公司信用评级 - 公司主体信用等级维持AA，评级展望稳定，主要基于其在智能电网、轨道交通和特高压领域的竞争优势以及与头部客户的稳定合作关系[3] - 公司2024年末在手订单规模达79.85亿元，其中广铁集团待履约订单38.32亿元，未来收入有保障[6] - 2024年公司营业收入49.85亿元，同比增长15.12%，净利润1.90亿元，同比增长75.09%[3][13] 财务状况 - 2024年末公司总资产100.09亿元，总负债63.13亿元，资产负债率63.07%[3][22] - 短期债务规模24.32亿元，占总债务82.52%，现金短期债务比0.74，短期偿债压力较大[6][25] - 2024年经营活动现金流净额0.72亿元，EBITDA 4.46亿元，EBITDA利息保障倍数5.09倍[25][26] 业务运营 - 公司核心业务为成套开关设备(收入占比62.89%)、电力电容器(16.74%)和变压器(13.30%)[14] - 2024年成套开关设备销量264,182台，同比增长72.2%，电力电容器销量2,838万千乏，同比增长38.3%[15] - 前五大客户集中度55.70%，其中国家电网和南方电网2024年中标金额分别为11亿元和4亿元[14][15] 行业环境 - 2024年全国电网工程投资6,083亿元，同比增长15.3%，连续四年正增长[11] - 截至2024年末我国城轨交通运营线路总长度12,160.77公里，在建线路5,833.04公里[12] - 2025年全国预计新增新能源发电装机超3亿千瓦，特高压/超高压建设提速[11][13] 风险因素 - 公司2024年末存货跌价准备0.65亿元，应收账款坏账准备3.59亿元，需关注资产减值风险[8][21] - 发出商品、应收账款和长期应收款合计占总资产42.38%，营运资金占用较大[8][21] - 近年新增产能较多，电力电容器和变压器产能利用率分别为74.79%和74.79%，存在消化压力[6][16]

铂金市场动态 - 年初至今铂金累计涨幅超过35%，高于黄金涨幅 [2] - 铂金克价突破每克320元，半个月内上涨近50元 [2] - 全球铂金第一季度总供应量同比下降10%至45.3吨，需求同比增长10%至70.7吨，预计全年短缺30吨 [10] - 中国首次超越北美成为全球最大铂金零售端投资市场 [10] 行业趋势与商家行为 - 深圳水贝市场出现新开铂金饰品店铺，部分商家减少黄金饰品摆放量转售铂金 [2] - 黄金市场竞争激烈且价格高，商家转向相对低价且精美的铂金饰品 [2] - 4月初起水贝黄金首饰展厅因销量不佳将库存更换为铂金 [2] - 近两个月水贝大型珠宝卖场收到近10个铂金铺位申请 [5] 消费者行为与回收机制 - 黄金首饰热度仍高，但越来越多消费者开始关注铂金 [4] - 铂金饰品回收价格比销售价低30元且需打93折作为手续费，黄金回收仅低20元且无额外折扣 [6] - 社交平台铂金讨论度升温，直播销售吸引关注 [7] 供需与投资背景 - 新能源产业扩张推动铂金在电池应用场景扩大 [10] - 市场对贵金属长期需求预期增强及全球通胀压力推高铂金、白银行情，预计持续一段时间 [10] - 铂金纯度判定难度高且市场规模小、流动性低于黄金 [10]

聚力清洁能源全产业链培育壮大。打造清洁能源发电、高端装备制造、蓄能储能、绿电应用等全链条产 业体系，推动产业结构由单一项目开发转向研发、制造、应用综合发展。到2030年底，清洁能源装机总 容量将达到2500万千瓦。 实现清洁能源与文旅产业有机融合。以抽水蓄能电站建设带动周边地区文旅基础设施升级，激活乡村文 旅资源潜力，形成"环抽蓄生态旅游带"，打造能源主题文旅活动，形成能源与文旅的深度融合。 推动清洁能源与生态治理深度协同。实施500万千瓦光伏治沙项目，助力打好打赢科尔沁沙地歼灭战。 利用光伏板的遮阳作用减少地面水分蒸发，光伏板下种植耐旱植物，以此改变土壤结构，遏制沙地流 动，减少风沙对生态环境的破坏，实现生态效益与经济效益的双赢。 重点项目方面，朝阳市聚焦新能源重点领域，高效推动新能源重点项目取得突破进展。在建的200万千 瓦风电项目已并网发电，累计完成投资117亿元；总投资94.6亿元的朝阳抽水蓄能项目，两年前期工作 一年完成，跑出"朝阳加速度"；运达风电零碳产业园实现当年开工当年投产目标。朝阳县20万千瓦储能 项目正在进行开工前的准备工作；运达10万吨绿色甲醇项目已通过省级评审，正在参加国家级绿色液体 ...

欢迎关注"方志四川"！ 在江安逗留 温亚军 清晨起来，一直惦记着去看长江日出，拉开窗帘见外面依然漆黑一片，看时间应该天亮了呀。出了宾馆 大门，发现浓雾弥漫，白茫茫似云般翻腾缭绕，将天地连成一片。日出是看不到了，长江应该能看到 吧。昨夜到达得较晚，听说住处距长江只有百米，想连夜去看的，当地人说夜色中看不清，不如留给早 晨看日出。长河日出，晨曦初照，波澜壮阔，想着都令人兴奋。然而眼前的情景出乎我的意料，氤氲的 雾气迷蒙散淡，笼罩四周，如缥缈的薄纱在眼前挥之不去。一眼望出去，天地皆成一体，偶尔眼前雾气 飘离，才见前方水墨一样的建筑淡淡的轮廓，极其写意。这样的晨景，若是闲来无事，落在眼里倒也自 成一派，很是悦目。只是隔着晨雾，别说看日出，连那触手可及的长江也一样看不清楚。一夜枕江而 眠，竟然听不到滚滚涛声，我在想，长江进入江安境内，是不是被两岸的景致迷住，才依依不舍放缓了 脚步，像极了人们希望的那种岁月，一路缓缓走过，收起了惊涛骇浪，只有平静安然、恬淡祥和。因 此，这里才叫江安吧。依水而生，自然是水安，则人兴了。 江安长江竹岛俯瞰图（图源：四川新闻网） 在晨雾的江边行走，我想这个时候最应景的，应该是明代大才子杨慎的《 ...

飞毛腿绿色储能智能制造项目概况 - 项目占地500亩 总投资50亿元 是天津市宝坻区首个储能智造项目 [1] - 项目聚焦电力储能电池箱 电池簇 商用车换电PACK插箱 大型电力集装箱储能预制舱 工商业储能系统 二轮换电电池PACK等高端产品研发制造 [2] - 规划建设15条方型锂电池PACK自动生产线 6条储能集装箱自动装配线 2条工商业储能生产线 [2] - 规划年产能达96GWh 投产后预计年产值约100亿元 目标打造北方地区超级工厂 [2] 飞毛腿能源科技业务布局 - 公司专注储能产品与商用车电池研发生产 合作伙伴包括海辰储能 科华数能 远景能源 中国中车 中国电气装备集团等行业龙头 [2] - 技术积淀深厚 市场洞察力敏锐 制造实力强大 在业界享有声誉 [2] 项目产业影响 - 将优化宝坻区产业结构 带动新能源上下游产业链协同发展 形成产业集聚效应 [2] - 串联"储能电池-新能源汽车-梯次利用"应用场景 为区域新能源产业高地建设奠定基础 [2] - 提升区域产业竞争力 为宝坻新能源产业发展注入新活力 [2] 行业动态关联 - 公司标准20尺5MWh集装箱储能系统已实现量产下线 [3] - 5月新型储能新增装机达15.85GWh 同比增长228% [3] - 当月发布48项新型储能政策 136号文配套政策受各地重点关注 [3]

行业与公司战略 - 碳酸锂市场处于价格低位调整期，但新能源产业长期向好，行业正经历变革与格局重塑，公司依托技术创新与工艺优化，碳酸锂生产成本具备竞争优势，将双轮驱动产品品质提升与成本精细化管控 [1] - 2025 年公司融入中国五矿体系与中国盐湖，将把握机遇投身世界级盐湖产业基地建设，各项业务有序开展，主要产品生产和销售稳定 [3] - 公司将深度对接控股股东中国盐湖“三步走”发展战略，优化盐湖全产业链布局，推动产业集中度和核心竞争力提升，聚焦优质资源项目开发，推动盐湖产业转型升级 [10] 生产经营情况 - 随着气温回暖，公司氯化钾、碳酸锂核心产线产能加速释放，生产进度对标年度目标稳步推进，产量提升符合预期，将深化生产流程优化，提升生产效率 [4] - 公司新建的 4 万吨/年锂盐一体化项目取得重大突破，吸附提锂装置完成中交验收，正冲刺年度建设目标，力争早日投产，产品设计为电池级碳酸锂 [5][8] - 公司一季度、二季度主要产品生产和销售符合预期，后期将加强日常生产经营管理，锚定全年生产目标 [5] - 公司钾肥产能 500 万吨，承担 50 万吨国家钾肥储备任务 [12] 财务与股东回报 - 五矿财务公司为公司提供存款服务，存款利率不低于主要商业银行同期同类一般性存款利率 [3] - 公司实际控制人中国五矿集团计划 6 个月内增持不少于 21,166.29 万股公司 A 股股票，后续将按规定履行信息披露义务 [6] - 公司通过经营业绩提升收窄未分配利润，关注资本公积弥补亏损政策，具备分红条件时将探索多元化股东回报方式 [8] - 公司制定《市值管理制度》，将深化投资者关系管理体系建设，构建互动平台，以创新驱动提升核心竞争力，提升股东回报水平 [11][12] 项目进展与规划 - 公司海外并购钾肥项目已组建专业评估团队开展分析论证，将推进尽职调查和可行性研究，按规定履行决策程序和信息披露 [6] - 公司铷资源开发处于研发阶段，将在确保主业发展前提下，发挥资源开发优势，推进关键技术攻关 [7] - 公司将解决同业竞争问题，实际控制人及控股股东已作出承诺，后续将按要求推进解决 [7] - 公司将 ESG 理念融入发展战略，成立 ESG 委员会，践行 ESG 理念，定期发布 ESG 报告 [7] - 公司对汇信公司 2 万吨碳酸锂项目有卤水销售行为 [8] - 公司聚焦资源领域前端开发业务，暂未布局电池领域，未来将拓展锂板块产能，推进产业链延伸 [12] - 公司将围绕经营现状、战略布局及行业发展趋势，对回购事项进行全面、审慎评估，确保股东利益最大化 [13][14]

市场表现 - 上证指数低开低走，中证新能源指数下跌1.29%，报1768.83点，成交额368.78亿元 [1] - 中证新能源指数近一个月下跌1.69%，近三个月下跌10.68%，年至今下跌9.32% [2] 指数构成 - 中证新能源指数选取涉及可再生能源生产、新能源应用、新能源存储以及新能源交互设备等业务的上市公司证券作为指数样本 [2] - 指数以2011年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [2] 权重分布 - 十大权重股分别为：宁德时代（9.99%）、阳光电源（5.53%）、隆基绿能（5.26%）、中国核电（4.73%）、三峡能源（3.69%）、特变电工（3.52%）、亿纬锂能（3.15%）、华友钴业（2.96%）、通威股份（2.45%）、赣锋锂业（2.13%） [2] - 深圳证券交易所占比58.70%、上海证券交易所占比40.87%、北京证券交易所占比0.43% [2] 行业分布 - 工业占比73.71%、公用事业占比14.26%、原材料占比12.02% [2] 指数调整规则 - 指数样本每半年调整一次，调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同 [3] - 特殊情况下将对指数进行临时调整，样本退市时将从指数样本中剔除 [3]

光伏赋能生态养殖，探索产业升级新路径。走进张掖市山丹县20万只光伏生态羊养殖示 范项目现场，"咩咩咩"的羊叫声此起彼伏，循声望去，只见圈舍内的肉羊个个膘肥体壮、毛 色亮泽，它们在饲养员的精心照料下悠闲地吃着草料。与普通圈舍不同的是，这些新型圈舍 的房顶换成了光伏板，让羊儿们住上了"光伏房"。 "感谢你们定期帮我们检查光伏发电设备，这个月我们引进了1000只育肥羊，养殖棚上 面发电，下面养殖，不仅提高了土地利用率，还能每年为电网提供清洁电，真正实现了双 赢。"6月17日，国家电网甘肃电力（张掖电骆驼）连心桥共产党员服务队员在山丹县20万只 光伏生态羊养殖示范基地开展分布式光伏客户侧专项检查时客户称赞道。 据了解，张掖市山丹县20万只光伏生态羊养殖示范基地是山丹县现代种养循环产业园的 重要项目之一，主要建设内容为30栋高标准羊舍，以及配套的草料车间、干草棚、青贮窖、 隔离舍等。同时，在养殖区域上方建设约5.99兆瓦屋顶分布式光伏发电站，采用"全额上 网"模式，安装55块高效单晶硅太阳能电池组件并网发电，并配套安装逆变器、分接箱等附 属设施。 光伏与羊棚这样浑然天成的"良配"，是国网张掖供电公司立足新能源产业发展优 ...

项目概况 - 参与单位包括北京容光投资私募、长江证券等多家机构 [1] - 活动时间为2025年6月18日，地点在湖南大中赫锂矿有限责任公司办公室 [1] - 上市公司接待人员有董事长牛国锋、董事会秘书林圃正、证券事务代表李云娥 [1] 湖南锂矿项目利润情况 - 湖南项目采用“采、选、冶一体化”模式，锂原料100%自给自足 [1] - 鸡脚山矿区首采区已探明资源储量约324万吨碳酸锂当量，规划年采选规模2000万吨 [1] - 推进两大核心技术研发项目，新工艺研发已完成中试 [2] - 通过“先强磁抛尾、后浮选提精”工艺，原矿85%抛尾，15%进入浮选，锂精粉品位提至2.3% [2] - 全产业链模式、规模化产能布局和成本控制优势，有助于应对锂价波动，增强抗周期风险能力 [2] 硫酸法提锂中试研发 - 今年1月确定工艺方案、完成小试验证并启动中试，近期完成中试实验 [2] - 锂渣量减少50%，有害元素达1类固废标准，可用于建材等领域 [2] - 锂回收率达90% [2] - 同步回收钾等金属，实现“一矿多产” [2] - 每吨碳酸锂采选冶综合成本大幅降低 [2] 湖南锂矿项目建设进度 - 采矿完成前置手续，正推进采矿权申请，受理后40日内审批 [4] - 选矿采选连接隧道2025年5月贯通，已完成场平，进行设备订货和土建工程 [4] - 预估一期1000万吨采选项目和一期2万吨/年碳酸锂冶炼项目2026年建成投产 [4] 投资计划 - 碳酸锂是周期性品种，价格波动不影响公司锂矿建设和投资计划 [5] - 湖南、四川项目组建专业团队推进，资金源于自有资金和银行贷款 [5] 四川加达锂矿情况 - 2023年8月以42.06亿元竞得探矿权，首采区储量评审备案已通过 [5][6] - 首采区2.056平方公里，探明矿石资源量4343.6万吨，氧化锂平均品位1.38%，折合碳酸锂当量148.42万吨，伴生钽、铌矿物 [6] - 计划今年销售副产原矿，探矿权勘查面积21.2247平方公里，未来增储空间大 [6] - 已同步开展《矿产资源开发利用方案》和《矿山地质环境保护与土地复垦方案》编制工作，预计2025年12月取得采矿权 [6]

公司上市计划 - 公司计划于5月20日在香港联交所主板挂牌上市，开启全新资本篇章 [1] - 按发行价格上限每股263 00港元计算，本次港股IPO发行规模预计在40-50亿美元，有望成为近年来港股市场规模最大的IPO项目之一 [1] - 发行价格区间上限为每股263 00港元，基本等同于5月8日的A股收盘价，实现接近A股价格的高位定价 [1] - 共计划发行1 18亿股股份，设有发售量调整权及超额配股权，若两项权利全额行使，募资总额将相当可观 [1] 基石投资者 - 本次发行吸引了能源巨头、主权财富基金和顶级市场化机构等豪华阵容的基石投资者，最高以203 71亿港元认购 [2] - 基石投资者包括中石化、KIA、高瓴资本、高毅资产、UBS资管、Oaktree、Mirae、RBC、太保、泰康、博裕、景林等知名机构 [2] 资金用途 - 本次募资所得的90%将投向匈牙利项目第一期及第二期建设 [4] - 通过加大对匈牙利项目的投入，公司将进一步提升本地化供应能力，巩固其在新能源领域的全球领先地位 [4] 上市进程 - 公司于2月11日正式向港交所递交A1申请文件，3月25日获中国证监会境外发行上市备案通知书，创下近年境外发行备案最快记录 [4] - 从申报到上市仅用3个多月，在当前复杂的市场环境下实现接近A股价格的高位定价，并收获超200亿港元的基石投资者认购 [4]