报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 未提及 根据相关目录分别进行总结 SP 主力合约情况 - 2026 年 4 月 1 日 SP 主力合约收盘价为 5072.00，折美元价 643.96，距上一日涨跌 -1.01483%，山东银星基差 38，江浙沪银星基差 38 [3] 进口浆情况 - 以 13%增值税和 2026 年 4 月 1 日汇率 6.87 计算，加拿大金狮 CFR 港口美元价格 780，山东地区人民币价格 6300，进口利润 174.78；加拿大雄狮 CFR 港口美元价格 730，山东地区人民币价格 5125，进口利润 -582.06；智利银星 CFR 信用证 90 天港口美元价格 680，山东地区人民币价格 5110，进口利润 -238.91 [4] 纸浆及纸品价格和利润率情况 - 2026 年 3 月 26 日至 4 月 1 日，全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区对应均价均无变化；文化用纸（双胶指数、双铜指数）、包装纸（白卡指数）、生活用纸（生活指数）价格也无变化 [4] - 2026 年 4 月 1 日较 3 月 27 日，双胶利润率估算从 -2.3444%变为 -2.2503%，变化 0.1540；双铜利润率估算从 7.9167%变为 8.0333%，变化 0.1500；白卡利润率估算从 -9.1892%变为 -9.1069%，变化 0.1058；生活利润率估算从 7.4503%变为 7.4140%，变化 0.3624 [4] 纸浆价差情况 - 2026 年 4 月 1 日针叶阔叶价差 500.00，针叶本色价差 -290，针叶化机价差 1300，针叶废纸价差 3534 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 豆油处于高位震荡调整 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，棕榈油主力日盘收盘价 9780 元/吨，跌 0.87%，夜盘收盘价 9760 元/吨，跌 0.20%；豆油主力日盘收盘价 8624 元/吨，跌 0.51%，夜盘收盘价 8604 元/吨，跌 0.23%；菜油主力日盘收盘价 9720 元/吨，跌 1.66%，夜盘收盘价 9746 元/吨，涨 0.27%；马棕主力日盘收盘价 4768 林吉特/吨，跌 1.26%，夜盘收盘价 4720 林吉特/吨，跌 1.03%；CBOT 豆油主力日盘收盘价 67.01 美分/磅，跌 2.71% [1] - 成交和持仓方面，棕榈油主力昨日成交 634883 手，成交变动 47359 手，昨日持仓 218125 手，持仓变动 -27626 手；豆油主力昨日成交 367271 手，成交变动 94565 手，昨日持仓 422459 手，持仓变动 -41616 手；菜油主力昨日成交 270751 手，成交变动 69325 手，昨日持仓 187505 手，持仓变动 -8325 手 [1] - 现货方面，棕榈油（24 度：广东）现货价格 10030 元/吨，价格变动 100 元/吨；一级豆油（广东）现货价格 9250 元/吨，价格变动 100 元/吨；四级进口菜油（广西）现货价格 10220 元/吨，价格变动 0 元/吨；马棕油 FOB 离岸价（连续合约）1225 美元/吨，价格变动 10 美元/吨 [1] - 基差方面，棕榈油（广东）现货基差 250 元/吨；豆油（广东）现货基差 626 元/吨；菜油（广西）现货基差 500 元/吨 [1] - 价差方面，菜棕油期货主力价差 -60 元/吨，前两交易日为 18 元/吨；豆棕油期货主力价差 -1156 元/吨，前两交易日为 -1198 元/吨；棕榈油 59 价差 -44 元/吨，前两交易日为 -22 元/吨；豆油 59 价差 40 元/吨，前两交易日为 40 元/吨；菜油 59 价差 77 元/吨，前两交易日为 93 元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 2026 年 3 月 1 - 31 日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加 5.95%，出油率环比上月同期减少 0.13%，产量环比上月同期增加 5.27% [2] - 预计 2026 年印尼棕榈油出口量将下滑至 3000 万吨左右，2025 年出口量为 3200 万吨；2026 年下半年 B50 计划实施后，生物柴油原料需求将达 1500 万吨左右，较 2025 年增加 200 万吨 [3][4] - 泰国正式启动 B20 柴油销售，通过掺混 20%的棕榈油基生物柴油减轻物流供应商和制造商运营成本，缓解消费品价格上涨压力，B20 柴油定价比标准 B7 柴油每升便宜约 5 泰铁 [4] - 咨询公司 StoneX 预计巴西 2025/26 年度大豆产量将达 1.797 亿吨，较 3 月份预测值上调 1% [4] - 过去一周阿根廷大豆和玉米产区迎来有利降雨，2025/26 年度阿根廷大豆产量预计为 4850 万吨，玉米产量预计为 5700 万吨；大豆作物水份条件适宜/最佳比例较上周上升 4.2 个百分点，占总种植面积 88%；玉米约 94.9%种植面积水分条件处于适宜至最佳区间，农户已完成 19%种植面积收割工作 [5] - 阿根廷 3 月份农产品出口收入同比增长 8%，达到 20.3 亿美元 [6] - 美国 2026 年 2 月大豆压榨量为 643 万短吨（2.142 亿蒲式耳），与行业分析师预估一致，2026 年 1 月为 684 万吨（2.28 亿蒲式耳），2025 年 2 月为 569 万吨（1.90 亿蒲式耳） [6] 趋势强度 - 棕榈油趋势强度为 -1，豆油趋势强度为 0 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计钢价底部震荡，短期或向区间下沿波动，5月螺纹波动参考3000 - 3150元，5月热卷波动参考3200 - 3350元 [1] - 铁矿石短期主力高位震荡运行，主力合约区间参考780 - 830 [4] - 焦炭单边建议观望，2605合约区间参考1600 - 1800，套利建议多焦炭空焦煤 [6] - 焦煤单边建议暂时观望，2605合约区间参考1050 - 1250，套利建议多焦炭空焦煤 [6] - 硅铁维持供需紧平衡格局，关注地缘冲突，大幅下调可考虑低多尝试，底部支撑参考5500 - 5600左右 [7] - 锰硅价格继续跟随地缘冲突变化运行，预计价格宽幅震荡运行，区间参考5700 - 6800 [7] 各行业报告内容总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货价格持平，螺纹钢05合约跌1元，10合约涨3元，01合约涨7元；热卷05合约跌7元，10合约跌2元，01合约涨11元 [1] - 成本和利润：钢坯和板坯价格持平，江苏电炉螺纹成本涨3元，江苏转炉螺纹成本涨10元，华东、华北螺纹利润降40元，华南螺纹利润降30元；华东、华北、华南热卷利润均降40元 [1] - 供给：日均铁水产量231.1万吨，环比增3.1万吨，涨幅1.4%；五大品种钢材产量839.6万吨，环比降0.2万吨，降幅0.0%；螺纹产量197.9万吨，环比降5.5万吨，降幅2.7%；热卷产量305.6万吨，环比增5.4万吨，涨幅1.8% [1] - 库存：五大品种钢材库存1897.8万吨，环比降48.4万吨，降幅2.5%；螺纹库存861.9万吨，环比降27.5万吨，降幅3.1%；热卷库存453.3万吨，环比降8.0万吨，降幅1.7% [1] - 成交和需求：建材成交量10.6万吨，环比增2.0万吨，增幅23.4%；五大品种表需888.0万吨，环比增19.5万吨，增幅2.2%；螺纹钢表需225.4万吨，环比增17.3万吨，增幅8.3%；热卷表需313.6万吨，环比增3.1万吨，增幅1.0% [1] 铁矿石产业 - 期货与基差：仓单成本多数上涨，05合约基差部分有变动，5 - 9价差涨1.5元，涨幅7.0%，9 - 1价差持平 [4] - 现货价格与价格指数：日照港各品种铁矿石价格上涨，45港到港量环比增154.7万吨，涨幅6.8%，全国月度进口总量环比降2200.9万吨，降幅18.4% [4] - 供给：全球发运量环比降671.9万吨，降幅21.4% [4] - 需求：247家钢厂日均铁水产量环比增2.9万吨，涨幅1.3%，45港日均疏港量环比降7.8万吨，降幅2.4% [4] - 库存：45港库存环比降98.1万吨，降幅0.6% [4] 焦炭产业 - 相关价格及价差：山西一级湿熄焦（仓单）持平，日照港准一级湿熄焦（仓单）涨11元，涨幅0.6%；焦炭05合约跌27元，跌幅1.6%，09合约跌21元，跌幅1.1%；05基差涨37，09基差涨31；105 - 109价差降6 [6] - 上游焦煤价格及价差：山西中硫主焦煤（仓单）降30元，跌幅2.3%，蒙5原煤（仓单）降15元，跌幅1.2% [6] - 供给：全样本焦化厂日均产量64.8万吨，环比增0.5万吨，涨幅0.8%，247家钢厂日均产量47.3万吨，持平 [6] - 需求：247家钢厂铁水产量231.1万吨，环比增2.9万吨，涨幅1.3% [6] - 库存变化：焦炭总库存997.8万吨，环比增16.3万吨，涨幅1.7%；全样本焦化厂焦炭库存降4.2万吨，降幅4.4%；247家钢厂焦炭库存增3.5万吨，涨幅0.5%；港口库存增17.0万吨，涨幅8.5% [6] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算降0.9万吨，降幅649.3% [6] 焦煤产业 - 相关价格及价差：山西中硫主焦煤（仓单）降30元，跌幅2.3%，蒙5原煤（仓单）降15元，跌幅1.2%；焦煤05合约降34元，跌幅3.0%，09合约降26元，跌幅2.0%；05基差涨19，09基差涨11；JM05 - JM09价差降8 [6] - 海外煤炭价格：澳洲峰景到岸价涨2.8美元/吨，涨幅1.1%，京唐港澳主焦库提价降10元，跌幅0.6%，广州港澳电煤库提价降2.8元，跌幅0.3% [6] - 供给：原煤产量875.3万吨，环比降5.6万吨，降幅0.6%，精煤产品445.9万吨，环比降2.7万吨，降幅0.6% [6] - 需求：全样本焦化厂日均产量64.8万吨，环比增0.5万吨，涨幅0.8%，247家钢厂日均产量47.3万吨，持平 [6] - 库存变化：汾渭煤矿精煤库存降11.0万吨，降幅10.2%；全样本焦化厂焦煤库存增42.5万吨，涨幅4.2%；247家钢厂焦煤库存增8.5万吨，涨幅1.1%；港口库存增4.5万吨，涨幅1.7% [6] 硅铁和锰硅产业 - 期货与现货：硅铁主力合约收盘价6444.0元，降52.0元，跌幅0.9%；硅锰主力合约收盘价5822.0元，降64.0元，跌幅1.0%；各地区现货价格多数下降 [7] - 成本及利润：生产成本内蒙降32.1元，跌幅0.5%，广西涨4.1元，涨幅0.1%；生产利润内蒙降50.0元，跌幅78.14%，宁夏降70.0元，跌幅52.64% [7] - 供给：硅铁产量10.4万吨，环比降0.2万吨，降幅2.2%，硅铁生产企业开工率28.3%，环比降1.0%，降幅3.6%；锰矿发运量63.8万吨，环比降30.9万吨，降幅32.6%，锰矿到港量82.7万吨，环比增38.4万吨，涨幅44.4% [7] - 需求：硅铁需求量1.9万吨，持平；硅锰需求量12.0万吨，环比降0.1万吨，降幅0.8%；247家日均铁水产量231.1万吨，环比增2.9万吨，涨幅1.8%；高炉开工率81.0%，环比增1.3%，涨幅1.6% [7] - 库存变化：硅铁库存60家样本企业5.5万吨，环比降0.4万吨，降幅7.5%；63家样本企业库存37.3万吨，环比降1.2万吨，降幅3.1%；硅锰库存平均可用天数16.8天，环比降1.9天，降幅10.1%；硅铁可用平均天数19天，环比增1.1天，涨幅6.2% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天然橡胶市场短期供应面存减弱预期，内外销出货有压力，价格预计在16000 - 17500区间运行，后续供应增量预期压制上方空间[1] - 原油市场主线是地缘支撑与政策抑制博弈，美伊冲突降温信号使油价下挫，但地缘基本面支撑仍在，关注特朗普发言，局势无降温举措油价或冲高，缓和则回落调整[2] - 玻璃和纯碱市场现货价格以稳为主，供应端有变化，需求端偏弱，库存去库力度减弱，成本端支撑减弱，预计震荡看待，空单可继续持有[4] - 纯苯和苯乙烯市场受美伊消息面影响，价格跟随油价波动，纯苯供需预期好转，苯乙烯供需环比转弱但仍偏紧，策略上观望，EB05 - BZ05价差逢高做缩[5] - 尿素市场行情缺乏明确涨跌驱动，预计窄幅整理，主力合约关注1830 - 1900区间，关注下游需求和政策动态[6] - 烧碱市场短期震荡偏弱，关注下方成本支撑和下游需求进展；PVC市场短期或偏弱调整，关注地缘局势和装置停产节奏[7] - 聚酯产业链各品种受美伊消息和地缘局势影响，PX短期供需两弱但4月预期偏紧，PTA跟随成本波动，乙二醇二季度有冲高动能，短纤跟随原料波动，瓶片4月供需预期偏紧[8] - 聚烯烃市场PP、PE延续供减需增，05合约终点库存低位，4月预计现货收紧、基差走强，但需警惕单边波动和地缘缓和回调风险[9] - 甲醇市场近强远弱，供需阶段性紧平衡，需警惕地缘缓和价格回落和MTO利润压缩导致需求走弱风险[10] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 - 现货价格方面，云南国营全乳胶、泰标混合胶等价格有不同程度涨跌，月间价差部分合约有变化[1] - 基本面指标上，2月泰国、印尼、印度等国产量下降，国内轮胎产量上升、出口数量下降，天然橡胶进口数量减少，干胶生产成本和毛利有变动[1] - 年度变化中，保税区库存增加，上期所厂库期货库存减少，青岛干胶出库率和入库率有变化[1] - 供应端东南亚原料紧缺，国内云南开割新胶上量有限，后续供应压力将显现；需求端轮胎企业检修，产出量阶段性收缩，库存去化但出货有压力[1] 原油 - 原油价格及价差方面，Brent、WTI、SC、Dubai等价格下跌，部分月间价差和跨品种价差有变化[2] - 成品油价格及价差方面，NYM RBOB、NYM ULSD、ICE Gasoil等价格下跌，部分月间价差有变化[2] - 成品油裂解价差方面，美国汽油、欧洲汽油、新加坡汽油等裂解价差有不同程度涨跌[2] - 市场因美伊冲突降温信号和等待特朗普讲话，内外盘油价走低，主线是地缘支撑与政策抑制博弈[2] 玻璃纯碱 - 玻璃相关价格及价差方面，华北、华东、华中、华南报价部分有变动，玻璃期货合约价格下跌，基差有变化[4] - 纯碱相关价格及价差方面，华北、华东、华中、西北报价部分有变动，纯碱期货合约价格下跌，基差有变化[4] - 供应方面，纯碱产能利用率和周产量下降，浮法日熔量和光伏日熔量下降[4] - 库存方面，玻璃厂库库存和纯碱厂库库存有变化，玻璃厂纯碱库存天数持平[4] - 地产数据当月同比方面，新开工面积、施工面积、竣工面积、销售面积有不同程度变化[4] - 纯碱市场现货价格稳，供应窄幅下降后预计恢复，需求偏弱，库存去库力度减弱，成本支撑减弱，预计震荡，空单可持有[4] - 玻璃市场主力合约跌破低点，现货价格稳，供应下降，需求弱势，库存高，成本支撑减弱，预计震荡，空单可持有[4] 苯乙烯 - 上游价格及价差方面，布伦特原油、WTI原油、CFR日本石脑油等价格下跌，纯苯和乙烯相关价差有变化[5] - 苯乙烯相关价格及价差方面，苯乙烯华东现货、期货价格下跌，现金流和进口利润有变化[5] - 纯苯及苯乙烯下游现金流方面，苯酚、己内酰胺、苯胺等现金流有不同程度涨跌[5] - 纯苯及苯乙烯库存方面，纯苯江苏港口库存和苯乙烯江苏港口库存减少[5] - 纯苯及苯乙烯产业链开工率方面，亚洲纯苯、国内纯苯等开工率有变化[5] - 纯苯供应存下降预期，供需预期好转，受美伊消息影响跟随油价波动，策略观望，EB05 - BZ05价差逢高做缩[5] - 苯乙烯供应维持，需求端高价抵触，供需环比转弱但仍偏紧，受美伊消息影响跟随油价波动，策略同纯苯[5] 尿素 - 期货收盘价方面，01、05、09合约及主力合约价格下跌[6] - 期货合约价差方面，部分合约价差有变化[6] - 主力持仓方面，多头前20和空头前20持仓减少，多空比上升，单边成交量增加，郑商所仓单数量减少[6] - 上游原料方面，无烟煤小块、合成氨价格上涨，动力煤价格持平[6] - 现货市场价方面，山东、山西、河南等地区小颗粒尿素价格部分有变动，跨区价差和内外盘价差有变化，基差有变化[6] - 下游产品方面，三聚氰胺、复合肥等价格有变化，复合肥尿素比持平[6] - 化肥市场方面，硫磺、磷酸二铵等价格有变化，煤制尿素、气制尿素、尿素小颗粒日产量有变化[6] - 周度数据方面，国内尿素检修损失量、产能利用率、厂内库存、东北地区流入量持平，生产企业订单天数减少，港口库存持平[6] - 尿素市场盘面持稳，供应小幅回落，需求平淡，行情缺乏驱动，预计窄幅整理，主力合约关注1830 - 1900区间[6] PVC、烧碱 - PVC、烧碱现货&期货方面，山东液碱折百价部分上涨，华东电石法PVC市场价下跌，期货合约价格下跌，基差和合约价差有变化[7] - 烧碱海外报价&出口利润方面，FOB华东港口报价上涨，出口利润增加[7] - PVC海外报价&出口利润方面，CFR东南亚报价上涨，FOB天津港电石法报价下跌，出口利润减少[7] - 供给方面，烧碱行业开工率和PVC总开工率上升，外采电石法PVC利润下降，西北一体化利润持平[7] - 需求方面，烧碱下游氧化铝、粘胶短纤等行业开工率有变化，PVC下游制品开工率上升[7] - 库存方面，烧碱厂库库存增加，PVC总社会库存减少[7] - 烧碱市场期货大跌，现货维稳，供应增加，库存累积，下游需求增量不及预期，短期震荡偏弱[7] - PVC市场期货震荡走弱，现货情绪偏弱，供需矛盾未凸显，价格底部有支撑，短期或偏弱调整[7] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流方面，POY、FDY、DTY等价格部分有变动，现金流有变化[8] - 上游价格方面，布伦特原油、WTI原油、CFR日本石脑油等价格下跌[8] - PX相关价格及价差方面，PX现货、期货价格下跌，价差有变化[8] - PTA相关价格及价差方面，PTA华东现货、期货价格下跌，基差和盘面加工费有变化[8] - MEG相关价格及价差方面，MEG华东现货、期货价格下跌，基差和合约价差有变化[8] - MEG港库存及到港预期方面，MEG港口库存增加，到港预期减少[8] - 聚酯产业链开工率方面，亚洲PX、中国PX、PTA等开工率有变化[8] - PX短期供需两弱，4月预期偏紧，受油价主导，策略观望[8] - PTA自身驱动有限，跟随成本波动，策略同PX[8] - 乙二醇二季度供应下降，库存去化，价格有冲高动能，注意回落风险[8] - 短纤供需环比转弱，跟随原料波动，关注海峡通行和成本传导情况，PF盘面加工费800以下可低位做[8] - 瓶片4月供需预期偏紧，加工费预期偏强，PR单边同PTA[8] 聚烯烃 - 期货收盘价方面，L2605、L2609、PP2605、PP2609收盘价下跌[9] - 价差方面，L59价差、PP59价差、LP05价差有变化[9] - 现货价格方面，华东PP拉丝、华北LDPE现货价格下跌，PE、PP非标价格部分有变动[9] - 基差方面，华北LL基差、华东pp基差有变化[9] - PE上下游开工方面，PE装置开工率下降，下游加权开工率上升[9] - PE周度库存方面，PE企业库存和社会库存减少[9] - PP上下游开工率方面，PP装置开工率、粉料开工率下降，下游加权开工率上升[9] - PP周度库存方面，PP企业库存减少，贸易商库存增加[9] - 聚烯烃市场盘面回落，基差走强，PP、PE供减需增，PP去库，PE库存累积，4月预计现货收紧、基差走强，警惕波动和回调风险[9] 甲醇 - 甲醇价格及价差方面，MA2605、MA2609收盘价下跌，MA59价差、太仓基差、MTO05盘面等有变化，区域价差有变化[10] - 甲醇库存方面，甲醇企业库存、港口库存和社会库存减少[10] - 甲醇上下游开工率方面，上游国内企业开工率上升，下游外采MTO装置、甲醛等开工率有变化[10] - 甲醇市场期货下行，现货按需采购，近强远弱，供需阶段性紧平衡，需警惕地缘缓和和MTO利润压缩风险[10]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 锡价短期偏强运行，多单继续持有，后续关注下游对高价锡接受程度 [1] - 铸造铝合金呈现供需双弱格局，短期价格运行区间预计在23000 - 24500元/吨，方向性跟随电解铝波动 [4] - 短期氧化铝主力合约核心运行区间预计在2750 - 3050元/吨，可尝试逢价格下沿卖出看跌期权 [5] - 短期沪铝核心运行区间预计在24000 - 25500元/吨，若霍尔木兹海峡封锁持续升级、中东减产消息落地，铝价存在挑战前高可能 [5] - 锌价进一步大幅下跌空间或有限，主力关注23000附近支撑 [7] - 二季度铜价调整结束需关注美伊局势变化、美国232调查结果，中长期阶段性调整或提供长线多单布局机会，主力关注97000 - 98000压力 [11] - 工业硅8000 - 9000元/吨区间震荡，可逢高试空或逢低试多，前期卖出看跌期权可谨慎持有 [13] - 多晶硅供过于求，价格有下跌空间，建议暂观望 [14] - 镍盘面维持区间内震荡运行，主力参考134000 - 140000运行 [15] - 不锈钢短期预计维持偏强震荡，主力参考14000 - 14600区间 [18] - 碳酸锂盘面维持区间宽幅震荡，日内主力参考15.3 - 16.2万 [21] 根据相关目录分别进行总结 锡产业 - 现货价格：SMM 1锡现值375900，涨1.17%；长江1锡现值376400，涨1.17% [1] - 基差：SMM 1锡升贴水现值1750，跌12.50%；LME 0 - 3升贴水现值 - 120.00，涨27.27% [1] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏现值 - 6941.98，跌4.81%；沪伦比值现值7.90 [1] - 月间价差：2604 - 2605现值 - 890，跌74.51%；2605 - 2606现值 - 290，涨3.33%等 [1] - 基本面数据：2月锡矿进口17144，跌3.69%；SMM精锡2月产量11490，跌23.91%等 [1] - 库存变化：SHEF库存周报现值8400.0，跌16.35%；社会库存现值9102.0，跌17.08%等 [1] 铝合金产业 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12现值24700，涨跌幅0.00%；江西保太网ADC12月均价（3月）现值24177，涨4.36% [4] - 月间价差：2604 - 2605现值110.00，涨5.0；2605 - 2606现值 - 5.00，跌20.0 [4] - 基本面数据：再生铝合金锭产量（2月）现值35.80，跌41.31%；原生铝合金锭产量（2月）现值20.93，跌30.99%等 [4] - 库存数据：再生铝合金锭周度社会库存现值3.37，跌12.24%；再生铝合金厂区成品库存现值13.60，跌8.11%等 [4] 产业链（铝相关） - 价格及价差：SMM A00铝现值24600，跌0.04%；氧化铝（山东） - 平均价现值2770，涨跌幅0.00% [5] - 比价和盈亏：电解铝进口盈亏现值60.2，涨4741；氧化铝进口盈亏现值 - 29.75，跌0.96 [5] - 月间价差：AL 2604 - 2605现值 - 55.00，涨20.0；AL 2605 - 2606现值 - 40.00，跌15.0 [5] - 基本面数据：氧化铝产量（3月）现值729.74，涨10.56%；国内电解铝产量（3月）现值346.00，涨10.73%等 [5] - 库存数据：中国电解铝社会库存现值137.30，涨2.69%；中国铝棒社会库存现值32.15，跌5.86%等 [5] 锌产业 - 价格及价差：SMM 0锌锭现值23520，涨0.38%；升贴水现值 - 80，跌25.00 [7] - 比价和盈亏：进口盈亏现值 - 2819，涨32.81；沪伦比值现值7.33，跌0.05 [7] - 月间价差：2604 - 2605现值 - 35，跌25.00；2605 - 2606现值 - 20，涨30.00 [7] - 基本面数据：精炼锌产量（3月）现值57.78，涨14.51%；精炼锌进口量（2月）现值0.45，跌81.26%等 [7] - 库存数据：中国锌锭七地社会库存现值24.82，跌2.74%；LME库存现值11.4，跌0.24% [7] 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜现值96852，涨1.31%；SMM 1电解铜升贴水现值 - 60，跌5.00 [11] - 月间价差：2604 - 2605现值 - 50，跌10.00；2605 - 2606现值 - 20，跌30.00 [11] - 基本面数据：电解铜产量（3月）现值120.61，涨5.58%；电解铜进口量（2月）现值15.30，跌24.95%等 [11] - 库存数据：境内社会库存现值40.31，跌13.81%；保税区库存现值5.82，跌4.90%等 [11] 工业硅产业 - 现货价格及主力合约基差：华东通氧S15530工业硅现值9100，跌0.55%；华乐SI4210工业硅现值9550，跌0.52% [13] - 月间价差：主力合约现值8352，跌0.36%；当月 - 连一现值25，涨141.67% [13] - 基本面数据：全国工业硅产量现值32.99，涨19.66%；新疆工业硅产量现值20.98，涨25.94%等 [13] - 库存变化：新疆库存现值13.39，跌4.90%；云南库存现值3.32，涨0.61%等 [13] 多晶硅产业 - 现货价格与基差：N型复投料 - 平均价现值37750.00，跌1.95%；N型颗粒硅 - 平均价现值39500.00，跌4.82% [14] - 期货价格与月间价差：主力合约现值34720，跌1.36%；当月 - 连一现值850，涨850.00% [14] - 基本面数据：硅片产量（日度）现值11.38，跌3.40%；多晶硅产量（月度）现值8.59，涨11.56%等 [14] - 库存数据：多晶硅库存现值33.20，跌3.49%；硅片库存现值26.98，跌2.42% [14] 镍产业 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值137150，涨0.15%；1金川镍升贴水现值3650，跌2.67% [15] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本现值113324，跌0.69%；一体化高冰镍生产电积镍成本现值141713，涨11.34% [15] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价现值31980，涨跌幅0.00%；电池级碳酸锂均价现值85150，涨0.95% [15] - 月间价差：2604 - 2605现值 - 590，跌3290；2605 - 2606现值 - 290，涨10 [15] - 供需和库存：中国精炼镍产量现值37337，涨14.53%；精炼镍进口量现值22066，跌5.68%等 [15] 不锈钢产业 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值14450，涨0.35%；期现价差现值440，涨7.32% [18] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价现值77，跌2.53%；南非40 - 42%铬精矿均价现值60，涨跌幅0.00% [18] - 月间价差：2604 - 2605现值 - 10，跌115；2605 - 2606现值10，涨10 [18] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）现值190.08，涨44.07%；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）现值37.00，跌10.84%等 [18] - 库存数据：300系社库（锡 + 佛）现值52.66，涨0.57%；300系冷轧社库（锡 + 佛）现值34.02，涨2.47% [18] 碳酸锂产业 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价现值161500，跌0.92%；SMM工业级碳酸锂均价现值158000，跌0.94% [21] - 月间价差：2604 - 2605现值2880，涨2040；2605 - 2606现值620，涨420 [21] - 基本面数据：碳酸锂产量（2月）现值106620，涨28.32%；电池级碳酸锂产量（2月）现值77940，涨27.92%等 [21] - 库存数据：碳酸锂总库存（2月）现值28323，跌4.76%；碳酸锂下游库存（2月）现值39997，跌5.01% [21]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 硅铁和锰硅现货报价偏弱，盘面偏弱震荡；硅铁趋势强度为 -1，锰硅趋势强度为 -1 [1][3] 相关目录总结 基本面跟踪 - 期货方面，硅铁 2605 收盘价 5822，较前一交易日降 52，成交量 143423，持仓量 151673；硅铁 2607 收盘价 5956，较前一交易日降 58，成交量 102052，持仓量 132500；锰硅 2605 收盘价 6380，较前一交易日降 64，成交量 317577，持仓量 330953；锰硅 2607 收盘价 6420，较前一交易日降 68，成交量 108939，持仓量 162830 [1] - 现货方面，硅铁 FeSi75 - B 内蒙汇总价格 5580 元/吨，较前一交易日降 50；硅锰 FeMn65Si17 内蒙价格 6150 元/吨，较前一交易日降 180；锰矿 Mn44 块 47.2 元/吨度，较前一交易日降 0.3；兰炭小料神木 765 元/吨 [1] - 价差方面，硅铁期现价差（现货 - 05 期货） -242 元/吨，较前一交易日升 2；锰硅期现价差（现货 - 05 期货） -230 元/吨，较前一交易日降 116；硅铁 2605 - 2607 近远月价差 -134 元/吨，较前一交易日升 6；锰硅 2605 - 2607 近远月价差 -40 元/吨，较前一交易日升 4；锰硅 2605 - 硅铁 2605 跨品种价差 558 元/吨，较前一交易日降 12；锰硅 2607 - 硅铁 2607 跨品种价差 464 元/吨，较前一交易日降 10 [1] 宏观及行业新闻 - 4 月 1 日，硅铁 72陕西、宁夏、青海、甘肃、内蒙价格均有下降，75部分地区有价格区间；硅铁 FOB 72和 75价格均升 10 美元/吨；硅锰 6517北方和南方报价均下降 [1][3] - 河北某大型钢铁集团 3 月 26 日发布新一轮硅锰采购标书，采购量 5100 吨，询盘 6300 元/吨，最终定标 6550 元/吨；中天钢铁常州敲定硅铁采购价为 6200 元/吨，量 500 吨，云链支付 [3] - 2026 年 2 月南非锰矿出口量为 2257631 吨，环比降 20.13%，同比升 22.61%；2 月南非对中国锰矿出口量为 1359042 吨，占总量 60.2%，环比降 30.45%；对印度出口量为 440325 吨，环比升 2.85%；前五出口目的地出口量占锰矿出口总量 92.53% [3] - 上海锰联科技有限公司 3 月 31 日发布南非高铁锰矿(天津港现货)采购公告，不同锰含量有不同意向采购价 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球风险偏好继续升温，美国经济增长稳健，中国经济超预期改善；近期市场聚焦中东地缘风险，国内股指市场预期整体回暖；各资产有不同表现和操作建议 [2] - 各板块商品受不同因素影响，价格有不同走势和风险，投资者需关注相关因素变化并谨慎操作 [3][4][6][8] 各板块总结 宏观金融 - 海外方面，白宫讲话引发中东冲突接近尾声希望，原油价格回落，美元指数和美债收益率下跌，美国经济和就业数据好于预期；国内方面，3月中国PMI景气回升，经济超预期改善，出口大超预期，通胀修复回升；政策目标和力度低于2025年；短期国内经济好于预期，海外市场回暖，国内股指市场预期整体回暖；后续关注中东地缘局势、两会后政策实施情况和市场情绪变化 [2] 股指 - 在生物医药、游戏、元件等板块带动下，国内股市大幅上涨；基本面和政策面情况与宏观金融部分一致；近期市场聚焦中东地缘风险，短期国内经济好于预期，海外市场回暖，国内股指市场预期整体回暖；后续关注中东地缘局势、两会后政策实施情况和市场情绪变化；操作上短期谨慎做多 [3] 贵金属 - 贵金属市场周三夜盘整体上涨，沪金主力合约收至1057.84元/克，上涨2.01%；沪银主力合约收至18795元/千克，上涨0.69%；现货黄金连续第四个交易日上涨，收涨1.92%，报4756.67美元/盎司；现货白银震荡走低，收跌0.16%，报75.04美元/盎司；短期贵金属大幅震荡、短期反弹，操作上短期谨慎做多 [3] 黑色金属 钢材 - 周三国内钢材现货市场持平，盘面价格小幅走弱，市场成交量低位运行；中东局势降温，原油、焦煤价格回调带动钢材价格走弱；基本面现实需求略有改善但恢复不明显，五大品种表观消费量同比下滑；供应方面，本周五大品种钢材产量环比小幅回落，但铁水产量依然小幅回升；短期内钢材市场跟随成本运行，4月有阶段性回调风险 [4][6] 铁矿石 - 周三国内铁矿石期现货价格小幅反弹；除能源价格支撑外，铁矿石价格谈判消息也是上涨原因；需求方面，铁水产量环比回升至230万吨以上，盈利钢厂占比43%附近，铁矿石需求有韧性；供应方面，本周全球铁矿石发运量环比回落671万吨，到港量回升211.3万吨，供需阶段性错位问题逐步缓解；预计矿石价格继续上涨空间有限，需注意能源价格走弱后的阶段性调整风险 [6] 硅锰/硅铁 - 周三硅铁、硅锰现货价格小幅回落，盘面价格跌幅扩大；硅锰6517北方市场价格6050 - 6150元/吨，南方市场价格6150 - 6250元/吨，锰矿现货价格高位；成本上涨导致部分工厂减产，全国187家独立硅锰企业样本开工率32.01%，较上周减4.08%，日均产量27380吨/日，减650吨；硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5450 - 5550元/吨，75硅铁价格报5950 - 6100元/吨；厂内库存持续去化，全国样本企业库存环比下降，社会库存维持低位，无明显累库压力；兰炭原料价格偏强，主产区电价分化，整体生产成本有支撑 [7] 有色新能源 铜 - 截至3月27日，三大交易所显性库存达125万吨，国内外库存分化，国内铜社会库存降至41.27万吨仍处高位，LME铜库存达36.2万吨，Comex铜库存在持续一年累库后近一个月下降；下游逢低集中补库，铜社会库存大幅下降，需观察去库持续性，补库告一段落后库存去化节奏预计放缓；铜市供应宽松，下游终端需求受去年透支效应影响，旺季复苏力度难言乐观，制约库存下降幅度和速度，当前整体库存仍处高位；铜现货TC接近刷新新低，但硫酸、贵金属等副产品收益弥补冶炼利润，粗铜供应充裕、废铜锭进口放量，精炼铜产量增速高位；基本面核心矛盾在矿端，铜矿偏紧为市场共识，但极度短缺概率不高 [8] 铝 - 阿联酋环球铝业和巴林铝业生产基地受攻击，若消息属实全球铝供应将收紧，铝价受提振，需继续跟踪冶炼厂受损情况和中东局势进展；当前国内铝锭社库处于高位，去化缓慢，即使铝价下挫下游也逢低补库，原因是国内铝供应维持高位，前两个月国内电解铝产量同比增3%，创历史最高水平，进口在大幅亏损背景下仍是历史次高水平 [9] 锌 - 国内锌锭库存基本与上周持平，达21.4万吨，环比下降0.04万吨，随着锌价反弹下游拿货放缓，库存仍为近年来高位，仅略低于22年同期；伦锌库存维持在12万吨附近，较前期明显增加；国内锌矿加工费有变化，南方大区从1300元/金属吨反弹至1500元/金属吨，北方大区维持在1500元/金属吨，进口矿TC从20美元/干吨降至10美元/干吨；国内冶炼产能仍有扩张，副产品收益弥补亏损，国内冶炼产量维持相对高位；25年海外冶炼厂减产，26年将复产，产量回升；需求端难言乐观，地产、基建、交通运输及新兴领域光伏等难给需求带来明显提振，甚至可能下滑 [10] 铅 - 国内铅锭库存下降趋势暂停，从5.76万吨增至6.01万吨；LME库存整体持稳，维持在28万吨上方；国内原生铅和再生铅产量季节性回升，最新原生铅周产量为5.86万吨，上周为5.71万吨，处于近年来高位，再生铅产量恢复速度与往年相当，随着再生铅成品库存下降，复产速度有所提升；需求端旺季高峰已过，转入淡季，以旧换新政策透支后期需求；由于1、2月进口窗口持续打开，前两个月我国精铅和粗铅进口量均大幅增加，其中精铅进口3.34万吨，同比增加732%，粗铅进口2.52万吨，同比增加85%，3月铅锭进口将维持高位 [11] 镍 - 印尼政策反复，原计划4月1日征收镍暴利税，后表示不征收；矿端是核心矛盾点，印尼26年RKAB配额大幅下滑至2.6亿湿吨，后期有提高空间但预计幅度有限，环比25年下滑基本已成定局；中东冲突导致印尼硫磺紧缺，影响MHP生产，尾矿事故也导致企业减产，MHP供应存下降风险；镍价下方有支撑，但上方空间受制于国内外高库存，预计幅度有限 [11] 锡 - 供应端，前两个月从缅甸进口锡矿13501吨，同比增长175%，月均水平与去年11月和12月相当，随着缅甸佤邦矿洞抽水加快，预计我国进口量仍有增长空间；从缅甸之外的锡矿进口量为21444吨，同比增速高达57%，反映我国锡矿进口来源更加多元；开工率小幅回落0.62%至67.89%，但仍为近年同期高位；由于进口窗口持续关闭，1 - 2月锡锭进口3269吨，同比下降27%；需求端，26年1月全球半导体销售额同比增长46%，增速进一步扩大，但其他传统和新兴产业表现欠佳，1 - 2月汽车产量同比下降9.9%，光伏组件产量同比下降26%，家电排产延续下滑态势，行业分化显著，半导体独木难支，整体需求欠佳；随着锡价回落，下游逢低补库需求集中释放，锡锭社会库存继续下降1379吨至9656吨，LME库存持续增加后下降200吨达到8750吨 [12] 碳酸锂 - 周三碳酸锂主力2605合约下跌2.62%，最新结算价159160元/吨，加权合约减仓4708手，总持仓63.24万手；SMM报价电池级碳酸锂161500元/吨，环比下降1500元，期现基差 - 200元/吨；澳洲锂辉石CIF最新报价2340美元/吨，环比下降20美元；外购锂云母生产利润2064元/吨，外购锂辉石生产利润 - 4268元/吨；昨日仓单增加6340吨；碳酸锂大幅下跌主因网传津巴布韦锂矿出口放开消息，该消息真实性有待确认；碳酸锂基本面依然强势，供需双旺，社会库存偏低且冶炼厂库存持续低位，强现实延续；操作上逢低布局或谨慎持多 [13] 工业硅 - 周三工业硅主力2605合约下跌0.77%，最新结算价8370元/吨，加权合约持仓量35.96万手，减仓723手；华东通氧553报价9100元/吨，环比下降50元，期货贴水775元/吨；北方复产进度较慢，供需双弱、产能过剩、库存高位累积状态下，工业硅贴近成本定价，成本端受焦煤带动，跟随焦煤的节奏呈现区间行情，关注下方成本支撑，区间操作 [14] 多晶硅 - 周三多晶硅主力2605合约下跌3.58%，最新结算价35110元/吨，加权合约持仓5.3万手，减仓476手；钢联最新N型复投料报价40500元/吨，环比持平，N型硅片报价0.99元/片，环比持平，单晶Topcon电池片(M10)报价0.37元/瓦，环比下降0.02元，Topcon组件(分布式):210mm报价0.77元/瓦，环比持平；多晶硅仓单数量11030手，环比持平；盘面回归成本定价，当前价格位于行业完全成本区间，现金流成本约3 - 3.3万；多晶硅库存持续高位累积，现货报价持续下移，光伏下游价格持续回落，关注4月以后光伏各环节的去库情况；谨慎持空或部分止盈 [15] 能源化工 甲醇 - 内地甲醇市场走弱，港口甲醇市场基差偏弱，甲醇现货价格指数2809.64， - 46.73，其中太仓现货价格3215， - 150，内蒙古北线价格2602.5， - 42.5；截至2026年4月1日，中国甲醇港口库存总量在103.40万吨，较上一期数据减少12.15万吨，样本生产企业库存41.40万吨，较上期降2.10万吨；美伊和谈消息扰动市场，叠加伊朗装置重启消息，盘面继续回落，波动明显加剧；短期内伊朗出口受阻叠加中东装置不稳，进口到港低于预期，港口加速去库，内地受旺季带动需求回暖，转口利润可观分流货源，现货紧张加剧；短期基本面强势未改，情绪溢价回吐，高位波动加剧，应保持谨慎 [16] PP - 市场报盘调整区间为 - 150 - +100元/吨，华东拉丝主流在9100 - 9300元/吨；隆众资讯4月1日报道两油聚烯烃库存89万吨，较前一日增加4万吨；地缘冲突局势缓和，能化集体回落；基本面上国内炼化企业减产及降负荷覆盖面逐步扩大，上游供应收缩叠加下游需求提升，现货市场已显现紧张态势，为价格提供有力支撑，预计市场将维持偏强格局；当前最大不确定性仍集中在霍尔木兹海峡的通航情况，其变动或成为打破平衡、引发行情波动的关键变量，关注和谈情况 [17] LLDPE - 聚乙烯市场价格调整，线型成交价8450 - 9900元/吨，华北LL市场价格上涨50元/吨，华东下跌50元/吨；上游供应持续收缩，需求端受传统旺季支撑，开工稳步上行；进口窗口关闭抑制外流，出口好转分流供应，供减需增下，库存去化加速，货源紧张从预期走向现实；预计聚乙烯延续偏强运行，部分地区有胀库情况，短期内压制现货价格；地缘政治仍是外部供应的关键变数 [17] 尿素 - 尿素行情暂时持稳运行，山东临沂市场1900元/吨，较上一个工作日持平，部分区域新单成交有所转好；政策保供稳价持续施压，但工业刚需托底，市场情绪偏强，现货受限价管控，下游按需刚需采购，交投相对平稳，行情短期难有大幅波动；出口继续收紧，货源仍以内销为主；综合来看，政策与需求博弈下，短期价格延续窄幅震荡 [18][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受地缘政治、供需关系、成本等因素影响各品种短期和中期走势各异需关注相关动态和风险 [1][3][5] 各品种短评总结 化工品 - **PTA**：聚酯库存累积，3月PTA存累库预期；PX供需双弱，原油受地缘影响大；短期谨慎偏空，中期看战争走向 [1] - **原油**：美国原油库存增长，欧佩克产量下降；市场谨慎寄望中东冲突结束，欧美原油走低；短期谨慎偏空，中期看战争走向 [5] - **甲醇**：国内甲醇开工高位，下游需求阶段性回升，港口库存大幅去库；内地市场走弱，港口基差维稳偏弱；预计短期维持震荡运行 [11] - **纯碱**：浮法玻璃开工较稳、库存下降，需求乏力；国内纯碱市场窄幅波动，企业库存高位；预计短期价格震荡运行 [12] - **PVC**：供应上升，行业库存较稳，下游开工提升但仍偏低，出口需求欠佳，成本端原油价格偏强；预计短期市场价格震荡略偏弱 [13] - **棕榈油**：马来西亚棕榈油产量增加，出口强劲，库存有望去化；国内进口利润倒挂，库存小幅下降；短期生物柴油利多兑现，资金获利了结；走势跟随原油及地缘政治波动，警惕下行风险 [7] 金属 - **铝**：中东铝厂遭袭停产，供应缺口预期持续；国内社会库存去化慢，需求未超预期；短期供应冲击有支撑，快速上涨后有回调风险 [1] - **螺纹钢**：国内钢材市场震荡，钢市多空交织，中东局势复杂；短期钢价或窄幅震荡 [3] - **锰硅**：开工率和日均产量下降；地缘扰动下成本推涨预期难证伪，但基本面供需宽松、库存高企，盘面估值有回调风险 [3] - **铁矿石**：港口库存下降，日均疏港量下降，在港船舶数量增加；美伊冲突扰动发运和成本，供需宽松压力难交易；若冲突缓和溢价或回落，流动性是关键，近期扰动或增大 [4] - **镍**：美国远期镍供应有缺口，印证供应链脆弱性；印尼镍矿供应偏紧，成本支撑强，中东局势干扰生产；需求端纯镍累库，不锈钢去库停滞，旺季需求不及预期；预计短期镍价震荡，下方空间有限 [8] - **黄金**：市场预期战争接近尾声，黄金上涨但面临60日均线压力；避险情绪有支撑，中期或宽幅震荡，等待美联储主席政策指引 [9] - **白银**：美国经济数据超预期，风险偏好提升，提振白银；短期被动跟随黄金波动，动能增加，中期或高位震荡 [10] - **锌**：矿端紧张，加工费低位，支撑锌价；国内冶炼开工积极，供应充裕；下游观望，社会库存去化；预计短期锌价震荡偏强 [10] 农产品 - **生猪**：全国猪价弱势调整，养殖端出栏正常，需求无好转，供大于求；本月出栏计划增加，压力大；期货端未反转，关注出栏量和能繁母猪去化程度 [6] - **豆粕**：国内现货市场价格下跌，区域分化，部分库存偏紧区域基差抗跌，多数区域需求有限价格承压；巴西检疫流程预期放宽打压近月多头；短期价格震荡偏弱 [7] - **天然橡胶**：海外原料价格高，国内产区开割；高价支撑与供应增量博弈，合成橡胶支撑减弱；上行空间受限，短期偏高位沽空 [8] 金融产品 - **十年期国债**：地缘避险需求减弱，经济数据企稳回升，基本面利空债市；短期上涨动力弱，中期高位震荡，等待政治局会议指引 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 维持对铜中期看涨判断，认为其需求有增量、供给有限制，中期可买入持有，下周关注铜9.6w附近支撑 [1] - 铝相对其他有色金属有相对优势，预计供给交易短期成主要思路，后续铝厂出口加工景气度将上行 [1] - 锌国内基本面一般，海外存减停产风险 [2] - 镍价预计维持区间震荡 [4] - 不锈钢基本面整体偏弱，预计跟随镍价维持区间震荡 [7] - 铅价预计维持偏弱震荡 [9] - 锡价受全球宏观流动性影响大，若流动性宽松向上弹性强，若流动性收紧回调空间大 [12] - 工业硅价格预计随成本震荡运行，中长期以季节性边际成本为锚周期底部震荡 [16] - 短期碳酸锂价格以宏观驱动为主，二季度现货紧缺概率大幅提升，后续上方空间需期现共振或供应预期外扰动落地才能打开 [18] 各金属情况总结 铜 - 本周铜价反弹至9.5 - 9.6w区间，废铜供应偏紧或推动精铜库存去化，精铜消费产业支撑乐观，虽高盛下调国内电铜2026年消费增速，但铝代铜推进幅度存疑 [1] 铝 - 伊朗局势与油价影响有色金属，周末阿联酋和巴林铝厂受打击致全球电解铝产量增速下行，海外升贴水上升、显性库存去化，国内铝锭库存由升转降，铝棒加工费回升 [1] 锌 - 供应端中期锌矿预计偏紧，国产和进口TC低位，春季北方矿山复产或带动反弹，冶炼利润尚可；需求端北方环保影响解除，下游复产观望，整体库存累积超25万吨，海外有减停产风险 [2] 镍 - 供应端2月纯镍产量环比减少，需求端刚需为主，金川和俄镍升水走弱，库存端国内累库、LME小幅度去库，基本面短期偏弱，预计矿全年偏紧，镍价区间震荡 [3][4] 不锈钢 - 供应端钢厂排产环比小幅回落，需求端下游陆续恢复，成本端矿价推升镍铁和铬铁价格，库存本周小幅度去库，仓单小幅度减少，基本面偏弱，预计跟随镍价区间震荡 [7] 铅 - 供应端原生利润充足，春季精矿开工或提升带动TC反弹，再生复产延迟；需求端电池开工率恢复，3月排产回暖，现货社库本周去库近2万吨，预计铅价偏弱震荡 [9] 锡 - 本周锡价震荡受流动性压力压制，供应端佤邦出口恢复，国内加工费有上调趋势，印尼配额下26年平衡偏中性小累库但有供应扰动风险；需求端刚需坚挺，社会库存多在交易所，价格下滑后补库意愿强，海外消费偏平、库存震荡 [12] 工业硅 - 北方个别工厂有检修计划，西南处于枯水期末期，中小厂家多停炉，多数厂家对丰水期开工观望，供需接近平衡，价格预计随成本震荡，中长期产能过剩、开工率低，价格以季节性边际成本为锚周期底部震荡 [16] 碳酸锂 - 近期盘面偏强运行，原料端津巴布韦出口禁令未恢复，国内货源偏紧，锂盐加工费走低，锂盐企业挺价观望，散单出货意愿不强，下游低位采购，本周期现成交量减少，基差成交偏弱，短期价格以宏观驱动为主，二季度现货紧缺概率大，后续上方空间需期现共振或供应预期外扰动落地 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多方面信息，反映经济现状与趋势，为投资提供参考，如重大工程推动基础设施发展、中东冲突影响能源市场、债市股市表现各异等[1][2][36] 根据相关目录分别进行总结 宏观数据速览 - 2025年12月GDP当季同比4.5%，较上期和去年同期下降[1] - 2026年3月制造业PMI为50.4%、非制造业PMI商务活动为50.1% [1] - 2026年2月社会融资规模当月值23855亿元，M0、M1、M2同比分别为14.1%、5.9%、9.0% [1] - 2月新增人民币贷款9000亿元，CPI当月同比1.3%，PPI为 - 0.9% [1] - 2月固定资产投资累计同比1.8%，社会消费品零售总额累计同比2.8% [1] - 2月出口金额当月同比39.6%，进口金额当月同比13.8% [1] 商品投资参考 综合 - “十五五”109项重大工程推进，央企推动基础设施“系统重构” [2] - 广期所调整多晶硅期货合约交易指令下单数量、手续费、保证金等标准 [2] - 4月1日国内46个商品品种基差为正，沪镍、郑棉、LPG基差最大 [3] - 美银下调2026年全球增长预测至3.1%，上调通胀预测至3.3% [3] - 特朗普称美将“很快”从伊朗撤出，美伊商讨停火协议但伊朗否认 [4][5] 金属 - 阿联酋环球铝业和巴林铝业工厂遭袭，LME铝期货上涨 [6] - 新加坡考虑增设黄金存储空间，推动贵金属贸易 [6] - 智利与美国启动稀土及关键矿产磋商 [6] - 3月31日LME铝、锡等部分金属库存下降 [7] 煤焦钢矿 - 3月中旬焦煤价格环比涨0.4%，焦炭价格环比跌2.08% [8] - 线材、螺纹钢、热轧普通板卷价格环比上涨 [9] - 特朗普政府准备重塑钢铁和铝关税制度 [9] 能源化工 - 4月5日起国内航线燃油附加费涨5倍 [10] - 美评估油价攀升风险，沙特3月原油出口量降50% [10] - 日本考虑5月追加释放石油储备 [11] - 普京称俄可为能源市场提供解决方案 [11][12] - 加州普通柴油价格创历史新高 [12] - 亚洲各国争夺替代能源，开展燃料互换 [12] - 国际能源署考虑再次释放战略石油储备 [12] - 美国上周原油库存增加545.1万桶 [13] 农产品 - 3月中旬生猪价格环比跌2.88%，豆粕等农产品价格上涨 [14] - 国家将开展第二批中央冻猪肉储备收储 [14][15] - 我国玉米自主选育品种种植面积占比提高到94% [15] 财经新闻汇编 公开市场 - 4月1日央行开展5亿元7天期逆回购，单日净回笼780亿元 [16] 要闻资讯 - 特朗普称将从伊朗撤出并可能重介入，美伊商讨停火 [17][18] - 特朗普怒斥北约，英国、德国回应，北约秘书长将见特朗普 [17] - 伊朗总统致信美国民众，警告对抗代价 [18] - 李强在四川调研，强调能源安全和产业创新 [19] - 多部门联合召开科技金融工作交流推进会 [19] - 加拿大财长访华 [20] - 3月中国标普制造业PMI为50.8 [21] - 热点城市3月楼市迎“小阳春”，百城房价有涨有跌 [22] - 1 - 3月TOP100企业拿地总额同比降49.4% [23] - 人民币债券成全球资产配置选项 [23] - 上海财政局介绍专项债券管理新机制 [24] - 韩国国债纳入富时世界国债指数 [25] - 多家企业发生债券相关重大事件和评级变动 [25] 债市综述 - 银行间债市调整，国债期货下滑，资金面宽松 [26] - 交易所债券市场部分债券涨跌超1% [26] - 中证转债指数和万得可转债等权指数上涨 [26] - 货币市场利率多数上行，Shibor短端下行 [27] - 银行间回购定盘利率和银银间回购定盘利率全线下跌 [28] - 农发行等金融机构债券中标收益率公布 [28] - 欧债收益率集体下跌，美债收益率多数上涨 [29][30] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘上涨，中间价上涨 [31] - 美元指数下跌，非美货币多数上涨 [31] 研报精粹 - 中信证券称2026年财政政策更积极，增强地方自主财力 [32] - 中金固收认为中短久期城投债风险低，利差或分化 [32] - 国盛固收指出区域经济增长分化，城投债净融资有差异 [33][34] 今日提示 - 4月2日多只债券上市、发行、缴款、还本付息 [35] 股票市场要闻 - A股四月开门红，创新药等题材大涨 [36] - 港股大幅反弹，创新药等概念股涨幅居前 [36] - 沪市近八成披露年报公司有分红方案，总额超1.38万亿 [36]