报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇方面港口库存累积明显，进口多、库存高，内地供应预期回归，后期传统需求到旺季，关注内地供应回归后需求能否支撑，若库存明显走差，甲醇有望杀估值 [1] - 聚乙烯整体库存中性，09基差华北-150左右、华东-100，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润-100附近，8月检修环比减少、国内线性产量环比增加，关注LL - HD转产、美国报价及新装置投产落地情况 [4] - 聚丙烯库存上游两油累库、中游去库，基差-60，非标价差中性，进口-800附近，出口持续不错，后续6月供应预计环比略增加，下游订单一般，产能过剩背景下09预期压力中性偏过剩，出口持续放量或pdh装置检修较多可缓解供应压力 [4] - PVC基差维持01 - 270，厂提基差-480，下游开工季节性走弱，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，Q4关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，当下静态库存矛盾累积偏慢，关注出口、煤价等因素 [4] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 动力煤期货价格维持801，江苏现货从2307降至2297，华南现货从2303降至2290，鲁南折盘面从2515降至2505，西南折盘面维持2500，河北折盘面维持2500，西北折盘面从2670涨至2678，CFR中国从263降至263，CFR东南亚维持322，进口利润维持24，主力基差维持 - 5，盘面MTO利润维持 - 1237 [1] 聚乙烯 - 东北亚乙烯维持830，华北LL维持7230，华东LL从7300涨至7365，华东LD从9525涨至9525，华东HD从7600降至7550，LL美金维持845，LL美湾维持851，进口利润维持 - 97，主力期货从7386降至7380，基差维持 - 160，两油库存从75降至73，仓单维持7684 [4] 聚丙烯 - 山东丙烯从6400涨至6500，东北亚丙烯维持750，华东PP从7005涨至6955，华北PP从7035涨至7003，山东粉料维持6870，华东共聚维持7202，PP美金维持865，PP美湾维持980，出口利润维持 - 17，主力期货从7048降至7038，基差维持 - 90，两油库存从75降至73，仓单从13940涨至14055 [4] PVC - 西北电石维持2200，山东烧碱从867涨至877，电石法 - 华东从4860降至4840，乙烯法 - 华东维持5500，电石法 - 华南维持5450，电石法 - 西北从4530降至4500，进口美金价（CFR中国）维持725，出口利润维持535，西北综合利润维持356，华北综合利润维持 - 244，基差（高端交割品）维持 - 180 [4]

报告行业投资评级 - 对二甲苯、PTA、MEG短期均偏强 [1] 报告的核心观点 - 隔夜原油库存大幅去化，油价强势反弹，PX有成本端支撑，需求预期改善，预计单边价格反弹；PTA成本支撑偏强，单边价格偏强；MEG进口到港下降，乙二醇边际去库，单边偏强 [1][6][7] 根据相关目录分别总结 基本面数据 - 期货方面，PX主力昨日收盘价6844，涨跌幅1.03%；PTA主力昨日收盘价4778，涨跌幅0.93%；MEG主力昨日收盘价4477，涨跌幅1.20%；PF主力昨日收盘价6504，涨跌幅1.12%；SC主力昨日收盘价482.8，涨跌幅 -0.29% [2] - 月差方面，PX9 - 1昨日收盘价88，涨跌 -4；PTA9 - 1昨日收盘价 -56，涨跌 -2；MEG9 - 1昨日收盘价 -50，涨跌 -10；PF9 - 1昨日收盘价 -62，涨跌8；SC9 - 10昨日收盘价 -6.9，涨跌0.4 [2] - 现货方面，PX CFR中国昨日价格838美元/吨，涨跌2.83；PTA华东昨日价格4686元/吨，涨跌 -4；MEG现货昨日价格4502，涨跌47；石脑油MOPJ昨日价格575.5，涨跌1；Dated布伦特昨日价格67.56美元/桶，涨跌0.23 [2] - 现货加工费方面，PX - 石脑油价差昨日价格255.5，涨跌2.5；PTA加工费昨日价格197.31，涨跌 -10.67；短纤加工费昨日价格175.93，涨跌43.46；瓶片加工费昨日价格27.32，涨跌4.44；MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差昨日价格 -6.01，涨跌0 [2] 市场动态 - PX尾盘石脑油价格上涨，20日PX价格上涨，亚洲收盘时近月ICE布伦特原油10月期货上涨46美分/桶 [2] - 因担心中国产能过剩致下游PTA需求困境，盘中PX现货价格疲软，但市场寄望冬季涤纶服装需求消化库存 [3] - 20日PTA现货价格维持在4690元/吨，主流基差在09 - 2；韩国石化将削减产能并重组；马来西亚一套75万吨/年的MEG装置近期重启；江浙涤丝20日产销整体回落，20日直纺涤短销售大多一般，19日江浙涤丝尾盘产销局部放量 [5] 趋势强度 - 对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为1 [6] 观点及建议 - PX短期单边下方空间或有限，预计单边价格反弹，关注11 - 01正套，9月供需偏紧格局暂无明显走弱迹象，但远月01合约以后的PXN仍有下行压力，需持续关注韩国石化削减产能对PX装置的连带影响 [6] - PTA成本支撑偏强，9 - 1反套持有，终端纺服需求环比改善，PTA单边价格偏强 [7] - MEG短期维持偏多思路，9 - 1月差维持 -50 ~ 0区间操作，中长期01合约面临新装置投产，供应压力大限制上方空间 [7]

碳酸锂期货价格大幅波动 - 江特电机全资下属公司复产消息导致碳酸锂期货价格全线跌停，主力合约回落至81000元/吨下方，日跌幅8% [1] - 碳酸锂加权合约最新价80720元，成交量928254手，跌幅8% [2] - 碳酸锂主连合约最新价80980元，成交量638352手，跌幅8% [2] 供应缩减预期变化 - 8月11日宁德时代确认宜春锂矿停产推动碳酸锂期价涨停，但江特电机下属公司复产消息使市场情绪逆转 [3] - 宜春八座锂云母矿山年产能合计18.5万吨LCE，若审查严格将导致国内锂资源供应大幅减少 [3] - 国内碳酸锂周度产量创新高达2万吨，环比增加424吨，但库存环比减少162吨至14.23万吨 [4][5] 市场情绪与资金博弈 - 碳酸锂价格短期波动主要由情绪面和资金面主导，消息面影响大于基本面实质变化 [4] - 资金博弈导致价格剧烈波动，但中长期价格仍将回归供需关系 [6] 反弹基础与需求预期 - 锂矿采矿权合规审查趋严，海外锂矿价格上涨对锂价形成支撑 [5] - "金九银十"需求旺季临近，储能订单强劲，动力订单超预期，8-10月需求环比增速超3% [6] - 正极厂现货采购增加，下游备货补库心理较强，锂价向上弹性和驱动兼备 [6] 中长期供需格局 - 头部企业矿山停产对供应边际影响有限，需求温和增长难以扭转供应过剩格局 [6] - 需求旺季临近供应端扰动可能配合，但中期供应过剩格局未改，锂价"反弹可能，反转未至" [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇方面港口库存累积明显，进口多且现实库存高，内地供应预期回归，后期传统需求到旺季，需关注内地供应回归后需求能否支撑，若库存明显走差甲醇有望杀估值 [2] - 聚乙烯方面两油库存同比中性，整体库存中性，09基差华北-150左右、华东-100，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润-100附近，8月检修环比减少、国内线性产量环比增加，需关注LL - HD转产、美国报价及新装置投产落地情况 [7] - 聚丙烯方面库存上游两油累库、中游去库，基差-60，非标价差中性，进口-800附近，出口持续不错，后续6月供应预计环比略增加，下游订单一般，产能过剩背景下09预期压力中性偏过剩，出口持续放量或pdh装置检修较多可缓解供应压力到中性 [7] - PVC方面基差维持09 - 150，厂提基差-450，下游开工季节性走弱，中上游库存去化放缓，夏季西北装置季节性检修，7 - 8月关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，PVC综合利润-500，需关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工 [7] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 2025年8月1 - 19日动力煤期货价格维持801，江苏现货从2380降至2280，华南现货从2373降至2280，鲁南折盘面从2565降至2515，西南折盘面维持2560后降至2500，河北折盘面维持2560，西北折盘面从2725降至2670，CFR中国维持273后降至263，CFR东南亚维持331后降至324，进口利润最高42，主力基差从-15升至0，盘面MTO利润维持-1237，日度变化动力煤期货为0，江苏现货-27，华南现货-23，鲁南折盘面0，西南折盘面-35，河北折盘面0，西北折盘面0，CFR中国0，CFR东南亚0，进口利润0，主力基差5，盘面MTO利润0 [2] 聚乙烯 - 2025年8月1 - 19日东北亚乙烯维持825，华北LL从7210降至7180，华东LL维持7340后降至7300，华东LD维持9525，华东HD维持7650后降至7600，LL美金维持850，LL美湾维持906，进口利润从-121降至-134，主力期货从7313降至7307，基差从-110升至-90后降至-120，两油库存从80降至77后升至7724，仓单从6988升至7345后升至7724，日度变化东北亚乙烯为0，华北LL - 20，华东LL 0，华东LD 0，华东HD 0，LL美金0，LL美湾0，进口利润0，主力期货-27，基差0，两油库存0，仓单379 [7] 聚丙烯 - 2025年8月13 - 19日山东丙烯从6500降至6400，东北亚丙烯维持745，华东PP从7075降至6970，华北PP从7055降至7015，山东粉料从6930降至6900后维持6870，华东共聚从7250降至7234后维持7230，PP美金维持865后降至860，PP美湾维持970，出口利润从-20升至-16，主力期货从7107降至7016，基差维持-50后降至-60后维持-50，两油库存从80降至77，仓单从12740升至12860后升至14040，日度变化山东丙烯为0，东北亚丙烯0，华东PP - 35，华北PP - 20，山东粉料0，华东共聚-4，PP美金0，PP美湾0，出口利润0，主力期货-32，基差10，两油库存0，仓单1180 [7] PVC - 2025年8月13 - 19日西北电石从2350降至2200，山东烧碱从837升至872，电石法-华东从4950降至4820，乙烯法-华东维持5500，电石法-华南维持5450，电石法-西北从4610降至4530，进口美金价（CFR中国）维持700，出口利润从463升至492，西北综合利润维持356，华北综合利润维持-244，基差（高端交割品）从-70降至-170，日度变化西北电石为0，山东烧碱0，电石法-华东-40，乙烯法-华东0，电石法-华南0，电石法-西北0，进口美金价（CFR中国）0，出口利润0，西北综合利润0，华北综合利润0，基差（高端交割品）0 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚丙烯趋势仍有压力，当下生产装置运行相对平稳，产能利用率走势整体变化不大，但新产能预计投产或拉低平均产能利用率；下游制品行业开工或将走高，但成本端持续偏弱，需求端无明显亮点，供应压力增加，不过成本端存在不确定性，低位追空需谨慎 [6][7] - 聚乙烯区间震荡，生产企业产能利用率增长，下游仍处淡季，终端订单偏弱，成本端原油价格下跌致成本下滑，供应压力逐渐增大，不过后期需求端将环比改善，库存端带来支撑 [10] 根据相关目录分别进行总结 观点综述 - **聚丙烯**：本周产量78.31万吨，较上周增加0.6万吨，涨幅0.77%，较去年同期增加12.62万吨，涨幅19.21%；下周检修损失量预计窄幅走高，平均产能利用率预计在77.8%附近；下游制品行业开工或走高；成本端偏弱，需求无亮点，供应压力增加，低位追空需谨慎；单边震荡偏弱，上方压力7200 - 7300，下方支撑6800 - 6900；跨期买09空01；跨品种暂不推荐 [6][7][8] - **聚乙烯**：生产企业产能利用率86.82%，较上周期增加1.1%；下游处于淡季，终端订单偏弱，企业备货谨慎；成本端原油价格下跌致成本下滑，8月检修量环比减少，供应压力增大，后期需求端将环比改善，库存端带来支撑；单边区间震荡，09合约上方压力7400，下方支撑7100 - 7200；跨期无；跨品种暂不推荐 [10] 聚丙烯供需 - **供应**：共聚价差略走强，或为阶段性低位信号；短期整体开工环比上升，8月计划内检修装置相对集中，但新增产能抵消检修支撑；本期平均产能利用率77.91%，环比上升0.60%；8月仍有一定规模检修，但新增产能及复产导致产量增加；2025年潜在新增产能520.5万吨，产能增幅11.7%；生产库存环比下降，贸易商库存环比略降；原油价格走弱，油制成本下滑；油制厂家利润上升，PDH制利润下滑 [19][22][24][26][28][30][35][41] - **需求**：BOPP开工上升、订单天数上升、成品库存高位，利润处于历年低位；胶带母卷开工持平，订单天数上升；塑编开工持平，订单天数持平；无纺布开工上升，成品库存中性偏高；CPP开工上升，订单天数上升 [43][51][53][58][60] 聚乙烯供需 - **供应**：L - LL价差震荡偏强，HD - LL震荡；开工率环比上升、产量环比上升；8月检修损失量预期环比7月减少；2025年潜在新增产能613万吨，产能增幅17.17%；生产企业库存环比下降，社会库存环比下降；原油价格走弱，油制成本下滑；油制装置利润上升 [65][68][71][72][74][78][84] - **需求**：下游农膜开工环比上升、订单天数环比下降；包装膜开工下降、订单天数环比下降；管材、中空开工同比偏低 [86][87][88]

商品市场整体表现 - 14日国内商品多数下跌，焦煤跌超6%，焦炭跌超4%，多晶硅、鸡蛋、菜粕跌超3%，菜油、氧化铝、硅铁、甲醇等跌超2%，多个品种跌超1% [1] - 上涨品种中仅烧碱涨幅超过1%，液化气尾盘走高收涨0.94% [1][4] - 中证商品期货价格指数收报1435.41点，跌幅0.7%，中证商品期货指数收报1987.6点，跌幅0.8% [1] 焦煤焦炭市场动态 - 焦煤盘中一度跌超7%，尾盘收跌超6%，焦炭跌超4%，领跌商品市场 [2] - 供应端受煤矿生产核查、276工作制等政策扰动，产能释放受限，但蒙煤288口岸日通关车数恢复至1300车以上部分缓解压力 [2] - 下游焦企补库节奏放缓，流拍率上升，高价资源成交受阻，焦钢企业开工率维持高位但市场预期边际调整 [2] - 铁水日均产量微降至240.32万吨，降幅有限显示刚性需求仍强 [2] 多晶硅市场分析 - 多晶硅期货跌超3%，下半年市场将受基本面逻辑与"反内卷"逻辑交替作用 [3] - 成本端电价波动直接影响生产成本，价格上涨促使企业提升开炉意愿，产能释放加大未来库存压力 [3] - 上半年光伏抢装潮提前消耗需求，下半年需求增量预期有限 [3] - 行业整合或减停产等协同举措有望改善经营环境并对价格形成向上驱动 [3] 烧碱与液化气表现 - 烧碱逆势涨1.69%，装置检修及停车产线未重启使供应压力不大，样本企业产能利用率环比降1个百分点至84.1% [4] - 9月需求旺季将至，现货买兴回升，液碱样本企业厂库环比降5.18% [4] - 液化气连续四日收阳，到港预期环比减少使供应压力可控，PDH丙烷深加工及乙烯需求回升形成托底效应 [4][6] 其他品种表现 - 鸡蛋跌超3%刷新新低 [3] - 贵金属小幅反弹，沪金涨0.31%，沪银涨0.77% [6] - 农产品涨势放缓，主要油粕品种中仅豆粕小幅收高 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素 期货盘面弱势震荡，逻辑在于出口端支撑预期和国内三季度需求博弈，短期内维持弱势震荡概率大，后市需关注出口量实际落地情况[29] 甲醇 内地检修预计8月初见顶，目前产量同比维持高位，本周港口大幅累库，09累库预期较强，01有季节性旺季和伊朗停车预期，等近端走弱较多后，可逢低建仓[32] 聚酯产业链 - PX：8月供需预期边际转弱，反弹驱动不足，但中期供需压力整体不大，向下空间有限，PX11在6600 - 6900震荡对待，PX - SC价差低位做扩为主[37] - PTA：8月供需较预期好转，但中期供需预期偏弱，基差偏弱运行，反弹驱动不足，向下空间不大，TA01短期4600 - 4800震荡对待，TA1 - 5逢高反套对待，PTA盘面加工费低位做扩（250附近）[37] - 乙二醇：短期供需预期有所改善，预计区间震荡，EG09多单逢高止盈离场，短期在4350 - 4500区间震荡[37] - 短纤：短期供需驱动有限，绝对价格跟随原料震荡，PF10在6300 - 6500区间震荡，盘面加工费在800 - 1100区间震荡[37] - 瓶片：减产效果逐步显现，加工费下方有支撑，绝对价格跟随成本端波动，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动，短期逢低做多加工费[37] PVC、烧碱 - 烧碱：主力下游送碱量增加，近日整体需求表现不错，但下周华东部分装置恢复，供应有增加预期，预计反弹高度受限，后期可关注氧化铝企业拿货情况[46] - PVC：供需压力依然较大，但需警惕焦煤从原料端对PVC价格的提振，短期焦煤走强提振PVC价格，建议暂观望[46] 聚烯烃 供应端PP检修开始回落，PE8月中下检修增多，进口维持低位，新产能8 - 9月预期投产；需求端下游开工低位，后续旺季陆续回归，存补库潜力，基本面矛盾不大，前期7200 - 7300单边空单于7000附近择机止盈离场，LP01继续持有[52] 原油 油价维持偏弱运行概率较大，需关注周五美俄谈判对市场扰动，建议单边观望为主，跨月建议做扩10 - 11/12月差[59] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯：3季度供需环比有改善预期，短期对价格有一定支撑，但整体货源供应充足，自身驱动有限，预计短期支撑相对偏强，不过在油价支撑偏弱及中期供需预期偏弱下，反弹承压，BZ2603单边跟随油价和苯乙烯波动[63] - 苯乙烯：短期供需双弱，基本面部动有限，原料纯苯供需好转预期下相对坚挺，短期维持震荡走势，EB09短期在7200 - 7400震荡，上沿附近偏空对待[63] 根据相关目录分别进行总结 尿素 - 期货合约：01、05、09合约及甲醇主力合约价格均下跌，跌幅在0.06% - 0.67%之间[25] - 期货合约价差：01合约 - 05合约、05合约 - 09合约价差下跌，09合约 - 01合约、UR - MA主力合约价差上涨[26] - 主力持仓：多头前20、空头前20持仓量下降，多空比上升，单边成交量下降，郑商所仓单数量不变[27] - 上游原料：无烟煤小块、动力煤坑口、动力煤港口、固定床生产成本预估、水煤浆生产成本预估价格不变，合成氨价格下跌0.53%[28] - 现货市场价：山东、河南小颗粒价格上涨，山西、广西小颗粒价格下跌，东北地区、广东小颗粒及FOB中国小颗粒、美湾FOB大颗粒价格不变[28] - 跨区价差：山东 - 河南、内外盘价差不变，广东 - 河南价差下跌，广东 - 山西价差上涨[29] - 基差：山东、河南基差上涨，山西、广东基差下跌[29] - 下游产品：三聚氰胺、复合肥45%S、复合肥45%CL价格不变，复合肥尿素比下跌0.57%[29] - 化肥市场：硫酸铵、氯化钾、磷酸一铵、磷酸二铵价格不变，硫磺价格上涨0.61%[29] - 供需面：日度数据显示国内尿素日产量、煤制尿素日产量、尿素小颗粒日产量及生产厂家开工率上升，气制尿素日产量不变；周度数据显示国内尿素周度产量、装置检修损失量、港口库存、东北地区尿素流入量不变，厂内库存上升，生产企业订单天数下降[29] 甲醇 - 价格及价差：MA2601、MA2509收盘价下跌，MA91价差、太仓基差变动，内蒙北线现货价格不变，河南洛阳现货价格下跌，港口太仓现货价格不变，区域价差方面，太仓 - 内蒙北线不变，太仓 - 洛阳上涨[31] - 库存：甲醇企业库存、港口库存、社会库存均上升[31] - 上下游开工率：上游国内企业开工率、海外企业开工率、西北企业产销率上升，下游外采MTO装置开工率不变，甲醛开工率上升，冰醋酸开工率下降，MTBE开工率上升[32] 聚酯产业链 - 价格及价差：布伦特原油、WTI原油、CFR日本石脑油、CFR中国MX等价格有变动，下游聚酯产品如POY150/48、FDY150/96等价格及现金流有变动，PX相关价格及价差、PTA相关价格及价差、MEG相关价格及价差均有不同程度变化[37] - 开工率：亚洲PX开工率、中国PX开工率、PTA开工率、聚酯综合开工率、直纺长丝开工率、聚酯瓶片开工率、直纺短纤开工率、纯涤纱开工率、江浙加弹机开工率、江浙织机开工率、江浙印染开工率有变动[37] PVC、烧碱 - 现货&期货：山东32%液碱折百价不变，50%液碱折百价上涨，华东电石法PVC市场价下跌，华东乙烯法PVC市场价不变，SH2509、SH2601、V2509、V2601收盘价下跌，SH基差、V基差上涨，SH2509 - 2601、V2509 - 2601价差变动[42] - 海外报价&出口利润：烧碱海外报价下跌，出口利润上涨；PVC海外报价不变，出口利润上涨[42][43] - 供给：烧碱行业开工率、山东样本开工率及PVC总开工率上升，外采电石法PVC利润下降，西北一体化利润下降[44] - 需求：烧碱下游氧化铝行业开工率、粘胶短纤行业开工率、印染行业开机率有变动；PVC下游隆众样本管材开工率、型材开工率下降，预售量下降[45][46] - 库存：液碱华东厂库库存、山东库存上升，PVC上游厂库库存下降，总社会库存上升[46] 聚烯烃 - 价格及价差：L2601、L2509、PP2601、PP2509收盘价下跌，L2509 - 2601、PP2509 - 2601价差变动，华东PP拉丝现货、华北LDPE膜料现货价格下跌，华北塑料基差不变，华东pp基差变动[50] - 非标价格：华东LDPE价格不变，华东HD膜价格、HD注塑价格、PP注塑价格、PP纤维价格、PP低熔共聚价格有变动[51] - 上下游开工率：PE装置开工率、下游加权开工率下降，PP装置开工率下降，粉料开工率上升，下游加权开工率下降[51] - 库存：PE企业库存下降，社会库存上升；PP企业库存上升，贸易商库存下降[51] 原油 - 价格及价差：Brent、SC价格下跌，WTI价格上涨，Brent M1 - M3、Brent - WTI、SC - Brent价差下跌，WTI M1 - M3、SC M1 - M3、EFS价差上涨[59] - 成品油价格及价差：NYM RBOB、NYM ULSD价格上涨，ICE Gasoil价格下跌，RBOB M1 - M3、ULSD M1 - M3价差下跌，Gasoil M1 - M3价差上涨[59] - 裂解价差：美国汽油、新加坡汽油、新加坡航煤裂解价差上涨，美国柴油、欧洲柴油、美国航煤裂解价差下跌，欧洲汽油裂解价差不变[59] - 美国周度数据：截至2025年8月8日当周，美国原油产量上升，炼厂开工率下降，商业原油库存、商业原油和石油产品库存增加，库欣原油库存、战略原油库存变动，汽油库存、航空煤油库存、燃料油库存变动，汽油产量、精炼油产量、燃料油产量变动，航空煤油产量下降，原油出口下降，原油进口、石油产品进口、石油产品出口变动，石油产品表需、汽油表需、精炼油表需、航煤表需变动[55] 纯苯 - 苯乙烯 - 上游价格及价差：布伦特原油、CFR日本石脑油、CFR中国纯苯等价格有变动，纯苯 - 石脑油、乙烯 - 石脑油价差上涨，纯苯华东现货、BZ期货2603价格下跌，纯苯进口利润变动[63] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货、EB期货2509、EB期货2510价格下跌，EB基差、EB09 - EB10价差变动，EB现金流（非一体化）、EB现金流（一体化）变动，EB - BZ现货价差、EB03 - BZ03、EB09 - BZ03价差变动，CFR中国苯乙烯价格下跌，EB进口利润变动[63] - 库存：纯苯江苏港口库存、苯乙烯江苏港口库存下降[63] - 产业链开工率：亚洲纯苯开工率、国内加氢苯开工率、己内酰胺开工率、苯乙烯开工率、下游EPS开工率下降，国内纯苯开工率、苯开工率、下游PS开工率、下游ABS开工率上升[63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花方面，周二ICE美棉涨2.52%，CF601涨0.79%，主力合约持仓增31124手至41.3万手，新疆地区棉花到厂价和中国棉花价格指数上涨 国际市场美国CPI年率低于预期，9月降息预期升温，美棉价格走强；国内主力合约切换至01合约，持仓增加，贷款贴息方案发布市场情绪升温 未来除宏观外需关注天气和需求因素，“金九银十”需求旺季来临，近期需求尚可 01合约虽面临新棉丰产和开秤价低预期，但2025/26年度国内棉花供需格局无较大矛盾，当前棉价处于低位，下行驱动有限，中长期或在交易新棉上市压力后，随宏观转暖价格震荡上行 [1] - 白糖方面，原糖连续三日反弹，昨日上冲17美分/磅提振市场情绪，国内现货销售成交略有回升，市场情绪回暖 预计短期伴随原糖走强期价将有所提振，但基本面驱动不强，价格反弹持续性取决于外盘带动 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花9 - 1合约价差为 - 245，环比 - 45；主力基差为1197，环比 - 84；新疆现货价15052元/吨，环比涨5元/吨，全国现货价15177元/吨，环比涨16元/吨 [2] - 白糖9 - 1合约价差为101，环比 - 5；主力基差为362，环比 - 35；南宁现货价5960元/吨，环比持平，柳州现货价5970元/吨，环比持平 [2] 市场信息 - 8月12日棉花期货仓单8087张，较上一交易日降85张，有效预报282张 [3] - 8月12日国内各地区棉花到厂价：新疆15052元/吨，河南15219元/吨，山东15159元/吨，浙江15260元/吨 [3] - 8月12日纱线综合负荷为49.3，较前一日持平；纱线综合库存为29.5，较前一日降0.2；短纤布综合负荷为48.3，较前一日增0.2；短纤布综合库存为33.4，较前一日降0.3 [3] - 8月12日白糖现货价格：南宁地区5960元/吨，较前一日持平，柳州地区5970元/吨，较前一日持平 [3] - 8月12日白糖期货仓单数量17853张，较前一交易日降387张，有效预报0张 [4] 图表分析 - 报告展示了棉花主力合约收盘价、主力合约基差、9 - 1价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数等图表 [6][8][9][10][11][12] - 报告展示了白糖主力合约收盘价、主力合约基差、9 - 1价差、仓单及有效预报等图表 [14][15][17] 研究团队人员介绍 - 张笑金是光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获相关分析师称号 [19] - 张凌璐是光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，多次获奖 [20] - 孙成震是光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，2024年获郑商所纺织品类高级分析师称号 [21]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 各品种短期价格走势多为震荡 原油因特朗普与普京会晤及OPEC+产量变化等因素存在震荡整理需求 燃料油、沥青、聚酯、PX、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种受供应、需求、装置重启等因素影响 预计价格震荡运行或震荡偏弱[1][2][4][6][7] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油周一油价止跌 WTI 9月合约涨0.08美元至63.96美元/桶 涨幅0.13% 布伦特10月合约涨0.04美元至66.63美元/桶 涨幅0.06% SC2509涨1.5元/桶至494元/桶 涨幅0.3% OPEC+7月产量降至4165万桶/日 欧佩克减产19万桶/日 非欧佩克增产5万桶/日 预计油价短期震荡[1] - 燃料油周一主力合约收跌 新加坡低硫燃料油现货升水降至新低 8月区域库存压力大 高硫供应充足 夏季发电需求消退 不看好后续上行空间 关注油价波动[2] - 沥青周一主力合约收跌 供应端部分炼厂复产预计带动供应增加 需求端中下旬天气好转刚需有望支撑 8月市场或供需双增 价格区间震荡 关注油价波动[2] - 聚酯周一相关品种有涨有跌 江浙涤丝产销回落 多套装置重启 PX供需恢复 PXN略偏强 预计PTA、乙二醇价格震荡[2][4] - 橡胶周一主力合约上涨 泰国劳工短缺 短期原料坚挺 胶价偏强震荡 中长期关注旺产季等情况[4] - 甲醇周一价格有不同表现 伊朗装置负荷恢复 港口库存增加 主力合约切换后预计维持近弱远强结构 价格窄幅震荡[6] - 聚烯烃周一价格及利润情况各异 检修季尾声产量将维持高位 需求旺季临近预计开工率走高 基本面矛盾不突出 价格窄幅震荡[6] - 聚氯乙烯周一市场价格有变动 供给高位震荡 需求回暖 库存预计缓慢下降 基差和月差走阔 预计价格震荡偏弱[7] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据 包括现货市场、价格、基差、基差率、涨跌幅等信息 并对数据计算和单位等进行说明[8] 市场消息 - 特朗普将于8月15日与普京会晤谈俄乌冲突 会谈前夕美国加大对俄施压 若未达成协议制裁可能收紧 同时施压印度减少购俄油 特朗普称是试探性会面 结束后将与乌欧领导人磋商[10] - 8月11日公布调查显示 OPEC+7月原油产量降至4165万桶/日 欧佩克减产19万桶/日 非欧佩克增产5万桶/日[10] 图表分析 - 主力合约价格展示原油、燃料油等多个品种主力合约收盘价历史走势图表[12][14][16][18][20][22] - 主力合约基差展示原油、燃料油等多个品种主力合约基差历史走势图表[26][28][32][34][36][38] - 跨期合约价差展示燃料油、沥青等多个品种跨期合约价差历史走势图表[40][42][45][48][50][53][56] - 跨品种价差展示原油内外盘、B - W等多个跨品种价差历史走势图表[58][60][64][66] - 生产利润展示乙烯法制乙二醇、PP等多个品种生产利润历史走势图表[66][68][70] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕有十余年期货衍生品市场研究经验 获多项荣誉 为企业定制方案 有相关从业资格号[72] - 原油等分析师杜冰沁扎根能源行业研究 获多项荣誉 发表观点并接受媒体采访 有相关从业资格号[73] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳从事相关品种研究 获多项荣誉 发表观点 有相关从业资格号[74] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波有能化期现贸易经验 通过CFA三级考试 有从业资格号[75] 联系我们 - 公司地址在中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元 电话021 - 80212222 传真021 - 80212200 客服热线400 - 700 - 7979 邮编200127[77]

OPEC+增产决议影响 - OPEC+决议8月增产54.8万桶/天 超出市场预期但亚盘市场反应平淡 [1] - 三季度实际增产量可能小于目标因部分产油国产量已超目标且有减产补偿计划约束 [1] - 三季度汽油和航煤需求旺季将承接增产 但旺季过后若美国关税政策延续则基本面可能转弱 [1] 原油市场短期走势 - 三季度原油价格底部可能抬升 需关注7月9日美国关税政策对宏观情绪影响 [1] - 今日原油开盘走弱带动燃油系期货下跌 [1] - 中东局势可控情况下 油价重心可能下移 [1] 燃油市场表现 - 高硫燃油(FU)表现最弱 因船加注和深加工需求低迷 中东夏季发电需求提振不足 [1] - 低硫燃油(LU)走势震荡 短期裂解价差偏强 因焦化利润走强缓解供应压力 新加坡柴油裂解走强 [1] 沥青市场情况 - 沥青(BU)随油价走低 54家样本炼厂出货量环比小幅下滑 累计同比增幅从8%降至7% [1] - 华南高温持续 北方降雨增加 需求恢复延缓 炼厂库存增加1.5万吨 社会库存持平 [1] - 沥青基本面矛盾不突出 短期震荡运行 [1] LPG市场动态 - 国际市场LPG供应宽松 OPEC+增产预期下海外价格可能承压 [1] - 上周化工需求回落因新增检修 但进口成本下降推动PDH毛利修复 [1] - 夏季供应压力增强 海外下行压力持续 盘面震荡偏弱 [1]