报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，棕榈油受外围美豆油下跌和库存增长影响，期货有下探压力，连棕油短期内谨慎看弱；豆油受贸易争端和原油价格下调拖累，但USDA月报或带来提振，国内连豆油暴跌，部分地区现货提货困难使基差报价上调，工厂豆油库存或下降支撑基差[1] - 粕类方面，受关税政策影响美豆下挫，巴西升贴水上涨，巴西供应压力持续兑现，国内豆粕库存充足，需求不佳，预计现货基差短期震荡偏弱；菜籽供应不确定，需求缺乏提振，基差偏弱调整，短期盘面操作谨慎，追涨空间有限[2] - 生猪方面，近期现货价格小幅波动，供需博弈延续，二育小规模入场，价格走势平淡，未来供应压力或累积；盘面在13000附近支撑较强[4][5] - 玉米方面，上量减少，现货延续上涨，受关税争端带动市场看涨情绪，但下游深加工库存充足且亏损，养殖需求在恢复，港口库存待消化，玉米上涨幅度受限，中长期或支撑上行，短期保持震荡[8] - 白糖方面，北半球产糖国压榨期尾声，印度产量预估下调，巴西干旱影响甘蔗收成，原糖短期走强，长期受增产预期压制，将在17 - 20美分/磅区间宽幅震荡；国内跟随原糖走势，虽有增产但外来糖源匮乏，价格有支撑，当前累库末期，供需趋松，糖价上方空间有限，预计维持高位震荡[12] - 棉花方面，美国关税政策影响美棉消费，国内棉价短期或稳中偏弱区间运行，产业下游成品库存低，市场有刚需支撑，需关注宏观动向[13] - 鸡蛋方面，鸡蛋供应量充足且不断增加，下游消化速度一般，后期或小幅减少，预计本周全国鸡蛋价格先稳后跌[15] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 价格变动：4月7日较4月3日，江苏一级豆油现价8050元，跌270元，跌幅3.25%；期价Y2509为7650元，跌252元，跌幅3.19%；基差Y2509为400元，跌18元，跌幅4.31%。广东24度棕榈油现价9330元，跌400元，跌幅4.11%；期价P2505为8740元，跌458元，跌幅4.98%；基差P2505为590元，涨58元，涨幅10.90%。江苏四级菜籽油现价9350元，跌220元，跌幅2.30%；期价OI505为9249元，跌285元，跌幅2.99%；基差OI505为101元，涨65元，涨幅180.56%[1] - 价差变动：4月7日较4月3日，豆油跨期05 - 09为30元，涨22元，涨幅275.00%；棕榈油跨期05 - 09为 - 22元，跌22元，跌幅3.56%；菜籽油跨期05 - 09为 - 43元，跌43元，跌幅119.44%。豆棕现货价差为 - 1280元，涨130元，涨幅9.22%；2505合约价差为 - 1090元，涨206元，涨幅15.90%。菜豆油现货价差为1300元，涨50元，涨幅4.00%；2505合约价差为1599元，跌33元，跌幅2.02%[1] - 仓单情况：4月7日，豆油仓单35，较4月3日增加35；棕榈油仓单500，与4月3日持平；菜籽油仓单1811，与4月3日持平[1] 粕类产业 - 价格变动：4月8日较前值，江苏豆粕现价3140元，涨90元，涨幅2.95%；期价M2509为3056元，涨17元，涨幅0.56%；基差M2509为84元，涨73元，涨幅663.64%。江苏菜粕现价2600元，涨50元，涨幅1.96%；期价RM2509为2723元，跌26元，跌幅0.95%；基差RM2509为 - 123元，涨76元，涨幅38.19%。哈尔滨大豆现价3950元，与前值持平；期价豆一主力合约为4027元，涨48元，涨幅1.21%；基差豆一主力合约为 - 77元，跌48元，跌幅165.52%。江苏进口大豆现价3570元，与前值持平；期价豆二主力合约为3439元，跌47元，跌幅1.35%；基差豆二主力合约为131元，涨47元，涨幅55.95%[2] - 价差变动：4月8日较前值，豆粕跨期05 - 09为 - 171元，涨3元，涨幅1.72%；菜粕跨期05 - 09为 - 125元，涨14元，涨幅10.07%。油粕比现货为2.56，跌0.164，跌幅6.02%；主力合约为2.50，跌0.255，跌幅9.24%。豆菜粕现货价差为540元，涨40元，涨幅8.00%；2509合约价差为333元，涨43元，涨幅14.83%[2] - 仓单情况：4月8日，豆粕仓单4700，较前值增加3600；菜粕仓单0，与前值持平；大豆仓单0，与前值持平[2] 生猪产业 - 期货指标：4月7日较4月3日，生猪2505主力合约价格13330元/吨，涨60元，涨幅0.45%；生猪2509主力合约价格13900元/吨，涨40元，涨幅0.29%；生猪5 - 9价差为 - 570元，跌20元，跌幅3.39%；主力合约持仓45903，较前值减少2321，跌幅4.81%；仓单为0，与前值持平；盘面猪料比价为2.12，跌0.03，跌幅1.35%[4] - 现货价格：4月7日较4月3日，河南生猪现货价格14720元/吨，涨200元；山东14770元/吨，与前值持平；河北14750元/吨，与前值持平；四川14500元/吨，涨100元；辽宁14130元/吨，跌150元；湖南14520元/吨，跌50元；广东15330元/吨，与前值持平[4] - 现货指标：4月7日较前值，样本点屠宰量 - 日为138668头，跌482头，跌幅0.35%；白条价格 - 周为0元/公斤，跌20.93元，跌幅100.00%；仔猪价格 - 周为27.19元，与前值持平；母猪价格 - 周为32.49元，涨0.01元，涨幅0.03%；出栏体重 - 周为128.89公斤，涨0.25公斤，涨幅0.19%；自繁养殖利润 - 周为47元/头，跌4.8元，跌幅9.32%；外购养殖利润 - 周为 - 32元/头，跌4.8元，跌幅17.84%；能繁存栏 - 月为4066万头，涨4万头，涨幅0.10%[4] 玉米系产业 - 玉米：4月8日较前值，玉米2505合约价格2283元/吨，跌1元，跌幅0.04%；锦州港平舱价2230元/吨，涨20元，涨幅0.90%；基差 - 53元，涨21元，涨幅28.38%；玉米5 - 9价差 - 62元，跌15元，跌幅31.91%；蛇口散粮价2280元/吨，涨20元，涨幅0.88%；南北贸易利润 - 26元，与前值持平；到岸完税价CIF2140元/吨，与前值持平；进口利润140元，涨20元，涨幅16.58%；山东深加工早间剩余车辆166辆，涨33辆，涨幅24.81%；持仓量2227208，较前值减少60250，跌幅2.63%；仓单数据缺失[8] - 玉米淀粉：4月8日较前值，玉米淀粉2505合约价格2645元/吨，与前值持平；长春现货2590元/吨，与前值持平；潍坊现货2760元/吨，与前值持平；基差 - 55元，与前值持平；玉米淀粉5 - 9价差 - 90元，跌15元，跌幅20.00%；淀粉 - 玉米盘面价差362元，涨1元，涨幅0.28%；山东淀粉利润 - 150元，跌16元，跌幅11.94%；持仓量320731，较前值减少1378，跌幅0.43%；仓单3450，与前值持平[8] 白糖产业 - 期货市场：4月8日较前值，白糖2505合约价格6087元/吨，跌102元，跌幅1.65%；白糖2509合约价格5964元/吨，跌103元，跌幅1.70%；ICE原糖主力18.67美分/磅，跌0.26美分，跌幅1.37%；白糖5 - 9价差123元，涨1元，涨幅0.82%；主力合约持仓量253310，较前值减少48801，跌幅16.15%；仓单数量27410，与前值持平；有效预报为0，与前值持平[12] - 现货市场：4月8日较前值，南宁现货价格6220元/吨，跌40元，跌幅0.64%；昆明6075元/吨，跌20元，跌幅0.33%；南宁基差133元，涨62元，涨幅87.32%；昆明基差 - 12元，涨82元，涨幅87.23%；进口糖：巴西（配额内）5311元/吨，涨119元，涨幅2.29%；进口糖：巴西（配额外）6775元/吨，涨155元，涨幅2.34%；进口巴西（配额内）与南宁价差 - 909元，涨159元，涨幅14.89%；进口巴西（配额外）与南宁价差555元，涨195元，涨幅54.17%[12] - 产业情况：同比来看，食糖产量（全国）累计值971.61万吨，涨176.82万吨，涨幅22.25%；食糖销量（全国）累计值475.16万吨，涨97.31万吨，涨幅25.75%；食糖产量（广西）累计值616.71万吨，涨98.22万吨，涨幅18.94%；食糖销量（广西）当月值50.24万吨，涨15.58万吨，涨幅44.95%；销糖率：累计：全国48.90%，涨1.36个百分点，涨幅2.86%；销糖率：累计：广西46.75%，涨1.35个百分点，涨幅2.97%；工业库存（全国）496.45万吨，涨79.51万吨，涨幅19.07%；食糖工业库存：广西328.38万吨，涨45.28万吨，涨幅15.99%；食糖工业库存：云南67.78万吨，涨7.43万吨，涨幅12.31%；食糖进口20.00万吨，跌29.00万吨，跌幅59.18%[12] 棉花产业 - 期货市场：4月8日较前值，棉花2505合约价格13090元/吨，跌420元，跌幅3.11%；棉花2509合约价格13250元/吨，跌410元，跌幅3.00%；ICE美棉主力66.08美分/磅，涨2.75美分，涨幅4.34%；棉花5 - 9价差 - 160元，跌10元，跌幅6.67%；主力合约持仓量466144，较前值减少29334，跌幅5.92%；仓单数量9390，较前值增加127，涨幅1.37%；有效预报3312张，较前值减少178张，跌幅5.10%[13] - 现货市场：4月8日较前值，新疆到厂价：3128B为14575元/吨，跌64元，跌幅0.44%；CC Index：3128B为14815元/吨，跌87元，跌幅0.58%；FC Index：M：1%为13228元/吨，跌672元，跌幅4.83%；3128B - 01合约为1485元/吨，涨356元，涨幅31.53%；3128B - 05合约为1325元/吨，涨346元，涨幅35.34%；CC Index：3128B - FC Index：M：1%为1587元/吨，涨585元，涨幅58.38%[13] - 产业情况：环比来看，商业库存517.81万吨，较前值减少33.67万吨，跌幅6.1%；工业库存95.73万吨，较前值增加2.60万吨，涨幅2.8%；进口量12.00万吨，较前值减少3.00万吨，跌幅20.0%；保税区库存45.60万吨，较前值减少1.30万吨，跌幅2.8%；纱线：库存天数18.55天，较前值减少3.77天，跌幅16.9%；坯布：库存天数29.07天，较前值减少0.36天，跌幅1.2%；棉花出疆发运量53.46万吨，较前值增加9.86万吨，涨幅22.6%；服装鞋帽针纺织品类零售额数据缺失；服装鞋帽针纺织品类当月同比3.30%，较前值增加3.60个百分点，涨幅1200.0%；纺织纱线、织物及制品出口额62.19亿美元，较前值减少87.82亿美元，跌幅58.5%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比 - 25.45%，较前值减少37.67个百分点，跌幅308.3%；服装及衣着附件出口额67.24亿美元，较前值减少82.16亿美元，跌幅55.0%；服装及衣着附件出口同比 - 28.65%，较前值减少35.66个百分点，跌幅508.7%[13] 鸡蛋产业 - 价格及价差：4月8日较前值，鸡蛋09合约价格3822元/500KG，涨24元，涨幅0.63%；鸡蛋05合约价格2992元/500KG，涨51元，涨幅1.73%；鸡蛋产区价格3.10元/斤，跌0.04元，跌幅1.23%；基差70元/500KG，跌89元，跌幅55.

数据来源:Wind、Mysteel、广发期货研究所。清仔细阅读报告尾端免责声明。历史分位数:根据各品种近五年的基差水平排序 免责声明 体报年的订单的软乐评通"发现销商探线同比为可以的配公开资料，但"发现致远这些气息的能够还是熟悉不悟母母用后。本报最反映所变人员却不同组点。则偶及分行元流，并不计表厂"就涨难度刺激励训机的立场。在研列涌下，报告内容以你参考，报告中国 度西斯表达的舰队的不停的威尼斯坦奥尔里尔里尔斯, 哈罗希里拉比曼斯，风迪军组。本报告演在发出维厂发射影院在客户又更也专业人士，成风见广发的影所有，未经厂发剧技等面领队，任何人不停的本版运行任何形成的发布，衰退。如何用、和效、船耳用出处力 "广发期货"。 | 留注 | 品种/合约 | 现货价格 | 历史分位数 | 期货价格 | 星差 | 县左率 | 现货参考 | 折算价:72硅铁合格块:内蒙-天津仓单 | 硅铁 (SF506) | 144 | 78.50% | 6038 | 5894 | 2.44% | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

广发早知道-汇总版 投资咨询业务资格： 广发期货研究所 电 话：020-88830760 E-Mail：zhaoliang@gf.com.cn 目录： 商品期货： 有色金属： 金融衍生品： 金融期货： 股指期货、国债期货 贵金属： 黄金、白银 集运指数 铜、镍、不锈钢、锡、碳酸锂 黑色金属： 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、铁合金 农产品： 油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、花生、红枣、苹果 能源化工： 原油、PTA、乙二醇、苯乙烯、短纤、尿素、瓶片、烧碱、PVC、LLDPE、 PP 特殊商品： 橡胶、玻璃纯碱 2025 年 4 月 8 日星期二 证监许可【2011】1292 号 组长联系信息： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135） 电话：020- 88818009 邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 刘珂（投资咨询资格：Z0016336） 电话：020-88818026 邮箱：qhliuke@gf.com.cn 叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628） 电话：020- 88818017 邮箱：yeqianning@gf.com.cn 周敏波（投资咨询资格：Z0010559） 电话：0 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受货币宽松预期、避险情绪和股债跷跷板效应影响，国债期货大幅高开收涨，短期避险情绪仍利好债市，行情或偏强 [13] - 国债利率接近年内前低但资金利率未进一步下行，或约束长债利率下行，需关注央行投放和银行间资金面 [13] - 后续促消费、宽财政政策可能加快落地，或给债市行情带来波折，建议投资者短期多单持有，若资金利率边际上行，及时阶段性止盈 [13] 根据相关目录分别总结 关税博弈升级，货币宽松预期升温 - 4月7日，30年和10年期国债活跃券利率均下行8.5bp，分别至1.83%和1.63%，期债端各合约均上涨 [1] - 美国公布“对等关税”计划，对中国加征关税幅度达34%，累计或超60%，中方4月2日公布反制措施，加征34%关税，关税博弈或进入深水区 [1] - 上一轮贸易摩擦使中国对美出口同比锐减，净出口贡献率转负，本轮关税增加幅度更高、影响更广，若落地短期净出口大概率回落 [2] - 2025年一季度净出口对我国当季同比贡献率达45.8%，外需压力增强下扩内需政策亟待出台，市场对货币政策边际转松预期增强，短期降准条件或成熟，降息需等基本面信号 [2] 避险情绪驱动，股债跷跷板向利好债市方向倾斜 - 贸易博弈进入深水区，未来关税落地、磋商等情况不确定，短期压制风险偏好，今日股指下挫，股债跷跷板利好债市 [6] - 中期国内政策充足，基本面有韧性，但短期内全球性风险偏好回落支撑债市 [6] 资金利率尚未进一步下行，需关注后续稳增长政策出台对债市节奏的影响 - 4月初以来资金利率和同业存单利率下行，利好债市并助推上涨，但目前下行暂缓 [7] - 4月7日央行公开市场净回笼3017亿元，存款类机构7天期资金利率1.75%附近，非银资金利率1.8%附近，未较节前进一步下行 [7] - 目前债券市场利率下行过快，10年期国债活跃券利率距1月低点仅余4BP，当前资金利率高于1月初，债券利率下行更多定价避险情绪和宽松预期 [8] - 短期人民币贬值压力升高，后续资金利率能否下行不确定，国债利率接近前低，已计入降息预期，政策节奏存变数 [8] - 二季度财政政策发力概率高，刺激消费和政府债发行举措可能“及早出台”，资金利率走向和稳增长政策将影响债市节奏 [8]

| 钢材产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年4月7日 | | | 周敏波 | Z0010559 | | | 钢材价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 町值 | 张庆 | 某差 | 单位 | | 螺纹钢现货(华东) | 3230 | 3240 | -10 | -36 | | | 螺纹钢现货(华北) | 3260 | 3270 | -10 | -6 | | | 螺纹钢现货(华南) | 3490 | 3490 | O | 224 | | | 螺纹钢05合约 | 3164 | 3166 | -2 | 66 | | | 螺纹钢10合约 | 3231 | 3247 | -16 | -1 | | | 螺纹钢01合约 | 3266 | 3276 | -10 | -36 | | | 热卷现货(华东) | 3350 | 3360 | -10 | -43 | 元/吨 | | 热卷现货(华北) | 3300 | 3310 | -10 | -93 | | | 热卷现货(华 ...

| 股指期货价差日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 [ 2011 ] 1292号 | | | | | | | 2025年4月7日 | | | | 叶倩宁 | Z0016628 | | 价差 | 品种 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | | | F期现价差 | -24.50 | 2.28 | 8.60% | 16.20% | | 期现价差 | H期现价差 | -4.25 | -1.83 | 25.00% | 38.70% | | | IC期现价差 | -23.10 | 7.38 | 41.80% | 49.50% | | | IM期现价差 | -171.46 | 5.80 | 50.00% | 1.50% | | | 次月-当月 | -5.80 | -2.60 | 38.90% | 43.50% | | | 季月-当月 | -24.60 | -0.20 | 22.50% | 35.80% | | | 远月-当月 | -71.00 | -0.20 | 5.70% | 25.10 ...

3月21日 单位 3月28日 涨跌 张跌幅 地区 -1.10% 中国 360.00 364.00 -4.0 192.3 -2.5 -1.30% 万/立方米 山东 189.80 131.46 江苏 128.45 -2 30% -3.0 需求: (周慶) 日均出阵量 3月21日 地区 3月28日 涨跌 涨跌幅 单位 6.42 中国 6.70 0.28 4% 万/立方米 -2% 3.30 3.38 -0.08 山东 江苏 0.35 15% 2.41 2.76 原木日均出库量(万方) 原木主要港口库存(万方) 750 650 550 450 350 250 150 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/11/1 2022 -- 2023 · =2024 ·2025 =2022 =2024 -2023 · 2025 辐射松3.8中A现货价(元/立方米) 辐射松4米中A: CFR价(美元/JAS立方米 220 870 200 2020 2022 850 2025 2023 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂：棕榈油短线围绕4500令吉区间波动，国内连棕油或跟随马棕下探，关注能否站稳9200元；豆油短期内高位震荡调整，后期或涨至50美分附近，国内现货基差报价后期将继续下跌 [1] - 白糖：原糖在17 - 20美分/磅区间宽幅震荡，国内糖价跟随原糖走势，维持高位震荡格局 [3] - 棉花：短期国内棉价稳中偏弱区间运行，关注宏观方面动向 [4] - 鸡蛋：本周全国鸡蛋价格先稳后跌 [6] - 粕类：豆粕现货基差短期震荡偏弱，菜籽基差偏弱调整，可逢低布局M9 - 1正套策略 [8] - 玉米：短期市场博弈加剧，盘面受提振，中长期或支撑玉米上行，关注替代及政策端情况 [9] - 生猪：盘面在期现回归逻辑下存在支撑，关注饲料对猪价的带动作用，13000附近支撑较强 [13] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 价格数据：4月3日江苏一级豆油现价8320元，期价7902元；广东24度棕榈油现价9730元，期价9198元；江苏四级菜籽油现价9570元，期价9534元 [1] - 价差数据：4月3日豆油05 - 09价差8元，棕榈油05 - 09价差618元，菜籽油05 - 09价差 - 36元；豆棕现货价差 - 1410元，菜豆油2505价差1632元 [1] - 库存数据：中国豆油库存140万吨，棕榈油库存120万吨 [1] 白糖产业 - 期货市场：4月7日白糖2505合约现值6189元/吨，涨0.45%；白糖2509合约现值6067元/吨，涨0.18%；ICE原糖主力18.93美分/磅，跌0.63% [3] - 现货市场：南宁现价6260元，涨0.32%；昆明现价6095元，持平；进口巴西（配额内）5311元，涨2.29%；进口巴西（配额外）6775元，涨2.34% [3] - 产业情况：全国食糖产量累计值971.61万吨，同比涨22.25%；销量累计值475.16万吨，同比涨25.75%；工业库存496.45万吨，同比涨19.07% [3] 棉花产业 - 期货市场：4月7日棉花2505合约现值13510元/吨，跌1.10%；棉花2509合约现值13660元/吨，跌1.01%；ICE美棉主力63.33美分/磅，跌2.27% [4] - 现货市场：新疆到厂价3128B为14639元，涨0.15%；CC Index: 3128B为14902元，涨0.19%；FC Index:M: 1%为13900元，跌0.50% [4] - 产业情况：进口量12万吨，环比降20.0%；纱线库存天数18.55天，环比降16.9%；棉花出疆发运量53.46万吨，环比涨22.6% [4] 鸡蛋产业 - 价格数据：4月7日鸡蛋09合约3798元/500KG，跌0.60%；鸡蛋05合约2941元/500KG，跌1.18%；鸡蛋产区价格3.12元/斤，跌0.52% [6] - 相关指标：蛋鸡苗价格4.30元/羽，持平；淘汰鸡价格4.85元/斤，跌3.96%；蛋料比2.55，跌4.49%；养殖利润 - 14.53元/羽，跌104.65% [6] 粕类产业 - 价格数据：4月7日江苏豆粕现价3050元，期价3039元；江苏菜粕现价2550元，期价2610元；哈尔滨大豆现价3950元，期价3979元；江苏进口大豆现价3570元，期价3486元 [8] - 价差数据：4月7日豆粕05 - 09价差 - 174元，菜粕05 - 09价差 - 139元；油粕比现货2.73，主力合约2.76；豆菜粕现货价差500元，2505价差429元 [8] - 榨利数据：巴西5月船期盘面进口榨利253元，涨5.4%；加拿大5月船期盘面进口榨利636元，涨3.06% [8] 玉米系产业 - 玉米：4月7日玉米2505合约现值2284元/吨，涨0.71%；锦州港平舱价2210元，涨0.45%；基差 - 74元，跌8.82% [9] - 玉米淀粉：4月7日玉米淀粉2505合约现值2645元，涨0.23%；长春现货2590元，跌0.77%；潍坊现货2760元，跌0.72% [9] 生猪产业 - 期货指标：4月3日主力合约基价660元/吨，涨3.13%；生猪2505合约13270元，涨0.30%；生猪2509合约13860元，跌0.14% [13] - 现货价格：4月3日河南14520元/吨，持平；山东14770元/吨，持平；河北14750元/吨，持平 [13] - 现货指标：样本点屠宰量142205头，涨1.17%；白条价格0元/公斤，跌100.00%；仔猪价格27.19元，持平；母猪价格32.49元，涨0.03% [13]

| 天然橡胶产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2025年4月7日 | | | | 张晓珍 | Z0003135 | | 现货价格及基差 | | | | | | | 品种 | 4月3日 | 4月2日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 云南国营会乱胶(SCRWF):上海 | 16050 | 16350 | -300 | -1.83% | | | 全乳基差(切换至2505合约) | -245 | -375 | 130 | 34.67% | | | 泰标混合胶报价 | 16000 | 16500 | -500 | -3.03% | 元/呼 | | 非标价差 | -295 | -225 | -70 | -31.11% | | | 品种 | 4月2日 | 4月1日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 杯胶:国际市场:FOB中间价 | 60.45 | 60.35 | 0.10 | 0.17% | | | 胶水:国际市场:FOB中间价 | 68.50 | 68.50 | 0.00 | ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 聚酯产业链：美国关税政策落地及OPEC+增产致油价大跌，各产品受拖累，但部分产品有去库预期，不同产品策略不同，如PX05单边观望、PTA05单边观望等[2] - 聚烯烃：LLDPE 4月供需压力大，现货驱动向下，关税对下游制品出口需求影响大；PP加征丙烷关税短期内冲击供应，下游需求长期偏空[21] - 尿素：供应端日产窄幅波动，下游需求不佳，供需博弈延续，盘面波动风险加大，建议观望[26] - PVC和烧碱：烧碱行业高利润高产，供应端压力边际减弱，需求端氧化铝采购意愿不足，现货端有压力，维持高空思路；PVC供需矛盾不突出但过剩问题难改善，节后或随商品偏弱运行，维持高空思路[29] - 苯乙烯：中美关税对弈升级，化工品面临估值冲击，纯苯去库预期不乐观，苯乙烯需求侧预期不乐观，预计节后下跌，维持高空思路[35] - 原油：近期油价下跌因宏观驱动，美国关税新政冲击需求预期，OPEC+增产加剧过剩压力，预计短期市场由宏观情绪主导，油价重心下移概率大，单边偏空，期权买入宽跨式捕捉波动率机会[39] 根据相关目录分别进行总结 聚酯产业链 - 上游价格：4月4日布伦特原油（6月）65.58美元/桶，跌幅6.5%；WTI原油（5月）66.95美元/桶，跌幅5.2%；CFR日本石脑油615美元/吨，跌幅5.2%等[2] - 下游聚酯产品价格及现金流：4月4日POY150/48价格6855元/吨，涨幅0%；FDY150/96价格7080元/吨，涨幅0%等[2] - 开工率变化：亚洲PX开工率72.5%，较之前降1.3%；中国PX开工率74.4%，较之前降3.4%；PTA开工率79.2%，较之前降0.7%等[2] - 各产品观点及策略：PX二季度去库预期可观，但短期受油价拖累，PX05单边观望等；PTA 4月供需延续去库预期，但受关税和油价影响，TA05单边观望等；乙二醇月内库存去化可观，但受关税和需求隐忧影响，EG05多单离场或买入看跌期权；短纤供需驱动不及原料，加工费修复空间有限，观望；瓶片供需格局改善有限，加工费承压，PR2505单边同PTA，5月盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动[2] 聚烯烃 - 价格及价差：4月8日L2505收盘价7690元/吨，跌幅0.27%；L2509收盘价7632元/吨，跌幅0.20%等[21] - 库存及开工率：PE装置开工率82.3%，较之前升2.06%；PE下游加权开工率40.9%，较之前升5.93%；PE企业库存43.8万吨，较之前降13.14%等[21] - 观点：LLDPE 4月供需压力大，新产能释放、检修少、北方需求转弱，关税对下游制品出口需求影响大；PP加征丙烷关税短期内冲击供应，下游需求长期偏空[21] 尿素 - 期货及价差：4月3日01合约1850元/吨，涨幅0.65%；05合约1894元/吨，跌幅0.11%；01合约 - 05合约价差 - 44元/吨，涨幅24.14%等[26] - 上游原料及现货市场价：4月3日无烟煤小块（晋城）1000元/吨，涨幅0%；山东（小颗粒）1950元/吨，涨幅0%等[26] - 供需面：4月4日国内尿素日度产量19.26万吨，涨幅0.79%；国内尿素厂内库存（周）75.42万吨，较之前降13.09%等[26] - 观点：供应端日产窄幅波动，下游需求不佳，供需博弈延续，盘面波动风险加大，建议观望[26] PVC和烧碱 - 现货&期货：4月3日山东32%液碱折百价2671.9元/吨，涨幅0%；华东电石法PVC市场价4900元/吨，涨幅0%等[29] - 海外报价&出口利润：4月3日烧碱FOB华东港口450美元/吨，跌幅2.2%，出口利润275元/吨，涨幅5.3%；PVC CFR东南亚670美元/吨，涨幅0%，出口利润23.6元/吨，跌幅36.2%[29] - 供给和需求：4月4日烧碱行业开工率88.4%，较之前升1.1%；氧化铝行业开工率82.6%，较之前降0.7%；隆众样本管材开工率50%，较之前升5.3%等[29] - 库存：4月3日液碱华东厂库库存24.3万吨，涨幅2.9%；PVC总社会库存45.4万吨，较之前降3.2%[29] - 观点：烧碱行业高利润高产，供应端压力边际减弱，需求端氧化铝采购意愿不足，现货端有压力，维持高空思路；PVC供需矛盾不突出但过剩问题难改善，节后或随商品偏弱运行，维持高空思路[29] 苯乙烯 - 上游价格：4月3日Brent原油（5月）70.1美元/桶，跌幅6.4%；CFR日本石脑油615美元/吨，跌幅2.5%等[33] - 现货&期货：4月3日苯乙烯华东现货价7980元/吨，跌幅0.9%；EB2505 7825元/吨，跌幅0.2%等[33] - 海外报价&进口利润：4月3日苯乙烯CFR中国960美元/吨，跌幅0.4%，进口利润 - 164.9元/吨，跌幅59.3%[34] - 产业链开工率&利润：4月4日国内纯苯综合开工率74.6%，较之前降2.3%；苯乙烯开工率73.3%，较之前降2.7%；PS利润 - 30元/吨，较之前降700%等[35] - 库存：4月3日纯苯港口库存14.1万吨，涨幅0.7%；苯乙烯港口库存17.2万吨，跌幅1.9%等[35] - 观点：中美关税对弈升级，化工品面临估值冲击，纯苯去库预期不乐观，苯乙烯需求侧预期不乐观，预计节后下跌，维持高空思路[35] 原油 - 价格及价差：4月7日Brent 63.06美元/桶，跌幅3.84%；WTI 59.54美元/桶，跌幅3.95%；Brent - WTI价差3.52美元/桶，跌幅1.95%等[39] - 成品油价格及价差：4月7日NYM RBOB 199.73美分/加仑，跌幅2.78%；NYM ULSD 202.50美分/加仑，跌幅2.73%；RBOB M1 - M3价差3.23美分/加仑，涨幅25.68%等[39] - 成品油裂解价差：4月7日美国汽油裂解价差24.35美元/桶，涨幅0.20%；欧洲汽油裂解价差11.30美元/桶，涨幅0%等[39] - 观点：近期油价下跌因宏观驱动，美国关税新政冲击需求预期，OPEC+增产加剧过剩压力，预计短期市场由宏观情绪主导，油价重心下移概率大，单边偏空，期权买入宽跨式捕捉波动率机会[39]