今日市场出现高低切小转折点。早盘新消费回调，午评提示留意国产算力、端侧 AI 机会，午后科技快 速反弹，算力板块涨幅大。早盘缩量，午后放量近 1500 亿，显示有抱团资金从新消费、CXO 和银行提 前切换。新消费、CXO 和银行回调，导火索是港股新消费三宝早盘跳水，影响蔓延至 A 股。机构开始 高低切迹象明显，虽晚间央行逆回购 1 万亿利好银行，但银行或短期见顶。后续科技大概率迎来震荡反 弹，方向主看 AI、机器人。今日科技多为超跌反弹，明天可留意超跌方向相关个股。虽不能确定高低 切能延续，但有博弈价值，军工、数字货币高抛低吸，主要关注 AI 和机器人。 风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投 资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨 询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保 证和承诺。 6.5一文看A股：高低切带来科技大反弹 和讯自选股写手 股票名称["瑞可达","仕佳光子","源杰科技","天孚通信","太辰光","新易盛","奥飞数据","腾景科 技", ...

市场表现分析 - 5月22日市场超过4000家个股下跌 下跌数量较前一日进一步增加 [1] - 涨停个股数量减少至50只 显示短期市场情绪低迷 [2] - 沪指表现相对强势 深成指和创业板指创出新低 显示市场分化明显 [2] 个股调整节奏 - 多数个股已进入调整第二天 部分个股可能迎来第三天或第四天调整 [1] - 连续两天缩量调整并收出十字星的个股存在加仓机会 未缩量个股可能仍需调整 [1] 板块与资金动向 - 多数板块下跌 银行板块创新高 保险券商等权重股护盘导致指数失真 [2] - 高标股退潮明显 资金呈现高低切换特征 高位宽幅震荡个股存在出货风险 [2] 操作策略建议 - 短期市场趋势不容乐观 建议保持观望等待更安全时机 [2] - 需遵循个股自身节奏而非指数表现 避免追高高位出货个股 [2]

4月28日，和讯投顾黄儒琛分析认为，盘面的反馈基本上跟昨晚直播和盘前视频预判的一致，唯二比较 意外的方向，其资金对于DS-R2模型的异动,反馈尚可，其二就是尾盘电力分歧掉队的品种出现了跳 水，那情绪上属于指数情绪，量能三杀，盘面从数据显示依旧是带有退潮性质的强分歧，主要是由于高 标核心持续负反馈导致的。 如果您还想了解更多投顾观点资讯，搜索"和讯财道"APP，200多位投顾高手都在用 今天6进七失败的两家基本上都是A下来的，实际体感今天属于冰点环境，盘面整体是死气沉沉，并无 赚钱效应，盘前视频说的很清楚，今天只要你手里还拿着热门题材的核心，你卖权在手可以玩一玩，开 新仓属实没必要。更何况实际跌停40家也佐证了盘面仍然处于退潮中继的状态，因为复盘第三天让大家 去看跌停家数以及所属的题材方向，就是为了确认日内亏钱效应的集中体现，所以今天试错的必要都没 有，题材端也没什么说的，昨天晚上直播说了周五异动的科技线，本质上都是属于热门题材抱团股走退 潮，而想承接从中撤出的资金所做的高低切，那起码走出三天持续性再说，所以只当反弹对待即可。今 天有不少老的AI算力品种异动，有的是AI端侧，有的是AI眼镜，但是主要走的概念应该 ...

商业银行代销管理办法 - 银行可继续代销私募基金 通过TOF或私募管理人担任投顾的模式 [4] - 银行需承担代销产品风险管理责任 不再免责 准入和退出将更谨慎 [4] - 私募管理人准入门槛提高 需规模不低于3亿 成立满3年且无处罚记录 [4] - 非标和私募产品需多部门联合审批 行长室审批 责任压实到高管层 [5][6] - 办法旨在解决内控缺失和监守自盗问题 业务部门权力受制 风控话语权提升 [7][8][9] 行业潜在影响 - 私募机构准入门槛明确 "感情牌"效用边际递减 [10] - 公募代销同样受影响 银行倾向缩圈 小公司准入难度加大 [10] - 小公司需通过发起式产品跑业绩3年后再评估 资管行业前期投入要求提高 [11][12] A股市场动态 - 高低切持续5天 红利板块领涨 TMT成长风格回撤超10% [15][16] - 科创AI 云算力 机器人 港股科技板块回撤至2月中旬水平 元宵后入场资金浮亏 [16] - 红利低波ETF年内跌幅收窄至-1%以内 AH溢价收窄使A股红利性价比凸显 [16] - 算力板块受阿里蔡崇信"AI数据中心泡沫论"冲击 小米折价6.6%配股致股价跌6% [17] 债券市场 - MLF超额续作预期过热后回吐收益 利率债全线上行 [19][20] - 1年期国债收益率1.5325% 下行0.75BP 10年期国开债收益率1.8525% 上行1.5BP [22] 保险资金动向 - 中国人寿完成首笔黄金询价交易 险资正式配置黄金 [23] - 低利率环境下 险资增配港股高股息 A股红利及黄金等多资产 [25][28][29] 周期资源品行情 - 铜价突破10000美元带动有色板块 中证有色指数相关基金3月涨幅最高达11.22% [37][38] - 绩优主动基金筛选标准：有色含量>20% 与指数相关性>0.8 年内涨幅靠前 [38][39]

下午14点20反弹之前，市场一度跌出了股X的味道，微盘股跌近6%，中证2000跌超4%，全市场90%以上的个股下跌，此前的高位股，大面积跌停。 有人找了一张图出来，上周四，微盘股破历史新高，紧接着，北京X报发了一篇报道， 小市值股票也有春天 ，然后周五中证2000就跌超2%，再接着就是 今天的一度崩盘，堪称精准的反指。 但大家可能有所不知的是，这篇报道的记者，上个月的2月18日，还写了一篇报道，叫 大型银行股持续走强是大势所趋 ，不得不服啊，四大行恰 恰好就在当日，股价见顶，随后整整跌了1个月。 说回正经的，聊聊今天市场实际的情况，一是小微盘开盘大跌的原因，二是下午反弹的驱动力。 从开盘崩的原因来看 ，有很多，最值得观察的一个指标，其实是两融数据——上周五融资净卖出-141亿，是春节以来的第二高，也是春节后， 唯二净卖出超过100亿的。 而春节以后净卖出最多的一天，是2月28日，当天中证2000同样大跌超4%，微盘股指数跌近3%，而原因，我们当时在《 今天大跌的原因 》讲到 过，主要是外围环境的变化——当时美国宣布要对我们加第二次税，而我们目前面临的局面，是4月2日，下周，新的对等关税即将生效。 而从下午反弹 ...

抱歉，懒得琢磨了，只能取这么个被XX报污名化的标题了，不过今天市场确实挺惨的，5000多只个股，80%以上是跌的，但是，实际赚钱效 应，可能比个股的涨跌还惨。 一方面，市场一共886只投资A股的股票型ETF， 跌幅中位数-1.7% ，上涨的只有27个，占比3%左右，其中2亿以上，相对还算活跃的产品，只有 11个，凤毛麟角； 另一方面，港股相关的ETF，更是全军覆没， 跌幅中位数在-2%以上 。 有个开玩笑的说法，这轮之所以下跌，特别是港股领跌，是因为某非金融区的大V， 峰哥 ，在本周二买入了恒生科技，而行情也在买入当日见 顶，最近三天恒生科技累计下跌近8%。 有些人可能对他不熟悉，他是靠搞草根IP，拍视频走红的，比如深入非洲和东南亚贫民窟，记录深圳的三和大神等，下图，真的会玩梗。 | 峰哥亡命天涯 曾 ■》 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 5小时前 来自 iPhone 13 Pro Max | | | | | | | 心态崩了，满仓挨断头铡了，从即日起无限期停止更新股市内容。等下一个天亮! | | | 000 | | | | | 第出 描单 | 持仓 | | | | C ...

市场表现与平安年报分析 - A股呈现高低切换格局，红利板块领涨而成长板块下跌，恒生科技指数跌幅超3% [1] - 中国平安2024年净利润同比增长47.8%，但A股/H股分别下跌3%和5%，主要受保险板块整体回调影响（行业指数下跌3.3%）[1][2] - 公司5.7万亿投资组合结构调整反映行业趋势：减配权益基金100亿元（占比降0.8%），增配股票近1500亿元（占比升1.4%）[7][8][9] 投资组合配置策略 - 股票配置显著增加：交易账户股票投资从1170亿增至1742亿（+570亿），FVOCI账户股票从1750亿增至2631亿（+880亿）[8] - 债券配置占比提升：从58.1%增至61.7%，其中交易账户债券增加3000亿（占比从14.3%→16.9%）[18][24] - 高股息策略凸显：持有工行港股17%、农行8%、邮储8%、建行5%、招行10%股权，通过OCI账户平滑利润波动[9][16] 投资收益结构变化 - 综合投资收益率从3.6%跃升至5.8%（+60%），但核心净投资收益率从4.2%降至3.8%[11][13][14] - 债券收益率下行与非标资产到期导致净投资收益环比下降10%，高股息股票成为收益压舱石[15][16] - 固收资产供给收缩：非标债权计划和理财产品投资减少2.4%，推动超长期国债配置[20][22] 保险业务改革成效 - 新业务价值同比大增28.8%，新业务价值率提升5.6个百分点至31.8%，显示产品结构优化[31][32] - 保费收入仅增长4.6%（6019亿→6296亿），但通过降低预定利率和"报行合一"实现降本增效[30][36] - 银保渠道利益再分配：保险销售端收益增幅显著高于银行渠道[39] 银行业务与政策影响 - 平安银行息差压缩超50bps（降幅20%），零售信贷不良率持续承压[42] - 监管政策双导向：LPR未调显示结构化降息倾向，消费贷政策旨在缓解银行资产质量压力[43] - 债券市场与30年国债ETF（511130）单日大涨1.2%，显示长期利率品种配置需求旺盛[50]

我们以此为关键词，在研报中发现了多个不同角度的解释。 日历效应 是较为常见的一种解释。兴业证券的报告中提到，在统计了近十年各类风格相对全A的胜率后可以发 现，3-4月本身就是一个从前期风格明确、向风格趋于均衡、再到进一步向绩优方向聚焦和缩圈的过渡期。具体 表现为每年2月到3月上旬，都是风格β最为鲜明的阶段之一，这期间的小市值、高弹性板块明显胜率较高，而 大市值、低估值往往较难跑赢。从3月中旬到4月上旬，市场将从此前小市值、高弹性板块的一枝独秀，逐渐步 入一个更加均衡、各类风格胜率基本相当、没有特别明确主线的阶段。直至进入4月下半月，随着财报披露， 市场将迎来全年最基本面、最价值的阶段之一，行情也将向绩优股、业绩确定性强的方向进一步聚焦和缩圈。 国泰君安的报告中也提到，A股存在明显的"财报效应"，即财报披露期（4月/7月/10月），业绩增速对股价的影 响要明显高于其他月份，而3月下旬是重要过渡期，历史经验看，中小市值风格的胜率与超额收益均有所回 落。 也有报告从 增量资金变化 的角度来理解这一现象。国投证券的报告中提到，"高切低"所对应的顺周期领域的 部分增量资金来源，一是以消费风格基金和红利风格资金出现了小幅 ...

小米集团股价波动 - 小米集团股价剧烈震荡，上午最高涨4%至58.7港元，随后最高跌8%至51.4港元 [1] - 近一个月汇丰银行和花旗银行合计净买入超2亿股，成为主要买盘力量 [1] - 港股通内资近一月累计卖出约5250万股，显示外资是此轮行情主要推手 [1] - 当前港股空头对小米未平仓股数达3.49亿股，存量沽空金额超百亿港元 [1] 蜜雪冰城IPO表现 - 蜜雪集团香港公开发售认购倍数达5125倍，认购金额1.77万亿港元 [3] - 这一认购金额已超过2021年快手-W创下的港股"冻资王"记录 [3] - 带动港股茶饮股上涨，奈雪的茶盘中一度涨40%，2月26日以来累计涨超80% [4] A股市场资金动向 - 2月26日两市两融余额达19102.08亿元，创2021年9月16日以来新高 [5] - 2月19日至26日期间两融余额合计增加521.43亿元，其中三个交易日增长超百亿 [5] - 融资资金集中流入电子、计算机、电力设备等成长板块 [6] - 非银金融、银行等板块融券卖出较多 [6] 行业板块表现 - 食品饮料、商贸零售、银行等行业获主力资金净流入 [12] - 电子、计算机、通信等行业主力资金净流出规模较大 [12] - 商贸零售、食品饮料、美容护理领涨，通信、计算机、国防军工领跌 [24] 固态电池发展 - 中国科学院院士预计全固态电池2027年开始装车，2030年可实现量产化应用 [8] - 固态电池概念股持续活跃，多只个股涨停或涨超10% [8] 美股市场担忧 - 美国经济放缓信号显现：沃尔玛业绩指引不佳，消费信心指数大跌 [10] - 亚特兰大联储GDPNow模型将一季度增速预期从3.9%下调至2.3% [10] - 市场对全年累计降息次数的预期从1.7次升至2.3次 [10]