报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周五沪胶期货2605合约缩量减仓、震荡偏弱、小幅收低，收低1.42%至16315元/吨，5 - 9月差升水幅度升阔至120元/吨，胶市多空分歧，临近春节多空交投谨慎，预计后市维持震荡整理走势 [6] - 本周五甲醇期货2605合约放量减仓、震荡偏弱、大幅收低，最高涨至2248元/吨，最低探至2187元/吨，收低2.45%至2188元/吨，5 - 9月差贴水幅度收敛至32元/吨，偏弱供需基本面主导，多空交投谨慎，甲醇期货或维持震荡偏弱走势 [7] - 本周五原油期货2604合约放量减仓、震荡偏弱、大幅下跌，最高涨至475.7元/桶，最低跌至454.4元/桶，收低4.22%至460.7元/桶，中东地缘风险降温且原油需求旺季尾声，原油转弱，需关注春节长假外围市场动态及中东地缘风险情况 [7] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2026年2月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存60.68万吨，环比增1.51万吨、增幅2.55%，保税区库存9.9万吨、增幅1.38%，一般贸易库存50.78万吨、增幅2.78%；保税仓库入库率降0.58个百分点、出库率增0.15个百分点，一般贸易仓库入库率增1.24个百分点、出库率降0.47个百分点 [9] - 截至2026年2月13日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率56.40%，环比降15.69个百分点、同比降8.88个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率40.55%，环比降19.90个百分点、同比降13.74个百分点；春节假期多数轮胎企业停工，整体样本企业产能利用率将处年内低点 [9] - 2026年1月，我国汽车产量245万辆、同比增0.01%，销量234.6万辆、同比降3.2%，环比分别降25.7%和28.3%；乘用车产销同比分别降4.1%和6.8%，环比分别降28.4%和30.2%；商用车产销同比分别增29.9%和23.5%，环比分别降6.8%和15.6% [10] - 2026年1月中国物流业景气指数51.2%，环比回落1.2个百分点，仍处扩张区间；1月我国重卡市场销售约10万辆，环比基本持平，同比增约39%，预计一季度重卡行业批发销量同比小幅增长 [10] 甲醇 - 截至2026年2月13日当周，国内甲醇平均开工率87.30%，周环比降0.68%、月环比增0.50%、同比增6.11%；周度产量均值205.68万吨，周环比降0.43万吨、月环比增2.14万吨、同比增8.06万吨 [11] - 截至2026年2月13日当周，国内甲醛开工率26.66%，周环比降2.03%；二甲醚开工率6.62%，周环比降1.10%；醋酸开工率79.92%，周环比降1.17%；MTBE开工率55.83%，周环比降2.32% [11] - 截至2026年2月13日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷80.21%，周环比增1.21个百分点、月环比增1.62%；甲醇制烯烃期货盘面利润 - 71元/吨，周环比降30元/吨、月环比升173元/吨 [11] - 截至2026年2月13日当周，华东和华南地区港口甲醇库存94.27万吨，周环比降1.87万吨、月环比降10.18万吨、同比增4.36万吨；截至2026年2月12日当周，内陆甲醇库存34.03万吨，周环比降2.81万吨、月环比降11.06万吨、同比降15.98万吨 [12] 原油 - 截至2026年2月6日当周，美国石油活跃钻井平台412座，周环比增1座、同比降68座；美国原油日均产量1371.3万桶，周环比增49.8万桶/日、同比增21.9万桶/日，处历史高位 [12] - 截至2026年2月6日当周，美国商业原油库存4.288亿桶，周环比增853万桶、同比增96.9万桶；俄克拉荷马州库欣地区原油库存2511.3万桶，周环比增107.1万桶；战略石油储备库存4.15212亿桶，周环比降0.1万桶 [13] - 美国炼厂开工率89.4%，周环比降1.1个百分点、月环比降5.9个百分点、同比增4.4个百分点 [13] - 截至2026年2月3日，WTI原油非商业净多持仓量平均124565张，周环比增27583张、较1月均值增51751张、增幅71.07%；Brent原油期货基金净多持仓量平均244306张，周环比增26344张、较1月均值增59860张、增幅32.45% [13] 现货价格表 |品种|现货价格|较前一日涨跌|期货主力合约|较前一日涨跌|基差|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪胶|16250元/吨|-150元/吨|16315元/吨|-135元/吨|-65元/吨|-15元/吨| |甲醇|2222元/吨|-8元/吨|2188元/吨|-43元/吨|+34元/吨|+43元/吨| |原油|456.9元/桶|-0.3元/桶|460.7元/桶|-16.1元/桶|-3.9元/桶|+15.7元/桶| [15] 相关图表 橡胶 - 橡胶基差 [16] - 橡胶5 - 9月差 [26] - 上期所橡胶期货库存 [17] - 青岛保税区橡胶库存 [23] - 全钢胎开工率走势 [19] - 半钢胎开工率走势 [25] 甲醇 - 甲醇基差 [29] - 甲醇5 - 9月差 [35] - 甲醇国内港口库存 [31] - 甲醇内陆社会库存 [38] - 甲醇制烯烃开工率变化 [33] - 煤制甲醇成本核算 [40] 原油 - 原油基差 [44] - 上期所原油期货库存 [50] - 美国原油商业库存 [52] - 美国炼厂开工率 [52] - WTI原油净头寸持仓变化 [48] - 布伦特原油净头寸持仓变化 [55]

报告行业投资评级 - 硅铁：偏弱震荡 [1] - 锰硅：宽幅震荡 [1] 报告的核心观点 - 内蒙古苏尼特右旗某硅锰厂2月10日第二台66000KVA新增产能点火，预计2月末出铁，第一台2025年12月月末上线，目前日产200余吨，达产后1台日产将达400余吨；Jupiter3月暂不向中国提供锰矿供应和报价，预计春节后发布4月锰矿报盘 [1] - 2月12日硅铁72不同地区有不同价格区间，75硅铁部分地区有价格及涨幅；硅铁FOB 72和75有价格及涨幅；硅锰6517北方和南方有不同报价 [2][3] - 2月12日兰炭原料端红柳林块煤起拍价较上期跌50元/吨，竞拍量增4.2万吨，成交均价较上期均价跌86.95元/吨 [3] - 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0 [3] 相关目录总结 基本面跟踪 - 资料来源为钢联、同花顺、国泰君安期货研究 [1] 宏观及行业新闻 - 内蒙古苏尼特右旗某硅锰厂产能情况及Jupiter锰矿供应和报价情况 [1] - 2月12日硅铁、硅锰现货价格及硅铁FOB价格情况 [2][3] - 2月12日兰炭原料端红柳林块煤竞拍情况 [3] 硅铁、锰硅基本面数据 期货数据 |期货合约|收盘价|较前一交易日|成交量|持仓量| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |硅铁2603|5538|-62|10,836|23,069| |硅铁2605|5500|-76|130,697|187,389| |锰硅2603|5762|-24|14,737|26,665| |锰硅2605|5800|-24|101,203|378,385| [2] 现货数据 |项目|价格|较前一交易日|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | |硅铁:FeSi75 - B:汇总价格:内蒙|5300|-20.0|元/吨| |硅锰:FeMn65Si17:内蒙|5650|-|元/吨| |锰矿:Mn44块|42.8|-|元/吨度| |兰炭:小料:神木|745|-|元/吨| [2] 价差数据 |价差类型|价差|较前一交易日|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | |硅铁（现货 - 05期货）|-200|+56|元/吨| |锰硅（现货 - 05期货）|-150|+24|元/吨| |硅铁2603 - 2605|38|14|元/吨| |锰硅2603 - 2605|-38|0|元/吨| |锰硅2603 - 硅铁2603|224|38|元/吨| |锰硅2605 - 硅铁2605|300|52|元/吨| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供给端排产减少且持续低位，需求复苏抬头，成本支撑上升，2605合约预计在8240 - 8430区间震荡；多晶硅供给端排产持续减少，需求端各环节生产持续减少，总体需求衰退，成本支撑持稳，2605合约预计在47940 - 50090区间震荡 [6][8] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能出清、成本支撑和需求增量 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 供给端上周供应量7.1万吨，环比减少13.41% [6] - 需求端上周需求6万吨，环比减少20.00%，多晶硅库存34.9万吨处于高位，硅片亏损、电池片和组件盈利；有机硅库存47200吨处于低位，生产利润2570元/吨，综合开工率64.02%环比持平且低于历史同期平均水平；铝合金锭库存6.74万吨处于高位，进口利润177元/吨，A356铝送至无锡运费和利润617.05元/吨，再生铝开工率58.01%环比减少1.3% [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产成本9769.7元/吨，环比减少0.00%，枯水期成本支撑上升 [6] - 基差方面，02月12日华东不通氧现货价9200元/吨，05合约基差865元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 库存方面，社会库存56.2万吨，环比增加1.44%，样本企业库存200800吨，环比减少2.52%，主要港口库存13.6万吨，环比减少1.44%，偏空 [6] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空 [6] - 主力持仓净空，空减，偏空 [6] 每日观点——多晶硅 - 供给端上周产量20100吨，环比持平，2月排产7.97万吨，较上月产量环比减少20.93% [8] - 需求端上周硅片产量10.05GW，环比减少3.17%，库存30.06万吨，环比增加6.14%，目前硅片生产亏损，2月排产45.31GW，较上月产量环比减少1.34%；1月电池片产量41.44GW，环比减少11.37%，上周电池片外销厂库存9.31GW，环比增加1.52%，目前生产盈利，2月排产量36.7GW，环比减少11.43%；1月组件产量35.2GW，环比减少9.04%，2月预计组件产量29.8GW，环比减少15.34%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存34.2GW，环比增加9.26%，目前组件生产盈利 [8] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本40830元/吨，生产利润11420元/吨 [8] - 基差方面，02月12日N型致密料52250元/吨，05合约基差4235元/吨，现货升水期货，偏多 [8] - 库存方面，周度库存34.9万吨，环比增加2.34%，处于历史同期高位，偏空 [8] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20下方，中性 [8] - 主力持仓净多，多减，偏多 [8] 工业硅行情概览 - 各合约期货收盘价有不同程度涨跌，如01合约收盘价8930元/吨，较前值下跌115元，跌幅1.27% [15] - 现货价方面，华东不通氧553硅等价格持平 [15] - 库存方面，周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存等有不同变化 [15] - 产量/开工率方面，周度样本企业产量、部分地区样本产量及开工率有变化 [15] - 基差、部分合约价差、仓单等数据也有所体现 [15] 多晶硅行情概览 - 各合约期货收盘价有不同程度涨跌，如03合约收盘价48350元/吨，较前值下跌220元，跌幅0.45% [17] - 硅片、电池片、组件等相关价格、产量、库存、利润等数据有体现 [17] - 多晶硅相关成本、库存、供需平衡等数据也有展示 [17] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 展示了工业硅基差和421 - 553价差走势 [19] 多晶硅盘面价格走势 展示了多晶硅主力走势和主力合约基差走势 [22] 工业硅库存 展示了工业硅交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存和注册仓单量走势 [25] 工业硅产量和产能利用率走势 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）和SMM样本企业开工率走势 [29] 工业硅成分成本走势 展示了主产区电价、主产地硅石价格、石墨电极价格和部分还原剂价格走势 [35] 工业硅成本 - 样本地区走势 展示了四川、云南、新疆地区421/553成本走势 [37] 工业硅周度供需平衡表 展示了工业硅周度供需平衡情况 [42] 工业硅月度供需平衡表 展示了工业硅月度供需平衡情况 [45] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势 展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势和DMC价格走势 [48] 工业硅下游 - 有机硅 - 下游价格走势 展示了107胶、硅油、生胶、D4等有机硅下游产品价格走势 [50] 工业硅下游 - 有机硅 - 进出口及库存走势 展示了DMC月度出口量、进口量和库存走势 [53] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势 展示了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势和进口ADC12成本利润走势 [56] 工业硅下游 - 铝合金 - 库存及产量走势 展示了原铝系铝合金锭月度产量走势、再生铝合金锭月度产量走势、原生铝合金和再生铝合金周度开工率以及铝合金锭社会库存走势 [59] 工业硅下游 - 铝合金 - 需求（汽车及轮毂） 展示了汽车月度产量、销量和铝合金轮毂出口走势 [61] 工业硅下游 - 多晶硅基本面走势 展示了多晶硅行业成本、价格、库存、产量、开工率和需求走势 [64] 工业硅下游 - 多晶硅供需平衡表 展示了多晶硅月度供需平衡情况 [67] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片走势 展示了硅片价格、周度产量、周度库存、月度需求量、单晶硅片和多晶硅片净出口走势 [70] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片供需平衡走势 展示了硅片供需平衡情况 [73] 工业硅下游 - 多晶硅 - 电池片走势 展示了单晶P/N型电池片价格、电池片排产及实际产量、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率和电池片出口走势 [76] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏组件走势 展示了组件价格、国内和欧洲光伏组件库存、组件月度产量和组件出口走势 [79] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏配件走势 展示了光伏镀膜价格、光伏胶膜进出口、光伏玻璃月度产量和出口、高纯石英砂价格、焊带月度进出口走势 [82] 工业硅下游 - 多晶硅 - 组件成分成本利润走势（210mm） 展示了210mm双面双玻组件硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本和组件利润成本走势 [85] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏并网发电走势 展示了全国新增发电装机容量、全国发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量和太阳能月度发电量走势 [87]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铂受美股拖累下行，贵金属板块又见疲态，走势撤步 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 铂金期货2606收盘价544.90，涨幅-1.13%；金交所铂金收盘价541.04，涨幅-0.80%；纽约铂主连（前日）收盘价2025.00，涨幅-5.28%；伦敦现货铂金（前日）收盘价1999.40，涨幅-6.99% [2] - 钯金期货2606收盘价430.05，涨幅-2.06%；人民币现货钯金收盘价408.00，涨幅-0.97%；纽约钯主连（前日）收盘价1639.00，涨幅-5.27%；伦敦现货钯金（前日）收盘价1626.50，涨幅-4.88% [2] - 广铂昨日成交5442千克，较前日变动-1389千克，持仓26111千克，较前日变动-201千克；NYMEX铂金昨日成交27278千克，较前日变动1760千克，持仓83039千克，较前日变动-365千克 [2] - 广钯昨日成交3134千克，较前日变动162千克，持仓9103千克，较前日变动-311千克；NYMEX钯金昨日成交17278千克，较前日变动6177千克，持仓34677千克，较前日变动-1431千克 [2] - 铂金ETF持仓（盎司）（前日）为3268123，较前日变动-424；钯金ETF持仓（盎司）（前日）为1191075，较前日变动-3894 [2] - 广铂昨日库存1千克；NYMEX铂金（盎司）（前日）库存583369，较前日变动0；广钯昨日库存1千克；NYMEX钯金（盎司）（前日）库存186863，较前日变动0 [2] - PT9995对PT2606价差昨日为-3.86，较前日变动1.91；广铂2606合约对2610合约价差昨日为11.10，较前日变动-1.05；买广铂2606抛2610跨期套利成本昨日为6.72，较前日变动-0.07 [2] - 广铂主力对伦敦铂金的价差（考虑增值税）昨日为42.73，较前日变动31.35；人民币现货钯金价格对PD2606价差昨日为-22.05，较前日变动5.05；广钯2606合约对2610合约价差昨日为2.35，较前日变动-6.10 [2] - 买广钯2606抛2610跨期套利成本昨日为5.36，较前日变动-0.10；广钯主力对伦敦钯金的价差（考虑增值税）昨日为22，较前日变动11.53 [2] - 美元指数昨日为96.91，涨幅0.05%；美元兑人民币（CNY即期）昨日为6.91，涨幅0.03%；美元兑离岸人民币（CNH即期）昨日为6.91，涨幅0.00%；美元兑人民币（6M远期）昨日为6.82，涨幅-0.48% [2] 宏观及行业新闻 - 美国两艘军舰在南美附近海域相撞，两舰目前仍能安全航行，事故原因正在调查中 [4] - 美财长同意由参院而非司法部调查鲍威尔，以换取美联储新主席提名放行 [4] - 白宫紧急提交方案以避免国土安全部停摆 [4] - 特朗普称美国“必须”与伊朗达成协议，否则局势将“非常严重”；以色列总理内塔尼亚胡称，特朗普可能与伊朗达成良好协议 [6] - 特朗普发布指向《华尔街日报》关于第二艘航母部署的报道链接，此前该报报道美防部已指示第二个航母打击群做好部署到中东的准备 [6] - 美国白宫能源官员称财政部本周将进一步放松对委内瑞拉的制裁措施 [6] - 美国至2月7日当周初请失业金人数22.7万人，预期22.2万人，前值由23.1万人修正为23.2万人 [6] - 俄罗斯内部备忘录显示，俄罗斯提出对美经济合作7点建议以争取特朗普支持，包括重返美元体系，以及能源、矿产和化石燃料领域的联合计划 [6] - Anthropic完成300亿美元融资，公司估值达到3800亿美元 [6] 趋势强度 - 铂趋势强度为0，钯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期震荡，美豆维持偏强走势，国内豆粕延续收涨，春节期间有变数需注意节前持仓风险，关注阿根廷降雨等情况[1][4] - 菜粕短期震荡，加籽贸易恢复使国内供应预期好转，USDA 2 月报告数据偏利多，菜粕延续反弹收涨，关注加籽采购及贸易进展[1][7] - 棕榈油短线调整，马棕榈油出口数据不佳且印尼供应增加，棕榈油延续下跌，但 2 月处于减产季且有印度采购需求，暂以大区间行情对待[1][9] - 豆油短线整理，国际大豆及豆油多空因素交织，国内节前购销清淡价格震荡趋弱[1] - 菜油短线调整，国内澳大利亚菜籽开榨及中加贸易缓和使供应缓解，节前备货结束菜油跟随回落，关注其他油脂及加籽进口等进展[1] - 棉花震荡调整，美棉短期止跌企稳，国内原料库存去化、基差尚可但进口有压力、需求走弱，节前上行驱动弱，中长期有偏强预期[1][13] - 红枣承压运行，节前走货对现货价格带动有限，备货期后缺乏利多驱动，盘面估值低但供需宽松，谨慎看待反弹高度[1][16] - 生猪震荡偏弱，2 月供需双旺，中上旬出栏压制价格，节后部分地区或有反弹但无持续上行基础，03 合约易跌难涨，远月合约缺乏上行趋势，可关注阶段性机会[1][19] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货价格主力日收盘 2790 元/吨，较前一日涨 0.61%；全国现货均价 3167.71 元/吨，较前一日涨 0.18% [3] - 美国农业部 2 月报告上调巴西大豆产量预估，调高全球大豆期末库存；阿根廷降雨难消除前期影响，巴西部分地区大豆有品质问题，美豆出口前景好[4] 菜粕 - 期货价格主力日收盘 2303 元/吨，较前一日涨 0.66%；全国现货均价 2603.68 元/吨，较前一日涨 0.86% [5] - USDA2 月报告调减全球菜籽产量和期末库存，调增加籽出口预估，调减加籽期末库存和库消比，数据偏利多[7] 棕榈油 - 期货价格主力日收盘 8782 元/吨，较前一日跌 1.39%；全国均价 8850 元/吨，较前一日跌 0.78% [8] - 2 月 1 - 10 日马棕榈油出口量减少 16.1%，单产环比减 9.16%，产量环比减 7.58%，出口受印尼影响不乐观，印尼产量预计增加[9] 棉花 - 期货主力 CF2605 价格 14745 元/吨，较前值涨 0.61%；CCIndex(3218B) 现货价 16069 元/吨，较前值涨 0.25% [10] - USDA2 月报告调增全球期末库存偏轻微利空，中国产量、进口上调，巴基斯坦消费、美国出口调减；美国棉农意向种植面积下降 3% [11] 红枣 - 期货主力 CJ2605 价格 8855 元/吨，较前值跌 0.45%；喀什通货现货价 6 元/千克，价格暂稳 [14] - 新疆枣树休眠，旧季原料收购价约 5.8 元/公斤，广东如意坊和河北崔尔庄市场价格暂稳，库存环比减少但高于同期[15] 生猪 - 期货主力 1h2605 价格 11540 元/吨，较前值跌 0.13%；全国出栏均价 11520 元/吨，较前值涨 0.26% [17] - 1 月养殖端计划小幅超额完成，2 月样本企业出栏计划减少但日均压力增加，前 10 日出栏进度快；需求屠宰开工增加，养殖利润浮动不利于产能去化[18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤短期、中期震荡，日内强势，整体震荡，春节前或维持低位震荡格局 [1][5] - 焦炭短期、中期震荡，日内震荡偏强，整体震荡，春节前主力合约维持低位震荡格局 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 现货市场甘其毛都口岸蒙煤最新报价 1230.0 元/吨，周环比上涨 2.50% [5] - 春节临近，停产休假煤矿增多，短期供应收缩，但下游企业存煤充足，节后煤矿生产迅速恢复，中长期供需宽松预期主导煤价走势 [5] - 利多风险包括春节期间美伊地缘冲突、春节后两会经济政策预期、煤炭行业新增“反内卷”政策 [5] 焦炭 - 日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价 1520 元/吨，周环比持平；青岛港准一级湿熄焦出库价为 1470 元/吨，周环比下跌 0.68% [6] - 近期基本面无明显变化，供需两端在低位小幅增加，期货缺乏单边动能 [6] - 后续不确定性来自“美伊地缘风险”“两会政策预期”“反内卷政策预期” [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2605短期震荡、中期震荡、日内偏弱，整体偏弱运行，因风险偏好降温，甲醇震荡偏弱 [1] - 近期海外供应“硬收缩”支撑甲醇价格上行，主要进口来源地伊朗冬季天然气保供限产，甲醇装置降负或停产，我国1 - 2月进口环比或大幅下降，外部供应偏紧；临近春节长假市场交投谨慎，风险偏好降低，本周四夜盘国内甲醇期货震荡偏弱，预计本周五维持震荡偏弱格局 [5] 根据相关目录分别进行总结 时间周期说明 - 短期为一周以内、中期为两周至一月 [1] 涨跌幅度计算说明 - 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅度 [2] 强弱判断标准 - 跌幅大于1%为弱势，跌幅0 - 1%为偏弱，涨幅0 - 1%为偏强，涨幅大于1%为强势 [3] 强弱适用范围 - 偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期、中期均震荡，日内均偏弱运行，整体呈震荡偏弱态势 [1][5][6] 各品种总结 沪胶 - 日内观点为偏弱，中期观点为震荡，参考观点为偏弱运行 [1][5] - 春节前国内外天胶市场供应回落，国内轮胎企业开工负荷下行，弱需特征凸显，社会库存延续累库趋势，期货或维持区间窄幅震荡模式 [5] - 需关注东南亚割胶旺季恢复节奏、欧盟贸易政策后续变化、国内汽车消费刺激政策落地效果 [5] - 临近春节市场交投谨慎，风险偏好降低，本周四夜盘沪胶期货震荡偏弱，预计本周五维持震荡偏弱走势 [5] 合成胶 - 日内观点为偏弱，中期观点为震荡，参考观点为偏弱运行 [1][6] - 需求端进入节前淡季，下游企业备货结束，开工率回落，采购意愿低，全钢胎、半钢胎市场订单走弱，终端消费季节性收缩，刚需支撑不足 [6] - 临近春节市场交投谨慎，风险偏好降低，本周四合成橡胶期货震荡偏弱，预计本周五维持震荡偏弱走势 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期期价震荡运行，受巴西降雨、国内油厂停机等因素影响，基本面压力仍存，后续需关注美国农业展望论坛及南美情况 [5] - 棕榈油节前资金主导呈弱势震荡格局，国内油脂期价短期内受进口成本主导，需关注美豆油政策及国内节后库存压力 [6] 根据相关目录分别进行总结 豆粕（M） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5] - 核心逻辑是巴西降雨延缓大豆收割与上市，美豆价格走强，国内油厂停机使现货合同收紧提供底部支撑，但高库存及远月供应充足预期未改，节后进口大豆拍卖或恢复，基本面有压力 [5] - 需关注2月中下旬美国农业展望论坛面积预测及南美天气与物流情况 [5] 棕榈油（P） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [6] - 核心逻辑是油脂市场节前资金主导呈弱势震荡，马棕受出口数据和行业会议影响，国内油脂期价受进口成本主导 [6] - 关注短期美国周度出口销售报告、美豆油政策动向及国内节后库存压力 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告统计近十年春节期间外盘涨跌幅，分析沪铜、碳酸锂、原油等核心期货品种节前行情及基本面情况，因春节假期外盘消息扰动大、部分品种受美伊谈判等不确定性影响，多数品种建议空仓过节 [6][9][10][12][13] 各品种总结 沪铜 - 节前受外盘消息和贵金属情绪带动大幅波动后企稳，进入供需双减逻辑，1月产量超预期，2月预计环比降3.58万吨，降幅3.04%，同比升8.06% [9] - 需求端，截至2025年12月表观消费量环比增4%，节前下游补库后采购减少 [9] - 下方受矿端和国内产业支撑，上方受年前成交压制，建议空仓过节 [9] 碳酸锂 - 节前受内外盘影响波动率放大，近两日交易供应收缩，叠加包销协议企稳回弹 [10] - 2月供应量因锂盐厂检修环比降16%，预计产量8.19万吨，智利1月出口数据受春节因素影响 [10] - PLS与天宜锂业签包销协议提供价格保护，下游需求预期走强，建议空仓过节 [11] 原油 - 欧佩克+部分成员国维持产量计划，需求淡季，美国原油库存累库，整体油品库存略减，供应仍过剩 [12] - 美伊谈判存不确定性，伊朗地缘风险大，印度炼厂或增加采购，建议空仓过节 [12][13] 沥青 - 供应端开工率环比降1%至24.5%，2月预计排产193.6万吨，环比降3.2%，同比降6.5% [14] - 下游开工率多数下跌，出货量减少，炼厂库存率下降，建议空仓过节，03 - 06反套止盈离场 [14] PP - 下游开工率环比降2.24个百分点至49.84%，企业开工率82.5%，标品拉丝生产比例降至28% [15][16] - 2月石化去库尚可，库存偏低，建议单边空仓过节，做缩L - PP价差轻仓持有 [16] 塑料 - 开工率维持92%，下游开工率降至33.73%，2月石化去库好，库存偏低 [17] - 新增产能投产，建议单边空仓过节，做缩L - PP价差轻仓持有 [17] PVC - 开工率增至79.26%，下游开工率降3.33个百分点，出口签单回落，社会库存增加 [19] - 房地产仍在调整，2月是需求淡季，建议空仓过节 [19] 焦煤 - 节前供需双减，矿山开工降至81.39%，蒙煤通关受限，印尼暂停出口消息不确定 [20] - 下游需求淡季，焦企提涨落地，建议空仓观望 [20] 尿素 - 年前震荡上行，假期间收单完成，上游日产达21万吨，库存大概率累库 [22] - 年后农需旺季，基本面偏强但涨幅受限，建议空仓过节 [22]