| 股指期货价差日报 | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 | 叶倩宁 | Z0016628 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025年12月15日 | 品种 | 爰新值 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | 价差 | 较前一日变化 | | | | | | | | | | | F期现价差 | -6.95 | 5.63 | 68.80% | 45.20% | -7.84 | 29 90% | 26.60% | H期配分去 | -0.61 | 期现价差 | | | | | | | IC期现价差 | 4.21 | 12.70 | 98.70% | 90.20% | IM期现价差 | 72.40% | -9.14 | 29.45 | 90.00% | 次月-当月 | -18.40 | 22.50% | 24.90% | -1.60 | | | 29.00% | 零月-当月 | -4 ...

氯碱周报 S H ：供需仍存压力累库持续 ， 预计价格偏弱运行 V ：供应压力增长 ， 价格延续底部震荡 ◼ 期权策略建议：观望 ◼ 期货策略建议：偏空思路 ◼ 期权策略建议：暂观望 01 烧碱 壹 广发期货研究所 蒋诗语 投资咨询资格：Z0017002 本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明 观点及策略建议 ◼ 烧碱主要观点：烧碱行业供需仍存一定压力，虽然企业库存开始去库，部分区域下游采买存积极性，但库存水平依然偏高，短期暂无明显利好显现，下周价格仍偏看空。华东 地区下周供应仍宽裕，传统需求淡季延续，且部分省份受外围低价货源冲击致使区域内碱价下滑。山东地区延续弱势，个别企业库存下滑及液氯价格下调的支撑，省内小范围企业 调涨，主力企业价格仍维持观望。整体看需求端支撑较弱，长期看供需仍有压力。预计烧碱价格偏弱运行。 ◼ PVC主要观点：供应端下周压力不减，开工率预计维持高位。需求端内外存压，持续低迷，淡季下硬制品开工低位，软制品相对稳定。成本端支撑预期松动，预期PVC市场继续 维持区间整理运行。11月-次年1月处于传统需求淡季，北方进入冬季室外施工逐渐减少，整体地产需求减量仍形成 ...

原木期货日报 日 288.00 297.00 -9.0 -3.03% 0.45% 199.50 山东 万/立方米 198.6 0.9 江苏 74.23 85.09 -10.9 -12.77% 需求: 日均出库量 (周慶) 12月5日 11月28日 涨跌 涨跌幅 地区 单位 中国 6.13 0.53 9% 6.66 0.35 12% 万/立方米 3.39 3.04 山东 江苏 0.09 2.71 2.62 3% 原木日均出库量(万方) 原木主要港口库存(万方) 750 650 550 450 350 250 150 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/11/1 2022 =2023 == 2024 = =2025 -2023 =2022 = 2024 2025 辐射松4米中A:CFR价(美元/JAS立方米 辐射松3.8中A现货价(元/立方米) 220 870 =2022 -2020 2021 · 2023 2024 2025 850 180 830 160 8 ...

报告基本信息 - 报告名称为《全品种价差日报》 [2] - 报告日期为2025年12月15日 [2] - 数据来源为Wind、Mysteel、广友期货研究所 [3] 各品种期货与现货数据 黑色系 - 硅铁（SF603）期货价格5470，基差56，基差率0.15%，历史分位数40%，现货价格5478 [1] - 硅锰（SM603）期货价格5730，基差105，基差率1.83%，历史分位数36.90%，现货价格5790 [1] - 螺纹钢（RB2605）期货价格3060，基差210，基差率6.86%，历史分位数72.70%，现货价格3270 [1] - 热卷（HC2605）期货价格3232，基差8，基差率0.25%，历史分位数21.60%，现货价格3240 [1] - 铁矿石（I2605）期货价格761，基差74，基差率9.82%，历史分位数57.80%，现货价格835 [1] - 焦炭（J2601）期货价格1475，基差120，基差率8.03%，历史分位数97.31%，现货价格1595 [1] - 焦煤（JM2605）期货价格1017，基差118，基差率11.60%，历史分位数56.70%，现货价格1135 [1] - 纯碱（SA601）期货价格1093，基差10，基差率0.91%，历史分位数53.15%，现货价格1103 [1] 有色系 - 铜（CU2601）期货价格94080，基差 - 485，基差率 - 0.52%，历史分位数12.50%，现货价格94565 [1] - 铝（AL2602）期货价格22170，基差 - 120，基差率 - 0.54%，历史分位数20.00%，现货价格22050 [1] - 氧化铝（AO2601）期货价格2470，基差323，基差率13.07%，历史分位数86.78%，现货价格2793 [1] - 锌（ZN2601）期货价格23605，基差25，基差率0.11%，历史分位数64.58%，现货价格23630 [1] - 锡（SN2601）期货价格333000，基差 - 3100，基差率 - 0.93%，历史分位数6.25%，现货价格329900 [1] - 镍（NISE01）期货价格115590，基差410，基差率0.35%，历史分位数76.45%，现货价格116000 [1] - 不锈钢（225602）期货价格12565，基差405，基差率3.22%，历史分位数72.74%，现货价格12970 [1] - 碳酸锂（LC2605）期货价格97720，基差 - 3220，基差率 - 3.30%，历史分位数14.97%，现货价格94500 [1] - 工业硅（SIS605）期货价格8435，基差765，基差率9.07%，历史分位数51.15%，现货价格9200 [1] 贵金属系 - 黄金（AU2602）期货价格970.7，基差 - 5.9，基差率 - 0.60%，历史分位数0.60%，现货价格964.8 [1] - 白银（AG2602）期货价格14892，基差29，基差率0.19%，历史分位数98.50%，现货价格14921 [1] 农产品系 - 豆粕（M2605）期货价格2770，基差300，基差率10.83%，历史分位数68.80%，现货价格3070 [1] - 豆油（Y2605）期货价格7994，基差406，基差率5.08%，历史分位数69.90%，现货价格8400 [1] - 棕榈油（P2605）期货价格8552，基差 - 12，基差率 - 0.14%，历史分位数23.00%，现货价格8540 [1] - 菜粕（RM605）期货价格2347，基差163，基差率5.95%，历史分位数79.10%，现货价格2510 [1] - 菜油（OI605）期货价格9347，基差543，基差率5.81%，历史分位数92.10%，现货价格9890 [1] - 玉米（C2601）期货价格2242，基差58，基差率2.59%，历史分位数72.10%，现货价格2300 [1] - 玉米淀粉（CS2601）期货价格2526，基差124，基差率4.91%，历史分位数63.40%，现货价格2650 [1] - 生猪（H2603）期货价格11325，基差105，基差率0.93%，历史分位数48.70%，现货价格11430 [1] - 鸡蛋（JD2601）期货价格3077，基差57，基差率1.86%，历史分位数34.60%，现货价格3020 [1] - 棉花（CF601）期货价格13835，基差1061，基差率7.67%，历史分位数未提及，现货价格14896 [1] - 白糖（SR605）期货价格5214，基差246，基差率4.72%，历史分位数未提及，现货价格5460 [1] - 苹果（AP605）期货价格9519，基差 - 519，基差率 - 5.45%，历史分位数6.50%，现货价格9000 [1] - 红枣（CJ605）期货价格8925，基差 - 325，基差率 - 3.64%，历史分位数74.70%，现货价格8600 [1] 能源化工系 - 乙二醇（EG2601）期货价格3627，基差27，基差率0.74%，历史分位数47.70%，现货价格3600 [1] - 涤纶短纤（PF602）期货价格6074，基差181，基差率2.98%，历史分位数82.00%，现货价格6255 [1] - 甲醇（MA601）期货价格2067，基差25，基差率1.21%，历史分位数56.50%，现货价格2092 [1] - 尿素（UR601）期货价格1625，基差85，基差率5.23%，历史分位数42.90%，现货价格1710 [1] - 线性低密度聚乙烯（L2605）期货价格6486，基差114，基差率1.76%，历史分位数57.60%，现货价格6600 [1] - 烧碱（SH603）期货价格2110，基差108.8，基差率5.15%，历史分位数64.40%，现货价格2218.8 [1] - 液化石油气（PG2601）期货价格4070，基差378，基差率9.29%，历史分位数57.00%，现货价格4448 [1] - 沥青（BU2602）期货价格2962，基差 - 32，基差率 - 1.08%，历史分位数44.90%，现货价格2930 [1] - 丁二烯橡胶（BR2602）期货价格10720，基差 - 120，基差率 - 1.12%，历史分位数15.40%，现货价格10600 [1] - 玻璃（FG601）期货价格935，基差5，基差率0.53%，历史分位数77.73%，现货价格940 [1] - 苯乙烯（EB2601）期货价格6442，基差163，基差率2.53%，历史分位数60.80%，现货价格6605 [1] - 天然橡胶（RU2605）期货价格15230，基差280，基差率1.87%，历史分位数80.40%，现货价格14950 [1] 金融系 - 中证500股指期货（IC2512.CFE）期货价格7174，基差4.2，基差率0.06%，历史分位数90.20%，现货价格7169.8 [1] - 中证1000股指期货（IM2512.CFE）期货价格7361.8，基差 - 9.1，基差率 - 0.12%，历史分位数72.40%，现货价格7370.9 [1] - 2年期国债期货（TS2603）期货价格102.46，基差 - 0.07，基差率 - 0.06%，历史分位数10.90%，现货价格100.08 [1] - 5年期国债期货（TF2603）期货价格105.82，基差0.37，基差率0.35%，历史分位数73.60%，现货价格104.60 [1] - 10年期国债期货（T2603）期货价格108.00，基差0.02，基差率0.02%，历史分位数18.50%，现货价格100.33 [1] - 对二甲苯（PX603）期货价格6758，基差0，基差率0.00%，历史分位数27.30%，现货价格6758 [1] - 精对苯二甲酸（PTA601）期货价格4614，基差 - 9，基差率 - 0.20%，历史分位数53.40%，现货价格4605 [1] - 聚氯乙烯（V2601）期货价格4220，基差30，基差率0.71%，历史分位数84.80%，现货价格4250 [1] - 30年期国债期货（TL2603）期货价格112.64，基差0.17，基差率0.15%，历史分位数23.70%，现货价格127.04 [1] - 聚丙烯（PP2605）期货价格6129，基差161，基差率2.63%，历史分位数68.50%，现货价格6290 [1]

电 话：020-88818051 E-Mail：yeqianning@gf.com.cn 目录： 股指期货： IF、IH、IC、IM 股指期货持仓日度跟踪 投资咨询业务资格： 广发期货研究所 | 品种 | | 主力合 约 | 总持仓点评 | 前二十席位重要变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪深 | 300 | IF2512 | 总持仓大幅上升 | 中信多空头各加仓超 4000 手 | | 上证 | 50 | IH2512 | 总持仓小幅上升 | 中信多空头各加仓超 1000 手 | | 中证 | 500 | IC2512 | 总持仓大幅上升 | 海通多头增仓逾 3000 手 | | 中证 | 1000 | IM2512 | 总持仓明显上升 | 国君空头加仓超 3000 手 | 股指期货持仓日度变动简评 1,266.0 -211.0 51.0 -2,749.0 13,883.0 3,867.0 16,579.0 9,823.0 -5,000 0 5,000 10,000 15,000 20,000 IF IH IC IM 主力合约持仓变动 总持仓变动 数据来源：Win ...

白糖产业期现日报 厅 [ 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年12月15日 70016336 刘珂 | 期货市场情况 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指标 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 白糖2601 | 5320 | 5358 | -38 | -0.71% | | | 白糖2605 | 5214 | 5245 | -31 | -0.59% | 元/吨 | | ICE原糖主力 | 15.10 | 14.86 | 0.24 | 1.62% | 美分/磅 | | 白糖1-5价差 | 106 | 113 | -7 | -6.19% | 元/吨 | | 主力合约持仓量 | 416939 | 391467 | 25472 | 6.51% | ਜੋ | | 仓单数量 | 611 | 611 | O | 0.00% | | | 有效预报 | 1490 | 1490 | 0 | 0.00% | 张 | | 现货市场价格 | | | | | | | 指标 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单 ...

| 股指期货价差日报 | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 | 叶倩宁 | Z0016628 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025年12月15日 | 品种 | 爰新值 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | 价差 | 较前一日变化 | | | | | | | | | | | F期现价差 | -6.95 | 5.63 | 68.80% | 45.20% | -7.84 | 29 90% | 26.60% | H期配分去 | -0.61 | 期现价差 | | | | | | | IC期现价差 | 4.21 | 12.70 | 98.70% | 90.20% | IM期现价差 | 72.40% | -9.14 | 29.45 | 90.00% | 次月-当月 | -18.40 | 22.50% | 24.90% | -1.60 | | | 29.00% | 零月-当月 | -4 ...

钢材产业期现日报 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年12月15日 周敏波 Z0010559 | 钢材价格及价差 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 现信 | 前值 | 涨跌 | 某美 | 单位 | | 螺纹钢现货(华东) | 3270 | 3270 | 0 | 188 | | | 螺纹钢现货(华北) | 3150 | 3160 | -10 | 68 | | | 螺纹钢现货(华南) | 3250 | 3260 | -10 | 168 | | | 螺纹钢05合约 | 3060 | 3069 | -d | 210 | | | 螺纹钢10合约 | 3093 | 3103 | -10 | 177 | | | 螺纹钢01合约 | 3082 | 3085 | -3 | 188 | 元/吨 | | 热卷现货(华东) | 3240 | 3250 | -10 | 0 | | | 热卷现货(华北) | 3170 | 3190 | -20 | -70 | | | 热卷现货 (华南) | 3250 | 3260 | -10 | 1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃方面PP呈现供需双增，需求出口好转，表需走好，但成本使工艺利润压缩，整体估值偏低，预计春检量较大，05平衡好转预期加强；聚乙烯开工回升供应增加，需求走弱，库存持平，关注产业链补库情况[2] - 甲醇方面港口因伊朗限气装置停车，发运速度超预期，近期偏弱震荡，内地供需双增，05合约等发运减少后可逢低偏多[5] - 原油方面国际原油价格下跌，地缘扰动未提振，供需宽松致价格承压，短期震荡整理，布油关注60美元/桶支撑，关注美委局势及俄乌谈判进展[9] - 玻璃纯碱方面纯碱开工率回升、产量高位但需求收缩，过剩凸显，价格探底，前期空单可止盈，等待反弹高空；玻璃产销走弱、价格回落，淡季临近，中长期需求有担忧，建议保持偏空思路[11] - PVC烧碱方面烧碱行业供需有压力，库存偏高，价格偏看空；PVC供应压力不减，需求低迷，出口签单较好但外需难大幅提升，价格难言乐观，均继续偏空对待[12] - 天然橡胶方面供应侧海外供应增量预期升温但原料止跌企稳，需求侧轮胎产出有带动但产能利用率提升受限，市场侧需求有差异，预计胶价震荡，运行区间15000 - 15500[13] - 纯苯苯乙烯方面纯苯供需整体偏弱，成本支撑有限，驱动偏弱，但后续有好转预期，短期BZ2603或在5300 - 5600区间震荡；苯乙烯供需偏紧但中期预期偏弱，成本支撑有限，短期或在6400 - 6700区间震荡[15] - LPG方面价格下跌，库存和开工率有变化，未提及明确观点[17] - 尿素方面周五期现价格小幅度下跌，综合交投氛围清淡，供给日产下降有支撑，但库存仍处高位，价格短期或震荡走弱，关注政策及下游需求，关注1600 - 1630支撑力度[19] - 聚酯产业链方面PX短期驱动有限，跟随油价震荡，中期供需好转向下空间有限；PTA供需12月预期偏紧，季度偏宽松，基差修复空间有限，绝对价格短期驱动有限，中期原料好转支撑或偏强；乙二醇近端供需改善，远月预期偏弱，短期低位震荡；短纤供需环比略好转但整体偏弱，绝对价格跟随原料波动；瓶片12月供应预期增加，加工费短期偏强[20] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货收盘价L2601为6476元/吨，L2605为6486元/吨，PP2601为6129元/吨，PP2605为6168元/吨，均有不同程度下跌[2] - 现货价格华东PP拉丝为6080元/吨，华北LDPE为6440元/吨，均下跌，部分PE、PP价格有变动[2] - 开工率PE装置为84.1%，下游加权为43.0%；PP装置为78.3%，粉料为40.4%，部分有涨跌[2] - 库存PE企业为47.1万吨，社会为45.7万吨；PP企业为53.7万吨，贸易商为20.7万吨，部分有增减[2] 甲醇产业 - 期货收盘价MA2601为2067元/吨，MA2605为2099元/吨，均下跌[4] - 现货价格内蒙北线为1965元/吨，河南洛阳为2100元/吨，港口太仓为2075元/吨，均下跌[4] - 库存甲醇企业为35.283万吨，港口为123.4万吨，社会为158.7万吨，均下降[4] - 开工率上游国内企业为76.64%，海外企业为62.0%，下游外采MTO装置为84.49%等，部分有涨跌[5] 原油产业 - 原油价格Brent为61.12美元/桶，WTI为57.44美元/桶，SC为436.90元/桶，均下跌[9] - 成品油价格NYM RBOB为219.80美分/加仑，ICE Gasoil为625.75美元/吨等，均有变动[9] - 裂解价差美国汽油为16.15美元/桶，欧洲汽油为12.24美元/桶等，部分有涨跌[9] 玻璃纯碱产业 - 玻璃价格华北报价1050元/吨，玻璃2601为1035元/吨等，部分下跌[11] - 纯碱价格华北报价1300元/吨，纯碱2601为1093元/吨等，部分下跌[11] - 供量纯碱开工率为84.35%，周产量为73.54万吨，浮法日熔量为15.50万吨等[11] - 库存玻璃坂場为5822.70万皇積，纯碱厂库为149.43万吨等，部分下降[11] - 地产数据新开工面积同比 - 29.25%，施工面积同比0.07%等[11] PVC、烧碱产业 - 现货&期货价格山东32%液碱折百价未更新，华东电石法PVC市场价为4250元/吨等，部分有变动[12] - 海外报价&出口利润烧碱FOB华东港口为375.0美元/吨，PVC CFR东南亚为600.0美元/吨等，部分有涨跌[12] - 供给氯碱开工率烧碱行业为89.9%，PVC总开工率为79.0%等[12] - 需求烧碱下游枣保铝行业开工率为79.5%，PVC下游隆众样本管材开工率为37.4%等[12] - 库存液碱华东厂库库存为25.3万吨，PVC上游厂库库存为32.6万吨等[12] 天然橡胶产业 - 现货价格及基差四国营会乱胶（SCRWF）上海为14950元/吨，全乳基差为 - 280元/吨等，部分有涨跌[13] - 月间价差9 - 1价差为 - 40元/吨，1 - 5价差为15元/吨等，部分有变动[13] - 产量10月泰国产量为478.60万吨，印尼产量为186.10万吨等[13] - 开工率及产量开工率汽车轮胎半钢胎为71.57%，10月国内轮胎产量为9795.1万条等[13] - 库存保税区库存为488729，天然橡胶厂库期货库存上期所为59573等[13] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 上游价格及价差布伦特原油（2月）为61.12美元/桶，CFR日本石脑油为554美元/吨等，部分有涨跌[15] - 苯乙烯相关价格及价差苯乙烯华东现货为6590元/吨，EB期货2601为6442元/吨等，部分有变动[15] - 纯苯及苯乙烯下游现金流己内酰胺现金流为 - 939元/吨，PS现金流为 - 260元/吨等[15] - 库存纯苯江苏港口库存为26.00万吨，苯乙烯江苏港口库存为14.68万吨[15] - 产业链开工率亚洲纯苯开工率为76.0%，国内纯苯开工率为75.1%等，部分有涨跌[15] LPG产业 - 价格及价差主力PG2601为4070元/吨，PG2602为3986元/吨等，均下跌，部分价差有变动[17] - 外盘价格FEI植期M1合约为512.8美元/吨，CP掉期M1合约为506.0美元/吨等，均下跌[17] - 库存LPG炼厂库容比为23.7%，港口库存为283万吨等，部分上升[17] - 开工率上游主营炼厂开工率为75.11%，下游PDH开工率为72.9%等，部分有涨跌[17] 尿素产业 - 期货收盘价01号钓为1655元/吨，05合约为1683元/吨等，部分下跌[19] - 合约价差01合约 - 05合约为 - 28元/吨等，部分有变动[19] - 主力持仓多头前20为72866，空头前20为76626等，部分下降[19] - 上游原料无烟煤小块（晋城）为930元/吨，动力煤坑口（伊金霍洛旗）为260元/吨等[19] - 现货市场价山东（小颗粒）为1710元/吨，山西（小颗粒）为1530元/吨等[19] - 跨区价差山东 - 河南为20元/吨，广东 - 河南为110元/吨等[19] - 基差山东基差为82元/吨，山西基差为 - 98元/吨等[19] - 下游产品三聚氰胺（山东）为5233元/吨，复合肥45%S（河南）为3110元/吨等[19] - 化肥市场硫酸铵（山东）为1085元/吨，硫磺（滇江）为4150元/吨等，部分有变动[19] - 供需面国内尿素日度产量为19.90万吨，煤制尿素日产量为16.74万吨等，部分有增减[19] 聚酯产业链 - 上游价格布伦特原油（2月）为61.12美元/桶，WTI原油（1月）为57.44美元/桶等，部分有涨跌[20] - 下游聚酯产品价格及现金流POY150/48价格为6340元/吨，现金流为 - 45元/吨等，部分有变动[20] - PX相关价格及价差CFR中国PX为831美元/吨，PX现货价格（人民币）为6786元/吨等，部分有涨跌[20] - PTA相关价格及价差PTA华东现货价格为4610元/吨，TA期货2601为4614元/吨等，部分有变动[20] - MEG港口库存及到港预期MEG港口库存为81.9万吨，到港预期为16.1万吨等[20] - 聚酯产业链开工率变化亚洲PX开工率为79.3%，中国PX开工率为88.1%等，部分有涨跌[20] - MEG相关价格及价差MEG华东现货价格为3603元/吨，EG期货2601为3627元/吨等，部分有变动[20]

| 铜产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年12月15日 星期一 | | | | 周敏波 | Z0015979 | | 价格及基差 | | | | | | | | 现值 | 前值 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 車位 | | SMM 1#电解铜 | 03222 | 92665 | +930.00 | 1.00% | 元/吨 | | SMM 1#电解铜升贴水 | -20 | 5 | -25.00 | | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜 | 93650 | 92785 | +865.00 | 0.93% | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜升贴水 | વેર | ୧୧ | +30.00 | - | 元/肥 | | SMM湿法铜 | 93505 | 92585 | +920.00 | 0.99% | 元/吨 | | SMM湿法铜升贴水 | -110 | -75 | -35.00 | - | 7C/ http | | 精废价差 | 4797 | 4007 | +79 ...