中美贸易摩擦

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农产品专题报告:短期扰动长期还看供需格局
东莞证券· 2025-04-29 15:02
报告行业投资评级 - 维持对农林牧渔行业“超配”评级 [4][5][6] 报告的核心观点 - 近几年我国农产品自美进口金额占比有所下降,2024年我国进口总额约2.59万亿美元,自美进口总额约1636.2亿美元,占比约6.3%,较2017年下滑约2个百分点;农产品进口总额约2151.55亿美元,自美农产品进口金额约275亿美元,占比约12.8%,较2017年下降约6.4个百分点 [6][14] - 大部分农产品品种进口依赖较低,少部分品种对进口依赖较高,中美贸易摩擦对进口依赖较高的品种短期存在一定扰动,但长期可通过优化进口国来源或增加自给自足能力降低对美进口占比 [6][14] - 农产品价格长期走势由国内外供需格局决定,中央印发农业强国规划,我国农业竞争力有望增强,相关细分领域优质龙头有望受益,个股可关注牧原股份、温氏股份、新希望等 [6] 根据相关目录分别进行总结 贸易摩擦短期对少部分农产品存在扰动 - 2024年我国进口总额及自美进口占比下降,农产品进口总额及自美农产品进口占比也下降,从美国进口的农产品中部分品种进口依赖高,贸易摩擦对其短期有扰动,长期可降低对美进口占比 [14] 肉类 猪肉 - 我国是猪肉生产大国,出口量极低,2025年预计全球生猪产量12.88亿头,中国产量7.05亿头,占比54.7%;全球猪肉产量11668万吨,中国产量5700万吨,占比48.9%;中国猪肉出口10万吨,占全球出口总量1% [18][20][22] - 我国是猪肉消费大国,进口依赖低,2025年预计全球猪肉消费总量11564.1万吨,中国消费量5820万吨,占比50.3%;中国猪肉进口量130万吨,占消费量比例仅2.2%,2024年从美国进口猪肉约7万吨,占消费量0.12% [27][29] - 2024年我国能繁母猪存栏先回升后下滑,生猪出栏回落,预计2025年生猪产能同比回升,供给Q1 - Q3回升,Q4回落 [33][35] - 我国生猪价格2024年先扬后抑,预计2025年先抑后扬,Q1 - Q3回落,Q4回升 [39] 鸡肉 - 我国鸡肉产量居全球第二,仅少量出口,2025年预计全球鸡肉产量10582万吨,中国产量1550万吨,占比14.6%;中国鸡肉出口80万吨,占全球出口总量5.7% [41][43] - 我国鸡肉消费量居全球第二,进口依赖度低,2025年预计全球鸡肉消费总量10317万吨,中国消费量1513万吨,占比14.7%;中国鸡肉进口量43万吨,占消费量比例仅2.8%,2024年从美国进口鸡肉约10.51万吨,占消费量0.7% [46][51] - 2024年我国白羽肉鸡祖代自美国引种量占比40% + ,未来将加大自繁品种替代力度,圣农发展等国内企业有望受益 [52][55] 牛肉 - 我国牛肉产量居全球第三,仅少量出口,2025年预计全球牛肉产量6155万吨,中国产量774万吨,占比12.6%;2024年中国出口牛肉约1.8万吨,占产量0.2% [58][63] - 我国牛肉消费量居全球第二,三成需要进口,2025年预计全球牛肉消费总量6029.6万吨,中国消费量1154.7万吨,占比19.2%;中国牛肉进口量382.5万吨,占消费量比例约33.1%,2024年从美国进口牛肉占比仅4.8%,可增加从其他国家进口替代 [65][66][68] - 国内外牛肉价格有所回升,预计2025年全球及中国牛肉价格或将回升,因全球及中国牛存栏量下降,产量下降,消费量增长 [69][71] 粮食类 玉米 - 我国玉米产量居全球第二,出口量极少,2024/25年度预计全球玉米总产量1215.1百万吨,中国产量294.92百万吨,占比24.3%;中国玉米出口量约0.02百万吨,占全球出口总量0.01% [75] - 我国玉米消费量居全球第二,进口依赖度低,2024/25年度预计全球玉米消费量1241.78百万吨,中国消费量313百万吨,占比25.2%;中国玉米进口量8百万吨,占消费量比例仅2.6%,2024年从美国进口玉米占比15.2% [78] - 国内外玉米价格有所回升,预计2024/25年度全球玉米供需格局总体偏宽松,价格回升空间受限;中国玉米供需格局总体偏宽松,价格回升空间受限 [79][83][85] 大豆 - 我国大豆产量居全球第四,极少用于出口,2024/25年度预计全球大豆总产量420.58百万吨,中国产量20.65百万吨,占比4.9%;中国大豆出口量0.1百万吨,占全球出口总量0.05% [87] - 我国大豆需求量居全球第一,进口依赖度高,2024/25年度预计全球大豆消费量410.67百万吨,中国消费量128.9百万吨,占比31.4%;中国大豆进口量109百万吨,占消费量约85%,2024年从美国进口大豆占比21%,未来可增加南美豆进口 [90] - 国内外大豆价格持续回落,预计2024/25年度全球大豆供需格局整体偏宽松,价格仍承压较大;中国大豆价格中枢较2023/24年度有所回落 [91][93][95] 高粱 - 我国高粱产量全球占比低,出口量较少,2025年预计全球高粱产量6209万吨,中国产量300万吨,占比4.8%;2024年中国出口高粱约0.22万吨,占产量0.07% [99][102] - 我国高粱消费量居全球第一,高度依赖进口,2025年预计全球高粱消费总量6128.8万吨,中国消费量750万吨,占比12.2%;中国高粱进口量450万吨,占全球进口总量70.5%,2024年从美国进口高粱占比65.6%,可增加从其他国家进口 [104][108][109] - 预计2024/25年度全球高粱供需格局偏紧,价格有一定上涨动力 [112] 小麦 - 我国小麦产量全球第一,出口极少,2024/25年度预计全球小麦总产量796.85百万吨,中国产量140.1百万吨,占比17.6%;中国小麦出口量约1百万吨,占全球出口总量0.5% [113][116] - 我国小麦消费量全球第一,进口依赖低,2024/25年度预计全球小麦消费量805.2百万吨,中国消费量150百万吨,占比18.6%;中国小麦进口量3.5百万吨,占消费量比例仅2.3%,2024年从美国进口小麦占比低,可增加从其他国家进口 [117] - 国际小麦价格弱势下跌,国内小麦价格略有企稳,预计2024/25年度全球小麦价格回升动力不足,因期末库存较高 [121][123] 其他类 棉花 - 我国棉花产量居全球第一,出口较少,2024/25年度预计全球棉花总产量2632.1万吨,中国产量696.7万吨,占比26.5%;中国棉花出口量约2.2万吨,占全球出口总量0.2% [126]
逸语道破:特朗普发动单边贸易霸凌后,比交易更“艺术”的事情出现了…
观察者网· 2025-04-29 13:34
大家好,欢迎来到本期的《逸语道破》,我们继续围绕中美贸易摩擦来讲。 "交易的艺术"?不过是慌不择路罢了【逸语… 沈逸老师 关注 进入哔哩哔哩,观看更高清 已静音开播 点击恢复音量 00:02 / 10:29 【文/ 逸语道破】 最近中美双方关于贸易摩擦正在逐渐进入一个新的阶段:一方面,从美国的角度来看,特朗普持续不断地发出错乱、混淆,甚至是虚假的信息,让各方继续 感觉到所谓交易的艺术背后,其实就是乱七八糟、蛮横无比,而中方这边有很明确的战略目标。 整场贸易战,就是美国单方面发动的一场霸凌措施,违背了国家之间正常的相处之道,也违反了全球多边贸易的基本游戏规则,所以中方必须要强势反制。 中方也认识得非常清楚,从美方选择设置的目标到使用的政策工具,都是错误的,对美国人自己是没有好处的。所以一旦坚决抵制把它打回去,在经济规律 的作用下,美方一定会付出更高的代价,它的失败是注定的。 在明确了这样的战略目标之后,中方要解决的是方式、方法、策略和道路问题,以尽可能小的代价加以有效地反制和应对。所以中方最近两天集中在做的一 件事情就是辟谣,商务部、外交部两天连着四五次辟谣。 面对美方这次的单边贸易霸凌,今天的中国形成了举国一 ...
宝城期货煤焦早报-20250429
宝城期货· 2025-04-29 10:41
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤供应压力明显,维持震荡思路,期货低位震荡并拖累焦炭走势,需关注国内需求提振政策[1][5] - 焦炭多空因素交织,短期基本面良好但铁水存见顶回落预期且成本端焦煤供应宽松,预计维持低位震荡运行,关注国内外宏观氛围变化[1][6] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 短期、中期观点为震荡,日内观点为震荡偏弱,参考观点为震荡思路[1] - 现货市场甘其毛都口岸蒙煤最新报价1035.0元/吨,周环比持平,折合期货仓单成本约1008元/吨[5] - 3、4月山西煤矿安监环境平稳,产量维持较高水平,3月山西原煤产量同比增长19.1%,4月预计仍同比正增长,4月蒙煤进口量较3月环比明显改善,供应宽松局面未扭转,基本面偏空[5] 焦炭 - 短期、中期观点为震荡,日内观点为震荡偏弱,参考观点为震荡思路[1] - 现货市场日照港准一级平仓价最新报价1440元/吨,周环比持平,折合期货仓单成本约1583元/吨[6] - 本周焦炭供需两增,需求端增量明显,短期基本面尚可,期货主力合约维持低位震荡运行[6] - 4月中美贸易摩擦反复,关税争端有不确定性,我国内需提振政策呼之欲出,4月25日中共中央政治局会议提出实施积极宏观政策[6]
鹤九皋:历史上,每次黄金价格大涨之后,会发生什么?
搜狐财经· 2025-04-29 10:31
黄金价格走势 - 今年以来黄金价格从620元/克上涨至836元/克,最高涨幅达34.8% [2] - 当前金价约800元/克,远超2013年"黄金大妈"事件时的310元/克 [2] 历史黄金牛市阶段 第一阶段(1970-1980年) - 黄金价格从35美元涨至850美元,涨幅2300% [4] - 布雷顿森林体系崩溃后黄金与美元脱钩引发牛市 [4] - 全球央行调整外汇储备结构,增加黄金配置 [5] - 南非、俄罗斯等资源国加速黄金开采 [5] - 石油危机与高通胀推动黄金成为抗通胀核心资产 [5] - 美联储激进加息至20%终结牛市,催生黄金期货市场发展 [5] 第二阶段(2008-2011年) - 次贷危机后黄金涨幅达166% [7] - 黄金ETF崛起,央行购金常态化 [7] - 高价黄金推动珠宝消费轻量化(如3D硬金工艺普及) [7] - 催生黄金租赁、质押融资等金融创新 [7] 第三阶段(2018年至今) - 中美贸易摩擦、俄乌战争推动黄金涨幅超100% [9] - COMEX黄金期货溢价达60美元/盎司,实物库存单月激增1860万盎司 [9] - 铂金订单单笔超26万元,K金、白银饰品销量同比增长30% [9] - 黄金与美股相关性从负转正,呈现"避险+风险资产"双重属性 [9] 行业影响 - 黄金投资热潮推动消费市场结构性分化 [7] - 地缘冲突导致期货市场套利激增 [9] - 货币政策变化使黄金波动率攀升 [9]
4月债市回顾及5月展望:供给高峰将至,把握超调机会
银河证券· 2025-04-28 22:28
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月债市先大幅下行后横盘震荡整体下行,10Y国债收益率下行15BP至1.66%,收益率曲线牛平 [1][8] - 5月政府债供给或达年内高峰,关注央行态度及对冲操作,资金面预计维持均衡偏稳,债市短期不空,可关注超长端配置价值 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 债市回顾 - 4月债市受美国关税政策、基本面数据、中美关税博弈等因素影响,先大幅下行后横盘震荡,10Y国债收益率下行15.23BP至1.66%,1年期国债收益率下行8.78BP至1.45%,期限利差收窄6.45BP至21.05BP [1][8] - 海外方面,美国通胀降温,劳动力市场有韧性,美债收益率大幅上行,市场预计美联储6月开始降息,中美利差收缩,美元兑人民币汇率上行 [10] 本月展望与策略 本月债市展望 - 基本面:Q1数据修复超预期,但4月初美国加关税或使二季度宏观数据承压,5月关注强社融延续、CPI回升、出口冲击、PMI拖累及地产数据改善情况 [2][33] - 供给面:特别国债和新增专项债将驱动5月政府债供给高位,预计净供给1.9万亿左右,普通国债和置换隐债专项债规模收敛 [2][49] - 资金面:政府债发行加速或扰动资金面,但汇率贬值压力缓解,央行大概率有支持流动性操作,降准等宽松政策可期,预计5月资金面均衡偏稳 [3][56] - 政策面:4月政治局会议宏观政策定调积极,但增量信息有限,货币政策预计结构和总量工具共同发力,降准可能配合发债节奏落地,降息需等美联储窗口 [3][70] - 机构行为:4月债市走牛机构增持但多空分歧明显,银行抛售,其他机构买入,不同机构增持久期不同,5月关注供给冲击和关税扰动下央行操作,配置盘和交易盘均有机会 [4][75] 债市策略 - 5月关注资金面、政府债供给、货币政策宽松及关税冲击影响,短期债市不空,利率震荡磨底,可波段交易,关注超长债利差压降和短久期机会 [5][80] 5月重要经济日历 - 包含4月外汇储备、进出口、PPI、CPI等经济指标公布日期及市场预期值 [83]
煤焦周度报告20250428:节前下游备库情绪一般,盘面反弹力度较弱-20250428
正信期货· 2025-04-28 18:11
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美贸易摩擦陷入僵持,不确定性大,国内政策预期仍存;短期铁水维持高位,原料刚需有一定支撑;焦炭供需矛盾不大,焦煤供需宽松格局不改,节前预计震荡运行为主 [4][9] - 为规避政策风险,建议空单继续减仓,轻仓过节 [4][9] 根据相关目录分别进行总结 焦炭周度市场跟踪 价格 - 宏观情绪主导,节前预计震荡走势;二轮提涨开启,暂未落地;汽运费暂稳 [4][8][10][17] - 截至周五收盘,焦炭09合约涨0.87%至1566 [4][9] - 部分产地、钢厂、港口焦炭价格有变动,如日照港准一级焦出库价环比涨10元/吨至1350元/吨 [10] 供给 - 焦企盈利继续修复,焦炭供应回升明显 [26][28] - 截至4月25日,全国独立焦企全样本产能利用率75.36%,环比增1.85个百分点;焦炭日均产量66.85万吨,环比增1.52万吨 [28] 需求 - 铁水加速回升,钢厂刚需采购为主;投机情绪一般,出口利润下滑,建材现货成交量仍偏低 [4][37][40] - 截至4月25日,全国247家样本钢厂高炉开工率84.33%,环比增0.77个百分点;产能利用率91.6%,环比增1.45个百分点;日均铁水产量244.35万吨,环比增4.23万吨;钢厂盈利率57.58%,环比增2.6个百分点 [37] 库存 - 钢厂刚需采购,焦企略降库,总库存微降 [43][46] - 截至4月25日,焦炭总库存环比降2.96万吨至1014.80万吨;港口库存环比降2.52万吨至243.58万吨;独立焦企全样本库存环比降2.39万吨至104.87万吨;247家样本钢厂库存环比增1.95万吨至666.35万吨 [43][46] 利润 - 焦企盈利继续修复,焦炭盘面利润震荡运行 [52][54] - 全国30家独立焦企样本,吨焦盈利 -9元/吨,环比增7元;焦炭09盘面利润环比增3.45元/吨至323.2元/吨 [54] 估值 - 焦炭仓单测算中,港口仓单价环比涨11元/吨至1487元/吨 [55] - 焦炭09小幅升水,9 - 1价差略走强;焦炭09基差环比降13.5至 -79.39;9 - 1价差环比增17至 -28.5 [56][58] 焦煤周度市场跟踪 价格 - 宏观情绪主导,节前预计震荡走势;现货走弱为主 [61][64] - 截至周五收盘,焦煤09合约涨0.37%至956 [4][9] - 部分产地炼焦煤价格有变动,如安泽低硫主焦煤环比降20元/吨至1310元/吨 [64] 供应 - 煤矿减产影响有限;洗煤厂开工率回升;蒙煤通关量下滑,2025年1 - 3月进口炼焦煤同比小幅增加 [4][67][73] - 截至4月25日,全国110家样本洗煤厂开工率为63.01%,较上期增1.11个百分点;日均精煤产量53.43万吨,环比增1.34万吨 [72] - 2025年1 - 3月我国累计进口炼焦煤2747万吨,累计同比增速2.32% [76] 库存 - 下游降库,煤矿累库,总库存走平 [77][79] - 截至4月25日,炼焦煤总库存环比增0.1万吨至2612.51万吨;矿山企业炼焦煤库存环比增21.26万吨至354.6万吨;港口库存环比降12.59万吨至324.79万吨;洗煤厂精煤库存环比增0.35万吨至181.68万吨;独立焦企全样本库存环比降7.17万吨至968.96万吨;247家样本钢厂库存环比降1.75万吨至782.48万吨 [79][82] 估值 - 焦煤仓单测算中,甘其毛都蒙5原煤仓单价环比涨24元/吨至1127元/吨 [98] - 焦煤09微贴水,9 - 1价差震荡运行;焦煤09基差环比降3.5至14;9 - 1价差环比持平,为 -48 [99][101]
焦炭供需矛盾不大 节前预计震荡运行为主
金投网· 2025-04-28 16:42
焦炭价格调整 - 邢台市场焦炭价格计划提涨 湿熄焦上调50元/吨 干熄焦上调55元/吨 [1] - 调整后准一干熄报价1530元/吨 出厂价现金含税 自4月27日0时起执行 [1] 全国焦炭价格行情 - 准一级冶金焦报价1900元/吨 出厂价 河南森蒂环保科技公司 [2] - 一级3-6mm焦炭报价980元/吨 出厂价 河南仟越星化工科技公司 [2] - 二级3-6mm焦炭报价1100元/吨 出厂价 河南仟越星化工科技公司 [2] - 25-38焦炭报价1700元/吨 市场价 河南利维特化工科技公司 [2] - 准一级冶金焦报价1500元/吨 出厂价 河津市华晟能源公司 [2] - 固定碳85%焦炭报价1950元/吨 出厂价 河南森美水处理材料公司 [2] - 固定碳85%焦炭报价1900元/吨 出厂价 河南森之淼新材料公司 [2] - 二级冶金焦报价1900元/吨 市场价 河南凯捷水处理公司 [2] 焦炭期货市场 - 4月28日收盘 焦炭期货主力合约报1562.0元/吨 跌幅1.20% [2] - 最高触及1587.0元/吨 最低下探1553.5元/吨 [2] - 日内成交量达23887手 [2] - 4月25日大商所焦炭期货仓单890手 环比持平 [3] 行业观点 - 煤炭将继续在能源安全中扮演核心角色 印度矿业部长表态 [3] - 焦炭供需矛盾不大 焦煤供需宽松格局不改 正信期货研报 [4] - 短期铁水维持高位 原料刚需尚有一定支撑 [4] - 节前预计震荡运行为主 建议空单继续减仓 轻仓过节 [4]
政策信号错综复杂,黄金价格大幅震荡
东海期货· 2025-04-28 13:46
东海贵金属周度策略 东海期货研究所宏观策略组 2025-04-28 投资咨询业务资格:证监许可[2011]1771号 明道雨 政策信号错综复杂,黄金价格大幅震荡 从业资格证号:F0256916 投资咨询证号:Z0018827 电话:021-80128600-8631 邮箱:mingdy@qh168.com.cn 联系人: 郭泽洋 从业资格证号:F03136719 电话:021-80128600-8618 邮箱:guozy@qh168.com.cn 分析师: 黄金:观点总结&操作建议 | 货币属性 | 本周美元指数呈现剧烈震荡走势,周初因特朗普施压美联储降息并质疑其政策独 立性,市场恐慌情绪加剧拖累美指跌至97.923新低。随后特朗普态度转向缓和, | | --- | --- | | | 明确无意解雇鲍威尔并释放贸易摩擦缓和信号,美元指数于周三反弹至99.86。周 | | | 五美元指数微涨0.07%并实现三周来首次周度上行,市场对美联储独立性担忧与政 | | | 策预期差的反复博弈,但美元中长期信用受损及流动性虹吸效应仍令其上行承压。 | | 金融属性 | 周初特朗普炮轰美联储主席鲍威尔加剧市场对货币政策政治 ...
国信期货宏观月报:国内再提超常规逆周期调节,美国关税政策高度不确定-20250427
国信期货· 2025-04-27 21:34
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中共中央政治局强调统筹国内经济与国际经贸斗争,再提超常规逆周期调节,财政上加快债券发行,货币上适时降准降息等[2][83] - 一季度国民经济超预期,核心指标结构性好转,但美国关税政策使我国外贸承压,人民币短期有贬值压力,中长期不宜过度贬值[2][86] - 美国特朗普政府关税政策多变,进入暂缓征收“对等关税”90天混沌期,冲击全球经济,当前美联储货币政策两难缓解,年内总体宽松[4][87] 各部分内容总结 重要会议和政策 - 4月多部门发布政策,如金融监管总局等发布科技金融方案,国务院关税税则委员会调整对美商品加征关税措施[7][8] - 美国特朗普政府多次调整关税政策,引发全球大类资产大幅波动,中美贸易摩擦风险提升[7][8] - 中美欧领导人就经济形势、贸易合作等进行交流,强调应对外部冲击、扩大开放与合作[7][8] 美国关税政策 - 自特朗普就任后关税政策多次调整,经历常规关税和“对等关税”阶段,现进入暂缓征收“对等关税”90天混沌期[4][12] - 美国对中国输美商品征145%关税,宣称可能达245%,部分商品豁免125%“对等关税”,中国对美输华产品征125%关税,后期关税政策不确定[12][14] - 关税政策使全球经济增长放缓,2025年预计降至2.8%,美国增长率放缓至1.8%,衰退概率40%[15] 中共中央政治局会议 - 首提统筹国内经济与国际经贸斗争,应对美国关税影响,提升非美贸易规模,刺激国内消费投资[17][19] - 再提超常规逆周期调节,完善政策工具箱,早出台既定政策,适时推增量储备政策[20] - 财政政策更积极,加快地方政府专项债券、超长期特别国债发行使用,2025年赤字率拟按4%左右安排等[21][25] - 货币政策适度宽松,适时降准降息,创设新工具,支持科技创新等,降准近期落地可能性较高[27] 我国经济基本面 - 一季度GDP超预期,增长5.4%,第三产业占比上升,后期需提升内需发挥拉动作用[30] - 3月规上工业增加值亮眼,同比增7.7%,各行业均有好转[33] - 3月社零显著回升,同比增5.9%,商品零售大幅好转[35] - 3月出口大幅增长,同比涨12.4%,但受美国关税影响后期压力大[39] - 一季度固投相对稳定,增长4.2%,民间投资转正,房地产投资不佳下降9.9%[43] - 3月房地产需求侧好转,供给侧竣工相对改善[47][49] 我国宏观核心指标 - 3月物价水平结构性分化,CPI同比降0.1%,PPI同比降2.5%[56] - 3月货币供给总量好转,M2同比增7.0%,M1增速显著回升,社融存量同比增8.4%[58] - 一季度企业利润好转,增长0.8%,全行业补库趋势平缓,同比涨4.2%[60][64] - 一季度广义财政支出增速快速提升,同比增5.62%[70] - 美联储货币政策两难缓解,年内总体宽松,美元指数震荡走弱,人民币短期震荡偏弱,年内或宽幅波动于7.0 - 7.4[72][75][87]
跨境电商平台在美已集体涨价
华尔街见闻· 2025-04-27 18:28
美国跨境电商涨价潮 - 特朗普政府关税政策导致跨境电商平台SHEIN、TEMU及亚马逊部分商品价格显著上涨 [2][3] - SHEIN平台上一套泳装从4.39美元涨至8.39美元(涨幅91%),TEMU两把露台椅从61.72美元涨至70.17美元 [4] - 亚马逊近1000种商品平均涨价30%,例如充电宝从110美元涨至135美元(涨幅20%) [6] 美国小额免税政策调整 - 美国取消800美元以下中国进口商品免税待遇,5月2日起需缴纳货值120%或每件100美元关税,6月1日上调至每件200美元 [7][8] - 2023年中国跨境电商免税包裹达13.6亿件,较2015年增长600% [7] - 政策调整迫使企业将成本转嫁消费者,跨境电商黄金扩张期结束 [7][9] 跨境电商平台应对策略 - TEMU通过超级碗广告(1400万美元投入)快速打开美国市场,成为下载量最高应用之一 [9][10] - 平台加速本地化战略,TEMU增加美国供应商比例以降低关税风险 [10] - TEMU和SHEIN近期削减美国广告支出:TEMU日均广告支出下降31%,SHEIN下降19% [11] 行业竞争格局变化 - 贸易政策变动推动行业进入精细化运营阶段,需通过多元市场布局和成本优化应对挑战 [10][12] - 全托管模式和低价策略曾是TEMU扩张核心,但当前更依赖本地供应链调整 [10]