核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入188.66亿元，同比增长45.24%，归母净利润9.31亿元，同比增长1951.52% [1] - 第二季度营业总收入95.79亿元，同比增长32.53%，归母净利润5.01亿元，同比增长7622.51% [1] - 毛利率12.28%，同比增长54.25%，净利率6.71%，同比增长278.68% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计6.07亿元，三费占营收比3.22%，同比下降25.19% [1] - 每股净资产6.44元，同比增长8.22%，每股经营性现金流0.26元，同比增长1251.81%，每股收益0.26元，同比增长1944.44% [1] 资产与负债变动 - 其他流动资产下降33.11%，因增值税留抵税额和预缴所得税减少 [1] - 无形资产增长58.22%，因绿色冶炼升级改造项目购置土地完成权属登记 [2] - 其他非流动资产下降40.11%，因预付土地出让金转入无形资产 [2] - 合同负债增长230.89%，因预收货款增加 [3] - 应交税费增长39.13%，因应交企业所得税和增值税增加 [4] - 一年内到期的非流动负债增长51.25%，因一年内到期长期借款增加 [5] 成本与费用结构 - 营业成本增长38.43%，因主要稀土产品销量增加导致结转成本上升 [6] - 销售费用下降0.69%，因职工薪酬、差旅费和业务经费支出减少 [7] - 管理费用增长8.54%，因职工薪酬支出、折旧和摊销增加 [8] - 财务费用增长11.65%，因利息收入减少和承兑汇票贴息费用增加 [9] - 研发费用增长64.26%，因研发支出同比增加 [10] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额增长1251.81%，因销售商品、提供劳务收到的现金增加 [10] - 投资活动现金流量净额下降26.78%，因基建类投资支出增加 [11] - 筹资活动现金流量净额下降118.92%，因偿还债务支付的现金增加 [12] 行业与政策环境 - 国内稀土行业形成"一南一北"格局，中国稀土集团整合南方企业，公司以轻稀土为主 [14] - 《稀土管理条例》及配套管理办法将进口矿和国内矿同时纳入总量控制指标管控 [14] - 2025年总量控制指标综合考虑市场、企业生产及供需情况制定 [15] - 稀土冶炼分离技术被列入《中国禁止出口限制出口技术目录》 [19] 下游需求展望 - 稀土下游磁材行业需求量最大且增速最快，预计2025年需求量增幅维持在10%左右 [16] - 风电、新能源汽车、人形机器人、低空经济等新兴领域为需求增长提供支撑 [16] - 抛光粉、贮氢、永磁电机等领域在政策推动下预计有明显增长 [16] 技术与竞争地位 - 中国稀土储量占全球40%，冶炼分离产能占全球90%以上 [18][19] - 公司拥有六十多年技术积淀，生产工艺持续优化 [19] - 中国稀土产业链完整，覆盖开采、选矿、冶炼分离、深加工及终端应用环节 [19] 分红与股东回报 - 公司2024年度派发现金红利1.27亿元，上市至今累计分红55.46亿元 [20] - 2012-2021年度连续10年分红比例超30%，位居行业首位 [20] - 未来将结合经营状况和资金安排推动提高分红率 [20]

泉果基金调研背景 - 泉果基金于2025年8月20日对金力永磁进行调研 管理资产规模163.96亿元 旗下6只基金由5位基金经理管理[1] - 旗下最佳基金产品泉果旭源三年持有期混合A近一年收益达40.95%[1] 2025年上半年经营业绩 - 营业收入35.07亿元 同比增长4.33% 主营业务收入32.26亿元 同比增长11.08%[2] - 归母净利润3.05亿元 同比增长154.81% 扣非净利润2.34亿元 同比增长588.18%[2] 出口业务表现 - 境外销售收入5.13亿元 同比下降13.58% 其中对美国出口2.17亿元 同比增长45.10%[3] - 已获得国家主管部门颁发的中重稀土相关物项出口许可证[3] 产能与收入结构 - 2024年稀土永磁材料实际产能达3.2万吨 目标2027年建成6万吨产能[4] - 新能源汽车领域收入16.75亿元 产品销量同比增长28.14% 变频空调领域收入10.50亿元 销量增长19.85%[4] - 风力发电领域收入2.14亿元 机器人及工业伺服电机收入1.33亿元 3C领域收入1.01亿元[4] 具身机器人业务进展 - 成立具身机器人电机转子事业部 由CEO直接统筹战略[5] - 已完成专用厂房与设备投入 2025年上半年实现小批量产品交付[6] 原材料供应与库存 - 从北方稀土集团与中国稀土集团采购金额占采购总额70%[6] - 原材料库存11.58亿元 较2024年底5.59亿元增长107.02%[6] - 持有银海新材51%股权 其年产5000吨稀土回收项目已获批复[6] 稀土回收业务表现 - 银海新材2025年上半年营业收入7889万元 净利润1359万元[7] - 主要产品包括氧化镨钕、氧化镝、氧化铽等稀土氧化物[7] 现金储备与融资能力 - 货币资金16.53亿元 一年以上到期大额存单12.09亿元 一年内到期定期存款0.85亿元[8] - 2025年8月完成H股可转债发行 募集资金净额1.15亿美元[8] 分红政策与股东回报 - 2018年上市以来累计现金分红超12亿元 占同期归母净利润比例超47%[9] - 拟实施2025年半年度分红 每10股派发现金红利1.80元 预计分红金额2.47亿元 占当期净利润81%[9]

全球稀土产业格局 - 中国占据全球70%稀土开采量和95%精炼加工产能 [6] - 美国唯一在运营的芒廷帕斯矿80%原矿需运往中国深加工 [1][6] - 中国通过《稀土管理条例》将国家安全审查纳入出口管制框架 [19] 技术优势与产业控制 - 中国企业稀土分离纯度达99.99% 远超美国企业60%的水平 [9] - 新一代钕铁硼磁体磁能积提升20% 使电机体积缩小30% [11] - 包头稀土研究院可实现17种稀土元素一次性分离提纯至99.999%纯度 [16] 军工领域依赖度 - 每架F-35战机消耗417公斤稀土材料 其中2.4公斤镝金属无法替代 [4] - 稀土消声瓦涂层使核潜艇水下噪音降低40%以上 [4] - 美国国防部评估现有稀土库存仅能维持关键武器生产线18个月 [4] 人才与技术壁垒 - 中国20多所高校开设稀土工程专业 美国人才缺口超5000人 [12] - 中国要求稀土企业统一保管技术专家护照 严格审核技术出境 [3] - 美国投入12亿美元研发稀土分离技术 5年后仍无法工业化应用 [12] 供应链替代尝试 - 美国全年稀土产量1300吨 无法满足20%需求缺口 [15] - 澳大利亚莱纳斯公司精矿需运往马来西亚加工 该工厂54%股权属中国铝业 [15] - 日本投入300亿日元研发无稀土电机失败 磁通密度暴跌40% [17] 技术创新突破 - 宁德时代无稀土电池使每度电稀土消耗量从0.5公斤降至0.12公斤 [16] - 2025年1-5月中国新能源汽车销量增46.2% 稀土用量仅增12.7% [16] - 泰国从中国进口锑氧化物数量暴增27倍 暴露非法交易渠道 [13] 地缘战略布局 - 中国稀土集团收购坦桑尼亚Ngualla矿 预计2026年控制全球18%重稀土供应 [21] - 美国通过泰国和墨西哥秘密获得氧化锑3834吨(2024年12月-2025年4月) [13] - 中国升级区块链溯源系统 打击稀土走私量较上一季度大幅下降 [13]

行业投资评级 - 强于大市 |维持 [1] 核心观点 贵金属 - 美国澄清黄金关税导致价格回调，COMEX黄金下跌2.21%，白银下跌1.27% [5] - 长期看好贵金属板块表现，建议择机超配 [5] 铜 - 铜价高位震荡，本周下跌0.08% [5] - 智利大幅下调2025年铜产量增长预期至1.5%（原预测3%） [5] - 建议等待调整后择机做多铜价和权益标的，关注海亮股份 [5] 铝 - 美国扩大铝进口关税范围，但对主要品种影响有限 [6] - 电解铝库存持续去化，价格中枢或继续上移 [6] 锂 - 碳酸锂期货价格大涨15.02%，宁德时代枧下窝矿停产影响月度供需12.5% [7] - 江西8宗涉锂矿权审批存不确定性，供给端受冲击 [7] - 预计下半年锂价底部维持7.7万元/吨，或冲击9万元/吨 [7] 稀土 - 稀土价格快速上行，磁材厂招标活动激增 [9] - 2025年第一批稀土开采指标未对外公布，指标管控+出口放开推动涨价 [9] - 继续看好稀土磁材板块投资机会 [9] 板块行情 - 有色金属行业本周涨幅5.57%，排名长江一级行业第4 [18] - 涨幅前5个股：博威合金、金田铜业、宁波韵升、铂科新材、永茂泰 [19] - 跌幅前5个股：西宁特钢、三钢闽光、志特新材、马钢股份、西部黄金 [19] 价格表现 基本金属 - LME铜下跌0.08%、铝下跌0.46%、锌下跌1.32%、铅下跌1.12%、锡上涨0.01% [21] 贵金属 - COMEX黄金下跌2.21%、白银下跌1.27%、钯金下跌1.85%、铂上涨0.28% [21] 新能源金属 - LME镍上涨0.53%、钴下跌1.12%、碳酸锂上涨15.02% [21] 库存变化 - 全球显性库存：铜累库6293吨、铝累库30567吨、锌累库499吨、铅去库3973吨、锡去库98吨、镍累库950吨 [32] 投资建议 - 关注标的：招金矿业、兴业银锡、赤峰黄金、神火股份、紫金矿业等 [10]

稀土永磁板块表现 - 稀土ETF（159713）早盘大幅上涨，盘间一度涨超6%，最新涨幅为5 84%，近两日涨幅达9 6%，年内累计涨幅55 87% [1] - 当前成交量、成交额分别为1 14亿份、1 26亿元，资金交投情绪火热 [1] - 标的指数成分股中，铂科新材大涨超18%，金田股份、北方稀土、华宏科技、领益智造实现10CM涨停，超95%个股飘红 [1] 行业政策动态 - 2025年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标已下发至中国稀土集团和北方稀土，但未对外公布 [1] - 业内预计今后稀土开采、冶炼分离总量控制指标或不再对外公布 [1] 行业格局与基本面 - 行业呈现"供给在内'反内卷'，需求在外出利润"的格局，供给端改革和海外需求扩张将改善行业基本面 [1] - 人民币对美元中间价调升49个基点至7 1322，汇率走强有望降低稀土出口成本，提升行业国际竞争力 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 7月部分经济指标有波动投资增长压力是阶段性的货币政策落实适度宽松为经济营造适宜环境商品市场各品种表现不一股市持续走强债市表现震荡偏弱 [2][14][15][24] 各部分总结 宏观数据速览 - 2025年6月GDP当季同比5.2%较上期降0.2个百分点较去年同期升0.5个百分点 [1] - 7月制造业PMI为49.3%较上期降0.4个百分点非制造业PMI商务活动为50.1%较上期降0.4个百分点 [1] - 7月社会融资规模增量当月值相关数据未给出上期为11320亿元去年同期为42251亿元 [1] - 7月M0同比11.8%较上期降0.2个百分点M1同比5.6%较上期升1个百分点M2同比8.8%较上期升0.5个百分点 [1] - 7月金融机构人民币贷款当月新增-500亿元上期为22400亿元去年同期为2600亿元 [1] - 7月CPI当月同比0.0%较上期降0.1个百分点PPI当月同比-3.6%与上期持平 [1] - 7月固定资产投资累计同比1.6%较上期降1.2个百分点社会消费品零售总额累计同比4.8%较上期降0.2个百分点 [1] - 7月出口总值当月同比7.2%较上期升1.3个百分点进口总值当月同比4.1%较上期升3个百分点 [1] 商品投资参考 综合 - 7月全国规模以上工业增加值同比增长5.7%社会消费品零售总额同比增长3.7%1 - 7月全国固定资产投资同比增长1.6%房地产开发投资下降12% [2] - 央行发布报告称落实落细适度宽松货币政策把握好政策实施力度和节奏 [2] - 证监会同意上海期货交易所燃料油、石油沥青、纸浆期权注册及胶版印刷纸期货和期权注册 [2] - 2025中国（郑州）国际期货论坛8月19 - 20日举办探讨期货市场发展趋势与创新实践 [3] - 香港特区政府推进大宗商品交易生态圈建设成立专责小组推动香港成国际黄金交易中心 [3] - 特朗普与泽连斯基8月18日下午白宫会面或安排美俄乌三方领导人会晤欧盟等相关领导人参与 [3][4] 金属 - 2025年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标下发但未公布业内预计今后或不再公布 [5] - 印度或在中印领导人会谈中讨论便捷获取中国稀土问题 [5] - 7月全球实物黄金ETF流入32亿美元资产管理总规模增至3860亿美元总持仓增长23吨至3639吨 [5] - 国际贵金属期货普遍收跌市场对美联储大幅降息预期降温 [5] - 截至8月15日SPDR黄金信托基金持仓量增加0.42%即4.01吨至965.36吨 [5] - 8月16日美国公布针对钢铁、铝产品的第232条款关税信息 [6] 煤焦钢矿 - 8月上旬全国煤炭价格全面上涨动力煤涨幅扩大焦炭涨幅近10% [7] - 7月我国规上工业原煤产量3.8亿吨同比下降3.8%原油产量1812万吨增长1.2%天然气产量216亿立方米增长7.4% [8] - 7月生产粗钢、生铁、钢材产量均创去年12月以来新低 [8] - 我国煤炭消费比重下降非化石能源消费比重提高可再生能源装机规模大 [8] - 中方在世贸组织起诉加拿大钢铁等产品进口限制措施 [8] - 8月下半年印尼设定不同热值动力煤基准价格 [9] - 智利国家铜业公司部分矿井计划恢复作业申请，矿区恢复运营 [9] 能源化工 - 中国石化永川页岩气田新增探明地质储量1245.88亿立方米超千亿立方米大型深层整装页岩气田诞生 [10] - 印尼预计2026年石油产量增至61万桶/日基准油价每桶70美元天然气产量达98.4万桶/日 [10] - 利比亚国家石油公司周日石油日产量为137.9万桶 [10] - 8月12日当周投机者所持NYMEXWTI原油净多头头寸下降29,562手合约至49,264手合约 [11] - 洲际交易所布伦特原油投机客净多头头寸削减34430份合约至206547份合约 [11] - 截至8月12日当周，洲际交易所汽油期货投机客净多头头寸增加2280份合约至88287份合约 [11] - 瑞银预计到10月底欧盟天然气库存利用率达约87%目前为73% [11] 农产品 - 8月15日全国外三元生猪均价周环比涨0.36%15公斤仔猪均价周环比跌5.03% [12] - 截至8月初全国夏粮小麦收购超8000万吨进度快于去年5大小麦主产省启动最低收购价 [12] - 印尼总统称政府接管非法棕榈油公司部分土地严惩非法采矿行为 [12] - 美国8月7日起对哥斯达黎加咖啡实施15%关税当地业界拓展海外市场 [12] 财经新闻汇编 公开市场 - 本周央行公开市场有7118亿元逆回购到期周二和周三分别有1200亿元和1000亿元国库现金定存到期 [13] - 8月15日央行开展2380亿元7天期逆回购操作单日净投放1160亿元 [13] 要闻资讯 - 《求是》杂志发表文章强调落实促进民营经济发展政策措施解决民营企业相关问题 [14] - 央行提出落实适度宽松货币政策促进物价合理回升支持多领域发展 [14] - 7月全国规模以上工业增加值同比增长5.7%社会消费品零售总额同比增长3.7%1 - 7月固定资产投资同比增长1.6%房地产开发投资下降12% [15][16] - 7月各线城市商品住宅销售价格环比下降同比降幅整体收窄全国商品房待售面积连续五个月减少 [16] - 银行业保持稳健运行态势商业银行不良贷款余额和不良率双降 [16] - 8月部分银行推出高利率大额存单受储户关注 [17] - 首批4单公司债券在深交所完成续发行多家企业筹备后续发行 [17] - 国务院国资委推进穿透式监管体系央企面临数据革命 [17] - 7月非银存款新增2.14万亿元为2015年以来同期最高水平 [18] - 6月中国增持1亿美元美国国债持有规模7564亿美元 [19] - 多家公司出现董事长免职、子公司立案、参股公司清盘、高管被调查等事件 [19] - 惠誉确认部分公司发行人评级展望稳定标普下调沃旭能源评级 [19] 债市综述 - 经济数据疲弱难抵强股市冲击现券期货再走弱收益率曲线陡峭化国债期货多数收跌 [20] - 交易所债券市场部分债券涨跌不一中证转债指数收盘上涨 [20][21] - 8月15日货币市场利率多数上行银行间回购定盘利率和银银间回购定盘利率多数上涨 [21] - 欧债和美债收益率集体上涨 [22] 汇市速递 - 在岸人民币对美元16:30收盘较上一交易日下跌93个基点人民币对美元中间价调贬34个基点 [23] - 纽约尾盘美元指数跌0.36%非美货币多数上涨离岸人民币对美元跌68个基点 [23] 研报精粹 - 国盛固收称央行促进物价合理回升注重信贷质量推进债券市场建设和开放 [24] - 华泰固收称7月经济数据略有反复生产端需求弱于供给资金面宽松+股市强势时"固收+"受青睐 [24] - 兴证固收称8月中下旬债市震荡略偏弱利率震荡上行带来配置机会9月或驱动利率下行 [24] - 申万固收称8月债市压力可控三、四季度交界是风险窗口 [25] 今日提示 - 8月18日多只债券上市、发行、缴款及还本付息 [26][27] 股票市场要闻 - 截至8月15日今年以来剔除上市新股310只股票涨幅超100%低价股仅剩39只 [28] - 中信证券建议聚焦创新药、资源、通信、军工和游戏五大强势行业 [28] - 截至8月15日2021年成立的基金部分解套但业绩分化明显 [29] - 今年A股市场表现好股票私募业绩回暖但主观股票私募遭遇越涨越赎 [29][30] - 截至8月17日29只公募FOF年内收益超20%全市场超九成FOF年内收益飘红 [30]

央行货币政策 - 2025年5月降低存款准备金率0.5个百分点 向市场提供长期流动性约1万亿元 [1] - 5月下调政策利率0.1个百分点 下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点 [1] - 设立5000亿元服务消费与养老再贷款 增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元 [1] 证监会动态 - 同意胶版印刷纸期货和期权注册 同意燃料油、石油沥青、纸浆期权注册 [2] - 深交所对159起证券异常交易行为采取自律监管措施 对涨幅异常的"广生堂"进行重点监控 [2] - 同意马可波罗深市主板IPO注册 [9] 券商行业数据 - 券商投行业务人员规模从2021年2.73万人增长10.6%至2024年3.02万人 但人均营业收入从258.06万元降至116.79万元 降幅达54.74% [3] 稀土行业政策 - 2025年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标已下发至中国稀土集团和北方稀土 [3] - 稀土开采和冶炼分离总量控制指标或不再对外公布 [3] AI基础设施发展 - 中国生成式AI相关网络硬件支出将从2023年65亿元增加到2028年330亿元 复合增长率38.5% [4][5] - 2024年中国高端以太网（≥200G）端口出货量突破600万个 预计2029年将超过4300万个 [4][5] - 2024下半年中国大模型商用落地日均Tokens消耗量增长近10倍 全年公有云大模型调用量累计114.2万亿Tokens [4] 消费新业态 - 中国观鸟爱好者人数约34万人 观鸟产业涵盖文旅、康养、教育等领域 [6] - 阿里国际站Accio Agent在海外迅速走红 可自动完成跨境电商核心环节 [6] 科技企业动态 - 苹果将调整iPad维修政策 约30家美国Apple Store将支持到店维修 [6] - 腾讯云上新CloudBase AI CLI 可减少80%编码量 [7] - 中手游与OSL集团就稳定币支付合作达成战略合作 [8] IPO进展 - 联讯仪器科创板IPO申请获受理 拟募集资金19.54亿元 [10] 上市公司业绩 - 中国核建7月累计新签合同904.80亿元 累计营业收入582.29亿元 [11] - 百亚股份上半年净利润1.88亿元 同比增长4.64% [12] - 精工科技上半年净利润1.13亿元 同比增长15.55% [13] - 越剑智能上半年净利润6262.88万元 同比增长46.99% [14] - 皖维高新上半年净利润2.56亿元 同比增长97.47% [15] - 金沃股份上半年净利润2546.93万元 同比增长94% [16] - 龙源技术上半年净利润2827.96万元 同比增长135.6% [17] 股市表现 - 创业板指涨2.61% 沪深两市成交额2.24万亿元 超4600只个股上涨 [18] - 券商、金融科技等大金融股集体大涨 指南针、同花顺创历史新高 [18] - PCB、液冷服务器概念股爆发 光伏概念股展开反弹 [18]

稀土行业 - 中国稀土集团发布声明否认与蚂蚁集团、中国人民银行共建"稀土人民币稳定币"的任何合作或计划[4] 政策动态 - 七部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，目标到2027年建立先进技术体系，打造2-3个产业集聚区[4] - 自然资源部完成首批5个国家公园确权登记工作[4] 交通运输 - 7月1日至8月10日全国铁路累计发送旅客5.99亿人次，同比增长3.9%[4] 资本市场 - A股三大股指集体上涨：沪指涨0.34%至3647.55点，深成指涨1.46%至11291.43点，创业板指涨1.96%至2379.82点[7] - 细分指数表现：中证1000涨1.55%，科创50涨0.59%，沪深300涨0.43%[7] 文化娱乐 - 动画电影《浪浪山小妖怪》累计票房突破5.74亿元，创国产二维动画电影票房纪录[9] 国际事件 - 澳大利亚宣布将在9月联合国大会上承认巴勒斯坦国[13]

公司股权变更 - 广晟集团将直接持有的广东省稀土产业集团100%股权无偿划转至中国稀土集团 [1] - 划转完成后中国稀土集团间接持有广晟有色38.45%股份 [1] - 公司控股股东仍为广东稀土集团 实际控制人由广东省国资委变更为中国稀土集团 [1] 整合战略意义 - 本次划转为深化国有企业改革及优化资源配置 旨在保障国家战略资源安全 [1] - 推动中国稀土集团对广东区域稀土资源开展专业化整合 [1] - 2022年10月广晟集团已与中国稀土集团签署稀土产业/科研/人才等多领域战略合作协议 [2] 公司行业地位 - 广晟有色是广东省唯一稀土资源合法开采企业 持有省内全部稀土采矿证 [2] - 中重稀土开采及分离指标位居全国前列 [2] - 控制中重稀土资源超12万吨 旗下拥有3家稀土矿山开采企业 [2] 行业整合进程 - 2016年完成首轮整合形成六大国有稀土集团格局 [3] - 2021年12月中国稀土集团正式成立 由五矿稀土/南方稀土/中国稀有稀土整合而成 [3] - 新一轮整合侧重产业链重点环节和关键要素的专业化整合 [3] 行业格局影响 - 形成中国稀土集团（南方）与中国北方稀土（北方）的"一南一北"行业新格局 [3] - 稀土资源加速整合有效提升行业集中度 增强对稀土产品价格话语权 [2] - 稀土作为国家战略性资源 整合带动上下游产业链健康发展 [2] 国际竞争意义 - 中国稀土产量全球第一 关键分离技术全球领先 [2] - 行业整合提高中国稀土产业国际话语权 促进技术创新 [3] - 稀土广泛应用于先进制造业和现代国防军工领域 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月美国CPI预期上行，市场一致预期核心CPI环比0.31%，同比约3.1%，美元指数日内同步上行，给金价带来短时回调压力，但三季度美国通胀回升符合预期，在非农数据恶化和人事变动双重压力下，部分票委态度显著转鸽，通胀温和上行对降息预期干扰有限 [1][3] - 7月非农数据是市场情绪重要转折，“TACO交易+美国基本面韧性+降息预期收敛”的主导逻辑开始向“美国基本面走弱验证+降息预期扩张”切换，美联储换届或带来远期更鸽派路径和对美联储独立性的重新考量 [1][3] - 维持对黄金的多头观点，现货黄金3500之下预计涨势温和，突破后或有弹性放大，白银节奏重新回归跟随黄金，40关口压力明显，突破需要黄金配合 [3] - 周内伦敦金现区间关注【3340，3500】美元/盎司，伦敦银现区间关注【37，40】美元/盎司 [6] 根据相关目录分别进行总结 重点资讯 - 美国财长贝森特称特朗普关税政策旨在将制造业带回美国，预计10月底前基本完成贸易相关工作，还表示下任美联储主席应获市场信任，需具备“前瞻性思维” [2] - 中国稀土集团声明未与相关机构就“稀土人民币稳定币”开展合作，该信息系编造，提醒警惕非法金融活动 [2] - 美国小盘股看空头寸升至2017年有记录以来最高，本月罗素2000指数期货非商业空头合约名义价值突破160亿美元，自5月以来头寸翻倍，在美国就业市场数据疲软后进一步增加 [2] 价格逻辑 - 昨日贵金属价格回调，一方面因上周五夜间美国澄清对黄金加征关税传言，COMEX - LBMA黄金价差显著收窄，美盘情绪走弱带来拖累；另一方面7月美国CPI预期上行，美元指数同步上行，带来短时回调压力 [3]