港股市场表现 - 恒生指数跌0.18%报24727.78点 恒生科技指数跌0.12%报5446.61点 国企指数跌0.01%报8882.04点 红筹指数跌0.29%报4237.39点 [1] - 大型科技股多数转涨 美团 阿里巴巴涨2.5% 百度涨2% 京东涨超1% 小米飘红 快手跌2% 网易 腾讯飘绿 [1] - 黄金股表现活跃 国际现货黄金重回3290美元上方 [1] - 纸业股走强 晨鸣纸业 玖龙纸业涨幅居前 广东造纸业发布反内卷倡议书 行业密集涨价 [1] - 稳定币概念股多数上涨 香港稳定币牌照申请窗口开启 [1] - 石油股跌幅明显 中国石油化工跌近5% 中国石油跌超2% 预计上半年净利同比下降39.5%-43.7% [1][9] - 中资券商股 香港本地消费股 婴童概念股 煤炭股 教育股 保险股 汽车股多数表现低迷 [1] 企业动态 - 大悦城地产拟私有化 每股对价0.62港元较7月17日收市价溢价67.57% 总金额约29.32亿港元 交易完成后大悦城控股及得茂将分别持股96.13%及3.87% [2] - 恒大汽车延迟寄发通函至2025年8月29日 涉及重大关连交易及出售荟保有限公司和Flaming Ace Limited股份 [2] - 开拓药业-B完成KX-826酊1.0%治疗雄激素脱发III期临床试验患者入组 [2] - 李氏大药厂Socazolimab获国家药监局批准用于广泛期小细胞肺癌一线治疗 [3] - 恒瑞医药SHR-8068注射液 阿得贝利单抗注射液 贝伐珠单抗注射液临床试验获批 [4] - 恒瑞医药HRS-5041获批开展治疗前列腺癌临床试验 [5] - 深圳高速公路股份6月外环项目路费收入1.06亿元 [6] - 大成生化科技附属与东北电力及辽宁电力订立锅炉翻修EPC合约 最高代价1.291亿元 [6] - 小黄鸭德盈附属签约开发AI营销系统 拓新收益来源 [7] - 汽车之家上半年收入总额32.12亿元同比减少7.75% 净利润7.72亿元同比减少15.99% [8] 机构观点 - 东吴证券称美元资产上涨或减少全球资金对中国资产关注 对等关税截止日临近市场预期税率"缓"+"降" [10] - 中信证券认为市场对细分行业信心增强 新能源汽车 半导体及消费电子盈利预期上修 新能源车与半导体业绩预期分歧大 消费电子景气确定性强 [10] - 平安证券(香港)建议关注人工智能 机器人 半导体 工业软件等科技板块及创新医药 中医药和医疗板块 [11] - 华泰证券看好港股机会 恒生科技修复空间或更大 人民币被低估或有升值空间 港股吸引力有望提高 [11]

医药行业创新动态 - 石药集团将临床前口服GLP1小分子授权给Madrigal，首付款1.2亿美元创同类纪录，凸显中国技术平台溢价能力 [1] - 舒泰神的C5a抗体BDB-001在抗中性粒细胞胞浆抗体血管炎治疗中头对头击败激素疗法，完全缓解率提升10倍，为皮下制剂出海奠定基础 [1] - 国家医保局支持高水平的创新药在上市初期取得和高投入高风险相符的收益回报，并设置一定价格稳定期，同时采取一省受理各地联审通办模式助力新药快速推向临床 [1] 医药板块市场表现 - 截至2025年8月1日10:03，中证港股通医药卫生综合指数(930965)上涨0.81%，成分股固生堂(02273)上涨5.17%，亚盛医药-B(06855)上涨4.38%，石药集团(01093)上涨3.43%，康方生物(09926)上涨3.17%，锦欣生殖(01951)上涨2.70% [1] - 香港医药ETF(513700)上涨1.38%，最新价报0.74元 [1] 医药行业投资方向 - 创新的硬科技依旧是市场主要方向之一，包括创新药、创新器械、AI医疗等，以及新技术的脑机接口、机器人和干细胞等细分方向 [2] - 药品公司思路聚焦"药品龙头公司（具备技术平台+大市值）+存量药品业务稳定而有额外新增量如投资参股、BD等参与了创新" [2] - 需要关注筹码结构出清而低估值的标的，拉长到2025年底维度看，一些冷门的IVD、器械等标的相对容易跑出绝对收益 [2] 港股通医药指数构成 - 中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年7月31日，前十大权重股合计占比62.91%，包括信达生物(01801)、药明生物(02269)、百济神州(06160)、康方生物(09926)、中国生物制药(01177)、石药集团(01093)、京东健康(06618)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、药明康德(02359) [3] 香港医药ETF产品信息 - 香港医药ETF(513700)场外联接A：021088；联接C：021089；联接I：022844 [4]

股价表现 - 截至2025年7月31日收盘，江南奕帆股价报41.35元，较前一交易日下跌1.23元，跌幅为2.89% [1] - 当日成交量为21038手，成交额0.88亿元，振幅为3.66% [1] - 主力资金净流出1227.67万元，占流通市值的0.71% [1] 公司业务 - 主营业务为电机及传动设备的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于工业自动化、机器人等领域 [1] - 所属板块包括电机、人形机器人、机器人执行器等 [1] 管理层动向 - 董事兼总经理刘松艳计划自2025年8月1日起至2026年1月31日期间增持公司股份 [1] - 拟增持数量不少于5万股且不超过10万股 [1] - 增持方式为通过集中竞价方式使用自有资金 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月权益市场大幅上涨，转债表现弱于正股，高价转债指数涨幅领先，医疗保健、信息技术转债指数表现佳，但金融转债指数表现不佳 [4][5] - 双低策略要关注正股估值弹性，选出15只个券，建议关注成长性更强的AI、机器人板块 [6] 报告各部分总结 可转债月度行情跟踪 - 7月中证转债指数涨3.83%，中证全指涨5.8%，年初至今分别涨11.11%、10.33%，转债整体弱于正股，跑输中证500指数2.92pct [4][15] - 按价格分类，7月万得高价转债指数涨幅5.84%领先，年初至今低价与高价转债累计涨幅基本持平且高于中价转债 [4][18] - 按转债存量分类，7月万得小盘和中盘转债指数表现强势，年初至今小盘指数涨幅领先 [23] - 按信用评级分，7月AA+、AA转债指数涨幅较大，全年低评级转债显著跑赢高评级 [26] - 7月医疗保健、信息技术转债指数涨幅分别为7.82%、7.13%，金融转债指数仅涨0.47%，正股涨幅达3.69% [5][33] - 7月双低策略跑输高价低溢价率策略，双低策略指数涨2.36%，高价低溢价率策略涨7.29% [41] 可转债月度投资建议 策略建议：双低策略关注正股估值弹性 - 7月双低组合有22个标的，行业分布基础化工、银行、轻工制造较多，7.1 - 7.30组合收益率1.78%，跑输中证转债指数2pct [44] - 8月选出双低值排名后5%且主动筛选的15只个券，行业轻工制造、机械设备、有色金属数量最多，平均转债价格124元、转股价值117元、转股溢价率7% [6][48] 配置建议：关注成长性更强的AI、机器人板块 - 市场风险偏好回升，建议关注科技板块，尤其是AI、机器人 [6][52]

截至收盘，中证云计算与大数据主题指数上涨1.2%，中证人工智能主题指数上涨0.5%，国证机器人产业指数下跌0.3%，恒生港股通创新药 指数下跌1.2%，中证新能源指数下跌3.1%。 昨日，阿里健康新推AI医学助手"氢原子"，该助手整合了千万级医学核心期刊文献，支持查阅权威指南、语义搜索、AI总结、全文翻译与 智能问答，可以帮助用户快速找到所需信息，适合临床医学工作者和医学研究者，能高效助力医学学习与科研工作。 | 人工智能ETF W | | | 159819 | | --- | --- | --- | --- | | 跟踪中证人工智能主题指数 | | | | | | | | ·· | | 该指数完整覆盖人工智能 | | | | | 产业链,涵盖上游基建、 | �日 | 该指数 | 该指数自2015年 | | 中游模型、下游应用等环 | 该指数涨跌 | 滚动市盈率 | 发布以来估值分位 | | 节,是人工智能产业的代 | | | | | 表性指数,全面捕捉人工 智能产业未来发展机遇。 | 0.5% | 3.8 F | 52.9% | | 机器人ETF易方达 | | | 159530 | | 跟踪国证机器人产业指 ...

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持）[6] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为国内锂电精密结构件龙头，凭借技术与规模优势实现营收与利润稳步增长，龙头地位稳固，并前瞻布局机器人第二赛道，在谐波减速器、模组、灵巧手方向三方位布局，打造第二成长曲线[4][12][18] 根据相关目录分别进行总结 锂电结构件行业龙头，盈利能力稳健 - 公司成立于1996年，专注于锂电池精密结构件和汽车结构件研发制造，已成为国内精密结构件行业领军企业，2024年4月开启机器人领域布局[25] - 2024年锂电结构件收入占比达95%，2020 - 2024年锂电结构件收入CAGR为57.2%，汽车结构件营收从2020年0.83亿元提升至2024年5.32亿元，公司营收增长快，净利率稳中有增，费用率稳步下降，2025Q1归母净利率达12.82% [27][29][31] - 公司国内产能建设完善，海外产能逐步推进，2024年海外营收达5.74亿元，占比4.77%，同比增加7.37%，预计未来全球将形成18个生产基地，2023年公司锂电结构件全球市占第一，2021 - 2024年结构件销量3年CAGR为23.82% [32][35][40] 布局机器人新赛道，开启第二成长曲线 - 2024年4月公司与中国台湾省盟立、盟英成立科盟创新，聚焦机器人关键部件研发，已形成完整关节模组产品矩阵，科盟创新全球化布局，产品种类丰富[42][43][45] - 2024年9月公司与伟创电气、盟立合资设立伟达立，专注机器人机电设备；6月与伟创电气、银轮股份、开普勒等设立依智灵巧，布局灵巧手业务，整合全链能力，抢占人形机器人核心执行器战略高地[46][48] 谐波减速器应用场景广泛，PEEK赋能轻量化 - 谐波减速器是人形机器人关键零部件，具有大传动比、体积小、质量小和高精度等特点，应用于航空航天、医疗器械、半导体制造等行业[51][52] - 预计到2025年全球人形机器人销量达1.24万台，市场规模63.39亿元，到2030年销量增长至34万台，市场规模突破640亿元；2024年中国工业机器人产量55.6万台，同比增长29.6%，预计2025年销量32.5万台，同比增加7.7%，2025年工业机器人配套谐波减速器销量有望达119万台，同比增长6.25% [53][56][58] - 轻量化是人形机器人发展趋势，PEEK材料性能全面，科达利已开发出PEEK材料体系配方，2025年4月科盟创新发布七款机器人核心传动技术新品，包括全球首款PEEK复合材料谐波减速器，实现40%减重和3倍寿命提升[62][64][65] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为144.81/174.62/211.69亿元，同比增速分别为20%/21%/21%，归母净利润分别为18.01/21.50/26.51亿元，同比增速分别为22%/19%/23%，EPS分别为6.58/7.86/9.69元/股，3年CAGR为21.68%，对应PE分别为17/14/12倍[15][20][75] - 选取宁德时代、亿纬锂能、震裕科技、金杨股份作为可比公司，2025 - 2026年可比公司平均估值为42/29倍，公司主业结构件有望高速增长，机器人业务有望增厚盈利，开启第二成长曲线，维持“买入”评级[77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月权益市场大幅上涨，转债表现弱于正股，高价转债跟涨能力强，医疗保健和信息技术转债指数表现佳，金融转债表现较弱 [2][3] - 双低策略要关注正股估值弹性，可关注成长性更强的AI、机器人板块 [4] 可转债月度行情跟踪 - 7月中证转债指数涨3.83%，中证全指涨5.8%，年初至今分别涨11.11%、10.33%，转债整体弱于正股，跑输中证500指数2.92pct [2][11] - 7月万得高价转债指数涨幅5.84%，领先低价和中价指数，年初至今低价与高价转债累计涨幅基本持平且高于中价转债 [2][13] - 7月万得小盘和中盘转债指数表现强势，涨幅高于大盘转债，年初至今小盘指数涨幅大幅领先 [16] - 7月AA+、AA转债指数涨幅较大，AAA高评级转债表现偏弱，全年低评级转债显著跑赢高评级 [17] - 7月医疗保健、信息技术转债指数涨幅分别为7.82%、7.13%，金融转债指数仅涨0.47%，正股涨幅达3.69% [3][21] - 7月双低策略指数涨2.36%，年初至今涨9.12%，高价低溢价率策略7月涨7.29%，年初至今涨13.75%，跑赢双低策略 [26] 可转债月度投资建议 策略建议：双低策略关注正股估值弹性 - 7月构建的双低组合有22个标的，行业分布为基础化工、银行、轻工制造，组合收益率1.78%，跑输中证转债指数2pct [29] - 8月选出双低值排名后5%的个券并筛选，得到15只个券，行业分布为轻工制造、机械设备、有色金属，组合平均转债价格124元、转股价值117元、转股溢价率7% [32] 配置建议：关注成长性更强的AI、机器人板块 - 当前市场风险偏好回升，可通过高价低溢价转债替代正股获取收益，关注科技板块尤其是AI、机器人 [34]

公司动态 - 保隆科技明确表示目前没有产品向机器人企业供货或验证 [1]

市场表现 - 机器人ETF(562500)上涨0.90%，上证指数跌幅达0.7%，机器人ETF在大盘回调中表现相对强势 [1] - 持仓股中奥比中光暴涨9.07%，博杰股份上涨6.81%，绿的谐波、东杰智能、天智航等涨幅超4% [1] - 机器人ETF盘中换手3.08%，成交总额达4.90亿元，量能显著扩大 [1] 资金动向 - 武汉投控集团与东湖高新区共同发起设立总规模100亿元的湖北人形机器人母基金 [1] - 母基金采用"母基金+项目直投"方式，覆盖机器人核心技术、零部件、软件与平台等产业 [1] 行业趋势 - 机器人技术路线呈现多元化，核心零部件成为焦点 [1] - 灵巧手方案包括全驱动/欠驱动、连杆/腱绳等，电子皮肤方案包括压阻式、电容式、视觉方案并行发展 [1] - 微型四杠轻量化趋势明显（如诺仕机器人） [1] 产品信息 - 机器人ETF(562500)是全市场唯一规模超百亿的机器人主题ETF [2] - 成分股覆盖人形机器人、工业机器人、服务机器人等多个细分领域 [2] - 场外联接基金包括华夏中证机器人ETF发起式联接A(018344)和华夏中证机器人ETF发起式联接C(018345) [2]

港股市场走势 - 恒生指数跌1.07%报24906.39点 恒生科技指数涨0.34%报5509.61点 国企指数跌1.03%报8944.74点 红筹指数跌1.89%报4267.33点 [1] - 大型科技股分化 快手大涨超8% 腾讯转涨至1.5% 网易 阿里巴巴飘红 美团下跌超3% 京东 小米跌超2% [1] - 黄金股跌幅明显 潼关黄金大跌近9%录得6连跌 [1] - 内房股全线下跌 碧桂园 万科企业 新城发展跌幅居前 [1] - 濠赌股逆势上涨 美高梅中国领涨 [1] 企业财报 - 新东方2025财年净营收49亿美元同比增13.6% 净利润3.72亿美元同比增20.1% [2][4] - 宁德时代上半年收入1788.86亿元同比增7.27% 净利润305.12亿元同比增33.02% [3] - 威胜信息上半年营收13.68亿元同比增11.88% 归母净利润3.05亿元同比增12.24% [4] - 盈大地产上半年综合收入7.36亿港元同比增35% 净亏损2.49亿港元同比扩大62.75% [4] - 圣贝拉预计上半年净利润逾3.2亿元同比扭亏为盈 [4] - 澳能建设预计上半年纯利同比增超125%至不少于1800万澳门元 [5] - 大成玉米集团预计上半年净亏损6500万-8500万港元同比盈转亏 [6] 企业动态 - 万科企业获深圳地铁集团8.69亿人民币贷款 [3] - 中国生物制药LM-299对外授权合作顺利 3亿美元里程碑将于近期收款 [7] - 中石化油服子公司中标35.97亿元天然气管道工程项目 约占2024年营收的4.44% [8] - 春泉产业信托华贸物业第二季度平均租用率约86% [8] 机构观点 - 中信证券认为新能源车与半导体业绩预期分歧较大 消费电子景气确定性强 [9] - 中泰国际指出港股核心驱动逻辑转向基本面改善与政策预期向好 [9] - 平安证券建议关注人工智能 机器人 半导体 工业软件等科技板块及创新医药板块 [10] - 华泰证券认为恒生科技修复空间或更大 中国资产估值仍具性价比 [10]