报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前油价已出现一定涨幅且计价较高地缘溢价，短期内伊朗断供缺口仍存，但考虑委内瑞拉增产超预期及OPEC后续增产恢复预期，应逢高止盈并中期布局[2] - 甲醇向下动能仍在但利空因子边际转弱，向下空间有限，以中期格局逢低做多为主要思路[5] - 尿素内外价差打开进口窗口，叠加1月末开工回暖预期，基本面利空预期来临，应逢高空配[7] - 橡胶建议按盘面短线交易，设置止损，快进快出，RU低于17000需谨慎对待，对冲方面买NR主力空RU2609建议新开仓或继续持仓[12] - PVC基本面较差，国内供强需弱，短期电价预期、产能清退预期和抢出口情绪支撑，关注后续产能和开工变化[15] - 纯苯和苯乙烯现货及期货价格均下降，基差走弱，苯乙烯非一体化利润已大幅修复，可逐步止盈[18] - 聚乙烯期货价格下降，PE估值向下空间仍存，仓单数量历史同期高位回落，对盘面压制减轻，季节性淡季需求端开工率震荡下行[21] - 聚丙烯期货价格上涨，成本端供应过剩幅度或缓解，供应端压力缓解，需求端下游开工率季节性震荡，供需双弱库存压力高，短期无突出矛盾，仓单数量历史同期高位，待明年一季度供应过剩格局转变，盘面价格或将筑底，可逢低做多PP5 - 9价差[24] - PX负荷维持高位，下游PTA检修多，预期检修季前维持累库格局，中期格局较好，关注跟随原油逢低做多机会[27] - PTA供给端短期高检修，需求端聚酯化纤即将走出淡季，累库周期即将结束，中期关注逢低做多机会[30] - 乙二醇产业基本面整体负荷偏高，进口2月预期小幅下降，下游淡季港口累库压力大，中期有压利润降负预期，估值同比中性偏低，存在反弹风险[32] 各行业行情资讯总结 原油 - INE主力原油期货收跌1.60元/桶，跌幅0.33%，报488.30元/桶；高硫燃料油收跌10.00元/吨，跌幅0.34%，报2943.00元/吨；低硫燃料油收跌41.00元/吨，跌幅1.18%，报3436.00元/吨[1] - 富查伊拉港口油品周度数据显示，汽油库存累库1.91百万桶至9.89百万桶，环比累库23.99%；柴油库存去库0.30百万桶至3.03百万桶，环比去库9.12%；燃料油库存去库0.76百万桶至7.63百万桶，环比去库9.07%；总成品油累库0.85百万桶至20.55百万桶，环比累库4.30%[1] 甲醇 - 区域现货涨跌：江苏变动 - 6元/吨，鲁南变动0元/吨，河南变动20元/吨，河北变动0元/吨，内蒙变动0元/吨[4] - 主力期货涨跌：主力合约变动 - 20.00元/吨，报2249元/吨，MTO利润变动82元[4] 尿素 - 区域现货涨跌：山东变动40元/吨，河南变动20元/吨，河北变动10元/吨，湖北变动0元/吨，江苏变动30元/吨，山西变动30元/吨，东北变动30元/吨，总体基差报 - 48元/吨[6] - 主力期货涨跌：主力合约变动 - 17元/吨，报1838元/吨[6] 橡胶 - 假日后首个交易日，橡胶期货大幅增仓上涨，技术形态看涨，泰国天然橡胶现货基本跟涨，但丁二烯和顺丁橡胶现货涨幅偏小[9] - 截至2026年2月12日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为44.24%，较上周走低16.70个百分点，较去年同期走低18.19个百分点；国内轮胎企业半钢胎开工负荷为62.47%，较上周走低10.95个百分点，较去年同期走低11.01个百分点[10] - 截至2026年2月8日，中国天然橡胶社会库存129.6万吨，环比增加1.5万吨，增幅1.2%；中国深色胶社会总库存为86.4万吨，增1.4%；中国浅色胶社会总库存为43.2万吨，环比增0.9%；青岛地区累库1.81万吨至60.93万吨，累库节奏加快[10] - 现货方面，泰标混合胶15800（ + 550）元，STR20报2040（ + 80）美元，STR20混合2040（ + 80）美元，江浙丁二烯10300（0）元，华北顺丁12200 - 12600（ + 150）元[11] PVC - PVC05合约上涨15元，报4963元，常州SG - 5现货价4720（0）元/吨，基差 - 243（ - 15）元/吨，5 - 9价差 - 131（ - 7）元/吨[14] - 成本端电石乌海报价2300（ - 50）元/吨，兰炭中料价格735（ - 50）元/吨，乙烯705（0）美元/吨，烧碱现货629（ + 11）元/吨[14] - PVC整体开工率80.1%，环比上升0.8%；其中电石法81.6%，环比上升0.8%；乙烯法76.5%，环比上升1%；需求端整体下游开工13%，环比下降28.5%；厂内库存31.2万吨（ + 2.4），社会库存125.4万吨（ + 2.7）[14] 纯苯 & 苯乙烯 - 成本端华东纯苯6108元/吨，无变动；纯苯活跃合约收盘价6152元/吨，下降5元/吨；纯苯基差 - 44元/吨，缩小22元/吨[17] - 期现端苯乙烯现货7575元/吨，下降25元/吨；苯乙烯活跃合约收盘价7578元/吨，下降24元/吨；基差 - 86元/吨，走弱1元/吨；BZN价差153.62元/吨，下降12.5元/吨；EB非一体化装置利润 - 213.975元/吨，下降44.125元/吨；EB连1 - 连2价差69元/吨，缩小19元/吨[17] - 供应端上游开工率69.96%，上涨0.68%；江苏港口库存10.86万吨，累库0.80万吨[17] - 需求端三S加权开工率40.79%，上涨0.23%；PS开工率55.20%，下降0.40%，EPS开工率56.24%，上涨2.98%，ABS开工率64.40%，下降1.70%[17] 聚乙烯 - 主力合约收盘价6777元/吨，下降9元/吨，现货6635元/吨，无变动，基差 - 215元/吨，走弱9元/吨[20] - 上游开工87.03%，环比下降0.27%；周度库存方面，生产企业库存37.97万吨，环比累库5.67万吨，贸易商库存2.32万吨，环比去库0.23万吨[20] - 下游平均开工率33.73%，环比下降4.03%；LL5 - 9价差 - 70元/吨，环比缩小20元/吨[20] 聚丙烯 - 主力合约收盘价6720元/吨，上涨15元/吨，现货6735元/吨，无变动，基差15元/吨，走弱15元/吨[22] - 上游开工74.9%，环比下降0.01%；周度库存方面，生产企业库存41.58万吨，环比累库1.49万吨，贸易商库存18.32万吨，环比去库0.02万吨，港口库存6.37万吨，环比去库0.03万吨[22] - 下游平均开工率49.84%，环比下降2.24%；LL - PP价差57元/吨，环比缩小24元/吨；PP5 - 9价差 - 23元/吨，环比缩小2元/吨[22][23] 对二甲苯（PX） - PX05合约下跌46元，报7432元，PX CFR下跌4美元，报929美元，按人民币中间价折算基差 - 9元（ + 4），5 - 7价差2元（ - 14）[26] - PX负荷上看，中国负荷92%，环比上升2.5%；亚洲负荷83.7%，环比上升1.3%；装置方面，中化泉州重启，浙石化提负[26] - PTA负荷74.8%，环比下降2.8%，装置方面，独山能源检修[26] - 进口方面，2月中上旬韩国PX出口中国33.9万吨，同比上升12.4万吨；库存方面，12月底库存465万吨，月环比累库19万吨[26] - 估值成本方面，PXN为320美元（ + 14），韩国PX - MX为152美元（ + 3），石脑油裂差93美元（ - 4）[26] PTA - PTA05合约下跌40元，报5312元，华东现货上涨155元，报5285元，基差 - 63元（ - 1），5 - 9价差14元（ - 18）[29] - PTA负荷74.8%，环比下降2.8%，装置方面，独山能源检修[29] - 下游负荷77.6%，环比下降0.6%，装置方面，诚汇金20万吨切片、经纬20万吨短纤、江南30万吨短纤、向阳15万吨短纤检修，华宏29万吨短纤减停、逸盛50万吨甁片重启[29] - 终端加弹负荷下降12%至5%，织机负荷下降9%至0%；库存方面，2月24日社会库存（除信用仓单）250.2万吨，环比累库23.9万吨[29] - 估值和成本方面，PTA现货加工费上涨28元，至416元，盘面加工费下跌9元，至437元[29] 乙二醇 - EG05合约上涨10元，报3747元，华东现货上涨22元，报3670元，基差 - 90元（ - 4），5 - 9价差 - 118元（ - 6）[31] - 供给端，乙二醇负荷76.8%，环比上升0.7%，其中合成气制78.6%，环比上升1.8%；乙烯制负荷75.8%，环比上升0.1%；合成气制装置方面，沃能、广汇重启，中化学短停重启；油化工方面，卫星转产；海外方面，科威特装置重启[31] - 下游负荷77.6%，环比下降0.6%，装置方面，诚汇金20万吨切片、经纬20万吨短纤、江南30万吨短纤、向阳15万吨短纤检修，华宏29万吨短纤减停、逸盛50万吨甁片重启[31] - 终端加弹负荷下降12%至5%，织机负荷下降9%至0%；进口到港预报12.5万吨，华东出港2月24日0.62万吨；港口库存98.2万吨，环比累库4.7万吨[31] - 估值和成本上，石脑油制利润为 - 1291元，国内乙烯制利润 - 731元，煤制利润 - 242元；成本端乙烯持平至705美元，榆林坑口烟煤末价格反弹至650元[31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖当前基本面利好带来上行驱动，但国际原糖承压且资金面偏弱，反弹空间有限 [3] - 棉花本年度供需趋紧、下年度新疆棉种植面积缩减预期支撑棉价偏强，美棉出口好转、产量或下滑推动全球库存趋紧，但内外棉价差高企限制上行空间，美国关税政策变动增加不确定性 [16] - 苹果盘面逻辑围绕基本面和交割短期问题，节后短期需求走弱压制盘面，但交割矛盾提供支撑，下行空间有限 [22] - 红枣25/26产季产量敲定，市场关注需求端变化，国内红枣整体供需格局偏松，短期价格承压，或维持低位震荡 [31] 各品种情况总结 白糖 - 期货价格及价差：SR01收盘价5360元/吨，日涨跌幅0%，周涨跌幅 -0.65%；SB收盘价13.99美分/磅，日涨跌幅 -0.14%，周涨跌幅1.60%等 [4] - 基差情况：南宁 - SR01基差 -30，日涨跌 -19，周涨跌39；昆明 - SR01基差 -190，日涨跌 -19，周涨跌34等 [11] - 进口价格变化：巴西进口配额内价格3866元/吨，日涨跌9，周涨跌 -46；配额外价格4891元/吨，日涨跌13，周涨跌 -59等 [14] 棉花 - 期货价格：棉花01收盘价15570元/吨，涨跌幅0%；棉纱05收盘价21270元/吨，涨跌幅0%等 [17] - 价差情况：棉花基差803，今日涨跌 -576；棉花01 - 05价差285，今日涨跌 -170等 [17] 苹果 - 期现价格变化：AP01收盘价8286元/吨，日涨跌幅0%，周涨跌幅2.04%；栖霞一二级80价格4元/斤，日涨跌幅0%等 [23] - 价差及基差：AP01 - 05价差 -1419，日涨跌幅 -7.5%，周涨跌幅4.80%；主力基差 -257，日涨跌幅 -37.47%，周涨跌幅188.76% [23] 红枣 - 期货月差：红枣期货01 - 05月差在2023 - 2025年06/01 - 12/01期间的情况等 [32] - 价格走势：新疆红枣主产区阿克苏、阿拉尔、喀什价格走势；主销区河北、河南一级灰枣批发价格走势 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 甲醇方面，伊朗矛盾发酵，MTO出现抵抗，部分企业停车或有降幅计划，甲醇上下两难，MTO利润卡住上限，偏空或卖看涨期权较合适[2] - 聚乙烯方面，盘面震荡，现货维稳，基差偏弱，油制和煤制利润转差，上游去库，社会库存累库，后续供应回归，05整体PE供应增速中性，LL供需平衡表预期压力偏大[3] - 聚丙烯方面，盘面维稳，基差弱，进口和出口利润为负，出口量略下滑，供应端临时检修计划增加，下游低价补库，整体库存中性，05及后续预期中性略偏大，需PDH检修或持续出口好转[9] - 聚氯乙烯方面，基差环比上升，本周成交一般，上游开工率上升，下游需求维稳，总库存中性偏高，综合利润偏低，短期季节性开工恢复，关注下游补库情况，中长期预期格局偏差[12] 各品种情况总结 甲醇 - 价格方面，列举河北折盘、西北折盘、CFR东南、江苏现货、CFR中国、华南现货等价格及进口利润、主力基差等数据[2] - 行业动态方面，伊朗矛盾发酵，MTO出现抵抗，兴兴、盛虹、鲁西等企业有停车或降幅计划，等待伊朗正常后重新开车[2] 聚乙烯 - 价格及基差方面，盘面震荡，现货维稳，基差偏弱，L01基差华北 -180，环比 -40，华东 -100，环比 -30，地区价差华北震荡，华北 - 华东 -80，环比 -30，华南 - 华东 50 环比 +50[3] - 利润及库存方面，原油震荡，油制和煤制利润转差，乙烯东北亚价格 745，LL进口理论 63，HD - LLD价差 110 环比 -0，LD - LL价差 2210，环比 +210，上游煤化工去库，两油去库，社会库存本周累库，HD低位，LD库存累库，LL库存同比中性略偏高[3] - 供应方面，标品供应增速高，环比线性排产增加，1月检修较少，全密度产量回归，后续供应回归，05整体PE供应增速中性，LL供需平衡表预期压力仍然偏大[3] 聚丙烯 - 价格及基差方面，盘面维稳，基差弱，华东 -200 环比 -80[9] - 利润及库存方面，进口利润 -334，出口利润 -225，出口量环比略下滑，国内地区价差，华北 - 华东 -70，环比 +35，华南 - 华东 100，环比 -30，油制维稳，PDH综合利润 -970，环比 +230，PHD开工率本周维稳，下游BOPP利润改善，塑编制润改善，供应端临时检修计划增加，1月供应环比持平，下游低价略有补库，过节，上游两油去库，煤化工累库，社库累库，整体库存中性，05及后续预期中性略偏大，需要PDH检修或者持续出口才能好转[9] 聚氯乙烯 - 价格及基差方面，V基差 -330 环比 +10，本周成交一般，乙烯法FOB575，电石法fob570，持续性继续观察，煤炭600环比0，兰炭820环比0，兰炭利润偏差，电石利润差，山东现货出厂4560，外购电石氯碱综合利润 -600附近，乙电价维稳[12] - 开工及库存方面，上游本周维稳，开工率79.7%，环比 +1.1%，本周电石法开工79.7%，环比 +1.3%，乙烯法79.6%，环比 +0.3%，下游需求维稳，上游工厂库存30.9，环比 +0.4w，PVC批会库存111.4w，环比 +5w，华东106环比 +5w，华南5.4万吨，环比 +0w，总库存水平依然中性偏高，环比出口持平[12] - 综合情况方面，当下PVC综合利润偏低，短期季节性开工恢复，关注下游补库情况，总体今年出口量较多，观察后续出口持续情况，长期看整体国内外房地产新开工需求依然偏弱，综合中长期，PVC预期格局依然偏差[12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基差&月差 - 山东基差(+80)(非京博)2月24日为32，较之前变化32 [3] - 华东基差(镇江库)2月24日为 -18，较之前变化 -68 [3] - 华南基差(佛山库)2月24日为 -68，较之前变化 -68 [3] - 03 - 06月差2月24日为 -38，较之前变化 -14 [3] - 04 - 06月差2月24日为 -24，较之前变化 -16 [3] - 06 - 09月差2月24日为30，较之前无变化 [3] 期货合约情况 - BU主力合约2月24日价格为3348，较之前变化68 [3] - 成交量2月24日为257381，较之前减少8631 [3] - 持仓量2月24日为332156，较之前增加546 [3] - 合计2月24日为23510，较之前增加8150 [3] 现货情况 - Brent原油2月13日价格为71.4，之后数据缺失 [3] - 京博2月24日价格为3340，较之前增加140 [3] - 山东(非京博)2月24日价格为3300，较之前增加100 [3] - 镇江库2月24日价格为3330，较之前无变化 [3] - 佛山库2月24日价格为3280，较之前无变化 [3] 利润情况 - 沥青马瑞利润2月13日为178，之后数据缺失 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前一周盘面上行为主月差受资金行为影响波动大，基差、月差有相应变化 ，当前最便宜交割品是上海民用气价格无变动 ，节中外盘价格因地缘升温跟随油价提升 ，PDH利润小幅走高但仍较差开工短期有韧性 ，内盘基差较弱 ，节后下游或补库化工需求有支撑现货存反弹空间 ，04合约基于外盘定价估值合理 ，4 - 5月差估值中性 ，外盘短期偏紧二季度存转弱预期地缘是关键因素需持续关注 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据 - 2月24日与之前数据对比，华南液化气涨10元/吨，华东液化气降43元/吨，山东液化气涨30元/吨，丙烷CFR华南涨19美元/吨，丙烷CIF日本涨32美元/吨，CP预测合同价涨12美元/吨，山东醚后碳四降80元/吨，山东烷基化油涨20元/吨，纸面进口利润降118元/吨，主力基差降373 [1] 日度行情 - 2月24日，PG2604日盘收涨于4582（+119），3 - 4月差 - 285（ - 129），4 - 5月差79（ - 18）；夜盘跌至4535（ - 47），3 - 4月差 - 280（+5），4 - 5月差81（+2） ，外盘绝对价格小幅上行，FEI月差26（ - 2），CP月差14（+0） [1] 国内现货情况 - 国内最便宜交割品为上海民用4150元/吨 ，山东民用稳中走低，主流成交4450 - 4580元/吨，下游有补货需求但外围资源流入，短期企稳或下调 ，华东市场大面走稳，主流成交4150 - 4700元/吨，市场运力未完全恢复，炼厂库存待消化，价格调整意愿不足，预计短线稳定运行 ，华南市场大稳小调局部小幅上涨，国产气主流4600 - 4800元/吨，进口气主流成交4700 - 5100元/吨，粤西及广西主营炼厂价格上调，但珠三角节后补货需求不及预期，上游供应充裕下游需求恢复慢，市场供需基本面宽松价格上涨动力不足 [1] 周度观点 - 节前一周盘面上涨，月差受资金影响波动大，基差 - 102（ - 31），3 - 4月差 - 164（+139），4 - 5月差81（ - 10），当前最便宜交割品上海民用气4150（+0） ，节中外盘价格因地缘升温随油价提升 ，PDH利润小幅走高但仍差，开工短期有韧性 ，内盘基差弱 ，节后下游或补库化工需求有支撑，现货有反弹空间 ，04合约基于外盘定价，估值合理，4 - 5月差估值中性 ，外盘短期偏紧，二季度有转弱预期，地缘是关键因素需关注 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 春节假期LME铜价变化有限，精矿供应延续紧张，冶炼产量虽环比回落但总体高增长，下游需求有差异，铜价短期或进入调整阶段 [2] - 春节假期LME锌价变化有限，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，锌价可能跟随有色整体走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点 - 铜精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，国家统计局数据显示电力投资稳定、汽车产销正增长、家电排产负增长、地产持续疲弱，建议关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] - 锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，中钢协统计的镀锌板库存总体高位，基建投资累计增速趋缓、汽车产销正增长、家电排产负增长、地产持续疲弱，建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 市场数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|99,870|-15|12,901|-83.60|235,150|9,575| |铝|23,155|-120|3,091|-27.99|475,550|0| |锌|24,120|-25|3,346|-31.25|101,575|-425| |镍|134,130|-5,290|17,285|-201.05|287,706|0| |铅|16,630|-125|1,952|-46.44|287,125|0| |锡|361,050|6,350|47,370|-43.00|7,660|15| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告为宝城期货品种套利数据日报，展示2026年2月9 - 13日动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等品种的基差、跨期、跨品种等套利数据[1][5][21][27][41][54] 各目录总结 动力煤 - 展示2026年2月9 - 13日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差从 - 104.4元/吨逐渐上升到 - 83.4元/吨[1][2] 能源化工 能源商品 - 展示2026年2月9 - 13日燃料油、原油/沥青、INE原油基差及比价数据，如2月13日燃料油基差222.77元/吨[7] 化工商品 - 基差：展示2026年2月9 - 13日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、PVC、PP基差数据，如2月13日橡胶基差 - 65元/吨[9] - 跨期：展示橡胶、甲醇等品种5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如橡胶5月 - 1月跨期 - 570元/吨[10] - 跨品种：展示2026年2月9 - 13日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种数据，如2月13日LLDPE - PVC为1762元/吨[10] 黑色 - 基差：展示2026年2月9 - 13日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差数据，如2月13日螺纹钢基差155元/吨[21] - 跨期：展示螺纹钢、铁矿石等品种5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月跨期数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期 - 75元/吨[20] - 跨品种：展示2026年2月9 - 13日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据，如2月13日螺/矿为4.05[20] 有色金属 国内市场 - 展示2026年2月9 - 13日铜、铝、锌、铅、镍、锡国内基差数据，如2月13日铜基差 - 150元/吨[29] 伦敦市场 - 展示2026年2月13日LME有色铜、铝等品种升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜升贴水(106.43)，沪伦比7.77[34] 农产品 - 基差：展示2026年2月9 - 13日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米基差数据，如2月13日豆一基差 - 514元/吨[41] - 跨期：展示豆一、豆二、菜油等品种5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如豆一5月 - 1月跨期 - 11元/吨[41] - 跨品种：展示2026年2月9 - 13日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种数据，如2月13日豆一/玉米为2.01[40][41] 股指期货 - 基差：展示2026年2月9 - 13日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差数据，如2月13日沪深300基差15.64[54] - 跨期：展示沪深300、上证50等品种次月 - 当月、次季 - 当季跨期数据，如沪深300次月 - 当月跨期 - 11.0[52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基差&月差 - 山东基差（+80）（非京博）日度变化为30，周度变化为 -9 [2][6] - 华东基差（镇江库）日度变化为30，周度变化为 -9 [2][6] - 华南基差（佛山库）日度变化为30，周度变化为 -9 [2][6] - 03 - 06月差日度变化为 -9，周度变化为 -15 [2][6] - 04 - 06月差日度变化为 -8，周度变化为 -12 [2][6] - 06 - 09月差日度变化为 -5，周度变化为 -6 [2][6] 主力合约情况 - BU主力合约价格为3343，日度变化为 -30，周度变化为 -6 [2][6] - 成交量为271643，日度变化为37601，周度变化为9 [2][6] - 持仓量为347769，日度变化为 -17689，周度变化为 -32196 [2][6] - 合约数为15360，日度变化为1780，周度变化为1780 [2][6] 原油及现货价格 - Brent原油价格为71.4，日度变化为 -0.2，周度变化为3.0 [2][6] - 京博现货价格为3200，日度变化为0，周度变化为0 [2][6] - 山东（非京博）现货价格为3200，日度变化为0，周度变化为0 [2][6] - 镇江库现货价格为3330，日度变化为0，周度变化为0 [2][6] - 佛山库现货价格为3280，日度变化为0，周度变化为0 [2][6] 利润情况 - 沥青马瑞利润为176，日度变化为8，周度变化为 -133 [2][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 旺季需求乐观预期下，后续UR05&09价差或延续偏强震荡 [6][8] - 节前尿素盘面较为坚挺，虽市场需求趋于尾声，但下游补仓积极，厂家收单好且库存可控，市场整体坚挺，部分外部消息扰动加剧节前盘面弹性；基本面看，尿素日产持续攀升，供给充裕，节前需求基本结束，节后需关注产业累库情况；基于后续农需旺季预期支撑以及企业待发订单充裕现状，预估节前尿素价格抗跌；中期需关注产业累库情况，节后春耕需求预期支撑下，05合约或相对抗跌 [6] 各部分总结 期货价格与现货市场 - 本周尿素05合约反弹上扬，周四价格大幅飙涨创阶段性新高，截止周四收盘，UR2605合约价格报收于1843元/吨 [6] - 本周尿素现货市场各地区价格表现坚挺，下游补仓积极，厂家报价重心上移，工厂基本完成节前收单且库存较低，市场情绪向好；截止周四，山东地区小颗粒主流出厂成交约1760 - 1800元/吨，临沂市场一手贸易商出货参考价格1800元/吨附近，菏泽市场参考价格1790元/吨附近 [8] 基差与价差 - 本周盘面拉涨促使尿素基差小幅冲高回落，基差整体震荡回落为主；截止周四山东05合约基差约 - 43元/吨，河南05合约基差约 - 33元/吨 [8] - 截止周四UR03&05价差约 - 19元/吨，UR05&09价差约40元/吨；旺季需求乐观预期对05合约支撑犹存，后续UR05&09价差或延续偏强震荡 [8] 仓单情况 - 近期仓单量逐步高位回落，因2月份仓单面临集中注销，后续仓单量将进一步下滑；截止周四尿素仓单量约10949张，仓单主要分布在辉隆集团、安徽中能以及中农控股，四川农资与云天化农资仓单亦较大，其他厂库、仓库仓单较为分散 [9] 装置检修情况 - 本周尿素装置检修量约为14.32万吨，环比上期减少1.68万吨；其中煤制样本装置检修量约为9.35吨，环比上期增加0.46万吨；气制样本装置检修量约为4.97万吨，环比上期下降2.14万吨 [12] - 近期装置检修减少，且后续仍有装置存恢复预期，供给端压力或继续恢复 [12] 开工率与产量情况 - 尿素开工环比继续上扬，截止2月12日国内尿素开工约90.59%，环比上期提升约1.45%；周期内新增1家企业装置停车，2家停车企业（装置）恢复生产；其中尿素生产企业煤制产能利用率约96.37%，较上期提升0.16%；中国尿素生产企业气制产能利用率约69.64%，较上期提升6.12% [14] - 本周尿素产量约149.31万吨，环比上周增加2.39万吨，日均日产约21.33万吨，较上周微增0.34万吨；尿素煤制周产量约124.49万吨，较上期增加0.21万吨；尿素气制周产量约24.82万吨，环比上期增加2.18万吨 [14] - 基于后续仍存装置存恢复预期，预估存量装置负荷或进一步回升 [14] 需求端情况 复合肥 - 后续春节期间复合肥负荷将维持低位，节后逐步恢复；复合肥负荷缩量使其对原料消费支撑缩量下滑，进而令纯碱承压 [16] - 复合肥开工环比上周明显下降，截止2月12日复合肥开工率约36.19%，较上周回落5.6%；从主产区看，东北、西南、华南等地区企业以销定产，苏皖、山东、河南、湖北等区域企业陆续进入降负荷阶段，小型企业在周内逐步停车，中规模企业维持中低负荷生产 [16] - 本周山东地区复合肥利润45%S(3*15)约204元/吨，环比上期增加21元/吨；45%CL(3*15)约30元/吨，环比上周微降2元/吨，产业利润维稳为主 [16] - 复合肥库存环比大幅上涨，本周复合肥库存量约78.71万吨，环比上期上涨3.78吨，涨幅5.02%；各主产区来看，江苏地区有所下滑，其他主产区库存均有所增加 [16] 三聚氰胺 - 三聚氰胺开工率环比小幅提升，截止2月12日国内三聚氰胺企业开工率约60.77%，环比上期上涨2.82%；本周期内地区产能利用率山东、河南、山西、安徽地区下降，四川、新疆、陕西地区提升，其余地区暂无变化 [18] - 三聚氰胺产量环比继续增加，截止2月12日国内三聚氰胺产量约3.16万吨，环比小幅增加 [18] - 近期山东华鲁、陕西龙华、新疆玉象等装置复产带动负荷小幅反弹；临近春节企业待发订单充足，市场波动相对有限 [18] 库存与预收情况 - 尿素企业库存环比继续下降，截止2月11日国内尿素企业库存总量约83.47万吨，环比上期减少约8.38万吨，跌幅约9.12%；春节前尿素工厂预收顺畅，下游补仓进度好于预期，工厂出货量较大；企业库存减少的省份有安徽、海南等，企业库存增加的省份为四川 [20] - 本周尿素港口样本库存量约16.6万吨，环比上期增加0.1万吨；本周整体变动不大，小幅增加的港口是烟台港大颗粒货源 [20] - 订单天数继续增加，截止目前预收天数约11.12天，环比前期增加约2.3天；随着春节临近，国内多数尿素企业收单结束，后续交投逐步弱化 [20] - 节前下游备货继续消化尿素库存，但节前需求基本结束，鉴于节日期间产业累库预期，节后尿素库存恐或攀升进而令其价格承压 [20] 工艺利润情况 - 尿素各工艺产业利润近期持续改善，截止2月12日固定床工艺利润约82元/吨，环比上期持平；水煤浆利润约291元/吨，环比上周增加28元/吨；天然气利润约 - 208元/吨，较上期持平 [23] - 节前尿素价格持续反弹带动产业利润稳步改善，节后农需旺季提振下，产业利润仍存改善空间；但中期来看，供需宽松格局未变，利润改善空间或有限 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 甲醇方面，伊朗矛盾发酵，MTO装置有停车和降幅计划，等待伊朗正常后重新开车，甲醇上下两难，MTO利润卡住上限，除非其余下游涨价，目前偏空或卖看涨期权较合适[2] - 塑料方面，盘面震荡，现货维稳，基差偏弱，原油震荡，油制和煤制利润转差，上游煤化工和两油去库，社会库存本周累库，后续供应回归，05整体PE供应增速中性，LL供需平衡表预期压力仍然偏大[2] - PP方面，盘面维稳，基差弱，进口和出口利润不佳，出口量环比略下滑，上游利润方面油制维稳，PDH综合利润改善，下游部分利润改善，供应端临时检修计划增加，目前PP整体库存中性，05及后续预期中性略偏大，需PDH检修或持续出口好转[3] - PVC方面，基差有变化，本周成交一般，煤炭和兰炭价格维稳，利润偏差，上游开工率有提升，下游需求维稳，总库存水平中性偏高，环比出口持平，当下综合利润偏低，短期季节性开工恢复，关注下游补库情况，中长期预期格局偏差[5] 甲醇相关总结 - 动力煤期货价格本周维持801，江苏现货价格从2208降至2213，华南现货从2210降至2213，鲁南折盘面从2375升至2390等[2] - 进口利润在 -9至 -3之间波动，主力基差在 -30至 -40之间波动[2] 塑料相关总结 - 东北亚乙烯价格本周维持690，华北LL价格从6630降至6540，华东LL从6875降至6825等[2] - 进口利润有正负波动，主力期货从6812降至6734，基差维持 -170，两油库存本周未变，仓单维持9428[2] - L01基差华北 -180环比 -40，华东 -100环比 -30，地区价差华北震荡，华北 - 华东 -80环比 -30，华南 - 华东50环比 +50[2] - 原油震荡，油制和煤制利润转差，乙烯东北亚价格745，LL进口理论63，HD - LLD价差110环比 -40，LD - LL价差2210环比 +210[2] - 上游煤化工和两油去库，社会库存本周累库，HD低位，LD库存累库，LL库存同比中性略偏高，标品供应增速高，1月检修较少，全密度产量回归，05整体PE供应增速中性，LL供需平衡表预期压力仍然偏大[2] PP相关总结 - 山东丙烯价格本周维持6400，东北亚丙烯维持785，华东PP从6490波动至6540，华北PP从6600波动至6565等[3] - 出口利润 -37未变，主力期货从6691波动至6648，基差维持 -140，两油库存从43有变化，仓单从17204增至18679[3] - 盘面维稳，基差弱，华东 -200环比 -80，进口利润 -334，出口利润 -225，出口量环比略下滑，国内地区价差华北 - 华东 -70环比 +35，华南 - 华东100环比 -30[3] - 上游油制维稳，PDH综合利润 -970环比 +230，PHD开工率本周维稳，下游BOPP和塑编利润改善，供应端临时检修计划增加，1月供应环比持平，下游低价略有补库，上游两油去库，煤化工累库，社库累库，PP整体库存中性，05及后续预期中性略偏大，需PDH检修或持续出口好转[3] PVC相关总结 - 西北电石价格本周维持2550，山东烧碱从622降至622，电石法 - 华东从4810波动至4780等[4][5] - 进口美金价（CFR中国）从700涨至720，出口利润有波动，基差（高端交割品）维持 -220[4][5] - V基差 -330环比 +10，本周成交一般，乙烯法FOB575，电石法fob570，持续性继续观察，煤炭600环比0，兰炭820环比0，兰炭利润偏差，电石利润差，山东现货出厂4560，外购电石氯碱综合利润 -600附近，乙电价维稳[5] - 上游本周维稳，开工率79.7%环比 +1.1%，本周电石法开工79.7%环比 +1.3%，乙烯法79.6%环比 +0.3%，下游需求维稳，上游工厂库存30.9环比 +0.4w，PVC社会库存111.4w环比 +5w，华东106环比 +5w，华南5.4万吨环比 +0w，总库存水平依然中性偏高，环比出口持平，当下PVC综合利润偏低，短期季节性开工恢复，关注下游补库情况，总体今年出口量较多，观察后续出口持续情况，长期看整体国内外房地产新开工需求依然偏弱，综合中长期，PVC预期格局依然偏差[5]