管理层调整 - 华润置地控股有限公司完成核心高管调整，徐荣正式出任董事长，赵伟出任财务总监，组成新管理团队 [1][4] - 近一年来公司核心管理层已完成多轮更替，包括2024年12月徐荣获任总裁，2025年2月张鑫接任总经理，2025年9月郭世清辞任并由赵伟等接替相关职务 [1][5] - 行业专家指出，此次调整属于央国企常规人事轮换，旨在保障人才梯队衔接和应对市场变化，以提升管理协同能力和资源整合效率 [4][5] 财务业绩表现 - 2024年公司营业收入达2787.99亿元，创近五年新高，同比增长11.01%，且营收已连续三年保持增长 [1][6] - 公司面临"增收不增利"挑战，2024年股东应占溢利为255.77亿元，同比下滑18.45%，降至近五年最低水平 [1][6] - 2025年上半年增长放缓趋势延续，股东应占溢利同比下降18.45% [1] 战略与展望 - 新任财务总监赵伟拥有超过20年华润体系跨板块财务管理经验，其与徐荣的搭配预示企业后续融资动作或将加码 [6][7] - 在融资环境宽松背景下，强化财务团队有望拓宽融资渠道、降低成本，为业务发展提供资金支持 [7] - 优化管理层被视为提升效益、避免陷入"效益下滑—评级下调—融资受阻"恶性循环的关键举措 [6]

● 龚梦泽 熊永红 随着2025年三季报披露完毕，上市整车企业的业绩变动无疑成为投资者关注焦点。中国证券报记者据同 花顺（300033）iFinD统计，沪深两市共有20家整车上市公司公布了2025年三季报，整体业绩表现相对 平稳，其中14家车企实现盈利，占比达七成。 具体来看，10家车企实现净利润同比上涨，盈利且净利润上涨的车企仅为9家，占到车企总数的45%。 今年前三季度，吉利汽车、上汽集团（600104）和比亚迪（002594）3家车企销量完成率较高，超过 70%。 盈利方面，比亚迪、长城汽车（601633）和上汽集团位居净利润榜单前三名，前三季度分别实现233.3 亿元、86.3亿元和81.0亿元净利润，成为最赚钱的前三名车企。从净利润同比增幅来看，商用车板块实 现领跑，其中，金龙汽车（600686）凭借224%的增幅位居首位，福田汽车（600166）以157%的增幅位 居次席。 6家亏损公司中，江淮汽车（600418）、北汽蓝谷（600733）和广汽集团（601238）净利润垫底，前三 季度净利润分别为-14.3亿元、-34.3亿元和-43.1亿元。与此同时，前三季度20家企业研发费用总额突破 840 ...

公司高层变动 - 董事长范永武因个人原因辞职，由董事、联席董事长黄泽伟接任董事长一职 [2] - 范永武自2021年7月起担任董事长，期间推动公司从电气机械制造向电子元器件分销战略转型 [2] - 新任董事长黄泽伟曾在英唐智控担任高管，具有丰富的行业经验和企业管理能力 [3] 公司经营业绩 - 2025年前三季度实现营收264亿元，同比增长59.9% [2] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润3.59亿元，同比下滑1.36% [2] - 2025年前三季度扣非净利润3.56亿元，同比下滑15.29%，呈现"增收不增利"的局面 [2] 公司战略与挑战 - 公司面临在保持营收增长的同时提升盈利能力的挑战，需优化成本控制和盈利模式 [2][3] - 公司需在电子元器件分销市场中巩固和扩大市场份额，应对日益激烈的市场竞争 [3] - 新任董事长有望借助其在行业内的影响力和人脉资源，提升公司的市场竞争力 [3] 公司股价表现 - 10月30日盘中股价一度触及139.6元，再创历史新高 [4] - 自9月1日至10月30日，公司股价累计涨幅已超过205% [4] - 股价大幅上涨反映了市场对公司未来发展的乐观预期 [4]

10月30日晚间，比音勒芬（002832）发布2025年三季报。前三季度，该公司实现营收约32.01亿元，同比增加6.71%；归属于上市公司股东的净利润约6.2亿 元，同比减少18.7%；扣非净利润约5.78亿元，同比下滑21.36%。 从成本端来看，比音勒芬前三季度销售费用增至13.4亿元，上年同期为10.49亿元；研发费用增至9890万元，上年同期为9824万元；管理费用降至2.43亿 元，上年同期为2.68亿元。 截至2025年9月30日，比音勒芬存货为11.28亿元，与报告期初的9.5亿元相比有所增长。 公开资料显示，比音勒芬注册地位于广东省广州市，是国内高尔夫服饰细分领域龙头品牌。公司于2016年登陆深交所，被资本市场称作"衣中茅台"。 来源 读创财经 第三季度单季，比音勒芬归属于上市公司股东的净利润、扣非净利润同比分别减少27.42%、32.01%。 编辑 吴怡漪责编 朱峰校审 胡伟洪 | | 本报告期 | 本报告期比上年同期 | 年初至报告期末 | 年初至报告期末比上 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 增減 | | 年同期增减 | | 营业收入(元) ...

10月30日晚间，民生银行发布2025年三季报。报告显示，该行实现营业收入1085.09亿元，同比增长 6.74%；归属于该行股东的净利润为285.42亿元，同比减少6.38%。 其中，第三季度民生银行实现营业收入361.25亿元，同比增长4.61%；实现归属于股东的净利润71.62亿 元，同比下降10.61%。 | | 本报告期 | 本报告期比 | 年初至报告 | 年初至报告 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2025年7-9月 | 上年同期 | 期末 | 期末比上年 | | | | | 2025年1-9月 | 同期 | | 经营业绩(人民币百万元) | | 增减(%) | | 增减(%) | | 黄业收入 | 36.125 | 4.61 | 108.509 | 6.74 | | 利息净收入 | 26.307 | 4.55 | 75,510 | 2.40 | | 归属于本行股东的净利润 | 7.162 | -10.61 | 28,542 | -6.38 | | 归属于本行股东的扣除非经常性 损益的净利润 | 7.276 | -8.60 | 28,783 | -5.4 ...

作为百事可乐、可口可乐、红牛等国际饮料巨头的全球供应商，新诺威正积极寻求超越其传统功能性原 料和保健食品业务的发展路径。 然而在业绩层面，公司却面临不小的压力。尽管前三季度营业收入实现微增，净利润却出现大幅下滑， 亏损幅度高达567.47%，归母净利润与扣非净利润更是录得首次三季报亏损。 当前，新诺威一方面面临支柱业务增长乏力，另一方面新业务尚未形成有效支撑，处于"青黄不接"的阶 段。其频繁收购的举措也引发市场关注，所收购的创新药资产仍处于投入期，无法贡献利润，使得公司 整体盈利持续承压。新诺威将如何破解当前困局，成为市场关注的焦点。 就上述问题，《华夏时报》记者向新诺威致函询问，截至发稿未获回复。 今年以来，新诺威动作频频，一方面通过收购控股股东资产向创新药领域拓展，另一方面推进赴港IPO 进程，力求业务转型与资本运作齐头并进。 陷"增收不增利"困局 新诺威核心业务涵盖功能性原料、保健食品、特医食品的研发、生产与销售。其功能性原料产品主要包 括咖啡因、阿卡波糖、无水葡萄糖等；保健食品以"果维康"系列维生素C含片、B族维生素含片为代 表；特医食品则聚焦于非全营养配方产品。 公司收入几乎全部来源于功能性原料与保 ...

产品价格调整 - 公司自11月1日起对旗下35款产品进行涨价，涉及坚果、巴旦木、瓜子、开心果及芒果干等品类 [1] - 产品涨价幅度在0.2元至10元之间，最高涨幅约23.40%，例如50克/袋开心果涨价1.1元至5.8元，坚果礼盒每盒涨价10元至140元 [1] - 此次涨价主要原因为全球坚果果干原料、包材及物流运输等综合成本持续攀升且波动显著 [1] 财务表现分析 - 公司前三季度营收同比增长8.22%至77.59亿元，但净利润同比下跌52.91%至1.61亿元，呈现增收不增利态势 [4] - 上半年公司整体毛利率同比下降2.97%至25.08%，但第三季度毛利率同比改善，上涨4.14%至25.69，前三季度整体毛利率同比微降0.70%至25.27% [3] - 上半年净利润下降52.22%部分归因于国际形势导致的坚果原料成本上涨 [4] 成本与费用结构 - 营业成本上涨速度小幅高于收入涨幅，同时销售费用较高影响了利润率 [4] - 前三季度销售费用为16.05亿元，同比增长24.06%，占收入比例为20.69% [4] - 分产品看，上半年坚果毛利率下跌2.64%至23.91%，而综合产品毛利率同比增长1.53%至32.01%，烘焙产品毛利率同比增长1.09%至22.71% [3] 业务模式与渠道 - 公司主打零食品类包括坚果、烘焙、综合产品等，近年来实现核心坚果及零食品类自主生产 [6] - 公司自我定位为“全品类+全渠道”的休闲零食企业，持续布局线下渠道，但线上收入仍是主要来源，上半年占比约78.42% [6] - 公司曾于今年4月向港交所递交招股书，但目前招股书已失效 [6]

核心观点 - 公司前三季度呈现增收不增利的经营态势 营业收入同比增长但盈利能力明显下滑 从去年同期盈利转为亏损 [1] - 公司面临行业竞争加剧与内部转型的双重考验 挑战来自于市场竞争压力和成本结构变化 [1] 盈利能力 - 公司毛利率显著下降 主要由于市场竞争日益激烈导致产品销售单价下降 压缩了盈利空间 [2] - 公司主营业务成本增长速度超过收入增长 进一步侵蚀利润 [2] - 公司费用增加带来压力 销售、研发及服务人员数量增加推高人力成本 销售合同增长带来配套服务费及中标服务费上升 [2] - 数据中心项目转入运营后带来折旧与管理费用增加 使得公司整体费用负担加重 [2] - 公司经营活动产生的现金流量净额呈现大额流出状态 为业务运营和拓展带来额外资金压力 [2] 财务结构 - 公司债务水平有所上升 短期借款大幅增加 [3] - 公司资产结构发生明显变化 货币资金方面有所改善 但固定资产因数据中心项目结转而显著增加 [3] - 资产结构变化将直接影响未来折旧负担 并对盈利能力产生持续影响 [3] - 公司普通股股东人数有所减少 股权呈现集中化趋势 [3] - 前十大流通股东中既有新进股东也有持股比例下降的股东 反映出资本市场对公司前景判断存在分歧 [3] 业务前景 - 公司在市场拓展与内部管理的平衡上面临挑战 需应对激烈市场竞争维持收入增长 同时控制成本与费用改善盈利状况 [3] - 公司在手订单规模较为可观 为未来业务发展提供一定基础 [3]

手机市场的战火有多激烈？从"非洲手机之王"传音控股的三季度财报中可见一斑。 日前，传音控股披露最新财报，今年1-9月公司实现营业收入495.4亿元，同比微降3.3%；归母净利润则大幅缩水至21.5亿元，同比暴 跌44.97%；扣非净利润进一步下滑至17.3亿元，跌幅扩大至46.71%。值得关注的是，第三季度单季营收虽重回增长轨道，录得204.66亿 元，同比增长22.6%，但净利润仍延续下滑态势，同比下降11.06%至9.35亿元，显现出"增收不增利"的尴尬局面。 对于这份"断崖式"下滑的业绩，传音控股在财报中将主因归结为"受市场竞争以及供应链成本综合影响"。简而言之，营收增速放缓与 成本持续攀升的双重压力，正在不断侵蚀这家"非洲手机之王"的盈利能力。 提及传音，或许不少国内的消费者感到陌生，这背后的原因很简单——它的产品线主要聚焦于海外市场，销售区域主要集中在非洲、 南亚、东南亚、中东和拉美等全球新兴市场。作为国内较早出海的手机厂商，传音控股成立于2013年，总部位于深圳，主营业务集中于手 机终端销售，手机业务（包括功能机和智能机）贡献了公司绝大部分收入，近年来营收占比始终保持在90%以上。 从财务数据来看 ...

核心业绩表现 - 第三季度营收289.67亿元，同比增长5.11% [1] - 第三季度归属于上市公司普通股股东的净利润2.64亿元，同比下降87.84% [1] - 前三季度营收1005.20亿元，同比增长11.63% [1][2] - 前三季度归属于上市公司普通股股东的净利润53.22亿元，同比下降32.69% [1][2] 盈利能力分析 - 前三季度营业成本698.11亿元，同比飙升30.08%，增速远超营收 [1][2] - 毛利率由去年同期的40.39%下跌至30.55%，压缩近10个百分点 [2] - 前三季度基本每股收益1.11元/股，同比下降32.73% [1] - 前三季度加权平均净资产收益率为7.20%，下降4.07个百分点 [1] 成本与费用控制 - 研发费用178.1亿元，同比下降4.43%，研发费用率从20.7%降至17.7% [1][3] - 销售费用62.5亿元，同比下降1.50%，销售费用率从7.05%降至6.22% [3] - 投资收益从去年同期的-2.56亿元转为2.21亿元，改善1.86亿元 [3] - 公允价值变动收益从-4.22亿元转为2.03亿元，改善6.25亿元 [3] 现金流与股价表现 - 前三季度经营活动产生的现金流量净额17.77亿元，同比暴跌77.92% [1] - 第三季度经营活动产生的现金流量净额4.78亿元，同比下降54.41% [1] - 股价收于49.39元/股，单日下跌3.76%，较年内高点55.85元/股下跌超10% [4]