报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 指数走势 - 12月04日，上证综指涨跌幅-0.06%，收于3875.79点，成交额6237.13亿元；深成指数涨跌幅0.4%，收于13006.72点，成交额9252.47亿元 [1] - 中证1000指数涨跌幅0.01%，成交额3113.16亿元，开盘价7246.86，收盘价7248.66，当日最高价7269.9，最低价7185.91 [1] - 中证500指数涨跌幅0.24%，成交额2399.13亿元，开盘价7001.64，收盘价7012.81，当日最高价7039.72，最低价6958.63 [1] - 沪深300指数涨跌幅0.34%，成交额3487.67亿元，开盘价4533.6，收盘价4546.57，当日最高价4557.42，最低价4514.19 [1] - 上证50指数涨跌幅0.38%，成交额886.22亿元，开盘价2968.56，收盘价2974.34，当日最高价2980.24，最低价2958.61 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨0.39点，电子、机械设备、汽车等板块向上拉动明显，传媒、基础化工、有色金属等板块向下拉动明显 [3] - 中证500较前收盘价上涨16.45点，电子、国防军工、机械设备等板块向上拉动明显，有色金属等板块向下拉动明显 [3] - 沪深300较前收盘价上涨15.52点，电子、电力设备、通信等板块向上拉动明显，银行、食品饮料等板块向下拉动明显 [3] - 上证50较前收盘价上涨11.26点，电子、有色金属、医药生物等板块向上拉动明显，银行、食品饮料等板块向下拉动明显 [3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差-48.93，IM01日均基差-122.48，IM02日均基差-274.44，IM03日均基差-512.61 [12] - IC00日均基差-40.9，IC01日均基差-95.77，IC02日均基差-210.83，IC03日均基差-419.05 [12] - IF00日均基差-13.65，IF01日均基差-30.25，IF02日均基差-50.75，IF03日均基差-99.82 [12] - IH00日均基差-4.94，IH01日均基差-11.59，IH02日均基差-13.58，IH03日均基差-27.91 [12] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出IM换月点数差折算年化成本及15分钟均值数据，如10:00时，IM00 - 01为-72.02，IM00 - 02为-258.2289等 [21] - 报告给出IC换月点数差折算年化成本及15分钟均值数据，如10:00时，IC00 - 01为-69.55044，IC00 - 02为-225.0268等 [23] - 报告给出IF换月点数差折算年化成本及15分钟均值数据，如10:00时，IF00 - 01为-13.04344，IF00 - 02为-41.62011等 [23] - 报告给出IH换月点数差折算年化成本及15分钟均值数据，如10:00时，IH00 - 01为0.6898889，IH00 - 02为0.9282222等 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材窄幅整理，螺纹产量大幅回落、库存降幅扩大、表需回落，需求有韧性但后期面临下降周期，价格支撑与驱动并存[1] - 铁矿石震荡，期货主力合约价格下跌，供应端发运量有降有升，需求端铁水产量下降、库存增加[1] - 焦煤震荡，盘面上涨，供应释放有限、需求按需采购，预计价格宽幅震荡[1] - 焦炭震荡，盘面上涨，供应增加、需求有韧性但钢厂施压，预计价格宽幅震荡[1] - 锰硅震荡，期价震荡走强，减产增加、需求关注钢招、库存累积、成本有支撑[3] - 硅铁震荡，期价震荡走强，主流钢招有进展、成本有支撑、供需产量降库存高，关注钢招定价[3] 根据相关目录分别总结 研究观点 - 钢材：截止日盘螺纹2605合约收3175元/吨，涨6元/吨、涨幅0.19%，持仓增11.5万手；现货平稳、成交回升；本周产量、社库、厂库、表需环比均回落，同比有增减；预计短期窄幅整理[1] - 铁矿石：昨日主力合约i2601收794.5元/吨，跌5元/吨、跌幅0.6%，成交19万手、减仓4.1万手；港口现货价跌；供应端澳洲等发运量有降有升，需求端高炉检修增加、铁水产量降，库存增加；短期震荡[1] - 焦煤：昨日盘面上涨，截止日盘2601合约收1091.5元/吨，涨21元/吨、涨幅1.96%，持仓减41446手；现货部分价格下调；供应释放有限、需求按需采购，预计短期宽幅震荡[1] - 焦炭：昨日盘面上涨，截止日盘2601合约收1651.5元/吨，涨27元/吨、涨幅1.66%，持仓减2216手；现货港口报价涨；供应增加、需求有韧性但钢厂施压，预计短期宽幅震荡[1] - 锰硅：周四期价震荡走强，主力合约报收5796元/吨，涨0.69%，持仓增37553手至25.2万手；市场价5520 - 5720元/吨；减产增加、需求关注钢招、库存累积、成本有支撑，预计短期震荡[3] - 硅铁：周四期价震荡走强，主力合约报收5546元/吨，涨1.65%，持仓降483手至25.93万手；汇总价格约5080 - 5170元/吨；主流钢招有进展、成本有支撑、供需产量降库存高，预计短期震荡[3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹1 - 5月-27.0、环比5.0，5 - 10月-34.0、环比0.0等；热卷、铁矿、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁等均有相应数据[4] - 基差：螺纹01合约152.0、环比 - 11.0，05合约125.0、环比 - 6.0等；各品种均有对应数据[4] - 现货：螺纹上海3300.0、环比0.0，北京3210.0、环比 - 10.0等；各品种均有对应数据[4] - 利润与价差：螺纹盘面利润 - 4.7、环比0.8，长流程利润 - 25.2、环比7.2等；各品种间价差也有数据[4] 图表分析 主力合约价格 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势[6][7][8][9][10][11][14] 主力合约基差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势[16][17][18][20][21][22][23] 跨期合约价差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差走势[25][27][31][33][34][37][38] 跨品种合约价差 - 展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势[42][43][44][45] 螺纹钢利润 - 展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势[48][49][52] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有丰富经验和多项荣誉[54] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，有相关培训师身份和荣誉[54] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析[54] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现经验[55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡上涨，近月 2601 合约领涨，资金向 3 月和 5 月合约转移，中储粮哈尔滨库收购价高支撑黑龙江产区价格，销区价格窄幅上调，12 月警惕期现报价调整 [1] - 豆粕震荡，蛋白粕延续窄幅震荡，近月弱于远月，豆粕现货震荡，基差报价小幅走高，策略为震荡思路、单边区间思路、做空波动率、月间反套 [1] - 油脂震荡，BMD 棕榈油延续下跌，国内油脂减产下跌，现货供应充足、需求低迷，策略为卖看涨期权、期货短线参与 [1] - 鸡蛋震荡，期货早盘震荡向下后反弹，现货价格多数稳定、个别下跌，市场对未来产能淘汰持乐观预期，建议短线交易 [1][2] - 生猪震荡上行，近远月合约延续震荡，远期 2609 合约偏强，现货猪价下行，12 月到春节前多空因素交织，远期报价有望震荡偏强 [2] 市场信息总结 - 截至 11 月 26 日，全国生猪出场价格 12.09 元/公斤，较 11 月 19 日下跌 1.23%，主要批发市场玉米价格 2.28 元/公斤持平，猪粮比价 5.3，较 11 月 19 日下跌 1.3% [3] - 12 月 4 日，“农产品批发价格 200 指数”为 128.52，比昨天上升 0.36 个点，“菜篮子”产品批发价格指数为 131.11，比昨天上升 0.42 个点；全国农产品批发市场猪肉平均价格 17.65 元/公斤，比昨天下降 0.5%，牛肉 66.32 元/公斤，比昨天下降 0.2%，羊肉 62.39 元/公斤，比昨天下降 0.7%，鸡蛋 7.47 元/公斤，比昨天上升 0.7% [3] - 2025 年 11 月第 4 周，全国生猪出场价格 12.09 元/公斤，较前期下降 1.23%，降至 5 周最低水平，全国猪料比价 4.63，环比下跌 0.86%，未来仔猪育肥模式的生猪养殖头均亏损 247.43 元 [4] 品种价差总结 合约价差 - 涉及玉米 1 - 5 价差、玉米淀粉 1 - 5 价差、豆一 1 - 5 价差、豆粕 1 - 5 价差、豆油 1 - 5 价差、棕榈油 1 - 5 价差、鸡蛋 1 - 5 价差、生猪 1 - 5 价差等图表 [5][6][7] 合约基差 - 涉及玉米基差、玉米淀粉基差、大豆基差、豆粕基差、豆油基差、棕榈油基差、鸡蛋基差、生猪基差等图表 [13][14]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铜方面，隔夜内外铜价窄幅震荡，国内精铜现货进口亏损扩大；宏观上美国首申失业金人数减少，日本央行或加息；库存各交易所均有增加，LME铜注册仓单大量转注销仓单，市场情绪朝外盘挤仓演进，表现或持续偏强 [1] - 铝方面，隔夜氧化铝震荡偏弱，沪铝和铝合金震荡偏强；现货氧化铝价格回落，铝锭现货贴水扩大；市场预期北方氧化铝厂环保限产未出现，铝价高位回落带动下游情绪回暖，需求冲量难续，上方空间待多头对宏观动态反馈 [1][2] - 镍方面，隔夜LME镍涨，沪镍跌；库存LME和SHFE均增加；镍矿基准价格小幅下跌，镍铁价格成交重心下移，不锈钢市场低迷，新能源产业链原料端偏紧但12月三元前驱体预计环比下降，一级镍库存压力趋显，可考虑逢低布局但警惕宏观扰动 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 铜：2025年12月4日平水铜价格91195元/吨较前一日涨2270元/吨，废铜、下游产品价格均上涨，库存LME、COMEX、上期所仓单增加，社会库存减少，活跃合约进口盈亏亏损缩小 [3] - 铅：价格基本持平，库存上期所仓单和周度库存减少，活跃合约进口盈亏微降 [3] - 铝：无锡和南海报价上涨，原材料部分价格有变动，下游部分加工费有调整，库存LME减少，上期所总库存减少，社会库存中氧化铝增加 [4] - 镍：金川镍等价格上涨，库存LME、上期所镍仓单和周度库存、社会库存增加，不锈钢仓单减少，活跃合约进口盈亏亏损扩大 [4] - 锌：主力结算价涨0.4%，市场行情中各价格上涨，库存上期所增加，社会库存减少，活跃合约进口盈亏亏损缩小 [6] - 锡：主力结算价涨2.9%，LmeS3跌2.1%，市场行情部分价格有变动，库存上期所增加，活跃合约进口盈亏亏损缩小 [6] 图表分析 - 现货升贴水：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡2019 - 2025年现货升贴水图表 [8][10][11] - SHFE近远月价差：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡2020 - 2025年连一 - 连二价差图表 [12][16][17] - LME库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡2019 - 2025年LME库存图表 [19][21][23] - SHFE库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡2019 - 2025年SHFE库存图表 [25][27][29] - 社会库存：展示了铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系2019 - 2025年社会库存图表 [31][33][35] - 冶炼利润：展示了铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率2019 - 2025年图表 [38][40][42] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：理科硕士，光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉，期货从业资格号F3013795，交易咨询资格号Z0013582 [45] - 王珩：澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，扎根国内有色行业研究 [45] - 朱希：英国华威大学理学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，聚焦有色与新能源融合 [46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素短期企业报价或仍坚挺，但后续价格向中下游传导持续度需关注，期货主力合约后续向上难度加大，需更多新增利好驱动，走势为坚挺震荡[1] - 纯碱短期现货市场表现坚挺，但后续供需前景不乐观，期货盘面维持低位震荡趋势[1] - 玻璃现货市场情绪积极，但期货市场对近期利好因素基本消化完，期货盘面维持底部弱势震荡趋势[1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 尿素周四现货价格继续坚挺向上，主流地区上调10 - 30元/吨，山东、河南地区分别为1710元/吨、1700元/吨，日环比分别涨30元/吨、10元/吨；近期气头企业陆续检修或停车，供应持续回落，日产量降至19.06万吨，日环比降0.19万吨；需求端情绪积极，复合肥下游开工提升、冬储企业入市采购支撑现货高成交，但价格上涨使中下游接受度下降，主流地区产销率降至10% - 90%区间；本周企业库存降5.38%且订单良好[1] - 纯碱周四现货报价稳定，贸易商环节报价随盘面情绪回暖，沙河地区重碱送到价1132元/吨，日环比跌3元/吨；本周检修企业复产，行业开工提升0.66个百分点，产量周环比提升0.82%；企业库存和社会库存双双下降，降幅超产量增幅，中上游货源压力缓解；需求端刚需稳定，采购以低价刚需补库为主，下游补库情绪提升带动企业去库，挺价心态浓厚[1] - 玻璃周四现货价格偏弱震荡，国内浮法玻璃市场均价1099元/吨，日环比降2元/吨；部分地区有涨价计划；供应日内稳定，在产日熔量15.5万吨，月底前有3 - 4条产线计划检修；需求跟进情绪积极，主流地区现货产销率多数超100%；本周现货高成交带动企业库存降4.68%，支撑厂家提价心态，但刚需偏弱限制需求高度[1] 市场信息 尿素 - 12月4日郑商所尿素期货仓单9353张，较上一交易日增1588张，有效预报770张[4] - 12月4日尿素行业日产19.06万吨，较上一工作日减0.19万吨，较去年同期增0.86万吨，开工率78.81%，较去年同期降1.7个百分点[4] - 12月4日国内各地区小颗粒尿素现货价格：山东1710元/吨，涨30元/吨；河南1700元/吨，涨10元/吨；河北1730元/吨，涨20元/吨；安徽1700元/吨，涨10元/吨；江苏1700元/吨，涨20元/吨[4] - 截至12月3日尿素企业库存129.05万吨，周减7.34万吨，降5.38%[5] 纯碱 & 玻璃 - 12月4日郑商所纯碱期货仓单数量7535张，较上一交易日增1259张，有效预报2012张；玻璃期货仓单数量0张，较上一交易日无变化[7] - 12月4日纯碱现货价：华北轻碱1250元/吨，重碱1300元/吨；华中轻碱1150元/吨，重碱1250元/吨；华东轻碱1200元/吨，重碱1250元/吨；华南轻碱1350元/吨，重碱1400元/吨；西南轻碱1250元/吨，重碱1300元/吨；西北轻碱930元/吨，重碱930元/吨[7] - 截至12月4日的一周纯碱产量70.39万吨，周增0.58万吨，增0.82%，产能利用率80.74%，周增0.66个百分点[7] - 截至12月4日纯碱厂家库存153.86万吨，较周一减3.13万吨，降1.99%，较上周四减4.88万吨，降3.07%[7] - 12月4日浮法玻璃市场均价1099元/吨，日环比降2元/吨，行业日产量15.50万吨，日环比持平[7] - 截至12月4日浮法玻璃样本企业库存5944.2万重箱，周减292万重箱，降4.68%，同比增23.25%，折库存天数26.8天，较上周减0.7天[8] 图表分析 报告展示了尿素和纯碱主力合约收盘价、基差、成交和持仓、不同合约价差、现货价格走势，以及尿素 - 甲醇、玻璃 - 纯碱期货价差等图表[10][11][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期郑棉或偏震荡运行，中长期看好，可考虑买入 05 合约虚值看涨期权，卖出 05 合约虚值程度较低看跌期权 [1] - 白糖原糖以震荡阶段性筑底对待，国内 5 月合约短期关注 5200 元/吨附近支撑，中期保持空头思路 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花周四 ICE 美棉下跌 0.65%报 64.04 美分/磅，CF601 环比涨 0.4%报 13790 元/吨，主力合约持仓降 9091 手至 51.31 万手，棉花 3128B 现货价指数涨 15 元/吨至 14585 元/吨；宏观层面有扰动，美棉出口承压，关注 USDA12 月报；国内郑棉期价低开尾盘跌幅收窄，宏观利好、需求稳定、供需压力不大是行情驱动因素，但多空因素均有，供应和套保压力仍存 [1] - 白糖广西新糖报价下调 20 - 30 元/吨，云南制糖集团新糖报价下调 30 元/吨，加工糖厂主流报价部分下调 10 - 30 元/吨；原糖无明确指引，后期看泰国、印度生产节奏和预期差；国内广西 44 家糖厂开榨，供应增加，终端采购意愿一般，现货报价下调，盘面移仓 [1] 日度数据监测 - 棉花 1 - 5 合约价差 35 元，环比涨 5 元；主力基差 1208 元，环比降 17 元；新疆现货价 14854 元，环比降 8 元；全国现货价 14998 元，环比降 7 元 [2] - 白糖 1 - 5 合约价差 62 元，环比降 5 元；主力基差 177 元，环比涨 18 元；南宁现货价 5430 元，环比降 30 元；柳州现货价 5505 元，环比降 20 元 [2] 市场信息 - 棉花 12 月 4 日期货仓单 2639 张，较上日增 50 张，有效预报 2746 张；各地区棉花到厂价新疆 14854 元/吨、河南 15057 元/吨、山东 15009 元/吨、浙江 15182 元/吨；纱线综合负荷 51.1 持平，库存 27.5 涨 0.1；短纤布综合负荷 51.7 持平，库存 30.9 涨 0.1 [3] - 白糖 12 月 4 日现货价南宁 5430 元/吨降 30 元，柳州 5505 元/吨降 20 元；期货仓单 0 张持平，有效预报 183 张 [3][4] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、基差、1 - 5 价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数 3218B 等图表 [6][8][9][10][11][12] - 展示白糖主力合约收盘价、基差、1 - 5 价差、仓单及有效预报等图表 [14][15][17]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 市场对2月运价存在乐观情绪，盘面震荡上行，但多空博弈激烈，需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况；关税问题呈边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约已现季节性反弹，建议轻仓参与或观望 [2][3] 各部分总结 运价指数情况 - 11月28日至12月1日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数972.63点，较上期涨2.77%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1483.65点，较上期跌9.5%；宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线1024.64点，较上期涨7.67%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS美西航线948.77点，较上期跌14.4%；宁波出口集装箱运价指数NCFI美西航线881.66点，较上期跌7.77% [2] - 11月28日，上海出口集装箱运价指数SCFl公布价格1403.13点，较上期涨9.57点；中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1121.80点，较上期跌0.1%；上海出口集装箱运价指数SCFl欧线价格1404USD/TEU，较上期涨2.71%；中国出口集装箱运价指数CCFI欧洲航线1449.34点，较上期涨1.1%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线1632USD/FEU，较上期跌0.79%；中国出口集装箱运价指数CCFI美西航线841.86点，较上期跌1.1% [2] 经济数据情况 - 欧元区10月制造业PMI初值45.9，预期45.1，前值45；服务业PMI初值51.2，预期51.5，前值51.4；综合PMI初值49.7，预期49.7，前值49.6；10月Sentix投资者信心指数前值 -9.2，预测值 -8.5 [2] - 10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月降0.8个百分点；综合PMI产出指数为50.0%，比上月降0.6个百分点 [3] - 美国10月标普全球服务业PMI初值55.2，预期53.5，前值54.2；制造业PMI初值52.2，预期52；综合PMI初值54.8，预期53.1，前值53.9 [3] 市场交易情况 - 12月4日主力合约2602收盘1585.0，涨幅3.32%，成交量2.73万手，持仓量3.42万手，较上日减手786手 [3] 策略建议 - 短期策略：主力合约回撤反弹，远月合约波动放缓，风险偏好者建议主力合约轻仓试多，盘面小幅跳水，不建议继续补仓和扛单，设置好止损 [4] - 套利策略：国际局势动荡，各合约保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [4] 合约调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约我司保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4] 地缘政治情况 12月3日，以色列国防军声明哈马斯武装组织在加沙地带拉法地区违反停火协议，袭击以军致5名士兵受伤，以军实施空袭 [5]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告介绍LME铜期货规则，涵盖背景、交易和交割规则等内容，指出LME是世界工业金属交易中心，铜期货流动性和市场深度好，交易期限长，全球有超450个交割仓库，中国香港也有8个，还说明了交易类型、调期业务及交割流程和注意事项[12] 根据相关目录分别进行总结 背景介绍 - 伦敦金属交易所是世界工业金属交易中心，2012年被香港交易所全面收购，从事多种金属交易，其价格和库存影响全球有色金属生产和销售，铜是最早引入的期货品种，交易期限长，全球有超450个交割仓库，中国香港有8个 [12] - LME铜合约信息包括合约代码、单位、报价单位、合约月份、交割方式、交易时间、最后交易日、交割标的、交割货币等，交割标的为A级铜，有具体标准 [20] 交易规则 - 合约类型分日度、周度和月度合约，适用范围和交割日不同，交易时间部分相同 [24] - 交易类型有圈内交易、电话交易和电子交易，圈内交易是公开喊价，仅圈内会员可参与，电话交易24小时不间断，电子交易有时间限制且不支持市价单、市价止损单 [26] - 调期是将不同到期日合约调到同一到期日，分借入和借出两种类型，会产生升贴水，费用规则根据调期时间不同而不同 [30] 交割规则 - 买入交割（提货）流程：交割前需明确需求、建立多头头寸、筹备资金、匹配特殊需求；交割执行分三天，涉及提出意向、确认资金、分配或置换仓单、划转资金等，后续要管理仓单、接收收据、提运货物 [37][40] - 卖出交割（交仓）流程：交割前需确认货物合规性、建立空头头寸、入库注册仓单；交割执行分三天，涉及提交仓单、核验、锁定头寸、付款、录入款项、转移仓单所有权，后续要接收凭证、结算费用、规划操作 [47][50] - 注意事项：交割价格以LME交割结算价为基准，提指定货物有额外升水；仓单需通过清算商合法转移；要确认交割费用；可办理调期顺延交割时间 [58][60][61] - 交割仓库：LME在全球34地有超450个仓库，亚洲近211个，韩国最多，中国香港2025年1月被批准为交割地点，截止12月有8个仓库 [66] - 持仓限额：不同品种的期货和期权有不同的默认持仓限额 [70]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货 2605 合约跌 1.26%至 93700 元/吨，电池级碳酸锂等现货价格均下跌，仓单库存增加 770 吨至 10422 吨[3] - 供应端周度产量环比增加 74 吨至 21939 吨，12 月预计供应环比增加 3%至 9.8 万吨；需求端周度三元材料和磷酸铁锂产量均减少，12 月预计产量也下降；库存端周度库存环比减少 2336 吨至 113602 吨[3] - 周度库存周转天数从 26.3 天增加至 27 天，后市基本面或供增需减，去库速度放缓或累库，利多因素边际走弱，短期有回调概率，需关注仓单回流情况[3] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 期货主力合约收盘价涨 40 元/吨至 93700 元/吨，连续合约收盘价跌 1520 元/吨至 90680 元/吨[5] - 锂矿中锂辉石精矿等多种矿石价格下跌[5] - 碳酸锂和氢氧化锂多种产品价格下跌，仅六氟磷酸锂价格涨 1000 元/吨至 172000 元/吨[5] - 部分价差有变化，如电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差涨 250 元/吨至 -11520 元/吨[5] - 前驱体和正极材料中多种产品价格下跌，部分产品价格持平[5] - 电芯和电池部分产品价格持平[5] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 展示锂辉石精矿、锂云母、磷锂铝石等矿石价格随时间变化的图表[7][8][9] 3.2 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂等锂及锂盐价格随时间变化的图表[10][11][12] 3.3 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳价差等多种价差随时间变化的图表[17][18][20] 3.4 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格随时间变化的图表[25][26][27] 3.5 锂电池价格 - 展示 523 方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格随时间变化的图表[33][34][35] 3.6 库存 - 展示下游库存、冶炼厂库存、其他环节库存随时间变化的图表[38][39][40] 3.7 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产利润随时间变化的图表[42][43]

报告基本信息 - 报告名称：光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 [1] - 报告日期：2025年12月5日 [1] 期货合约价格及价差情况 - I05合约今日收盘价777.0元/吨，与上日持平；I09合约今日收盘价753.0元/吨，与上日持平；I01合约今日收盘价794.5元/吨，较上日下跌5.0元/吨 [3] - I05 - I09合约今日价差24.0元/吨，与上日持平；I09 - I01合约今日价差 - 41.5元/吨，较上日增加5.0元/吨；I01 - I05合约今日价差17.5元/吨，较上日减少5.0元/吨 [3] 基差情况 基差数据 - 卡粉今日价格877元/吨，较上日下跌6.0元，今日基差40元，较上日减少2元；BRBF今日价格821元/吨，较上日下跌3.0元，今日基差54元，较上日增加2元等多种铁矿石品种基差数据 [5] 基差规则调整 - 自12月2日起，铁矿石主力合约为I2205合约 [11] - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉等，部分新增品种品牌升贴水为0，部分原有品种升贴水调整，替代品质量差异与质量升贴水也有修改，引入X动态调整铁元素指标升贴水值 [11] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，升贴水为0元/吨，调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约 [11][12] 品种价差情况 - PB块 - PB粉今日值75.0元/吨，较上日减少3.0元；PB粉 - 混合粉今日值61.0元/吨，较上日增加3.0元等多种品种价差数据 [13] 研究团队 - 邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验 [24] - 张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，有丰富期货分析荣誉 [24] - 柳浠，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [24] - 张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，有投资交易和期现经验 [24]