报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周甲醇市场震荡反弹 短期受船只卸货慢影响港口连续去库 基本面改善 但MTO基本面弱 成本端有一定支撑 预计短期震荡反弹 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 本周甲醇总结 - 供应方面 本周（20251205 - 1211）中国甲醇产量2039705吨 较上周增16240吨 产能利用率89.81% 环比涨0.81% 下周预计产量205.54万吨 产能利用率90.50% 因计划检修及减产产能少于计划恢复产能 产量和利用率或上涨 [4] - 需求方面 烯烃行业周均开工降低 传统下游中 二甲醚产能利用率或下降 冰醋酸或走高 甲醛或提升 氯化物或下降 [4] - 库存方面 中国甲醇样本生产企业库存35.28万吨 较上期降0.87万吨 环比降2.40% 样本企业订单待发20.75万吨 较上期降3.22万吨 环比降13.45% 截止2025年12月10日 港口样本库存量123.44万吨 较上期降11.5万吨 环比降8.52% 港口连续去库 基本面改善 [4] - 估值方面 MTO基本面弱 上方2150 - 2200元/吨为压力位 下方甲醇估值参考河南地区煤头装置现金流成本线 约2000 - 2050元/吨 [4] - 策略方面 单边短期震荡反弹 01上方压力2150 - 2200元/吨 下方支撑2000 - 2050元/吨 跨期1 - 5正套见顶 中期预计反套 跨品种MA与PP价差震荡 [4] 价格及价差 - 展示了基差、月差、仓单 国内现货价格 国际现货价格 港口内地价差等数据的历史走势 [8][14][18] 供应 - 新增产能方面 2024 - 2025年中国新增甲醇装置产能扩张总计1230万吨 2024 - 2025年国际新增甲醇装置产能扩张总计520万吨 [26] - 检修方面 列举了多家企业的检修计划 包括停车日期、开车日期、损量等信息 [29] - 产量及开工率方面 展示了中国及西北地区甲醇产量 中国及国外产能利用率的历史走势 还展示了分工艺、分地区的产量和开工率走势 [30][32] - 进口相关方面 展示了中国甲醇进口数量、进口成本、到港量、进口利润的历史走势 [39][40] - 成本及利润方面 展示了不同地区、不同工艺甲醇生产成本和生产毛利的历史走势 [44][50] 需求 - 下游开工率方面 展示了甲醇制烯烃、二甲醚、甲醛等下游行业产能利用率的历史走势 [54] - 下游利润方面 展示了甲醇制烯烃、甲醛、MTBE等下游行业生产毛利的历史走势 [61][65] - 采购量方面 展示了MTO分地区、传统下游分地区的甲醇采购量历史走势 [69][74] - 原料库存方面 展示了传统下游分地区的甲醇原料库存历史走势 [79] 库存 - 工厂库存方面 展示了中国及各地区甲醇厂内库存的历史走势 [84] - 港口库存方面 展示了中国及各地区甲醇港口库存的历史走势 [90]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LPG短期低位震荡，中长期仍承压；丙烯窄幅震荡调整 [3][5] - 12月山东市场丙烯供需压力偏大，维持偏弱判断 [149] 分组1：LPG部分 观点 - 短期低位震荡，中长期仍承压 [3] 供应 - 国产液化气总商品量52.3万吨，环比增加1.1%；民用气商品量21.9万吨，环比增加3.0%；醚后商品量17.1万吨，环比减少1.2% [3][63] - 油价下跌；美国丙烷库存环比回落，中东供应偏紧；隆众口径中国国际船期到港量60.6万吨，下周预计到港量60万吨左右 [3] 需求 - 民用燃烧需求回暖，C3 方面 PDH 开工率提升2.7%至72.9%，C4 方面 MTBE 装置开工率环比小幅回落 [4] 库存 - 国内炼厂库存同比偏低，民用气炼厂库存环比小幅累库，码头进口货库存到船环比增加，华南累库，山东小幅去库 [80][88][97] 价格&价差 - 民用气价格有所回落，进口成本坚挺，基差明显走扩；丙烷价格维持坚挺，周尾回落 [9][27] 分组2：丙烯部分 观点 - 窄幅震荡调整 [5] 供应 - 国内丙烯市场供应小幅增加，周度产量122.7万吨，产能利用率提升0.2%至74.2% [5] - 一、二月检修装置较多，预计PDH开工率将回落 [5] 需求 - 山东丙烯市场价维持5090元/吨，PO、丁辛醇等装置利润良好支撑价格，但粉料 - 丙烯价差低，PP 端需求偏弱 [6] 库存 - 未提及 价格&价差 - 产业链上游价格部分下跌，丙烯价格国际持稳、国内上下驱动有限；下游 PP 粉粒维持偏弱走势，PO 价格坚挺，丁辛醇利润显著好转 [109][110] 平衡表 - 12月山东市场丙烯供需压力仍然偏大 [149] 分组3：其他信息 - 报告日期为2025年12月14日，作者为陈鑫超，投资咨询从业资格号：Z0020238，赵书岑为联系人，期货从业资格号：F03147780 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 烧碱短期反弹，后期仍有压力，因基本面呈高产量、高库存格局，需求端氧化铝低利润致产业链负反馈，非铝下游刚需下滑、出口承压，供应端冬季是检修淡季，企业面临高库存压力，需降价去库，估值受氧化铝减产预期压制，虽成本有支撑但厂家不减产则难明显反弹 [5][6] - PVC本周低位震荡，高产量结构短期难改，2026年可关注春夏季检修力度，2025年出口市场竞争压力增大、内需与地产相关下游制品需求偏弱，期货跌至低位，部分装置有减产预期，但冬季是检修淡季，03合约前仍面临高开工、弱需求格局，仓单高位，多头接货压力大，市场高产量、高库存结构短期难变，明年或期待供应端在检修旺季的减产力度 [10] 根据相关目录分别进行总结 烧碱价格及价差 - 烧碱01基差和1 - 5月差均走强 [13] - 出口市场有支撑但面临结构调整，2025年10月中国液碱出口量33万吨，同比+10.39%，环比 - 8.90%；1 - 10月液碱累计出口量294.4万吨，同比+41.93%，1 - 10月烧碱累计出口349万吨，同比+41.7%，预计2025年出口同比至少增加30%，全年或超400万吨，东北亚FOB价格持续下跌至365美元/干吨，山东内陆企业出口利润一般 [20][21] - 山东 - 广东区域套利空间尚可，片碱 - 液碱价差下滑利空烧碱，50碱 - 32碱价差回升利多烧碱，目前价差141元/吨，中期价差要回归 [27][30][32] 烧碱供应 - 市场产量上升、库存下滑，20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为86.2%，较上周环比+0.2%，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存45.71万吨（湿吨），环比下滑9.46%，同比上调50.1%，本周全国液碱样本企业库容比29%，环比下滑1.53% [39][40][44] - 12月后检修明显减少，2025 - 2026年烧碱持续投产，产能增速超3%，2025年拟投产产能190万吨，2026年拟投产、在建产能可投产明细新增总规划256万吨 [45][47] - 12月山东省大工业电价下调，烧碱成本难有支撑，液氯未大幅补贴，烧碱成本支撑有限，耗氯下游环氧丙烷开工稳定、利润低位，环氧氯丙烷开工上升、利润回升，二氯甲烷、三氯甲烷开工回升、利润低位 [48][52][55] 烧碱需求 - 2025年氧化铝产能大扩张，新增产能预计950万吨，截至11月已实现新投产能830万吨，预计仍有170万吨拟投；2026年1季度投产集中，全年新增产能或达1390万吨，南方新产能投产上半年可能更集中，北方或在下半年，广西地区未来2 - 3个月烧碱缺口达9万干吨 [70][72][73] - 氧化铝开工下滑、库存上升、利润下滑，装置产量下滑，未来有减产预期，行业对烧碱影响是2026年上半年烧碱仍面临产业链利润挤压，低利润下氧化铝厂采购谨慎、压价、降低库存，烧碱库存难向下游转移，价格下跌，企业降价去库，负反馈加剧 [74][77][82] - 纸浆行业需求淡季，终端利润压缩，新产能持续投产，成品纸行业开工稳定；粘胶短纤开工下滑，印染开工下滑；水处理行业开工稳定；三元前驱体行业产量下滑 [89][95][101] PVC价格及价差 - PVC基差震荡走强，1 - 5月差震荡偏弱 [110] PVC供需 - PVC开工环比下滑，本周生产企业产能利用率79.43%，环比减少0.46%，同比减少0.07%，其中乙烯法78.90%，环比增加5.46%，同比增加1.39%，电石法79.66%，环比减少2.99%，同比减少0.54%，2025年12月检修减少，到2025年有220万吨产能投放，2026年无新增产能 [115][116][120] - 山东氯碱装置亏损至现金流成本，氯碱产业链以碱补氯是长期趋势，加大PVC因亏损大规模减产难度，西北氯碱一体化装置利润低位，冬季检修淡季利润对供应影响弱化 [122][124] - PVC生产企业小幅累库，社会库存高位，地产终端需求未明显回暖，下游开工整体环比下降，2025年10月PVC出口量31.21万吨，1 - 10月出口累计323.38万吨，单月出口环比下降9.91%，同比增加34.28%，累计同比增加48.88%，印度是重要出口目的地，仓单下滑但仍处高位 [126][131][144]

国泰君安期货·有色及贵金属 周报合集 国泰君安期货研究所·有色及贵金属团队 王 蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 wangrong2@gtht.com 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 liuyuxuan@gtht.com 王宗源 （联系人）从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 2025年12月14日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 1 08 01 黄金：震荡调整 白银：美股AI压力戳破上涨泡沫 02 铜：高位风险增加，价格暂时调整 03 铸造铝合金：供需双弱，价格高位震荡 04 锌：内外盘共振，价格高位震荡 05 铅：再生增加，需求谨慎，价格震荡 06 07 锡：基本面难以跟涨价格，警惕价格调整风险 铂：突破前高开启补涨 钯：在铂金带领下冲击前高 金银周报 国泰君安期货研究所 有色及贵金属 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476 日期：2025年12月14日 Guota ...

周度报告-黄金 美联储降息落地，金价震荡收涨 [★Ta市bl场e_综Su述mm：ary] 伦敦金涨 2.4%至 4299 美元/盎司。10 年期美债收益率升至 4.18%， 通胀预期 2.27%，实际利率上行至 1.91%，美元指数跌 0.6%至 98.4， 标普 500 指数跌 0.63%，人民币走势震荡，沪金折价扩大。 贵 金 属 金价震荡收涨，白银大涨，金银比一度下降至 67，美联储降息 25bp 落地后，市场情绪一度攀升推动金银铜有色金属联袂上涨，但股 债汇市场表现不如大宗商品，周五两位投票反对降息的鹰派票委 发表讲话后，市场风险偏好降温，股市和大宗商品集体回调。本 次会议整体表态没有超预期鹰派，但美联储上调明年的经济增长 预期，点阵图显示 2026、2027 年各有一次降息，未来的降息空间 有限，美联储内部分歧空前加大，后续市场对降息节奏的博弈增 加。同时，市场等待下任美联储人选落地，继哈塞特之后，特朗 普再度表示前美联储理事凯文·沃什当选的可能性位居榜首，不 管是选谁，标准都是满足特朗普的降息倾向。除了降息以外，美 联储开始准备金管理计划维持准备金规模充足，到期再投资也用 来购买短债，12 月 R ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中期铝价趋势向上，2026年铝金属定价逻辑将延续，不同情形下预计铝市有短缺情况，1季度需关注印尼投产及光伏排产，短期铝价受宏观扰动回落，氧化铝市场转势需依赖供给端显著出清和供需再平衡 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 铝 - 中期铝价趋势向上，2026年不同情形下铝市预计有短缺，1季度累库压力不同，短期受宏观扰动沪铝22000关口回落，铝锭社库本周去库，下游需求部分指标有所修复 [3] 氧化铝 - 本周氧化铝一度下破2500整数关口，基本面过剩及累库压力持续，盘面受交易因素扰动，后续转势需依赖供给端，现货报价跌幅扩大，库存持续累库，后续下方空间锚定于供应端边际过剩量 [4] 周度数据 - 行情回顾：氧化铝主力收盘价2470，周涨幅 -4.45%，沪铝主力收盘价22170，周涨幅 -0.47%，LME铝收盘价2875，周涨幅 -0.88%，COMEX铝收盘价2870，周涨幅 -0.59% [5] - 期货成交及持仓变动：氧化铝主力本周五成交275022手，较上周变动6858手，持仓241567手，较上周五变动 -85723手；沪铝主力本周五成交229202手，较上周变动 -32360手，持仓314803手，较上周五变动69468手 [5] - 库存变化：氧化铝仓单库存本周254887，较前周变动1567；沪铝仓单库存本周69160，较前周变动2327；沪铝总库存本周119995，较前周变动 -3635；铝社会总库存本周57.9万吨，较前周变动 -1.4万吨；LME铝本周519650，较前周变动 -6150，注销仓单占比6.74%，较前周占比 -0.94%；COMEX铝本周6711，较前周变动4765；保税区铝锭库存本周64200，较前周变动2200 [5] - 期现价差变化：氧化铝现货升贴水本周五227，上周五187，变化40；上海铝现货升贴水本周五 -50，上周五 -80，变化30；LME铝升贴水本周五 -32.55，上周五 -29.22，变化 -3.33；洋山铝溢价本周五111，上周五100，变化11 [5] - 月间价差变化：近月对连一合约的价差昨日 -35，前日 -35，价差变化0；近月对连一合约价差百分比昨日 -0.16%，前日 -0.16%，变化0.00% [5] - 内外价差变化：电解铝现货进口盈亏本周五 -1596.93，上周五 -1543.49，变化 -53.44；沪铝3M进口盈亏本周五 -1539.26，上周五 -1510.31，变化 -28.95 [5] - 基本面数据和信息：氧化铝利润本周五135.4，上周五158.3，变化 -22.9；电解铝利润本周五5715.47，上周五5530.25，变化185.22；精废价差本周五2751元/吨，上周五2674元/吨，变化77 [5] 交易端 - 期现价差：本周A00现货升贴水走强，SMM A00铝升贴水平均价从 -80元/吨变化至 -50元/吨，SMM A00铝（佛山）升贴水平均价从 -195元/吨变化至 -160元/吨；本周氧化铝现货升贴水走强，山东氧化铝对当月升贴水从187元/吨变化至227元/吨，河南氧化铝对当月升贴水从252元/吨变化至322元/吨 [7] - 月间价差：沪铝近月月差扩大 [10] - 成交量、持仓量：沪铝主力合约持仓量小幅回升，成交量小幅回落；氧化铝主力合约持仓量小幅回落，仍处于历史高位，成交量小幅回升 [14] - 持仓库存比：沪铝主力合约持仓库存比回落，氧化铝持仓库存比持续下降，已处于历史偏低位置 [20] 库存 - 铝土矿：截至12月12日，钢联周度进口铝土矿港口库存去库，环比上周减少147.46万吨，港口库存天数基本保持同频；截至11月，阿拉丁口径中国铝土矿港口库存、港口库存天数去库；截至11月，全国43家样本企业铝土矿库存去库，环比减少37万吨，氧化铝厂内铝土矿库存天数增加；截至12月12日，钢联周度几内亚港口发运量小幅回升，环比上周增加45.18万吨，澳大利亚港口发运量小幅回落，环比上周减少6.32万吨；几内亚海漂库存小幅回落，环比上周减少33.36万吨，澳大利亚海漂库存小幅回升，环比上周增加32.98万吨；截至12月05日，澳大利亚韦帕 + 戈弗港铝土矿出港量小幅回升，环比上周增加31.43万吨，几内亚博法 + 卡姆萨尔港铝土矿出港量出现小幅回升，环比上周增加53.92万吨，SMM口径下铝土矿到港量明显回落，环比上周减少113.29万吨 [25][30][31][36] - 氧化铝：本周氧化铝总库存继续累库，环比上周增加5.7万吨，氧化铝厂内库存减少，电解铝厂氧化铝库存小幅增加，港口库存减少，站台/在途库存大增；截至本周四（12月11日）全国氧化铝库存量458.5万吨，环比上周增加10.2万吨，氧化铝厂内库存累库，环比增2.2万吨，电解铝厂氧化铝库存回升，环比增11.8万吨，港口库存回落，环比降1.2万吨，堆场/站台/在途库存小幅回升，环比下降2.6万吨 [44][51] - 电解铝：从季节性变化规律来看，国内电解铝社会库存多在节后第五周或第六周达到库存高点，随后进入震荡去库周期；截至12月11日，铝锭社会库存周度减少1.4万吨至57.9万吨，本周去库 [52] - 铝棒：本周下游铝棒现货库存、厂内库存去化 [58] - 铝型材&板带箔：截至11月，SMM铝型材成品库存比小幅回升，原料库存比出现小幅回升；截至11月，SMM铝板带箔成品库存比出现小幅回升，原料库存比出现持平 [61] 生产 - 铝土矿：国内铝土矿供应未见宽松，持稳运行为主，截至11月SMM口径国内铝土矿产量小幅回落，进口铝土矿供应仍是推动国内铝土矿供应总量增长的重要增量；分省份来看，11月钢联口径山西铝土矿产量小幅回落，环比减少5.11万吨，SMM口径山西铝土矿产量小幅回落，环比减少16.52万吨；11月钢联口径河南铝土矿产量小幅回落，环比减少23.4万吨，SMM口径河南铝土矿产量环比增加22.11万吨；11月钢联口径广西铝土矿产量小幅回落，环比减少4万吨，SMM口径广西铝土矿产量出现回升，环比增加8.52万吨 [66][67] - 氧化铝：氧化铝产能利用率基本保持稳定，截至12月12日，全国氧化铝运行总产能为9610万吨，周度运行产能环比减少40万吨；本周国内冶金级氧化铝产量为185.9万吨，环比上周减少0.2万吨，仍处于近几年高位，短期氧化铝基本面供应宽松格局暂未扭转，氧化铝流通货源预计维持相对宽松状态，氧化铝价格或继续承压运行为主 [71] - 电解铝：截至11月，电解铝运行产能继续维持高位，由于利润修复，产能利用率保持高位；截至12月11日，钢联口径电解铝周度产量为85.36万吨，环比增加0.03万吨，产量水平保持近六年高位；消费进入淡季，铝水比例出现季节性回落，铝锭铸锭量预计环比回升 [74] - 下游加工：本周再生铝棒产量出现回落，周度产量环比减少900吨；本周铝棒厂负荷环比小幅回落，铝棒周度产量环比减少0.17万吨；本周铝板带箔产量出现小幅回落，环比上周减少0.21万吨；本周国内铝下游龙头企业开工率回落，环比减少0.1%，市场表现持稳，整体符合季节性；分板块来看，铝板带开工率持平，11月消费转入淡季，需求下降预期已逐步显现，部分铝板带企业已开始计划放缓生产节奏；铝箔开工率持平，行业订单分化显著，电池箔、钎焊箔尽管表现稳健，但国内双零箔及装饰箔等订单走弱，包装箔出口备货也接近尾声；本周铝型材开工率回升，但建筑型材整体表现低迷，光伏型材受下游组件厂排产缩减影响显著，安徽、河北等地部分光伏边框头部企业已启动减产计划；铝线缆行业开工率持平，下游线缆企业普遍反馈，近期电网匹配订单的推进速度明显放缓，订单落地效率不及上半年；再生铝合金开工率回落，市场需求走弱；原生铝合金开工率下降，下游制造业订单持续积累，对原生铝合金的采购需求小幅增长 [77][78][81][83] 利润 - 氧化铝：11月氧化铝利润继续小幅回落，钢联口径冶金级氧化铝利润为86.2元/吨，冶炼利润承压；分省份来看，山东、山西、河南三地氧化铝利润保持稳定，广西氧化铝成本端相对坚挺，利润表现好于其他地区 [85] - 电解铝：电解铝利润仍处于高位，但当下全球宏观经济形式复杂，海外地缘政治冲突导致避险情绪升温，贸易政策的多变也导致不确定性因素增加，干扰市场预期 [100] - 下游加工：下游加工利润看，铝棒加工费周度回升，环比增加10元/吨，下游加工利润仍处于低位 [101] 消费 - 进口盈亏：氧化铝&沪铝进口盈亏有所扩大 [110] - 出口盈亏：2025年10月未锻轧铝及铝材出口小幅回落，环比减少1.7万吨；铝材出口需求因贸易政策调整受阻，仍待市场博弈，或对需求端构成拖累，铝加工材出口盈亏呈现分化 [112][115] - 表需：商品房成交面积低位，汽车产量环比回升 [117]

国泰君安期货·能源化工 尿素周度报告 国泰君安期货研究所 杨鈜汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 日期：2025年12月14日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 资料来源：钢联，隆众资讯，国泰君安期货研究 本周尿素观点：短期偏弱，中期震荡 | 供应 | • | 本周(20251204-1210)，中国尿素生产企业产量：138.54万吨，较上期涨0.03万吨，环比涨0.02%。周期内新增2家企业装置停车，5家停车装置恢复生产，同时延续上周 | | --- | --- | --- | | | | 期的装置变化，本周产量小幅波动。下周，中国尿素周产量预计139万吨附近，较本期小幅波动。下个周期预计2家企业装置计划停车，1家停车企业装置可能恢复生 | | | | 产，考虑到短时的企业故障发生，延续上周期的变化，预期下个周期产量变动的幅度有限。（隆众资讯） | | | • | 内需方面，11月为中游补库高峰期，今年粮食价格反弹，东北地区玉米丰收，因此东北地区基层现金流暖于2024年同期。现金流较为充裕背景下，整体贸易商及 ...

国泰君安期货·能源化工 天然橡胶周度报告 国泰君安期货研究所·高琳琳 投资咨询从业资格号：Z0002332 日期：2025年12月14日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 行业资讯 01 行情走势 02 基本面数据 03 本周观点总结 04 行业资讯 期货价格 基差与月差 其他价差 替代品价格 资金动向 供给 需求 库存 本周观点总结 Special report on Guotai Junan Futures 2 行业资讯 1 行业资讯 1.【中汽协：11月汽车产量首次超350万辆 创历史新高】据中国汽车工业协会发布的最新数据显示，11月，我国汽车产销量分别完成353.2万辆和342.9万 辆，环比分别增长5.1%和3.2%，同比分别增长2.8%和3.4%。月度产量首次超过350万辆，创历史新高。1-11月，汽车产销量分别完成3123.1万辆和3112.7万 辆，同比分别增长11.9%和11.4%，产销量增速较1-10月分别收窄1.3和1个百分点。数据显示，11月，我国汽车出口72.8万辆，环比增 ...

国泰君安期货·能源化工 石油沥青周度报告 国泰君安期货研究所·王涵西 投资咨询从业资格号：Z0019174 期货从业资格号：F3082452 日期：2025年12月14日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 综述 01 价格&价差 02 基本面数据 03 市场回顾 期现 价差结构 需求 供应 Special report on Guotai Junan Futures 2 综述 1 本周沥青观点：委内局势再升温，河北高价试冬储 | 本周（20251204-1210），中国92家沥青炼厂产能利用率为29.9%，环比下降0.2%，国内重交沥青77家企业产能利用率为27.8%，环比下降 | 供应 | 0.1%。分析原因主要是本周期虽然广石化、齐鲁石化复产沥青，加之克石化以及辽河石化提产后稳定生产，但河北鑫海大装置持续停产沥青， | | --- | --- | --- | | 加之华东主营炼厂中低负荷生产，导致产能利用率下降。 | | | | 本周(20251203-1209)，国内沥青54家企业厂家样本出货 ...

国泰君安期货·能源化工 纸浆周度报告 国泰君安期货研究所·高琳琳 投资咨询从业资格号：Z0002332 日期：2025年12月14日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 行业资讯 01 行情数据 02 基本面数据 03 本周观点总结 04 行业资讯 行情走势 基差与月差 现货价格 供给 库存 需求 本周观点总结 Special report on Guotai Junan Futures 2 行业资讯 1 行业资讯 1.【常熟港纸浆库存统计】截至2025年12月11日，中国纸浆常熟港库存53.2万吨，较上周期下降3.4万吨，环比下降6.0%。本周常熟港库存呈现去库走势。 2.【青岛港纸浆库存统计】截至2025年12月11日，中国青岛港港内及港外仓库纸浆库存136.2万吨，较上周下降3.3万吨，环比下降2.4%。本周期青岛港库存周期内 呈现去库的走势。 3.【高栏港纸浆库存统计】截至2025年12月11日，中国纸浆高栏港库存5.4万吨，较上周上涨0.9万吨，环比上涨20.0%。本周期高栏港库存呈现累库的 ...