2025 5 7 24,631 223 2025 5 7 LME 198,312 1,470 9.4% 02861303163 institute@gjqh.com.cn 4006821188 | NI | 主连价格情况 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 123,630.0 | 123,880.0 | 124,540.0 | 123,030.0 | -450.0 | -0.363 | 5 SMM1# 123,500-126,300 / 124,900 / , 750 / 2,100-2,400 / 2,250 / 100 / 0-300 / 150 / 25 / 02861303163 institute@gjqh.com.cn 4006821188 02861303163 institute@gjqh.com.cn 4006821188 ...

瑞达期货研究院 「2025.05.09」 沪锌市场周报 美元回升库存走低 预计锌价震荡调整 研究员： 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 业务咨询 添加客服 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 策略建议：操作上，建议暂时观望。 来源：瑞达期货研究院 3 行情回顾：本周沪锌主力震荡下跌，周线涨跌幅为-1.11%，振幅2.27%。截止本周主力合约收盘报价 22440元/吨。 行情展望：宏观面，国外方面，美国和英国之间达成双边贸易协议缓解了市场的紧张情绪，而英镑则逆 转了英国央行降息后的涨势，美元指数上涨。国内方面，财政部部长蓝佛安表示，中方将采取更加积极 有为的宏观政策，有信心实现2025年的5%左右增长目标。基本面，国内外锌矿进口量上升，锌矿加工费 持续上升，叠加硫酸价格上涨明显，冶炼厂利润进一步修复，生产积极性增加，加上部分检修停产产能 恢复，整体产量将保持增加。目前进口窗口关闭，且进口亏损扩大，后续精锌进口预计下降。需求端， 下游传统旺季需求逐步回暖，近期锌价下跌，下游逢低采购氛围改善， ...

瑞达期货研究院 「2025.05.09」 沪铅市场周报 沪铅产量低迷徘徊，需求疲软铅价难涨 业 务 咨 询 研究员 添 加 客 服 :王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 来源：瑞达期货研究院 3 u 行情回顾：本周沪铅期货在供需两弱格局下呈现震荡走势。从期货市场来看，沪期铅主力合约 2506 表现活跃，本周跌幅 0.21%。对等关税影响消退，市场情绪开始慢慢回暖，但是沪铅整体受 到国内需求走弱影响，整体价格依旧处于承压状态，本周价格波动反映出市场多空双方力量的博弈， 且空头力量在本周后期占据一定优势。 u 行情展望：供应端原生铅炼厂此前基本恢复生产，开工率上涨，产量上涨。铅价接连下跌，致使再 生铅亏损压力扩大，部分企业下调废电瓶报价，废电瓶价格本周小幅下滑。随着二季度进入传统淡 季，电池替换需求减少，再生铅后续提产难度加大，整体再生铅供应增量有限。在此情况下，再生 铅炼厂受亏损及原料制约，被迫下调开工率。需求端看，市场成交整体偏淡，对铅价的支撑较为有 限 ...

瑞达期货研究院 「2025.05.09」 沪锡市场周报 供需两弱成交平淡 预计锡价震荡调整 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 研究员： 添加客服 业务咨询 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 目录 行情回顾：本周沪锡主力震荡调整，周线涨跌幅为-0.29%，振幅2.64%。截止本周主力合约收盘报价 259540元/吨。 行情展望：宏观面，国外方面，美国和英国之间达成双边贸易协议缓解了市场的紧张情绪，而英镑则逆转 了英国央行降息后的涨势，美元指数上涨。国内方面，国家发改委副主任郑备表示，正在完善民企参与国 家重大项目建设长效机制，今年还将推出总投资规模约3万亿元优质项目。基本面，缅甸锡矿复产工作逐 步推进，不过全面恢复正常开采至少需要两个月左右的时间；刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，复产 进度略快于预期，有利于部分缓解锡矿紧缺局面。冶炼端，云南原料端压力突出，缅甸矿进口量连续多月 低于1万实物吨警戒线，生产积极性受限；江西废料供应制约依旧明显，冶炼企业生产成本持续上行，导 致部分冶炼企业逐步减产，后续难以恢复往期水平。需求端，焊锡加工企业节后订单较为稳定， ...

需求平淡去库不佳 镍不锈钢震荡偏弱 研究员： 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 瑞达期货研究院 「2025.05.09」 沪镍不锈钢市场周报 获取更多资讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 关 注 我 们 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 来源：瑞达期货研究院 3 周度回顾：本周沪镍主力震荡调整，周线涨跌幅为-0.22%，振幅1.65%。截止本周主力合约收盘报价123450 元/吨。 行情展望：宏观面，国外方面，美国和英国之间达成双边贸易协议缓解了市场的紧张情绪，而英镑则逆转了 英国央行降息后的涨势，美元指数上涨。国内方面，国家发改委副主任郑备表示，正在完善民企参与国家重 大项目建设长效机制，今年还将推出总投资规模约3万亿元优质项目。基本面，印尼政府PNBP政策实施，提 高镍资源供应成本，内贸矿升水持稳运行。国内冶炼厂成本持稳上抬，部分炼厂面临亏损；而印尼镍铁产能 加快释放，产量回升明显。需求端，不锈钢价格走弱，原料成本较高情况下，不锈钢厂出现利润倒挂情况， 后续存在减产预期，下游现货采购需求偏淡；新能源汽车需求继续爬升，但占 ...

瑞达期货研究院 「2025.05.09」 国债期货周报 债市横盘震荡，择机配置做多 研究员 廖宏斌 期货从业资格号 F30825507 期货投资咨询从业证号 Z0020723 关 注 我 们 获取更多资讯 目录 1、行情回顾 2、消息回顾与分析 3、图表分析 4、行情展望与策略 周度要点总结 政策及监管： 1、 5月8日，三部门发布一揽子金融政策稳市场稳预期。央行宣布推出十项政策措施，其中包括全面降准0.5个百分点， 下调政策利率0.1个百分点，降低结构性货币政策工具利率和公积金贷款利率0.25个百分点，设立5000亿元"服务消费与养老再贷款" 等。金融监管总局将推出八项增量政策，包括加快出台适配房地产发展新模式的融资制度、再批复600亿元保险资金长期投资试点等。 2、5月8日，超30万亿元公募基金行业迎来系统性改革。证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，从优化主动权益类基金收 费模式、完善行业考核机制、大力发展权益类基金等方面发力，引导公募基金真正从"重规模"向"重回报"转变。 基本面：1、国内:1）4月官方制造业PMI指数为49%，环比下跌1.5个百分点，景气水平有所回落。2）3月CPI同比下降0 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜油期货本周震荡收涨主力09合约收盘价9355元/吨较前一周涨58元/吨；加菜籽旧作库存偏紧支撑国内菜油价格但棕榈油增产、美豆油需求担忧及国内菜油库存压力牵制价格；市场短期供应宽松长期不确定性较大；策略建议短线参与为主 [8] - 菜粕期货本周窄幅震荡09合约收盘价2551元/吨较前一周涨15元/吨；南美丰产施压国际豆价但新季美豆种植面积下滑或增添天气升水预期；国内豆粕供应将由紧转松，菜粕直接进口压力下滑但新增印度菜粕进口且库存压力较高；策略建议短线参与为主 [11] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 菜油行情回顾本周震荡收涨，展望加籽库存偏紧支撑价格但受棕榈油、美豆油及库存影响，市场短期宽松长期不确定，策略短线参与 [8] - 菜粕行情回顾本周窄幅震荡，展望受南美豆、美豆及国内豆粕、菜粕供应和库存影响，策略短线参与 [11] 期现市场 - 期货市场价格走势：本周菜油期货震荡上涨总持仓量308680手较上周增32101手，菜粕期货窄幅震荡总持仓量572386手较前一周增11836手 [17] - 前二十名净持仓变化：本周菜油期货前二十名净持仓为+35478较上周净多持仓增加，菜粕期货前二十名净持仓为 - 43358较上周净空持仓略有减少 [23] - 期货仓单：菜油注册仓单量为1707张，菜粕注册仓单量为29225张 [29] - 现货价格及基差走势：江苏地区菜油现货价报9510元/吨较上周回涨，基差报+155元/吨；江苏南通菜粕价报2460元/吨较上周变化不大，基差报 - 91元/吨 [35][41] - 期货月间价差变化：菜油9 - 1价差报+148元/吨，菜粕9 - 1价差报+228元/吨，均处于近年同期中等水平 [47] - 期现比值变化：菜油粕09合约比值为3.667，现货平均价格比值为3.87 [50] - 菜豆油及菜棕油价差变化：菜豆油09合约价差为1575元/吨，菜棕油09合约价差为1469元/吨，本周价差均有所走扩 [60] - 豆菜粕价差变化：豆粕 - 菜粕09合约价差为348元/吨，豆菜粕现货价差报690元/吨 [66] 产业情况 油菜籽 - 供应端周度库存与进口到港预估：截至2025 - 05 - 02油厂菜籽总计库存30万吨环比持平，2025年4、5、6月油菜籽预估到港量分别为24、20、43万吨 [72] - 供应端进口压榨利润变化：截止5月8日进口油菜籽现货压榨利润为+244元/吨 [76] - 供应端油厂压榨量情况：截止到2025年第17周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为11.2万吨较上周增0.9万吨，本周开机率27.87% [80] - 供应端月度进口到港量：2025年3月油菜籽进口总量为246756.20吨，同比减少34.46%，环比减少86298.74吨 [84] 菜籽油 - 供应端库存及进口量变化：截止到2025年第18周末国内进口压榨菜油库存量为90.5万吨环比增加1.43%；2025年3月菜籽油进口总量为34.00万吨，同比增加78.95%，环比增加10.00万吨 [90] - 需求端食用植物油消费及产量：截至2025 - 03 - 31食用植物油当月产量440.4万吨，餐饮收入为4235亿元 [94] - 需求端合同量周度变化情况：截止到2025年第18周末国内进口压榨菜油合同量为14.1万吨环比下降4.76% [98] 菜粕 - 供应端周度库存变化：截止到2025年第18周末国内进口压榨菜粕库存量为2.2万吨环比增加115.00% [102] - 供应端进口量变化情况：2025年3月菜粕进口总量为251923.30吨，同比增加2.81%，环比减少36011.12吨 [106] - 需求端饲料月度产量对比：截至2025 - 03 - 31饲料当月产量报2777.2万吨 [110] 期权市场分析 - 截至5月9日菜粕窄幅震荡对应期权隐含波动率为24.18%较上一周回落3.72%，处于标的20日、40日、60日历史波动率相当水平 [113]

028 6130 3163 institute@gjqh.com.cn 4006821188 028 6130 3163 institute@gjqh.com.cn 4006821188 | 品名 | 品牌 | 果径 | 等级 | 2月8日 | 消失 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 晚富士(条纹) | 栖霞 | 80# | 二级 | 4.3 | l | | 晚富士(片红) | 栖霞 | 80# | 三级 | 3.9 | l | | 晩富士 | 栖霞 | 80# | 三级 | 2.3 | - | | 晚富士 | 招远 | 80# | 果农统货 | 3.1 | l | | 晚富士 (条纹) | 蓬莱 | 80# | 二级 | 4.3 | l | | 晚富士 (片红) | 蓬莱 | 80# | 二级 | 3.9 | l | | 晚富士(片红) | 蓬莱 | 80# | 果农统货 | 3.1 | l | | 晚富士(片红) | 蓬莱 | 80# | 三级 | 2.3 | l | | 晩富士 | 沂源 | 75#以上 | 统货好货 | 3.1 | - | | 晚富士 ...

瑞达期货研究院 「2024.05.09」 花生市场周报 研究员 ： 张昕 期货从业资格证号 F03109641 期货投资咨询 从业证书号 Z0018457 联系电话：0595-86778969 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 「 周度要点小结」 3 来源：瑞达期货研究院 u 行情回顾：本周花生主力2510合约上涨，收涨0.57%，报收8106元/吨。 u 行情展望：供应端，由于前期进口释放，3月花生进口节奏虽有所修复，但整体进口需求较去年同期仍呈明显 下滑态势。不过样本油厂花生库存处于历史较高水平，供应较为宽松；需求端，成品油价格有所上涨，油厂压 榨利润扭亏为盈，开机意愿提升，提振市场信心。不过，交易氛围较差，产区上货量有限，中间商按需收购， 对于现有库存多稳价观望，贸易商按需采购，整体购销氛围平淡。另外油脂方面，南美大豆持续供应，季节性 供应压力令大豆行情承压运行；短期菜油依然供大于求格局，制约菜油价格；棕榈油产量回升，产地库存或持 续改善，价格偏弱运行。总体来说，压榨利润恢复提振市场信心，但供应较为宽松，购销氛围平淡，花生价格 预计 ...

瑞达期货研究院 「2025.05.09」 螺纹钢市场周报 表需大幅回落，螺纹钢期价维持弱势 关 注 我 们 获 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 「周度要点小结1」 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 行情回顾 3 来源：瑞达期货研究院 1. 价格及价差：截至5月9日收盘，螺纹主力合约期价3022（-74），杭州螺纹中天现货价格3170（-30）。（单位： 元/吨） 2. 产量：螺纹产量继续下调。223.53（-9.85）。（单位：万吨） 3. 需求：表观需求大幅回落。本期表需213.9（-77.81），（同比-47.68）。（单位：万吨） 4. 库存：厂库增加，社库下滑，总库存由降转增。螺纹钢总库存653.63（+9.63），同比-229.63。（单位：万吨） 5. 钢厂盈利率：钢厂盈利率58.87%，环比上周增加2.59个百分点，同比去年增加6.92个百分点。 「 周度要点小结2」 行情展望 4 来源：瑞达期货研究院 1. 宏观方面：海外，（1）美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在 ...