出口情况 - 5月出口3161亿美元，环比增长0.1%，同比增长4.8%，增速较4月回落3.3个百分点[2][4] - 对美国出口同比降幅扩至-34.5%，对欧盟、东盟、非洲出口同比分别增长12%、14.8%、33.3%[5] - 高新技术和装备制造出口增速较高，劳动密集型产品出口贡献较弱[12] 进口情况 - 5月进口同比-3.4%，较4月回落3.2个百分点，低于预期的+0.3%[2][16] - 高端制造相关进口需求强劲，原材料进口需求偏弱[16] 未来展望 - 6月出口增速有望保持韧性，日内瓦会谈新订单影响将显现，多元化市场战略支撑出口[19] - 年内出口仍面临压力，关税政策不确定性高，伦敦谈判利好程度待察[20] 风险提示 - 美国通胀数据超预期，全球需求回落，国际贸易冲突加剧[24]

过审项目动态 - 截至2025年6月9日，上两周新增21宗定增项目（竞价11宗），环比持平；终止11宗（竞价5宗），环比增加1宗；发审委通过10宗（竞价5宗），环比增加5宗；证监会通过7宗（竞价4宗），环比减少10宗；待审项目605个，待发项目64宗，环比增加4宗[2][5] - 上两周过会率100%，环比持平；10个定增项目预案到过会平均254天，环比缩短406天；5个项目过会到注册周期环比延长15天至47天，为近两个月高位[15] - 富乐德、盛美上海、农产品等过审项目各有优势，如富乐德拟募资7.83亿完善半导体布局，盛美上海拟募资44.82亿增强研发实力，农产品拟募资19.64亿巩固市场地位[2][21][22] 定增市场发行获配概况 - 截至2025年6月9日，仅华达科技1宗定增项目上市，环比减少8宗，募资2.97亿元，环比减少94.46%，按八折底价发行，市价折价率17.80%[2][28] - 华达科技10家机构/个人报价全部获配，申报入围率100%，环比上升42.14pct，平均申报溢价率7.37%，环比上升1.29pct[38] 解禁收益 - 上两周4宗竞价定增项目解禁收益均为正，正收益占比环比上升20.00pct；绝对收益率均值19.78%、超额收益率均值20.80%，环比分别下降5.53pct、6.08pct[40] - 上两周集智股份1宗定价项目解禁，绝对收益率187.19%、超额收益率165.65%，环比分别上升97.35pct、101.34pct[47] 风险提示 - 存在定增审核进度不及预期、二级市场股价波动、定增报价市场环境变化等风险[2][50]

进出口总体情况 - 5月出口3161亿美元，同比增速4.8%，进口2129亿美元，增速 -3.4%，贸易顺差1032亿美元[1][4] - 预计2025年出口全年增速在1.5%左右[3][24] 出口增速回落原因 - 关税政策反复、全球经济下行压力加大、高基数效应拖累出口增速[1][5] - 5月5日当周，从中国到美国的TEU运量同比暴跌61.5%，14日后中美贸易中断有所恢复[1][5] 出口韧性支撑因素 - 5月集装箱和货物吞吐量环比、同比均上涨，转口贸易保持韧性[1][5] - 年初以来企业抢出口效应有望延续至三季度，1 - 5月出口累计增速6% [3][24][25] 主要出口地区表现 - 5月对美出口增速 -34.5%，对欧出口增速12%，对东盟出口增速14.8% [1][12][13] 主要产品出口表现 - 5月机电、高技术和劳动密集型产品出口增速均回落，集成电路、汽车及零配件出口增速上行[3][19] 进口情况 - 5月进口同比增速 -3.4%，降幅扩大3.2个百分点，内需仍然偏弱[6] - 部分主要商品进口价格增速形成拖累，部分商品进口数量带来支撑[6]

出口情况 - 5月出口同比4.8%，较4月下行3.3个百分点，低于预期7.7%，二季度出口增速预计保持当前水平波动，下半年不确定性大[2] - 5月对美出口同比跌幅加深13.5个百分点至-34.5%，对东盟出口小幅回落6.0个百分点至14.8%，对欧盟和英国出口同比分别上行3.8和13.1个百分点至12.0%和15.6%[3] - 中端消费品出口降温，半导体电子产业链商品出口韧性好，汽车抢出口升温[4] 进口情况 - 5月进口同比跌幅加深3.2个百分点至-3.4%，货物贸易顺差扩大至1032.2亿美元[2] - 大豆进口同比大幅修复至22.5%，原油进口同比跌幅加深12.7个百分点至-22.1%，大宗、能源合并大类对进口拖累加深1.0个百分点至-5.8个百分点[4] 整体趋势与建议 - 二季度抢出口有望推动出口增速维持高位，下半年出口不确定性高，提振内需是首要任务[5] - 90天关税豁免期结束后出口或面临较大不确定性，需中央广义财政扩张补贴耐用品消费对冲风险[5] 风险提示 - 全球贸易政策不确定性提升导致出口增长低于预期风险[5]

市场整体表现 - 2025年6月9日创业板指涨逾1%，上证指数涨0.43%，深证成指涨0.65%，创业板指涨1.07%[3][15] - 市场成交额12862.25亿元，较上一交易日增加1343.83亿元，全市场4171只个股上涨，1112只个股下跌[3][15] 市场风格与行业表现 - 风格指数涨跌幅排序为成长>消费>金融>周期>0>稳定等，中证全指表现优于基金重仓[20] - 30个中信一级行业普遍上涨，医药、综合、纺织服装表现靠前，食品饮料、家电、汽车靠后[20] 资金流表现 - 6月9日主力资金净流入11.95亿元，超大单净流入64.58亿元，大单净流出52.63亿元，中单净流出83.91亿元，小单净流入80.54亿元[4][24] - 南向资金6月9日净流入7.17亿港元，沪市港股通净流出5.30亿港元，深市港股通净流入12.47亿港元[5][26] ETF资金流向表现 - 6月9日上证50、沪深300等ETF成交额较上一交易日增加，6月6日资金主要流入科创50ETF，流入2.93亿元[4][29] 全球市场表现 - 6月9日亚太主要股指涨跌不一，恒生指数涨1.63%，恒生科技指数涨2.78%等[5][33] - 6月6日欧洲三大股指涨跌互现，美股三大指数普遍上涨，热门科技股多数上涨[5][33] 风险提示 - 报告数据仅供参考，不构成投资建议[6][38]

股票相关 - *ST亚振要约申报期为2025年6月10日至7月9日[1] - *ST人乐、*ST龙宇、*ST鹏博等多股进入退市整理期，起始日不同[1] - 龙津退距最后交易日剩余13个交易日[1] 可转债相关 - 路维光电可转债申购时间为2025年6月11日[6] - 江山转债、弘亚转债等多只可转债转股价格调整生效日期集中在2025年6月[6][7] 债券赎回与回售 - 22淮建投赎回登记日为2025年8月29日，22特房03等多只债券有赎回登记安排[7] - 22大成02、22保利07等多只债券有回售申报期安排[7] 其他 - 中邮科技出现严重异常波动[1] - 部分债券有提前摘牌安排，如23镇投G1提前摘牌日为2025年6月11日[8]

CPI情况 - 5月CPI环比-0.2%，由涨转降，同比-0.1%，与前值持平，核心CPI同比0.6%，涨幅扩大0.1pct[10] - 能源、食品是主要拖累，5月国内交通工具用燃料价格同比-12.9%，食品价格同比-0.4%，服务价格同比0.5%，涨幅扩大0.2pct[10] PPI情况 - 5月PPI环比-0.4%，同比-3.3%，降幅扩大0.6pct，生产资料PPI同比降幅扩大0.9pct至-4%，生活资料PPI同比降幅收窄0.2pct至-1.4%[10] - 油煤价格降幅扩大，部分装备制造价格环比回升，5月油气开采、油煤加工价格同比降幅分别扩大3.1pct、3.6pct，汽车制造、电子设备制造价格环比0%、0.1%[10] 物价走势及应对建议 - 5月CPI同比连续4月为负，PPI同比降幅进一步扩大，能源价格下行是物价走低主因[10] - CPI同比回升关键在于居民消费需求回升，PPI同比回升受国际输入性因素、国内需求疲弱、部分行业产能过剩制约，随着抢出口效应走弱，PPI同比或进一步承压[10] 风险提示 - 消费修复不及预期，居民存款定期化长期化，消费倾向偏低，CPI低位运行[31] - 地缘政治冲突加剧，国际地缘政治冲突加剧，石油价格大幅上涨，带动PPI大幅上涨[31] - 关税政策最终落地情况存在不确定性，中美两国就关税政策处于谈判、博弈阶段，对全球经济和大宗商品价格影响不确定[31]

市场整体表现 - 上周市场小幅上行，自媒体热度平淡，快手、抖音热度居前，微博、百度相对冷静[2][3] 投资者结构与偏好 - 抖音观看“A股”内容用户中，低能级城市群体占比上升，24 - 50岁中青年群体占比下降[7] 公募基金情况 - 最近一周公募抱团趋势增强，风格偏向价值，行业偏向周期、金融[16] - 24/9/18 - 25/6/6，公募重仓股领涨34只（涨幅>46%），集中于电子、医药、计算机等；居中49只（11%<涨幅<46%），集中于汽车、医药、电子等；滞涨17只（涨幅<11%），集中于电新、电子、化工等[20][23][26] 散户资金流向 - 最近一周沪深两市A股散户资金净流入370.0亿元，较前值减少409.0亿元，处过去五年5.8%分位[2][31] 杠杆资金与散户参与度 - 截至6/6，融资余额1.80万亿，最近一周融资资金净流入71.9亿元，较上周增加72.9亿元；融资融券业务个人投资者数量达744.8名，环比增长0.10%，平均每日参与交易投资者31.4万名，较前值增加3.4万名[35] 散户入场渠道 - 最近一周同花顺累计下载量5.9万次，较前值减少0.9万次；东方财富下载量3.6万次，较前值减少1.3万次；同花顺累计五星好评2509次，较前值减少619次[36]

出口情况 - 5月以美元计价出口额同比增长4.8%，增速比4月低3.3个百分点；以人民币计价出口额同比增速为6.3% [1][2] - 5月对美出口同比下降34.5%，降幅比上月扩大13.5个百分点，直接下拉整体出口增速约5个百分点，同比下降152亿美元 [1][3] - 5月出口保持正增长源于“对美抢出口”、对美国之外市场“抢出口”效应及出口市场多元化，对东盟和欧盟出口分别同比增长14.8%和12.0% [1][3][4] - 预计6月出口或正增长，但增速降至1.0%左右，下半年增速可能为负 [5] 进口情况 - 5月以美元计价进口额同比下降3.4%，降幅较上月扩大3.2个百分点；以人民币计价进口额同比增速为 -2.1% [1][2][6] - 5月自美进口同比为 -18.1%，降幅比4月扩大4.3个百分点，下拉整体进口增速1.1个百分点 [1][6] - 5月原油、铁矿石进口额同比降幅扩大，大豆进口额同比增长22.5%，集成电路进口额同比增速放缓 [7] - 预计6月进口额同比降幅收窄，但回正有难度，下半年进口增速持续为负 [8]

5月物价数据情况 - 5月CPI同比下降0.1%，1 - 5月累计同比下降0.1%；PPI同比下降3.3%，1 - 5月累计同比下降2.6%[1] CPI情况分析 - 5月CPI同比略高于预期，工业消费品和服务价格涨幅扩大抵消能源和食品价格影响[2][4] - 5月食品CPI同比降幅由-0.2%扩大至-0.4%，能源价格同比降6.1%，降幅扩大1.3个百分点[5] - 5月扣除能源的工业消费品价格同比涨0.6%，涨幅扩大0.2个百分点；服务价格同比涨0.5%，涨幅扩大0.2个百分点[6] CPI走势预测 - 受基数影响，6月CPI同比或在0%左右，下半年推动物价回升成政策目标[3][7] PPI情况分析 - 5月PPI环比跌0.4%，同比跌3.3%，跌幅扩大0.6个百分点[7] - 国际油价下跌及国内需求弱供给足致PPI环比续跌，耐用消费品带动生活资料环比止跌[2][7] - 5月生产资料PPI环比跌0.6%，同比跌4.0%；生活资料PPI环比0.0%，同比跌1.4%，跌幅收敛[10][11] PPI走势预测 - 预计6月PPI环比跌幅收敛，同比跌幅在-3.3%左右，走势取决于政策效果和外部谈判进展[3][12]