物流行业现状 - 2025年4月中国物流业景气指数为51.1%，物流业务需求总体扩张[11] - 国内高标仓呈“一超多强”格局，普洛斯市占率领先，电商/第三方物流自建仓储增多[19] - 2025年一季度京津冀、长三角等城市群平均有效租金环比分别下降3.7%、6.1%等，空置率有别[22] 顺丰香港REIT情况 - 2021年5月顺丰房托在港交所上市，依赖顺丰关联租户，近三年整体出租率超98%[44][59] - 2024年末顺丰房托估值67.314亿港元，较2023年下跌8.9%，面临2026年续约考验[61][63] - 上市后经历多轮行情，低股价使股息率达7%以上[66][67] 南方顺丰物流REIT情况 - 2025年4月在深交所上市，底层资产为分拨中心，合计估值约30.41亿元，分拨中心面积和收入占比超50%[71][72][74] - 与顺丰房托资产竞争缓和，投资侧重区域不同，分别为内地和中国香港及部分南方地区[80][81] - 关联租户占比高，截至2024年9月30日三处项目关联方租赁面积占比84.29%，出租率预计稳定[83] - 截至2025年5月16日市值37.66亿元，2025年现金分派率预计3.98%，在已上市9只仓储物流REITs里排名中上[4][96]

港股市场 - 5月21日恒生指数、国企指数、恒生科技指数分别涨0.62%、0.84%、0.51%，均2连升，南向资金净买入14.27亿港元[9] - 大型科技股多数上涨，美图公司涨18.98%；博彩、物管股走低，新濠国际发展跌3.24%，星悦康旅跌超5%[9] - 机构认为港股后市布局主线为“科技 + 消费”[9] 美股市场 - 5月21日美股三大股指集体收跌，道指跌1.91%，纳指跌1.41%，标普跌1.61%[9] - 大型科技股多数收跌，微软跌1.22%，英伟达跌1.92%；中概股多数收跌，KWEB跌1.22%[9] 日股市场 - 5月21日日经225指数下跌0.61%，东证指数下跌0.22%，因地缘政治风险和日美财务大臣会议[12] - 日本4月出口同比增长2.0%，进口同比减少2.2%，对美出口四个月来首次下降[12] 其他市场及企业动态 - 欧盟向美国提交新贸易提案，比特币创纪录新高，OpenAI将65亿美元收购AI初创企业io[12] - 百度2025Q1总收入324.52亿元，同比升3%，净利润大增42%至77.17亿元[13] - 理想汽车下调2025年销量目标至64万辆，小鹏计划明年推人形机器人[13]

市场行情 - A股延续上攻态势，上证指数收涨0.21%报3387.57点，深证成指涨0.44%，创业板指涨0.83%[1] - 港股高开，午后涨幅收窄，香港恒生指数收盘涨0.62%报23827.78点，恒生科技指数涨0.51%，恒生国企指数涨0.84%，大市成交额扩大至2163亿港元[1] - 美国三大股指全线收跌，道指跌1.91%，标普500指数跌1.61%报5844.61点，纳指跌1.41%[1] 政策动态 - 特朗普减税法案仍陷僵局，共和党领导人计划最早美东时间周三晚间推进表决，财政恶化前景刺激30年期美债收益率升至5.1%，逼近20年来最高水平，美股和美元联袂下挫[8][11] - 上海市发布提振消费专项行动方案，拟新增数码产品购新补贴，增加适合个人投资者投资的债券相关产品[1][8][11] 企业动态 - 手回集团招股，拟全球发售2435.84万股，入场费3265元，预计于下周五挂牌，2024年度股东应占亏损收窄至1.36亿元人民币[10] - 恒瑞医药以上限44.05元定价，H股预计本月23日开始在联交所主板买卖[10] - 比亚迪在欧洲推新车海豚Surf，低配版折后售价低于2万欧元[12] 企业财报 - 百度首季经调整净利润跌8%至65亿元人民币，胜预期，收入约324.52亿元，按年增3%[12] - 小鹏汽车首季经调整净亏损收窄至4.3亿元人民币，去年同期录亏损14.1亿元[12] - 微博首季纯利升1.16倍，经调整净利润升12%，净收入3.97亿美元，升0.3%[12]

宏观经济 - 预计印度2025财年四季度GDP同比增长约7.0%，为该财年高点，但低于2024财年四季度的8.4%以及印度国家统计局第二次预测的7.6%[2][6] - 预计2026财年印度实际GDP增长为6.2%，未来几个季度CPI预计同比增长<4%，预计印度储备银行将在今年剩余时间内将回购利率下调75 - 100个基点[6] 股票市场 - 美股周三显著回落，道指跌1.91%，标指挫1.61%，纳指降1.41%，金龙指数跌0.72%[9] - 欧洲股市周三表现分化，泛欧Stoxx 600指数微跌0.04%，英国富时100指数微涨0.06%，德国DAX指数上涨0.36%，法国CAC 40指数下跌0.4%[9] - 港股周三继续上涨，恒生指数、国企指数分别上涨0.62%及0.84%，恒生科技指数涨0.51%[11] - A股周三小幅上涨，沪指涨0.21%，深证成指涨0.44%，创业板指涨0.83%，北证50指数涨0.39%[16] - 周三亚太股市涨多跌少，台股指数涨1.3%，韩国KOSPI指数涨0.9%，泰国证交所指数跌0.8%[21] 外汇与商品市场 - 周三国际原油期货下跌，纽约期油下跌1.58%，布伦特期油下跌0.72%[27] - 周三美元持续走弱，国际金价连续第三日上涨，纽约期金上涨0.88%[27] 固定收益市场 - 美国财政政策不确定性压制市场情绪，美债收益率曲线上涨并陡化，30年期债券收益率达5.05%[30] - 亚洲债市延续强势，利差整体收窄2 - 3bp，中国投资级债券TMT板块领跑[30]

宏观经济 - 4月一般公共预算收入同比增速1.9%，税收收入提升4.1个百分点至1.9%，支出4月当月同比5.8%，1 - 4月累计同比4.6%，超全年目标增速4.4%；政府性基金收入同比增长8.1%，支出同比显著上行16.8个百分点至44.7%[2] - 中国与东盟十国完成中国 - 东盟自贸区3.0版谈判，含9个新增章节，促进区域经济一体化[3] 行业动态 - 成都市印发方案稳地产促消费，相关区域消费活力有望提升[4] - 英特尔推出全球首款AI眼镜与AI PC协同解决方案，AI眼镜产品有望加快商业化[4] - 上海智元机器人灵犀X2开启合作伙伴招募，向商业化应用迈进[4] 利率汇率 - 10年期国债收益率最新值1.705，变动0.76BP；DR007最新值1.571，变动 - 1.47BP[5] - USDCNH最新值7.2040，涨幅 - 0.14%；美元指数最新值99.60，涨幅 - 0.42%[7] A股市场 - A股总市值88.15万亿，较年初 + 2.29万亿；今年累计成交128.14万亿，日均成交14,238.18亿[15] - 涨幅前三行业为煤炭、有色金属和石油石化；当日资金净流入前三为银行、有色金属和煤炭；尾盘资金净流入前三为国防军工、有色金属和石油石化[19][21] - 2025年5月20 - 21日，TMT成交额占比降1.01%，电新升2.89%，周期板块升1.50%，消费降1.19%等[24]

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市场表现 - 展示北证50与沪深300对比情况[2] - 呈现北证成交额与换手率情况，成交金额最高达600亿元，换手率最高达16%[6] - 给出北证与A股各行业当日涨跌幅（算数平均）[5] 个股数据 - 涨幅前十股票中，宁新新材涨幅30%，市值16.1亿元；锦波生物市值最高，达511.16亿元，涨幅9.17%[8] - 跌幅前十股票中，旭杰科技跌幅14.03%，市值12.36亿元[9] 估值情况 - 展示北证与双创板块估值变化（倍）[11] - 呈现北交所公司市盈率情况-分行业[10] 风险提示 - 提及政策支持力度低于预期、科技创新性不足、市场竞争加剧、市场波动等风险[13]

澳元走势 - 年初至第一季度，澳元兑美元在0.62 - 0.64区间整固，缺乏上升动力[1] - 4月9日以来澳元反弹，从低位0.5915连升7日突破并企稳50天线，5月7日高见0.6515，现回落至0.642水平[1] 澳洲央行政策 - 2月开启减息，4月按兵不动，本周再减息0.25厘，现金利率降至3.85厘[2] 通胀数据 - 第一季度消费者物价指数按年升2.4%，略高于市场预期的2.3%[2] 贸易关税 - 中美相互大幅降低关税90日，保留10%基础关税，美方关税由145%降至30%，中方由125%降至10%[2] 澳元展望 - 2025年下半年澳元兑美元走势中性偏好，支撑位0.61，阻力位0.69[2] - 短线若突破250天线约0.649水平，下一高位料为去年11月高位约0.66水平[2]

存款与活跃度 - 截至2025年3月末，香港人民币存款规模9598.48亿元，环比降7.3%，同比增1.6%；跨境贸易结算人民币汇款总额11839.76亿元，环比增11.3%，同比降5.2%；3月人民币RTGS清算额67.0万亿元，环比升12.6%，同比升2.8%[6] 汇率走势 - 4月美元指数均值100.66，较3月跌3.33%，月末报99.64，较3月末跌4.37%；预计短期下行压力缓解[5][9] - 4月USDCNY、USDCNH月度均值分别为7.3025、7.3048，较上月跌0.71%、0.72%，月末分别收报7.2632、7.2689，较上月末跌0.16%、0.05%；预计短期延续偏强波动、波幅或小幅加大[5][10] - 3月结售汇顺差0.96亿美元，结汇率回升至58%，银行代客远期结汇签约额235.4亿美元，环比升33.1%；4月市场结汇意愿较3月边际降温[13] 利率情况 - 4月隔夜、1个月、3个月CNH HIBOR月度均值分别为1.40%、1.88%、1.99%，较上月降26.2BP、14.9BP、17.2BP；预计延续低位波动[17][21] - 4月隔夜、1个月、3个月HKD HIBOR均值较上月升44.5BP、降15.5BP、降4.6BP；预计阶段性波动偏高[18][21] - 4月隔夜、1个月、3个月SHIBOR均值分别降9.8BP、15.2BP、18.0BP；预计波动性或小幅加大[20][21] 衍生品与债券 - 4月在-离岸掉期点差（CNY - CNH）均值为 - 332.2BP，较上月收窄79.1BP，月末报 - 243.5BP，较上月末收窄100BP[24] - 4月港交所USD/CNH期货标准合约成交总量249万张，较3月增11.2%，未平仓合约3.1万张，较上月末减17.8%；期权市场看涨人民币汇率力量增强[27] - 4月离岸人民币债券发行97只，融资总额306.5亿元，环比减30.8%，同比减13.1%；3月境外机构在银行间债券市场托管余额4.35万亿，环比增3.4%[30][32]