前一日变化 -5.08，历史 1 年分位数 3.20%，全历史分位数 16.30%；IM 期现价差最新值 -216.42，较前一日变化 -152.58，历史 1 年分位数 15.00%，全历史分位数 0.40% [1] - 各合约跨期价差及跨品种比值均有相应数据及变化，如 IF 跨期价差中次月 - 当月最新值 -24.00，较前一日变化 -12.00，历史 1 年分位数 10.20%，全历史分位数 17.60%；中证 500/沪深 300 最新值 1.4591，较前一日变化 -0.0138，历史 1 年分位数 39.70%，全历史分位数 33.60% [1] 国债期货价差日报 - 2025 年 4 月 8 日，TS 基差最新值 -0.2924，较前一交易日变化 -0.0215，上市以来百分位数 66.70%；TF 基差最新值 0.0878，较前一交易日变化 0.0268，上市以来百分位数 53.20%；T 基差最新值 1.4673，较前一交易日变化 1.5830，上市以来百分位数 80.10%；TL 基差最新值 0.6080，较前一交易日变化 -0.4812，上市以来百分位数 74.20% [2] - 各品种跨期价差及跨品种价差均有相应数据及变化，如 TS 跨期价差中当季 - 下季最新值 -0.0960，较前一交易日变化 -0.0060，上市以来百分位数 7.00%；TS - TF 最新值 -3.6890，较前一交易日变化 0.1150，上市以来百分位数 1.30% [2] 贵金属期现日报 - 国内期货方面，4 月 8 日 AU2504 合约收盘价 719.22 元/克，较 4 月 7 日涨 1.04 元，涨跌幅 0.14%；AG2504 合约收盘价 7683 元/千克，较 4 月 7 日涨 66 元，涨跌幅 0.87% [10] - 外盘期货方面，4 月 8 日 COMEX 黄金主力合约收盘价 2998.30，较 4 月 7 日跌 0.50，涨跌幅 -0.02%；COMEX 白银主力合约收盘价 29.75 美元/盎司，较 4 月 7 日跌 0.34，涨跌幅 -1.11% [10] - 现货价格方面，4 月 8 日伦敦金价格 2982.47，较 4 月 7 日跌 0.51，涨跌幅 -0.02%；伦敦银价格 29.81 美元/盎司，较 4 月 7 日跌 0.21，涨跌幅 -0.71%；上金所黄金 T + D 价格 717.40 元/克，较 4 月 7 日涨 4.17 元，涨跌幅 0.58%；上金所白银 T + D 价格 7689 元/千克，较 4 月 7 日涨 83 元，涨跌幅 1.09% [10] - 基差、比价、利率与汇率、库存与持仓等方面均有相应数据及变化，如黄金 TD - 沪金主力基差现值 -1.82，较前值涨 3.13，历史 1 年分位数 56.20%；10 年期美债收益率现值 4.26%，较前值涨 0.11%，涨跌幅 2.7%；上期所黄金库存现值 15675，较前值无变化，涨跌幅 0.00% [10] 产业期现日报 - 现货报价方面，4 月 9 日 MAERSK 马士基上海 - 欧洲未来 6 周运价参考 2058 美元/FEU，较 4 月 8 日涨 141 美元，涨跌幅 7.36%；CMA 达飞 3059，较 4 月 8 日跌 130 美元，涨跌幅 -4.08%等 [12] - 集运指数方面，4 月 7 日 SCEIS（欧洲航线）结算价指数 1422.4，较 3 月 31 日跌 51.1，涨跌幅 -3.47%；SCFIS（美西航线）1129.5，较 3 月 31 日涨 40.3，涨跌幅 3.70% [12] - 上海出口集装箱运价方面，4 月 3 日 SCFI 综合指数 1392.8，较 3 月 28 日涨 35.9，涨跌幅 2.65%；SCFI（欧洲）1336.0 美元/TEU，较 3 月 28 日涨 18.0 美元，涨跌幅 1.37%等 [12] - 期货价格及基差方面，4 月 8 日 EC2602 合约价格 1286.0，较 4 月 7 日跌 155.5，涨跌幅 -10.79%；EC2504 合约价格 1500.9，较 4 月 7 日跌 16.8，涨跌幅 -1.11%等；主力合约基差 -344.6，较前值涨 66.9，涨跌幅 -16.25% [12] - 基本面数据方面，4 月 8 日全球集装箱运力供给 3204.72 万 TEU，较 4 月 7 日涨 1.61 万 TEU，涨跌幅 0.05%；苏伊士运河 7 日平均 132.86，较 8 月 20 日跌 4.78，同比上年跌 70.30%；南非好望角 7 日平均 639.23，较 8 月 20 日跌 96.85，同比上年涨 46.42%等 [12] 交易日历 - 海外数据/资讯方面，美国对等关税正式生效；22:00 公布美国 2 月批发销售月率；0:00 EIA 公布月度短期能源展望报告；4:30 公布美国至 4 月 4 日当周 API 原油库存（万桶）；22:30 公布美国至 4 月 4 日当周 EIA 原油库存（万桶）、战略石油储备库存（万桶） [13] - 国内数据/资讯方面，14:30 隆众资讯公布中国港口商业原油库存（万吨）；晚上进行钢联 523 矿山周度产销情况调研；13:00 公布工业硅月度产量、开工率；晚上公布玻璃产销率；公布纯碱交割库库存 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链：美国关税法案致市场偏空，各品种价格受影响，PX、PTA单边观望，关注价差机会；乙二醇短期EG05看跌期权持有；短纤PF单边观望，关注加工费机会；瓶片PR单边观望，5月盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [2] - PVC、烧碱：烧碱关注氧化铝采买价格，盘面05维持偏空思路；PVC供需矛盾不突出但过剩问题难改善，维持高空思路 [7][10] - 聚烯烃：LLDPE 4月供需压力大，关税对下游制品出口需求影响大；PP加征丙烷关税短期冲击供应，下游需求长期偏空 [14] - 原油：中美关税战升级使油价下行，短期单边偏空，关注OPEC+政策与中国原油消费数据，期权端建议卖出宽跨式捕捉波动率缩窄机会 [38] - 甲醇：市场成交活跃度有限，期现价格下行，短期内盘面下方有空间，弱势运行为主，短期建议观望 [33] - 苯乙烯：宏观氛围弱，纯苯价格承压，苯乙烯跟随原料波动，下方一线支撑暂看7000附近 [44] 根据相关目录分别进行总结 聚酯产业链 价格及现金流 - 下游聚酯产品价格多数下跌，如POY150/48价格6615元/吨，较前一日跌145元/吨；上游原油价格下跌，布伦特原油（6月）62.82美元/桶，跌1.12美元/桶 [2] - PX相关价格多数下跌，PX期货2505跌416元/吨，跌幅6.5%；PTA相关价格下跌，TA期货2505跌254元/吨，跌幅11.7%；MEG相关价格下跌，EG期货2505跌47元/吨，跌幅1.1% [2] 开工率 - 亚洲PX开工率72.5%，较前一周降1.3%；中国PX开工率74.4%，降3.4%；PTA开工率79.9%，降0.7%；MEG综合开工率72.1%，降0.6%；聚酯综合开工率93.2%，升0.3% [2] 库存 - MEG港口库存80.0万吨，较前一周增1.5万吨；到港预期12.1万吨，降1.6万吨 [2] PVC、烧碱 价格 - 山东32%液碱折百价2531.3元/吨，跌109.4元/吨；山东50%液碱折百价2820.0元/吨，跌60.0元/吨；华东电石法PVC市场价4800.0元/吨，持平 [7] 开工率 - 烧碱行业开工率88.4%，较前一周升1.1%；PVC总开工率76.9%，降0.2% [8] 库存 - 液碱华东厂库库存24.3万吨，增0.7万吨；PVC总社会库存45.4万吨，降1.5万吨 [10] 聚烯烃 价格 - L2505收盘价7326元/吨，涨6元/吨；PP2505收盘价7200元/吨，涨3元/吨 [14] 开工率 - PE装置开工率82.5%，升0.15%；PP装置开工率76.4%，降0.04% [14] 库存 - PE企业库存43.8万吨，降6.63万吨；PP企业库存61.6万吨，降2.53万吨 [14] 原油 价格及价差 - Brent 61.36美元/桶，跌1.46美元/桶；WTI 57.94美元/桶，跌1.64美元/桶；SC 467.60元/桶，跌14.10元/桶 [38] 成品油价格及价差 - NYM RBOB 195.49美分/加仑，跌3.65美分/加仑；NYM ULSD 201.22美分/加仑，跌4.48美分/加仑；ICE Gasoil 590.75美元/吨，跌19.75美元/吨 [38] 裂解价差 - 美国汽油裂解价差24.17美元/桶，涨0.11美元/桶；欧洲柴油裂解价差19.90美元/桶，涨0.34美元/桶 [38] 甲醇 期货价格及价差 - 01合约1759元/吨，跌57元/吨；05合约1804元/吨，跌58元/吨；09合约1772元/吨，跌48元/吨 [33] 主力持仓 - 多头前20持仓94740手，降24106手；空头前20持仓106913手，降29960手；多空比0.89，升0.02 [33] 现货价格 - 山东（小颗粒）1880元/吨，跌40元/吨；山西（小颗粒）1780元/吨，跌30元/吨 [33] 供需面 - 国内尿素日度产量19.26万吨，增0.15万吨；尿素生产厂家开工率85.60%，升0.67%；国内尿素厂内库存75.42万吨，降11.36万吨 [33] 苯乙烯 上游价格 - Brent原油（6月）62.8美元/桶，跌1.4美元/桶；CFR日本石脑油537.0美元/吨，涨11.0美元/吨；CFR中国纯苯740.0美元/吨，涨18.0美元/吨 [41] 现货&期货价格 - 苯乙烯华东现货价7420.0元/吨，涨90.0元/吨；EB2505 7205.0元/吨，跌169.0元/吨 [42] 海外报价&进口利润 - 苯乙烯CFR中国885.0美元/吨，跌21.0美元/吨；苯乙烯进口利润 - 493.6元/吨 [43] 产业链开工率&利润 - 国内纯苯综合开工率74.6%，降1.7%；苯乙烯开工率73.3%，降2.0%；苯乙烯一体化利润 - 3.1元/吨，升191.9元/吨 [44] 产业链库存 - 纯苯港口库存14.1万吨，增0.1万吨；苯乙烯港口库存17.2万吨，降0.3万吨 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，马来西亚毛棕榈油期货在MPOB报告后或超跌反弹，但长线谨慎看弱；国内大连棕榈油期货短线止跌震荡，若马棕反弹连棕油或跟涨；豆油受油价超跌反弹提振，国内供应偏紧支撑基差报价，但部分贸易商悲观下调报价，4月大豆到港量增加但多在月末月初，盘面下跌和现货吃紧支撑现货基差报价 [1] - 粕类方面，中美贸易摩擦下内强外弱，美豆05合约成本线以下支撑增强；巴西供应压力持续兑现，国内大豆到港充裕，豆粕库存充足，需求不佳，预计现货基差短期震荡偏弱；菜籽供应不确定大，需求缺乏提振，基差偏弱调整，短期盘面操作谨慎，追涨空间有限 [3] - 生猪方面，近两日生猪盘面偏强，受饲料走势偏强推动，预计短期偏强格局延续；回归基本面，现货价格小幅波动，肥标价差高位回落，养殖端有序出栏，供应压力有限，需求恢复不佳，二育小规模入场，价格走势平淡，关注体重上行对未来供应的影响 [6][7] - 玉米方面，上量低位，现货稳中偏强，余粮约剩一成，关税争端带动看涨情绪，挺价意愿浓，深加工到车辆低位，采购价窄幅调整支撑玉米；但下游深加工库存充足且亏损，提价幅度受限，养殖需求恢复中，小麦替代无明显优势，港口库存待消化，玉米上涨幅度受限；中长期粮权转移至渠道端，进口及替代减弱，养殖端恢复或支撑玉米上行；短期市场情绪消化，盘面震荡，关注替代及政策情况 [10] - 白糖方面，北半球产糖国压榨尾声，印度产量预估下调，巴西天气干燥影响甘蔗收成；市场对25/26榨季增产预期压制价格，原糖在17 - 20美分/磅区间宽幅震荡；国内缺乏有效驱动，跟随原糖波动，进口量少，加工糖报价高，政策管控持续，进入纯销售期，虽有增产但外来糖源匮乏支撑价格，但累库末期工业库存增加，供需趋松，糖价上方空间有限，预计维持高位震荡 [14] - 棉花方面，宏观影响大，关注特朗普“对等关税”实施情况，若实施不利于美棉消费，中国被动地位或扭转，且增加美国滞涨预期不利于其本国消费；国内需求暂无明显增量预期，但产业下游成品库存低有刚需支撑，短期国内棉价或偏弱运行，关注宏观动向 [15] - 鸡蛋方面，鸡蛋供应量充足且不断增加，下游消化速度一般，后期或小幅减少，预计本周全国鸡蛋价格先稳后跌 [17] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 豆油：4月8日江苏一级现价8000元，较前一日跌0.62%；Y2509期价7654元，涨0.05%；基差346元，较前一日降54元；仓单735，较前一日增35 [1] - 棕榈油：4月8日广东24度现价9330元，较前一日跌1.07%；P2505期价8758元，涨0.21%；基差472元，较前一日降118元；盘面进口成本9452.2元，较前一日降0.60%；盘面进口利润 - 694元，较前一日增75元；仓单500，与前一日持平 [1] - 菜籽油：4月8日江苏四级现价10320元，与前一日持平；OI505期价9348元，涨1.07%；基差2元，较前一日降99元；仓单1811，与前一日持平 [1] - 价差：4月8日豆油跨期05 - 09价差26元，较前一日降4元；棕榈油跨期05 - 09价差602元，较前一日涨6元；菜籽油跨期05 - 09价差 - 57元，较前一日涨22元；豆棕现货价差 - 1230元，较前一日涨50元；豆棕2505价差 - 1104元，较前一日降14元；菜豆油现货价差1350元，较前一日涨50元；菜豆油2505价差1694元，较前一日涨95元 [1] 粕类 - 豆粕：江苏豆粕现价3180元，较前一日涨1.27%；M2509期价3164元，涨3.53%；基差16元，较前一日降68元；巴西5月船期盘面进口榨利240元，较前一日降22元；仓单8900，较前一日增4200 [3] - 菜粕：江苏菜粕现价2620元，较前一日涨0.77%；RM2509期价2800元，涨2.83%；基差 - 180元，较前一日降57元；加拿大5月船期盘面进口榨利534元，较前一日降6元；仓单0，与前一日持平 [3] - 大豆：哈尔滨大豆现价3950元，与前一日持平；豆一主力合约期价4078元，涨1.27%；基差 - 128元，较前一日降21元；江苏进口大豆现价3570元，与前一日持平；豆二主力合约期价3519元，涨2.33%；基差51元，较前一日降80元；仓单0，与前一日持平 [3] - 价差：豆粕跨期05 - 09价差 - 191元，较前一日降20元；菜粕跨期05 - 09价差 - 85元，较前一日涨40元；油粕比现货2.52，较前一日降0.048；油粕比主力合约2.41，较前一日降0.092；豆菜粕现货价差560元，较前一日涨20元；豆菜粕2509价差364元，较前一日涨31元 [3] 生猪 - 期货指标：4月8日主力合约基差465元/吨，较前一日降43.29%；生猪2505合约13590元，涨1.95%；生猪2509合约14185元，涨2.05%；生猪5 - 9价差25元，涨4.39%；主力合约持仓42530，较前一日降7.35%；仓单0，与前一日持平；盘面猪料比价2.14，较前一日涨0.76% [6] - 现货价格：4月8日河南14650元/吨，较前一日降70元；山东未更新；河北14750元/吨，与前一日持平；四川14600元/吨，较前一日涨100元；辽宁14230元/吨，较前一日涨100元；湖南14730元/吨，较前一日涨210元；广东15520元/吨，较前一日涨190元 [6] - 现货指标：样本点屠宰场日屠宰量138015头，较前一日降0.47%；白条价格周度0元/公斤，较前一周降100.00%；仔猪价格周度27.19元，与前一周持平；母猪价格周度32.49元，较前一周涨0.03%；出栏体重周度128.89公斤，较前一周涨0.19%；自繁养殖利润周度47元/头，较前一周降9.32%；外购养殖利润周度 - 32元，较前一周降17.84%；能繁存栏月度4066万头，较前一月涨0.10% [6] 玉米系 - 玉米：玉米2505合约2288元，涨0.22%；锦州港平舱价2240元，涨0.45%；基差 - 48元，较前一日涨9.43%；玉米5 - 9价差 - 61元，较前一日降5.17%；蛇口散粮价2280元，与前一日持平；南北贸易利润 - 36元，较前一日降38.46%；到岸完税价CIF2154元，涨0.65%；进口利润126元，较前一日降10.03%；山东深加工早间剩余车辆265辆，较前一日增59.64%；持仓量2122847，较前一日降0.51%；仓单数据无效 [10] - 玉米淀粉：玉米淀粉2507合约2681元，涨0.64%；长春现货2590元，与前一日持平；潍坊现货2760元，与前一日持平；基差 - 91元，较前一日降22.97%；玉米淀粉7 - 9价差 - 68元，与前一日持平；淀粉 - 玉米盘面价差393元，较前一日涨3.15%；山东淀粉利润 - 150元，与前一日持平；持仓量307671，较前一日涨0.39%；仓单3450，与前一日持平 [10] 白糖 - 期货市场：白糖2505合约6048元/吨，较前一日降2.28%；白糖2509合约5964元，较前一日降1.70%；ICE原糖主力18.30美分/磅，较前一日降1.98%；白糖5 - 9价差84元/吨，较前一日降31.15%；主力合约持仓量223579，较前一日降11.74%；仓单数量27410张，与前一日持平；有效预报0 [14] - 现货市场：门元6150元，较前一日降1.13%；昆明6040元，较前一日降0.58%；南宁基差102元，较前一日涨229.03%；昆明基差 - 8元，较前一日涨92.98%；进口糖巴西（配额内）5311元/吨，较前一日涨2.29%；进口糖巴西（配额外）6775元，较前一日涨2.34%；进口巴西（配额内）与南宁价差 - 830元，较前一日涨18.39%；进口巴西（配额外）与南宁价差625元，较前一日涨56.25% [14] - 产业情况：食糖全国产量累计值971.61万吨，较前值涨22.25%；全国销量累计值475.16万吨，较前值涨25.75%；广西产量累计值616.71万吨，较前值涨18.94%；广西销量当月值50.24万吨，较前值涨44.95%；全国销糖率累计48.90%，较前值涨2.86%；广西销糖率累计46.75%，较前值涨2.97%；全国工业库存496.45万吨，较前值涨19.07%；广西食糖工业库存328.38万吨，较前值涨15.99%；云南食糖工业库存67.78万吨，较前值涨12.31%；食糖进口20.00万吨，较前值降59.18% [14] 棉花 - 期货市场：棉花2505合约12835元/吨，较前一日降1.95%；棉花2509合约13000元/吨，较前一日降1.89%；ICE美棉主力65.66美分/磅，较前一日降0.64%；棉花5 - 9价差 - 165元/吨，较前一日降3.13%；主力合约持仓量441524，较前一日降5.28%；仓单数量9423，较前一日涨0.35%；有效预报3237张，较前一日降2.26% [15] - 现货市场：新疆到厂价3128B级14325元，较前一日降1.72%；CC Index3128B级14594元，较前一日降1.49%；FC IndexM级1%关税下13620元，较前一日涨2.96%；3128B - 01合约价差1490元，较前一日涨0.34%；3128B - 05合约价差1325元，与前一日持平；CC Index3128B - FC IndexM级1%关税下价差974元，较前一日降38.63% [15] - 产业情况：商业库存517.81万吨，较前值降6.1%；工业库存95.73万吨，较前值涨2.8%；进口量12.00万吨，较前值降20.0%；保税区库存45.60万吨，较前值降2.8%；纺织业存货同比4.50%，较前值涨7.1%；纱线库存天数18.55天，较前值降16.9%；坯布库存天数29.07天，较前值降1.2%；棉花出疆发运量53.46万吨，较前值涨22.6%；纺企C32s即期加工利润 - 1323.40元/吨，较前值涨9.8%；服装鞋帽针纺织品类零售额数据无效；服装鞋帽针纺织品类当月同比3.30%，较前值涨1200.0%；纺织纱线、织物及制品出口额62.19亿美元，较前值降58.5%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比 - 25.45%，较前值降308.3%；服装及衣着附件出口额67.24亿美元，较前值降55.0%；服装及衣着附件出口同比 - 28.65%，较前值降508.7% [15] 鸡蛋 - 相关价格及价差：鸡蛋09合约3874元/500KG，较前一日涨1.36%；鸡蛋05合约3123元/500KG，较前一日涨4.38%；鸡蛋产区价格3.16元/斤，较前一日涨3.22%；基差70元/500KG，较前一日降46.27%；9 - 5价差751元，较前一日降9.52% [17] - 其他指标：蛋鸡苗价格4.30元/羽，与前一日持平；淘汰鸡价格4.85元/斤，较前一日降3.96%；蛋料比2.55，较前一日降4.49%；养殖利润 - 14.53元/羽，较前一日降104.65% [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、商品期货等多个领域进行分析，指出中美贸易摩擦升级带来宏观不确定性，影响各品种市场情绪和价格走势，各品种受关税政策、供需关系、库存等因素综合影响，呈现不同行情，投资者需关注宏观政策和基本面变化进行操作[2][3][7] 各目录总结 金融期货 股指期货 - 周二A股早盘高开后震荡反弹，多数指数和期指主力合约上涨，部分行业板块表现分化，资金面交易环比基本持平，央行开展逆回购操作实现净投放，短期市场风险偏好下降但风险收益比上升，IH表现相对稳定[2][3][4] 国债期货 - 国债期货收盘全线下跌，资金面存款类机构回购利率上行，央行开展逆回购操作实现净投放，近期人民币贬值压力走强，债市下行调整，短期行情或窄幅震荡，建议投资者顺势而为，关注期现、套保和曲线策略机会[5][6] 贵金属 - 美国“对等关税”即将生效，市场悲观，贵金属冲高回落，黄金中长期上涨有驱动，但短期可能回调，白银受经济下行和库存影响，建议观望等待情绪消化，资金面ETF持仓短期下降但中长期有望受避险需求支撑[7][8][9] 集运指数（欧线） - 头部航司4月报价相对持平，集运指数有涨有跌，全球集装箱总运力增长，需求方面欧美PMI数据有差异，期货盘面下行，受美国加征关税影响市场恐慌，贸易战影响复杂，短期情绪悲观偏空，宏观事件消化后可考虑做多旺季超跌修复[10][11] 有色金属 铜 - 现货铜价下跌，交投冷清，美国对等关税超预期，中国采取反制措施，供应端铜矿TC下行，部分冶炼厂检修，精铜产量3月增加4月预计微降，需求端铜价下行后下游开工回暖，库存海外累库国内去库，短期价格偏弱，主力参考71000 - 74000[12][13][17] 锌 - 现货锌价下跌，成交一般，供应端矿端宽松，加工费上行，精锌产量增加，需求端升贴水上升，初级加工行业开工率有降有升，库存全球低位去库，短期价格偏弱，关注22000支撑[17][18][19] 锡 - 现货锡价下跌，成交尚可，供应端矿端偏紧，加工费下调，部分冶炼厂停产，需求端传统领域疲弱新兴领域有支撑，库存增加，美高关税落地市场情绪弱势，锡价偏弱震荡，待市场情绪企稳可考虑低多，中长期逢高做空[20][21][23] 镍 - 现货镍价下跌，供应端精炼镍产量高位，需求端电镀和合金需求稳定，钢厂有采购，硫酸镍产量预计增加但利润亏损，库存海外高位企稳国内小回落，宏观情绪偏弱，盘面短期偏弱震荡，主力参考118000 - 122000[23][24][25] 不锈钢 - 现货不锈钢价格下跌，基差上涨，原料端矿端供应偏紧报价坚挺，镍铁价格稳中偏强，铬矿现货紧缺，供应端4月排产增加，库存社会库存和仓单高位回落，宏观影响下盘面偏弱运行，主力参考12600 - 13400[25][26][27] 碳酸锂 - 现货碳酸锂价格下跌，供应端产量增加，需求端表现一般，库存累库，宏观贸易摩擦升级市场情绪悲观，基本面缺乏利多，盘面偏弱运行，主力参考6.8 - 7.2万[28][29][31] 黑色金属 钢材 - 现货价格跟随盘面走弱，供给端本周产量增幅放缓，需求端中美关税主导盘面，螺纹和热卷需求分化，库存本周去库幅度增加，成本上焦炭调涨钢厂利润收窄，操作上多单暂回避，可参与多材空矿套利[32][33][34] 铁矿石 - 现货矿粉价格下跌，期货主力合约下跌，基差方面PB粉基差52元/吨左右，需求端铁水产量和高炉开工率上升，供给端全球发运环比小幅回升，库存港口和钢厂库存有变化，宏观影响下短期震荡偏弱运行[35][36][37] 焦炭 - 期货下跌，现货开始提涨第一轮，利润方面部分焦企亏损，供给端产量环比回升，需求端铁水产量上升焦炭表需回升，库存总库存去库，结构好转，建议短线逢高做空，产业客户可套保[37][38][39] 焦煤 - 期货下跌，现货市场竞拍回暖，供给端国内煤矿复产，蒙煤通关回升，需求端焦化提产补库加快，库存总库存累库，建议短线逢高做空，产业客户可套保[40][41][42] 硅铁 - 现货主产区价格有变动，期货主力合约上涨，成本方面兰炭价格稳中偏强，供给端开工率和日均产量下降，需求端五大钢种需求增加，金属镁需求不足，短期价格宽幅震荡运行[43][44] 锰硅 - 现货主产区价格有变动，期货主力合约下跌，成本方面内蒙成本下降，锰矿港口价格偏弱，供给端开工率和日均产量下降，需求端五大钢种需求增加，短期价格承压，关注市场情绪变化[46][47][49] 农产品 粕类 - 豆粕现货价格上调，成交增加，开机率上升，菜粕成交为0，开机率21%，市场关注USDA报告，巴西大豆销售有进展但速度低于均值，中美贸易摩擦下内强外弱，豆粕基差短期震荡偏弱，菜籽基差偏弱调整，操作谨慎[50][51][52] 生猪 - 现货价格震荡，出栏均重微增，屠宰企业开工率上升，冻品库容率增长，中美关税推动饲料走强，生猪盘面短期偏强，基本面供需博弈，关注体重上行影响[54][55] 玉米 - 现货价格局部上涨，广州港口玉米库存增加，上量低位现货稳中偏强，下游需求和库存因素限制上涨幅度，中长期或受支撑上行，短期盘面震荡，关注替代及政策情况[57][58] 白糖 - 原糖价格宽幅震荡，国内价格高位震荡，北半球产糖国压榨尾声，巴西天气影响甘蔗收成，国内食糖进口量少，加工糖报价高，供需趋松，多空缺乏驱动[59]