美联储独立性争议 - 摩根大通首席执行官Jamie Dimon公开警告美国政府停止干预美联储独立运作 反映金融市场对政策不确定性的深度担忧 [1] - 央行独立性被视为金融体系稳定的关键要素 任何干预可能导致意外后果 [1] - 白宫虽承诺不解雇美联储主席Powell 但言语施压和换帅传闻已冲击市场信心 [1] 货币政策环境现状 - 美联储面临政策两难：通胀高于目标水平的同时经济增长承压 [3] - 市场对加息或降息预期存在明显分歧 政治干预可能加剧政策无效性和市场波动 [3] - 利率路径决策已受非经济因素影响 包括总统团队公开批评和"影子主席"设想 [5] 市场影响机制 - 政策干预信号可能引发美元汇率 债券收益率和股市风险溢价同步波动 [5] - 央行独立性是全球投资者评估金融制度可信度的核心指标 若丧失将削弱美国资产避险属性 [7] - 美联储被政治化可能导致资本流动格局变化 影响全球流动性配置 [7] 投资者应对策略 - 明确透明的数据导向型利率路径比政治博弈下的短期刺激更重要 [7] - 需持续跟踪美联储高层发言与市场预期调整 以应对潜在政策波动 [7] - 货币政策脱离政治干扰的程度将直接影响美元 债市定价及跨境资本流动 [7]

因此，无论是梅花五角还是荷花五角，其金色的外表都仅仅是材质和工艺所带来的视觉效果，与黄金成分毫无瓜葛。 那么，这种"五角硬币含金"的说法又是如何甚嚣尘上的呢？这种误解由来已久，尤其在90年代的小城镇和乡村地区尤为盛行。究其原因，主要有以下几点： 视觉上的误导： 硬币的外观颜色与黄金高度相似，这种视觉上的接近性极易让人产生联想，误以为其成分也与黄金相关。 不法商贩的蛊惑： 一些别有用心的手工匠人，为了招揽生意，故意散布硬币含金的谣言，怂恿人们用硬币打制首饰，从中牟利。 金色的五角硬币，真的蕴藏着黄金吗？这个流传了至少二十年的说法，至今仍让不少人信以为真。他们手握着金灿灿的硬币，凝视着那诱人的光泽，心中不 禁疑惑：难道这金黄的背后，真的隐藏着贵金属？甚至有人付诸行动，熔化硬币，企图打造戒指、项链，幻想从中牟利。 然而，五角硬币的"淘金梦"，终究只是一场美丽的误会。 让我们先从大家最为关心的"金色"说起。目前市面上流通的五角硬币主要有两种：1991年至2001年发行的梅花五角，以及2002年之后发行的荷花五角。梅花 五角采用的是铜锌合金，俗称黄铜，尤其值得一提的是，1991年至1994年间发行的梅花五角，采用的是进 ...

报告行业投资评级 | 品种 | 投资评级 | | --- | --- | | 油脂 | 震荡 | | 蛋白粕 | 震荡 | | 玉米及淀粉 | 震荡下跌 | | 生猪 | 震荡 | | 天然橡胶 | 震荡 | | 合成橡胶 | 震荡 | | 棉花 | 震荡 | | 白糖 | 震荡 | | 纸浆 | 震荡 | | 原木 | 震荡偏弱 | 报告的核心观点 报告对农业多个品种进行分析，认为各品种多震荡运行，不同品种受不同因素影响，如美豆长势、贸易关系、供需情况等，投资者需关注各品种的阶段性风险和机会 [1]。 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 油脂：美豆优良率高于预期，丰产预期维持，海外生柴需求预期乐观，但棕油增产季、国内菜油高库存，预计近期油脂继续震荡分化 [5]。 - 蛋白粕：美豆生长顺利但出口前景堪忧，国内供应压力主导现货偏弱，预计短期区间震荡、长期偏强运行，内盘双粕强于美豆 [6]。 - 玉米及淀粉：期货小幅反弹后回落，现货供应略有下降，关注阶段性反弹风险，预计震荡下跌 [7]。 - 生猪：供需稳定，短期猪价受惜售情绪支撑，中长期有供应压制风险，预计震荡 [9]。 - 天然橡胶：震荡偏强运行，交易跟随宏观情绪，自身基本面暂无大矛盾，供给受雨季影响，需求相对稳定 [11]。 - 合成橡胶：盘面振幅震荡，跟随商品整体变动，上行驱动不明显，下方有支撑，关注装置变动情况 [14]。 - 棉花：棉价窄幅波动，中长期上行驱动较弱，新作增产预期抑制上方空间，预计短期区间震荡、中期有走弱风险 [15]。 - 白糖：关注进口变化，中长期糖价偏弱，短期利多缺乏、利空积累，预计长期震荡偏弱、短期震荡 [17]。 - 纸浆：宏观主导走势，供需僵持，短期有反弹空间但有限，中期或波段性走高，预计09合约在5150 - 5400区间、01合约在5200 - 5500区间波动 [18]。 - 原木：出库下滑、库存回升，现货价格偏弱，买卖双方成本提升，整体现货处于筑底阶段，短期围绕交割成本震荡 [19]。 品种数据监测 报告提及油脂油料、玉米、淀粉、生猪、棉花、棉纱、白糖、纸浆、原木等品种，但未给出具体数据监测内容 [23][55][72][112][125][140][159]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二欧线主力盘面大涨，10合约涨幅超15%，主要受现货报价影响，市场对10和08合约价差修复，12合约也因传统旺季因素随主力合约上涨 [3] - 后市盘面价格走势主要受现货报价影响，若其余航司跟进高开报价主力将继续拉升，若报价保守市场或转为震荡行情，建议做多投资者优先考虑12合约 [11] 根据相关目录分别进行总结 行情概述 - 周二EC2510主力合约高开于1454点震荡上行，尾盘拉升一度涨近18%，收盘报1655.6点，涨幅15.38% [2] 交易逻辑 - 周二欧线主力盘面大涨，10合约幅度超15%，受现货报价影响，CMA大柜8月下半报价较上半提涨近1000美元，打破7月为航司报价高点预期，旺季节奏或延后，主力切换至10合约使现货上涨情绪由其承担，12合约因传统旺季定价高于10合约，随主力合约上涨而大幅上涨 [3] 基本面分析 - 报价方面，头部航司报价相对持平，马士基、CMA等较此前略有上涨，其余航司报价相对稳定 [5][7][9] - 供需方面，截至7月15号，全球集装箱总运力为3270万TEU，较上年同期增长8.2%；欧元区6月综合PMI为50.2，制造业PMI为49.4，服务业PMI为50.0；美国6月制造业PMI指数49，新订单指数46.4；6月OECD领先指数G7集团录得100.40 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材震荡整理，螺纹盘面短期或震荡整理运行，因1 - 6月地产、基建、制造业投资数据走弱影响市场情绪[1] - 铁矿石高位震荡，预计近期矿价延续高位震荡走势，需关注淡季影响下钢材需求情况[1] - 焦煤震荡，预计短期焦煤盘面震荡运行，煤矿复工复产，蒙煤口岸通关或挤压溢价，终端钢材需求弱势[1] - 焦炭震荡，预计短期焦炭盘面震荡运行，调涨幅度低于焦企预期，终端需求增量预期落空[1] - 锰硅震荡，锰硅期价上方空间有限，短期以震荡对待，情绪驱动力度减弱，基本面支撑有限[3] - 硅铁震荡，短期硅铁以震荡看待，上方空间有限，钢招定价上调给予信心，但基本面驱动有限[3] 各目录总结 研究观点 - 钢材：螺纹盘面昨日小幅下跌，现货价格下跌、成交回落，1 - 6月投资数据不佳，粗钢等产量有不同变化[1] - 铁矿石：期货主力合约昨日上涨，港口现货价格涨跌互现，供应端发运量有变化，需求端铁水产量等下降[1] - 焦煤：盘面昨日下跌，现货方面部分价格有调整，煤矿复工复产，蒙煤口岸将通关，终端需求弱势[1] - 焦炭：盘面昨日下跌，现货港口报价持稳，钢厂上调价格幅度低于焦企预期，终端需求增量预期落空[1] - 锰硅：期价周二震荡走强，成本端支撑增强，主流钢招价格确定且增量，基本面供需格局宽松[3] - 硅铁：期价周二震荡走强，主流钢招定价环比上调且增量，基本面供需两端低位，库存增加，成本下降[3] 日度数据监测 - 各品种合约价差、基差、现货价格有不同环比变化，还展示了利润、价差等数据的最新值与环比情况[4] 图表分析 - 展示主力合约价格、主力合约基差、跨期合约价差、跨品种合约价差、螺纹钢利润等相关图表[6][19][27][40][46] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有丰富行业经验和众多荣誉[52] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，有相关培训师身份和荣誉[52] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析[52] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资等相关经验，通过CFA二级考试[53]

农产品日报 | 2025-07-16 近期市场资讯，苹果产区交易多按需进行，客商拿货仍显谨慎，多挑拣拿货。西部部分冷库水烂点货源面积扩大， 部分持货商开始存急售心理，部分现货商发自存货源，早熟果目前仍以大荔、运城等地晨阳、华硕、秦阳为主， 整体上量有限，对行情影响不大。山东产区仍以发市场为主，价格小幅松动后走货依旧不快。销区市场走货一般， 消暑类水果存在冲击。陕西洛川产区目前库内70#起步统货4.2-4.5元/斤，70#起步半商品4.5-5.0元/斤，以质论价。山 东栖霞产区果农三级2.0-2.5元/斤，果农80#以上统货2.8-3.5元/斤，80#一二级条纹4.0-4.5元/斤，80#一二级片红3.5-4.0 元/斤。 市场分析 昨日苹果期价收涨，产区库存交易相对稳定，西部产区客商询价增多，后续关注早熟果上市情况。上周全国主产 区走货速度环比前周变动不大，同比去年同期仍较慢，当前库存仍处于近五年低值。产区方面，周内晚富士市场 表现整体稳中偏弱，交易清淡。产区客商调货心态谨慎，按需发自存货源为主，实际成交量有限。分产区来看， 上周山东产区部分持货商及果农略有急售心理，周内好货变动不大，一般及以下货源价格小幅下 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上半年经济稳步增长，GDP同比增长5.3%，服务业是经济增长核心，6月工业生产、消费市场延续增长，房地产投资端承压，需警惕通胀及投资风险 [4][5] - 内需凸显韧性，外部不确定性增加，上半年经济高增，新质生产力升级工业，外贸缓冲全球波动，但需警惕外部风险 [6] 根据相关目录分别进行总结 增长：平稳增长 - 上半年GDP同比增长5.3%，经济温和复苏，新旧动能转换延续，6月工业生产增长，“两重”“两新”政策驱动产业升级 [4][11] 通胀：PPI承压 - 6月PPI同比降3.6%，环比降0.4%，受能源与原材料供需、出口依赖行业、国际输入性压力影响，但部分领域有积极变化 [21][22] 投资：边际放缓 - 1至6月全国固定资产投资同比增长2.8%，增速回落，制造业投资增长7.5%为核心驱动力，民间投资扣除房地产后增长 [58] 生产：分化加剧 - 上半年规上工业增加值同比增长6.4%，行业分化加剧，下游需求改善但上游与出口形成制约，需优化结构和转型 [64] 消费：政策显效 - 6月消费市场延续恢复，社零同比增长4.8%，以旧换新政策和线上渠道推动增长，服务业与新型消费支撑 [73] 地产：投资承压 - 6月国房景气指数回落，1至6月房地产开发投资同比下降11.2%，销售端区域分化，政策驱动市场结构优化 [81][91] 附录：国家统计局发文 - 上半年国民经济稳中向好，GDP同比增长5.3%，各产业和领域有不同表现，需巩固经济回升向好基础 [103]

内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤425元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润650元/吨（+0）；内地甲醇价格方面，内 蒙北线1975元/吨（+0），内蒙北线基差189元/吨（+10），内蒙南线1970元/吨（+0）；山东临沂2283元/吨（-3），鲁 南基差97元/吨（+8）；河南2170元/吨（-10），河南基差-16元/吨（+0）；河北2175元/吨（+0），河北基差49元/吨（+10）。 隆众内地工厂库存356900吨（+4620），西北工厂库存228000吨（+4500）；隆众内地工厂待发订单221240吨（-12010）， 西北工厂待发订单100000吨（-10400）。 港口方面：太仓甲醇2385元/吨（+5），太仓基差-1元/吨（+15），CFR中国277美元/吨（+4），华东进口价差-52元/ 吨（-22），常州甲醇2390元/吨；广东甲醇2400元/吨（+0），广东基差14元/吨（+10）。隆众港口总库存718900吨 （+45240），江苏港口库存395000吨（+62000），浙江港口库存175500吨（-1000），广东港口库存112000吨（-8500）； 下游MTO开工率85.1 ...

聚烯烃日报 | 2025-07-16 基本面维持供需宽松格局 市场分析 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7221元/吨（-63），PP主力合约收盘价为7015元/吨（-52），LL华北现货为7190 元/吨（-10），LL华东现货为7230元/吨（-40），PP华东现货为7080元/吨（-20），LL华北基差为-31元/吨（+53），LL 华东基差为9元/吨（+23）， PP华东基差为65元/吨（+32）。 上游供应方面，PE开工率为77.8%（-1.7%），PP开工率为76.6%（-0.8%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为172.1元/吨（+88.6），PP油制生产利润为-237.9元/吨（+88.6），PDH制PP生产利 润为192.5元/吨（-38.7）。 进出口方面，LL进口利润为-133.0元/吨（+0.3），PP进口利润为-648.1元/吨（-19.7），PP出口利润为31.2美元/吨（+2.4）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为12.6%（+0.5%），PE下游包装膜开工率为48.1%（-0.4%），PP下游塑编开工率 为42.0%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率为60.6% ...

请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 | | 渐进入全年需求旺季，需求端将对蛋价形成提振，考虑供给端对蛋价的压力，预 | | | --- | --- | --- | | | 计高点低于去年同期。随着主力移仓换月，9 月合约低位小幅反弹，关注后续盘 | | | | 面表现，后续是否具备企稳反弹动能。 | | | | 周二，生猪主力 2509 合约早盘反弹，随后回落，最终收跌 0.25%，报收 14250 元 | | | | /吨。生猪现货方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价 14.54 元/公斤，环 | | | | 比跌 0.04 元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价 14.72 元/公斤，环比涨 0.04 元 | | | 生猪 | /公斤，广东平，山东、四川、辽宁小幅下跌。养殖端出栏积极性尚可，下游订 | 震荡 | | | 单跟进乏力，屠企整体运营亏损，供略大于求带动猪价继续下滑。短期基本面尚 | | | | 无变化，供给压力与政策支撑，对猪价维持震荡观点，关注饲料端以及市场情绪 | | | | 变化对期货价格的影响。 | | 二、市场信息 1. 据外媒报道，美国农业 ...