贵金属期货 - 纽约期金价格剧烈波动，12月29日失守4420美元/盎司，日内跌2.92%，随后下探至4330美元/盎司，日内跌幅扩大至4.93%；12月30日先突破4360美元/盎司涨0.38%，后又失守4340美元/盎司跌0.09% [1][6] - 现货黄金同步大幅震荡，12月29日失守4310美元/盎司，日内跌5.03%，12月30日则突破4340美元/盎司，日内涨0.21% [1][6] - 纽约期银经历大幅波动，12月29日失守71美元/盎司，日内跌8.25%，12月30日迅速反弹突破72美元/盎司，日内涨2.20% [1][7] - 现货白银12月29日失守71美元/盎司，日内跌幅达10.31% [1][7] - 钯金期货12月29日失守1700美元/盎司，日内暴跌15.98% [2][7] - 国内市场方面，白银连续主力合约12月29日日内跌7%，报17560.00元，12月30日进一步下跌8%，报17372.00元 [2][7] - 国内市场方面，黄金连续主力合约日内跌4%，报975.74元 [2][7] 基本金属期货 - 基本金属期货普遍承压，铜连续主力合约12月29日日内跌4%，报96420.00元 [3][8] - 锡连续主力合约波动剧烈，12月29日先后跌5%至325220.00元、跌6%至321750.00元，最终日内跌7%，报318370.00元 [3][8] 能源与航运期货 - 美国原油期货12月29日收于每桶58.08美元，上涨1.34美元，涨幅2.36% [4][9] - 美国能源信息署宣布推迟发布每周石油状况报告，相关报告的发布将至少提前1小时通知 [4][9] - 美国至12月19日当周EIA天然气库存减少1660亿立方英尺，略高于预期的减少1680亿立方英尺 [4][9] 宏观与市场影响 - 贵金属及金属期货的剧烈波动或与地缘政治及市场情绪相关 [5][10] - 美国众议员格林指责两党应对国债增长和美元贬值负责，而特朗普提及考虑起诉美联储主席鲍威尔，政策不确定性加剧市场避险情绪与波动性 [5][10] - 美股方面，12月29日道指开盘跌0.2%，标普500跌0.5%，纳指跌0.8%，白银矿商股普遍下跌，安硕白银信托基金下跌7.3% [5][10] - 12月30日美股三大股指收盘普跌，道指跌0.51%，纳指跌0.5%，标普跌0.35% [5][10]

全球市场表现 - 美元指数低位横盘，收跌0.059%，报98.01点 [3] - 美债收益率普跌，10年期美债收益率收报4.111%，2年期美债收益率收报3.438% [3] - 现货黄金重挫200美元，收跌4.43%，报4331.98美元/盎司 [3] - 现货白银日内跌幅一度扩大至10%，最终收跌8.87%，报72.14美元/盎司 [3] - 国际原油反弹，WTI原油收涨1.55%至57.75美元/桶，布伦特原油收涨1.27%至61.22美元/桶 [3] - 美股三大指数齐跌，道指跌0.51%，标普500指数跌0.35%，纳指跌0.5% [4] - 欧洲主要股指涨跌不一，德国DAX30指数跌0.51%，英国富时100指数跌0.04%，欧洲斯托克50指数涨0.1% [4] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.66%，阿里巴巴跌超2%，蔚来汽车涨5% [4] - 港股恒生指数高开低走，收跌0.71%，大市成交额2245亿元 [5] - A股三大股指涨跌不一，上证指数涨0.04%实现日线“9连阳”，深证成指跌0.49%，创业板指跌0.66%，沪深两市成交额2.14万亿元 [6] 地缘政治与宏观政策 - 特朗普称考虑以不称职为由起诉美联储主席鲍威尔 [3][12] - 特朗普确认美军在委内瑞拉行动中打击一座大型设施，并称最近与马杜罗进行了交谈 [12] - 特朗普就伊朗弹道导弹和核问题发出威胁，称若伊朗继续发展将支持发动打击 [3][12] - 俄罗斯称91架乌克兰无人机袭击普京官邸，乌克兰方面否认 [3][12] - 俄罗斯武装力量总参谋长称，12月俄军推进速度是近一年来最快的 [10] - 普京指示继续推进在乌克兰苏梅州和哈尔科夫州建立安全区的工作，目标在2026年完成 [10] - 美国证交会文件显示，英特尔根据先前协议向英伟达出售2.148亿股，交易额达50亿美元 [12] - 以色列总理内塔尼亚胡与特斯拉CEO埃隆·马斯克讨论合作 [12] - 国务院关税税则委员会发布《2026年关税调整方案》 [12] - 财政部、税务总局发布关于广告费和业务宣传费支出税前扣除有关事项的公告 [3][12] - 全国市场监管工作会议指出，2026年将加强反垄断反不正当竞争执法，深入整治“内卷式”竞争 [12] 行业与板块动态 - 港股盘面上，汽车、医疗设备股领涨，风电、纸业、航空股大涨，游戏软件、旅游观光股反弹，半导体股再度走强；黄金及贵金属股领跌 [5] - 港股个股方面，紫金矿业、长和、京东健康、美的集团、农夫山泉跌超3%，蔚来汽车涨近5%，小鹏汽车、比亚迪股份涨近4% [5] - A股盘面上，商业航天产业链延续强势，神剑股份8连板；跨境支付、数字货币概念板块午后表现亮眼，拉卡拉大涨10%；能源金属板块下挫，食品饮料板块集体走弱 [6] - 特斯拉股价跌3.2%，美光科技涨3.4%，英伟达跌1% [4] - 国投白银LOF于12月30日开市起至当日10:30停牌 [3][15] - Meta进行数十亿美元收购Manus [15] - 智谱香港IPO拟发行逾3700万股，定价116.2港元 [15] 公司特定信息 - 英特尔向英伟达出售股份，交易额达50亿美元 [12] - 特斯拉CEO埃隆·马斯克与以色列总理讨论合作 [12] - 蔚来汽车在美股和港股市场均表现强势，分别上涨5%和近5% [4][5]

2025年全球大宗商品市场回顾与2026年展望 - 2025年全球大宗商品市场价格走势呈现明显分化，能源和农产品价格回落，而贵金属和工业金属价格持续上涨并屡创新高 [1] - 这种分化局面主要受到全球需求端变化、地缘政治紧张、货币政策调整以及新能源产业发展等多种因素的共同影响 [1] - 预计分化态势将持续到2026年，由于石油供应过剩，能源价格预计将进一步下跌，而贵金属价格则会继续上涨 [1] 能源板块 原油 - **2025年回顾**：全球原油市场呈“先扬后抑、重心下移”的剧烈震荡走势，布伦特原油价格中枢最终回落至每桶60-70美元区间 [3] - 上半年，地缘政治摩擦与政策更迭是驱动油价波动的核心要素，布伦特油价一度冲上每桶83美元的高点 [3] - 下半年，市场逻辑从“地缘驱动”转向“供强需弱”，油价开启持续下行通道 [5] - 供应端，OPEC+转向分阶段增产，叠加美国原油产量创下历史新高，导致全球库存快速累积 [5] - 需求端，受全球经济增速放缓、电动汽车加速普及等因素影响，石油需求增长显著低迷，日增幅萎缩至80万桶以下 [5] - **2026年展望**：原油市场将面临更为严峻的过剩压力，预计油价中枢将进一步下移 [5] - IEA预测2026年全球总供应量将增长约240万桶/日，而需求增长仅约86万桶/日，市场将面临约200万至380万桶/日的巨大盈余 [5][6] - 高盛与摩根大通预测布伦特原油均价将跌至56-60美元/桶区间，EIA认为一季度可能下探至51美元 [7] 天然气 - **2025年回顾**：全球天然气市场呈现“前高后低、欧美分化”的特征 [8] - 美国亨利港均价一度触及每百万英热单位4.5美元，12月初因采暖需求激增飙升至5美元的三年高位 [8] - 欧洲市场因供应渠道多元化及工业需求疲软，TTF价格出现“阴跌不止”的走势 [8] - 欧洲天然气价格年度下跌44%，而美国价格上涨6% [2] - **2026年展望**：市场将由“紧平衡”转向“阶段性宽松”，全球LNG产能预计激增7% [10] - 全球总需求预计稳步回升2%，但供应增速(10%)远超需求增速(2%) [10] - 高盛、摩根士丹利预测美国天然气均价将升至4.5-5美元/MMBtu，而欧亚基准价格(TTF/JKM)或将大幅回落 [10] 铀 - **2025年回顾**：铀市场经历从“去泡沫”到“结构性支撑”的转型，价格走势呈“U型”回升 [11] - 现货价格于3月中旬触及约63美元/磅的全年低点，随后反弹并于9月突破83美元/磅，年底位于81-83美元区间 [11] - 市场凸显“供应脆弱与需求激增”的矛盾，长期合同价格始终维持在80美元以上的坚挺水平 [13] - **2026年展望**：华尔街投行对铀价的一致预期已由“底部震荡”转向“加速上行” [14] - 高盛预测2026年底现货价格将攀升至91美元/磅，美国银行预计峰值可触及135美元/磅 [14] - 行业观点认为，在AI数据中心庞大电力需求与供应挑战推动下，2026年铀价极具挑战“三位数”大关的动力 [14] 金属板块 贵金属 - **2025年回顾**：贵金属上演“史诗级行情”，黄金年内累计上涨约70%，白银涨幅超过160%，双双有望创下1979年以来最佳年度表现 [15] - 铂金与钯金涨幅分别达到160%、100% [15] - 推动涨势的因素包括各国央行持续买入、ETF资金流入、美联储年内连续三次降息以及“绿色能源转型”的工业需求驱动 [15][17] - **2026年展望**：机构普遍看好黄金延续涨势，核心驱动力包括全球央行战略增持、美联储降息周期及美元信用焦虑 [18] - 摩根大通、美国银行、高盛、摩根士丹利对2026年黄金目标价预测区间为每盎司4800美元至5055美元 [18][19] - 白银与铂族金属被视为2026年更具爆发力的品种，白银平均预期在每盎司56至65美元之间，部分激进观点看高至80-100美元；铂金目标价剑指2400美元 [20] 工业金属 - **2025年回顾**：工业金属市场呈现极端分化格局，铜与锡领衔开启“算力与电力周期” [21] - 铜价频频创下历史新高，单吨一度突破12700美元，年度上涨40% [21][2] - 锡价受益于半导体行业复苏，年度上涨47% [2] - 新能源电池金属经历“深水筑底”，锂价上半年经历成本线保卫战，镍价受印尼产能扩张影响维持过剩格局，钴价年底因供应紧张大幅拉升 [22] - 铝价表现坚挺，价格重心维持在2500-2700美元/吨，年度上涨16%；锌价呈“先抑后扬”走势，年度上涨4% [23][2] - **2026年展望**：预测呈现“铜锡独秀，锂镍修复，铝锌分化”的复杂局面 [24][28] - 铜价在2026年上半年有望冲击15000美元/吨的历史新高；锡价有望迈向44000美元/吨 [28] - 锂在经历出清后，2026年将迎来供需反转，碳酸锂均价有望回升至14000-18000美元/吨；镍与钴有一定上涨空间 [24] - 摩根士丹利看好铝价在2026年二季度触及3250美元的高位；锌价则因供应回升，多数机构维持在2900至3000美元附近的谨慎震荡预期 [24] 农产品板块 可可与咖啡豆 - **2025年回顾**：可可价格从2024年底的历史峰值大幅回撤，年底回落至约6000美元/吨区间，年度下跌48% [25][2] - 咖啡豆呈现高位震荡的M型走势，收盘价仍录得年度正增长9% [25][2] - **2026年展望**：市场将步入“供应修复、价格下行”的新周期 [27] - 国际可可组织预测市场将从严重短缺转向约15万吨的盈余，推动可可价格回落至每吨6000美元左右 [27][29] - 随着巴西和哥伦比亚产量反弹，2026/27年度全球咖啡盈余有望达到1000万袋，阿拉比卡豆价格预计将较2025年高位回落约三分之一，至2.5-3美元/磅区间 [29] 大豆与玉米 - **2025年回顾**：大豆价格震荡走强，全年均价预计较2024年有所上涨，年度上涨6% [30][2] - 玉米价格整体呈现低位震荡偏弱的走势，年度下跌2% [30][2] - **2026年展望**：大豆与玉米市场将步入“面积调整与政策驱动”的博弈期 [32] - 美国农业部预测大豆种植面积有望反弹至8500万英亩，但全球供应过剩格局令价格承压，预测均价将微降至10.30美元/蒲式耳 [32] - 玉米种植面积预计调减3.7%，机构普遍看好玉米在2026年实现重心上移，价格中枢有望回升至4.5美元附近 [32] 橙汁与美国鸡蛋 - **2025年回顾**：美国鸡蛋价格大幅下跌，跌破每打0.99美元，降至自2023年5月以来的最低水平，年度下跌87% [33][2] - 橙汁价格逆转去年涨势出现大幅回调，年度下跌59% [33][2] - **2026年展望**：鸡蛋价格预计将大幅回落，美国农业部预计均价将从2025年的约4美元/打降至约2.16美元/打 [35] - 橙汁期货价格预计修正至约1.88-2.04美元/磅，但受制于佛罗里达州产量萎缩等结构性问题，其价格仍将高于历史平均水平 [35]

事件概述 - 以色列于2025年12月26日正式承认索马里兰为“独立主权国家”并签署协议建立外交关系 此举是以色列首次也是目前唯一一个主权国家承认索马里兰[3] 地缘战略价值 - 索马里兰位于索马里西北部 地处非洲之角 扼守红海-亚丁湾航道 与也门隔海相望 是连接印度洋与地中海的咽喉要地[3] - 在红海危机前 全球30%的油轮及大量贸易需经此通道[3] 以色列的动机与影响 - 以色列旨在拉拢索马里兰 吸纳其加入“亚伯拉罕协议” 以扩大“朋友圈” 推进外交突围 打破孤立局面[3] - 索马里兰地区拥有大量资源 有利于推广以色列的地区合作渠道[3] - 考虑到索马里内部的复杂政治形势 以色列此举很可能会增进地区动荡的风险和矛盾[3] - 观察人士表示 索马里兰此次获得以色列的承认 或打破当前的脆弱和平局面 引发新一轮地缘角力[9] 国际反应与现状 - 目前已有20多个国家和国际组织重申支持索马里主权和领土完整 谴责以色列威胁地区和国际安全 联合国安理会定于美国东部时间29日下午就此举行紧急会议[5] - 埃及 索马里等21国的外交部长以及海湾阿拉伯国家合作委员会 伊斯兰合作组织代表签署联合声明 强烈谴责以色列承认索马里兰 重申坚定支持索马里主权和领土完整 而阿联酋并未参与该声明[9] - 美国总统特朗普在被问及美国是否会承认索马里兰时表示“不会” 但补充“我们会研究此事”[7] - 目前 美国 英国 土耳其 埃塞俄比亚等在索马里兰设有代表处[9] - 阿联酋在向索马里兰提供大量投资的同时 在当地交通枢纽柏培拉港建有海军基地[9] 历史背景与相关事件 - 索马里兰在1991年索马里内战全面爆发后宣布“独立” 但一直未获国际社会承认 与索马里本土相比 索马里兰相对稳定 经济发展水平也相对更高[5] - 2024年1月 埃塞俄比亚曾以承认索马里兰“独立”为条件换取其红海出海口 此举导致埃塞与索马里关系濒临断交 并引发埃及 厄立特里亚 吉布提等地区国家强烈反对[9]

文章核心观点 - 近期市场呈现结构性行情，贵金属板块（尤其是白银）因工业与金融属性双轮驱动表现强劲，而A股市场指数上涨背后存在个股分化现象 [3][4][6] 上周热点回顾 - 晨会内容精准预判了海南封关与商业航天两大板块的轮动上涨，海南指数两天大涨11.02%，航天指数三天暴涨13.77% [3] 贵金属板块深度解析 黄金 - 黄金价格上涨逻辑基于三大核心驱动力：美联储2026年降息预期降低持有成本、全球央行增持作为外汇储备“压舱石”、地缘政治紧张凸显其避险属性 [4][5] 白银 - 白银涨幅超越黄金，核心驱动力是工业属性与金融属性的双核驱动 [4] - 工业需求强劲：光伏产业是最大用银大户，预计2025年光伏用银量占全球55%，较2022年翻番；AI算力服务器与新能源汽车对白银导电性需求持续攀升 [4][7] - 供需严重失衡：全球白银库存较峰值下降超过70%，2025年供需缺口预计超过8800吨，现货市场出现罕见升水 [7] - 估值修复：此前金银比高达104:1，远高于历史中枢，白银估值修复推动价格暴涨 [7] 上周五市场指数 - 主要指数表现：沪指涨0.1%实现8连阳，深成指涨0.54%，创业板指涨0.14% [6][7] - 市场成交与结构：沪深两市成交额2.16万亿元，放量2357亿元；超2000只个股上涨，但涨跌中位数为-0.48%，3400余只个股下跌，呈现明显分化 [7] - 市场解读：指数逼近前期高点，获利盘积累导致盘中分歧，5日线成为短期关键支撑；短线资金聚焦于商业航天等核心热点板块 [7] 宏观与固收 债市 - 债市表现：10年期国债收益率报1.835%附近，30年期微幅下行，年末交投清淡整体呈震荡格局 [7] - 央行操作：央行开展930亿元7天期逆回购（净投放368亿元），叠加国库现金定存操作，合计向市场补水超过2000亿元 [7] 重磅政策消息 - 财政政策：2026年财政政策定调更积极，重点促进消费（家电汽车以旧换新）、扩大投资（新质生产力）、保障民生（就业增收、育儿补贴、免费学前教育） [7] - 公积金降息：2026年1月1日起，首套公积金贷款利率降至2.6%，二套降至3.075%；以贷款100万元30年计算，每月可少还款133元，存量贷款将自动下调 [7]

2025年12月29日贵金属市场极端波动事件总结 - **现货白银上演极端日内波动**：2025年12月29日，现货白银开盘暴力拉升，突破80美元/盎司关口，迅速触及83美元/盎司，日内涨幅一度超5%[2]。随后30分钟内大幅跳水逾6美元，日内振幅达9美元，最新报76.5美元/盎司，跌幅超3%[2]。年内累计涨幅扩大至52美元[2]。 - **现货黄金冲高回落**：同期，现货黄金高开逼近4550美元/盎司新高，随后回落跌破4500美元关口至4497美元/盎司[2]。 - **此次异动的三大核心驱动**：一是地缘政治升级、美元弱势延续为贵金属提供底层支撑，契合年末历史涨势规律[2]；二是年末流动性稀薄加剧短期走势偏离基本面[2]；三是白银纸货与实物供需错配，实物库存难以满足交割需求，叠加美国关键矿产进口调查可能引发贸易限制，激化市场争夺[2]。 - **短期大幅跳水的重要诱因**：贵金属高位下短期投资者获利了结意愿升温，瑞银提示的交易风险与Wmax测算的“高位波动率阈值”共振，成为白银大幅跳水的重要诱因[2]。 2026年贵金属市场结构性驱动因素 - **政策周期与流动性支撑**：市场对美联储2026年多次降息已形成共识，高盛预测降息50个基点，宽松环境将压低实际利率，提升贵金属配置价值并推动资本流入[5]。 - **供需格局的结构性失衡**：白银方面，电气化等领域需求持续增长消耗库存，供给弹性不足叠加潜在贸易限制，形成紧平衡格局[5]。黄金方面，央行购金构成强支撑，Wmax测算2026年月均购金量将达到70吨，为2022年前水平的4倍，源于新兴市场资产多元化需求[5]。 - **地缘政治与资产配置需求**：全球地缘政治及AI领域博弈加剧，凸显大宗商品“战略杠杆属性”，提升贵金属作为组合“保险价值”的避险需求[5]。此外，Wmax测算显示黄金ETF在美私人组合占比仅0.17%，低于2012年峰值，私人配置占比每提升1个基点可推动金价上涨1.4%，构成重要潜在动力[5]。 当日黄金投资策略指引 - **长期趋势与短期波动**：黄金长期上行趋势未改，但短期受获利了结与流动性稀薄影响存在波动压力[6]。 - **稳健型投资者策略**：建议把握回调窗口，可在4480-4490美元/盎司区间分批建仓，初始仓位控制在总资金的15%-20%[6]。 - **进取型投资者策略**：可在价格回调至4450美元/盎司下方时适度加仓，但总仓位不超过30%[6]。 - **风险控制与目标价位**：设置止损位在4420美元/盎司，短期止盈可参考4530-4550美元/盎司区间，长期可持有至4600美元/盎司以上[6]。 当日白银投资策略指引 - **市场特征与操作基调**：白银经历“暴力拉升-高台跳水”的极端波动，反映短期交易情绪极端且供需矛盾尚未完全消化，当前76.5美元/盎司的价格处于波动中枢，需警惕流动性不足引发的进一步震荡[11]。今日以轻仓试错为主，不建议重仓入场[11]。 - **稳健型投资者策略**：建议暂观望，等待价格企稳，如连续3个交易时段振幅收窄至3美元以内后再布局[11]。 - **进取型投资者策略**：可在75-76美元/盎司区间小仓位介入，仓位控制在10%-15%[11]。 - **风险控制与目标价位**：止损位设置在73美元/盎司，短期止盈参考79-80美元/盎司区间[11]。若日内再次出现超5美元波动，应立即减仓至5%以下，以规避极端行情风险[11]。

国际原油市场动态 - 地缘政治紧张扭转了国际油市下行趋势，推动油价从12月16日创下的近五年低点开始回升 [1] - 美国拦截多艘委内瑞拉油轮引发投资者对地缘局势的担忧，同时俄乌局势的不确定性也对油价起到支撑作用 [1] - 美国石油协会（API）数据显示上周美国原油、汽油和馏分油库存上升，且市场对美乌领导人会晤持观望态度，导致油价承压 [1] 国内成品油调价预测 - 受原油走势影响，本轮变化率基本保持正向区间波动，截至12月29日第五个工作日，参考原油品种均价为59.94美元/桶，变化率为1.60% [1] - 对应的国内汽柴油零售价应上调60元/吨，但变化率处于调价红线附近运行，最终调整方向仍存变数，上调与搁浅概率并存 [1] 国内成品油批发市场状况 - 前期在原油连涨支撑及主营单位保证利润优先的销售政策下，汽柴油批发价格顺势上涨 [2] - 汽柴油需求表现不佳，尤其柴油因气温下降导致北方基建、工程开工率明显下滑，行情缺乏成交支撑 [2] - 地炼方面年末多保持低库存运行，价格跌多涨少，随着原油回调，主营价格再度转跌，市场购销气氛清淡 [2] 后市展望与影响因素 - 投资者正密切关注俄乌和平进程动向及其对油价的影响，同时EIA库存数据等关键市场数据即将发布，市场观望情绪升温 [2] - 元旦假期临近，汽油终端消耗尚有一定支撑，但柴油需求仍存持续转淡预期 [2] - 即将步入新一年度销售周期，部分单位或将提前布局首月“开门红”，销售政策或趋于灵活，综合来看短期利好支撑不足，国内油价或继续承压运行 [2]

黄金市场分析 - 地缘政治不确定性持续，俄乌冲突接近达成和平协议，但中东摩擦升级风险仍需关注 [2] - 特朗普倾向任命支持低利率的美联储主席，并希望一年内将利率降至1%或更低，可能影响美联储独立性 [2] - 短期支持金价走高的因素未明显改变，价格维持偏强运行为大概率事件 [2] - 技术面显示行情震荡上行，处于均线上方运行，多头强势，日内关注4430美元一线支撑 [2] 原油市场分析 - 政治博弈为油价提供支撑，美国对委内瑞拉实施为期2个月的石油出口禁令，加剧供应担忧并推动油价反弹 [3] - 基本面未实质性改善，供给过剩持续，产油国产量维持高位，需求端无改善，美国经济增长放缓风险不利油价 [3] - 技术面显示油价自低位反弹后遇阻，4小时线跌破20日均线，短期大概率偏空运行，日内关注58.30美元压力 [3] 美元指数分析 - 日本10年期国债利率突破1990年以来下行趋势，日本央行鹰派立场可能延续加息周期，令美元指数承压 [3] - 美国通胀数据明显放缓，核心CPI已降至2021年以来低位，劳动力市场降温强化美联储降息预期 [4] - 技术面显示行情震荡下行，空头占优势，但短期存在反弹风险，日内关注97.96一线支撑 [5] 日经225指数分析 - 短期行情维持偏震荡运行，困于近一个月震荡箱体，但处于20日和62日均线上方，存在进一步走高机会 [5] - 日内关注行情回调测试下方50232一线支撑情况 [5] 铜市场分析 - 近期行情整体维持偏强运行，突破此前震荡调整箱体，有望打开上行空间 [5] - 20日均线和62日均线形成金叉后上行，多头占优势，日内关注下方5.67美元一线支撑 [5] 市场动态与事件 - 特朗普表示泰柬冲突将停火，泽连斯基称美乌安全保障已100%达成一致，特朗普称达成95% [6] - 白银价格屡创新高，马斯克表示白银在许多工业生产过程中必不可少 [6] - 12月29日重点关注美国11月成屋签约销售指数月率、当周EIA原油库存及达拉斯联储商业活动指数 [7][8][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周初美国制裁委内瑞拉使该国石油装船作业放缓，上周原油出口量日均减少约20万桶、降幅达25%，但对全球供给端影响较小；周五因市场关注乌美会谈前可能达成的和平协议，国际油价下跌2%以上 [2] - 后市虽OPEC+一季度暂停增产，但非减产联盟国家产量预计提升，供应仍充足；即便俄乌冲突解决，俄罗斯原油供给调配仍将根据OPEC+目标变化，对原油市场震荡偏弱对待 [2] - 需关注地缘政治和原油周度数据 [3] 根据相关目录分别总结 本周基本面数据周度变化 - SC原油期货价格441.80元/桶，周度环比涨15.20元、涨幅3.56%；阿曼原油现货价格62.66美元/桶，周度环比涨1.90美元、涨幅3.13%；布伦特原油期货价格62.28美元/桶，周度环比涨1.73美元、涨幅2.86%；WTI原油期货价格56.90美元/桶，周度环比涨0.35美元、涨幅0.62% [4] - 美国原油产量13842千桶/日，周度环比降20千桶、降幅0.14%；美国原油库存424417千桶，周度环比无变化；综合炼厂利润663元/吨，周度环比涨50元、涨幅8.16% [4] 期现货市场回顾 - 展示SC原油期货价格、阿曼原油现货价格，布伦特原油、WTI原油期货及价差，布伦特原油、ESPO原油及价差，美元指数与WTI原油等数据图表 [8][9][10] 供应情况分析 - 展示OPEC原油产量、美国原油周度产量、美国在钻井数、二叠纪在转井数、美国新钻井数、二叠纪新钻井数等数据图表 [13][14][16] 原油库存 - 展示经合组织原油和原油产品总计库存、美国原油库存（不包括战略储备）、美国原油库存（不包括战略储备）库欣等数据图表 [19][21][22] 需求情况分析 - 展示美国炼油厂总投入量、产能利用率，我国成品油炼厂开工率、独立炼厂开工率，欧洲16国炼厂开工率，印度原油加工量等数据图表 [26][27][29] 成本利润分析 - 展示综合炼油利润（主营炼厂、独立炼厂）数据图表 [34]

沪金期货行情数据 - 沪金期货主连最新报价1017.26元/克，较昨日收盘价1016.40元/克上涨0.86元/克，涨幅0.08% [1] - 日内价格最高触及1024.00元/克，最低为1009.00元/克，今日开盘价1015.38元/克 [1] - 沪金主力合约报1018.1元/克，日内微涨0.17%，价格在1016–1024元区间窄幅震荡 [4] - 持仓量17.15万手，成交量25.59万手，量能温和 [4] 美国宏观经济深度分析 - 美国三季度实际GDP年率增长4.3%，但同期实际国内总收入仅增长0.6%，产出与收入出现显著背离 [3] - 增长主要由消费、政府支出和净出口推动，其中消费贡献2.3个百分点，但其中1.74个点来自服务业，且超70%集中于医疗等必要性支出 [3] - 私人投资持平，非住宅投资连续三个季度收缩，作为周期先行指标的建筑投资从2023-2024年的强劲转为急剧萎缩 [3] - 政府支出贡献0.5个百分点，但财政赤字已接近上限，净出口的正贡献源于进口下滑 [3] - 经济主要由前30%-35%家庭的财富效应支撑，下半段群体储蓄耗尽，储蓄率从5.4%降至4.2% [3] - 劳动力市场与生产已显现衰退特征，包括工时、招聘和就业质量走弱 [3] 黄金市场技术分析与前景 - 沪金市场布林带收窄至历史低位，波动率显著下降，市场进入方向选择前的盘整期 [4] - MACD柱状体趋平，DIF与DEA接近零轴，RSI稳定于52附近，无明显超买超卖信号 [4] - 国际金价突破4530美元/盎司，为沪金价格提供了高位支撑 [4] - 短期关键阻力位在1024元，支撑位在1012元，突破需放量确认 [4] - 地缘政治缓和预期与美联储政策预期的博弈压制了金价上行空间 [4]