港股市场整体表现 - 2025年10月20日早盘港股整体高开呈现修复态势 [1] - 港股科技板块涨幅居前表现活跃 [1] - 恒生科技ETF（513130）截至14:14分成交额达58.34亿元，换手率达14.39% [1] 市场驱动因素 - 中美经贸中方牵头人与美方牵头人于2025年10月18日举行视频通话，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商 [1] - 美国总统在10月17日播出的专访中承认高关税威胁中国的策略不可持续，市场紧张情绪得到缓和 [1] - 当前海内外事件对港股的影响更多在情绪冲击而非基本面逆转 [2] 资金流向 - 上周南向资金合计成交净流入450.89亿港元，刷新近5周单周净流入新高 [2] - 大型科技股成为南向资金净流入的重点方向 [2] - 恒生科技ETF（513130）累计获资金逆势加仓23.97亿元 [2] - 恒生科技ETF（513130）日均成交额达82.82亿元，相较9月67.60亿元的日均水平明显放量 [2] 行业与指数分析 - 近一月彭博一致盈利预期上修相对较多的行业包括科技硬件、股价回调较为充分的医药、互联网龙头以及营收预期企稳的高ROE大众消费 [2] - 恒生科技指数最新市盈率为22.13倍，处于近5年26.54%的中低分位数水平 [2] - 支撑恒生科技指数的逻辑包括关税摩擦缓和、美联储开启降息周期、AI发展改善企业基本面 [2] 特定金融产品概况 - 恒生科技ETF（513130）紧密跟踪恒生科技指数，该指数囊括30只具备行业竞争优势的互联网及制造业企业 [2] - 恒生科技ETF（513130）最新份额达513.93亿份，最新规模达391.21亿元 [2] - 该ETF具有规模较大、流动性较优、支持场内T+0、费率较低等多重优势 [2]

创业板指数表现 - 截至午间收盘，创业板中盘200指数下跌2.1%，创业板指数下跌2.4%，创业板成长指数下跌2.6% [1] 创业板指数构成与特点 - 创业板指数由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，是中国创新创业企业的代表性指数 [1] - 指数中AI硬件产业链与新能源产业链合计权重约60% [1] 创业板ETF产品信息 - 创业板ETF（159915）最新规模为1020亿元，在创业板相关ETF中位居第一 [1] - 该产品近一月日均成交额约58亿元，流动性较好 [1] - 产品管理费率仅0.15%/年 [1]

涉及的行业与公司 * 行业为黄金市场 涉及黄金价格、需求及投资策略的分析 [1] 核心观点与论据 当前宏观逻辑与价格驱动 * 当前黄金市场的宏观逻辑未变 核心是发达经济体财政风险暴露及货币信用受损担忧 全球需求下行和财政收敛路径曲折强化了这一逻辑 [1][3] * 假期期间金价突破4000美元/盎司的主要驱动因素是事件性因素 包括美国政府关门问题以及日本和法国的政治变化 这些事件聚焦于海外财政问题 [2] * 2025年金价创新高的主要驱动因素是金融投资者尤其是ETF市场的资金流入表现强劲 特别是在西方市场 从6月到8月北美地区ETF资金持续流入 并在9月份进一步加速 [8] * 中国和印度的金饰消费出现明显下滑 接近2020年疫情期间水平 这部分需求对价格影响较小 [9] 价格走势预期与潜在风险 * 预计年内黄金价格走势乐观 突破4000美元/盎司后仍有上升空间 短期内金价回调压力较小 [1][4] * 年内需关注的风险包括降息周期末期可能带来的回调压力 以及若复苏交易抬头或科技带动经济增长 新货币增信可能影响市场方向选择 [4][5] * 2026年一季度美国经济数据将是观察重点 如果复苏交易顺利展开 或AI发展导致市场选择明确主线并引发资金分流 将对金价形成回调压力 [6][12] * 大宗商品中铜由于其顺周期属性可能在彼时表现更好 [12] 定价机制与参与者影响 * 黄金定价机制中的关键需求因素包括私人部门投资（尤其是ETF市场需求）、全球央行购金及期货热度 金融投资参与者行为对短期价格趋势影响显著 [7] * 实物黄金投资者（如购买金币、金条和金饰）在低位吸收后长期持有 对短期金价波动影响有限 更多提供底部支撑 [10] * ETF市场和COMEX期货对短期金价走势有显著影响 2025年COMEX期货仓位数据显示快钱持仓并未过热 表明交易情绪相对冷静 [10] 数据追踪与观察指标 * 通过ETF区域结构划分追踪 可见西方市场主导了近期资金流入 而非东方市场 [11] * 通过COMEX黄金期货仓位数据追踪 尽管管理基金净多头持仓处于历史高位 但并未出现过热迹象 [11] * 通过区域价差分析（如纽约金与伦敦金、沪金与伦敦金之间的价差）追踪 目前国内投资热度边际降温 而海外财政问题及降息路径仍是主要关注点 [11] 其他重要内容 * 建议密切关注相关数据 以及时调整投资策略 [12]

黄金市场表现与驱动因素 - 国际现货黄金价格突破每盎司4000美元关口，一度攀升至每盎司4039.14美元，创历史新高 [2] - 国内品牌金饰价格突破每克1150元，与黄金挂钩的A股ETF大幅上涨 [3] - 金价大涨主要受美国政府停摆威胁美元地位，以及美联储预计今年还将降息两次的推动，历史数据显示美联储降息周期中金价90%的概率会上升 [4] - 高盛将2026年12月的黄金价格预测从每盎司4300美元上调至每盎司4900美元 [4] - 中国央行连续第11个月增持黄金，9月末持有量达7406万盎司，较上月末增加4万盎司 [5] - 只要美联储降息未结束或接近结束，金价就仍有上升空间 [6] 有色金属ETF大涨原因分析 - 有色金属ETF（159871）周四大涨8.73% [3] - 该ETF跟踪的中证有色指数权重板块为铜、黄金、铝、稀土、锂，五大子板块合计占比近75% [7] - 稀土板块大幅上涨，因商务部对稀土相关技术和物项实施出口管制，市场对稀土涨价预期积极 [7] - 铜价方面，因AI发展依赖数据中心算力，铜的导电性能成为关键，高盛将2026年铜价预测从每吨10000美元上调至10500美元 [7] - 铝和锂板块近期也保持升势，催化不断，五大子板块全面开花 [7] A股市场整体表现与前景 - 在有色金属等板块带动下，周四上证指数突破3900点，创10年来新高 [8] - 自4月初以来，A股市场整体走势稳健，站上3900点后有望向4000点迈进 [8] - 未来市场预期催化事件较多，例如"十五五"规划将为资本市场带来更多题材和赚钱效应 [8]

**菲利华公司电话会议纪要关键要点分析** **涉及的行业与公司** * 行业涉及高速覆铜板(CCL) 石英材料 电子布 半导体材料 先进封装领域[2] * 公司为菲利华及其子公司（中益新材 荣建科技）[2][5][9] **核心观点与论据** * **AI发展驱动高端材料需求**：AI发展推动电路传输速率从56Gbps向112Gbps 224Gbps甚至448Gbps提升 对覆铜板的低损耗要求日益严格[3] * **石英材料是理想解决方案**：石英材料具有极低的介电损耗(DF值) 理论极限可降至2/10,000 同时热膨胀系数极低(0.55×10^(-6)) 优于主流Low-CTE产品(2.77×10^(-6)) 是制作马九(M9)级别覆铜板的理想材料 尤其适用于先进封装领域[2][4] * **公司具备“四最”核心竞争力**：菲利华在石英电子布领域具备最早进入市场 产业链最齐全 客户最多 性能最优的核心竞争力 巩固了其在特种玻纤市场的领先地位[2][5][20] * **全球唯一全产业链自主可控企业**：公司是全球唯一实现从石英砂提纯 熔棒 拉丝纤维到电子布生产四个环节全自主可控的企业 其中拉丝纤维环节技术壁垒最高 公司依托40多年积累保持90%以上市占率[9] * **产品性能全球领先**：通过与生益科技 松下等下游客户的战略合作不断改进产品 其石英电子布DF值从最初的7~12降低至5%~7% 达到全球领先水平 远低于日本标准的万六状态[2][12][13] * **产能扩张计划明确且加速**：公司计划到2027年实现年产2000万米石英电子布产能 织布机采购协议已签订 预计2026年产能可达1,200万米以上 2027年产能将翻倍[2][15][17] * **产品价值量高且需求刚性**：石英电子布产品价格较LDK二代至少翻倍 性能跨代提升 其成本在终端应用中占比小 在AI快速发展背景下性能为王 价格预计维持较高水平[18] * **业绩爆发预期强烈**：若2026年产能完全拉满 公司该部分收入可能超过此前主业全部收入 测算主营业务利润接近7亿元 新电子布增量利润约12-13亿元 总计近20亿元利润 对应至少800亿元市值[19] **其他重要内容** * **历史沿革与战略布局**：公司自1979年起伴随下游客户研发 在军工领域保持主导供应商地位超40年 半导体领域从零几年开始研发 2017-2018年快速起量 体现了选定高壁垒赛道并进行长期研发的战略[8] * **技术研发重要进展**：2025年4月公司发布新的技术专利 产品经过三四十轮送样后达到马九标准要求 标志着在高频高速覆铜板领域取得重大突破[13] * **客户资源广泛**：拥有最广泛的客户群 包括生益科技 松下 台光 斗山 联茂和台耀等众多知名企业 合作关系长期稳定且深入[10][11][12] * **石英纤维市场拓展**：石英纤维市场扩展速度预计比电子布更快 公司不仅销售电子布 还可能直接销售石英纤维以拓展国际业务（如日本市场）[16] * **投资时机判断**：下游需求逐步明确 产业方向清晰 下游客户对明年的需求逐渐明确 到2027年将迎来整个产业爆发 目前是投资的好时机[21]

市场整体表现 - A股市场交投活跃，2025年9月18日三市全天成交额超3.1万亿元，较前一交易日增加7636亿元，位列历史第4 [1] - 截至2025年9月18日，年内A股成交额总额达283.59万亿元，较2024年同期已实现翻倍 [1] - 全球对冲基金在2025年8月份的A股总资金流入创下近年来单月最高纪录 [1] 机构观点与外资动向 - 高盛发布研报维持对A股和H股的超配评级，并重点关注民企龙头、人工智能、反内卷及股东回报等投资主题 [1] 中证A500指数表现 - 中证A500指数近期走强，近6个月涨幅达14.44%，表现优于同期中证800（13.95%）、上证50（6.39%）、中证1000（13.46%）等指数 [1] - 指数覆盖行业广泛均衡，前五大申万一级行业为电子、电力设备、银行、医药生物、非银金融，兼具成长与价值属性 [1] - 指数纳入ESG、互联互通筛选标准，聚焦A股各行业中规模较大、流动性较好的500只个股 [1] A500ETF华泰柏瑞产品情况 - A500ETF华泰柏瑞（563360）是当前跟踪中证A500指数的ETF中仅有的规模超210亿元的产品，最新规模达221.82亿元，最新份额达183.29亿份 [1] - 近10个交易日（2025/9/5-2025/9/18）该ETF共有6个交易日获资金净流入，合计净流入达7.10亿元 [1] - 截至2025年9月18日，该ETF累计单位净值为1.2102元，是首批跟踪中证A500指数的ETF中仅有的累计单位净值超过1.20元的产品 [1] 基金管理人背景 - 基金管理人华泰柏瑞基金是境内首批ETF管理人之一，拥有超18年ETF运营经验 [2] - 公司旗下非货ETF规模超5650亿元，截至2025年9月18日达5657.99亿元 [2] - 公司打造了A股市场规模居首的ETF——沪深300ETF（510300），截至2025年9月18日规模为4141.39亿元 [2] 产品费率结构 - A500ETF华泰柏瑞及其联接基金的管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年，为当前A股市场权益指数产品中的最低一档费率结构 [1][2] - 其联接基金A类份额（022438）申购费率及C类份额（022439）销售服务费率也为同类型基金中最低一档 [1][2][3] - C类份额销售服务费为0.15%/年，为全部中证A500场外指数基金C类份额中最低 [3] 产品历史业绩 - A500ETF华泰柏瑞成立于2024年9月25日，截至2025年6月30日，2025年上半年产品收益为1.55%，成立以来收益为2.50% [3] - 同期其业绩比较基准（中证A500指数收益率）涨跌幅为0.47%和19.18% [3]

70年代黄金超级牛市成因分析 - 美国财政与货币纪律松动是核心驱动因素 受凯恩斯主义影响 约翰逊 尼克松 卡特政府均推行财政刺激 美联储缺乏独立性 货币政策宽松 引发国际收支失衡与通胀压力 推升黄金抗通胀和避险需求[1][17][18] - 国际收支恶化与美元贬值压力加剧 美国贸易逆差扩大 资本外流严重 1970-1971年资本外流从100亿美元增长至300亿美元 海外美元持有者担忧美元币值稳定 转向黄金或德国马克等资产[18][68][74] - 布雷顿森林体系解体释放贬值压力 1971年8月美国关闭黄金兑换窗口 1973年主要国家放弃固定汇率 美元对日元和德国马克显著贬值 金价上涨本质是美元信用贬损的反馈[77][79][81] 黄金牛市五个阶段复盘 - 1968-1969年牛市序曲 美国外债规模120-130亿美元超过黄金储备120亿美元 黄金池机制崩溃 私人金价浮动 虽后期联储加息和财政盈余使金价回落 但为后续牛市铺垫[31][32][51] - 1970-1974年首轮上涨 尼克松政府转向宽松 布雷顿森林体系解体 叠加石油危机 金价从35美元/盎司涨至183美元/盎司[1][59][83] - 1975-1976年中场休息 石油危机结束 联储加息使通胀回落 美元走强 金价下跌45%[1] - 1977-1979年第二轮上涨 卡特政府扩张政策 第二次石油危机等推动金价飙升至850美元/盎司[1] - 1980年后牛市落幕 沃尔克任美联储主席 货币紧缩抑制通胀 美元信用恢复 金价见顶回落[1][22][23] 当前市场与70年代对比 - 相似之处在于美国财政货币纪律松动 经济不算差但财政保持顺周期扩张 赤字率6%+ 政府债务规模膨胀 2020年无限量QE削弱货币纪律 白宫加大对联储控制 独立性可能受挑战 特朗普政府要求降息配合改善经济并降低财政成本 财政政策或绑架货币政策迈向扩张[7][24][25] - 差异在于黄金买盘构成更多元 新兴市场国家央行大量购金 亚洲资金买盘强劲 西方投资者参与度一般 意味着后续西方有加仓黄金配置空间 AI发展若推进偏慢 对生产率拉动效果不显著 全球仍靠财政债务货币宽松刺激增长 则黄金配置价值不减[2][26][30] 潜在牛市触发条件 - 若美国财政货币扩张导致通胀再起 联储缺乏加息勇气 通胀预期失控 黄金或开启新一轮牛市 通胀中枢已系统性上移 2020年前通胀回2%以上是难事 2020年后通胀回2%以下是难事 俄乌地缘和全球供应链重构强化这一现象[2][25]

公司概况与业务范围 * 纽威股份业务多元 覆盖石油 油气 水处理 自动化生产及再生能源等领域[2] * 公司致力于通过技术创新满足市场需求 推动行业多元化发展[2] 财务表现 * 2025年上半年公司利润水平稳定 净利润保持稳定[2][5] * 毛利率维持在35%左右 虽较2014年上市初期的44.41%有所回落 但在制造业中仍属良好水平[2][5][6] * 汇率波动对海外毛利产生负面影响 但上半年整体毛利水平维持稳定 公司力争保持35%左右的毛利水平[21] 市场前景与行业趋势 * 阀门市场预计2025-2033年复合增长率为6% 市场高度分散[2][7] * 未来增长需求主要来自石油 油气开采 水处理 自动化生产以及再生能源等领域[2][7] * AI发展提高算力需求 推动长期持续的数据中心建设需求[16] 发展战略 * 公司战略方向为高端 多元和全球布局 以第二个五年规划为目标[2][8] * 重点拓展电力 水处理 新能源项目等下游领域[2][8] * 从市场端 下游领域 售后服务及技术整合等多方面发力以实现可持续发展[8] 订单与市场表现 * 2025年整体接单增长主要来自国际市场 国内市场与2024年基本持平[9] * 中东地区和亚太地区的增长尤为显著[9] * 传统油气开采（含清洁LNG）占比约35%至40% 是主要业务来源[9] * 水处理 核电以及煤化工呈现快速增长态势 下半年煤化工恢复迹象明显[9] * 在油气 LNG 石油化工和海工领域的市场占比约为65%[10] 细分业务进展 核电领域 * 上半年表现出快速增长 继续与广核保持合作 并成功拓展了中核和国核的业务[11] * 扩展了产品范围 从原有的闸接子产品拓展到更多种类[11] * 正在扩建产能 目标是年产值达到6亿元 目前订单充足[11] 水处理领域 * 2025年预计订单规模约为3亿元人民币 与2024年持平或略有增长[19] * 95%的水处理业务都是国际业务[17] * 主要涉及废水 海水淡化 冷却系统以及油气行业中的模块 需要获得不同国家和地区的行业认证[18] * 客户结构更加健康 客户群体更加分散 有助于市场的可持续发展[12] 数据中心业务 * 前景乐观 已参与比利时谷歌的数据中心项目 预计需求达三四百万美元[12][14] * 正与阿里巴巴和腾讯等企业进行业务对接 以期进入液冷或空冷系统市场[12][14] * 预计中东地区可能会更快获得订单 时间点可能在明年年初[15] * 该领域客户对价格敏感度低 更注重品质和品牌 为公司的高毛利提供保障[14] 海工造船领域 * 与韩国三星重工 韩华及现代三大船厂签订了战略框架协议 并开始陆续接到订单[13] * 订单主要集中在高端运输船和FLNG等领域[13] 运营策略 * 国内市场竞争激烈 公司采取挑选高毛利订单的方法来接单 以保证质量[20] * 加快海外扩展步伐 通过标准化整合常规产品 提高整体竞争力[20] * 设计团队核心工作是将常规产品进行标准化整合 以更高标准覆盖更多客户需求[20]

投资评级 - 首次覆盖给予"增持"评级 基于新投产能爬产及锂电铜箔盈利复苏、HVLP铜箔国产替代的预期 [8][87] 核心观点 - 公司为国内头部铜箔生产商 产能8万吨/年 主要生产PCB铜箔和锂电池铜箔 在高频高速铜箔领域技术领先 [1] - 受益于AI发展及国产替代加速 高端HVLP铜箔需求爆发 公司HVLP1-3已量产 HVLP4正在客户测试阶段 [8][39] - 锂电铜箔行业经历2024年全行业亏损后 2025年开始温和复苏 高端产品加工费提价 头部企业通过降本增效和产品高端化开始扭亏 [8][65] - 测算2025-2027年归母净利润分别为1.53亿元、3.16亿元、5.00亿元 对应PE 180.6倍、87.4倍、55.2倍 [8][86] 财务状况与产能 - 2025H1营业收入29.97亿元 同比增长44.80% 归母净利润0.35亿元 同比扭亏为盈（增长159.47%） [20][21] - 资产负债率低于30% 期间费用率维持在2.5%-3%之间 研发费用占比超50% 财务状况稳健 [27][28] - 2024年铜箔产量5.40万吨 2025H1达3.51万吨 5μm及以下锂电铜箔产量稳步增长 高频高速铜箔占PCB产量比例突破30% [8][33] - 控股股东铜陵有色持股72.38% 为公司提供阴极铜原料 第二大股东国轩高科关联方合肥国轩持股2.62% 形成产业链协同 [14][15] 产品与技术优势 - PCB铜箔产品包括HTE箔、RTF箔、HTE-W箔和HVLP箔 HVLP1-3已批量供货 HVLP4正在终端客户测试 载体铜箔准备产业化 [39] - 锂电铜箔4.5μm产品已量产 并开发3.5μm产品 为业内领先水平 [8][55] - RTF铜箔产销能力于内资企业中排名首位 HVLP铜箔产量同比持续增长 [39] 行业趋势与需求 - AI服务器及高速通信驱动高端CCL需求 M7/M8等级CCL需配套HVLP2/HVLP3铜箔 未来M9/M10需HVLP4/5 三井金属2025年HVLP2+产品占比将超90% [8][78] - 锂电铜箔行业产能利用率2024年仅54% 但高端产品（≤4.5μm）有效供给不足 行业向轻薄化（4.5μm/5μm逐步主流）、高强度（700MPa+）、复合铜箔方向发展 [65][74] - 2023年中国锂电铜箔出货量52.8万吨（+23.9%） 占全球近80% 行业CR4为47.3% 格局分散 [61] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业总收入67.76亿元、76.92亿元、78.27亿元 同比增长44%、14%、2% [3][88] - PCB铜箔毛利率预计从2024年1.8%提升至2027年16.0% 锂电铜箔毛利率从-4.7%恢复至4.0% [88] - 归母净利润预计1.53亿元、3.16亿元、5.00亿元 对应每股收益0.18元、0.38元、0.60元 [3][86]

核心观点 - A股市场呈现震荡上行趋势 三大动力支撑中期慢涨格局 包括居民储蓄向资本市场转移 政策红利释放 以及上市公司盈利周期回升[8][9][10][11][12] - 2025年A股上市公司整体盈利增速预期由负转正 结束连续四年下滑趋势 科技创新领域盈利弹性最为显著[8][9][10][11][12] - 美联储释放降息信号 全球流动性预期宽松 美元走弱利于外资回流A股[8][9][10][11][12] 市场表现 - 国内市场主要指数表现：上证指数收于3,800.35点 下跌1.76% 深证成指收于12,295.07点 下跌1.43% 创业板指收于2,022.77点 下跌0.47%[4] - 国际市场表现：道琼斯指数收于30,772.79点 下跌0.67% 标普500指数收于3,801.78点 下跌0.45% 纳斯达克指数收于11,247.58点 下跌0.15%[4] - 沪深港通活跃个股：北方稀土成交金额277.80亿元 中科曙光成交金额128.92亿元 华胜天成成交金额122.65亿元[51] 宏观政策 - 商务部将于9月出台扩大服务消费政策措施 统筹利用财政和金融手段优化服务供给能力[5][8] - 7月份规模以上工业企业利润同比下降1.5% 降幅较6月份收窄2.8个百分点 连续两个月收窄[5][8] - 工信部印发卫星通信产业发展指导意见 提出到2030年进一步完善管理制度和政策法规[5][8] 行业分析 农林牧渔行业 - 2025年7月农林牧渔指数上涨3.13% 跑输沪深300指数0.41个百分点[13] - 7月全国生猪均价14.55元/公斤 环比上涨1.89% 同比下跌23.13%[13] - 7月白羽肉鸡鸡苗均价1.56元/羽 环比下跌25.00% 同比下跌42.65%[14] 证券行业 - 2025年7月证券Ⅱ指数上涨5.84% 跑赢沪深300指数2.30个百分点[16] - 7月券商板块平均P/B区间提升至1.407-1.550倍[16] - 两融余额时隔十年重返2万亿元大关[17] 电力及公用事业 - 2025年7月全社会用电量10,226亿千瓦时 同比增长8.6%[19] - 1-7月全社会用电量累计58,633亿千瓦时 同比增长4.5%[19] - 7月规上工业发电量9,267亿千瓦时 同比增长3.1%[20] 机械设备行业 - 2025年8月机械板块上涨13.74% 跑赢沪深300指数4.08个百分点[24] - 锅炉设备子行业上涨50.62% 光伏设备上涨26.34% 服务机器人上涨20.4%[24] 通信行业 - 2025年7月通信行业指数上涨11.21% 跑赢主要股指[27] - 1-6月电信业务收入累计完成9,055亿元 同比增长1.0%[27] - 2025Q2北美四大云厂商资本开支合计950.6亿美元 同比增长66.6%[29] 传媒行业 - 2025Q2公募基金对传媒重仓股持股总市值363.41亿元 环比增加35.97%[46] - 游戏板块重仓市值215.03亿元 占比59.17% 广告营销板块重仓市值100.33亿元 占比27.61%[47] - 传媒板块PE为31.11倍 处于2022年以来95.4%历史分位[33] 汽车行业 - 2025年7月汽车产销分别完成259.11万辆和259.34万辆 同比分别增长13.33%和14.66%[36] - 7月新能源汽车产销分别完成124.3万辆和126.2万辆 同比分别增长26.27%和27.41%[38] - 新能源汽车渗透率达到48.66% 环比提升2.9个百分点[38] 软件与AI行业 - 2025年1-6月软件业务收入7.06万亿元 增长11.9%[39] - 2025年7月大模型相关中标项目数量574个 金额约13.35亿元 同比分别增长422%和540%[39] - 2025Q2美国六大科技厂商资本开支总计999.73亿美元 同比增长77%[40] 基础化工行业 - 2025年7月基础化工行业指数上涨4.51% 跑赢沪深300指数0.96个百分点[42] - WTI原油上涨6.37%至69.26美元/桶 布伦特原油上涨7.28%至72.53美元/桶[44] - TDI价格上涨43.29% 三氯甲烷价格上涨32.79%[44]