报告核心观点 - 受中东局势升级影响周一沪深三大指数低开，但金融权重护盘、题材接力使指数收红，A股逆势领涨亚太展现韧性，上涨或源于“跨境支付通”上线、政策利好金融科技及超跌反弹需求；后市市场呈上下空间有限的震荡态势，结构性行情延续，风格或切换，投资者应“轻指数、重个股”，7月聚焦科创板“1 + 6”受益标的及低位股布局 [1][2][7] 总量研究 A股大势研判 周一市场综述 - 早盘沪深三大指数低开后震荡上行，海运概念早盘强势、油气股走高、光刻机板块活跃、白酒股调整，午后三大指数收涨，北证50涨超1%，数字货币概念股大涨 [4] - 行业方面能源金属、采掘等板块涨幅居前，酿酒、航空机场等板块跌幅居前；概念股方面数字货币、跨境支付等涨幅居前，低碳冶金等跌幅居前；个股涨多跌少，市场情绪活跃，两市成交额11226亿元，上证指数报3381.58点涨0.65%，深证成指报10048.39点涨0.43%，创业板指报2017.63点涨0.39%，科创50指报961.49点涨0.38% [4] 周一盘面点评 - 数字货币概念股大涨，因国内外稳定币监管利好不断，中国央行行长提及稳定币 [5] - 跨境支付概念股大涨，央行表示跨境支付通支持内地与香港间人民币和港币跨境汇款，为内地与境外居民提供跨境支付服务，首批内地和香港各有六家银行参与，后续扩大范围 [5] - 航运港口板块大涨，因伊朗议会提出关闭霍尔木兹海峡言论引发全球航运市场波动，该海峡是全球第二大油品海运通道，受此刺激大型油轮租赁价格上涨 [6] - 油气股上涨，因中东局势紧张油价近期大涨，若中东局势升级或伊朗关闭海峡，将对油价和全球原油贸易产生较大影响 [6] 后市大势研判 - 周一A股逆势领涨亚太展现韧性，上涨或源于“跨境支付通”上线、政策利好金融科技及超跌反弹需求 [1][7][9] - 后市市场呈上下空间有限的震荡态势，政策呵护限制指数下行空间，但基本面未企稳、资金风险偏好不高、海外地缘风险抑制，难以形成向上突破合力，结构性行情延续 [2][7][8] - 市场风格可能切换，资金从高位股流出布局低位股，中报业绩成关注焦点，投资者应“轻指数、重个股”，7月聚焦科创板“1 + 6”受益标的及低位股布局 [2][8]

公募机构调研动态 - 上周125家公募机构参与A股调研 覆盖24个申万一级行业中的117只个股 合计调研次数达545次 [1] - 32只个股获密集调研(≥5次) 其中19只调研5-9次 13只调研≥10次 [1] - 电子行业龙头乐鑫科技成为调研焦点 吸引超40%公募机构 调研总次数达66次位居首位 [1] - 机械设备行业表现突出 博众精工/华荣股份/冰轮环境三只个股入围调研前十(均≥15次) [1] - 汽车行业涛涛车业和恒帅股份分别以31次和23次调研排名第二/第三 [1] - 医药生物行业微芯生物和美诺华分别以20次/19次调研排名第四/第五 [1] 行业调研热度排名 - 电子行业调研热度最高 对15只个股展开116次调研 成为唯一破百的行业 [2] - 机械设备行业排名第二 对17只个股进行83次调研 [2] - 汽车行业获71次调研 医药生物行业获57次调研 [2] 市场走势分析 - 当前A股持续震荡 结构性行情特征明显 外部环境动荡导致市场高轮动 对确定性偏好更高 [2] - 综合流动性指标和市场风格特征 市场在情绪较高区位震荡 建议关注业绩潜在超预期和低位板块 [2] - 地缘风险对A股负面冲击可控 年内走势将回归基本面主线 若冲突不升级则短期情绪冲击有限 [2] - A股短期延续蓄势震荡格局 基本面存不确定性 市场情绪中性偏高 上行空间受限但下行风险可控 [3]

市场表现 - A股市场震荡调整，三大指数均下跌，创业板指下跌0 84%，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数、北证50指数分别下跌0 07%、0 47%、0 83%、0 53%、1 34% [1][2] - 本周上证指数、深证成指、创业板指分别累计下跌0 51%、1 16%、1 66% [1][3] - 大盘股逆势反弹，上证50指数、沪深300指数分别上涨0 31%、0 09%，小微盘股集中的中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别下跌0 80%、0 91%、0 55% [2] - 市场成交缩量，成交额为1 09万亿元，较前一个交易日减少1892亿元，创6月份以来新低 [1][2] 行业板块表现 - 交通运输、食品饮料、银行行业逆势上涨，涨幅分别为0 88%、0 73%、0 69%，传媒、计算机、石油石化行业跌幅居前，分别下跌1 91%、1 79%、1 71% [2] - 本周仅有3个行业板块上涨，分别为银行、通信、电子行业，分别累计上涨2 63%、1 58%、0 95%，美容护理、纺织服饰、医药生物行业跌幅居前，分别累计下跌5 86%、5 12%、4 35% [3] - 交通运输板块中，宁波海运、天顺股份、兴通股份等多股涨停，渤海轮渡涨逾6%，海汽集团涨逾5% [3] - 银行板块中，厦门银行、杭州银行、浦发银行等均涨逾2%，浦发银行、南京银行、兴业银行等多只银行股股价创历史新高 [3] 资金流向 - 6月20日沪深两市主力资金净流出超220亿元，其中沪深300主力资金净流出29 60亿元 [4] - 申万一级行业中有8个行业出现主力资金净流入，医药生物、食品饮料、交通运输行业主力资金净流入金额居前，分别为7 77亿元、7 34亿元、2 82亿元 [4] - 计算机、传媒、机械设备行业主力资金净流出金额居前，分别净流出44 08亿元、28 48亿元、22 70亿元 [4] - 本周沪深两市主力资金连续5个交易日净流出，6月16日净流出27 30亿元，6月17日净流出195 54亿元，6月18日净流出146 58亿元，6月19日净流出393 92亿元 [5] 市场观点 - 外贸环境趋于好转，出口维持较强韧性，市场向下风险不大，但市场上行也缺乏强力支撑，大概率维持震荡格局 [1][6] - 国内宏观政策有望延续稳增长与宽货币的组合，以新能源中游为代表的部分行业盈利出现环比改善迹象 [6] - 具备产业趋势支撑、有基本面改善预期的科技成长板块或是支撑行情的结构性亮点 [6] - 银行和保险板块无论从短期还是中长期均是优异选择 [7] 配置建议 - 以AI产业链为抓手，关注上游算力与中下游应用创新，细分方向包括GPU、光模块、PCB、IDC等 [7] - 创新药和新消费板块积累涨幅过高、交易过热，后续可能波动加剧 [7]

市场表现分析 - 上证指数近期波动有限 连续多日振幅仅20点左右 波动率约0.5% [1] - 沪深北三市合计成交额维持在1.1万亿元水平 呈现不温不火态势 [1] - 指数呈现小区间波动特征 偶尔出现单日较大涨跌后次日即回调 [1] - 技术分析显示市场可能处于"变盘"前夜 存在"久盘必跌"与"横盘后突破"两种观点 [1] 指数运行轨迹 - 2月上旬上证指数重返3300点后尝试挑战3400点未果 进入窄幅震荡 [1] - 4月初受贸易战冲击跌破3100点后快速反弹 回归原波动区间 [1] - 5-6月再次上试3400点失败 但震荡区间下沿抬升至3350点上方 [1] - 当前指数震荡区间进一步收窄 形成长时间盘整态势 [1] 资金面与政策影响 - "9.24"央行新政后市场出现类"平准基金" 大幅下跌可能性降低 [2] - 实体经济支撑不足导致多次冲击3400点未果 整体性上涨条件不成熟 [2] - 结构性行情缺乏持续性领涨板块 热点快速轮动削弱上攻动能 [2] - 政府支持实体经济政策陆续落地 4-5月经济展现韧性保持平稳增长 [2] 未来展望 - 随着贸易战等不确定性因素淡化 实体经济状况有望持续改善 [2] - 资本市场整合改革持续推进 为股市上涨积聚动力 [2] - 有利因素逐步积累后 指数台阶式上涨将成为必然趋势 [2]

市场表现 - 截至2025年6月18日09:55，沪深300指数下跌0 06%，成分股涨跌互现，恒立液压领涨4 42%，中油资本上涨4 23%，阳光电源上涨3 79%，小商品城领跌[1] - 沪深300ETF(159919)多空胶着，盘中成交6027 24万元，近1年日均成交12 48亿元，近2周规模增长7052 06万元[3] - 杠杆资金持续布局沪深300ETF，最新融资买入额达534 63万元，融资余额达10 56亿元[3] 权重股表现 - 截至2025年5月30日，沪深300指数前十大权重股合计占比23 22%，贵州茅台权重最高达4 77%，宁德时代权重3 25%，中国平安权重2 71%[3] - 6月18日权重股表现分化，贵州茅台上涨0 28%，宁德时代上涨0 40%，中国平安下跌0 98%，招商银行微跌0 04%，东方财富跌幅最大达1 15%[5] 行业展望 - 银河证券预计A股市场将呈现指数震荡蓄力、板块轮动加速特征，中报业绩预期成为关键变量[6] - 科技成长板块在政策支撑和产业升级推动下仍是市场长期主线，建议聚焦科技板块中业绩优秀的价值股[6] - 场外投资者可通过沪深300ETF联接基金(160724)布局A股核心资产[6] 市场事件 - 2025陆家嘴论坛于6月18日上午开幕，主题为"全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展"[5]

报告核心观点 - 新股板块热度整体回暖，但结构性特征凸显，结构性活跃行情或延续，板块性让位于个股属性，建议结合资金偏好和个股性价比灵活应对 [1][2][13] 新股观点 - 上周新股次新板块二级交投震荡活跃，结构性特征凸显，沪深新股平均涨幅约 0.6%，正收益占比约 49.2% [13] - 新股交投热度恢复，活跃方向多元化，但热度抬升克制，交替活跃是显著特征 [2][13] - 短期新股次新板块结构性活跃行情或延续，关注休整充分、性价比高的近端新股和新质生产力主题产业链 [13] - 6 月至今新股发行市盈率整体走低，首日收盘市盈率变化不大，首日交投情绪较上月抬升但近两周波动剧烈 [14][15][18] 上周新股表现 新股发行表现 - 上周 2 只新股网上申购，1 只创业板、1 只主板，平均发行市盈率 15.4X，平均网上申购中签率 0.0229% [4][22] - 上周暂无新股开展网下询价，1 只主板新股开启招股 [23][24] 新股上市表现 上周上市新股表现 - 上周 3 只新股挂牌上市，2 只沪深新股首日平均涨幅超 300%，首周平均涨幅 247.3%；1 只北证新股首日涨幅 262.1%，首周涨幅 258.5% [26] - 沪深新股首日交投情绪升温，或因个股差异带来资金偏好变化；二级市场即期新股平均跌幅 -17.5%，需警惕上市短暂交易日波动风险 [5][27][28] 2024 年以来上市新股表现 - 2024 年至今 120 只沪深新股、28 只北证新股上市，上周沪深新股平均涨幅 0.6%，49.2%上涨；北证新股平均涨幅 2.1%，46.4%上涨 [30] - 涨幅居前集中于稀土永磁等主题产业链，跌幅居前为首日表现充分的即期新股和此前股价活跃的新股次新标的 [31] 本周即将申购/询价/上市新股 - 本周暂无新股公告上市，2 只完成申购待上市，1 只将开展询价，2 只将开启申购 [35] - 待上市新股平均发行市盈率 17.8X，需警惕上市短暂交易日波动风险；近期新股申购收益率边际或有抬升，建议关注；信通电子建议定价合理前提下适当关注 [8][35] 建议关注沪深新股一览 近端新股 - 关注具备稀缺性的新兴行业细分小龙头或估值性价比突出的个股，本期调入影石创新 [41] - 建议关注苏州天脉、托普云农等新股 [41] 次新股 - 关注市场关注度尚可、涨幅未被明显透支的次新个股，本期调入乔锋智能 [42] - 中期建议关注纳睿雷达、骏鼎达等个股投资机会 [9][42]

报告核心观点 - 以伊冲突爆发催化地缘风险溢价回升，全球金融市场动荡，A股市场受波及，但影响更多是情绪上的，持续冲击或有限 [6] - A股市场能否摆脱宽幅震荡格局主要取决于国内基本面因素，当前国内经济内生动能偏弱，需逆周期宏观政策持续用力 [6] - 维持未来一段时间A股宽幅震荡、结构性行情为主的观点，建议关注价值红利板块以及政策支持的国内自主可控科技产业链条，如人工智能、半导体、医药生物、国防军工等板块 [6] 本周市场回顾 市场表现 - 本周（6/9 - 6/13）A股市场震荡偏弱，上证指数、沪深300、中证500分别下跌0.25%、0.25%、0.38%，创业板指数上涨0.22% [6] - 有色金属、石油石化、农林牧渔涨幅居前，食品饮料、家用电器、建筑材料跌幅居前 [6] - 本周道琼斯工业指数下跌1.32%，纳斯达克指数下跌0.63%，标普500指数下跌0.39%，恒生指数上涨0.42% [6] 融资情况 - 5月末，社会融资规模存量同比增长8.7%，M2余额同比增长7.9%，M1余额同比增长2.3% [6] - 前5个月，社会融资规模增量18.63万亿元，比上年同期多3.83万亿元；人民币贷款增加10.68万亿元 [6] - 政府部门是实体部门融资主力，私人部门特别是居民部门贷款意愿依然偏弱 [6] 物价指数 - 5月份，CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%，核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点 [6] - PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点 [6] - 物价指数依然低迷，内生动能偏弱，需货币政策和财政政策继续发力 [6] 政策动态 - 国务院常务会议部署上海自贸区试点措施复制推广工作，听取房地产发展新模式和推进好房子建设情况汇报，审议通过信用修复制度实施方案，研究优化药品和耗材集采举措 [6] 海外动态 - 6月13日凌晨，以色列对伊朗发动袭击，伊朗反击，同日伊朗正式退出与美国的核谈判，以伊冲突引发全球市场巨震 [6] 行业估值 - PE估值中，食品饮料、农林牧渔等估值处于历史低位，房地产、计算机等处于历史高位 [26] - PB估值中，农林牧渔、建筑材料、石油石化、食品饮料等行业估值处于历史低位 [26]

地缘政治与市场反应 - 以色列对伊朗境内多个目标发动袭击导致全球主要股指下挫 WTI原油期货一度暴涨近14% COMEX黄金期货一度暴涨2% [1] - A股沪指跌0.75% 深成指跌1.10% 创业板指跌1.13% 黄金、石油、核污染防治、军工等板块涨幅居前 [1] 掘金大赛赛事总结 - 第62期比赛冠军收益率55.64% 亚军48.48% 季军46.61% 773名选手取得正收益 [1] - 获奖选手需提供真实姓名、身份证号和手机号等信息以便报税 奖励将于6月16日发放 [1] - 第63期比赛模拟资金50万元 报名时间6月14日到6月20日 比赛时间6月16日到6月20日 [1][9] 获奖选手操作策略 - 冠军操作医美概念股水羊股份、农药股广康生化和联化科技、稀土永磁板块的中科磁业和北矿科技 [5] - 亚军抓住健身器材股康力源的大涨行情 盈利60% 并操作军工股北方长龙 [5] - 季军采取有利就抛策略 大部分股票盈利不多但胜算较高 [5] 热门板块与投资机会 - 区块链、稀土永磁、创新药板块表现出色 [3] - 创新药个股君实生物、恒瑞医药表现出色 白银个股盛达资源、山金国际持续上扬 [6] - 参赛高手看好创新药、券商、保险、AI芯片、有色金属等板块 [8] 赛事奖励与积分规则 - 每期比赛税前现金奖励：第1名688元 第2~4名188元/人 第5~10名88元/人 其余正收益选手均分500元 [1][9] - 月度积分王税前现金奖励：第1名888元 第2~4名288元/人 第5~10名188元/人 第11~30名68元/人 第31~100名18元/人 [9] - 每期比赛操作股票少于3只只能获得80%积分 月度积分相同者按当月最后一期比赛收益率排名 [11] 参赛福利与报名方式 - 报名成功可查看优秀选手持仓 获得"火线快评"5天免费阅读权限 前10名获赠10天使用权限 [12] - 报名后可申请加入比赛交流群 加群方法为添加企业微信联系人输入手机号13882019385 [2][12] - 报名方式为下载每日经济新闻App 点击"私人订制"→"掘金大赛"→"免费参赛"输入昵称 [15]

宏观经济与市场展望 - 6月宏观经济预计维持当前态势，海外变数可能减少，但美国可能利用301条款或国家安全理由对特定国家或行业实施关税或管制措施，带来新的不确定性 [1] - 市场可能以主题投资为主，低利率环境下缺乏基本面改善带来的持续性机会，预计维持区间震荡 [1] - A股和H股大概率呈现震荡市，个股机会重于大盘，需关注有变化的方向及公司 [1] 行业投资机会 红利股与高股息资产 - 红利股仍是低风险偏好资金的较优选择 [1] - 在流动性宽松、政策托底背景下，低估值高股息资产仍具吸引力，尤其是三季度保险保单预定利率下降及分红险比例提升的预期下 [7] - 中美关税摩擦可能延续，避险资产和红利行情或将长期持续 [9] AI医疗 - AI医疗板块兼具科技创新属性与医药板块低位优势，但5月行情与科技类AI应用联动性更强 [2] - 产业进展积极，头部企业如OpenAI、DeepSeek布局医疗垂类，具备生产力工具价值，当前估值水平、业务成长性及未来1~2年趋势显示坚守价值 [2] 创新药 - 5月创新药板块趋势超预期，股价快速拉升后市场对基本面要求可能提高 [3] - 6月需重点关注创新药个股当月基本面变化、商业化品种放量公司的报表预期变化，以及中美关税摩擦后未回到前高的个股 [3] 军工 - 5月军工行情以军贸为核心驱动，航空主机厂及其产业链标的出现脉冲式上涨，但基本面拐点尚未出现 [4] - 中上游标的订单在3月达阶段性高点后4、5月环比下行，但后续订单仍有上行空间，有望迎来估值切换行情 [4] - 投资策略聚焦有订单和业绩支撑、估值相对合理的中上游标的 [5] 周期板块 - 6月周期板块偏总量方向机会较少，需沿对抗外部不确定性思路寻找结构性机会，如稀小金属、能化、交运、农业等细分方向 [6] 科技成长与新消费 - 流动性宽松背景下，看好与总量相关性低、有自身产业逻辑的科技成长方向，以及新消费、出口中有独立逻辑的个股 [9] 市场情绪与策略 - 6月市场可能进入平稳阶段，中美关税降级已反映在5月行情中，市场对特朗普言论可能脱敏 [8] - 国内经济压力可能限制向上空间，政策最早或于7月出台，美股反弹过多可能带来传导风险 [8] - 题材类炒作仍是重点，同时挖掘需求景气、公司有积极变化且估值合理的优质个股 [7]

中证A500指数基金发行情况 - 全市场有8只中证A500指数相关基金处于发行中，发行主角由大型公募转向中小公募 [2] - 2024年四季度至今，布局中证A500指数基金的基金公司数量超过75家 [2] - 中证A500指数基金赛道持续多样化，新增"红利"和"质量"策略指数 [2] 中小公募成为发行主力 - 中信建投、国联安、永赢、财通等中小公募密集发行中证A500指数增强基金或ETF [3] - 中信建投基金和新华基金于2024年12月申报中证A500指数增强基金，2025年2月获批 [4] - 西部利得基金旗下产品由总经理助理盛丰衍担任基金经理 [4] 市场规模与表现 - 全市场113只中证A500指数基金总规模从2165.56亿元增长至2964.76亿元 [5] - 10只ETF规模超百亿元，华夏、富国等旗下产品规模超150亿元 [6] - 58只基金规模低于10亿元，10只不足2亿元 [6] - 113只基金平均单位净值0.997元，成立以来平均回报率-0.23% [7] 指数创新与市场展望 - 中证指数公司推出5条策略指数，包括红利、质量等风格因子 [8] - 中证A500红利指数选取50只高股息标的，前十大含中远海控、工商银行等 [9] - 低利率环境推高股票估值，存款利率下降可能使市盈率从50倍升至70倍 [9] - 上市公司一季度利润同比增长约3%，政策支持成为重要催化剂 [9]