报告行业投资评级 - 阶段性全面看多债市，看好长久期下沉的城投及资本债、城投点心债及美元债 [2] 报告的核心观点 - 2025Q2利率债基资产总值达3.6万亿元为23Q1以来最高，主动和被动型分别为2.4万亿和1.2万亿元，较25Q1分别增加0.07万亿和0.13万亿元 [2] - 25Q2利率债基主要配债券规模约3.5万亿元占比97.28%，其次现金规模约0.03万亿元占比0.91%，较上季分别增0.30pct和0.17pct [2] - 25Q2主动型利率债基重仓券小幅增配国债，政金债、国债等规模占比分别为90.3%、8.1%等，较Q1国债占比增2.0pct、政金债减2.7pct [2] - 25Q2利率债基大幅增配长久期债券，主动型更积极拉长久期，重仓国债平均久期升至9.34年，基于重仓券测算的久期从3.32年升至3.95年 [2] - 利率债基收益率整体回升，25Q2平均年化收益率从25Q1的 - 1.69%回升5.65pct至3.96%，25H1信用债基年化收益率1.92%高于利率债基1.10% [2] - 25Q2受经济、政策等因素，10年期国债收益率下行后低位震荡，股债跷跷板效应使利率债基规模仅小幅增长，配置倾向长久期债券 [2] - 7月下旬债市调整，8月10Y国债收益率或回1.65%左右，5Y国股二级到1.9%以下，当前债市利空少，阶段性全面看多债市等 [2] 根据相关目录分别进行总结 利率债基规模与资产配置 - 25Q2利率债基资产总值3.6万亿元为23Q1以来最高，主动和被动型较25Q1分别增0.07万亿和0.13万亿元 [2] - 25Q2利率债基主要配债券和现金，规模占比较上季分别增0.30pct和0.17pct，主动型利率债基债券和现金配置比例较上季分别增0.11pct和0.25pct [2] 主动型利率债基重仓券配置 - 25Q2主动型利率债基政金债、国债等规模占比分别为90.3%、8.1%等，较Q1略微增配国债、减配政金债 [2] - 25Q2主动型利率债基增配发行期限10年以上债券，30年国债在重仓国债中规模占比从11.4%升至27.1% [2] 利率债基久期变化 - 从25Q1至25Q2，基于重仓券测算的利率债基久期从3.32年升至3.95年，主动型利率债基重仓券平均久期大幅提高 [2] 利率债基收益率情况 - 利率债基25Q2平均年化收益率从25Q1的 - 1.69%回升5.65pct至3.96%，信用债基从 - 0.22%回升4.35pct至4.13%，25H1信用债基年化收益率高于利率债基 [2] 25Q2利率债基投资策略变化 - 受经济、政策等因素，10年期国债收益率下行后低位震荡，股债跷跷板效应使利率债基规模仅小幅增长，配置倾向长久期债券 [2] 投资建议 - 7月下旬债市调整，8月10Y国债收益率或回1.65%左右，5Y国股二级到1.9%以下，阶段性全面看多债市，看多长久期下沉的城投及资本债等 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 7月全部行业信用债下跌，平均净价涨跌幅为 -0.11%，不存在明显的α；10年期以上国债存在负α；商业银行次级债不存在α [1][2][10] - 7月债市普遍下跌，利率债收益率多数上行，信用债中高久期品种收益率上行显著 [11] - 7月混合债券型二级基金平均涨跌幅领先其他类别公募债券基金 [2] 根据相关目录分别进行总结 各品种收益率全景 - 7月利率债收益率大多上行，国债、国开债和地方政府债收益率平均上行5BP、5BP和3BP [11] - 7月高久期信用债品种收益率上行显著，20年期、隐含评级AAA城投债收益率平均上行14BP [11] - 截至7月31日，利率债收益率历史分位水平相对偏高，多数品种近三年分位升至15%以上；3年以下信用债收益率历史分位水平相对较低，中长期限品种历史分位水平较高 [15] 行业阿尔法追踪 - 7月全部行业信用债下跌，交运、城投、建筑行业债券净价跌幅靠前，地产债净价跌幅最小 [1][17] - 7月AA+等级地产债存在明显负α，公众企业地产债存在明显正α；涨幅靠前个券为龙湖和绿城债券，跌幅靠前为广州合景债券 [20] - 7月全部区域城投债下跌，广西地区城投债跌幅最显著；AA - 城投债存在负α [26] - 7月民企金融债净价下跌显著，AA+评级金融债净价跌幅低于AAA和AA等级；涨幅靠前个券有24无锡新创PPN001、23产融09，跌幅靠前为24国新控股MTN001B [28] 期限阿尔法追踪 - 7月10年期以上国债存在负α，下跌0.95%，跌幅超其他期限和利率债品种，原因是久期杠杆高和收益率上行幅度高 [2][36] - 7月长期债券中，超长信用债23三峡K2跌幅靠前，月涨跌幅为 -1.77% [40] 次级阿尔法追踪 - 7月商业银行次级债不存在α，保险公司债和商业银行次级债跌幅相近且高于商业银行债 [2][42] - 7月保险公司债和二级资本债收益率上行幅度总体高于商业银行普通债 [42] 7月公募债券基金排行榜 - 7月混合债券型二级基金平均涨跌幅为0.86%领先，混合债券型一级基金为0.25%，短期纯债基金为0.09%，中长期纯债型基金为 -0.03% [2] - 列出了7月中长期纯债型、短期纯债型、混合债券型一级和二级基金涨幅前五的基金 [56][57][58][59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年8月1日财政部和税务总局发布公告，8月8日起对新发行国债、地方政府债券、金融债券利息收入恢复征收增值税，新规或缩小债券税收差异、统一税收制度、增加政府税收，还可能是投资需求端税收优惠减少信号，减少节奏受资产品类成熟度和宏观经济及财政收入增速影响 [1][2] - 新规使利率债配置性价比下降，信用债相对优势凸显，自营部门信用债与其他债券利差收窄约10BP，信用债相对价值提升5 - 15BP，资管产品和公募基金提升3 - 10BP，新规对信用债长期影响有限，市场情绪影响配置择时 [3][5] - 对不同金融机构，公募基金投债优势放大，吸引资金流入信用债市场；自营部门或增加信用债配置；资管机构可能委外投资并增加信用债和同业存单仓位 [6] - 短期内银行二永债老券收益率下行，可攫取10BP以内利差空间，长期影响较小；对不同金融机构，公募基金有配置动机；自营部门倾向增配；资管机构采取“缩短久期 + 挖掘个券”策略 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 债券增值税调整政策解读 - 2025年8月8日起新发行国债、地方政府债券、金融债券利息收入恢复征收增值税，普通自营机构和资管产品分别按6%和3%税率征收，此前免征 [1] - 新规目的一是缩小债券税收差异、统一税收制度、发挥国债收益率曲线定价基准作用，二是增加政府税收、缓解财政压力 [2] - 恢复征收增值税或预示投资需求端税收优惠减少，减少节奏受资产品类成熟度和宏观经济及财政收入增速影响 [2] 债券增值税新规对信用债市场的影响 影响逻辑与幅度测算 - 新规未直接影响信用债税后利息收入，但利率债失去免税优势后，信用债相对比价优势凸显，城投债、产业债等配置价值增加 [19][20] - 以银行自营部门为例，新规后自营部门信用债与其他债券利差收窄约10BP，自营部门信用债相对价值提升5 - 15BP，资管产品和公募基金提升3 - 10BP [20] - 新规后新发利率债发行成本上升，信用债较国债信用利差中枢或下行，相对配置价值或低于地方政府债和金融债，新规吸引配置地方政府债和金融债资金转投信用债概率更高，市场情绪影响配置择时 [21][5] 对不同金融机构影响 - 公募基金债券利息收入增值税率升至3%，但投债优势仍在且放大，吸引资金流入，为信用债细分品种带来交易增量 [6] - 自营部门增值税率升至6%，税负增加，未来可能增加信用债配置，关注城投债和产业债 [6] - 资管机构增值税率升至3%，可能委外投资获取免税优势，在合适时点增加信用债和同业存单仓位 [6] 债券增值税新规对银行二永债市场的影响 影响逻辑与幅度测算 - 新规使新发银行二永债利息收入征税，老券免税优势使二级市场收券需求增加，收益率下行，5年期二级资本债（AAA - ）和永续债（AAA - ）调整后收益率分别下行11.07BP和11.44BP，可攫取10BP以内利差空间 [7] - 长期来看，银行二永债风险权重高、收益低，机构倾向交易获取价差收益，新规影响有限 [7] 对不同金融机构影响 - 公募基金虽利息收入需缴3%增值税，但税收优势扩大，有配置高流动性二永债动机，通过信用债ETF提升组合流动性 [8] - 自营部门利息收入需缴6%增值税，倾向增配流动性好的银行二永债，可能加大委外投资力度 [8] - 资管机构利息收入需缴3%增值税，影响可控，采取“缩短久期 + 挖掘个券”策略，优先配置高评级、短久期城农商行二永债，交易中长久期国股大行二永债 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月债市震荡走弱，长端上行幅度更大，8月预计资金面大概率回正，供给为下半年高峰，债市呈股债均衡为主、震荡偏下格局，可关注交易性机会 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 债市回顾：利率震荡回升，收益率曲线熊陡 - 7月债市受央行呵护资金面、中美经贸谈判等因素影响震荡走弱，10Y、1Y国债收益率分别上行6BP、4BP，期限利差走阔2BP至32BP [1] - 海外方面，美国通胀小幅上行、劳动力数据改善，7月未降息，9月降息概率先压缩后回升，美债收益率上行，中美利差倒挂扩大，美元兑人民币汇率下行 [10] 本月展望与策略 本月债市展望：资金面大概率回正，供给下半年高峰 - 基本面关注7月宏观数据，如CPI和社融结构改善、出口韧性、PMI景气度及地产数据变化 [2] - 供给面预计8月政府债净供给约1.4万亿，为下半年高峰，特别国债和新增专项债驱动供给高位 [41] - 资金面跨月叠加同业存单到期高峰或阶段性波动，8月后预计回正偏松，三季度降息仍可期待，央行或重启国债买卖 [2] - 政策面政治局会议表态积极但增量有限，中美关税豁免延期，需关注美方态度和未纳入范围产品磋商 [3] - 机构行为7月增持，8月关注银行、基金、保险配置情况，政府债增值税调整或影响配置逻辑 [3] 债市策略：股债均衡为主，债市震荡偏下格局，关注交易性机会 - 8月关注资金面、股债均衡、政府债供给和增值税调整影响 [4] - 利率方面债市处于利多环境，但下行空间受限，后续行情或从股债跷跷板演变为股债波动均衡，短期利率或边际下行 [5] - 策略上可适当保持久期，关注波段交易、老券交易价值和新券配置价值，注意止盈和增配机会 [5] 8月重要经济日历 - 公布7月多项经济指标及市场预期值，如外汇储备、CPI、PPI、社融等 [78]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年7月中资美元债一级市场新发行规模环比和同比均上升但净融资规模为负，发行以无评级和地产美元债为主，主要板块净融资规模多数为正 [1][7] 各目录总结 （一）7月中资美元债净融资规模为负，发行以无评级为主 - 7月中资美元债净融资规模为负：截至7月31日，当月新发行85只债券，总规模193.87亿美元，环比增55%、同比增27%，平均票面利率3.79%；到期98只，规模200.17亿美元；净融资-6.29亿美元，未实质违约，发行规模上升因世茂集团为债务重组发债117.34亿美元 [1][7] - 7月中资美元债发行以无评级为主：投资级新发行2只，规模7.44亿美元，到期13只，规模55.5亿美元，净融资-48.06亿美元；高收益级无新发行，到期5只，规模16亿美元，净融资-16亿美元；无评级新发行83只，规模186.43亿美元，到期80只，规模128.67亿美元，净融资57.77亿美元 [2][12] （二）主要板块净融资规模多数为正，地产美元债为发行主力 - 地产美元债净融资规模为正，新发全部为因债务重组发行的债券：截至7月31日，当月新发行6只，规模117.34亿美元，平均票面利率2.17%，均为世茂集团因债务重组发债；到期11只，规模44.19亿美元，净融资73.14亿美元，未实质违约 [3][18] - 金融美元债净融资规模为负：截至7月31日，当月新发行55只，规模37.89亿美元，平均票面利率2.98%；到期55只，规模56.69亿美元，净融资-18.8亿美元，未实质违约 [3][27] - 城投美元债净融资规模为正：截至7月31日，当月新发行12只，规模17.25亿美元，平均票面利率5.74%；到期12只，规模11.98亿美元，净融资5.27亿美元，未实质违约 [3][34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2024 年以来债券市场进入低利率区间，交易盘把握收益率运行规律愈发重要，报告围绕基本面季节性规律、时点扰动展开分析，并给出债市交易启示 [1]。 根据相关目录分别进行总结 基本面的日历效应 - 一季度聚焦经济数据“开门红”与两会定调，1 - 2 月经济数据强势，关注春节消费等高频指标和票据利率；3 月两会确定全年任务，关注 GDP 目标等重点内容 [1][6][14]。 - 二季度基本面环比走低，支撑债市情绪，3 - 4 月高频数据或回落，关注地产成交；4 月政治局会议增量政策少；5 - 6 月经济进入淡季，数据易走弱 [1][18][22]。 - 三季度承上启下，“宽信用”主线清晰，7 月政治局会议部署下半年工作，增量政策或增多；“930”是房地产政策重要窗口，关注“金九银十”销售成色 [1][31][33]。 - 四季度聚焦财政增量潜力，10 月前后关注稳增长政策落地和财政动向；12 月关注中央经济工作会议定调，近年机构抢跑主导年尾行情 [1][40][47]。 时点扰动：总量会议、PMI、信贷数据 - 数量层面，市场关注数据环比走弱情况，是预判政策的依据，信贷脉冲和 PMI 信号会扰动债市情绪 [1][64]。 - 政策层面，非常规新闻发布会召开或意味着政策力度加码，债市开启阶段性调整 [1][64]。 债市交易启示：布局“超预期”，博弈事件性节点 - 数据定价方面，关键指标“超预期”带来波段机会，交易盘可围绕实体融资需求、货币活性、通胀等指标提前布局 [1][65]。 - 政策/事件预期定价方面，低利率环境下注重左侧交易，把握政策和事件发布节点，博弈会议和事件带来的行情波动 [1][72]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前转债估值处历史高位，对权益看涨预期定价充分，但对比22年高点，纯债端收益更低，固收+配置需求刚性，估值仍有上升空间 [1][13] - 8月权益市场具备向上环境，国内反内卷政策后续或有重点行业具体政策出台，支持性政策逐步落地，中美关税冲突缓和；国外美国非农数据不及预期提升美联储9月降息预期 [1][13] - 投资方向建议关注反内卷、创新药、人形机器人三个方向，并给出对应个券建议 [2][18] 各部分总结 8月转债展望 - 7月权益走高，万得全A涨4.7%，上证指数月中站上3600点，转债迎来正股&估值双轮驱动行情，中证转债指数涨2.9%，转债价格与估值虽月末调整但仍处高位 [9] - 8月权益市场向上，国内政策有期待，国外降息预期利好，投资关注反内卷、创新药、人形机器人方向及对应个券 [13][18] 7月市场回顾 权益市场 - A股市场高升，万得全A涨4.7%，围绕反内卷、AI、创新药三条主线交易，7月1日反内卷行情拉开序幕，19日雅江水电工程开工利好地产基建链，AI需求验证、创新药出海利好不断 [19] - 结构上小盘＞大盘，成长＞价值，成长、消费和周期风格表现占优，多数行业收涨，钢铁、建材、医药、TMT板块涨幅居前，银行、公用、交运板块收跌 [19][24] 转债市场 - 转债迎来抢筹行情，百元平价溢价率达30.8%创历史高位，中证转债指数涨2.9%跑输权益，成交热度提升，日均成交额728.9亿元 [30] - 行业表现上除银行外28个行业指数上涨，公用事业、电子、医药、建材、电力设备板块转债涨幅居前，天路、塞力、博瑞等转债领涨，强赎券和临期爆炒券跌幅居前 [34] 转债估值 - 7月转债估值中枢升至历史高位，月末百元平价溢价率29.3%，较6月末升1.6pp，不同平价对应转股溢价率均上升 [35] - 7月转债绝对价格水平上升，全市场价格中位数127.1元，平价中位数99.6元，转股溢价率中位数和纯债溢价率中位数分别为27.9%和21.1% [40] 转债供需 转债供给 - 7月转债发行规模同环比上升，新发3支转债，合计规模84.52亿元，3支待发转债获证监会注册批准，待发规模26.20亿元，2支公募转债有董事会预案，待发规模24.96亿元 [48][51][52] - 7月11支转债强赎退出，2支转债到期兑付 [53] 转债需求 - 可转债ETF 7月份额增加5.72亿份至35.49亿份，流通规模增加82.59亿元至451.83亿元 [54] 条款跟踪 赎回 - 7月20支转债确认强赎，19支不强赎，10支可能触发强赎 [55] 下修 - 7月8支转债确认下修，43支暂不下修，6支提议下修，8支可能触发下修 [58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年8月7日港股上升，恒指低開后收涨8点，国指跌18点，恒生科技指数升11点，大市全日成交2152.35亿元；A股三大指数低開高走，沪指、深成指、创业板指均收涨 [1] - 8月6日央行开展1385亿元逆回购操作，利率持平于1.4%，有3090亿元逆回购到期，单日净回笼1705亿元，人民币兑美元中间价下调43点 [1] - 8月7日纳指在三大美股指中表现突出升252点，标普500指升45点，道指升81点 [2] - 特朗普表示可能对中国加征关税，还将对进口半导体和晶片征100%关税，生产迁回美国企业获豁免 [2] - 宏利金融截至6月底中期业绩净收入22.74亿加元按年升19.1%，派中期息44仙 [3] - 百济神州6月止二季度总收入13.15亿美元按年增42%，净亏损转盈为9432万美元 [3] 根据相关目录分别进行总结 港股市场 - 恒指低開38点，早市曾跌96点，中午前倒升100点，全日升8点收24910点；国指跌18点或0.2%收8932点；恒生科技指数升11点或0.2%收5532点，大市全日成交2152.35亿元 [1] A股市场 - A股三大指数低開高走，沪指升16点或0.5%收3633点，成交7072亿元；深成指升70点或0.6%收11177点，成交1.03万亿元；创业板指升15点或0.7%收2358点，成交5218亿元 [1] 央行操作 - 8月6日央行开展1385亿元人民币七天期逆回购操作，利率持平于1.4%，有3090亿元逆回购到期，单日净回笼1705亿元，人民币兑美元中间价下调43点 [1] 美股市场 - 纳指升252点或1.2%收21169点；标普500指数升45点或0.7%收6345点；道指升81点或0.2%收44193点 [2] 政策动态 - 特朗普表示可能宣布对中国加征关税，将对进口半导体和晶片征100%关税，生产迁回美国企业获豁免 [2] 企业业绩 - 宏利金融截至6月底中期业绩净收入22.74亿加元按年升19.1%，核心盈利34.93亿元按年升1.3%，每股盈利1.23元，派中期息44仙 [3] - 百济神州6月止二季度按美国公认会计准则总收入13.15亿美元按年增42%，百悦泽全球收入9.5亿美元增49%，净亏损转盈为9432万美元，每股基本收益0.07美元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月信用债波动加大，信用利差先收窄后走扩，8月资金面有望平稳但信用债波动或加大，应关注流动性好的品种；征税新规或提升信用债票息性价比，关注中低评级2 - 3年、高评级3 - 5年修复机会；征税新规对银行资本债影响有限，8月后新发含税收溢价的银行资本债或有投资机会，可关注4 - 5年大行资本债 [1][2][31] 根据相关目录分别进行总结 抓住修复机会，保持流动性 - 7月利率受“反内卷”、资金面、市场风险偏好等因素影响，先震荡后超跌修复；信用债信用利差先收窄后走扩，机构行为放大行情，下旬理财赎回致信用利差走扩，月末修复；信用债调整阶段出现流动性分层，长久期品种成交活跃度下降 [11][12][16] - 8月理财规模增幅转弱，对信用债配置需求下降，信用债波动或加大，配置应关注流动性好的品种 [19] - 征税新规带动信用债票息性价比提升，或吸引增量资金，测算新规对新发债券估值影响幅度在4 - 12bp区间 [20] - 关注中低评级2 - 3年、高评级3 - 5年信用债修复机会，实操中可筛选流动性好、修复空间大的个券和主体 [24][25][26] - 征税新规理论上使新发银行资本债性价比下降，但实际影响有限；若8月8日后新发银行资本债含税收溢价，是投资机会，新规或催生久期行情，可关注4 - 5年大行资本债 [31][32] 城投债：一二级情绪均回落，中短久期利差收窄 - 7月城投债供给乏力，净融资同比下降，发行倍数逐周转弱，5年以上占比小幅上升，发行利率下行 [37] - 分省份看，7月各省份净融资表现分化，多数净流入，约三分之一净融资为负 [38] - 7月1Y城投债收益率下行，3Y及以上上行，5Y及以内信用利差普遍收窄，长久期多走扩 [40][41] - 二级市场成交7月买盘热度尚可但环比减弱，第四周成交热度下降，最后一周好转，中长久期成交稳定，低等级成交占比上升 [44] - 各省公募城投债收益率大多下行，1年以内短久期表现强势，中长久期较弱 [46] 产业债：供给继续放量，低评级、长久期表现占优 - 7月产业债发行、净融资同比上升，下旬发行情绪转弱，5年以上发行占比下降，发行利率整体变化不大 [48][50] - 7月产业债收益率表现分化，利差大多收窄，低评级和长久期品种表现占优 [51] - 各行业公募债收益率普遍下行，短久期表现占优，5年以上AA+及以上表现最弱 [54] 银行资本债：利差全线收窄，但成交情绪偏弱 - 7月银行资本债发行规模同比小幅下降，净融资规模同比增加 [57] - 7月银行资本债收益率表现分化，利差全线收窄，短久期、低等级表现占优，与中短期票据相比普遍占优 [61] - 7月银行资本债成交笔数环比增加，但成交情绪较弱，国有行和股份行成交拉久期，城商行二级资本债成交拉久期、永续债降久期 [65] - TLAC债方面，3Y、5Y、10Y二级资本债 - TLAC债利差显示当前10年TLAC债更具性价比；商金债方面，3Y AAA商金债信用利差处于利差下限位置 [68][72]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日转债多数行业上涨，估值环比微降；转债市场成交情绪升温；转债中枢提升，高价券占比提升，估值压缩；正股行业指数上涨占比过半，转债市场多数行业也上涨 [1] 各部分总结 市场主要指数表现 - 中证转债指数环比上涨 0.58%，上证综指环比上涨 0.45%，深证成指环比上涨 0.64%，创业板指环比上涨 0.66%，上证 50 指数环比上涨 0.24%，中证 1000 指数环比上涨 1.09% [1] - 小盘成长相对占优，大盘成长环比上涨 0.52%，大盘价值环比上涨 0.11%，中盘成长环比上涨 0.61%，中盘价值环比上涨 0.53%，小盘成长环比上涨 1.15%，小盘价值环比上涨 0.45% [1] 市场资金表现 - 可转债市场成交额为 874.89 亿元，环比增长 1.53%；万得全 A 总成交额为 17592.42 亿元，环比增长 8.88% [1] - 沪深两市主力净流出 110.49 亿元，十年国债收益率环比降低 0.62bp 至 1.70% [1] 转债估值 - 转债整体收盘价加权平均值为 128.67 元，环比上升 0.60%；价格中位数为 130.46 元，环比上升 0.52% [2] - 130 元以上高价券个数占比 51.52%，较昨日环比上升 2.71pct；占比变化最大的区间为 120 - 130（包含 130），占比 29.57%，较昨日下降 1.67pct；收盘价在 100 元以下的个券有 2 只 [2] - 百元平价拟合转股溢价率为 29.47%，环比下降 0.11pct；整体加权平价为 97.68 元，环比上升 0.49% [2] - 偏股型转债溢价率为 8.13%，环比上升 0.34pct；偏债型转债溢价率为 90.86%，环比上升 1.59pct；平衡型转债溢价率为 23.33%，环比上升 0.43pct [2] 行业表现 - A 股市场中，涨幅前三位行业为国防军工（+3.07%）、机械设备（+1.98%）、煤炭（+1.89%）；跌幅前三位行业为医药生物（-0.65%）、商贸零售（-0.23%）、建筑材料（-0.23%） [3] - 转债市场共计 26 个行业上涨，涨幅前三位行业为传媒（+4.17%）、国防军工（+2.18%）、有色金属（+1.63%）；仅两个行业下跌，分别为建筑材料（-2.36%）、农林牧渔（-0.11%） [3] - 收盘价方面，大周期环比 +0.56%、制造环比 +0.76%、科技环比 +1.96%、大消费环比 +0.67%、大金融环比 +0.16% [3] - 转股溢价率方面，大周期环比 +0.33pct、制造环比 -0.1pct、科技环比 -0.44pct、大消费环比 +0.38pct、大金融环比 -0.12pct [3] - 转换价值方面，大周期环比 +0.36%、制造环比 +0.76%、科技环比 +2.20%、大消费环比 +0.43%、大金融环比 +0.24% [3] - 纯债溢价率方面，大周期环比 +0.79pct、制造环比 +0.99pct、科技环比 +2.8pct、大消费环比 +0.81pct、大金融环比 +0.18pct [4] 行业轮动 - 国防军工、机械设备、煤炭领涨，国防军工正股日涨跌幅 3.07%，转债日涨跌幅 2.18%；机械设备正股日涨跌幅 1.98%，转债日涨跌幅 0.47%；煤炭正股日涨跌幅 1.89%，转债日涨跌幅 1.25% [52]