核心观点 - 热点事件：碳排放约束性政策密集落地,包括产品碳足迹核算通则、国家气候变化健康适应行动方案等相关政策的发布 [1][2][7] - 国内ESG公募基金规模及资金流动：截至2024年6月末,国内现存545支ESG基金,总规模为5149亿元,其中环境保护主题基金规模最大 [13] - 国内ESG基金普遍为正收益,2024年9月收益平均数及中位数分别为13.48%和15.37%,其中股票型基金和被动指数型基金表现较好 [14] - 学术前沿研究发现:绿色信贷可抑制银行信贷流向污染密集型企业[30],ESG优势可促进企业增加创新投入[30],ESG表现可约束企业盈余管理行为[32][33] ESG重要事件梳理 - 碳排放约束性政策密集落地,包括产品碳足迹核算通则、国家气候变化健康适应行动方案等相关政策的发布 [1][2][7] - 上海市发布绿色低碳转型行动方案,并上线首个温室气体自愿减排交易产品 [4] - 中国上市公司ESG研究报告(2024)发布,总结了当前ESG发展的五大特点和五大趋势 [10] 国内ESG公募基金表现复盘 - 截至2024年6月末,国内现存545支ESG基金,总规模为5149亿元,其中环境保护主题基金规模最大 [13] - 2024年1季度,国内ESG基金单季度资金净流入为100.19亿元 [13] - 国内ESG基金普遍为正收益,2024年9月收益平均数及中位数分别为13.48%和15.37%,其中股票型基金和被动指数型基金表现较好 [14] - 国内ESG基金重仓股集中分布在电力设备、汽车、电子和有色金属板块,但持仓集中度有所下降 [16][18] ESG学术前沿 - 绿色信贷可抑制银行信贷流向污染密集型企业,但会面临现任特殊利益集团的抵制 [31] - ESG优势可显著促进企业增加创新投入,尤其是在融资约束较低的企业中 [30] - 企业良好的ESG表现可通过缓解委托代理冲突和增强外部监督两条路径抑制盈余管理行为 [32] - 市场对ESG绩效良好的企业给予其股票收益率上的正面反馈 [33]

报告的核心观点 海外科技映射 [1][2][8][9][10][11] - iPhone 16系列手机发布,搭载全新A18芯片,性能大幅提升 - Apple Intelligence将于2024年10月首次推出,提供智能化功能 - 特斯拉Robotaxi无人驾驶出租车即将发布 国内热门主题 [21][22][23][24][25][26] - 华为HarmonyOS NEXT操作系统即将开启公测,具有原生智能、原生安全等优势 - 华为将推出搭载鸿蒙系统的PC产品,提供无缝跨设备体验 - 工信部公开推广两款国产DUV光刻机,最小套刻≤8nm - 蓝箭航天可重复使用垂直回收火箭技术取得突破 国内政策关注 [33][34][35][36] - 国家数据局就促进数据产业高质量发展征求意见,推动数据标准体系建设 - 工信部印发《关于推进移动物联网"万物智联"发展的通知》,明确发展目标

报告的核心观点 - 市场成交量大幅增加,沪深两市成交额位于2024年至今的94.7%分位数水平,在地产政策、货币政策和资本市场政策的接续发力中,市场情绪达到历史高位 [1] - 行业层面成交额集中度转为上升趋势,个股层面成交额集中度保持下降趋势。行业层面涨跌幅分化度保持上升趋势,个股层面涨跌幅分化度转为上升趋势 [11] - 赚钱效应明显改善,Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为8.54%,较前值上升4.50个百分点,全A涨跌中位数为12.99%,较前值上升12.12个百分点 [21] 行业成交额及占比 - 成交额最多的3个行业为:电子(11.19%)、计算机(10.52%)、电力设备(7.60%) [10] - 成交额最少的3个行业为:综合(0.15%)、美容护理(0.35%)、纺织服饰(0.68%) [10] 行业集中度和分化度 - 行业层面成交额集中度转为上升趋势,Top5行业成交额占比为43.76%,较前值上升0.83个百分点 [14] - 个股层面成交额集中度保持下降趋势,Top10%个股占全部个股成交额的54.04%,较前值减少0.14个百分点 [16] - 行业层面涨跌幅分化度保持上升趋势,Top3行业平均涨跌幅与中位数涨跌幅之差为9.53%,较前值上升5.44个百分点 [18] - 个股层面涨跌幅分化度转为上升趋势,Top20%个股与Bottom20%个股成交额之比为7.89,较前值增加0.14 [20] 换手情况 - 换手率最高的3个行业为:社会服务(24.49%)、计算机(23.12%)、传媒(17.12%) [24] - 换手率最低的3个行业为:石油石化(1.75%)、银行(1.86%)、交通运输(4.16%) [24] 机构调研 - 机械设备(7.63%)、电子(6.81%)、医药生物(6.04%)行业的机构调研强度最高 [29] - 沪深300的调研强度最大,为0.89,中证100的调研强度在上周的绝对变化最大,降低了2.93 [31] 资金流向 - 上周股市资金净流入3238.49亿元,较前值增加2806.20亿元,其中ETF净流入最多为2794.61亿元 [33] - 融资余额增加243.40亿元,较前值增加272.11亿元,增加最多的行业为医药生物、机械设备、电力设备 [35] - 重要股东净减持23.57亿元,较前值减少24.17亿元,减持最多的行业为食品饮料、房地产、交通运输 [42][43] - 上周新增IPO 1家,募资金额3.87亿元,无定向增发 [45][47] - 上周限售解禁市值为426.69亿元,较前值增加104.87亿元,预计本周和下周限售解禁市值为163.91亿元,解禁最多的行业为基础化工、计算机、建筑装饰 [49][50]

报告的核心观点 - 近期A股市场表现火热,几大主要指数均录得20%+的涨幅,创业板指和北证50的涨幅更是超过40%,遥遥领先于全球其他股指。[1][2][5] - 本次行情创造了历史级别的亮眼成绩,以万得全A为例,9个交易日27.9%的涨幅是2000年以来的历史第二高值,成交量更是创下历史新高。[1][3][4] - 权益资产是近期表现最好的资产,除债券有所回调外,股票、商品、汇率都录得正收益,权益属性较强的转债也有8个点左右的收益。[4] 市场结构特征 - 从市值上看,小市值指数整体表现更好,中证500和中证1000涨幅分别达29.0%和29.4%,高于沪深300和上证50。[10][11] - 行业上看,前期跌幅较大的消费和TMT板块涨幅靠前,券商和地产表现也十分亮眼,但总体各大风格和板块表现差异不大,市场呈现"普涨"特征。[10][12] 后市展望 - 本轮行情有强大的政策利好作为依托,包括9月24日证监会等部门推出的一系列金融政策,以及9月26日中共中央政治局会议释放的积极信号。[13] - 在政策利好的催化下,市场对经济基本面的信心好转,投资者情绪也有明显提振。[13]

核心观点 1. 货币-信用"风火轮"：信用环境或将迎来宽松 [9][10] - 8月新增社融30311亿元,高于预期,新增人民币贷款9000亿元,高于预期 - 狭义货币条件指数提示Shibor3M利率仍处下行区间,流动性持续宽松 - 广义货币指数提示信用拐点出现,社会信用状况或将持续改善 2. 风格与板块配置：关注大盘成长 [12][13] - 国内经济复苏强于海外,基本面利好成长板块 - 通胀水平较低,降息仍存空间,利好大盘股 - 工业企业利润出现下滑,指示小市值股票盈利压力减小 3. 全球与国内大类资产的定量配置建议 [16][18] - 10月A股之外全球主要股市的配置比例为:美国12.19%、德国12.95%、法国13.71%等 - 国内资产的配置建议为:积极配置股票100%,稳健配置股票15%、债券85% 国内大类资产回报 1. 股市大涨,创业板指上涨37.6%,深证成指上涨26.1% [26][27] 2. 债券市场回调,10年期国债收益率上行8.3bp至2.25% [26] 3. 商品方面,南华综合指数上涨4.6%,黄金上涨3.9% [26] 4. 人民币有所升值,美元对人民币离岸价收于6.98 [26][28] 海外大类资产走势 1. 权益市场方面,新兴市场录得5.72%,东京日经225指数录得3.06% [33][34] 2. 债券方面,高收益债录得1.62%,MBS录得1.28%,国债下跌1.38% [34] 3. 大宗商品方面,CRB商品指数收益率为3.22%,黄金收益5.91% [34] 国内外资产比价 1. 2024年7月,中国股债性价比处于历史较高水平 [36][37][38][39] 2. 美国股债性价比的历史分位数仍维持较低水平 [36][37][38] 政策与市场情绪 1. 国内政策脉冲指数小幅回落,财政脉冲仍表现出一定的托举作用 [41][42] 2. 全球央行降息进度出现分歧,政策分歧指数上行 [43][44] 3. A股情绪指数I和II均发出积极信号 [46][47][48][49] 4. 债市情绪指数整体上行,但月末出现下行拐点 [53][54] 5. 债市预警指数上行,指示债市利率上行风险增强 [55] 行业景气 1. 9月景气上行的行业有计算机、汽车、医药生物等 [58] 2. 基础化工、钢铁、医药生物等行业景气指数呈现上行态势 [59][60][61][62] 3. 有色金属、汽车、机械设备等行业景气指数保持较高水平 [62][63][64] 4. 建筑装饰、通信、电子等行业景气指数有所回升 [66][67][76] 5. 房地产行业景气指数维持相对低位 [76]

报告的核心观点 1. 2024年9月全球主要股票指数表现良好,其中恒生科技、沪深300、恒指涨幅领先,分别达到33.5%、21.0%、17.5%。[2] 2. 2024年9月港股恒生行业指数普涨,非必需性消费业、医疗保健业及必需性消费业表现最佳,涨幅分别达到33.0%、25.6%、22.6%。[4] 3. 2024年9月港股IPO市场共有2只新股上市,合计融资约311亿港元,主要集中在消费行业。同期港股再融资方面,共有42家公司公告增发配股,预计募集金额约37.9亿港元,行业分布集中在原材料、能源、消费等行业。[5] 4. 美联储开启降息周期,预计年内将降息100BP。欧央行继续降息,日本央行维持加息预期。[7] 5. 国内政策方面,财政货币政策加码落地,包括降准降息、发行专项债等,同时加大金融支持实体经济力度。房地产市场政策也有利好,包括促进房地产市场止跌回稳、支持盘活存量闲置土地等。[8] 6. 短期内港股有望受益于外围宽松和国内政策支持,建议关注对利率敏感的成长板块、高弹性的互联网板块,以及高股息的红利板块。[9]

全球持续深化量子计算布局，正进入快速发展期 - 量子计算有望带来颠覆变革，成国际竞逐焦点 [7][8][9][10] - 技术创新持续活跃，渐成为前沿科学研究热点 [12][13][14][15][16][17][18][19] - 企业数量增速回落明显，投融资市场有望回暖 [20][21][22][23][24] 量子计算技术研究有序推进，依旧面临多重挑战 - 多技术路线竞相争鸣，短期难以形成方案聚焦 [25][26][27][28][29][30] - 量子纠错研究不断深入，实用化差距依旧明显 [31][32][33] - 量子计算软件持续多元发展，成熟度有待提升 [34][35][36][37][38][39] - 支撑保障系统愈加重要，指标亟待进一步提高 [39][40][41][42] 量子计算应用探索持续发力，实用落地有待突破 - 多领域应用探索并进，实用落地仍需加速突破 [42][43][44][45][46] - 量子计算云平台提供者渐多，功能普遍待强化 [47][48][49][50][51] - 基准测评研究正在稳步推进，成果与挑战并现 [52][53][54][55] - 量子-经典融合成焦点，技术体系架构至关重要 [56][57][58][59] 量子计算产业培育多方并举，生态系统逐步兴起 - 产业生态初步形成，关键环节发展仍有待推进 [60][61][62][63][64][65] - 企业进入发展活跃期，不断推动产业生态发展 [66][67][68][69] - 联盟促进生态培育，公共设施助力产学研合作 [71][72][73][74][75] - 标准化已成为国内外布局热点，发展进程加快 [77][78][79][80]

报告的核心观点 - 上周各主要指数表现强势,沪深300涨15.70%,上证指数涨12.81%,深证成指涨17.83%,创业板涨22.71%,中证500涨15.63% [8][9] - 申万31个一级行业指数全部上涨,涨幅前五的行业为食品饮料、美容护理、非银金融、房地产、建筑材料,涨幅后五的行业为公用事业、石油石化、家用电器、银行、汽车 [10][11][12] - 市场受到长期压制后,三部门联合发布会激发了投资者强烈的做多热情,指数出现连续大涨,扭转了投资者之前过度悲观的预期,有利于市场从纵深方向发展 [19] 市场交易数据总结 - 上周成交数量5716.12亿股,成交金额53109.44亿元,上涨家数5292,下跌家数48 [13] - 截至9月27日,创出历史新高的股票家数为11家,创出历史新低的股票家数为1,创30日/60日/120日新高的股票家数分别为4437/2586/934家,创30日/60日/120日新低的股票家数分别为5/2/1家 [14][15] - 9月27日和9月20日相比,融资余额增加约232.84亿元,融券余额增加约0.75亿元 [16] 投资建议 - 上周市场强势上涨,建议投资者保持积极乐观的态度,关注市场从纵深方向发展的机会 [19]

市场思考：赛点 2.0 三阶段，港股是先行军，A 股是主战场 - 踏空增量资金或密集入市,不少指标突破新高,当下即是历史 [1][2] - 换手率突破阈值的背后或反映了增量资金密集入市的现状 [1][6][7] - 后续需要观察跟踪政策的落地情况 [1][8][9] 国内：9 月制造业 PMI 回暖，工业企业利润增速放缓 - 9 月制造业 PMI 回暖,价格指数整体回升,但服务业景气度回落 [13][14][15] - 工业企业利润增速有所下滑,但与年初相比仍然维持较高位置 [17][18][20] - 产成品库存自 2023 年 11 月以来处于持续回升的阶段 [17][19] 国际：9 月美国非农数据超预期，失业率处于近期低点 - 俄乌冲突持续,泽连斯基表示距离战争结束更近了,普京表示将修改俄罗斯核武器使用条件,拜登承诺不会停止援乌 [32][33] - 伊朗对以色列发动大量导弹袭击,中东局势升级 [33] - 9 月美国非农就业数据环比整体回暖,目远超市场预期 [34][35][36][37][39] 行业配置建议：把握赛点 2.0 第一阶段特征，估值修复+高弹性 - 把握消费和信创阶段大波动,重视恒生互联网 [41]

报告的核心观点 - 9月市场整体投资情绪(剔除宏观经济因素)继续修复,个人投资情绪和机构投资情绪均明显上行。[1][3] - 多数行业板块阶段均有明显上行信号,如石油石化、有色、食品饮料、非银、房地产、通信等。[1][5][6] - 近期市场整体有更多的投资者涌入,主要涌入消费者服务、电新、食品饮料、非银、房地产、传媒等板块。[7][8] - 个人投资者更加关注金融、化工、商贸零售、计算机、电力及公用事业、煤炭等板块。[9][10] - A股与其他大类资产联动性明显上升,表明A股近期的上涨受到更高维度的宏观驱动。[11] 报告内容总结 市场投资情绪 - 9月市场整体投资情绪(剔除宏观经济因素)继续修复,个人投资情绪和机构投资情绪均明显上行。[1][3] - 机构投资情绪已接近2018年以来最高点,未来可能构成市场变数。[1][3] 行业投资情绪 - 多数行业板块阶段均有明显上行信号,如石油石化、有色、食品饮料、非银、房地产、通信等。[1][5][6] - 部分行业如电力及公用事业、钢铁、基础化工等投资情绪呈现上行趋势。[6] 投资者关注度 - 近期市场整体有更多的投资者涌入,主要涌入消费者服务、电新、食品饮料、非银、房地产、传媒等板块。[7][8] - 个人投资者更加关注金融、化工、商贸零售、计算机、电力及公用事业、煤炭等板块。[9][10] 市场整体走势 - A股与其他大类资产联动性明显上升,表明A股近期的上涨受到更高维度的宏观驱动。[11]