报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端东莞巨正源、山东滨华PDH装置存重启预期，PDH亏损检修现象不明显，丙烯开工整体延续高位，河北海伟PDH装置未重启，丙烯商品外卖量或增加；需求端下游整体开工走弱，丙烯价格回升使下游利润承压，PP与丙烯价差收窄，下游抵触高价原料，部分主力粉料装置降负荷运行或停车，环氧丙烷利润尚可，下游阶段性补库为主，受鲁西、卫星丁辛醇装置检修因素影响，丁辛醇开工率下滑明显，下游成本压力制约需求回升；成本端国际油价趋于震荡且中长期有供应过剩压力，外盘丙烷价格近期走势偏强；供需驱动不足使得反弹空间受限，短期偏弱震荡为主，等待边际装置检修 [2] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 涉及图1丙烯主力合约收盘价、图2丙烯华东基差、图3丙烯华北基差、图4丙烯01 - 05合约、图5丙烯市场价华东、图6丙烯市场价山东 [5][7][9] 丙烯生产利润与开工率 - 涉及图7丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、图8丙烯产能利用率、图9丙烯PDH制生产毛利、图10丙烯PDH产能利用率、图11丙烯MTO生产毛利、图12甲醇制烯烃产能利用率、图13丙烯石脑油裂解生产毛利、图14原油主营炼厂产能利用率 [15][17][18] 丙烯进出口利润 - 涉及图15韩国FOB - 中国CFR、图16日本CFR - 中国CFR、图17东南亚CFR - 中国CFR、图18丙烯进口利润 [28][30] 丙烯下游利润与开工率 - 涉及图19 PP粉生产利润、图20 PP粉开工率、图21环氧丙烷生产利润、图22环氧丙烷开工率、图23正丁醇生产利润、图24正丁醇产能利用率、图25辛醇生产利润、图26辛醇产能利用率、图27丙烯酸生产利润、图28丙烯酸产能利用率、图29丙烯腈生产利润、图30丙烯腈产能利用率、图31酚酮生产利润、图32酚酮产能利用率 [36][37][44] 丙烯库存 - 涉及图33丙烯厂内库存、图34 PP粉厂内库存 [62]

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆行业投资评级均为中性 [3][7][10] 报告的核心观点 - 郑棉短期区间震荡 中长期在下游产能扩张、进口量预期低位情况下 新年度供需预计不宽松 季节性压力后棉价偏乐观 [3] - 郑糖基本面驱动向下 目前估值偏低 榨季初期糖厂挺价 短期继续下跌空间受限 但需关注资金面扰动 [7] - 纸浆前期利空被消化 近期受空头回补及海外供应扰动期价强势上涨 但供需面未实质改善 限制浆价上行空间 需关注剩余布针仓单问题 [10] 根据相关目录分别进行总结 棉花观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面 昨日棉花2601合约收盘13750元/吨 较前一日无变动 幅度0.00% [1] - 现货方面 3128B棉新疆到厂价14847元/吨 较前一日降26元/吨 现货基差CF01 + 1097 较前一日降26；全国均价15009元/吨 较前一日降13元/吨 现货基差CF01 + 1259 较前一日降13 [1] - 10月澳大利亚棉花出口量约20.6万吨 环比增17.8% 同比增35.8% 为2022年9月以来最大月度出口量 [1] - 2025/26年度澳大利亚棉花累计出口量约54.9万吨 同比增7.2% 中国为年度累计最大出口国 占比32.6% [1] 市场分析 - 昨日郑棉期价横盘整理 国际上USDA上调25/26年度全球棉花产量 消费量微幅上调 期末库存上升且累库 美棉产量上调 出口仅上调4万吨 销售压力提升 后续出口目标可能下调 [2] - 当前北半球新棉集中上市 供应压力大 全球纺织终端消费疲软 短期ICE美棉承压 中长期美棉处于低估值区间 下跌空间不大 向上驱动不明 需关注美棉销售情况 [2] - 25/26年度国内棉花预计增产 疆棉采收接近尾声 产量预期回升 四季度新棉集中上市 商业库存季节性回升 供应充裕 郑棉向上受套保盘压制 [2] - 需求端进入纺织淡季下游需求偏弱 但纺纱利润改善 成品库存压力尚可 未形成负反馈 棉价下方空间受限 [2] 策略 - 短期郑棉预计延续区间震荡 中长期下游产能扩张使国内用棉量提升 进口量预期低位 新年度供需不宽松 季节性压力后棉价偏乐观 需关注明年棉花目标价格政策变化 [3] 白糖观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面 昨日白糖2601合约收盘5337元/吨 较前一日涨34元/吨 幅度0.64% [4] - 现货方面 广西南宁地区白糖现货价格5410元/吨 较前一日无变动 现货基差SR01 + 73 较前一日降34；云南昆明地区白糖现货价格5345元/吨 较前一日降25元/吨 现货基差SR01 + 8 较前一日降59 [4] - 巴西11月出口糖和糖蜜330.23万吨 较去年同期降8.79万吨 降幅2.59% [4] - 12月6 - 8日广西新增6家糖厂开机生产 截至当前 广西2025/26榨季已有55家糖厂开榨 同比减少13家；日榨蔗能力约43.65万吨 同比减少11.25万吨 [4] 市场分析 - 昨日郑糖期价震荡收涨 原糖全球丰产压制盘面 但利空基本反映在盘面 短期下跌空间有限 短中期难有起色 长期看明年天气及主产国政策变化 [5] - 郑糖国内食糖预计第三年增产 广西糖厂陆续开榨 供应季节性增长 [5] - 进口端巴西配额外进口利润高位 7 - 10月进口放量 供应压力大 今年糖浆管控政策趋严 10月国内2106项下进口减量低于预期 需关注后期进口数量变化 [6] 策略 - 基本面驱动向下 但目前估值偏低 榨季初期糖厂挺价 郑糖短期下跌空间受限 需关注资金面扰动 不排除新低可能 [7] 纸浆观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面 昨日纸浆2601合约收盘5392元/吨 较前一日降58元/吨 幅度 - 1.06% [8] - 现货方面 山东地区智利银星针叶浆现货价格5500元/吨 较前一日无变动 现货基差SP01 + 108 较前一日涨58；俄针现货价格5005元/吨 较前一日降45元/吨 现货基差SP01 - 387 较前一日涨13 [8] - 昨日进口木浆现货市场多数浆种价格企稳 个别弱势 上海期货交易所主力合约价格震荡偏弱 进口针叶浆现货市场贸易商出货有压力 部分下调报价 下游采买热情不高 市场交投偏淡 部分牌号价格下跌10 - 100元/吨 [8] - 浆企挺价 进口阔叶浆现货市场贸易商出货价格坚挺 下游按需采买 市场主流盘整；进口本色浆以及进口化机浆市场交投无起色 价格暂稳 [8] 市场分析 - 昨日纸浆期价偏弱整理 供应方面 近日海外浆厂停机检修消息不断 Domtar关闭加拿大Crofton纸厂 年产38万吨狮牌漂白针叶浆；芬林集团Rauma浆厂65万吨针叶浆产能12月15日临时停产 预计明年1月7日恢复 旗下芬林芬宝公司为Joutseno纸浆厂2026年重大生产削减做准备 [9] - 需求方面 10月欧洲港口木浆库存环比下降 需求好转 国内虽有大量成品纸产能投产 但终端有效需求不足 纸张过剩 纸厂开工率不高 产量未明显增加 纸端产能过剩使行业利润收缩 [9] - 下游纸厂原料采购心态谨慎 意愿低 国内港口库存处于历史高位 [9] 策略 - 前期利空因素被消化 受空头回补及海外供应扰动 近期纸浆期价强势上涨 但供需面未实质改善 限制浆价上行空间 需关注剩余布针仓单问题 [10]

报告行业投资评级 - RU及NR谨慎偏空，BR中性 [10] 报告的核心观点 - 泰国南部雨水对产出影响有限，供应延续回升，国内港口库存或增加，下游轮胎需求无亮点，总体供应回升压力大，国内或延续小幅累库，供需结构差异利于RU与NR价差扩大及NR反套，后期供应压力更多在深色胶上 [10] - 本周顺丁橡胶新增裕龙石化检修，预计产量环比小幅下降，上游丁二烯价格弱势使民营企业生产利润改善、开工负荷提升，供应维持充裕，轮胎厂开工率逐步回升但订单无改善限制回升空间，本周供需或小幅改善，上游丁二烯因库存压力未减预计价格弱势震荡 [10] 市场要闻与数据 期货 - RU主力合约15065元/吨，较前一日变动+0元/吨；NR主力合约12065元/吨，较前一日变动+20元/吨；BR主力合约10515元/吨，较前一日变动+105元/吨 [1] 现货 - 云南产全乳胶上海市场价格14700元/吨，较前一日变动+0元/吨；青岛保税区泰混14380元/吨，较前一日变动+0元/吨；青岛保税区泰国20号标胶1815美元/吨，较前一日变动+0美元/吨；青岛保税区印尼20号标胶1710美元/吨，较前一日变动+0美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格10600元/吨，较前一日变动+0元/吨；浙江传化BR9000市场价10400元/吨，较前一日变动+0元/吨 [1] 市场资讯 军事冲突 - 当地时间12月7日，泰柬军方在两国边境地区发生冲突，泰国按交战规则回应，泰国第二军区因柬埔寨先手进行反击，双方发生交火 [2] 全钢胎市场 - 12月全钢胎交投平淡，受季节性淡季影响需求转弱，市场货源充足，渠道及终端门店消化库存为主，进货积极性一般，成交价格稳中趋弱，部分商家促销 [2] 中国橡胶轮胎出口 - 2025年前10个月，中国橡胶轮胎出口量803万吨，同比增长3.8%，出口金额1402亿元，同比增长2.8%；新的充气橡胶轮胎出口量774万吨，同比增长3.6%，出口金额1348亿元，同比增长2.6%，按条数计算出口量达58664万条，同比增长4%；1 - 10月汽车轮胎出口量685万吨，同比增长3.3%，出口金额1158亿元，同比增长2.1% [2] 进出口数据 中国天然橡胶进口 - 2025年10月，中国天然橡胶进口量51.08万吨，环比减少14.27%，同比减少0.9%；2025年1 - 10月累计进口数量522.81万吨，累计同比增加17.27% [3] 泰国天然橡胶出口 - 2025年前三季度，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）199.3万吨，同比降8%；其中标胶出口111.6万吨，同比降20%，烟片胶出口30.8万吨，同比增22%，乳胶出口55.6万吨，同比增10%；1 - 9月出口到中国天然橡胶75.9万吨，同比增6%，其中标胶出口到中国45.9万吨，同比降19%，烟片胶出口到中国9.9万吨，同比大增330%，乳胶出口到中国19.9万吨，同比增70% [3] 市场分析 天然橡胶 现货及价差 - 2025 - 12 - 08，RU基差 - 365元/吨（+0），RU主力与混合胶价差685元/吨（+0），NR基差779.00元/吨（-17.00）；全乳胶14700元/吨（+0），混合胶14380元/吨（+0），3L现货15150元/吨（+0）；STR20报价1815美元/吨（+0），全乳胶与3L价差 - 450元/吨（+0）；混合胶与丁苯价差3380元/吨（+0） [4] 原料 - 泰国烟片58.51泰铢/公斤（-0.49），泰国胶水55.00泰铢/公斤（-0.50），泰国杯胶52.95泰铢/公斤（+0.85），泰国胶水 - 杯胶4.05泰铢/公斤（-0.15） [5] 开工率 - 全钢胎开工率为64.00%（+1.25%），半钢胎开工率为68.33%（+2.33%） [6] 库存 - 天然橡胶社会库存为488729吨（+7167），青岛港天然橡胶库存为1102565吨（+22857），RU期货库存为45530吨（+4130），NR期货库存为57355吨（+6048） [6] 顺丁橡胶 现货及价差 - 2025 - 12 - 08，BR基差 - 115元/吨（-55），丁二烯中石化出厂价7200元/吨（+100），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价10600元/吨（+0），浙江传化BR9000报价10400元/吨（+0），山东民营顺丁橡胶10000元/吨（+50），顺丁橡胶东北亚进口利润 - 1015元/吨（+103） [7] 开工率 - 高顺顺丁橡胶开工率为73.53%（+3.34%） [8] 库存 - 顺丁橡胶贸易商库存为5230吨（-310），顺丁橡胶企业库存为27100吨（+200） [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅盘面受资金情绪影响回落较多 ，其价格受整体商品情绪和政策端消息震荡运行 ，若有政策推动 ，盘面或有上涨空间 [1][3] - 多晶硅供需表现较差 ，消费下滑较多 ，库存继续增加 ，整体库存压力较大 ，消费端表现一般 ，预计盘面震荡为主 [6] 市场分析 工业硅 - 2025年12月8日 ，工业硅期货主力合约2601偏弱震荡 ，开于8745元/吨 ，收于8675元/吨 ，较前一日结算变化 -175元/吨 ，变化 -1.98% ，持仓187087手 ，仓单总数7528手 ，较前一日变化240手 [2] - 供应端 ，工业硅现货价格小幅下跌 ，华东通氧553硅9200 - 9400（ -150）元/吨 ，421硅9600 - 9800（ -100）元/吨等多地硅价回落 [2] - 消费端 ，有机硅DMC报价13500 - 13700（0）元/吨 ，市场持稳 ，下游情绪偏观望 ，企业库存压力不大 ，预计短期内市场平稳运行 [2] 多晶硅 - 2025年12月8日 ，多晶硅期货主力合约2601偏弱震荡 ，开于52780元/吨 ，收于54545元/吨 ，收盘价较上一交易日变化 -2.65% ，持仓79367手 ，当日成交157970手 [4] - 多晶硅现货价格持稳 ，N型料49.60 - 55.00（0.00）元/千克 ，n型颗粒硅49.00 - 51.00（0.00）元/千克 [4] - 多晶硅厂家和硅片库存增加 ，多晶硅库存29.10 ，环比变化3.38% ，硅片库存21.30GW ，环比9.23% ，多晶硅周度产量25800.00吨 ，环比变化7.50% ，硅片产量11.95GW ，环比变化 -0.58% [4] - 硅片、电池片、组件价格大多持稳 ，12月预期国内多晶硅产量11.35万吨 ，全球产量12万吨左右 ，对比硅片需求仍稍显过剩库存 [4][5] 策略 工业硅 - 单边短期区间操作 ，枯水期合约可逢低做多 ，跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [3] 多晶硅 - 单边区间操作 ，主力合约预计在4.8 - 5.5万元/吨区间震荡 ，跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 12合约震荡，2月合约震荡偏强，暂无套利机会；需关注马士基52周报价、12月合约下半月价格实际落地情况、1月份运力较高背景下运价最终落地情况；2026年2月合约或存在较大预期差，远月合约面临苏伊士运河复航压低运费风险 [2][5][7][9] 各目录总结 期货价格 截至2025年12月8日，集运指数欧线期货所有合约持仓62339.00手，单日成交23616.00手；EC2602合约收盘价格1615.30，EC2604合约收盘价格1077.70，EC2606合约收盘价格1217.30，EC2608合约收盘价格1356.00，EC2610合约收盘价格1028.20，EC2512合约收盘价格1669.80 [8] 现货价格 12月5日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1400美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格1550美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格2315美元/FEU；12月8日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1509.10点，SCFIS（上海 - 美西）960.51点 [8] 集装箱船舶运力供应 2025年至今交付集装箱船舶245艘，合计交付运力199万TEU；截至2025年12月7日，12000 - 16999TEU船舶合计交付74艘，合计111.9万TEU；17000 + TEU以上船舶交付12艘，合计253800TEU；12月份剩余4周月度周均运力31.47万TEU，1月份月度周均运力33.17万TEU，2月份月度周均运力26.29万TEU；12月份共计4个空班，1月份共计4个TBN；马士基WEEK51周新增加班船MAERSK EINDHOVEN（13092TEU） [4][8] 供应链 马士基发布关于红海/亚丁湾的更新，2025年2月双子座合作启动时，因红海动荡推出好望角网络，目前尚无将双子座东西向航线改为通过红海航行的具体时间；加沙停火调停方案持续推进，2026年苏伊士运河复航概率较大，目前赫伯罗特表示若恢复通行大概率在2026年春节后；CMA FAL1航线（欧洲 - 亚洲）2026年1月开始全面恢复通行，FAL3航线（欧洲 - 亚洲）已开始单次试运行 [3][7] 需求及欧洲经济 12月合约交割结算价格逐步清晰，12月上半月价格持续修正，各方调研信息反馈目前货量逐步恢复；2026年2月合约交割结算时间确定，2月合约交割结算价格基本反映1月底现货价格中枢，若今年签约挺价持续时间延长且高价落地在2026年1月，2月合约有可能与12月合约估值平水 [5][6][7]

报告行业投资评级 - 谨慎偏多 [3] 报告的核心观点 - 全球铅精矿延续紧平衡，国产TC低位横盘、进口矿负加工费区间扩大，矿山惜售令冶炼端被动减产；国内原生铅开工仅六成，湖南、云南等地炼厂检修跨年至1月，再生铅因废电瓶货源稀缺、利润修复有限，整体供给弹性不足。需求端虽处铅酸蓄电池淡季，但社会库存连降至两年来低位，现货升水坚挺，为价格提供缓冲。同时美联储降息在即或对整个有色板块存在一定利好，本周操作上建议在17,300元/吨至17,350元/吨间逢低买入套保 [3] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2025 - 12 - 08，LME铅现货升水为 - 49.15美元/吨 [1] - SMM1铅锭现货价较前一交易日变化25元/吨至17200元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化25元/吨至20.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化0元/吨至17225元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化0元/吨至17200元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至17200元/吨 [1] - 铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至 - 50元/吨，废电动车电池较前一交易日变化25元/吨至9900元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10075元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10250元/吨 [1] 期货方面 - 2025 - 12 - 08，沪铅主力合约开于17340元/吨，收于17340元/吨，较前一交易日变化50元/吨，全天交易日成交38061手，较前一交易日变化 - 6447手，全天交易日持仓43107手，较前一交易日变化 - 1837手，日内价格震荡，最高点达到17380元/吨，最低点达到17275元/吨 [2] - 夜盘方面，沪铅主力合约开于17310元/吨，收于17320元/吨，较昨日午后收盘下跌20元/吨 [2] - 河南地区持货商报价对沪期铅2601合约贴水120 - 50元/吨出厂，大贴水货源有部分成交；湖南地区交割品牌铅冶炼厂报价对SMM1铅升水0 - 25元/吨出厂，非交割品牌则是以贴水出货，报至对SMM1铅均价贴水80 - 30元/吨 [2] - 铅价偏强震荡，下游维持刚需采购，部分厂家采购需求或仍偏向社会仓库，厂提现货库存小幅累增，现货市场成交略显清淡 [2] 库存方面 - 2025 - 12 - 08，SMM铅锭库存总量为2.1万吨，较上周同期变化 - 0.31万吨 [2] - 截止12月08日，LME铅库存为239825吨，较上一交易日变化 - 3725吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 库存高企，供应过剩格局不改，镍价预计保持低位震荡；需求低迷、库存高企，成本重心持续下移，不锈钢预计保持低位震荡态势[1][3] 市场分析 镍品种 期货 2025年12月8日沪镍主力合约2601开于117900元/吨，收于118030元/吨，较前一交易日收盘变化0.23%，成交量为124513（+17296）手，持仓量为111585（-6051）手；价格在117,500 - 118,500元/吨区间窄幅波动，技术面处于20日均线附近的弱平衡状态，基本面供需矛盾突出，高库存压制明显，宏观面利好带动大宗商品价格整体偏强[1] 镍矿 镍矿市场平静，价格维稳运行，市场有价无货，菲律宾矿山多履行前期订单出货，下游镍铁价格略有回探，国内部分铁厂刚需补库，采购压价心态或放缓；印尼12月(一期)内贸基准价走跌0.52 - 0.91美元/湿吨，内贸升水主流去至+25，升水区间多在+25 - 26，整体镍矿内贸价格下跌[1] 现货 金川集团上海市场销售价格122700元/吨，较上一交易日持平，现货交投一般，各品牌精炼镍现货升贴水基本持稳，前一交易日沪镍仓单量为34500（-264）吨，LME镍库存为253116（0）吨[2] 不锈钢品种 期货 2025年12月8日不锈钢主力合约2601开于12500元/吨，收于12510元/吨，成交量为101640（-7869）手，持仓量为85685（-4171）手；价格在12,480 - 12,575元/吨窄幅波动，技术面处于20日均线附近的弱平衡状态，基本面高库存、弱需求压力明显，价格反弹乏力[3] 现货 市场交投情况尚可，报价有所上探，但市场信心不足，高价货源接受度有限，无锡市场不锈钢价格为12800（+100）元/吨，佛山市场不锈钢价格12800（+100）元/吨，304/2B升贴水为265至465元/吨，前一交易日高镍生铁出厂含税均价变化5.00元/镍点至886.0元/镍点[3] 策略 镍品种 单边以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议[3] 不锈钢品种 单边中性，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议[4]

报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [4][7] - 花生投资策略为中性 [4][7] 报告的核心观点 - 豆一供应受阻价格坚挺，但需求端疲软，价格陷入两难；花生市场供需双弱，需求端持续疲软 [1][3][5] 大豆观点 市场分析 - 期货方面，昨日收盘豆一2601合约4085.00元/吨，较前日变化+10.00元/吨，幅度+0.25%；现货方面，食用豆现货基差A01+15，较前日变化-10，幅度32.14% [1] - 东北产区新季大豆现货价格持稳，基层余粮消化，农户惜售，贸易环节购销活跃度有限，市场整体紧平衡，预计短期价格稳中偏强 [2] - 昨日豆一期货主力合约止跌震荡，上周东北大豆产区贸易商收购受阻，粮源外流困难，销区供应紧张，中储粮采购成交提振信心，现货价格坚挺，期货价格回升，但需求端疲软，豆制品消费缩减，经销商采购谨慎 [3] 策略 - 中性 [4] 花生观点 市场分析 - 期货方面，昨日收盘花生2601合约8018.00元/吨，较前日变化-58.00元/吨，幅度-0.72%；现货方面，花生现货均价8080.00元/吨，环比变化-40.00元/吨，幅度-0.49%，现货基差PK01-1218.00，环比变化+58.00，幅度-4.55% [4] - 全国花生市场通货米均价4.06元/斤，下跌0.01元/斤，油厂油料米合同采购报价6900 - 7350元/吨，严控指标，到货量一般 [4] - 昨日花生期货主力合约高开低走，市场供需双弱，上货量有限，终端库存消耗，需求端疲软，食品厂刚需采购，内贸市场销量慢，油厂到货量尚可但严控标准，成交一般，部分工厂退货率高且下调收购报价 [5][6] 策略 - 中性 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕偏弱震荡，需注意规避USDA报告风险；豆一盘面震荡 [1] - 豆粕趋势强度为 -1，豆一趋势强度为 0，主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，DCE 豆一 2601 日盘收盘价 4085 元/吨，跌 3（-0.07%），夜盘收盘价 4077 元/吨，跌 7（-0.17%）；DCE 豆粕 2605 日盘收盘价 2778 元/吨，跌 50（-1.77%），夜盘收盘价 2777 元/吨，跌 16（-0.57%）；CBOT 大豆 01 收盘价 1093.75 美分/蒲，跌 11.5（-1.04%）；CBOT 豆粕 01 收盘价 306.8 美元/短吨，跌 0.6（-0.20%） [1] - 现货方面，山东豆粕价格 3010 - 3070 元/吨，较昨持平；华东 3010 - 3040 元/吨，较昨持平；华南 3020 - 3140 元/吨，较昨持平，且各地不同时间段基差有相应变化 [1] - 主要产业数据方面，豆粕前一交易日成交量 30.05 万吨/日，前两交易日为 21.45 万吨/日，前两交易日库存 107.34 万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 12 月 8 日 CBOT 大豆期货市场收盘下跌，原因是中国对美国大豆需求不确定，南美天气利于大豆丰收，美国农业部确认私人出口商向中国售出 13.2 万吨美国大豆 [1][3] - 周二美国农业部发布供需报告前，经纪商关注其对 2025/26 年度美国大豆出口预测的调整，交易商担心下调出口预测意味着对华销售不乐观 [3] - 巴西作物前景强劲，本周全境将迎大范围降雨，南部降雨量预计最大，缓解干旱担忧 [3]

报告基本信息 - 报告名称为《聚烯烃日报》 [1] - 报告日期为2025年12月9日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 期货低开弱势震荡，市场交投气氛谨慎，贸易商跟跌报盘，下游谨慎观望、小单补仓 [6] - 供应上PP12月无新增产能但装置检修减少，PE进口及新产能释放有压力；需求端表现疲软，农膜旺季临近尾声，节前备货接近完成，下游补库意愿有限；成本端支撑不足，市场呈供增需弱格局，低位偏弱震荡 [6] 各部分内容总结 行情回顾与展望 - 连塑L2601低开，盘中震荡运行，尾盘收跌，终收6642元/吨，跌68元/吨（-1.01%），成交23.5万手，持仓减19347手至374193手 [6] - PP2601收于6275元/吨，跌36，跌幅0.57%，持仓减11444手至42.31万手 [6] 行业要闻 - 2025年12月8日，主要生产商库存水平69万吨，较前一工作日累库2万吨，增幅2.99%，去年同期库存在68万吨 [7] - PE市场价格部分下跌，华北地区LLDPE价格6600 - 6900元/吨，华东地区6760 - 7150元/吨，华南地区6770 - 7100元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流暂参照6040 - 6100元/吨，较上一工作日上涨50元/吨，下游需求阶段性改善，工厂采购积极性保持，生产企业出货顺畅，市场整体交投气氛良好 [7] - PP市场价格窄幅波动，华北拉丝主流价格6170 - 6310元/吨，华东拉丝主流价格6260 - 6450元/吨，华南拉丝主流价格6310 - 6450元/吨 [7] 数据概览 - 报告展示了L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存、两油库存同比增减幅等图表，数据来源包括Wind、卓创资讯、建信期货研究发展部 [9][11][16] 期货市场行情 |品种|合约|开盘（元/吨）|收盘（元/吨）|最高（元/吨）|最低（元/吨）|涨跌（元/吨）|涨跌幅|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |塑料|2601|6689|6643|6689|6619|-68|-1.01%|374193|-19347| |塑料|2605|6752|6708|6752|6680|-66|-0.97%|315983|21166| |塑料|2609|6788|6754|6788|6733|-58|-0.85%|5089|386| |PP2601| - |6278|6275|6292|6233|-36|-0.57%|423064|-11444| |PP2605| - |6377|6370|6386|6333|-37|-0.58%|319140|12252| |PP2609| - |6416|6409|6423|6375|-35|-0.54%|17920|124| [5]