报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 低库存支撑价格，但供给回升，需求偏弱，制约原木期货价格反弹高度，行情走势为供给回归需求偏弱，价格区间震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情走势 - 低库存支撑价格，但供给回升，需求偏弱，制约原木期货价格反弹高度 [3] 现货价格走势 - 3.9米40 + 辐射松在山东价格为870元/立方米，较上周上涨30元，涨幅3.6%；在江苏价格为820元/立方米，较上周上涨20元，涨幅2.5% [7] - 3.9米30 + 辐射松在山东价格为790元/立方米，较上周无变化；在江苏价格为790元/立方米，较上周下跌10元，跌幅1.3% [7] - 3.9米20 + 辐射松在山东价格为770元/立方米，较上周上涨10元，涨幅1.3%；在江苏价格为760元/立方米，较上周无变化 [7] - 5.9米40 + 辐射松在山东价格为940元/立方米，较上周无变化；在江苏价格为850元/立方米，较上周上涨10元，涨幅1.2% [7] - 5.9米30 + 辐射松在山东价格为810元/立方米，较上周上涨10元，涨幅1.3%；在江苏价格为800元/立方米，较上周无变化 [7] - 5.9米20 + 辐射松在山东价格为780元/立方米，较上周无变化；在江苏价格为760元/立方米，较上周无变化 [7] - 11.8云杉20 + 在山东和江苏价格均为1180元/立方米，较上周无变化 [7] 价格与价差 - 展示了不同规格辐射松原木和云杉原木在日照港、太仓港的现货价走势及区域差 [9] 供应 - 列出了新西兰原木船期数据，包括载重、离港时间、上一个港口、当前港、预计目的港、预计到港日期等信息 [11] - 展示了中国港口、岚山港、太仓万方港、新民洲港的原木到港量情况 [13] 需求和库存 - 岚山港总库存118.9万立方米，较上周减少0.3万立方米，降幅0.3%；总发货量2.2万立方米，较上周增加0.2万立方米，增幅9.0% [15] - 新民洲港辐射松库存9.2万立方米，较上周减少0.09万立方米，降幅1.0% [15] - 江都港总库存15.6万立方米，较上周增加0.81万立方米，增幅5.2%；总发货量0.4万立方米，较上周增加0.09万立方米，增幅20.5% [15] - 太仓港总库存49.1万立方米，较上周减少3.79万立方米，降幅7.7%；总发货量1.4万立方米，较上周增加0.02万立方米，增幅1.4% [15] - 还展示了日均出库量(长三角 + 岚山)、四港口库存、山东岚山库存、江苏太仓库存的情况 [18] 其他价格直接影响因素 - 干散货BDI为2944，较上周上涨227，涨幅8.4% [20] - 灵便型BHSI为915，较上周下跌27，跌幅2.9% [20] - 原油BDTI为2031，较上周上涨175，涨幅9.4% [20] - 集运指数SCFI综合指数为3185，较上周下跌142，跌幅4.3% [20] - 美元兑人民币USD/CNY为6.799，较上周下跌0.018，跌幅0.3% [20] - 美元兑新西兰元USD/NZD为1.735，较上周下跌0.039，跌幅2.2% [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 通胀趋势高点如期出现，7月14日将释出6月美国CPI数据，预期Headline CPI环比转负，同比预期3.8%，较前值4.2%明显回落；7月15日将释出6月美国PPI数据，预期PPI同比或仍在升温，市场预计6月PPI同比录5.2%，高于前值4.9% [14][18] - 美伊双方武装冲突继续，但名义上仍保持谈判通道，存在前置条件分歧 [11][13] - 本周非美货币对美元大多打分转负，其中挪威克朗、澳元打分较强；亚洲货币组全线对美元打分转弱，其中在岸人民币和印尼盾打分较强 [33][34] - 不同FICC资产有不同的周度和中长期观点，如美元指数或阶段性冲高回落，10年期美债收益率相对维持稳定等 [34] 根据相关目录分别进行总结 周度重点宏观逻辑追踪及资产观点 - 周度海外宏观要点：海峡通胀恢复概率持续回落，美伊冲突升级但仍保持谈判通道，存在前置条件分歧 [11][13] - 周度宏观数据前瞻：通胀趋势高点如期出现，7月美国CPI和PPI数据将公布，市场有相应预期；沃什听证会及委员讲话，关注美联储政策倾向 [14][18][21] - 周度海外宏观要点：韩国Kospi Best PE进入历史极低值，霍尔木兹海峡通行状况再度回落，美元指数做多力量偏离较大 [24][26][28] - 周度货币组评分：通过货币组打分模型追踪潜在机会，本周非美货币对美元大多打分转负，亚洲货币组全线对美元打分转弱 [31][32][33] - FICC资产观点：对美元、非美汇率、USD/CNH、10年期美债收益率、2年期美债收益率、伦敦金现、白银等资产给出周度和中长期观点 [34] 大类资产周度表现及市场高频数据 固定收益 - 海外固定收益周度表现：各期限美债收益率有不同程度变化，主要发达国债收益率也有相应变化，美国信用债ETF和彭博全球国债集合指数有各自表现 [37][38] - 美债收益率曲线和信用利差追踪：展示美债收益率曲线不同时间变化、长短利差，以及主要发达国家政府债券流动性指标和欧元区国债收益率利差 [45][48] - 不同评级信用债相对强弱及欧元区国债利差：呈现Aaa与高收益信用债ETF、高收益/Aaa级ETF相对强弱，以及不同评级信用债信用利差 [54][55][58] - 美国国债发行量及一二级市场供需指标：涉及美国短期国库券、中长期国债等发行量，以及美债投标/认购比例和期货持仓 [67][69] 汇率市场 - 全球主要汇率周度表现一览：美元指数、欧元、日元等主要汇率有周度变化 [72][73][74] - 主要国家国债收益率与美债利差走势：展示10年期美债与G7国家平均利差、美德2年期国债收益率利差等 [75][76][78] - 中国货币政策框架演进：银行间7天逆回购做为“政策利率”，SLF作为顶部、超额储蓄金率作为底部形成中国“利率走廊”，传统工具依赖MLF作为政策指引利率 [84] - 人民币汇率月频指标：包括中国央行黄金与外汇储备、进出口同比、银行结售汇、人民币月度压力指数等 [89][90][94] - 人民币汇率高频指标：涵盖中美10年期、3个月国债收益率利差，DR007及Hibor7天利率走势等多项指标 [97][98][99] 大宗商品 - 全球主要大宗商品周度表现一览：沪金、沪铜、沪铝等主要大宗商品有周度变化 [115][116][117] - 主要大宗商品比价及产业链相对强弱：如金银比与通胀预期、金铜比与美债10 - 2利差等 [119][120][122] - 大宗商品价格与其在权益、债券市场的映射：涉及大宗商品与全球权益和国债指数相对强弱等 [128][131] - 宏观商品高频数据：包括OPEC+原油产量配额、美国能源部原油总产量等 [137][139] 海外权益 - 全球主要指数及美股行业周度表现一览：标普500指数、纳斯达克综合指数等全球主要指数有周度变化，标普指数各行业也有相应表现 [142][143][145] - 周度美股风格表现、估值及盈利追踪：展示美股风格板块周度表现、全球主要指数估值及历史均值、预测EPS及实际EPS同比 [148][149][151] - 美股各板块BEst PE与EPS跟踪及与1Q前对比、现价PE与EPS跟踪及与1Q前对比：呈现美股11个板块相关坐标变动 [153][155][156] - 盈利周期定位 - 主要指数EPS季度同比趋势：展示标普指数、纳斯达克等指数EPS同比趋势 [158][159][160] - 波动率与风险情绪指标：包括芝加哥标普波动率VIX指数与ICE债券波动率MOVE指数、CBOE期权PUT/CALL比例等 [165][166][170] - Tracking Factors：美国股票市场因子YTW总回报（简单增长）表现追踪 [174] 加密货币 - BTC、ETH及相关衍生资产：涉及比特币、以太坊、黄金与美元，主要比特币ETF与其资金流量追踪等 [176][179][180] BOJ后YCC时代 - 日元Carry交易体系市场高频数据追踪：包括日本投资者购买海外债券&股票净额、美元 - 日元Carry回报指数等 [184][186] 宏观数据全息图及基本面高频数据 实时经济动能 - 实时GDP模型、GDP分项和板块经济惊喜指数：展示美联储名义及实际实时GDP模型、美国GDP及各板块分项，美欧中经济体增长经济惊喜指数等 [194][198] 金融条件 - 央行资产负债表及金融条件指数：涉及美联储资产负债表及周度环比变化、G4国家央行资产负债表占GDP比重，美国和欧元区金融条件指数 [202][205] 宏观流动性 - 全球M2同比、利率收紧程度、超额流动性：包括美国超额流动性同比与周期指标和10 - 2y利差、全球M2同比与大宗商品同比等 [210][211][212] 财政政策 - 美国联邦政府支出、收入分项及宏观债务指标：展示美国联邦政府财政支出、收入分项，政府各期限债务发行总额及相关指标 [217][222] 就业市场 - 美国就业市场周频、月频追踪：包括月度增幅和薪资增速、需求类指标、高频类指标等 [226][227] 通胀指标 - 通胀拆分、核心驱动及通胀预期：呈现美国通胀同比数据拆分、核心通胀同比趋势与相关因素、通胀预期 [234][236][239] 消费需求 - 美国消费数据周频、月频追踪：包括零售销售同比及环比、消费者信心调查指数等 [241][244] - 收入端 - 个人收入、工资收入、储蓄和其他收入：涉及个人收入、可支配收入等同比增速，个人储蓄和储蓄占可支配收入比例 [247] - 负债端 - 家庭资产负债表、负债率、逾期率：展示美联储美国家庭净资产、资产和负债总量和同比趋势，家庭负债比例及相关逾期率 [255][258] 周期定位 - 工业、制造业及库存等周期性指标追踪：包括美国金融条件指标、制造业调查指标、ISM制造业PMI及分项 [263][268] - 美国批发、零售和制造业库存及库销比：展示相关库存月度环比增速及库销比 [271] 信贷周期 - 美国信贷情况调查、估值和信用市场高频追踪：涉及SLOOS企业信贷调查、标普指数估值和高收益企业信用利差 [274][276] 交通物流 - 中美物流高频追踪：包括中国 - 美国物流、中国港口货运数据及出口宏观指标 [280] - 亚洲 - 美国线物流高频追踪：亚洲 - 美国物流Container/Dry Cargo Ship Sailings（日度、15日平均） [283][284] - 欧洲 - 美国线物流高频追踪：欧洲 - 美国物流Container/Dry Cargo Ship Sailings（日度、15日平均） [285][287] - 航空、供应链指数、卡车和航运：包括卡车指数需求指数、美国TSA航空乘客人数等 [288][290][292] 房地产市场 - 美国房地产权益市场和信用利差：展示美国房地产指数、房贷利率及信贷、销售数据，MBS信用利差和长期利率水平 [296] - 美国商业地产：包括美国商业地产指数和区域性银行指数、商业地产贷款总额同比及逾期率 [301][303] Eurozone - 宏观概览：涉及欧元区边缘国家赤字率和主权债务风险追踪、经常账户占GDP比重及欧元，金融条件指数、信贷脉冲和GDP同比趋势 [305][307][310] - 周期定位：展示欧元区零售销售同环比、工业产出、制造业产出同比及产能利用率等 [314][316] - 相对强弱：包括欧元、欧元均衡模型理论汇率和欧 - 美2年期利差，美欧经济惊喜指数对比等 [323][326]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯、苯乙烯短期震荡，之前纯苯下跌因高估值和成本坍塌，上周反弹因产业链低库存、8月国产和进口恢复可能不及预期，8月后累库预期减弱，纯苯端有支撑；苯乙烯加工费在京博检修消息传播后反弹，阶段性估值矛盾不大，上游石脑油8 - 9月偏紧，成本端有支撑，短期在地缘反复扰动下不追空，应震荡观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 纯苯 - 供应方面，7 - 8月纯苯进口可能不及预期，美亚芳烃价差打开，8月初可能有4 - 5万吨纯苯从韩国装船去美国，美、欧纯苯均处于库存低位；6 - 7月月均国产检修量约18万吨，8月之后检修开始明显减少，8月国产量恢复程度重点关注原料到港情况 [3] - 需求方面，下游负反馈仍然比较严重，本周利润开始修复；己内酰胺、己二酸终端下游需求整体走弱，逐步进入淡季模式，聚氨酯终端需求偏差；苯酚下游PC明显开始降低负荷，负反馈明显；苯胺MDI快速累库，终端新订单不佳 [3] 苯乙烯 - 去库速度整体偏慢，终端3S需求没有看到明显改善；6月检修13万吨，7 - 8月月均检修5万吨左右 [3] 策略 - 单边前期空单注意止盈，跨品种和月差无操作 [3]

海峡再起波澜，LPG期价反弹 LPG周报 2026年7月12日 姓名：肖海明 从业资格号：F3075626 交易咨询从业证书号：Z0018001 联系电话：13205422288 客服电话：400-618-6767 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 期货交易咨询： PART 01 LPG行情回顾 请务必阅读正文之后的声明部分 主要观点 行情回顾 本周供应端商品量降至41.85万吨（环比降6%），进口到港量45.3万吨（环比降10.83%），而下游消费回升，产销率达102%，供小于求 格局延续，生产企业库存降至26.28%，港口库存降至191.19万吨（环比降5.23%）；成本端因换月后进口成本大降，华南进口利润均值 回升至340元/吨，华东丙烷利润328元/吨，但下游装置利润仍多亏损，烷基化利润恶化至-154元/吨，PDH利润修复至-548元/吨（华 东）；开工率方面，PDH升至68.78%，烷基化升至32.95%，烯烃升至45.49%，MTBE降至42.39% 。 逻辑与观点 展望后市，LPG期货价格中枢面临进一步下移压力——地缘溢价持续回吐、海外央行偏鹰压制大宗商品估值、7月CP大幅下调后进口成 ...

更多精彩请关注官方公众号 国 债 期 货 半 年 报 证监许可【2011】1288号 上半年利率震荡下行 2026年7月12日 联系方式：liuyang18036@greendh.com 交易咨询：Z0016580 研究员：刘洋 期货从业：F3063825 盘面回顾 03. 策略建议 02. 本期分析 目 录 C O N T E N T S 01. PART 01 盘面回顾 国债期货活跃合约走势 元旦之后，股指上涨带动国债期货价格下行，1月中旬股指走势钝化之后，国债期货震荡上涨。2月28日， 美以伊战争爆发后推动原油价格上涨，通胀预期下国债（长债）期货价格回落，3月下半月企稳横向波动 至4月上旬，4月中旬在流动性宽松和资产配资资金推动下长期国债期货价格连续上涨，在4月22日创出高 点，之后回落。5月收益于流动性充裕，国债期货主力合约总体上连续上涨。进入6月资金利率连续上行， 5月的投资和消费数据较弱，国债期货价格横向波动。 数据来源：wind，格林大华 国债现券到期收益率走势 2025年末10年期国债到期收益率收在1.85%，1月上旬创上半年高点1.90%，之后逐步回落2月末收益率低 点1.78%，3月反弹至 ...

证监许可【2011】1288号 金 银 期 货 半 年 报 金银价格大幅回调之后 2026年7月12日 研究员：刘洋 期货从业：F3063825 联系方式：liuyang18036@greendh.com 交易咨询：Z0016580 2026年元旦之后黄金继续惯性大涨，1月29日伦敦金现创出高点5598.75美元/盎司（上海金T+D 1255元/ 克）后，美国总统宣布提名凯文·沃什为美联储主席候选人引发市场大跌，1月30日和2月2日连续两天暴 跌，最低4402.06，然后整个2月总体为反弹。2月28日美以伊冲突爆发，3月2日冲高回落，随后连续回落， 3月18日-23日加速下跌，低点在4098.25，然后反弹至4月中旬4800附近，之后震荡回落，6月30日伦敦金 现低点在3942美元/盎司，然后反弹至4000之上。 更多精彩请关注官方公众号 盘面回顾 03. 策略建议 02. 本期分析 目 录 C O N T E N T S 01. PART 01 盘面回顾 黄金走势 数据来源：wind，格林大华 白银走势 2026年元旦之后白银继续惯性大涨，1月29日伦敦银现创出高点121.647美元/盎司（沪银上半年高点 ...

证券研究报告 大化工周报：涤纶长丝企业库存下降，产销增加 大化工首席证券分析师：陈淑娴，CFA 执业证书编号：S0600523020004 联系方式：chensx@dwzq.com.cn 石化化工证券分析师：周少玟 执业证书编号：S0600525070005 联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn 2026年7月12日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 投资要点 ◼ 【本周观点】 ◼ 【本周重要事件】 ◼ 【本周相关标的】 2 • 涤纶长丝市场出货好转，库存水平较上周下降，关注后续旺季补库行情。 • 蛋氨酸相关企业半年报预计表现亮眼，本周固体蛋氨酸价格企稳，且当前处于行业内企业检修期，供给端有所支撑。 • 2026年上半年，万华化学预计实现归属于上市公司股东的净利润98-104亿元，同比大幅增长60.05%-69.85%；扣非净利润达96-102亿元，同比增 长53.75%-63.36%，核心盈利质量持续提升。 • 2026年上半年，滨化股份预计实现归属于上市公司股东的净利润3.44亿元，同比大幅增长208.25%；扣非净利润达2.86亿元，实现由负转正。 • 2026年上半年，华昌化工预计实现归属 ...

报告行业投资评级 - 股指上涨 [4] 报告的核心观点 - 本周 A 股缩量下跌，市场成交情绪转向谨慎，科技股缩圈至半导体硬件板块，AI 应用链表现差，红利板块低位小幅反弹 [2][10] - 当下行情与 3 月相似，美伊谈判进展慢且摩擦升级，油价拉升，市场通胀预期抬头，成长股拥抱硬件业绩确定性，价值股有抵抗性 [2][10] - 短期因美伊僵持霍尔木兹海峡关闭，权益资产整体逆风，行情缩圈拥抱中报业绩成交易重点，市场风格小幅切换 [2][10] 根据相关目录分别进行总结 一周观点与宏观重点事件概览 - 下周 AI 缩圈，A 股风格切换，短期内权益资产整体逆风，行情缩圈拥抱中报业绩成交易重点 [10] 一周市场行情总览 全球股市周度概览 - 本周（07/06 - 07/10）以美元计价全球股市收涨，MSCI 全球指数涨 0.24%，发达市场（+0.52%）>前沿市场（-0.55%）>新兴市场（-1.79%），新加坡股市涨 5.17%领跑，韩国股市跌 6.44%最差 [1][11] 中国股市周度概览 - 本周（07/06 - 07/10）中国权益内外盘分化，港股和中概股收涨，A 股收跌，科创 50 指数涨幅 4.52%最好，中证 2000 指跌幅 6.16%最差，A 股日均成交额 29274 亿元，较上周缩量 5118 亿元 [1][14] 中外股市 GICS 一级行业周度概览 - 本周全球 GICS 一级行业多数收涨，能源（+3.22%）领跑，材料（-3.01%）领跌，中国市场电信服务行业涨幅最大（+2.28%），材料跌幅最大（-8.61%） [18] 中国 A 股中信一级行业周度概览 - 本周 A 股中信一级行业 8 个上涨（上周 24 个），22 个下跌（上周 6 个），涨幅最大银行（+2.79%），跌幅最大建材（-12.20%） [1][21] 中国 A 股风格周度概览 - 大盘价值占优 [25] 期指基差概览 - 涉及 IF、IH、IC、IM 当季合约年化基差率（剔除分红）相关图表 [30][31] 指数估值与盈利预测概览 宽基指数估值 - 展示上证 50、中证 100 等宽基指数本周及本年初 PE、PB 等数据及变化 [33] 一级行业估值 - 展示石油石化、煤炭等一级行业本周及本年初 PE、PB 等数据及变化 [34] 宽基指数股权风险溢价 - 沪深 300 的 ERP 本周小幅下行，中证 500 和中证 1000 的 ERP 本周小幅上行 [35][40] 宽基指数一致预期盈利增速 - 沪深 300 的 2026 年预期盈利增速调高至 15.76%，2027 年调低为 10.63%；中证 500 的 2026 年调高至 49.09%，2027 年调高至 20.29%；中证 1000 的 2026 年调高至 48.93%，2027 年调高至 20.87% [41] 流动性与资金流向跟踪 利率与汇率 - 本周 10Y 下行，1Y 下行，利差扩大，美元指数 100.8，离岸人民币 6.78 [55] 交易型资金跟踪 - 本周北向日均成交额较上周减少 173 亿元，融资余额较上周减少 360 亿元 [52] 通过 ETF 流入的资金跟踪 - 跟踪沪深 300、中证 500、中证 1000、中证 A500 的场内 ETF 分别有 30、29、15、40 只，本周跟踪沪深 300 的 ETF 份额增加 5.7 亿份，追踪中证 500 的增加 3.3 亿份，跟踪中证 1000 的增加 23 亿份，追踪中证 A500 的增加 24 亿份 [57][58][61] 国内宏观高频数据跟踪 供给端 - 上游开工基本平稳，涉及全国高炉开工率、焦化企业开工率、国内粗钢日均产量、轮胎开工率等图表 [65][66][67] 消费端 - 二手房成交落入季节性水平内，涉及 30 大中城市一手房成交面积、重点 16 城二手房成交面积等图表 [72][78][79] 通胀观察 - 通胀 K 型分化，生产资料价格持续冲高，农产品价格继续转弱，有大宗商品指数周涨跌幅图表 [83][84][85]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊紧张局势升级，霍尔木兹海峡通航量下降，引发市场对中东地区石油长期供应能力的担忧；美方表态美伊相关技术会谈仍在持续，巴基斯坦、卡塔尔作为斡旋方积极推动双方依托谅解备忘录重回谈判轨道；后续各国政府有望重新采购原油用于重建应急石油储备，提振原油需求 [2] 根据相关目录分别进行总结 原油周度数据简报 - 上游重点公司涨跌幅：中石化油服（+7.0%）、中国海油（+3.4%）、中国石油（+3.3%）等，不同公司近一月、近三月、近一年及2026年初至今涨跌幅各异 [2][8] - 重点公司估值：展示中国海油、中国石油等公司归母净利润、PE、总市值等估值数据，部分为自行预测，部分为2026年7月10日的Wind一致预期 [8] - 原油板块：布伦特、WTI、俄罗斯ESPO等不同油价周均价及环比变化，LME铜现货、美元指数情况，美国原油产量、钻机数量、压裂车队数量等生产数据，美国炼厂、中国地方炼厂、中国主营炼厂加工量、开工率数据 [8] - 进出口板块：美国原油进口量、出口量、净进口量及环比变化 [8] - 成品油板块：中国、美国、欧洲、新加坡等地汽油、柴油、航煤价格及与布伦特价差，美国、新加坡等地汽油、柴油、航煤库存、产量、消费量及环比、同比变化 [10] 本周石油石化板块行情回顾 石油石化板块表现 - 通过图表展示各行业板块涨跌幅情况 [13][14] 板块上市公司表现 - 列出上游板块主要公司涨跌幅，包括中国海油、中国石油等，不同公司近一周、近一月、近三月、近一年及2026年初至今涨跌幅不同 [16] - 给出上市公司估值表，包含归母净利润、PE等数据，部分为自行预测，部分为2026年7月10日的Wind一致预期 [18] 三桶油&海外油气公司估值对比 - 展示三桶油盈利预测、股息率、估值、涨跌幅等数据，包括中石油、中石化、中海油的A/H股情况 [21] - 对比三桶油及海外油气公司估值、涨跌幅，海外公司涵盖欧洲、美国、其他国家石油公司等 [23] 三桶油敏感性分析 - 展示2026年中海油、中石油、中石化归母净利润、股息率、PE、PB对油价的敏感性分析图表 [25][34][44] 原油板块数据追踪 原油价格 - 展示布伦特和WTI原油期货价格及价差、布伦特原油现货 - 期货价格及价差、布伦特原油期货与俄罗斯ESPO原油价格及价差等多种价格关系图表 [55][56][59] 原油库存 - 展示美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣地区原油库存等数据的时间序列图表 [70][73][78] 原油供给 - 展示美国原油产量、压裂车队数、原油钻机数等与油价走势的关系图表 [79][81][84] 原油需求 - 展示美国炼厂原油加工量、开工率，山东炼厂开工率，主营炼厂开工率等数据的时间序列图表 [85][90][94] 原油进出口 未提及 成品油板块数据追踪 成品油价格 - 国内成品油最高指导价根据国际油价调整有一定规则，国际原油价格高于80美元/桶时，国内汽、柴油价格上涨幅度减缓，价差在80美元/桶时达阶段性高点 [99] - 展示国际原油价格与国内汽油、柴油价格、价差，原油与国内汽油、柴油、航煤价格及价差，原油与美国、欧洲、新加坡等地汽油、柴油、航煤价格及价差等多种关系图表 [102][106][118] 成品油库存 - 展示美国汽油、柴油、航空煤油库存，新加坡汽油、柴油库存等数据的时间序列图表 [133][138][146] 成品油供给 - 展示美国汽油、柴油、航空煤油产量数据的时间序列图表 [151] 成品油需求 - 展示美国汽油、柴油、航空煤油消费量，美国旅客机场安检数等数据的时间序列图表 [154]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氯碱双弱，支撑小幅反弹，周内烧碱期货低位反弹，主要因氯碱两带产品均走弱，综合利润亏损，负反馈上游降幅，减负报价下支撑盘面反弹，但后市不宜过分看高，国内供需格局仍宽松。对于SH609合约的烧碱，等待做空机会，上方空间可能较大 [3][5] - 产业链各参与方操作建议：生产企业可通过买入看跌期权对库存报价并卖出看涨期权管理库存；贸易商建库存时可卖出看跌期权同时买入看涨期权，有库存时可买入看跌期权同时卖出看涨期权；终端客户采购时可买入看涨期权防止价格上涨，库存偏高时可买入看跌期权对库存保价 [3] - 关注下游氧化铝装置投产情况、耗氯下游对氯碱综合利润的影响、上游氯碱企业检修情况、烧碱工厂库存边际变化 [3] 根据相关目录分别总结 现货价格 - 国内烧碱按浓度分不同规格，主流型号有32%液碱、50%液碱、99%片碱，液碱因危化品属性受运输条件限制，不同生产区域运输半径不同，跟踪价格需结合区域特性。周内国内低浓度碱市场价格环比走弱，华北山东地区市场价格下行，氧化铝接单价格下行，企业为出货降价，后因液氯价格补贴碱厂亏损减产，需求弱势下出货价格降后维稳 [18] - 展示了32碱、50碱、99片碱在山东、江苏、河南、内蒙、陕西、新疆等地2026 - 07 - 09的价格走势及更新频率 [19][23][25] 价差 - 型号价差：展示了50碱 - 32碱、99片碱 - 32碱在山东、江苏、浙江、陕西、内蒙等地2026 - 07 - 09的价差走势及更新频率 [28][31] - 区域价差：展示了32碱、50碱、99片碱不同区域间（如江苏 - 山东、浙江 - 山东等）2026 - 07 - 09的价差走势及更新频率 [33][40][41] 供应 - 国产供应：我国烧碱产能主要集中在华北、西北和华东，占全国总产能80%，南方、华南及东北地区产能相对较低。本周国内烧碱产量预计83.348万吨，环比增0.105万吨；开工率为82.44%，环比增0.64%。本周国内氯碱企业停车/检修影响量较上周缩减，内蒙古有前期停车装置恢复运行，检修企业集中在内蒙古、山东、福建、重庆等地，山东、辽宁地区总供应量增加 [48] - 负荷与产量：展示了片碱、液碱周度开工率和产量在2026 - 07 - 10的走势及更新频率 [49] - 检修情况：列出了氯碱厂家长期停产、本周检修、后市计划检修的装置情况，本周预计共影响折百产量30440吨 [54] - 片碱装置开工情况：展示了各厂商片碱装置开工、检修、计划检修情况 [57] 下游需求 - 氧化铝：本周氧化铝供应变化有限，企业生产变动少，广西自然灾害影响发运，生产多稳定。截至7月9日，中国氧化铝建成产能11930万吨，开工产能9200万吨，开工率77.12% [63] - 粘胶短纤：本周（20260709 - 20260709）行业产能利用率87.62%，较上周降1.92%，东北地区装置检修延续致行业整体产能利用率略降 [63] - 印染行业：截至7月9日，江浙地区综合开机率50.60%，环比持平，绍兴地区开机率50.56%，开工较上期持平，同比降6.22%。印染行业处于传统淡季，开工负荷弱，订单低迷，以小单、补单为主，大单竞争激烈，利润压缩，成本攀升，行业内部结构性分化，部分头部染厂坯布进仓稳定，中小染厂或限产或轮休 [63] - 还展示了氧化铝相关价格、生产利润、开工率及产能、产量、库存等数据走势及更新频率，以及印染厂开机率、粘短负荷指数和物理库存指数走势及更新频率 [65][74] 库存 - 截至2026年7月10日，国内液碱工厂库存量29.90万吨，环比增5.21%，本周液碱市场成交氛围一般，各地库存变化不一，山东、河北、江西等地库存上涨，湖北、福建、浙江、重庆等地库存下降。国内片碱工厂库存量9.52万吨，环比增4.96%，片碱市场库存增加因下游企业采购热情不高，拿货谨慎，市场交投清淡，部分碱厂库存累积 [75] - 展示了片碱库存走势及更新频率 [80] 估值 - 烧碱加工成本主要来自原盐和电力，每生产一吨烧碱需原盐2.51吨，占总成本约12% - 18%，耗电量约2300 - 2400千瓦时，占总成本60%左右。原盐市场价格大体平稳，矿盐企业装置生产负荷稳定，部分企业检修产量缩量，库存低位，下游按需采购，海盐企业库存稳定消耗，山东部分氯碱企业检修致下游需求支撑减弱，进口盐价格高位，企业挺价。动力煤市场价格偏弱，产地部分煤矿生产受限，产量平稳释放，下游采购以长协煤为主，市场交易活跃度不高，煤价承压 [82][83] - 展示了井矿盐、湖盐在不同地区2026 - 07 - 09的价格走势及更新频率，以及山东、华东、西北不同碱种（32碱、50碱、片碱）利润（算氯和不算氯）走势及更新频率 [84][90][100] 耗氯下游 - 展示了PVC基准现货价格、PVC粉周度开工率、环氧丙烷市场主流价、产能利用率、生产毛利、环氧氯丙烷产能利用率、市场主流价、甘油法生产毛利、西北一体化氯碱综合利润等数据在2026 - 07 - 09或2026 - 07 - 10的走势及更新频率 [101][103][107]