金价表现 - 伦敦现货黄金价格盘中触及每盎司4200.23美元，再创新高，日内涨幅为1.4% [1] - 纽约商品交易所12月黄金期价报每盎司4218.21美元，日内涨幅为1.32% [1] - 今年以来国际金价飙升超55% [1] 金价驱动因素 - 美联储降息预期升温对金价形成支撑 [1] - 全球贸易紧张局势推升避险需求 [1] - 地缘政治和经济的不确定性助推金价 [1] - 全球主要经济体央行购金热潮是推动因素之一 [1] - 黄金ETF持仓的增加也助推了金价 [1] 机构价格预期 - 美国银行和法国兴业银行的分析师预计到2026年黄金价格将达到每盎司5000美元 [1] - 渣打银行已将明年黄金平均价格预期上调至每盎司4488美元 [1]

日前，国际金价首次突破每盎司4100美元关口，今年已累计上涨超过50%，成为全球表现最亮眼的资产 之一。本轮金价的快速上涨始于8月份下旬，伦敦金现货价格从8月21日到10月14日的涨幅超过23.2%。 全球避险需求上升、美元信用度持续下降成为推动这一轮黄金价格震荡上涨的主要原因。 在全球不确 定性加剧的背景下，黄金作为避险资产的功能愈发凸显。中信证券首席经济学家明明表示，近期美联储 降息预期不断升温、美国政府"停摆"催化避险交易、全球地缘政治扰动可能驱动了短期快速上行。全球 多国央行持续购金也是推动金价上行的关键因素之一。世界黄金协会报告显示，今年二季度全球官方黄 金储备增加166吨，处于历史高位。 展望后市，多数市场机构预测，黄金价格仍有继续走强的可能。美 联储进一步降息、美国政府债务负担高企、地缘政治风险加大等因素均有望对贵金属的继续上涨带来支 撑。（经济日报） ...

今日国内金价 投资有风险，需谨慎！ 黄金 T+D：报 953.8 元 / 克，上涨 11.95 元，涨幅 1.27%。 沪金主连：报 956.74 元 / 克，上涨 16.1 元，涨幅 1.71%，创历史新高。 实物黄金：周大福、周大生等品牌金店报价普遍超过 1230 元 / 克，较昨日涨幅 1.65%-1.99%；银 行投资金条价格在 959-988 元 / 克之间，涨幅 0.73%-2.54%。 | 各金店黄金零售价格 | | --- | 如果您是黄金珠宝从业者，你想了解某个品牌的具体金价，或者想批发采购黄金，可以随时来问我！ （数据来源：新浪财经，第一财经，智通财经，等，均为2025年10月15日最新） 现货黄金：2025年10月15日亚市早盘，受国际贸易担忧、美国政府停摆、地缘风险与美联储货币政策转 向等支撑金价进一步冲高，现货黄金日内飙升1%至4186.61美元，纽约期金攀升至4205.80美元，再创历 史高位。 最新报价：国际黄金现货4184美元/盎司，折合人民币约958元/克。 当前黄金市场处于 "避险需求 + 政策预期" 双轮驱动的强势周期，技术面突破历史新高后打开上行空 间。短期内，地缘政治 ...

市场情绪与驱动因素 - 受贸易担忧情绪及地缘政治风险升温影响，投资者转向避险资产，美元兑日元汇率跌破151.50 [1] - 亚洲国家宣布对美国船只征收特殊港口费用并加强出口管制，加剧了全球贸易环境恶化的担忧 [1] - 美国总统特朗普威胁将对亚洲国家商品征收高达100%的关税，并终止部分农产品进口合作，引发市场避险情绪进一步升温 [1] - 地缘政治与贸易紧张同时上升，市场资金明显流入避险货币日元 [1] - 美国政府停摆进入第三周，共和党推动的临时拨款法案未能通过，财政僵局持续 [1] 货币政策预期 - 市场预计美联储在10月和12月将分别降息25个基点，整体政策基调偏鸽，对美元构成压力 [1] - 交易员普遍认为美联储的宽松倾向将削弱美元的中期支撑，并进一步扩大与日本央行的政策差距 [1] - 日本政治不确定性使得市场预期日本央行可能延后原定的加息计划，抑制日元上涨空间 [2] 汇率技术分析 - 市场焦点集中在美元兑日元151.20支撑位是否有效守住，这将决定未来数周的趋势方向 [1] - 美元兑日元汇率在经历多日强势上涨后，上周五涨势停顿并出现长阴线，暗示突发反转，可能促使潜在顶部形态形成 [3] - 152.10附近是重要观察点，为长阴线的50%分位数，若汇价主要运行在该点位下方则容易使汇率向下发展 [3] - 美元兑日元汇率支撑在151.00整数关卡，压力位在153.00前期高点围成的区域 [3]

近期，金价屡创新高。截至10月14日11时41分，现货 黄金 （伦敦金现）报4162.12美元/盎司，涨幅为 0.95%。此前，10月13日晚间，现货黄金站上4100美元/盎司关口，年内每盎司上涨超1400美元，涨幅超 56%，涨幅超过1980年以来的所有年份。受国际金价影响，10月14日国内珠宝品牌足金首饰价格也出现 上涨。从已更新的情况来看，当天 周生生 、 周大福 、老庙黄金等足金 饰品 价格已站上1200元/克的高 位。社交媒体上"囤金"热潮涌动，投资者跟风追高情绪升温。在此背景下， 建设 银行 、 工商银行 等 多家银行密集发布 贵金属 风险提示。 金价上涨的行情还能走多远？金价冲高后会不会回调？此时买入合不合适？且看记者的相关调查采访。 最新行情: 短暂下跌后重拾升势 年内已涨超56% 近日，黄金价格持续创新高。10月8日，黄金价格历史性地突破4000美元/盎司大关。10月9日，COMEX 黄金经历大跌后，10月10日又重拾升势并再次突破4000美元关口。10月13日晚间，金价持续走高，其 中，COMEX黄金12月合约升破4100美元/盎司，涨2.5%；现货黄金报4082.09美元/盎司，涨1.6 ...

智通财经APP获悉，受益于中美贸易紧张局势升级以及市场对美联储今年将进一步降息的预期，黄金价 格攀升至创纪录高位，白银价格亦走高。周三，截至发稿，黄金现货涨近1%，徘徊于每盎司4180美元 附近，此前一度涨至每盎司4185美元的历史新高。白银现货在周二经历剧烈波动后同样于周三走高，截 至发稿涨1.5%，报每盎司52.2美元。 周二，美国国债收益率降至数周来最低水平。美联储主席鲍威尔在周二的讲话中表示，美联储有望在本 月晚些时候再进行一次25个基点的降息，尽管美国政府停摆严重影响了其对经济状况的评估。鲍威尔多 次提到招聘速度缓慢的情况，并指出这种情况可能会进一步恶化。 与此同时，由于中美两大经济体之间的贸易局势在近期有所升级，风险厌恶情绪席卷市场，提升了黄金 的避险吸引力。此外，避险需求还受到美联储独立性遭受威胁、以及美国政府停摆的支撑。 在白银市场，伦敦地区的流动性短缺引发全球范围的实物银抢购潮，推动基准现货价格大幅高于纽约期 货价。周二，随着伦敦白银价格下跌，两地市场价差有所收窄，同时伦敦地区的白银借贷成本也开始下 降，尽管二者仍维持在极高水平。 交易员在美国政府对关键矿物进行所谓"232条款"调查结果公布 ...

现货黄金上涨近0.9%，触及每盎司4179.92美元的历史新高。景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭认为，黄金需求的一个主要 驱动因素，是各国央行积累黄金作为官方储备。事实上，黄金已超越欧元，成为全球央行第二大储备资产。各国央行购买 黄金是由于他们尚未看到美元之外的其他法定货币替代品。他认为，后续黄金涨势或将受到持续支撑。尽管黄金在2023年 和2024年均实现两位数回报，但投资者通过ETF的参与度仍然较低。相较之下，黄金在2025年迄今的强劲表现吸引投资者 重返市场，ETF资金流入转为正值。若此趋势持续，新增的投资参与可能成为推动黄金价格上行的一大驱动力。 流动性方面，黄金股票ETF基金盘中换手29.79%，成交3573.77万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至10月14日，黄金股 票ETF基金近1周日均成交3046.44万元。 规模方面，黄金股票ETF基金最新规模达1.23亿元，创近1年新高。 从资金净流入方面来看，黄金股票ETF基金近4天获得连续资金净流入，最高单日获得876.66万元净流入，合计"吸 金"2750.92万元，日均净流入达687.73万元。 截至10月14日，黄金股票ETF基金近6月净值上涨4 ...

黄金价格表现 - 黄金现货和期货价格双双站上4100美元关口，刷新历史纪录 [1] - COMEX黄金期货收盘上涨0.64%，报4159.60美元/盎司 [1] - 黄金ETF华夏（518850）上涨1.33% [1] - 黄金股ETF（159562）下跌3.29% [1] 美联储政策信号 - 美联储主席鲍威尔暗示官员们可能在未来几个月停止收缩资产负债表 [1] - 鲍威尔承认货币市场出现紧缩的"一些迹象" [1] - 预计本月晚些时候可能再次降息25个基点 [1] - 美联储理事鲍曼认为消费支出走弱，预计年底前还将有两次降息 [1] 市场分析与预期 - 美联储释放鸽派信号，强化了宽松预期 [1] - 地缘风险持续发酵，推升避险需求 [1] - 美银调查显示"做多黄金"已取代"七巨头"成为最拥挤交易 [1] - 市场情绪持续升温，预计贵金属中长期或维持震荡上行格局 [1]

行业投资评级 - 报告对有色金属行业给予“看好”评级 [1] 核心观点 - 2025年三季度有色金属行业业绩亮眼，金融属性与供需共振是主要驱动因素 [1] - 重点公司2025年前三季度业绩同比增速显著，多家公司增速超过50% [3] - 2025年三季度主要金属价格同比及环比多数上涨，为业绩增长提供支撑 [6] 2025年三季度业绩前瞻 - 2025年前三季度归母净利润同比增速在50%以上的公司包括：紫金矿业（52.3%）、洛阳钼业（60.4%）、山东黄金（142.4%）、赤峰黄金（69.8%）、中金黄金（58.7%）、山金国际（54.9%）、株冶集团（57.4%）、湖南黄金（58.3%）、金诚信（66.6%）、金力永磁（167.9%） [3][7] - 2025年三季度归母净利润环比增速在50%以上的公司包括：盛达资源（158.8%）、铜陵有色（300.6%）、金力永磁（54.1%） [3][7] - 业绩增长主要受益于相关金属价格同比上涨、产销量同比增长以及成本改善 [3] 投资分析意见（分行业） 贵金属 - 美联储于2025年9月降息25bp，为年内首次降息，点阵图显示年内还有两次降息 [5] - 美国联邦政府于10月1日“停摆”，多项经济数据延迟发布，9月美国ADP就业人数减少3.2万人，9月制造业PMI录得49.1%，连续7个月低于荣枯线，避险需求与降息预期推动金价创新高 [5] - 长期看，货币信用格局重塑持续，美国财政赤字率将提升，央行购金为长期趋势，金价中枢将持续上行 [5] - 金银比处于偏高水平，建议关注白银 [5] - 贵金属板块估值处于历史中枢下沿，建议关注山东黄金、山金国际、招金矿业、中金黄金、赤峰黄金、株冶集团、盛达资源 [5] 工业金属（铜/铝） - 铜：自由港印尼Grasberg矿发生事故，预计导致2026年公司铜产量较预期下滑35%（约27万吨），全球铜矿供应阶段性减少约2.2% [5] - 长期电网投资增长、AI数据中心增长叠加铜供给相对刚性，铜价中枢有望持续抬高，建议关注紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、五矿资源、西部矿业、河钢资源 [5] - 铝：国内产能天花板限制下供需格局持续趋紧，电解铝价格有望延续长期上行趋势，建议关注一体化布局标的（中国铝业、中国宏桥、天山铝业、新疆众和）及成本改善弹性标的（神火股份、云铝股份、中孚实业） [5] 钢铁 - 重点关注供给端产量调控情况及出口需求变化 [5] - 建议关注业绩稳定的红利属性标的（宝钢股份、南钢股份、中信特钢）以及破净央国企的估值修复（华菱钢铁、新钢股份、山东钢铁） [5] 小金属 - 钴：刚果金持续限制钴出口，供给端偏紧，预计钴价整体偏强运行，关注华友钴业、腾远钴业、力勤资源 [5] - 锂：锂供给整体仍偏宽松，关注宜春地区云母矿边际变化，关注中矿资源 [5] 成长周期 - 降息后估值中枢有望上移，推荐供需格局稳定的新能源制造业，推荐华峰铝业、亚太科技、宝武镁业、铂科新材、博威合金、东阳光、横店东磁 [5] 主要金属价格表现（2025年三季度） - LME铜价：9,864美元/吨，环比上涨4.1%，同比上涨5.6% [6] - LME铝价：2,620美元/吨，环比上涨6.3%，同比上涨8.2% [6] - COMEX黄金价：3,495美元/盎司，环比上涨5.9%，同比上涨39.6% [6] - COMEX白银价：39.8美元/盎司，环比上涨17.9%，同比上涨34.2% [6] - 碳酸锂价：7.4万元/吨，环比上涨11.7%，同比下降8.8% [6] 重点公司业绩与估值 - 紫金矿业：2025年前三季度归母净利润370.9亿元，同比增长52.3%；2025年预测EPS为1.65元，对应PE为19倍 [7][8] - 山东黄金：2025年前三季度归母净利润50.1亿元，同比增长142.4%；2025年预测EPS为1.49元，对应PE为29倍 [7][8] - 华友钴业：2025年前三季度归母净利润43.3亿元，同比增长43.4%；2025年预测EPS为2.96元，对应PE为24倍 [7][8] - 宝钢股份：2025年前三季度归母净利润73.8亿元，同比增长25.4%；2025年预测EPS为0.46元，对应PE为16倍 [7][9]

黄金价格表现 - 伦敦现货黄金价格延续上涨趋势，成功站稳4100美元/盎司上方后向4200美元关口推进，报4140.6美元/盎司，日内上涨0.76%，盘中最高触及4179.748美元/盎司，再创历史新高 [1] - COMEX黄金期货日内大涨0.45%，报4151.7美元/盎司，盘中一度触及4190.9美元/盎司，距离4200美元/盎司大关仅一步之遥，亦创下历史新高 [3] - 伦敦金当日开盘价为4110.420美元/盎司，振幅为2.19% [2]；COMEX黄金期货开盘价为4130.9美元/盎司，振幅为2.08% [4] 价格上涨驱动因素 - 美国大量发行货币导致通胀严重，引发美元购买力下降 [5] - 美国政府滥用美元霸权地位制裁他国，使美元失去“安全资产”地位 [6] - 美联储独立性受到冲击，动摇了美元作为全球货币的根基 [6] - 美联储降息周期已开启，在此周期中黄金往往能获得显著涨幅 [7] - 全球地缘政治风险及不确定性因素促使资金流向黄金等避险资产 [7] - 全球央行持续的购金行为为金价构筑坚实“安全垫”，去美元化趋势下的战略配置需求提供刚性支撑 [7] 市场观点与投资逻辑 - 在全球国际金融体系发生重大改变时，黄金成为过渡期非常重要的安全资产，这是全球央行及投资者购买黄金的核心逻辑 [6] - 机构资金与央行需求形成共振，普通投资者行为正从“装饰性购金”转向“资产性配置”，推动黄金ETF成交额激增，黄金在资产配置中的角色正在重构 [7] - 黄金的本质是超国家主权信用的、永不到期的无息债券，新范式下其超国家主权信用价值构成中长期投资逻辑 [8] - 美国债务问题持续侵蚀美元信用，去美元化大趋势叠加逆全球化的地缘风险与央行购金需求支撑，中长期均利好黄金 [8] 市场动态与资金流向 - COMEX黄金期货总成交量为209,566手，持仓量为37.45万手，当日减仓1,187手 [4] - COMEX黄金期货外盘成交10.51万手，内盘成交10.45万手 [4]