行业趋势与市场表现 - 全球能源结构加速转型，新能源产业成为经济增长核心引擎，风电、储能、光伏等行业受政策支持和市场需求驱动 [1] - 2024年全国全社会用电量9.85万亿千瓦时，同比增长6.8%，风电装机容量5.2亿千瓦，同比增长18.0% [2] - 液冷数据中心市场预计2022-2027年复合增长率59%，2027年市场规模突破千亿元 [8] - 行业头部企业加大技术迭代（如远海、大兆瓦、液冷）和全球化布局投入 [2] 公司业务与经营数据 - 2024年国际业务销售收入同比增长66.47%，清洁能源装备及解决方案营收增长26.71% [4] - 液冷业务开发多款标准机型，实现服务器浸没式液冷产品"零"突破 [5] - 光储充项目累计开发50余个，在手订单总容量超60MW [5] - 2024年综合毛利率同比上升2.34%，但受研发投入增加和资产减值影响业绩同比下降 [6] 研发与技术优势 - 2024年研发费用占比达3.94%，主导/参与12项国家及行业标准制定 [7] - 液冷产品覆盖浸没式、冷板式技术路线，具备全链条解决方案能力 [8] - 未来重点投入海上风电、核电、储能、氢能等领域研发 [7][8] 战略与竞争优势 - 推进"两海"战略（海上风电、海外市场），成立欧洲分公司 [4] - 通过精益生产、核心自主可控构建成本优势，智能化产线压缩交付周期 [3] - 优化客户信用评估体系，强化应收账款全流程管控 [10][11] 未来增长驱动因素 - 海上风电、液冷温控、数字能源业务为发展重点 [9][10] - 算力产业国产化与绿色低碳政策推动液冷技术需求 [10] - 军工装备市场拓展及产业链延伸 [5][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 光伏&储能行业底部夯实、拐点已至，关注新技术相关标的及抢装后“双底”拐点确认，推荐钧达股份等[2][7] - 风电行业业绩拐点确立，景气有望加速向上，推荐整机盈利改善等三条主线相关企业[2][8] - 电网主网建设加速，辅助服务市场化改革迈入体系化阶段，推荐出海、特高压线路&主网、配用电环节三条投资主线[3][8][9] - 新能源车市场需求向好，关注整车车企销量及业绩兑现和估值重塑机会，推荐比亚迪等车企[15][17] - 锂电周期触底反转，看好龙头公司和技术变革，推荐宁德时代等企业[17][18] - 氢能与燃料电池行业“十五五”定调“提质发展”，政策有望延续出台，推荐富瑞特装等企业[4][12][15] 各子行业总结 光伏&储能 - 能源局发文鼓励大基地用高效光伏组件，稳固我国光伏制造业全球领先优势，解决存量过剩产能问题，看好新技术相关标的投资机会[7] - 光储板块24FY&25Q1业绩底部夯实、拐点已至，储逆、辅材、主链中游Q1表现较好，关注经营稳健头部企业、供需关系好的环节及光储龙头[7] 风电 - 山东半岛北L海上风电项目全面施工启动，国内海风建设加速，年内装机可期[8] - 风电板块24FY&25Q1业绩拐点确立，景气上行，整机制造业务盈利筑底，塔桩环节盈利分化，铸件涨价落地，推荐三条盈利弹性主线相关企业[8] 电网 - 国网输变电设备二批中标金额创新高，前两批累计同比增长，主网建设加速；发布配电变压器和融合成套产品联采招标项目；发改委、能源局印发电力辅助服务市场基本规则，辅助服务市场化改革迈入体系化阶段[3][8][9] - 24年收入增长归因于网内、出海、网外；24年&25年Q1营收稳健增长、盈利能力略有下降，应收/存货周转小幅下滑，24年资本开支同比基本持平、25Q1快速增长；推荐出海、特高压线路&主网、配用电环节三条投资主线[10][11][12] 新能源车 - 吉利领克900上市，定价超预期，产品具竞争力，看好吉利汽车25年销量[14][17] - 4月汽车周销量数据显示电车渗透率高，交强险口径市场需求平淡，后续关注车展新车供给带动作用[15] - 赛力斯25Q1业绩符合预期，关注M8超预期可能及后续新车周期机会[16][17] - 看好25年车市需求，关注整车车企销量及业绩兑现和估值重塑机会，从基本面、信息面、情绪面维度推荐相关车企[17] 锂电 - 宁德时代成为首家通过动力电池新国标的企业，亿纬锂能供货特斯拉新品，楚能新能源下发采购大单，赣锋锂业签固态电池合作[17][18] - 25年看好锂电周期触底反转，关注龙头公司和技术变革，推荐相关企业[18] 氢能与燃料电池 - “十五五”定调“提质发展”，氢能政策有望延续出台，促进全产业链发展[12][15] - 中集安瑞科25Q1收入略超预期，造船与绿醇将迎兑现；华光环能环保&电站工程承压，氢能实现订单突破[15] - 看好绿氢一体化项目方向，把握制氢设备和绿色运营商机遇，推荐相关企业[15] 本周重要行业事件 光储风 - 国家能源局下发通知支持“沙戈荒”大基地应用前沿技术光伏组件，公布Q1光伏新增装机明细，江苏分布式光伏新政落地，振华重工海上风电安装平台下水[5] 电网 - 国网输变电设备2批中标结果公示，发布配电变压器和融合成套产品联采招标项目，发改委、能源局印发电力辅助服务市场基本规则[5] 新能源车&锂电 - 领克900正式上市，赛力斯发布25Q1财报，国轩高科大众项目调整，吉利成立全新电池产业集团[5] 氢能与燃料电池 - 敖汉—元宝山绿氢管道项目获批，广州南沙奖励氢、氨、醇能源船舶，武汉启动氢能补贴申报，青海省绿电制氢项目商业化交付[5] 产业链主要产品价格及数据变动情况及简评 光伏产业链 - 截至4月30日，本周产业链价格下跌，硅料、硅片、电池片、组件、光伏玻璃、EVA树脂价格下行，海外组件价格持稳[19][21][24] 锂电产业链 - MB钴、锂盐、负极材料、6F（国产）价格波动，正极材料、负极石墨化、隔膜、电芯价格持平，各环节供应、需求、成本、利润情况有不同表现[36][43][48]

固态电池研究背景与目的 - "碳中和"目标推动新能源产业发展，发展高效、环保的动力电池技术如全固态电池成为关键举措 [4] - 中国明确固态电池为重要发展目标，"十四五"时期启动多个重大项目支持固态电池技术开发 [7] - 固态电池对液态锂电池存在替代性，能克服液态锂电池能量密度上限、安全风险、循环寿命短等不足 [9][10] 固态电池概述 - 固态电池采用固态电解质替换液态电解液和隔膜，具有不可燃、高热稳定性等安全优势 [12] - 工作原理基于"摇椅式"模型，但具有高安全性、轻量化、长循环寿命等特点 [14][15] - 技术路线主要分为硫化物、氢化物和聚合物三大类，各有不同的电解质材料和性能特点 [23] - 产业链与液态锂电池相似，主要区别在于负极材料和电解质种类 [25][26] 全球固态电池市场现状 - 预计2030年全球固态电池出货量达614.1GWh，市场规模172亿元 [28][29] - 美国、欧盟、日本等大力支持固态电池发展，出台多项政策规划 [30][31] - 全球形成中国、日韩及欧美三大技术阵营，日韩企业领先且多采用联盟式研发 [32][33][34] - 欧美企业主要采取自主研发，大型车企通过投资专业主体进行开发 [35][36][37] 中国固态电池市场现状 - 2023-2024年多家企业展开产业化布局，如卫蓝新能源、清陶能源、赣锋锂业等 [38][39][40] - 深圳市、上海市与广州市固态电池产业竞争力较强 [43][44] - 2019-2023年融资数量呈上升趋势，但多数企业仍处于早期发展阶段 [45][46][47] - 资本竞相入局，包括创投机构、政府投资机构和产业投资者 [50][51] 固态电池应用场景 - 下游应用包括消费电子、新能源汽车、储能等，预计2030年渗透率达8.8% [52][53][54] - 消费电子领域将最先推广，预计2030年渗透率12% [82][84] - 动力电池领域预计2030年渗透率10% [83][85] - 储能领域预计2030年渗透率1.5% [86][87] 产业化挑战与策略 - 成本高于传统锂电池，如硫化物固态电池成本158.8美元/KWh vs 传统锂电池118.7美元/KWh [63][64] - 存在固态电解质离子输运、充放电体积膨胀、固-固界面等核心技术问题 [65][66][67] - 产业链体系仍在构建中，缺乏标准化生产设备和统一测试标准 [68][69][70] - 应对策略包括加强技术研发、优化生产工艺、培育应用示范等 [72][73][74][75] 产业发展趋势 - 长期看全固态电池成本有望降至0.78元/Wh [77][78] - 多家企业宣布量产计划，如中创新航预计2028年量产 [79][80] - 消费电子领域将率先推广，动力电池和储能领域渗透率将逐步提升 [82][83][86]

兰圃新能源汽车零部件配套产业园项目 - 项目签约福建省闽侯县 预计6月动工 投产后年产值达20亿元 [1] - 占地面积224亩 计划总投资50.3亿元 建设新能源汽车零部件配套产业园 [1] - 运用大数据 云计算技术 实现制造产业智能化 精细化 高效化发展 [1] - 聚焦新能源汽车配套产业 动力总成（电机 电控 电池） 新材料 电子信息等上下游产业链 [1] 中孚新能源材料有限公司 - 位于沧州经济开发区 注册资金2.64亿元 总投资1亿元 为河北省重点建设项目单位 [2] - 专注凝胶聚合物电解质膜研发与生产 自主研发"萨拉弗-凝胶聚合物电解质膜"(Seraph) [2] - 首创液态电解质原位固化技术 实现传统产线无缝兼容 [2] - 通过三维凝胶网络结构 将液态电解质固载率降至临界安全阈值 提升电芯能量密度与热失控耐受等级 [2] 萨拉弗-凝胶聚合物电解质膜技术特性 - 无感化产线适配 化学稳定 原生阻燃 高延展性 [4] - 规模化布局 抵御结构风险 护航长效安全 筑牢安全防线 [4] - 技术加速行业安全升级 [4]

文章核心观点 - 钢铁首富项光达带领青山集团布局新能源，旗下瑞浦兰钧在2024年户储电芯出货量全球榜单中升至第二位，与宁德时代展开精彩竞赛，这场较量或重新定义新能源产业未来格局 [1] 分组1：红海出青山 - 1988年青山特钢厂房诞生，总投资300万元，在国有巨头阴影下艰难求生 [2] - 1998年青山集团率先突破RKEF镍铁冶炼技术，使不锈钢原料成本直降40%，2003年不锈钢产能暴增至100万吨，占全国总产量三分之一 [2] - 2009年项光达发现印尼红土镍矿开发率低，次年联合八家中国企业砸下47亿美元建设一体化工业园，28个月实现投产 [2] - 2013年青山构建完整产业链，镍铁生产成本较同行低32%，2014年LME镍价暴跌时利润率仍保持18.7% [3] - 2015年项光达提出“三个三分之一”理论，因技术团队发现采用青山镍铁制备的三元前驱体振实密度比行业标准高出15% [4] - 2016年宁德时代采购总监透露青山做电池成本能低两成，成为瑞浦兰钧诞生催化剂 [4] - 2017 - 2019年间青山通过股权置换获全球最大镍矿20%权益，收购锂矿并布局盐湖提锂，“镍 - 锂 - 钴”三角布局使2021年瑞浦兰钧原材料成本比同行低37% [4] - 2022年LME镍期货逼空事件中，青山化解百亿美元空单危机，建立镍现货定价权，事件后青山系镍产品交易占比从12%升至19% [4] 分组2：储能闪电战 - 2019年上海储能展上，瑞浦兰钧首款280Ah电芯亮相，采用“短极耳 + 多极组”设计，使内部阻抗降低40% [6][7] - “问顶技术”让瑞浦兰钧2022年推出的130Ah储能电芯循环寿命达12000次，比宁德时代同类产品高出2000次 [7] - 2021年瑞浦兰钧避开德国市场，支持意大利经销商推出套餐，定价比Sonnen低25%，到2022年底抢下南欧12%市场份额 [7] - 广西梧州50GWh基地从开工到投产仅用11个月，2023年Q1制造成本降至0.48元/Wh，同期宁德时代为0.57元/Wh [8] - 2022年瑞浦兰钧挖人才时承诺“技术路线自主决策权”，专家到任后重组研究院架构，扩大钠离子电池团队编制 [8] - 2020年瑞浦兰钧砍掉全部三元产线，基于“三因素模型”判断，2023年全球储能电池出货量中铁锂占比达87%，其280Ah电芯在国内大型储能项目中标率高达64% [8] - 2024年瑞浦兰钧储能电芯杀入全球细分领域前三，2025年建设新能源生产基地并进军飞行器能源解决方案方向 [9] 分组3：巨人功守道 - 2023年宁德时代研发投入155亿元，是瑞浦兰钧全年营收的1.2倍，第三代CTP技术和M3P电池成果领先 [10] - 瑞浦兰钧280Ah电芯在45℃高温循环测试中，容量保持率比宁德时代同类产品高出8个百分点 [10] - 宁德时代在德国建立海外研发中心，专注高镍体系开发；瑞浦兰钧在印尼打造一体化基地，镍原料到厂价比宁德时代低40% [10] - 2023年LME镍价波动时，宁德时代上调三元电池售价5%，瑞浦兰钧磷酸铁锂电池价格下降3% [11] - 宁德时代有6座“灯塔工厂”，每1.5秒产出一个电芯，瑞浦兰钧广西工厂节拍需3.2秒 [11] - 宁德时代在全国布局2300个回收网点，“以旧换新”模式使退役电池回收率达92%；瑞浦兰钧600个网点分布在工业园区，湿法回收工艺使锂回收纯度达99.9%，高于行业平均1.5个百分点 [12] 分组4：结语 - 项光达提出未来五年要在镍资源掌控力、储能系统集成能力、回收网络覆盖率三个领域做到不可替代 [13] - 宁德时代曾毓群提出“三个超车”，这场较量将升级为全产业链生态全面对抗 [13]

文章核心观点 4月10日宁德时代获批在港交所上市步入“A+H”双融资平台新阶段，在领航者曾毓群带领下公司发展成绩耀眼，未来将继续稳守龙头地位并探索新领域，为全球新能源产业作贡献 [1][3][6] 公司发展历程 - 1999年曾毓群与陈棠华、梁少康共同创立新能源科技公司ATL，专注MP3和手机锂电池领域 [3] - 2011年曾毓群将动力电池核心团队剥离重组，创立宁德时代新能源科技有限公司 [5] - 2018年宁德时代超越松下、比亚迪等成为全球汽车动力电池领域领头羊，并在深交所创业板成功上市 [5] - 2025年4月10日宁德时代宣布正式获批在香港交易所挂牌上市 [1] 公司经营业绩 - 2024年宁德时代实现营业收入3620.13亿元，净利润507.45亿元，同比增长15.01% [3] - 2025年一季度公司实现营业收入847亿元，同比增长6.18%；净利润139.6亿元，同比增幅32.9% [3] 公司发展战略与应对危机举措 - 宁德时代选择高能量密度、长循环寿命的三元锂电池作为发展方向，使全球市场份额不断攀升 [5] - 面临外企准入限制放开和新能源汽车补贴政策收紧压力，曾毓群多次会见马斯克，与特斯拉签署战略合作协议化解危机 [5] 公司未来展望 - 二次上市完成后宁德时代将拥有更充足资金和资源，为未来发展奠定基础 [6] - 曾毓群将带领公司继续稳守龙头地位，积极探索新商业模式和市场领域，为全球新能源产业发展贡献力量 [6]

文章核心观点 宁德时代洛阳基地项目一期完成全线投产，产值突破50亿，二期建设进度加快，将推动洛阳新能源产业发展 [1][2] 项目一期情况 - 宁德时代洛阳基地是全球十三大生产基地之一，按“灯塔工厂 + 零碳工厂”标准建设，一期占地850亩，年产能30吉瓦时 [1] - 年初运行1条电芯产线、5条PACK产线，现所有产线已全部生产，95%以上生产设备联网，生产节拍为每秒下线1个电芯，每2.5分钟下线一个电池包 [1] - 产出采用第三代CTP技术的麒麟电池，可实现整车1000公里续航与4C快充 [1] 项目二期情况 - 电芯厂房完成主体施工，正进行门窗安装；模组厂房主体施工至4层，屋面层完成25%；食堂开始装修；模组仓库立库主体完成，平库屋面完成80%；设施房外墙施工完成30%；模组成品仓屋面层完成，正进行一层地坪浇筑 [1] 未来规划 - 依托项目二期建设，公司将扩大新能源电池产能，引入先进技术、设备和管理体系，推动洛阳新能源产业向高端化、智能化、绿色化发展 [2]

文章核心观点 公司2025年一季度业绩符合预期，虽需求偏松量价承压，但成本下跌及装机增量对冲部分压力，参控股煤电有装机增量且延伸布局新能源，盈利能力有望提升，维持“买入”评级 [1][2][3] 公司业绩情况 - 2025年一季度实现营业收入64.20亿元，同比下降8.1%；归母净利润4.44亿元，同比下降1.98%；扣非归母净利润4.37亿元，同比下降2.91% [1] 行业需求情况 - 安徽省1 - 2月累计用电量560亿千瓦时，同比下滑1.46%；1 - 2月火电利用小时数平均累计753小时，同比下滑144小时；Q1火电发电量718亿千瓦时，同比下滑71亿千瓦时 [1] 电价情况 - 安徽2025年度交易双边协商价412.97元/兆瓦时、集中竞价成交加权均价408.80元/兆瓦时、代理购电（工商业）挂牌交易成交加权均价412.74元/兆瓦时，分别较2024年下降5.35%、6.32%、5.4% [2] 成本情况 - 2025年Q1北港5500k市场煤均价733元，同比2024年Q1下滑174元 [2] 装机情况 - 2024年12月新疆新投产132万千瓦机组，钱营孜二期新建100万千瓦火电机组于2025年3月投产 [1] - 参股火电在建池州二期预计2025年年中投产，在建国安二期、安庆三期、中煤六安电厂预计2026年投产 [2] 新能源布局情况 - 宿州褚兰30万千瓦风电、新疆奇台80万千瓦光伏项目已全面开工 [2] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为290.62/296.25/295.75亿元，同比增长 - 3.4%/1.9%/ - 0.2%；归母净利分别为21.20/23.47/24.10亿元，对应2025 - 2027年EPS分别为0.94/1.04/1.06元/股，PE分别为7.9/7.2/7.0倍，维持“买入”评级 [3]

会议基本信息 - 证券简称星云股份，代码300648，2024年度业绩说明会采用网络远程面向全体投资者 [1][2] - 时间为2025年4月30日15:00 - 17:00，地点在深圳证券交易所“互动易平台”“云访谈”栏目 [2] - 公司接待人员包括董事长李有财、董事许龙飞、财务总监林晖等 [2] 产品相关 - 公司推出“星云新能源汽车运行安全性能检测系统”用于新能源汽车年检，集三电检测功能一体，提供一站式检测服务 [2] 行业前景 - 全球对新能源需求增长，电动化应用场景丰富，固态及半固态电池技术突破，推动锂电池及相关行业高质量发展 [3] - 我国新能源产业形成优势，虽面临国际形势等扰动，但长期向好，产品多样、技术创新有望带动产业链发展并保持国际领先 [3] 业绩与报告 - 本期行业整体情况参阅《2024年年度报告》“第三节 一、报告期内公司所处行业情况”，其他企业业绩查阅其定期报告 [4] - 公司2024年度和2025年第一季度营业收入增长，经营业绩同比改善，详情见定期报告 [6][7] 融资与盈利 - 公司已完成再融资项目，详情查阅已披露公告 [5] - 公司以检测技术为核心，发挥技术优势推动产业和产品升级，聚焦主业控本增效，提升大客户占有率、开拓新市场 [5] - 拓展智慧能源和充检桩业务，打造差异化产品，优化解决方案，实现智慧能源收入增长 [5]

关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 本文来源：储能前沿 4月28日， 宁德时代洛阳基地项目一期一季度全线投产标达成 ， 累计产值突破50亿元，为洛阳加速打造 新能源产业提供强劲动力。 "依托项目二期建设，我们将有序扩大新能源电池产能，持续引入先进的电池制造技术、智能化生产设 备，以及高效的供应链管理体系，进一步推动洛阳新能源产业向高端化、智能化、绿色化发展。"宁德时 代洛阳基地相关负责人说。 进固态电池群 ，加小编微信：13248122922 注：添加好友请备注 公司名称、姓名、职务，入群需发送1张您的纸质名片~ 会议详情 I C C S I N O 作为宁德时代在全球范围布局的十三大生产基地之一，按照"灯塔工厂+零碳工厂"标准建设的宁德时代洛 阳基地， 项目一期占地850亩，年产能为30吉瓦时。 在年初运行1条电芯产线、5条PACK产线的基础上，该企业加紧安装调试生产设备，同时全力开始招聘工 作，推动产能不断攀升。当前项目一期所有产线已全部进入生产状态，生产设备超95%实现联网，生产节 拍为每1秒下线1个电芯，每2.5分钟下线一个电池包。 "当前我们还 ...