制造业情况 - 2025年6月制造业PMI为49.7%，比上月上升0.2个百分点，略高于过去两年同期，涨幅符合季节性，大、小型企业PMI分化加剧[4] - 6月供需指数回升，食品及酒饮料精制茶等行业供需指数扩张，非金属矿物制品等行业收缩，新出口订单指数为47.7%，比上月上升0.2个百分点[4][15][18] - 6月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为48.4%和46.2%，均比上月上升1.5个百分点，采购量指数为50.2%，比上月上升2.6个百分点[20][21] 非制造业情况 - 2025年6月服务业商务活动指数为50.1%，比上月略降0.1个百分点，邮政等生产性行业位于较高景气区间，零售等行业低于临界点[4] - 6月建筑业商务活动指数为52.8%，比上月上升1.8个百分点，土木工程建筑业连续三个月处于较高景气区间，商品房需求疲软或拖累整体景气度[4][26] 政策与风险 - 7月将下达今年第三批消费品以旧换新资金，后续宏观政策或不断积极，货币政策稳健宽松，积极财政或根据需要加码[4] - 需关注外部因素扰动和房地产需求变化带来的风险[4][30]

制造业PMI表现 - 2025年6月制造业PMI为49 7% 环比上升0 2个百分点 略高于过去两年同期水平 涨幅符合季节性规律 [2] - 采购指数反弹 显示企业对外部扰动适应能力增强 扩产意愿边际改善 [2] - 大、小型企业PMI分化加剧 大型企业继续扩张区间回升 小型企业在收缩区间进一步回落 [2] 行业供需与价格动态 - 食品及酒饮料精制茶、专用设备等行业供需指数位于扩张区间 受益于关税摩擦缓和及设备更新政策 [3] - 非金属矿物制品、黑色金属冶炼等行业供需持续收缩 反映房地产压力导致的终端需求不足 [3] - 制造业价格指数整体回升 受中东局势紧张推升油价影响 但黑色冶炼行业价格指数持续回落 [3] 非制造业景气度 - 服务业商务活动指数为50 1% 环比微降0 1个百分点 邮政、电信及信息技术服务等生产性行业保持高景气 [3] - 零售、运输、住宿餐饮等消费性行业因五一假期效应消退 活动指数低于临界点 [3] - 建筑业商务活动指数达52 8% 环比上升1 8个百分点 土木工程连续三个月高景气 但商品房需求疲软拖累行业表现 [3] 政策展望 - 7月将下达第三批消费品以旧换新资金 政策接力效果值得期待 [4] - 宏观政策或持续积极 货币政策保持稳健宽松 财政政策通过加快节奏或后续加码发力 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个期货品种进行了分析，给出市场表现、基本面情况及交易策略。多数品种短期价格震荡，部分有反弹或下行风险，投资者需关注宏观环境、供需变化等因素，部分品种建议观望或根据价格区间进行操作[2][3][4][5][6][7][8][9] 各行业关键要点总结 基本金属 - 铝：周五电解铝2508合约收盘价20580元/吨，较前一交易日+0.66%，国内0 - 3月差490元/吨；LME价格2595美元/吨。供应上电解铝厂高负荷生产，运行产能小幅上升；需求端铝材开工率小幅下降。宏观环境利好，但沪铝基本面面临需求走弱及成本支撑趋弱压力，存在潜在下行风险，建议谨慎看多[2] - 氧化铝：周五氧化铝2509合约收盘价2948元/吨，较前一交易日+1.29%，国内0 - 3月差167元/吨。供应上氧化铝厂生产稳定，运行产能小幅增加；需求端电解铝厂高负荷生产，运行产能稳定。美元指数弱势，有色板块交投情绪走强，氧化铝期货价格上行收敛基差，预计价格区间震荡，建议观望[2] - 工业硅：周五主力09合约收于8030元/吨，较上个交易日上涨310元/吨，持仓增加30250手至351592手，今日仓单量净减少490手至52744手。上周受工厂减产和煤炭价格上涨影响盘面反弹，现货止跌。供给端西北产区收缩，总开炉数减少28台，周度库存连续三周去库；需求端多晶硅有复产传闻，有机硅产量稳定、价格跌，铝合金下游进入淡季、开工率稳定。期货价格反弹后厂家会套保，反弹幅度或有限，减产持续性不确定且云南有复产预期，短期盘面有支撑，建议观望[2] - 碳酸锂：本周LC2509大幅反弹收于63300元/吨（+4400），周环比+7.47%。国内供给弹性大于需求弹性，本周产量创历史新高18767吨，环比+1.65%，社会库存累库至新高13.68万吨；6月1 - 22日国产新能源乘用车销量69.1万辆，W3周销量回升至28.9万辆，周度零售渗透率下降至51.3%。预计6月产量创新高，需求前置难拉动去库，维持过剩，中长期过剩格局扭转关键在供应端。短期内受资金及宏观影响，预计价格震荡反弹，建议观望或6.5w以上逢高布空[2] - 多晶硅：周五主力08合约收于33315元/吨，较上个交易日上涨1600元/吨，持仓减少8070手至69062手，今日仓单量无增减，维持在2600手（7800吨）。上周盘面上涨与成本端工业硅、焦煤等品种相关，供给端周度产量小幅上涨且后续有复产预期，行业库存小幅累库；需求端硅片排产数据修复，三季度排产预期环比下滑。基本面变化不大，短期资金关注度高，关注行业是否有反内卷行动，建议观望[2][3] 黑色产业 - 螺纹钢：主力2510合约偏强震荡收于3021元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨32元/吨。钢材供需或季节性恶化，建材供需双弱但库存压力小，板材需求企稳，直接出口维持高位，整体供需均衡，期货贴水收窄、估值偏高。以色列/伊朗冲突降温，原油期货周度大跌11.9%至65美元/桶，宏观情绪较好，预计本周钢材期现价格震荡，建议空单离场[3] - 铁矿：主力2509偏强震荡收于718.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨4.5元/吨。铁矿供需中性，铁水产量环比小幅上升，同比有增幅，钢厂利润扩大，后续产量以稳为主；供应端符合季节性规律，同比微降。供需边际中性偏强但中期过剩格局不改，期货远期贴水结构绝对水平低、估值中性。预计本周铁矿期现价格震荡，建议空单离场，多单持有[3] - 焦煤：主力2509合约偏强震荡收于848元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨15元/吨。铁水产量环比上升0.1万吨至242.3万吨，同比增2.9万吨，钢厂利润扩大，后续产量以稳为主，第四轮焦炭提降落地，第五轮未提。供应端各环节库存分化，总体供需宽松但基本面环比改善，期货略升水现货，远期曲线平坦化。预计本周焦煤期现价格震荡，建议空单离场，多单持有[3] 农产品市场 - 豆粕：上周五CBOT大豆反弹。供应端近端南美宽松，远端美豆生长正常；需求端南美主导，美豆出口高频符合季节性偏弱，但美生柴政策利多压榨需求。短期美豆区间震荡，国内大豆后期到货多但需求维持高位，单边跟随国际成本端，短期聚焦USDA报告，市场预期美豆面积基本维持[4][5] - 玉米：2509合约窄幅震荡，现货价格上涨。本年度供需边际转紧，余粮不多，渠道议价能力提高，替代品进口量预计下降，利好国产玉米需求，小麦托市收购提振麦价，进口玉米及定向稻谷拍卖利空落地，预计现货价格偏强运行。余粮减少、小麦托市，期价预计震荡偏强[5] - 白糖：ICE原糖10合约收16.69美分/磅，周涨幅0.97%；郑糖09合约收5794元/吨，周涨幅0.12%；广西现货 - 郑糖09合约基差358元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为498元/吨。巴西8月1日起乙醇掺混比例从27%提高到30%，预计乙醇需求提升，但汽油更具性价比且玉米乙醇产能提升，预计巴西制糖比例维持高位；国内趋势跟随原糖但波动弱，价格重心下移，关注进口节奏。预计原糖6 - 8月集中放量，加工糖价格下跌，基差收敛由现货价格下跌完成，郑糖09合约后市弱势震荡，波动区间【5600 - 5900】元/吨。期货市场逢高空，期权卖看涨，用糖终端可锁盘面价格降成本[5] - 棉花：上周五美棉价格反弹，国内郑棉期价上涨。国际上美棉出口销售环比下降，CFTC基金持仓净多率止跌回升，4月印度棉花进口量环比增33.4%，同比增242.3%；国内下游开机率下降，期现基差和内外棉价差环比下降，纱线涨价概率低、利润环比下降，全国棉花商业库存下降，关注低库存变化。建议逢低买入，以区间震荡策略为主[5] - 棕榈油：上周五马棕小幅上涨。供应端产区边际走弱但同比仍在高位，MPOA预估马来6月1 - 20日产量环比 - 4.6%；需求端产区出口环比增，ITS显示6月1 - 25日出口环比 + 6.8%。短期阶段性供需双增，矛盾不大，偏震荡，关注产区产量及生柴政策[5] - 鸡蛋：2508合约窄幅震荡，现货价格稳定。养殖亏损，老鸡淘汰量预计阶段性减少，供应维持高位，高温高湿不利储存，低价促进需求，供强需弱，成本支撑，期现货价格预计震荡运行[5] - 生猪：2509合约偏强运行，现货价格上涨。集团厂近期降重，月底出栏压力下降，散户压栏增重，月底养殖端缩量，二次育肥入场支撑，猪价短期偏强；中期供应增加，猪价重心下移。月底缩量，期价预计震荡偏强[6] - 苹果：过去一周主力合约收7697元/吨，周跌幅0.39%，山东烟台栖霞苹果价格平稳。早熟品种占总产量约20%，陕西早熟品种受大风干旱影响小、坐果好于普通和晚熟品种，若早熟品种开秤价高将支撑盘面价格，后市关注早熟品种走势，若供应增加、消费替代，市场预期或修正，盘面波动增加。建议观望[6] 能源化工 - LLDPE：周五主力合约小幅震荡，华北地区低价现货报价7250元/吨，09合约基差为盘面减50，基差持稳，市场成交一般，海外美金价格稳中小跌，进口窗口关闭。供给端新装置投产，存量检修装置复产，国产供应回升，进口窗口关闭且伊朗装置停车，后期进口量或减少；需求端处于下游农膜需求淡季尾声，需求环比好转，其他领域需求稳定。短期产业链库存去化，基差偏弱，进口窗口限制进口，农膜需求淡季尾声，新装置投产，关注乙烷进口许可证，市场震荡，上方空间受进口窗口压制；中长期供需趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单[7] - PVC：v09收4935，涨0.4%。基本面变化不大，煤炭安检供应受限推升煤价和相关产品，万华、渤化等装置投产，三季度供应增速环比提升1.4%，上游开工率80%，社会库存下降，印度反倾销推迟到12月利好，内蒙电石价格2400，后市预计回落，现货华东4830，华南4900。供需弱平衡，情绪好转，建议卖4950以上看涨期权[7] - PTA：PXCFR中国价格868美元/吨，折合人民币7166元/吨，PTA华东现货价格5025元/吨，现货基差255元/吨。PX国产装置部分检修、部分负荷恢复，短期供应中低水平，海外部分装置停车，进口偏低；PTA部分装置检修，供应下降，短期流动性偏紧，中长期供应压力大。聚酯负荷环比降至91.4%，综合库存中等，产品利润低位，关注减产执行情况，下游加弹负荷下降，织机负荷提升，终端消化前期原料备货为主。PX、PTA维持去库格局。PX多单继续持有，PTA短期供需去库叠加流动性偏紧，关注正套机会，中长期供应压力大，逢高沽空加工费[8] - 橡胶：周五冲高回落，RU2509收于14045元/吨，+1.15%。物候条件好，供应端稳步上量，下游需求有韧性，成品库存压力仍存，半钢胎产销压力凸显，汽车消费补贴到期后或回落，上周库存累库超预期，整体库存中性。短期矛盾不突出，基本面偏空，宏观情绪偏多，维持震荡市判断，单边上建议观望，或在14000上方轻仓试空，套利方面RU - NR正套持有[8] - 玻璃：fg09收1028，涨0.8%。成交一般，煤炭安检严格煤价止跌，7月有4条产线复产，供应增速环比提升1.2%，玻璃日融15.6万吨，同比 - 8.8%，库存高位难消化，6月26日上游库存持平，下游深加工企业订单天数9.8天，开工率48%左右，低于往年12%，估值方面天然气路线大幅度亏损195，煤制气路线利润85左右，石油焦路线亏损105，现货价格华北1120，华中1020，华东1230，华南1280。供需双弱，建议逢高做空保值[8] - PP：周五主力合约小幅震荡，华东地区现货价格7130元/吨，09合约基差为盘面加30，基差走弱，市场成交一般，海外美金报价稳中小跌，进口窗口关闭，出口窗口打开。供给端检修装置复产，但检修规模仍偏高，新装置开车，国产供应增加，出口窗口打开；需求端下游需求分化，家电行业七月预期走弱，汽车行业排产平平，BOPP和塑编行业开工率持稳，中美关税缓和，关注下游家电及塑料制品出口情况。短期产业链库存去化一般，供应回升，出口窗口打开，需求环比走弱，受地缘政治局势缓和影响，盘面震荡偏弱，上行空间受进口窗口限制；中长期新装置投产，供需趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单[8] - MEG：华东现货价格4346元/吨，现货基差67元/吨。供应端部分装置停车检修，部分计划重启，整体产量处于历史高位且有提升空间，海外部分装置重启，进口供应增量明显，关注到港情况；库存方面华东港口库存62万吨附近，处于历史低位。聚酯负荷环比降至91.4%，综合库存中等，产品利润低位，关注减产执行情况，下游加弹负荷下降，织机负荷提升，终端消化前期原料备货为主。供需平衡态。地缘冲突缓解，预计偏弱运行，产业链库存健康，下方支撑强，建议逢高短空[9] - 原油：上周地缘溢价回吐后进入震荡模式。上周美国去库超预期，原油和成品油均去库，近端旺季需求支撑强，短期内油价下跌空间不大，月差坚挺；但欧佩克持续增产，7月会议大概率延续环比41万桶日的增产，非欧佩克国家也将集中增产，下半年大概率过剩，四季度过剩幅度或显著，大方向偏空。建议逢高做空[9] - 苯乙烯：周五主力合约小幅震荡，华东地区现货市场报价7830元/吨，市场交投一般，海外美金价格稳中小涨，进口窗口关闭。供给端纯苯库存短期小幅累积，7月预计小幅去库存，苯乙烯库存短期累积，七月预计累库存；需求端下游企业利润亏损加大，成品库存去化但仍高位，家电行业7月排产预期走弱，中美关税缓和，关注塑料制品和家电出口前景，若出口需求释放，将拉动下游需求，反之需求端压力大。短期纯苯库存累积，估值偏低；苯乙烯库存正常、小幅累积，基差偏强，后期供应将回升，下游需求改善有限，关注乙烷进口许可证，预计短期内盘面震荡，上行空间受供应增加限制；中长期供应回升，供需趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单[9] - 纯碱：sa09收1211，涨1.5%。煤炭安检严格预计维持到7月底，供应端保持高位，上游开工率86%，夏季检修陆续结束，本月部分厂家有检修计划，上游生产厂家待发天数11天，交割库库存31.1万吨，环比 - 2万吨。下游光伏玻璃日融量9.8万吨，库存天数30.5天，产线有堵窑口现象，纯碱价格变化不大，送到价1250 - 1290左右，期现报价沙河09合约 + 20，内蒙厂提09合约 - 180。弱平衡，建议把握高点保值[9][10]

报告行业投资评级 - 液化石油气走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 若地缘风险未走向极端情景，今年下半年LPG基本面将边际转松，供应调节弹性扩大，丙烷化工需求受中美关税博弈冲击，国内进料需求转弱风险大；若中美关税未超预期缓和，预计下半年FEI - CP中枢维持弱势，建议关注逢高空操作机会；内盘受C4端压制和仓单博弈影响，PG/SC气油比预计维持弱势 [4][107] 根据相关目录分别进行总结 1H25行情回顾 - 一季度内外合约区间震荡，LPG基本面矛盾有限，年初LPG涨幅弱于原油；2月中旬起内盘近月合约基差博弈增加，3 - 4月正套行情；3月内外盘近月月差正套走势但矛盾有限 [17] - 二季度市场波动率放大，内外盘交易逻辑分化；4月中美关税政策影响国际价格，FEI大幅滑坡，贸易流重塑；5月中美关税缓和，FEI/CP价差走强，内盘受C4端和仓单量压制下跌 [18] - 6月伊以冲突升级，FEI/CP价差拉升，中东 - 远东航线运费风险溢价抬升，内盘月差走弱 [19] 下半年供应增量空间犹存，中东地缘冲突变化为最大不确定因素 美国 - 上半年美国C3产量走强，一季度取暖需求同比增14%，C3净产量均值265万桶/天，二季度均值283万桶/天；下半年产量上行空间有限，预计三季度环比微增不足1%，四季度边际下行 [26][27] - 1 - 5月美国出口量合计2828万吨，同比增5%，6月出口量或至610万吨；下半年ETP和Targa出口能力分别扩建385、60万吨/年，ETP预计带来30万吨/月以上增长空间 [32][35] - 美国出口量受东北亚需求、中美关税、中东冲突等因素影响，6 - 11月飓风季或冲击美湾出口节奏，预计飓风6 - 10次，强飓风3 - 5次 [36][37] 中东 - 上半年中东出口量维持季节性，1 - 5月出口量同比增3.3%至2006万吨，供应增量来自沙特以外国家；下半年供应增量有限，地缘风险或扰动出货 [43][44] - 剩余增量项目计划4季度投产，实际增量有限；OPEC+若按计划增产，预计下半年中东出口边际增量约15万吨/月；若地缘冲突加剧，伊朗出货或中断 [44][45] 需求端亮点有限，关税摩擦下化工需求前景堪忧 全球供需与地区表现 - 1 - 5月全球LPG贸易量同比增2.5%至6173万吨，增量主要来自亚洲，欧洲一季度表现强劲，同比增5%，二季度持平 [55] - 欧洲受禁令、装置检修等因素支撑，下半年进口维持同比增长但增速放缓；亚洲1 - 5月进口量同比增1.8%至3961万吨，下半年燃烧需求增量有限，化工需求易受冲击 [56][57] 燃烧需求 - 印度上半年进口量同比增5.2%至920万吨，需求受终端消费、基础设施、贸易套利等因素支撑，预计下半年进口、需求同比增速与上半年持平 [61] - 中国燃烧需求季节性转弱，日本燃烧需求占比超70%，库存季节性强，关注夏季建库进展 [62] 化工需求 - 裂解端需求同比偏弱，韩国1 - 5月进口量同比降12%，国内灵活裂解装置到货量5月下滑，万华装置停工技改，预计下半年远东裂解端需求环比走弱 [69] - PDH方面，国内上半年新增产能256万吨/年，预计全年新增316万吨/年；海外沙特装置试运行，印度、比利时将投产；上半年国内PDH开工率先升后降再回升，下半年利润修复空间有限，开工率难环比上行且有走弱风险 [71][73][74] 中国LPG供需平衡综述 - 1 - 5月国产气总产量2230万吨，同比降0.6%，炼厂开工率低，外放量4月缩减后回升；下半年国产气供应将增量，来自镇海和大榭CDU [82][84] - 国内需求端燃烧需求转弱、C3需求趋缓，C4化工路线疲弱；MTBE和烷基化产能过剩，开工率70%以下，MTBE行业利润二季度走弱，出口窗口开启后供应过剩好转 [85] - 预计2025年国产气产量5640万吨，净进口量增量100万吨，自美进口量减少，化工端需求下调，供需差扩大，供需偏宽松 [94][96] 运输成本 - 若地缘冲突维持当前烈度，下半年运费支撑有限，高点或在三季度，之后转弱；6月伊以冲突升级致中东 - 远东航线运费跳涨后回落 [97] - 下半年美湾 - 远东运费三季度支撑偏强，受地缘扰动、飓风季、巴拿马运河通行等因素影响；四季度5条新船下水，运力供需偏松，运费中枢难上移 [98] 投资建议 - 若地缘风险未极端化，下半年LPG基本面转松，供应弹性扩大，丙烷化工需求转弱；若中美关税未缓和，FEI - CP中枢弱势，关注逢高空机会；内盘受C4端和仓单博弈影响，PG/SC气油比维持弱势 [107]

美股市场表现 - 美股三大指数集体上涨 道指涨1 19%超500点创3月初以来新高 标普500涨1 11% 纳指涨1 43%均创2月下旬新高 [1] - 大型科技股多数上涨 英特尔涨超6% 英伟达 奈飞 亚马逊涨超2% Meta涨逾1% 微软 谷歌小幅上涨 特斯拉跌超2% 苹果小幅下跌 [2] - 稳定币第一股Circle跌超15% 总市值跌破500亿美元 反映加密货币市场高风险性 [2] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数大涨3 31%创5月13日以来最大单日涨幅 [3] - 小马智行涨超16% 新东方涨逾13% 金山云涨超7% 拼多多涨超5% 好未来 哔哩哔哩涨逾4% 小鹏汽车 阿里巴巴 京东涨超3% 百度 网易涨超2% [3] 原油市场动态 - 国际原油期货结算价暴跌超6% WTI 8月合约跌6 04%至64 37美元/桶 布伦特8月合约跌6 07%至67 14美元/桶 [4] 美联储政策动向 - 美联储主席鲍威尔称不急于降息 将观察特朗普关税政策影响 强调政策调整需综合经济路径评估 [5] - 美联储卡什卡利表示若劳动力市场严重恶化可能降息 即使通胀高企 [5] 欧美贸易摩擦 - 欧盟拟对950亿欧元美国商品加征关税 并准备针对服务业措施 包括对美国科技公司征税和限制公共采购合同 [6] - 德国总理默茨支持对美强硬措施 称将采取多种应对方案捍卫利益 [6]

黄金市场走势分析 - 国际黄金价格周一高开超20美金后回落，最终收于3368.96美元，日振幅48.78美元，较上周五收盘价微跌0.94美元 [1] - 金价受地缘局势影响高开至3395.88美元/盎司，后因技术阻力、获利了结及停火消息回落至3347.10美元 [1] - 美联储官员鸽派言论支撑金价触底回升至3393美元附近，但最终因停火消息再度回落 [3] 美元指数与黄金关联性 - 美元指数日图未能站稳中轨上方，空头力量加大，布林带开口向下，周图及月图均显示看空压力 [3] - 美元指数走弱对金价形成支撑，市场预期美元将继续回落至200月均线目标位 [3] 短期影响因素 - 日内关注美国第一季度经常帐、房价指数及消费者信心指数等数据，预期整体利好金价 [5] - 欧洲央行行长拉加德、英国央行行长贝利及美联储官员讲话可能影响金价波动 [5] - 地缘局势对金价影响有限，市场更关注美联储货币政策及全球经济担忧 [5] 中长期展望 - 央行持续购金、地缘局势反复及关税时效性支撑金价长期看涨 [6] - 美联储点阵图显示年内或降息2次，7月可能启动降息周期，利好金价 [6] - 技术面显示金价处于牛市趋势，未来一年可能冲击4000美元上方 [7] 技术分析 - 月图显示金价依托5月均线支撑攀升，3月突破上升趋势线后打开新牛市空间 [9] - 日图显示金价短期均线承压，但上升趋势完好，关注30日及60日均线支撑 [11] - 日内操作区间：黄金关注3330-3388美元，白银关注35.20-36.30美元 [11][12]

黄金市场走势分析 - 国际黄金上周遇阻回落收跌1.91%，从3433.74美元跌至3368.02美元，振幅110.83美元，但仍保持在5-10周均线支撑上方[1] - 金价高开低走模式持续，本周一(6月23日)再度高开21美金至3389.20美元，与上周高开幅度相似[3] - 技术面显示黄金仍处于牛市趋势，月图依托5月均线支撑，周图布林带向上延伸，日图显示筑底止跌迹象[9][10][12] 影响因素分析 - 地缘政治风险(中东局势)和美国经济数据疲软支撑金价，但美联储推迟降息预期和获利了结导致短期调整[3] - 全球央行持续购金成为需求中坚力量，2025年上半年购金趋势未改[6] - 美联储点阵图显示2025年基准利率预期3.75%~4%，市场预期下半年可能两次降息[6] 未来展望 - 技术面显示黄金牛市趋势不变，未来可能冲击4000美元上方[7] - 短期关注关键支撑位3367/3355美元，阻力位3400/3420美元[12] - 白银支撑位35.85/35.65美元，阻力位36.35/36.65美元[12] 日内关注重点 - 美国6月标普全球制造业PMI初值、服务业PMI初值、5月成屋销售数据，预期利好金价[4] - 美元指数短期偏强但长期看空前景未变，可能和黄金同向发展[3]

中国经济数据 - 中国1至5月全国房地产开发投资同比下降10.3% [2] - 中国5月规模以上工业增加值同比增长6.1% [2] - 中国5月社会消费品零售总额同比增长5.1% [2] - 5月经济指标预计保持平稳，社零、投资、工业增加值增速或基本持平前值 [5] 中国货币政策 - 中国6月五年期贷款市场报价利率(LPR)前值为3.5%，一年期LPR前值为3% [3] - 5月五年期和1年期LPR报价均下调10基点，为年内首降 [6] - 主要国有大行下调各期限存款利率，1年、5年期定存利率分别下调15、25个基点 [7] - 存款利率更大幅度下调为再次降息预留空间，以应对关税冲击下的经济颠簸 [7] 美联储利率决议 - 美联储6月利率决议预计按兵不动概率高达99% [9] - 投资者关注经济预测和点阵图释放的未来降息路径信号 [9] - 花旗预计美联储今年将降息75个基点，9月、10月和12月各降息25个基点 [10] 日本央行政策 - 日本央行目标利率上限为0.5%，市场预计本月继续暂缓加息概率超50% [11] - 日本一季度GDP季环比终值零增长，年化收缩幅度从0.7%上修至0.2% [12] - 日本物价高企，大米价格过去一年翻倍，对央行施加加息压力 [13] - 日本央行将2025年GDP增长预测从1.1%下调至0.5% [14] 国际峰会与论坛 - 第二届中国-中亚峰会聚焦交通基建、能源矿产、数字经济、现代农业等领域合作 [23][24] - 2025陆家嘴论坛主题为"全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展"，将发布若干重大金融政策 [16][17] - G7峰会在乌克兰冲突、气候变化等问题上存在巨大分歧，关税问题成为主要障碍 [20][21] 其他重要事件 - 特斯拉Robotaxi服务暂定于6月22日在奥斯汀试运行，规模极小，涉及10到20辆Model Y [31][32] - 2025数据智能大会将发布《智能体产业图谱》及数智应用领域多项标准 [34] - 美国5月零售销售额预计环比零增长，消费支出疲软态势延续 [25][26]

中国5月经济数据 - 中国5月规模以上工业增加值同比增长6.1%，社会消费品零售总额同比增长5.1%，1至5月全国房地产开发投资同比下降10.3% [3] - 4月经济数据显示供给侧偏强，需求侧略有回落，房地产景气小幅走低 [6] - 中金认为5月关税摩擦缓解有利于中国对美出口边际恢复，预计5月各项经济指标基本持平前值 [6] 中国6月LPR报价 - 中国央行将于6月20日公布6月LPR报价，上月5年期和1年期LPR均下调10基点 [6] - 主要国有大行普遍下调存款利率，1年、5年期定存利率分别下调15、25个基点，降幅高于LPR [7] - 民生证券认为存款利率更大幅度下调为再次降息预留空间，以应对关税冲击下的经济颠簸 [7] 美联储利率决议 - 美联储6月19日公布利率决议，市场预计按兵不动概率高达99% [8] - 投资者关注经济预测和点阵图释放的未来降息路径信号 [8] - 花旗预计美联储今年将降息75个基点，9月、10月和12月各降息25个基点 [9] 日本央行利率决议 - 日本央行6月17日公布利率决议，市场预计维持0.5%利率概率超50% [10] - 约三分之二受访者预计日本央行将放缓缩减购债计划步伐 [11] - 日本一季度GDP季环比终值零增长，年化收缩幅度从0.7%上修至0.2% [11] 2025陆家嘴论坛 - 6月18日至19日在上海举办，主题为"全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展" [14] - 论坛设8场全体大会和3场专场活动，聚焦再保险市场建设、科技金融、金融法治等议题 [14] - 中国央行、证监会等机构领导将出席并发布若干重大金融政策 [14] 第51届G7峰会 - 6月15日至17日在加拿大举行，特朗普开启第二任期后首次参会 [15] - G7内部在乌克兰冲突、气候变化等问题上存在巨大分歧，难以就联合公报达成共识 [15] - 专家认为关税问题已成为G7内部难以克服的障碍 [15] 中国-中亚峰会 - 第二届峰会6月17日在哈萨克斯坦举行，聚焦贸易畅通、产业投资、互联互通等领域 [17] - 中信证券预计交通基建、能源矿产、数字经济、现代农业等领域的合作进展值得期待 [18] 特斯拉Robotaxi试运行 - 特斯拉无人驾驶Robotaxi服务暂定6月22日在奥斯汀试运行，规模为10-20辆Model Y [24] - 首次自主交付行程安排在6月28日，搭载全新"无监督版"FSD技术 [24] 其他重要事件 - 美国5月零售销售额预计环比零增长，消费支出疲软态势延续 [19] - 欧洲央行6月20日公布经济公报，包含欧元区宏观经济前景预测 [20] - 2025数据智能大会6月18日在北京召开，将发布《智能体产业图谱》 [25]

瑞达期货（002961）指出，中美新一轮经贸会谈进展积极；美国商业原油库存降幅超预期；美伊谈判仍 存分歧；部分机构对需求前景保持谨慎；美联储降息押注减少，美元指数走弱；国际油价上涨。本周期 国产燃料油销量4.42万吨，较上周期4.31万吨涨0.11万吨或2.55%；国产燃料油库存率6.4%，较上周期 5.6%涨0.8个百分点。主力炼厂仍在检修，国产燃油供应偏紧；汽柴油出货一般，少数下游装置检修， 下游整体刚需采购为主，炼厂出库承压；航运市场表现平静，运价弱势震荡，船东压价采购，供船商补 货情绪一般。短线燃油涨跌两难，预计延续震荡。技术上，FU主力合约上方关注3030附近压力，下方 关注2900支撑，短线呈现区间震荡走势。LU主力合约上方关注3700附近压力，短线呈现震荡偏强走 势。 西南期货指出，ARA地区燃料油库存减少，利好燃料油；关税摩擦进入签订协议阶段，全球贸易需求 有所恢复；成本端原油价格反弹，将带动燃料油价格反弹。策略方面，考虑燃料油主力合约偏多操作。 大越期货分析称，隔夜原油受地缘风险事件大幅走高，燃油预计同步跟随。FU2509：3000-3100区间偏 强运行，LU2508：3650-3750区 ...