报告基本信息 - 报告日期为2025年07月25日 [2] 行情回顾与展望 - 工业硅期货主力价格上涨遇阻调整，Si2509收盘价9630元/吨，跌幅0.77%，成交量1172879手，持仓量336274手，净增1498手 [4] - 工业硅现货价格继续上调，内蒙553价格9550元/吨，四川553价格9050元/吨；内蒙421价格9900元/吨，新疆421价格9900元/吨，四川421价格10500元/吨 [4] - 后市展望方面，西南复产抵消新疆大厂减产，月度产量变化较上半年不大，光伏需求受益于多晶硅企业复产小幅增加，但有机硅山东某企业停车整改降低需求，总体供需保持宽松；目前行情主导因素政策＞资金＞基本面，现货价格持续提涨压缩盘面调整空间，但工业硅政策落地明显不及多晶硅及煤炭等产业，多头趋势继续延续需要看到强势突破万元关口，短期来看谨慎偏强震荡为主 [4] 行情要闻 - 7月23日，广期所期货仓单量49776手，较上一交易日净减330手 [5] - 7月18日工信部总工程师谢少锋表示钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能 [5] - 2025年6月中国工业硅出口量达6.83万吨，环比激增23%，同比增长12%，创18个月以来单月新高；其中对东南亚出口占比58%，泰国（2.1万吨）、马来西亚（1.8万吨）成为主要增量市场，主要用于当地光伏组件生产 [5] - 截至6月底，全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%；其中，太阳能发电装机容量11.0亿千瓦，同比增长54.2%；1 - 6月光伏累计装机量212.21GW，同比增长107.07%，但6月国内装机量仅有14GW，下降明显 [5]

报告行业投资评级 - 新材料行业投资评级为领先大市 - B（维持）[2] 报告的核心观点 - 本周新材料板块上涨，新材料指数涨幅 1.37%，跑输创业板指 1.81%；近五个交易日，合成生物等多个指数上涨[2] - 新能源汽车产业“反内卷”政策密集部署，无序“价格战”问题有望管控，行业竞争将走向良性，预计 2025 年销量达 1600 万辆，同比增 24.26%，产业链企业盈利能力有望改善，建议关注【骏鼎达】等公司[4][5] 各部分总结 二级市场表现 - 本周基础化工、新材料均上涨，沪深 300 涨 1.09%，上证指数涨 0.69%，创业板指涨 3.17%，涨幅前三行业为通信、医药生物、汽车[12] - 近五个交易日，合成生物指数涨 4.18%，半导体材料涨 0.81%等多个板块有涨幅[16] - 个股方面，上周新材料板块正收益个股占比 74.16%，久吾高科等表现占优，硅烷科技等表现较弱；机构净流入个股占比 34.23%，杭氧股份等净流入多，江丰电子等净流出多；部分个股市盈率分位数处于近两年高位[22][23] 产业链数据跟踪 氨基酸 - 截止 7 月 18 日，缬氨酸价格 14400 元/吨，环比涨 0.35%；赖氨酸等多种氨基酸有价格变动[27] 可降解塑料 - 截至 7 月 19 日，聚乳酸多种级别价格较上周不变，玉米均价下降；5 月聚乳酸进出口数量减少，单价有变化；PBS、PBAT 价格较上周不变，PBAT 成本价 9205 元[31] 工业气体 - 7 月 19 日，氧气单价较上月涨 2.09%，氮气单价降 1.36%等多种气体价格有变动；6 月部分气体开工率有数据[37] 电子化学品 - 7 月 19 日，国内 UPSSS 级氢氟酸价格不变，EL 级氢氟酸等价格有变动；5 月电子级氢氟酸进出口量和单价有变化[39][41] 维生素 - 7 月 18 日，多种维生素价格周环比大多不变，部分有同比和月环比变化[44] 高性能纤维 - 5 月芳纶进出口单价和数量有变化；7 月 19 日，江苏、吉林部分地区碳纤维价格较上月不变；7 月 18 日，碳纤维毛利、成本和库存有数据，6 月产量和产能利用率有数据；7 月 18 日，聚酰胺 66 价格下降，5 月涤纶工业丝等帘子布出口量和价格有变化[45][48][49] 重要基础化学品 - 7 月 18 日，布伦特原油等多种基础化学品价格有周环比、月环比和同比变化[53] 行业要闻 - 工信部将出台石化等十大重点行业稳增长工作方案，推动调结构、优供给、淘汰落后产能，后续将在多方面持续发力[54] - 7 月 15 日，商务部、科技部调整发布《中国禁止出口限制出口技术目录》，有删除、新增和修改条目[55] - 杜邦挂牌出售 Nomex 和 Kevlar 高性能芳纶品牌，交易预计价值约 20 亿美元，为聚焦高增长领域[55] - 恒申集团年产 10 万吨改性塑料项目动工，分两期建设，一期引进先进技术[56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石宏观预期支撑，偏强震荡；螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、原木宽幅震荡或震荡反复；焦炭二轮提涨落地，震荡偏强；焦煤供给政策预期约束强化，震荡偏强；动力煤日耗修复，震荡企稳 [2] 各品种总结 铁矿石 - 期货昨日收盘价812.0元/吨，跌11.0元/吨，跌幅1.34%，持仓579,939手，减少39,963手；进口矿和部分国产矿价格下跌，基差部分扩大，部分合约价差缩小 [5] - 雅鲁藏布江下游水电工程7月19日开工，总投资约1.2万亿元 [5] - 趋势强度为0 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2510收盘价3,274元/吨，涨10元/吨，涨幅0.31%；热轧卷板HC2510收盘价3,438元/吨，涨7元/吨，涨幅0.20%；部分地区现货价格有涨跌，基差扩大，部分合约价差变动 [8] - 6月全社会用电量8670亿千瓦时，同比增长5.4%，1 - 6月累计48418亿千瓦时，同比增长3.7%；将实施十大重点行业稳增长工作方案；7月17日钢联周度数据显示产量、库存、表需有变动；7月上旬重点统计钢铁企业粗钢、生铁、钢材日产环比下降，钢材库存环比减少；6月我国粗钢产量同比下降9.2%；6月金融数据M2余额同比增长8.3%；6月我国出口钢材环比减少，1 - 6月累计同比增加 [9][10] - 趋势强度均为0 [10] 硅铁和锰硅 - 硅铁和锰硅期货部分合约收盘价下跌，成交量和持仓量有不同表现；现货硅铁、硅锰、锰矿价格上涨，兰炭价格不变；期现价差、近远月价差和跨品种价差有变动 [12] - 7月23日硅铁和硅锰不同地区价格上涨；富锰渣价格上涨，宁夏复产，湖南停产；云南部分钢铁企业硅锰定标采购 [13][14] - 趋势强度均为0 [14] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2509收盘价1135.5元/吨，涨87元/吨，涨幅8.30%；焦炭J2509收盘价1707.5元/吨，涨10元/吨，涨幅0.59%；部分焦煤和焦炭现货价格上涨，基差和合约价差有变动 [16] - 北方港口焦煤报价；7月23日汾渭CCI冶金煤指数部分上涨；7月23日焦煤和焦炭合约持仓有变动 [16][17][18] - 趋势强度均为1 [18] 动力煤 - 动力煤ZC2507昨日暂无成交，先前开盘931.6元/吨，收于840.0元/吨，较上一交易日结算价波动 - 51.4元/吨 [21] - 南方港口外贸动力煤和国内动力煤产地有报价；7月23日动力煤合约持仓无变动 [22] - 趋势强度为0 [23] 原木 - 各合约收盘价、成交量和持仓量有不同涨跌幅，现货与期货价差、期货合约间价差有变动；部分现货市场价格无变动，部分有小幅度涨跌 [25] - 雅鲁藏布江下游水电工程7月19日开工，总投资约1.2万亿元 [27] - 趋势强度为0 [27]

报告基本信息 - 报告日期为2025年07月24日 [2] - 能源化工研究团队研究员包括李捷（原油燃料油）、任俊弛（PTA/MEG）、彭浩洲（工业硅/多晶硅）、彭婧霖（聚烯烃）、刘悠然（纸浆）、李金（甲醇）、冯泽仁（玻璃纯碱） [1][3] 行情回顾与展望 市场表现 - 工业硅期货主力价格高开高走，盘中冲高回落后大幅减仓下跌Si2509收盘价9525元/吨，涨幅0.58%，成交量1681660手，持仓量334779手，净减46182手 [4] 现货价格 - 工业硅现货价格继续上调内蒙553价格9550元/吨，四川553价格9050元/吨；内蒙421价格9900元/吨，新疆421价格9900元/吨，四川421价格10500元/吨 [4] 后市展望 - 基本面不是目前主驱动逻辑，西南复产抵消新疆大厂减产，月度产量变化较上半年不大，光伏需求受益于多晶硅企业复产小幅增加，但有机硅山东某企业停车整改降低需求，总体供需保持宽松 [4] - 目前行情主导因素政策＞资金＞基本面，盘中多晶硅涨停板开板后工业硅顺势减仓4.6万手放量下跌，短线若难突破万元关口则大概率阶段性见顶，在当前政策和现货价格支撑下下跌空间较为有限，谨慎偏强日内高位震荡为主 [4] 行情要闻 - 7月23日，广期所期货仓单量50106手，较上一交易日净增53手 [5] - 7月18日工信部总工程师谢少锋表示钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能 [5] - 2025年6月中国工业硅出口量达6.83万吨，环比激增23%，同比增长12%，创18个月以来单月新高，对东南亚出口占比58%，泰国（2.1万吨）、马来西亚（1.8万吨）为主要增量市场，用于当地光伏组件生产 [5] - 截至6月底，全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%，其中太阳能发电装机容量11.0亿千瓦，同比增长54.2%；1 - 6月光伏累计装机量212.21GW，同比增长107.07%，但6月国内装机量仅有14GW，下降明显 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月23日硅铁2509合约收盘5832，上涨0.90%，现货端宁夏硅铁现货报5610，上涨110元/吨 宏观面钢铁等十大重点行业稳增长工作方案将出台，宏观预期较强 开工低位运行，成本端宁夏兰炭价格下跌，钢材需求预期总体仍较弱 铁合金生产利润为负，内蒙古现货利润-120元/吨，宁夏现货利润6元/吨 技术上4小时周期K线位于20和60均线上方，操作上震荡偏强运行对待 [2] - 7月23日锰硅2509合约收盘5938，下跌0.37%，现货端内蒙硅锰现货报5730，上涨30元/吨 工业和信息化部将推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能，受此影响煤炭连续大幅上涨 基本面厂家开工率低位连续8周回升，库存中性偏高，成本端本期原料端进口锰矿石港口库存-4.20万吨，下游铁水产量高位 利润方面内蒙古现货利润-10元/吨，宁夏现货利润-30元/吨 本月钢厂采购较招标价格回升 技术上4小时周期K线位于20和60均线上方，4小时K线放量收阴下跌，操作上震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5938元/吨，环比-74元；SF主力合约收盘价5832元/吨，环比-42元 [2] - SM期货合约持仓量578273手，环比-14232手；SF期货合约持仓量393189手，环比-848手 [2] - 锰硅前20名净持仓-74609手，环比-3160手；硅铁前20名净持仓-35969手，环比+8342手 [2] - SM1 - 9月合约价差50元/吨，环比-22元；SF1 - 9月合约价差84元/吨，环比+6元 [2] - SM仓单77972张，环比-523张；SF仓单22150张，环比0张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5730元/吨，环比+50元；内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5640元/吨，环比+100元 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18价格5670元/吨，环比0元；青海硅铁FeSi75 - B价格5430元/吨，环比+150元 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18价格5700元/吨，环比+50元；宁夏硅铁FeSi75 - B价格5610元/吨，环比+110元 [2] - 锰硅指数均值5610元/吨，环比+31元；SF主力合约基差-222元/吨，环比+152元 [2] - SM主力合约基差-208元/吨，环比+124元 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港价格35元/吨度，环比0元；硅石（98%西北）价格210元/吨，环比0元 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格900元/吨，环比0元；兰炭（中料神木）价格640元/吨，环比0元 [2] - 锰矿港口库存428.50万吨，环比-4.20万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率40.53%，环比-0.02%；硅铁企业开工率32.45%，环比+1.25% [2] - 锰硅供应182840吨，环比+560吨；硅铁供应100000吨，环比+1300吨 [2] - 锰硅厂家库存216300吨，环比-4500吨；硅铁厂家库存6.35万吨，环比-0.67万吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存14.24天，环比-1.25天；硅铁全国钢厂库存14.25天，环比-1.13天 [2] - 五大钢种锰硅需求123381吨，环比-1547吨；五大钢种硅铁需求20013.70吨，环比-153.60吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率83.48%，环比+0.35%；247家钢厂高炉产能利用率90.92%，环比+1.05% [2] - 粗钢产量8318.40万吨，环比-336.10万吨 [2] 行业消息 - 美国分别与菲律宾和印尼达成贸易协定，将菲律宾商品关税从20%下调至19%，印尼将向美国供应关键矿产并取消99%的关税壁垒 [2] - 德国宣布超6300亿欧元投资倡议以提振经济，由西门子、德意志银行等发起，宝马、奔驰等61家企业参与，未来三年投资用于建厂、科研及基建 [2] - 美国时隔17年再次将核武器部署至英国，意味着北约在欧洲战区核战略的重大转变 [2] - 美国与日本达成庞大交易，日本将向美国支付15%的对等关税，并向美国投资5500亿美元 [2]

报告行业投资评级 |品种|评级| | ---- | ---- | |油脂|震荡[5]| |蛋白粕|震荡[5]| |玉米/淀粉|震荡[6]| |生猪|震荡偏强[7]| |天然橡胶|震荡[8]| |合成橡胶|震荡[10]| |棉花|震荡[11]| |白糖|震荡[11]| |纸浆|震荡偏强[14]| |原木|震荡偏弱[15]| 报告的核心观点 - 商品多头情绪强化，胶价重心继续上移，各品种受产业信息、宏观环境等因素影响呈现不同走势和展望 [1][5] - 油脂市场受美豆长势、生柴需求、库存等因素博弈，近日回调压力增大；蛋白粕盘面短期有调整风险，长期预计偏强运行；玉米短期旧作去库有不确定性，新作上市后有下行驱动；生猪盘面近弱远强，下半年出栏或增加；天然橡胶短期易涨难跌；合成橡胶维持区间震荡；棉花低库存支撑但短期上行阻力增强；白糖进口增加上行阻力增加；纸浆期货走势震荡偏强；原木短期受宏观扰动，中期供需两弱 [5][6][7][11] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **油脂**：美豆优良率68%，产区将迎降雨，美豆下跌，国内油脂震荡回落，菜油较弱；美豆长势良好，海外生柴需求预期乐观，国内豆油库存回升，棕油增产季累库压力大，菜油库存高位；近日油脂回调压力增大，关注下方技术支撑有效性 [5] - **蛋白粕**：国际美豆优良率略低，产区有旱情风险，6月压榨量创四个月新低，出口前景堪忧但支撑巴西大豆升贴水；国内现货跟涨盘面，基差走弱，大豆到港量增加，油厂开机率上升，豆粕库存攀升；盘面短期有调整风险，长期预计偏强运行 [6] - **玉米/淀粉**：贸易环节出粮使库存消化，7 - 8月陈作供应或收紧，价格可能反弹；需求端养殖和深加工利润不佳，对高价粮接受意愿低；新季玉米产情正常，进口利润可观，下半年量增价落预期将成主逻辑；短期旧作去库有不确定性，新作上市后有下行驱动 [6][7] - **生猪**：短期集团场猪源供应节奏加快，大猪占比高，散户有增重情绪；中期下半年出栏量或增加；长期产能仍在高位；需求端肉猪比价和肥标价差周度环增；库存方面栏舍利用率有变化，部分散户有二育情绪；盘面近弱远强，7月供给侧政策影响市场，关注库存节奏和供给侧调整落实情况 [7] - **天然橡胶**：商品市场偏强，多头情绪延续，天胶跟涨，易涨难跌；供给端亚洲产区雨季，原料价格反弹，7、8月船货到港或偏少；需求端部分轮胎企业开工恢复，库存积压问题好转；三季度或有去库交易，若宏观情绪维持，胶价或进一步上涨；短期跟随整体商品情绪易涨难跌，关注资金情绪变化 [1][9] - **合成橡胶**：盘面受宏观驱动跟随商品走高，涨幅不及龙头品种但难大跌；基本面无大变化，驱动不明显；原料丁二烯价格上周偏强震荡，下游开工尚可，需求有支撑，供应无明显压力，华东码头现货资源偏紧；整体维持区间震荡运行，关注装置变动情况 [10] - **棉花**：25/26年度国内外棉市供应宽松，中国预计增产，天气无明显异动；当前处于下游需求淡季，企业开机率下滑，成品累库；棉花去库快，商业库存低位，新花上市前供应偏紧；短期低库存支撑旧作合约，但上涨冲高回落风险积蓄，中期新花上市价格预计承压；震荡，低库存支撑但短期上行阻力增强 [11] - **白糖**：25/26榨季全球糖市供应预期宽松，主产国均有增产预期；巴西新榨季甘蔗入榨量和食糖产量低于去年同期，印度季风降雨利于甘蔗生长；国内销售进度快，工业库存同比减小，但进口增加；长期糖价有下行驱动，预计震荡偏弱，短期预计震荡，关注反弹空机会 [12] - **纸浆**：期货延续上涨，主因宏观氛围强势，供需整体偏弱，上行驱动来自宏观；美金价格偏跌，海外浆厂库存高，下游纸张产量与产销走高；短期宏观带动期货上涨，估值支撑减弱但推涨驱动仍在，中期进口压力大，供需双高；预计09合约在5150 - 5400区间波动，01合约在5200 - 5500区间波动，操作上区间内偏多交易；走势震荡偏强 [14] - **原木**：市场回补前期缺口，维持在840附近震荡，技术形态上行；基本面现货出库量回升，库存回落，大部分货源流向周边加工厂，现货价格受拖累；6 - 7月新西兰发运环比减量，7月中旬到港减少，月底将再度下降，中期供需两弱；7 - 8月季节性淡季，市场或有09旺季转势预期，全年需求平稳；新一期外商报价提涨；盘面09合约领衔上涨，当前价格有套利空间，短期宏观回暖，投机端观望，产业端适度套保 [15][17] 品种数据监测 - 涉及油脂油料、玉米淀粉、生猪、软商品（橡胶类、棉花棉纱、白糖、纸浆、原木）等品种的数据监测，但文档未详细给出具体数据内容 [19][51][70]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内政策预期大于基本面，尿素供应压力大，日产接近20万吨处于高位，企业库存约75万吨，7月追肥需求支撑价格，国内农需转弱且出口需求未补充时，尿素价格将面临较大下行压力 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 7月22日尿素期货价格（收盘价）中，UR01为1809元/吨，较7月21日涨29元/吨、涨幅1.63%；UR05为1815元/吨，涨28元/吨、涨幅1.57%；UR09为1817元/吨，涨5元/吨、涨幅0.28%；山东为1840元/吨，涨10元/吨、涨幅0.55% [1] - 国内现货价格（小额粒）中，7月22日山西为1720元/吨，与7月21日持平；河南为1850元/吨，涨10元/吨、涨幅0.54%；河北、东北、江苏均与7月21日持平 [1] 基差与价差 - 7月22日山东现货 - UR为25元/吨，较7月21日降18元/吨；01 - 05价差为 - 6元/吨，较7月21日涨1元/吨 [1] 上游成本 - 7月22日无烟煤价格中，河南、山西均与7月21日持平，分别为1000元/吨、820元/吨 [1] 下游价格 - 7月22日复合肥（45%S）价格中，山东、河南均与7月21日持平，分别为2950元/吨、2550元/吨 [1] - 7月22日三聚氰胺价格中，山东为5007元/吨，较7月21日涨17元/吨、涨幅0.34%；江苏与7月21日持平，为5200元/吨 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2509开盘价1820元/吨，最高价1828元/吨，最低价1782元/吨，收盘1817元/吨，结算价1806元/吨，持仓量191764手 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢和热轧卷板受宏观情绪推涨，呈偏强震荡态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 螺纹钢上海、杭州、北京、广州现货价格较前日分别上涨50、50、50、30元/吨；热轧卷板上海、杭州、天津、广州现货价格较前日分别上涨50、50、80、60元/吨；唐山钢坯现货价格较前日上涨70元/吨 [2] - 螺纹钢基差（RB2510）较前日下跌33元/吨，热轧卷板基差（HC2510）较前日下跌33元/吨；RB2510 - RB2601较前日下跌7元/吨，HC2510 - HC2601较前日上涨1元/吨；HC2510 - RB2510较前日无变化，HC2601 - RB2601较前日下跌8元/吨；现货卷螺差较前日下跌1元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 6月份全社会用电量8670亿千瓦时，同比增长5.4%；1 - 6月全社会用电量累计48418亿千瓦时，同比增长3.7%，其中规模以上工业发电量为45371亿千瓦时，第二产业用电量31485亿千瓦时，同比增长2.4% [3] - 工业和信息化部将实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能，支持重点工业大省发挥“挑大梁”作用 [4] - 7月17日钢联周度数据显示，产量方面螺纹降7.6万吨、热卷降2万吨、五大品种合计降0.96万吨；总库存方面螺纹增2.89万吨、热卷降2.65万吨、五大品种合计降1.92万吨；表需方面螺纹降15.33万吨、热卷增1.28万吨、五大品种合计增0.61万吨 [4] - 2025年7月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比下降1.5%、生铁日产环比下降1.1%、钢材日产环比下降11.9%；钢材库存量环比上一旬减少38万吨，下降2.4% [4] - 2025年6月份我国粗钢产量8318万吨，同比下降9.2%；6月全国粗钢日均产量277.3万吨，环比下降0.7%；1 - 6月我国粗钢产量51483万吨，同比下降3.0% [4] - 2025年6月末，广义货币（M2）余额330.29万亿元，同比增长8.3%，比上月高0.4个百分点，比上年同期高2.1个百分点；狭义货币（M1）余额113.95万亿元，同比增长4.6% [4] - 2025年6月我国出口钢材967.8万吨，环比减少90.0万吨、降幅8.5%；均价687.1美元/吨，环比下跌10.8美元/吨、跌幅1.5%；1 - 6月累计出口钢材5814.7万吨，同比增加490.8万吨、增幅9.2% [4] 趋势强度 - 螺纹钢趋势强度为1，热轧卷板趋势强度为1，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数 [4][5]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 近期市场受“反内卷”政策预期、煤矿核查通知等影响，焦煤焦炭、多晶硅等品种价格上涨，部分品种走势受政策消息面影响大于基本面实际情况，投资者需谨慎参与 [6][8][9] - 各品种受宏观、行业政策、供需等因素综合影响，走势分化，如黄金震荡上行、铜受国内现货支撑价格等，投资者应关注各品种基本面变化及政策动态 [12] 根据相关目录分别进行总结 煤炭行业 - 国家能源局将对山西等8省（区）生产煤矿开展核查，消息属实但核查时间未确定，此举措对缓解行业恶性竞争、稳定市场意义重大，影响焦煤焦炭、动力煤价格及煤炭股股价走势 [6] - 昨日焦煤焦炭主力合约涨停，主要因市场对煤矿核查的炒作，近期煤焦盘面价格上涨多源于情绪宏观扰动，短期政策消息面影响大于基本面 [8] 多晶硅行业 - “反内卷”政策预期加深，叠加煤矿核查通知刺激，多晶硅盘面午后涨停，但基本面供需格局仍偏弱，市场未给予基本面过高权重 [9] - 多晶硅涨价传导至下游，终端电站对组件涨价接受度是关键，短期市场交易产能重组方案预期，后续需关注仓单兑现情况 [9] 金属行业 - **黄金白银**：黄金震荡上行，白银突破上行，趋势强度均为1 [12][17][18] - **铜**：国内现货坚挺支撑价格，趋势强度为1，近期多项宏观及行业新闻影响市场，如巴西与美国可能的“关税战”等 [20][22] - **锌**：小幅震荡，趋势强度为0，特朗普“解雇鲍威尔”表态收敛并施压美联储降息 [23][24] - **铅**：供需矛盾预期仍存，价格有支撑，趋势强度为0，国际铅锌研究小组称5月全球铅市场供应过剩 [26][27] - **锡**：价格走弱，趋势强度为 -1，现货价格下跌，期货库存减少 [30][32] - **铝**：区间震荡，氧化铝震荡上行，铸造铝合金跟随电解铝，铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为1，铝合金趋势强度为0 [33][35] - **镍**：宏观情绪提振预期，现实限制弹性，不锈钢宏观情绪主导边际，基本面决定弹性，趋势强度均为0 [36][40] - **碳酸锂**：商品情绪向好，偏强震荡，趋势强度为1，相关基本面数据有变化，如合约收盘价上涨等 [41][43] 建材行业 - **螺纹钢热轧卷板**：宏观情绪推涨，偏强震荡，趋势强度均为1，近期多项行业数据公布，如6月粗钢产量下降等 [51][52][54] - **硅铁锰硅**：宏观行情推涨，偏强震荡，趋势强度均为1，近期现货价格有变动，如硅锰内蒙价格上涨 [56][58] - **焦炭焦煤**：二轮提涨落地，震荡偏强，趋势强度均为1，价格及持仓情况有变化，如焦煤JM2509合约多头减仓等 [60][62] - **动力煤**：日耗修复，震荡企稳，趋势强度为0，相关报价及持仓情况公布 [64][67] - **原木**：震荡反复，趋势强度为0，基本面数据有更新，如合约收盘价及成交量变化 [68][71] 化工行业 - **对二甲苯PTA MEG**：对二甲苯供需偏紧，滚动正套；PTA聚酯产销放量，原料趋势偏强；MEG单边趋势偏强，月差反套，趋势强度均为1 [72][78] - **橡胶**：震荡运行，趋势强度为0，行业新闻显示轮胎行业产能利用率有变化，未来供应宽松 [79][80][85] - **合成橡胶**：价格中枢上移，趋势强度为1，短期受政策、橡胶板块及产业链基本面影响偏强运行，中期供应端增量或制约价格 [86][88] - **沥青**：震荡反复，趋势强度为0，国内沥青周度总产量环比下降，厂库去库、社会库累库 [89][100][103] - **LLDPE**：区间震荡，趋势强度为0，市场价格多数上涨，基本面供应压力增大，需求端支撑不强 [104][105] - **PP**：现货震荡，成交清淡，趋势强度为0，国内PP市场偏暖整理，下游工厂接货积极性好转有限 [109][110] - **烧碱**：反弹难持续，趋势强度为0，短期受反内卷影响情绪偏强，基本面供应压力增加，需求处于淡季 [112][114] - **纸浆**：宽幅震荡，趋势强度为0，市场浆价期货溢价、现货滞涨，生活用纸市场价格或稳中偏弱 [117][120] - **玻璃**：原片价格平稳，趋势强度为0，国内浮法玻璃原片价格稳中有涨，受期货盘面提振 [121][122] - **甲醇**：偏强运行，趋势强度为1，现货价格指数上涨，短期受宏观政策利好和烯烃外采预期支撑 [124][128] - **尿素**：现货企稳，上方空间收窄，趋势强度为0，7月下旬基本面边际小幅改善，但国内农业需求进入尾声，基本面压力增加 [129][131] - **苯乙烯**：强情绪之下的空配，趋势强度为0，纯苯供需两增，苯乙烯供增需减，港口库存加速累库 [132][133] - **纯碱**：现货市场变化不大，趋势强度为0，国内纯碱市场稳中震荡，个别企业封单 [135][136] - **LPG**：短期偏弱震荡，趋势强度为0，产业链重要价格数据有变化，国内有多套PDH装置处于检修状态 [138][140][146] - **PVC**：反弹难持续，趋势强度为0，市场价格上涨但成交平淡，基本面高产量、高库存结构难改 [150][152] - **燃料油**：继续下跌，短期弱势难改观；低硫燃料油夜盘偏弱震荡，外盘现货高低硫价差小幅反弹，趋势强度均为0 [153] 集运行业 - 集运指数（欧线）10空单、10 - 12和10 - 02反套持有，主力合约收盘下跌，即期运费8月上旬运价有筑顶迹象，月度级别8月大概率供增需减 [155][162][163] 农产品行业 - **短纤**：成本支撑，短期震荡偏强，趋势强度为0，直纺涤短期货震荡收涨，现货成交优惠商谈 [166][167] - **瓶片**：成本支撑，短期震荡偏强，趋势强度为0，聚酯瓶片工厂报价多下调，市场成交气氛一般 [166][167] - **胶版印刷纸**：低位震荡，向上乏力，趋势强度为0，山东、广东市场价格稳定，社会订单需求淡季 [169][171] - **纯苯**：偏强震荡，趋势强度为1，华东港口库存增加，苯乙烯华东港口库存也增加 [172][173] - **棕榈油**：宏观助推，警惕情绪回落，豆油跟随油脂板块，品种间偏弱，趋势强度均为0，马来西亚棕榈油产量预计增加，出口量减少 [175][177][179] - **豆粕**：市场情绪偏强，盘面偏强震荡，豆一技术面偏强震荡，趋势强度均为1，CBOT大豆期货因天气良好下跌，中美将重启贸易谈判 [183][185] - **玉米**：震荡运行，趋势强度为0，现货价格部分上涨，期货价格有变动，成交和持仓量减少 [186][189] - **白糖**：窄幅整理，趋势强度为0，国内外食糖市场有多项数据公布，如巴西中南部压榨进度等 [190][193] - **棉花**：关注市场情绪变化，趋势强度为0，现货交投大多冷清，棉纺织企业需求不足，美棉期货窄幅波动 [195][200] - **鸡蛋**：旺季先至，淘汰情绪下降，趋势强度为0，期货合约收盘价变动，现货价格有涨跌 [202] - **生猪**：宏观情绪偏强，等待月底印证，趋势强度为0，现货价格回落，期货价格有变动，近期消费淡季，关注政策落地情况 [204][206] - **花生**：震荡运行，趋势强度为0，现货市场各地区价格平稳或小幅波动，期货合约收盘价下跌，成交和持仓量有变化 [208][210]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铅整体供应下周有望小幅下降，需求无太大变化，铅价短期有望震荡上行，但上行空间较为有限，年线压制依旧存在，建议逢低布局多单 [3] 相关目录总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价16900元/吨，环比-60；LME3个月铅报价2015美元/吨，环比3.5 [3] - 08 - 09月合约价差-35元/吨，环比-10；沪铅持仓量101465手，环比2568 [3] - 沪铅前20名净持仓-2632手，环比-1396；沪铅仓单60059吨，环比0 [3] - 上期所库存62335吨，环比7186；LME铅库存264925吨，环比-3475 [3] 现货市场 - 上海有色网1铅现货价16725元/吨，环比-75；长江有色市场1铅现货价16910元/吨，环比-130 [3] - 铅主力合约基差-175元/吨，环比-15；LME铅升贴水(0 - 3)-25.97美元/吨，环比-1.77 [3] - 铅精矿50% - 60%价格，济源16096，环比-124；国产再生铅≥98.5%为16710元/吨，环比-80 [3] 上游情况 - 原生铅开工率平均值70.84%，环比-7.03；原生铅产量当周值3.32万吨，环比-0.29 [3] - 铅精矿60%加工费主要港口-50美元/千吨，环比0；ILZSG铅供需平衡16.4千吨，环比48.8 [3] - ILZSG全球铅矿产量399.7千吨，环比-3.7；铅矿进口量11.97万吨，环比2.48 [3] 产业情况 - 精炼铅进口量815.37吨，环比-1021.76；铅精矿国内加工费到厂均价540元/吨，环比-20 [3] - 精炼铅出口量2109.62吨，环比223.33；废电瓶市场均价10135.71元/吨，环比-26.79 [3] - 出口数量蓄电池41450万个，环比-425；平均价铅锑合金(蓄电池用，含锑2%)20050元/吨，环比-350 [3] 下游情况 - 申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池1764.64点，环比13.09；汽车产量280.86万辆，环比16.66 [3] - 新能源汽车产量164.7万辆，环比7.3 [3] 行业消息 - 美国共和党众议员Luna发函司法部称鲍威尔两次作伪证，提出刑事指控 [3] - 美国财长贝森特称若通胀数据低，就应降低利率，美联储需接受全面审视并评估是否运作成功 [3] - 特朗普政府官员考虑在审查美联储翻新工程之际对其进行造访，参议院银行委员会主席Tim Scott商讨是否出席 [3] - 美国白宫称特朗普没有解雇鲍威尔的计划 [3] - 美国国会预算办公室称"大而美"法案或致美国赤字十年内增加3.4万亿美元 [3] - 惠誉下调美国25%行业前景评级至"恶化"，称政策风险给美国信用前景蒙上阴影 [3] - 工信部总工程师谢少锋称钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出台 [3] 观点总结 - 供应端原生铅炼厂开工率和产量下降，再生铅受废电瓶原料供应较紧影响，整体供给偏紧，复产进度偏缓 [3] - 需求端铅蓄电池行业逼近传统消费旺季，但实际现货成交一般，下游观望，季节性旺季效果未显现，对沪铅价格拉动有限 [3] - 库存方面海外库存上行，国内库存小幅上行，仓单上行，整体需求放缓，铅精矿加工影响有限 [3]