出口表现 - 2025年7月出口总值3218亿美元，同比增长7.2%，高于市场预期的5.79%[1] - 对拉美、韩国、欧盟、非洲等经济体出口增速明显抬升，拉动整体出口同比提升2.5个百分点至10.7%[1] - 对美出口同比-21.6%，拖累整体出口3.3个百分点，降幅较6月扩大5.6个百分点[2] 进口表现 - 7月进口总值2235亿美元，同比增长4.1%，超出预期的0.3%[1] - 大宗商品进口边际修复，原油、铜矿砂、大豆进口同比增速明显反弹[4] - 机电产品和高新技术产品对进口拉动效应较上月下降1.3和0.5个百分点[4] 产品类别 - 钢材、肥料、成品油及铝材出口增速反弹，分别拉动整体出口0.3、0.2、0.2、0.1个百分点[3] - 劳动密集型产品、机电产品、高新技术产品出口增速放缓，分别拖累出口0.1、0.2、0.7个百分点[4] - 稀土出口金额同比降幅收窄29.4个百分点至-17.6%，但单价从0.30-0.32万美元/吨提至0.61万美元/吨[3] 外部环境 - 美国加权关税税率从13.3%升至15.2%，可能对全球贸易形成冲击[6] - 韩国7月出口同比增长5.9%，越南出口同比17.7%，显示周边经济体出口表现强劲[3] - 美国经济数据指向下行风险，可能影响未来外需[6]

供应端 - 6月新增挂拍量达3.2万套，环比上升27%，同比下降6%，创2025年年内新高[3][6] - 起拍总价309亿元，环比上升33%，为年内第二高位[6] - 278套房源采用“1元起拍”策略，其中威海216套海景房占比最高[9][11] 成交端 - 6月成交3215套，环比下降31%，同比减少43%，主要受季节性因素影响[3][12] - 70%房源溢价成交，环比上升1个百分点，7.5%房源竞拍超100次[3][12] - 全国平均成交率19%，环比持平，上海以52%居首[17][20] 价格与折价 - 挂拍折价率28.4%（环比降0.5%），成交折价率31.3%（环比降1.2%），差距缩至2.8个百分点[23][25] - 二拍房源折价率差距最大（4.9个百分点），买方更关注低折扣房源[25][27] 城市表现 - 重庆以1210套挂拍量连续7个月居首，西安14.9亿元起拍总价最高[8] - 广州成交143套居首，深圳4.5亿元成交金额最高，上海九间堂别墅1.09亿元溢价5.4%[16][18] 市场趋势 - 二手房房东通过法拍加速周转，预计下半年更多房源进入法拍市场[5][9] - 政策建议：规范二手房法拍条款，对苏州、武汉等城市放宽限制以稳定楼市[5]

土地市场成交与供应 - 2025年7月土地成交建筑面积4194万平方米，环比下降13%，同比下降15%[1][2][11] - 成交金额1320亿元，环比下降18%，同比持平[1][2][11] - 土地供应建筑面积6181万平方米，环比增加18%，同比下降17%[1][2][5] 市场热度与溢价率 - 7月平均溢价率9.9%，创2025年二季度以来新高[1][14] - 一线城市溢价率大幅攀升至25.7%，三线城市上升1.2个百分点至4.6%，二线城市下降1.1个百分点至6.2%[2][14] - 土地流拍率9%，维持在近年低位[15] 地块成交与价格 - 上海徐汇衡复地块以20万元/平方米单价刷新全国楼板价纪录[1][20][22] - 8宗宅地成交单价超过5万元/平方米，其中上海和深圳占八成席位[18][22] - 虹口区北外滩地块溢价率46.33%，为上海近年来溢价率最高宅地[18] 政策与后市展望 - 中央城市工作会议要求优化城市空间结构，加快构建房地产发展新模式[3][8] - 多地优化供给侧管理，如北京优先向轨道交通站点供应住宅用地，成都完善"人房地钱"联动机制[8] - 预计2025年下半年核心城市和经济发展水平较高的中小城市将释放更多优质宅地[3][8][9]

股市表现 - 上证指数、沪深300、中证红利分别上涨0.16%、0.03%、0.17%，中小微盘表现较弱，中证1000、中证2000仅上涨0.01%、0.07%[1] - 科创50下跌0.15%，恒生科技上涨0.26%，科技概念整体表现不强[1] - 半导体与稀土成为领涨板块，SW半导体指数上涨0.85%，Wind稀土指数大幅上涨4.06%[9] 债市动态 - 10年、30年国债收益率分别下行0.95bp、0.65bp至1.69%、1.91%，国债期货分别上涨0.05%、0.03%[1] - 5年期国债成为领涨品种，收益率曲线进一步拉直[5] - 央行逆回购续作1607亿元，净回笼1225亿元，资金利率维持低位稳定[4] 商品市场 - 碳酸锂受供给收缩预期影响大幅上涨5.4%，焦煤、焦炭分别上涨2.3%和1.7%[2] - 多晶硅价格回调下跌2.8%，其余品种波动幅度普遍在1%以内[2] - 焦炭、纯碱、焦煤、碳酸锂期货升水幅度扩大至14.6%、8.0%、6.9%、6.3%[3] 资金流向 - 融资余额增加90.22亿元，股票型ETF资金净流入50.56亿元[8] - 南向资金净流入6.61亿港元，小米集团、阿里巴巴、腾讯控股分别净流入17.22亿、5.00亿和4.27亿港元[10] 国际因素 - 中美关税休战期是否延期悬而未决，特朗普可能对中国征收额外关税[7] - 美俄元首会谈可能对全球资本市场产生影响[7]

进出口增速 - 2025年7月美元计价中国出口增速7.2%（前值5.9%），进口增速4.1%（前值1.1%）[10] - 7月出口环比增速-1.1%，略低于季节性水平但高于2024年同期，进口环比增速-1.1%[10] - 7月商品贸易顺差有所下降[10] 国别结构 - 对东盟出口增速显著提升至16.6%，拉美出口增速7.7%，或因8月初关税前抢运[17] - 对美国出口增速放缓至-21.7%，对欧盟和其他地区出口增速分别回升至9.2%和19.3%[17] - 自拉美、日韩和金砖国家进口增速回升，自美国、欧盟和东盟进口回落[17] 商品结构 - 机电产品中设备类出口维持高位，消费电子增速回落（手机-21.8%，自动数据处理设备-9.6%）[27] - 服装、箱包等劳动密集型产品持续回落（箱包-10.0%，鞋靴-7.7%），纺织品原料中间品表现修复（纺织纱线+0.5%）[27] - 进口方面粮食增速明显提升（+15.3%），除纸浆外劳动密集型产品进口均下降[31] 趋势与风险 - 7月出口超预期或因技术性抢运和台风影响，后续在关税、基数效应下预计温和回落[34] - 关键风险包括232关税具体落地程度（可能涉及贵金属外多数品类）和东南亚国家转口监管加强[34] - 地缘风险升温背景下，全球产业备份和新兴国家产能转移将支撑中国资本品出口中期韧性[34]

出口表现 - 2025年7月中国出口同比+7.2%，高于预期的+5.8%，进口同比+4.1%，高于预期的+0.3%，贸易顺差982.4亿美元，同比增长127.6亿美元[3] - 集成电路出口同比增速从24.2%升至29.2%，进口端需求也保持上行[5] - 对欧盟出口同比增速从7.5%升至9.2%，环比回升至季节性水平[5] - 对非美欧出口环比弱于季节性，显示"转口"需求减弱[5] 进口表现 - 中国内地从香港进口同比激增175%，主要集中贵金属品类，占比近八成[5] - 进口回升集中在初级制品、能源产品等，内需相关品类如机床、美妆用品等仍弱[5] 风险与关注点 - 8月7日新"对等关税"生效，整体税率抬升，需关注美国需求波动和关税扰动[5] - 全球制造业PMI下行至收缩区间，中国新出口订单指数逆季节性走弱[5] - 东盟、印度等新兴市场经济景气上行，关注"再工业化"带来的结构性机会[5] 量价分析 - 7月出口单价快速走弱，但出口数量大幅抬升，呈现"以价换量"特征[5] - 人民币升值仅能部分解释美元计价下的出口单价下滑[5]

资本市场新闻 - 2024年我国"三新"经济增加值达242908亿元，同比增长6.7%，占GDP比重18.01%，同比提升0.43个百分点[13] - 前7个月民营企业进出口14.68万亿元，同比增长7.4%，占外贸总值57.1%，同比提升2.1个百分点[14] - 外商投资企业进出口7.46万亿元，同比增长2.6%，占外贸总值29%[14] - 国有企业进出口3.49万亿元，同比下降8.8%，占外贸总值13.6%[14] 行业政策 - 七部门推动脑机接口产业发展，培育领军企业及专精特新中小企业[15] - 第十一批药品集采启动，涉及55个品种，医疗机构报量要求不低于2023-2024年平均用量的80%[18] - 上海计划2026年启动城中村整体改造，2027年完成小梁薄板房屋改造[19] 市场表现 - 2025年8月7日北证50指数持平，A股指数和上证指数均上涨0.16%，创业板指下跌0.68%[21] - 北交所成分股平均市值31.85亿元，单日成交额272.5亿元，环比增加17.82亿元[21] - 涨幅前三个股：倍益康(+17.75%)、奔朗新材(+15.59%)、阿为特(+11.45%)[22]

外贸数据表现 - 7月出口金额达3217.8亿美元，同比增速升至7.2%，显著高于路透5.4%的预期[6][12] - 7月进口金额2235.4亿美元，同比增速回升至4.1%，远高于路透-1%的预期[6][12] - 贸易顺差缩窄至982.4亿美元[6][12] 出口区域分化 - 对美出口同比增速回落至-21.7%，拖累整体出口3.3个百分点[12] - 对欧盟出口同比增长9.2%，拉动整体出口0.28个百分点[12] - 对中国台湾出口环比增长18.1%，显著强于季节性[12] - 对拉丁美洲出口环比增长7.9%，拉动率提升0.81个百分点[12] 商品结构变化 - 集成电路出口拉动率较上月提升0.25个百分点[12] - 钢材、肥料出口拉动率分别提升0.28和0.23个百分点[12] - 劳动密集型产品出口同比增速回落至-0.7%[12] 进口商品亮点 - 医药材及药品进口表现强于季节性[12] - 集成电路进口改善明显[12] - 原油进口拉动率提升主要因基数效应[12] 驱动因素与风险 - 半导体和药品关税预期引发"抢出口"和"抢进口"行为[2][12] - 需求透支可能导致后续出口承压[2][12] - 美国关税政策不确定性构成主要风险[7][41]

宏观经济数据 - 中国7月出口同比+7.2%，前值+5.9%；进口同比+4.1%，前值+1.1%[2] - 7月韩国出口同比+5.9%（前值+4.3%），越南出口同比+17.7%（接近前值+19.3%）[17] - 2025年1-7月中国对美出口占总出口比重11.8%[40] 出口结构分析 - 7月出口同比主要由欧盟（拉动1.4个百分点）、东盟（2.6个百分点）、非洲（1.9个百分点）支撑[20] - 产品贡献：原材料、汽车、零部件是7月出口同比主要支撑[31] - 边际变化：原材料/生产设备/零部件出口同比回升，箱包鞋靴/消费电子/汽车出口同比回落[31] 短期趋势 - 8月前5日上海装载集装箱船数量同比指向出口增速约+12%[39] - 8月中国至美国/越南集装箱船数量明显回落，至新加坡数量回升[43][44] 中长期展望 - 7月或为全年出口同比高点，未来加速下行概率增大[40] - 非美地区需求前置效应可能减弱，若美国关税执行将加剧需求下行[40] 风险因素 - 外需回落超预期风险[51] - 政策变化超预期风险[51]

出口表现 - 7月出口同比（美元计价）超预期回升1.4个百分点至7.2%，高于预期的5.8%[1][11] - 进口同比（美元计价）回升3.0个百分点至4.1%，高于预期的0.3%[1][11] 国别差异 - 对美国出口回落5.6个百分点至-21.6%，消费电子（-4.4pct至0.9%）和玩具（-11.4pct至-3.3%）等商品拖累明显[2][11][19] - 对新兴市场出口显著改善：拉美（+9.8pct至7.8%）、非洲（+7.5pct至42.5%），东盟基本持平（-0.3pct至16.7%）[2][11][17] 驱动因素 - 对美"抢出口"退坡：美国集装箱预定量自6月起持续负增长[2][19] - 转口贸易预期刺激：特朗普拟对转口商品征收40%关税，带动通用机械（+3.9pct至5.3%）等生产资料出口[3][26] - 新兴市场工业化提速：钢材（+13.3pct）、集成电路（+4.9pct）等生产资料需求增长[3][26] 商品结构 - 消费品疲软：手机出口大幅下滑（-11.5pct至-21.8%），轻工制品整体回落1.0pct[5][33] - 资本品分化：医疗仪器（+7.2pct至12.2%）上行，船舶（-25.1pct）下行[5][36] - 大宗商品进口回暖：铜（+16.2pct）、大豆（+8.1pct）、原油（+4.1pct）数量增长显著[6][44] 风险提示 - 特朗普"对等关税2.0"政策或导致8月出口不确定性增加[4][29] - 发达国家经济压力及海外货币政策调整可能影响外需[6][49]