奈雪的茶健康升级战略 - 公司联合新华网、农业农村部食物与营养发展研究所及百位营养师发起"不加糖天然营养＋"计划，推出轻饮轻食产品，每款含至少3种绿色食材 [1] - 自2023年底布局健康超级食材，更新"每日500蔬果瓶"、"当季Green"系列产品矩阵 [1] - 全球首家轻饮轻食"Green店"在深圳落地，已扩展至北上广深30余家门店，构建茶饮+烘焙+轻食全时段健康产品矩阵 [1] - 5月店均订单量同比增长35%，同店销售额同比增长28%，"五一"部分门店订单量环比增超300%，"闪购"活动24小时订单量同比涨200% [2] - "端午""六一"期间全国门店销售额攀升，多家门店订单量环比暴涨480% [2] 新茶饮行业健康化趋势 - 头部品牌争相推出羽衣甘蓝等健康植物原料新品，健康赛道成为行业竞争焦点 [2] - 喜茶实现羽衣甘蓝零农残种植，通过800项农残检测，相关产品"羽衣纤体瓶"单月销量达350万杯，带动国内市场份额从5%跃升至55% [3] - 茶百道推出"鲜紫苏多肉葡萄"首日售15万杯，5天销量破180万杯，计划开发紫苏桃子等东方草本植物新品 [3] - 沪上阿姨白皮书显示63%消费者关注茶饮口感，35.3%重视原料健康度，女性职场群体更倾向健康功能属性 [4] 市场规模与消费行为 - 现制茶饮市场规模预计以17.3%年复合增长率增长，2028年达5732亿元 [4] - 2024年全国茶饮门店超66万家，人均年消费量预计从2023年11杯增至2028年26杯 [4]

美联储柯林斯观点 - 关税可能会推高通胀 [1] - 关税可能降低经济增长 [1] - 关税可能降低就业水平 [1]

港股黄金珠宝板块表现 - 老铺黄金股价年内涨幅近270%，上市以来累计飙升超倍，成为资本市场现象级案例 [1] - 周六福暗盘平开高走，涨幅曾高达15.21%，收涨12.92%，报27.1港元，成交额1.55亿港元，总市值115.32亿港元 [1] - 市场关注周六福能否复制老铺黄金的估值神话 [1] 周六福IPO情况 - 全球发售4680.8万股（占全球发售完成后11%），发售价每股24.00港元，预计募资总额11.23亿港元，IPO市值约102.13亿港元 [3] - 引入8名基石投资者累计认购约5.73亿港元，占发售股份51.04% [3] - 散户认购金额突破千亿港元，超额认购倍数高达594倍，触发回拨机制使公开发售占比提升至50% [5] - 公开发售回拨至50%，基石投资者认购占比51%，形成机构与散户各占一半的发行结构 [5] 港股通纳入预期 - 周六福H股市值62亿，测算纳入港股通最新市值门槛73亿，上市后只需维持3个交易日市值达标即可通过6月末入通检测 [6] - 纳入港股通将为内地投资者提供便捷投资渠道，进一步提振股价表现 [6] 黄金珠宝行业分析 - 中国珠宝市场2024年规模7280亿元，预计2029年达9370亿元（CAGR 5.2%） [7] - 黄金珠宝为核心赛道，2024年市场规模5688亿元，2029年预计达8185亿元（CAGR 7.6%） [7] - 行业集中度提高，五大品牌市场份额从2019年29.7%增至2024年35.9% [7] - 三线及其他低线城市为扩张主力，预计2024-2029年CAGR 7.7% [8] - 线上渠道快速扩张，预计2024-2029年CAGR 9.7% [8] 周六福业务模式 - 加盟店占比高达98%，三线及低线城市门店占比55.1% [9] - 采用"产品销售+服务收费"双轨模式，2024年服务费占加盟店总营收29.4%，服务费毛利率高达97.1% [9] - 整体毛利率达25.9%，显著领先同行 [9] - 2022-2024年收入从31.02亿元增至57.18亿元（CAGR 35.8%），净利润从5.75亿元增至7.06亿元（CAGR 10.8%） [9] - 经营性现金流稳步增长，2022-2024年分别为1.39亿元、4.04亿元、3.90亿元 [11] 市场地位与竞争优势 - 以商品交易总额及黄金珠宝收入计，在中国黄金珠宝公司中分别排名第六及第十，市场占有率分别为6.2%及1% [7] - 以门店数目计在中国珠宝品牌中排名第五 [7] - 4129家门店构筑渠道壁垒，97.1%的服务费毛利率展现盈利韧性 [12] - 三线市场55.1%的渗透率蕴含增长潜力 [12] 股价表现催化剂 - 港股通纳入预期明确，有望吸引南下资金持续流入 [12] - 594倍超额认购显示市场热情高涨 [12] - 黄金板块整体估值修复，老铺黄金的标杆效应将持续外溢 [12] - 8家基石投资者锁定51%筹码带来抛压缓冲 [12]

6月24日晚间，中国旺旺控股有限公司(以下简称"中国旺旺")发布了2024财年(2024年4月1日至2025年3月 31日)的年度业绩报告。报告期内，中国旺旺实现收入235.1亿元，同比下滑0.3%；归母净利润43.4亿 元，同比增长8.6%；整体毛利率为47.6%。 "收益较去年同期小幅衰退0.3%，主要因休闲食品类中的冰品小类和米果类中的礼包受极端天气与市场 环境影响，使米果类收益及休闲食品类收益同比低个位数下滑，但是乳品及饮料类实现了低个位数的增 长。"中国旺旺相关负责人对《证券日报》记者表示。 中国旺旺主要有乳品及饮料类、休闲食品、米果产品以及酒类等其他产品四大业务板块。乳品及饮料类 是集团的核心业务，2024财年，该板块收入同比增长1.3%至121.09亿元，毛利率提升至49.7%。其中， 旺仔牛奶收入实现低单位数增长，饮料及其他类产品收益同比双位数增长。 米果类中，报告期内收入59.04亿元，同比下滑1.2%。其中，大礼包受春节送礼消费疲弱影响，收益同 比呈高个位数下滑；常规米果受益于副品牌推出，销量有所增长。 休闲食品则受冰品收入放缓的影响，全年收入同比下滑2.6%至53.59亿元。2024上半 ...

公司业绩 - 预计上半年净亏损8—10亿元 与去年同期净亏2 07亿元相比大幅增加 [1] - 这是近8年最低迷的中期财报 正式财报将在8月底前披露 [1] - 2024年营收132 5亿元 同比下滑1 51% 净亏损14 17亿元 同比暴跌908% [3] 业务结构 - 近80%营收来自原料奶业务 超70%营收来自核心大客户蒙牛 [3] 行业现状 - 国内原料奶市场供过于求 原奶售价同比大幅下降 [3] - 1月至4月奶业主产省份生鲜乳平均收购价由每公斤3 12元下滑至3 07元 单月同比跌幅超10% [3] 亏损原因 - 主动淘汰低产低效牛只导致乳牛公平值重估损失增加 预计影响16 5亿至18 5亿元 [3] - 奶牛公平值重估损失为非现金项目 不影响现金流量和持续经营 [3] - 奶牛饲养成本高叠加原奶价格下滑是亏损主因 [3] 应对措施 - 加强成本开支管控以降低原奶销售成本 [4] - 预计2025年行业产能调整加速 下半年有望迎来拐点 [4]

产品健康升级 - 公司发起鲜果茶不加糖天然营养＋计划 推出系列轻饮轻食产品 每款产品至少选用3种绿色食材 确保补充3种以上关键营养元素 [1] - 此前已在门店全面使用0糖天然"罗汉果糖" 押宝健康赛道 [4] 新店型布局 - 继续布局奈雪Green轻食店型 目前在北上广深落地30余家 全天供应 满足早餐 午餐 下午茶全时段需求 [3] - 奈雪Green轻食店型瞄准白领客群"低卡""健康""日常"需求 售卖能量碗和轻饮系列 能量碗定价在23 8－28 8元之间 [3] 行业竞争与转型 - 茶饮行业竞争进入"深水区" 公司从"一茶一包"跨越到"轻饮轻食" 顺应行业发展趋势 [3] - 行业竞争激烈但利润下降 新茶饮商业模式出现增长瓶颈 公司需要寻找新增量 [3] - 茶饮市场洗牌快 品牌层出不穷 公司作为"茶饮第一股"需面对茶百道 古茗 霸王茶姬 蜜雪冰城等上市品牌的竞争 [4] 挑战与策略 - 新店型模式较重 成本较高 盈利存在挑战 [4] - 需与轻食餐厅争夺客源 较难建立独特竞争优势 [4] - 需找准自身优势价值 重构运营体系 以差异化建立竞争力 [4] 行业趋势 - 饮品界逐渐转向健康领域 包括喜茶和霸王茶姬等品牌 通过公开产品配方 可查询溯源信息 上线"热量计算器"等方式 [4]

周六福发行获得市场热捧。公开发售部分，融资认购倍数达到594.92倍，融资认购金额达到668.33亿港元，其中富途证券认购275亿港元， 辉立证券认购228亿港元。 周六福计划全球发售4680.8万股，每股发售价24港元，净筹约10.24亿港元。公司还引入了罗湖投资、永诚贰号香港、灵宝黄金(03330.HK) 等8家企业作为基石投资者。 周六福(06168.HK)今日暗盘，股价上涨12.92%，市值超115亿港元。 招股书显示，从2022年至2024年周六福珠宝的毛利率持续下滑，分别录得38.7%、26.2%和25.9%。 周六福珠宝收入主要由自营销售、加盟商服务费以及线上销售三个部分构成。加盟商收入贡献最大。从2022年至2024年，周六福珠宝加盟 费模式收入分别占比52.9%、55.4%和50.5%。这部分收入分别是产品销售和服务费，服务费包括加盟服务费、产品入网费和其他服务费。 2022年、2023年、2024年周六福珠宝向加盟商收取服务费所产生的毛利分别是7.476亿元、7.605亿元、8.014亿元。这是周六福的主要利润 来源。 从品牌力上看，周六福与老铺黄金相差甚远。早在2015年，周六福就被六福 ...

公司股价表现 - 巨子生物6月25日港股开盘跌超5 8% 前一日收盘价为53 9元/股 涨幅5 27% [1] - 近一个月内巨子生物股价累计跌幅超64% [5] - 5月24日检测报告公布后 公司市值单日蒸发近120亿港元 [7] 产品技术争议 - 巨子生物首次承认其重组胶原蛋白产品的质量标准 检测方法和标签标识存在局限性 [1] - 美妆博主检测显示明星产品"可复美"胶原蛋白含量仅0 0177% 低于国家0 1%标准 [7] - 公司自检结果称含量均大于0 1% 并委托第三方复检 [7] - 博主二次复测结果仍为0 02% 但相关账号随后遭平台禁言 [8] 行业竞争态势 - 华熙生物发文质疑资本市场炒作"透明质酸过时论" 暗指巨子生物 [7] - 华熙生物自曝持有博主公司32 4%股权 将其纳入生态成员并提供支持 [7] - 巨子生物指控华熙生物"颠倒黑白" 技术争议升级为资本对决 [7] 市场销售影响 - 巨子生物"可复美"在天猫618预售首日排名第3 首波销售期跌至第12名 [8] - 该品牌在抖音平台彻底消失于榜单 [8] - 华熙生物主力品牌夸迪从天猫护肤榜前20消失 [8] 机构观点 - 美银证券将巨子生物目标价从92 7港元下调至79港元 维持"买入"评级 [8] - 机构认为造假争议是销售排名跳水的关键诱因 [8]

腾讯控股2025年二季度财报前瞻 - 公司将于2025年8月13日披露二季报 [1] - 市场预期营业收入区间为1773-1821亿元人民币，同比增长10%-13%，经调整净利润区间594-661亿元，同比增长3 6%-15 3% [2] - 机构预测均值显示：营业收入1790亿元（同比+11 1%），净利润525 32亿元（同比+10 3%），经调整净利润631 63亿元（同比+10 2%） [4] 卖方机构业绩预测分歧 - 高盛预测最乐观：营业收入1796 23亿元（同比+11 5%），经调整净利润652 99亿元（同比+13 9%） [4] - 东方证券给出营收上限预测1821 19亿元（同比+13%），净利润560 33亿元（同比+17 6%） [4] - 国盛证券预测偏保守：营收1773亿元（同比+10%），净利润461亿元（同比-3 2%） [4] 一季度业务表现亮点 - 微信生态：月活用户达14 02亿（同比+3%），广告位需求推动营销服务收入增长20% [5][6][10] - 游戏业务：收入同比大增24%，其中国内与国际市场同步增长 [5][7] - 数字内容：腾讯视频付费会员1 17亿（同比+1%），TME音乐订阅收入增长17% [5][8][9] - 金融科技与企业服务：收入增长5%，云业务恢复双位数增长 [5][11] 战略投入与AI应用 - 资本开支同比激增91%，研发费用持续加码 [5][11] - AI技术深度赋能广告精准投放、游戏内容生成及云服务升级 [5][11] - 一季度毛利率提升至56%，Non-GAAP净利润613亿元（同比+22%） [11]

中资券商进军加密货币交易 - 国泰君安国际正式获批提供加密货币等虚拟资产交易服务 其股价单日暴涨198 39%至3 70港元/股 [1] - 公司证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务 客户将能直接交易BTC ETH USDT等主流加密货币 [9] - 香港稳定币路径已形成"跨境支付通-稳定币发行-比特币交易"完整链条 首家内资券商获得此类牌照 [11] 券商板块集体爆发 - 港股中资券商股全线拉升 弘业期货涨超30% 招商证券 国联民生涨超10% [3] - A股券商指数三日累计涨幅近10% 6月25日单日涨幅达5 52% 成交额1051 48亿元 [4][5] - 国盛金控 天风证券 湘财证券等多股涨停 3577亿元市值的国泰海通大涨9 09% [5][6] 金融科技板块表现 - 金融科技板块涨幅近6% 指南针20cm涨停 财富趋势 银之杰 同花顺等十余只个股涨超10% [6] - 香港证券ETF大涨8 51% 换手率超321% 全市场20只证券/金融科技主题ETF涨幅超5% [7][8] - 证券IT板块受关注 传统业务修复叠加AI+信创加速落地 稳定币产业变化提升风险偏好 [11][12] 政策与市场环境 - 央行拟出台金融科技发展规划 开展"数据要素×"试点 增强金融数据基础能力 [9] - 美联储降息预期升温 人民币走强 高盛维持A股/港股超配建议 预计沪深300有10%上行空间 [10] - 香港法案落地及陆家嘴论坛八项开放举措 为金融科技创新营造良好政策环境 [12]