分组1：报告核心信息 - 报告名称为《铁矿石早报》 [1] - 报告团队为研究中心黑色团队，发布日期为2026年2月11日 [2] - 数据来源为MYSTEEL [9] 分组2：现货市场情况 普氏指数 - 普氏61指数最新为100.20，日变化为1.50，周变化为 -2.20 [3] 澳洲主流矿 - 纽曼粉最新759，日变化0，周变化 -14，折盘面811.7，进口利润10.69 [3] - PB粉最新763，日变化0，周变化 -14，折盘面811.6 [3] - 麦克粉最新757，日变化0，周变化 -14，折盘面826.9，进口利润31.89 [3] - 金布巴最新716，日变化0，周变化 -14，折盘面806.5，进口利润41.45 [3] - 混合粉最新707，日变化0，周变化 -14，折盘面843.3，进口利润 -3.01 [3] - 超特粉最新650，日变化0，周变化 -13，折盘面867.8，进口利润 -8.91 [3] - 卡粉最新863，日变化0，周变化 -14，折盘面795.3，进口利润 -9.37 [3] 巴西主流矿 - 巴混最新791，日变化0，周变化 -25，折盘面795.0，进口利润4.21 [3] - 巴粗IOC6最新738，日变化0，周变化 -14，折盘面809.5 [3] - 巴粗SSFG最新743，日变化0，周变化 -14 [3] 非主流矿 - 乌克兰精粉最新838，日变化3，周变化 -18，折盘面929.4 [3] - 61%印粉最新705，日变化0，周变化 -14 [3] - 卡拉拉精粉最新847，日变化3，周变化 -14，折盘面864.2 [3] - 罗伊山粉最新750，日变化0，周变化 -14，折盘面825.6，进口利润56.46 [3] - KUMBA粉最新822，日变化0，周变化 -14，折盘面800.7 [3] - 57%印粉最新585，日变化0，周变化 -13 [3] - 阿特拉斯粉最新702，日变化0，周变化 -14 [3] 块矿与球团 - PB块/块矿溢价最新850，日变化5，周变化1，块矿溢价最新0.0405，日变化0.006，周变化0.0265 [3] - 乌球/球团溢价最新838，日变化3，周变化 -18，球团溢价最新15.50，日变化0.00，周变化 -0.35 [3] 内矿 - 唐山铁精粉最新963，日变化0，周变化 -6，折盘面850.0 [3] 分组3：盘面市场情况 大商所 - i2701合约最新732.0，日变化0.0，周变化 -17.0，月间价差12.0，基差63.0，日变化0.0，周变化1.6 [3] - i2605合约最新761.5，日变化0.0，周变化 -16.0，月间价差 -29.5，基差33.5，日变化0.0，周变化0.6 [3] - i2609合约最新744.0，日变化1.0，周变化 -16.0，月间价差17.5，基差51.0，日变化 -1.0，周变化0.6 [3] 新交所 - FE01合约最新97.39，日变化0.55，周变化 -3.32，月间价差1.17，基差 -29.8，日变化 -3.0，周变化6.9 [3] - FE05合约最新99.56，日变化0.60，周变化 -3.43，月间价差 -2.17，基差 -17.3，日变化 -1.9，周变化7.8 [3] - FE09合约最新98.56，日变化0.53，周变化 -3.41，月间价差1.00，基差 -28.0，日变化 -1.8，周变化6.1 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 焦炭价格情况 - 山西准一湿熄最新价格1485.59，日变化0.00，周变化0.00，月变化54.61，同比-1.09% [2] - 河北准一干熄最新价格1735.00，日变化0.00，周变化0.00，月变化55.00，同比18.84% [2] - 山东准一干熄最新价格1680.00，日变化0.00，周变化0.00，月变化55.00，同比0.00% [2] - 江苏准一干熄最新价格1700.00，日变化0.00，周变化0.00，月变化55.00，同比-1.16% [2] - 内蒙二级最新价格1180.00，日变化0.00，周变化0.00，月变化50.00，同比-1.67% [2] 生产相关数据 - 高炉开工率最新85.69，周变化0.22，月变化-0.35，同比-0.08% [2] - 铁水日均产量最新228.58，周变化0.60，月变化-0.92，同比0.06% [2] - 焦化产能利用率最新70.75，周变化-0.66，月变化0.01，同比-2.96% [2] - 焦炭日均产量最新49.34，周变化-0.99，月变化-0.41，同比-5.35% [2] 库存相关数据 - 焦化厂库存最新44.64，周变化0.65，月变化0.47，同比-54.64% [2] - 港口库存最新201.10，周变化3.04，月变化17.00，同比13.49% [2] - 钢厂库存最新692.38，周变化14.19，月变化46.65，同比0.21% [2] - 钢厂库存天数最新12.76，周变化0.22，月变化0.74，同比-3.84% [2] 盘面相关数据 - 盘面05最新1681.5，日变化-12.50，周变化-70.00，月变化-82.50，同比0.27% [2] - 盘面09最新1757，日变化-9.50，周变化-60.00，月变化-86.50，同比0.06% [2] - 盘面01最新1841.5，日变化-12.00，周变化-62.50，月变化341.50，同比1.88% [2] - 05基差最新120.21，日变化12.50，周变化70.00，月变化157.35，同比-0.55 [2] - 09基差最新44.71，日变化9.50，周变化60.00，月变化161.35，同比2.95 [2] - 01基差最新 -39.79，日变化12.00，周变化62.50，月变化-266.65，同比-30.05 [2] - 5 - 9价差最新160.00，日变化0.50，周变化7.50，月变化424.00，同比29.50 [2] - 9 - 1价差最新 -75.50，日变化-3.00，周变化-10.00，月变化4.00，同比3.50 [2] - 1 - 5价差最新 -84.50，日变化2.50，周变化2.50，月变化-428.00，同比-33.00 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二天胶走势小幅反弹，国内产区停割，泰国东北部陆续停割，南部产出正常，国内青岛天胶总库存持续累库，短期供应端弹性减弱，原料胶价格相对坚挺，需求端支撑全钢胎开工平稳，临近春节假期，预计天胶价格震荡调整 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RU主力前日收盘价16335元/吨，前2日收盘价16245元/吨，涨跌90元/吨，涨跌幅0.55%，成交量177554，持仓量12900，持仓量增减75 [2] - NR主力前日收盘价13230元/吨，前2日收盘价13150元/吨，涨跌80元/吨，涨跌幅0.61%，成交量41282，持仓量48541，持仓量增减 -128 [2] - BR主力前日收盘价12900元/吨，前2日收盘价12825元/吨，涨跌75元/吨，涨跌幅0.58%，成交量82067，持仓量 -2893，持仓量增减10 [2] - RU - NR现值3105，前值3095，涨跌10；RU - BR现值3435，前值3420，涨跌15；NR - BR现值330，前值325，涨跌5 [2] - RU基差现值 -185，前值 -145；混合 - RU现值 -1135，前值 -1175；烟片 - RU现值2165，前值2155 [2] 现货市场 - 全乳山东现值16050元/吨，前值16000元/吨，涨跌幅0.31%；全乳上海现值16150元/吨，前值16100元/吨，涨跌幅0.31%；全乳昆明现值15950元/吨，前值15900元/吨，涨跌幅0.31% [2] - 烟片山东现值18500元/吨，前值18400元/吨，涨跌幅0.54%；烟片上海现值18500元/吨，前值18400元/吨，涨跌幅0.54% [2] - 混合青岛现值15200元/吨，前值15070元/吨，涨跌幅0.86%；混合云南现值16050元/吨，前值15950元/吨，涨跌幅0.63% [2] 下游市场 - 泰国烟片现值62.69泰铢/千克，前值62.07泰铢/千克，涨跌幅1.00% [2] - 泰国杯胶现值53.56泰铢/千克，前值53.56泰铢/千克，涨跌幅0.00% [2] - 泰国乳胶现值60.5泰铢/千克，前值60泰铢/千克，涨跌幅0.83% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对白银、甲醇、焦煤等多种期货品种进行分析并给出投资观点，涵盖各品种市场现状、影响因素及价格走势预期，如部分品种短期震荡偏弱、部分维持高位震荡等 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 金属类 - 白银：美国经济有下行压力利空白银，其或跟随黄金被动波动，中期暂看高位震荡 [1] - 黄金：美联储官员打压降息预期，但地缘政治及美国政坛扰动支撑长期金价，中期看高位震荡 [4] - 焦煤：国内煤矿临近假期产量下滑，进口煤受春节影响回落，需求端有支撑，基本面健康，盘面宽幅震荡 [3] - 螺纹钢：国内钢材市场进入假期模式，下游需求停滞，节前钢价持稳，节后或先抑后扬 [4] - 铜：1月产量超预期，2月计划减产，下游春节放假，“弱现实”持续，短期缺乏驱动，价格延续震荡 [7] - 铝：库存持续累积，成本支撑削弱，需求季节性疲软，高库存压制铝价，节前震荡为主 [7] 化工类 - 甲醇：国内甲醇开工高位，下游需求下降，港口库存积累，预计短期震荡偏弱 [1] - 锰硅：市场供需宽松，上游去库压力大，盘面涨至高位有卖保抛压，期价围绕成本震荡 [3] - PX：2月亚洲及国内PX负荷高位运行，春节前后需求端转弱，原油震荡偏弱，PX震荡偏弱 [8] - 原油：市场等待美伊谈判，库存大增抑制油价涨幅，供应压力仍存，短期交易，处于偏强混沌蓄势阶段 [10] - 橡胶：海外产区进入减产季，供应端收紧支撑胶价，但春节下游停工，需求转弱，库存高企压制市场，胶价震荡偏强 [11] - 纯碱：浮法玻璃开工稳定、库存上升，国内纯碱市场弱稳，企业库存高位上升，需求偏弱，短期震荡偏弱 [12] - PVC：PVC生产企业假期稳定生产，库存累库，内需淡季，下游停工，市场采购不足，价格承压震荡偏弱 [13] 农产品类 - 棕榈油：1月报告中性偏利多，但库存去化正常，盘面提振有限，国内库存累库压制基差，价格高位震荡且重心上移 [6] - 豆粕：全国油厂豆粕库存处于历史高位，养殖端亏损致需求萎靡，短期价格企稳反弹，下方2710支撑有效 [6] - 生猪：全国猪价下行，养殖端出栏有压力，需求跟进不足，但价格向下空间有限，短中期远月合约筑底，等待周期反转 [5] 金融类 - 短期国债：四季度货币政策报告重申货币宽松，常态化买卖国债利多长期债券，弱化股债跷跷板影响，国债震荡偏多但短期震荡属性强 [5]

分组1：报告行业投资评级 - 未提及报告行业投资评级相关内容 分组2：报告的核心观点 - 临近春节矿企放假使上周矿山精煤产量环比小幅下降，蒙煤通关量高位回落但仍处同期最高水平，需求端铁水产量、钢厂盈利率环比基本持平，双焦刚需增量有限，节前最后一周下游补库基本完成且钢材处全年需求“冰点”，近期盘面走势偏弱，节后重点关注铁水产量走势、矿山开工情况以及进口端政策动向 [2] 分组3：根据相关目录分别进行总结 期货价格与交易情况 - 双焦不同合约前1日收盘价、前2日收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量、持仓量增减及价差等数据有详细展示，如焦煤1月合约前1日收盘价1371.5，较前2日下跌22.0，跌幅1.58% [2] 现货价格情况 - 展示了蒙5主焦煤口岸自提价、低硫主焦煤临汾出厂价等不同类型双焦现货价格，以及现货增减情况（均为0） [2] 货币政策情况 - 中国人民银行发布2025年第四季度中国货币政策执行报告，继续实施适度宽松货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，灵活运用降准降息等政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，把握好利率、汇率内外均衡，同日开展3114亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 展望2月，整体仍有望延续阶段性向好格局，2月处于“春季行情”窗口期，叠加“十五五”开局政策红利释放，AI、出海等主线盈利预期明确，消费端季节性复苏与投资项目落地，将进一步增强市场信心，但需警惕春节长假海外资本市场波动及地缘政治等潜在扰动[2] 各目录总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季收盘价分别为4728.20、4724.00、4690.20，涨跌分别为9.60、6.20、2.20，成交量分别为11554.00、40264.00、10566.00，持仓量分别为23228.00、151713.00、76816.00，持仓量增减分别为 -3223.00、 -2846.00、 -67.00；IF隔季收盘价为4636.80，跌0.60，成交量2869.00，持仓量30687.00，持仓量增147.00 [1] - IH当月、下月、下季收盘价分别为3092.80、3093.60、3089.60，涨跌分别为12.20、11.40、11.80，成交量分别为4924.00、19831.00、3152.00，持仓量分别为10267.00、56334.00、24339.00，持仓量增减分别为 -1364.00、 -956.00、24.00；IH隔季收盘价为3056.40，涨9.80，成交量1572.00，持仓量10121.00，持仓量减113.00 [1] - IC当月、下月、下季收盘价分别为8309.00、8290.80、8189.20，涨跌分别为 -6.40、 -11.40、 -17.40，成交量分别为15491.00、54914.00、17415.00，持仓量分别为26808.00、134825.00、93478.00，持仓量增减分别为 -3901.00、 -3751.00、 -2861.00；IC隔季收盘价为8064.00，跌24.80，成交量6830.00，持仓量41072.00，持仓量减290.00 [1] - IM当月、下月、下季收盘价分别为8254.60、8229.00、8063.00，涨跌分别为11.60、12.40、14.60，成交量分别为21127.00、82316.00、21631.00，持仓量分别为39017.00、175231.00、106809.00，持仓量增减分别为 -6616.00、 -3938.00、 -483.00；IM隔季收盘价为7886.00，涨17.60，成交量8096.00，持仓量57576.00，持仓量增556.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -4.20、0.80、 -18.20、 -25.60，前值分别为 -1.40、0.40、 -10.40、 -23.40 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4724.30，涨跌幅0.11，前两日值4719.06，成交量187.00亿手，总成交金额4503.40亿元 [1] - 上证50指数前值3087.41，涨跌幅0.18，前两日值3081.78，成交量38.16亿手，总成交金额1220.16亿元 [1] - 中证500指数前值8306.44，涨跌幅 -0.06，前两日值8311.28，成交量195.81亿手，总成交金额3942.83亿元 [1] - 中证1000指数前值8250.30，涨跌幅0.20，前两日值8233.78，成交量291.92亿手，总成交金额4750.51亿元 [1] - 能源、原材料、工业、可选消费前值分别为2538.85、4568.09、2646.90、6433.50，涨跌幅分别为0.54%、0.14%、0.09%、0.59% [1] - 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术前值分别为21216.65、8403.21、6531.06、3355.78，涨跌幅分别为 -1.28%、0.92%、 -0.07%、0.60% [1] - 电信业务、公用事业前值分别为5796.58、2411.09，涨跌幅分别为 -0.06%、0.00% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为3.90、 -0.30、 -34.10、 -87.50，前2日值分别为3.54、2.14、 -27.86、 -81.66 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为5.40、6.20、2.20、 -31.01，前2日值分别为1.82、2.22、 -2.78、 -33.58 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为10.72、0.32、 -96.08、 -216.08，前2日值分别为 -5.81、 -29.01、 -130.81、 -246.41 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为22.22、 -1.18、 -170.58、 -343.58，前2日值分别为 -24.77、 -60.77、 -220.77、 -395.97 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为4123.09、14208.44、8594.83、3332.77，涨跌幅分别为1.41%、2.17%、1.74%、2.98% [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为27027.16、56363.94、6964.82、25014.87，涨跌幅分别为1.76%、3.89%、0.47%、1.19% [1] 宏观信息 - 中国人民银行下阶段将继续实施适度宽松货币政策，运用多种政策工具保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，未来常态化开展国债买卖操作 [2] - 《上海大都市圈国土空间规划（2025—2035年）》草案公示，目标是到2035年建成有世界影响力的社会主义现代化国际大都市圈 [2] - 多部门2026年全国新增普惠托位15万个，为13周岁女孩免费提供HPV疫苗接种服务 [2] - 欧洲议会支持推出兼具线上线下功能的数字欧元，欧洲央行预计2027年启动试点，2029年正式推出 [2] 行业信息 - 五部门到2027年使全国低空公共航路地面移动通信网络覆盖率不低于90%，形成一批典型低空应用场景 [2] - 国家卫健委提示“轻医美”须在有资质医疗机构开展，生活类美容机构等严禁开展 [2] - 国家发改委等部门提出20个重点场景，推进人工智能在招标投标领域应用 [2] - 2025年全国社会物流总额368.2万亿元，按可比价格计算同比增长5.1%，其中工业机器人物流量同比增长28%，新能源汽车物流量同比增长25.1% [2] 股指观点 - 美国三大指数涨跌不一，上一交易日股指小幅上涨，传媒板块领涨，房地产板块领跌，市场成交额2.12万亿元 [2] - 2月9日融资余额增加5.23亿元至26475.69亿元 [2]

报告行业投资评级 - 铂钯维持看多基调[4] 报告的核心观点 - 铂钯长期核心逻辑未改，但短期受技术性回调、美联储人事变动等扰动，震荡加剧，短期扰动不改变长期看多逻辑，需警惕提名进程、外盘回调等阶段性风险[4] 各部分内容总结 期货市场 - 2026年2月11日，pt2606、pt2608、pt2610现价分别为537.50、532.00、526.00，较前收盘价涨跌分别为-2.70、-0.05、-0.90，涨跌幅分别为-0.50%、-0.01%、-0.17%；pd2606、pd2608、pd2610现价分别为429.05、430.00、424.15，较前收盘价涨跌分别为-4.60、0.60、-3.90，涨跌幅分别为-1.06%、0.14%、-0.91%[1] - 各合约持仓量方面，pt系列合约为12175，pd系列合约为4146；成交量方面，pt2606为5828，pt2608为161，pt2610为120，pd2606为3046，pd2608为31，pd2610为15[1] - 各期货合约现货升贴水方面，pt2606、pt2608、pt2610分别为11.97、17.47、23.47，pd2606、pd2608、pd2610分别为-3.05、-4、1.85[1] 现货市场 - 上海铂、伦敦铂、周大福铂、老凤祥铂前收盘价分别为549.47元/克、2120.00美元/盎司、836.00元/克、960.00元/克，涨跌分别为5.48、25.00、31.00、0.00，涨跌幅分别为0.010%、0.012%、0.039%、0.000%；中国钯、俄罗斯钯前收盘价分别为426.00元/克、4234.85卢布/克，涨跌分别为6.00、8.26，涨跌幅分别为0.014%、0.002%[1] - 铂/钯、上海铂/伦敦铂、pt2608 - pt2606、pt2610 - pt2606、中国钯/俄罗斯钯、pd2608 - pd2606现值分别为1.29、1.12、-5.50、-11.50、1.10、0.95，前值分别为0.91、0.95、-5.15、-9.90、7.92、-5.15[1] 库存情况 - NYMEX铂库存量现值为583369.21盎司，前值为646440.78盎司，增减为 - 63071.6盎司；注册仓单现值为325763.41盎司，前值为326637.95盎司，增减为 - 874.5盎司[1] - 金交所铂成交额现值为1650.44万元，前值为5189.29万元，增减为 - 3538.9万元；成交量现值为30.00千克，前值为96.00千克，增减为 - 66.0千克[1] - NYMEX钯库存量和注册仓单现值分别为190873.50盎司、148317.64盎司，前值与现值相同，增减为0.0[1] 相关衍生品 - 美元指数、标准普尔指数、美债收益、纳斯达克指数、道琼斯指数、美元兑人民币现值分别为96.87、6941.81、4.16、23102.47、50188.14、6.95，较前值增减分别为0.01、 - 23.01、 - 0.06、 - 136.20、52.27、 - 0.01[1] - 沪金2604、沪金2606、沪金2608现值分别为1121.22、1123.96、1126.54，较前收盘价增减分别为 - 4.72、 - 4.82、 - 4.70；沪银2604、沪银2606、沪银2608现值分别为20284.00、19711.00、19365.00，较前收盘价增减分别为 - 589、 - 464、 - 481[1] 宏观消息 - 美联储维持基准利率在3.50% - 3.75%不变，在连续三次降息25个基点后暂停行动，符合市场预期，美联储主席候选人沃勒支持降息25个基点，与特朗普“钦点”理事米兰立场一致[2] - 美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，接替将于5月结束任期的鲍威尔，但参议院部分议员表示将阻止提名，沃什曾持鹰派货币政策立场，近年转向支持特朗普相关政策[2] - 2026年1月中国制造业采购经理指数为49.3%，比上月下降0.8个百分点；装备制造业采购经理指数为50.1%，高技术制造业采购经理指数为52%，制造业产业结构持续优化[2] - 中国人民银行召开2026年支付结算工作会议，要求推动现代化支付体系高质量发展，包括加快建设人民币跨境支付体系等多项工作[3] 评论及策略 - 截至2026年2月2日，NYMEX铂、钯价自1月末以来分别回调21.5%、16.9%，核心扰动为特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席，其政策立场偏鸽但不及预期，提名宣布后美元短线走强拖累铂钯，且提名需参议院确认，进程及政策独立性存不确定性，短期货币政策预期博弈持续[4] - 宏观上，鲍威尔司法调查动摇美元信用，全球央行购金潮延续，去美元化下铂钯储备价值凸显，格陵兰岛地缘风险反复提供托底，美联储6月降息预期未变，长期宽松环境有支撑[4] - 产业端，铂供需缺口明确，氢能需求激增叠加南非产能约束支撑强劲；钯供应刚性，混动需求与严苛排放政策托举需求，现货紧平衡[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生猪期货市场延续偏弱运行，主力合约LH2605收于11470元/吨，日内跌幅0.48%，当前市场核心矛盾集中在现货端供大于求，北方规模场降价出栏致全国外三元生猪均价下滑，终端消费虽有小幅回暖但屠宰企业增量有限，难以承接养殖端集中出栏压力，短期现货价格将承压并拖累期货盘面情绪，整体延续震荡偏空格局，建议关注集团企业日出栏量与下游宰量变化对价格的边际影响 [3] 各目录总结 期货市场 - 1月、3月、5月、7月、9月、11月合约前日收盘价分别为13205、10745、11470、12160、13115、13030元，涨跌分别为5、100、 - 95、30、20、20元，涨跌幅分别为0.04%、0.94%、 - 0.82%、0.25%、0.15%、0.15% [2] - 各合约成交量分别为291、30850、46228、6147、3382、1018，持仓量分别为2488、51980、149549、50025、38008、24047，持仓量增减分别为116、 - 8063、1842、 - 99、516、259 [2] - 1月 - 3月、3月 - 5月、5月 - 7月、7月 - 9月、9月 - 11月、11月 - 1月价差现值分别为2460、 - 725、 - 690、 - 955、85、 - 175，前值分别为2555、 - 920、 - 565、 - 965、85、 - 190 [2] 现货市场 - 河南、四川、湖南、广东、广西、辽宁现货价格现值分别为11.82、10.8、11.45、11.47、11.47、11.69元/吨，前值分别为12.09、10.89、11.57、11.54、11.57、11.81元/吨，涨跌分别为 - 0.27、 - 0.09、 - 0.12、 - 0.07、 - 0.1、 - 0.12元/吨 [2] 仓单 - 仓单数量前日和前两日均为727张，增减为0 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属震荡整理，市场等待本周美国就业和通胀数据公布，对后续降息预期或造成一定影响 [6] - 此前贵金属巨震，1月以来快速上涨，波动率处于高位，沃什获提名触发美元指数上行，引发资金获利了结 [6] - 从长期看，去美元化、地缘风险、央行购金等支撑因素未逆转，我国央行连续15个月增持黄金，待市场调整、新利多因素积聚，黄金预计重回稳步上行通道 [6] - 因白银波动性大于黄金且金银比处于相对低位，建议投资者暂时观望 [6] 期货市场 - 沪金2606昨日收盘价1123.96，较前日收盘价跌4.82，跌幅-0.43%，持仓量90218，成交量51266，现货升贴水-6.56 [2] - 沪金2604昨日收盘价1121.220，较前日收盘价跌4.720，跌幅-0.42%，持仓量156910，成交量218097，现货升贴水-3.82 [2] - 沪银2606昨日收盘价19711，较前日收盘价跌464，跌幅-2.30%，持仓量132072，成交量305042，现货升贴水-443 [2] - 沪银2604昨日收盘价20284，较前日收盘价跌589，跌幅-2.82%，持仓量216295，成交量611557，现货升贴水-1016 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D昨日收盘价1117.40，较前日收盘价跌1.44，跌幅-0.13% [2] - 伦敦金昨日收盘价5027.66美元/金衡盎司，较前日收盘价跌31.15，跌幅-0.62% [2] - 上海白银T+D昨日收盘价19268，较前日收盘价跌235，跌幅-1.20% [2] - 伦敦银昨日收盘价80.75美元/金衡盎司，较前日收盘价跌2.62，跌幅-3.14% [2] - 沪金2606 - 沪金2604现值2.74，前值2.84；沪银2606 - 沪银2604现值-573.00，前值-698.00 [2] - 黄金/白银（现货）现值57.99，前值57.37；上海金/伦敦金现值1.00，前值1.00；上海银/伦敦银现值1.07，前值1.07 [2] 库存情况 - 上期所黄金库存现值105,072千克，较前值增加1020千克；上期所白银库存现值323,368千克，较前值增加4822千克 [2] - COMEX黄金库存现值35,229,811金衡盎司，较前值减少64302金衡盎司；COMEX白银库存现值386,273,025金衡盎司，较前值减少4192982金衡盎司 [2] 相关衍生品 - SPDR黄金ETF持仓现值1,079吨，较前值无变化；SLV白银ETF持仓现值16,216吨，较前值增加25吨 [2] - CFTC投机者净持仓（黄金）现值165,604，较前值减少39792；CFTC投机者净持仓（白银）现值25,877，较前值增加2174 [2] 宏观消息 - 美国12月零售销售意外停滞，消费者年末支出更谨慎，13个零售类别中8个下降，尽管预计退税支撑年初需求，但家庭不满生活成本且担忧就业市场 [3] - 美国总统特朗普称利率应比现在低2个百分点，还表示伊朗不会拥有核武器或导弹 [3] - 美联储洛根对当前政策利率推动通胀回落至2%目标“谨慎乐观”，未来经济数据检验判断，若通胀回落、劳动力市场降温可能降息，目前更担心通胀顽固高位 [4] - 克利夫兰联储主席哈玛克认为今年美联储无迫切调整利率政策立场需求，可能维持利率目标区间不变一段时间，强调通胀仍过高 [5] - CME“美联储观察”显示，到3月降息25个基点概率19.6%，维持利率不变概率80.4%；到4月累计降息25个基点概率36%，维持利率不变概率58.8%，累计降息50个基点概率5.3%；到6月累计降息25个基点概率49.3% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 货币市场利率多数上行，美债收益率集体下跌，10年期国债活跃券收益率持平，央行公开市场逆回购净投放，Shibor短端品种集体上行，央行将继续实施适度宽松货币政策，节前资金面保持稳定，美联储暂停行动，美债收益率回落，1月制造业PMI季节性回落，12月工业企业利润同比增长，全年固定资产投资同比下降，房地产市场仍在调整，2026年财政赤字和支出总量保持必要水平，降准降息有空间，市场资金面宽松，国债期货价格继续企稳，节前建议谨慎操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格普遍下跌，T2603合约下跌0%，持仓量有所减少 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 现货市场 - 上一交易日短期市场利率普遍上行，SHIBOR7天利率上行2.6bp，DR007利率上行2.05bp，GC007利率上行2.2bp [2] - 上一交易日各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率下行0.03bp至1.81%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为34.61bp [2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率下行6bp，德国10Y国债收益率下行3bp，日本10Y国债收益率上行5.3bp [2] 宏观消息 - 2月10日央行开展3114亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1055亿元逆回购到期，单日净投放2059亿元 [3] - 2月10日财政部、中国人民银行进行2026年中央国库现金管理商业银行定期存款（二期）招投标，中标总量1500亿元，中标利率1.73%，起息日2月10日，到期日3月10日，2月25日将有1500亿元1个月期国库现金定存到期，上次中标利率1.73% [3] - 央行发布《2025年第四季度中国货币政策执行报告》，下阶段将继续实施适度宽松货币政策，发挥政策集成效应，灵活运用降准降息等工具，保持流动性充裕和社会融资条件宽松，未来常态化开展国债买卖操作，关注长期收益率变化，居民资产配置调整最终会回流到银行体系 [3] - 十四届全国人大常委会第六十一次委员长会议决定，十四届全国人大常委会第二十一次会议2月25日至26日在北京举行，建议审议社会救助法草案等多项议案 [3] - 市场监管总局（国家标准委）批准发布一批重要国家标准，涉及新兴领域、交通物流等方面 [3] - 据CME“美联储观察”，美联储到3月降息25个基点的概率为21.6%，维持利率不变的概率为78.4%；到4月累计降息25个基点的概率为36.9%，维持利率不变的概率为57.3%，累计降息50个基点的概率为5.8%；到6月累计降息25个基点的概率为48.6% [3] 行业信息 - 货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率1天期、7天期、14天期、1月期分别上行9.18BP、1.89BP、0.65BP、0.47BP，银存间同业拆借加权平均利率1天期、7天期、14天期分别上行8.91BP、4.48BP、1.2BP，1月期下行4.56BP [3] - 美债收益率集体下跌，2年期、3年期、5年期、10年期、30年期美债收益率分别跌2.49个、3.96个、3.99个、5.94个、7.22个基点 [3]