The government shutdown is just noise… a replay of yesterday’s T-Line event with Keith Kaplan… seasonal hiring is down big… be in tech stocks, or else… one way to invest nowVIEW IN BROWSERThe federal government is officially shut down after lawmakers failed to reach a budget deal yesterday.Over the next few days, expect the news cycle to be dominated by political brinkmanship. But for Wall Street, these shutdowns are usually just noise.Here’s our hypergrowth expert Luke Lango with the data:The U.S. governme ...

2025年四季度已经到来，机构对市场也形成了一定共识：四季度A股市场有望在"政策+流动性"驱动下继续上行，但难免震荡。 多数机构认为，科技成长风格将长期占优，但投资可能从上半年的"一枝独秀"转向"均衡配置"，投资人可能要向涨幅滞后的"反内卷"板块与低 位科技分支要收益。 也就是说，四季度，科技主线不变，但要学会"高低切换"，既要进攻也要防守。 国海证券认为，四季度A股有望更进一步，核心驱动力来自于政策和流动性，风格层面更为均衡，成长和价值均有机会。 四季度"赚钱"概率大 多数机构对A股大势判断是：四季度继续看涨，但有波动。 其中，"政策预期+流动性改善"是双引擎，但高位震荡难免，得系好安全带。 记者发现，多数机构对四季度A股走势持相对积极态度，认为市场有望继续挑战新高。政策支持、流动性改善以及A股盈利回升，被视作市场 向上的主要驱动因素。 中航证券认为，四季度A股整体节奏或为"N"形震荡上行。综合近十年数据，四季度A股整体赚钱效应强，多数行业和风格可获正收益。 历史统计显示，四季度节奏为10月至11月中旬上行，11月下旬至12月下旬震荡。其中，11月上旬为四季度最具确定性的上涨窗口，万得全A涨 幅中位数达1. ...

市场概览 - 2025年9月30日A股市场震荡分化上行，科技股维持强势 [1] - 30年期国债期货创阶段新低后反弹收涨 [1] - 商品期货市场分化明显，黄金领涨，焦煤领跌 [1] 股票市场行情 - 上证指数收涨0.52%，报3882.78点；创业板指收平，科创50收涨1.69%，二者盘中均创年内新高 [2] - 全市场成交额约2.20万亿元，较前一交易日略有放量，但较9月25日的2.39万亿元和23日的2.52万亿元高位有所回落 [2] - 回顾三季度，创业板指和科创50指数分别大幅上涨50.40%和49.02%，同期上证指数和万得全A分别上涨12.73%和19.46% [3] - 成长板块延续强势，半导体和锂电设备表现突出，金融等防御性板块承压 [2] - 9月制造业PMI回升0.4个百分点至49.8%，创近6个月新高，推动有色金属板块活跃 [2] 债券市场行情 - 国债期货市场低开高走，10年期主力合约上涨0.17%至107.845元，30年期主力合约上涨0.10%至113.90元 [5] - 资金面整体宽松，7天期Shibor利率下行11.8个基点至1.41%，14天期Shibor利率上行17.5个基点至1.70% [5] - 央行开展2422亿元7天期逆回购操作，对冲2761亿元到期后净回笼339亿元 [5] 商品市场行情 - 南华商品指数下跌0.75%至2539.12点，多数品种承压下行 [6] - 贵金属板块逆势领涨，沪金、沪铜主力合约涨幅均超1% [6] - 能源及黑色系品种回调明显，焦煤、原油、焦炭跌幅居前，分别下跌3.88%、2.99%和2.61% [6] - 黄金、白银近三月涨幅显著，技术面呈持续新高走势 [7] 交易热点与投资逻辑 - 热门品种包括贵金属、人工智能、国产芯片、机器人、大消费和券商，核心逻辑分别为央行增持与美联储降息、全球科技巨头资本开支加速、技术突破与国产替代、产业化趋势加速、人民币升值与风格切换、市场成交活跃 [10] - 权益市场短期或开启震荡，风格可能由“科技领涨”转为“均衡配置”，科技板块内部强逻辑细分品种和红利板块仍有配置价值 [11] - 债市短期有交易压力，但中长期资金面宽松有空间，超长期国债期货配置价值凸显 [11] - 商品市场中贵金属和有色金属因全球流动性宽松有望长期走强，工业品行情更多来自供给端博弈 [11]

之机器人大讲堂 splay रू 证 盛 世 分 同 庆 FI 机器人领域的筑梦者们， 当举国欢庆，为锦绣山河喝彩， 你们正用代码编织强国的脉络， 用机器人托起民族的未来。 愿你的算法，如这盛世般精准而繁荣； 愿你的创新，如国庆烟花般璀璨而夺目； 愿你的项目，如"中国红"一样稳步推进，势不可挡。 感谢你们以科技之名，为祖国献上最硬核的贺礼。 祝福每一位机器人从业者与家人，国庆快乐！ 愿国与家同安，业与梦共进！ ...

在2025WTT北京大满贯公园，球迷在首钢滑雪大跳台下交流球技。 本报记者 邓伟摄 本报讯（记者 潘福达）WTT中国大满贯2025于9月28日在首钢园开幕，作为大赛的第二现场，位于滑雪大跳台南广场的大满贯公园同步开园。记 者昨天从负责公园运营的首钢体育公司获悉，开业前三天，大满贯公园接待客流超2.5万人次。 今年是WTT中国大满贯在首钢园举办的第二年，作为融合观赛体验与潮流互动的赛事配套活动，大满贯公园迎来全新升级，设置了户外草坪观赛 区、互动游戏区、品牌展示区和餐饮区四个区域。昨天10时许，大批观众已经来到滑雪大跳台入口处排起了长队。一旁的草坪观赛区松弛感拉 满，一块超高清4K大屏正在直播赛事，不少球迷提前几个小时就在舞台前的排队区守候，只为在下午举办的球员见面会上与喜爱的运动员互动。 品牌展示区汇聚多家赞助商参展，很多粉丝直奔由首钢体育出品的官方特许商品店，毛绒挂链、流沙福袋、环保背包、虎牙手串等成为热销品。 来大满贯公园不仅能观赛购物，互动游戏区同样很热闹，星光大道、大满贯定向迷宫、电子竞技体验等娱乐项目吸引人们体验。 WTT赛事与大满贯公园联动，开放至10月5日，同时与首届中国国际糖果季互动，持大满贯 ...

行业动态 - 中国机器人行业在美国市场出现负面变化 [2]

人形机器人商业化进程持续加速，消息面上，机器人龙头企业优必选于昨日宣布再签3000万元人形机器人大单，企业总订单金额已逼近4.3亿元；开普勒机 器人于近日正式发布K2大黄蜂量产启动视频，宣告全球首款商业可售的混动架构人形机器人开始交付商业订单。 机器人板块今日延续涨势，截至收盘，中证智能电动汽车指数上涨1.8%，中证消费电子主题指数上涨1.6%，国证机器人产业指数上涨1.1%，中证物联网主 题指数上涨0.9%。机器人ETF易方达（159530）全天获超6000万份净申购。 | 令日 该指数涨跌 | 该指数 该指数自2020年 滚动市盈率 发布以来估值分们 | | --- | --- | | 1.6% | 66.7倍 99.8% | （文章来源：每日经济新闻） ...

核心观点 - 2025年9月30日A股市场震荡分化上行，科技股维持强势，全市场成交额约2.20万亿元[3][6] - 三季度创业板指和科创50指数分别大幅上涨50.40%和49.02%，显著优于上证指数12.73%的涨幅[6] - 短期市场风格或将从“科技领涨”转向“均衡配置”，但科技板块内部强逻辑细分品种仍将有不错表现，红利板块配置价值凸显[12] - 中长期看好A股市场，主因美元降息周期释放全球流动性以及国内经济复苏和科技产业加码[12] 市场行情分析：股票市场 - 节前最后一个交易日A股呈现分化上行格局，上证指数收涨0.52%至3882.78点，科创50收涨1.69%[6] - 成长板块延续强势，金融等防御性板块承压，半导体和锂电设备等科技成长赛道表现突出[6] - 9月成交额整体维持在2万亿元以上，市场流动性充裕，支撑结构性行情展开[6] - 10月节后需关注上市公司三季报披露以及四中全会将于10月20日召开，“十五五”规划相关政策或带来新投资方向[6] 市场行情分析：债券市场 - 国债期货市场低开高走，10年期主力合约收盘上涨0.17%至107.845元，30年期主力合约上涨0.10%至113.90元[9] - 资金面偏松，Shibor 7天期利率下行11.8BP至1.41%，央行当日净回笼资金339亿元[9] - 9月制造业PMI环比回升0.4个百分点至49.8%，创近6个月新高，但仍处于收缩区间[9] - 在经济弱修复背景下货币政策难收紧，债市有望筑底后维持震荡偏强走势[9] 市场行情分析：商品市场 - 国内商品期货市场分化显著，南华商品指数下跌0.75%至2539.12点[10] - 贵金属板块逆势领涨，沪金、沪铜主力合约涨幅均超1%；焦煤、原油、焦炭跌幅居前，分别下跌3.88%、2.99%、2.61%[10] - 黑色品种交易核心从政策预期转向政策效果，关注供给收缩后的价格需求支撑[10] - 贵金属趋势确立，美联储降息周期下实际利率下行有望推动黄金定价上移，地缘政治风险进一步支撑价格[10] 交易热点追踪 - 近期热门品种包括贵金属、人工智能、国产芯片、机器人、大消费、券商等，均获“多”评级[11] - 贵金属核心逻辑为央行持续增持与美联储降息；人工智能逻辑为全球科技巨头资本开支加速；国产芯片逻辑为技术突破与国产替代空间大[11] - 权益市场短期或开启震荡，风格转向均衡配置；债市短期有压力但超长期国债期货性价比凸显；商品市场贵金属和有色金属因全球流动性宽松值得长期布局[12]

证监许可【2011】1288号 AI 引领牛市 报告 请关注 格林大华期货 官方微信 研究员：于军礼 从业资格: F0247894 交易咨询： Z0000112 时间：2025.09.30 更多精彩内容 市场观点：四季度市场有望上台阶，股指期货多单配置以沪深300指数为主 央广网称，只有构建让股民长期安稳赚钱的资本市场，才能给实体经济更长久的支持。多位券商分析师发布 了四季度A股投资策略，在流动性更为充裕、经济修复与政策支撑等因素保持稳定的情况下，四季度A股市场有望 在宽幅震荡中实现逐渐抬升。8月底股票型基金规模达5.55万亿元，增长超6300亿元，混合型基金增长超3300亿。 摩根士丹利预计，阿里云在2026年至2032年间每年新增的数据中心容量超过3吉瓦，几乎等同于2025年整个中国市 场的新增总量。据汇丰新兴市场调查，投资者乐观情绪升温，中国成股票投资首选市场，调查的100家机构合计管 理4230亿美元的新兴市场资产。国际资本积极加仓中国科技板块，认为在AI、机器人、生物科技等前沿领域，中 国已具备全球竞争力。华为公布了昇腾芯片演进和目标，算力"超节点+集群"已领先领先英伟达两年以上。阿里 计划在未来三 ...

股票型ETF资金流向 - 股票型ETF连续两日净流入额超100亿元，9月26日和9月29日净流入额分别为193.93亿元和122.69亿元 [1] - 宽基ETF连续两日包揽净流入额前三，在周一资金净流入前十的ETF中占9席 [1] - 电池板块是周一唯一进入净流入前十的行业主题ETF，而券商板块在拉升背景下遭遇资金获利了结，多只券商ETF净流出额居前 [1] - 月内以来，券商、机器人、电池是资金净流入最多的三大板块 [1] 香港金融市场 - 香港隔夜银行同业拆息周二大幅上涨130个基点至5.018%，为去年12月以来最高水平，也是今年首次突破5% [1] - 截至9月的三个月内，香港隔夜Hibor累计上涨近500个基点 [1] 光伏产业链 - 部分硅片企业国庆节后才公布10月排产计划，在激进预期下减产幅度可能很小，后续需观察原料价格及下游传导情况 [1] - 整体第四季度根据协会配额，硅片企业基本确定将减产 [1] - 临近月末，部分外销电池厂为严控库存主动加强出货，推动整体电池片库存水平降至3-4GW [1] 存储芯片市场 - 9月NAND Flash市场综合价格指数单月上涨4.7%，涨幅反超DRAM的2.6% [2] - 2025年第三季度NAND Flash价格指数上涨5%，DRAM价格指数上涨19.2% [2] - 预计第四季度eSSD价格涨幅将达10%，DDR5 RDIMM涨幅约10%至15% [2] - 大型云服务商加速导入高容量QLC eSSD，导致部分QLC NAND供应出现紧缺 [2] - 预计2025年全球存储市场规模将达1932亿美元，创历史最高纪录 [2] - AI服务器等应用需求旺盛，原厂供应增长有限，导致NAND和DRAM出现结构性供应短缺，有望全面推升第四季度存储价格 [2] 民航运输与旅游 - 国庆中秋假期民航旅客运输量预计达1920万人次，或将创历史同期新高 [3] - 首都机场双节预计保障旅客167万人次，北京两机场假期预计运送旅客超297万人次 [3] - 海口、三亚日均机票预订量同比增幅均超20% [3] 燃料电池汽车产业 - 截至9月底，我国燃料电池汽车示范规模突破2万辆 [3] - 自2021年示范启动以来，五大城市群累计推广燃料电池车超2万辆，建设加氢站200座 [3] - 车辆纯氢运行里程超7亿公里，用氢行驶里程占比超90%，累计加注氢气超4万吨，减少二氧化碳排放超3.8万吨 [3] - 燃料电池汽车已在干线物流、冷链物流、公交客运等8大应用场景实现常态化运营，形成全球最大规模燃料电池商用车示范应用工程 [3] 医疗设备与机器人技术 - 联影医疗自主研发的世界首台"摄像"磁共振uMR Ultra获中国NMPA、美国FDA及欧洲CE认证，实现全球上市，公司成为全球唯一具备该技术的企业 [4] - uMR Ultra可持续捕捉高清动态影像，对运动部位观察诊断潜力重大，相关神经临床研究项目已在复旦大学附属华山医院启动 [4] - 宇树科技机器人被曝存在通过BLE连接Wi-Fi的关键安全漏洞，攻击者可实现最高权限控制，公司声明已注意到问题并完成大部分修复工作，将在不久后推送更新 [4] 人形机器人产业 - 特斯拉计划2025年底推出第三代人形机器人，并计划于2026年开始量产 [5] - 马斯克预计到2030年前公司将实现年产100万台机器人的目标 [5] 企业运营与资本市场动态 - 日本朝日集团遭网络攻击，导致其在日本的订单与发货业务及客户服务业务暂停，欧洲业务未受影响，目前尚未确认客户数据泄露 [6] - 鹏华基金发布公告澄清，有不法分子冒用公司名义引导投资者下载"鹏华工信APP"进行退费服务，声明该APP与公司无关，属非法行为 [7] - 中国国信服务控股有限公司向港交所提交上市申请书 [8] - 温氏股份获证监会批复同意向专业投资者公开发行不超过50亿元公司债券，批复有效期24个月 [8] - 上海建工子公司以1.9亿元竞得天津滨海新区一地块国有建设用地使用权 [9] - 百奥泰核心技术人员YU JIN-CHEN因个人原因离职，不再担任公司任何职务 [9] - 迅游科技股东陈俊所持203.13万股（占总股本1.00%）将被司法拍卖，若完成其持股比例将从6.44%降至5.44% [9] - 亚世光电及公司董事长兼总裁、财务总监因2024年年报存在收入提前确认、存货跌价准备计提不充分等问题收到辽宁证监局警示函 [9] - 塞力医疗股东上海盎泽私募基金计划减持不超过420.28万股，占公司总股本的2% [10] - 安徽建工及子公司中标"郎溪县2025-2027年'千万工程'农村环境综合提升项目"，中标价6.06亿元，工期750天 [10] - *ST苏吴股票收盘价连续一日低于1元，若连续20个交易日低于1元可能被终止上市 [10] - 华新环保拟以4000万元至8000万元资金回购股份，回购价格不超过17.24元/股，用于股权激励或员工持股计划 [11] A股市场表现 - A股9月三大指数月线均收涨，创业板指本月累计涨超12%创三年多新高，科创50指数涨超11%创近四年新高 [12] - 本月市场热点集中在芯片产业链、机器人、储能方向，德明利本月股价翻倍，中芯国际等多只芯片股创新高 [12] - 机器人股中首开股份本月走出12天11板，储能方向宁德时代、阳光电源续创历史新高，宁德时代A+H股总市值在月中超越贵州茅台 [12] - 9月收官日沪深两市成交额2.18万亿元，较上一交易日放量200亿元，有色金属、存储芯片板块涨幅居前 [12]