化妆品 2025 年 01 月 11 日 投资评级：看好 行业走势图 数据来源：聚源 -43% -29% -14% 0% 14% 29% 43% 2024-01 2024-05 2024-09 化妆品 沪深300 相关研究报告 国风妆容潮流与专业审美双向奔赴，燃起东方美 ——行业深度报告 | 初敏（分析师） 黄泽鹏（分析师） 程婧雅（联系人） | | | | | --- | --- | --- | --- | | chumin@kysec.cn huangzepeng@kysec.cn chengjingya@kysec.cn | | | | | 证书编号：S0790522080008 证书编号：S0790519110001 证书编号：S0790123070033 | | | | | 全球/中国美妆市场规模持续扩容，国货彩妆品牌势能&潜力强劲 |  | | | | 年全球美妆护肤市场规模达 全球：2023 3326 亿美元/yoy+8%，预计到 | | 2026 | 年， | | 有超过 4000 亿美元，2023-2026 年复合增速达 6.8%。2023 | | 年全球彩妆规模达 | | | 亿美元，亚 ...

证券研究报告 汽车 报告日期：2025 年 01 月 11 日 2025 年以旧换新政策出台，看好补贴托举重卡需求向上 ——汽车行业事件点评报告 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 执业证书编号：S0230523110001 邮箱：yangy@hlzq.com 执业证书编号：S0230124020003 观点： 请认真阅读文后免责条款 分析师：杨阳 补贴范围扩大至国四货车，补贴力度&资金安排维持不变。补贴 标准方面，《通知》明确按《关于实施老旧营运货车报废更新的通 知》规定发放，即提前报废老旧营运柴油货车补贴 1-4.5 万元/辆， 新购国六柴油货车/新能源货车分别补贴 2.5-6.5/3.5-9.5 万元/辆。 补贴范围方面，在落实 2024 年支持政策基础上，将老旧营运货车 报废更新补贴范围扩大至国四及以下排放标准营运货车。资金安 排方面，延续 2024 年政策安排，直接向地方安排的资金总体按照 9:1 的原则实行央地共担，东部、中部、西部地区中央承担比例 分别为 85%、90%、95%。 联系人：李浩洋 相关阅读 《理想加速发力 AI，2025 年车市智能化 《汽车报废&置换约 580 ...

行 华福证券 农林牧渔 2025 年 01 月 13 日 业 研 究 农林牧渔 猪价涨后回调，12 月能繁延续缓增 投资要点： 行 业 定 期 报 告 生猪养殖：猪价涨后回调，12 月能繁延续缓增。1）上周猪价震荡回 调。上周前期月初集团出栏节奏偏缓，加之养户挺价惜售情绪仍存，猪价 有所上涨，周后期随着供应压力释放，猪价回调。1 月 10 日猪价 15.74 元/ 公斤，周环比-0.42 元/公斤。2）节后消费惯性回落，季节性支撑仍存。上 周日均屠宰量 18.19 万头/日，周环比-3.15%。当前南方冬至消费高峰已过， 北方消费较为平稳，整体屠企宰杀量或在春节备货带动下在小年前后达到 高峰。冻品库存继续下降，上周冻品库存率 14.74%，周环比-0.22pct。3） 大猪出栏占比下滑，行业降重持续。经过前期二育散户集中出栏，近期大 猪供应量级下降， 肥标价差高位震荡，上周 175/200kg 生猪与标猪价差 0.63/0.95 元/斤，周环比-0.10/+0.04 元/斤。大猪出栏占比继续下滑，上周 150 公斤以上大体重猪出栏占比 5.61%，周环比-0.77pct。生猪均重延续下 降，上周生猪出栏均重 ...

➢ OpenAI 重启机器人项目并开始人才招聘。 ➢ 当地时间 1 月 11 日，OpenAI 硬件部门总监 Caitlin Kalinowski 透露， OpenAI 将开发配备定制传感器的机器人，并发布了相关招聘信息。招聘信息显 示，OpenAI 的机器人团队将专注于研发"通用"、"自适应"、"多功能"机器人，使 其能够在动态的真实世界中像人类一样运行。OpenAI 计划为其机器人创建新的 传感器和计算元件，并由公司内部开发的 AI 模型提供支持。 ➢ 三星增加对 Rainbow Robotics 的投资。 ➢ 特斯拉人形机器人 2026 年有望实现 5-10 万台量产。 1 月 9 日，马斯克在 CES2025 展会上接受视频连线采访并表示，2025 年特 斯拉计划生产几千台人形机器人。如果进展顺利，2026 年特斯拉人形机器人产 量将增加 10 倍，即明年生产 5 万到 10 万台人形机器人，然后在 2027 年再增 加 10 倍，人形机器人有望在 2027 年迎来几十万至百万级别的大规模量产。 ➢ 三星增加约 1.81 亿美元对 Rainbow Robotics 的投资。2023 年，三星以 868 ...

基础化工 基础化工 2025 年 01 月 11 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2024-01 2024-05 2024-09 基础化工 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《固态锂电池方兴未艾，高性能材料 有望迎新发展机遇—行业深度报告》 -2025.1.8 《下游需求投产加速，或加剧烧碱、 乙二醇供需紧平衡态势—化工行业周 报》-2025.1.5 《涤纶长丝供应缩减支撑价格运行坚 挺，丙烯酸及酯价格延续高位—行业 周报》-2024.12.29 Q4 末沪（深）股通持股数据公布，新凤鸣、杭氧股 份等持股环比增幅居前 ——行业周报 | 金益腾（分析师） | 蒋跨跃（分析师） | | --- | --- | | jinyiteng@kysec.cn | jiangkuayue@kysec.cn | | 证书编号：S0790520020002 | 证书编号：S0790523120001 | jiangkuayue@kysec.cn 证书编号：S0790523120001 本周行业观点：Q4 末沪（深）股通持股公布，新凤鸣等持股环比增幅居前 2025 ...

证券研究报告：国防军工|行业周报 2025 年 1 月 12 日 行业投资评级 强于大市|维持 | 行业基本情况 | | | | --- | --- | --- | | 收盘点位 | | 1363.22 | | 52 | 周最高 | 1712.48 | | 52 | 周最低 | 999.45 | 行业相对指数表现 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email:maqiang@cnpsec.com 近期研究报告 《中邮军工周报 1 月第 1 周：中航光电、 中国海防披露 2025 年日常关联交易预 计》 - 2025.01.07 国防军工行业报告 航空产业链相关上市公司中，中航沈飞、中航西飞、中直股份、 航发动力、中航机载、江航装备、中航光电等已披露 2025 年日常关 联交易预计情况。中航西飞 2025 年日常关联交易预计值相比 2024 年 下降 16%，相比 2023 年增长 3%；航发动力 2025 年日常关联交易预计 值相比 2024 年下降 7%，相 ...

[Table_Reportdate] 2025年01月13日 [table_invest] 标配 [证券分析师 Table_Authors] 黄涵虚 S0630522060001 hhx@longone.com.cn [table_stockTrend] -28% -17% -5% 7% 18% 30% 42% 24-01 24-04 24-07 24-10 申万行业指数:汽车(0728) 沪深300 [相关研究 table_product] [table_main] 投资要点： 行 业 研 究 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行 业 周 报 汽 车 ➢ 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比下跌1.13%；汽车板块整体上涨1.31%，在31个 行业中排第6。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别 变动-2.45%、-0.72%、5.27%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、 轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动0.94%、5.38%、0.57%、 2.67%、2.56 ...

视频号中老年用户 消费洞察报告 2025-01 友望数据 出品 03. 数据来源 基于视频号数据分析平台「友望数据」所追踪到的营销情报，选取周期内平台的短视频、直播、电商相关的营销内容数据等多方 面因素搭建模型计算所得。基于隐私及数据安全的考虑，本报告数据经过脱敏及指数化处理。 04. 特别说明 本报告中老年用户消费洞察特指基于AI分析的40岁及以上视频号用户，由于统计分析领域中的任何数据来源均存在局限性，报告 中所估算、分析得出的数据仅供参考。 研究综述 01. 统计周期 2024年1月-2024年10月 02. 研究对象 1、基于AI分析的40岁及以上视频号用户 2、基于AI分析上述用户可能消费的内容、商品、品牌数据 02 2024年12月，《咬文嚼字》编辑部发布2024年"十大流行语"，"银发力量"入选其中。 近年来，我国人口老龄化不断加深，银发经济也逐渐崛起。有钱又有钱的中老年人，成为了众多行业争抢的 优质客群，大家都纷纷盯上了这块巨大的"蛋糕"。 伴随着生活水平的提高和观念的转变，中老年人的消费需求也不再局限于基本的生活保障，而是向更高层次 的品质生活追求延伸。从健康养生刚需到时尚、文娱品质消费需求 ...

交银国际研究 行业更新 行业评级 领先 2025 年 1 月 13 日 互联网行业 双旦拉动手游大盘恢复环比增长 估值概要 | s | | --- | 资料来源： FactSet( 未评级为一致预测 ) 、交银国际预测 ( 覆盖公司 ) 、每股盈利基于 Non-GAAP 基础 * 收盘价截至 2025 年 1 月 9 日 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。 下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com 行业与大盘一年趋势图 资料来源 : FactSet 1/24 5/24 9/24 1/25 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 行业表现 MSCI中国指数 谷馨瑜, CPA connie.gu@bocomgroup.com (86) 10 8393 5330 孙梦琪 mengqi.sun@bocomgroup.com (86) 10 8393 5333 赵丽, CFA zhao.li@bocomgroup.com (86) 10 8393 533 ...

行业投资评级 - 报告对工程机械行业的投资评级为“领先大市”，并维持该评级 [3] 核心观点 - 工程机械行业周期性强，海外市场需求强劲，出口已成为推动行业增长的关键因素 [11] - 财政部近期推出的一系列新政策有助于稳定房地产市场和基础设施建设，预计将带动工程机械行业下游市场的景气度出现积极转变 [11] - 随着大规模设备更新换代和以旧换新政策的逐步实施，国内市场需求有望改善 [11] - 工程机械行业正积极推进国际化和电动化进程，电动产品在多个领域的市场份额不断增长，显示出行业正朝着智能化和绿色化的方向转型 [11] 行情回顾 - 2024年12月，上证指数涨幅为0.76%，深证指数跌幅为-1.86%，创业板指跌幅为-3.71%，恒生指数涨幅为3.28%，沪深300涨幅为0.47% [13] - 机械设备行业跌幅为-1.92%，落后沪深300指数2.39个百分点，在申万一级行业指数中排名16/32 [14] - 机械设备行业各子行业中，制冷空调设备行业涨幅最高，为5.42%；农业机械行业跌幅最大，为-14.79% [15] - 工程机械整机跌幅为-2.22%，排名9/21；工程机械器件跌幅为-0.55%，排名6/21 [17] - 工程机械板块涨幅前五的个股分别为威博液压（27.84%）、唯万密封（10.38%）、柳工（8.36%）、浙江鼎力（6.05%）、五新隧装（5.86%） [19] - 跌幅前五的个股分别为铁拓机械（-31.24%）、恒立钻具（-22.92%）、万通液压（-21.24%）、邵阳液压（-15.19%）、诺力股份（-13.58%） [19] 重点数据跟踪 宏观数据 - 2024年12月，制造业PMI为50.1%，连续三月保持在荣枯线之上，环比较上月回落0.2个百分点 [23] - 2024年11月，全国固定资产投资完成额同比增长3.3%，较上月环比降低0.1个百分点 [26] - 制造业固定资产投资增长9.3%，与上月持平，制造业投资对全部投资增长的贡献率为68.1% [26] - 2024年11月，PPI环比+0.10%，同比下降2.5%，降幅比上月减少0.4个百分点 [26] - 制造业规模以上工业企业产成品存货同比增长3.4%，增速较前月环比回落0.5个百分点 [26] - 2024年11月，钢材价格指数为99.58点，较上月回升0.09点；钢材产量为11881万吨，同比增长7.58% [30] 工程机械板块数据 - 挖掘机11月产量为27189台，同比增长45.05%；销量为17590台，同比增长17.86% [32] - 国内市场销量为9020台，同比增长20.52%；出口量为8570台，同比增长15.19% [32] - 叉车11月销量为104944台，同比增长5.07%；内销量为60746台，同比减少2.00%；出口量为44198台，同比增长16.65% [35] - 装载机11月总销量为8646台，同比减少2.56%；国内市场销量4383台，同比下降15.71%；出口量4263台，同比增长16.06% [39] - 高空作业车11月销量为449台，同比增长26.48%；其中国内销量434台，同比增长24.00%；出口量15台，同比增加10台 [39] - 电动叉车11月销量为80818台，同比增长10.40%；出口量为35367台，同比增长23.08% [43] - 电动装载机11月销量为1005台，同比增长85.08%，电动化渗透率达到11.62% [46] - 电动挖掘机11月销量仅为7台，市场渗透率仍然非常低 [46] 行业动态 - 中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作，提出要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全方位扩大国内需求，以科技创新引领新质生产力发展 [49][50] - 2024年“两新”“两重”政策实施成效明显，带动汽车更新520多万辆、销售额6900多亿元，家电换新4900多万台、销售额2100多亿元，老旧设备更新200多万台套 [53] - 2024年11月升降工作平台出租率指数为624点，环比略降1.1%，同比下降13.5%；租金价格指数首次跌破10000点，环比下降3.7%，同比下降20.6% [55] - 工业和信息化部、国务院国有资产监督管理委员会、中华全国工商业联合会印发《制造业企业数字化转型实施指南》，提出系统化、图谱化、标准化推进数字化转型的方法论 [57] 投资建议 - 建议关注顺周期机会，维持“领先大市”评级 [58] - 三一重工（600031）：推出多款智能挖掘机和电动装载机，引领行业向绿色、智能转型 [59] - 中联重科（000157）：在建筑起重机械市场中占据领先地位，研发多款环保型产品，如电动混凝土泵车 [59] - 柳工（000528）：电动叉车和智能装载机增强市场竞争力，加大对5G技术在远程操控领域的应用研究 [59] - 徐工机械（000425）：大型履带式起重机和电动挖掘机展现公司在技术创新上的雄厚实力 [59] - 安徽合力（600761）：在叉车行业中占据龙头地位，市场份额稳步提升，推出多款智能叉车产品 [60] - 杭叉集团（603298）：引入先进的自动化生产线和机器人技术，提高生产效率和产品质量 [61]