报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 芳烃行业淡季存在需求压制，纯苯供强需弱，苯乙烯在需求淡季受商品反弹情绪或有提振但需求压力明显，产业可适当参与套保 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面分析 - 截至12月29日，江苏纯苯港口样本商业库存总量30万吨，较上期上升2.7万吨，环比增加9.89%，较去年同期累库10.78万吨，同比上升56.09%；12月22 - 28日，到货约3.95万吨，提货约1.25万吨，统计库区中3个上升，4个持稳 [1] - 截至2026年1月5日，江苏苯乙烯港口样本库存总量13.23万吨，较上周期减0.65万吨，幅度 - 4.68%，商品量库存在7.73万吨，较上周期减0.6万吨，幅度 - 7.20%；1 - 3月苯乙烯属需求淡季，季节性累库可能性较大 [1] 宏观面分析 - 特朗普及其顾问筹划主导委内瑞拉石油产业，欲将油价压低至每桶50美元 [2] - 2026年1月8日，中国人民银行开展11000亿元买断式逆回购操作，期限3个月 [2] 期现行情分析 - 纯苯日内小幅震荡，上方压力大，供强需弱，仍弱势对待 [3] - 苯乙烯小幅震荡，关注周线级别40日均线附近压力，一季度为淡季需求，受商品反弹情绪或有提振，但需求压力明显，产业适当参与套保 [3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯供强需弱，目前仍然弱势对待；苯乙烯明年一季度处于需求淡季，产业可适当参与套保 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面分析 - 截至12月29日，江苏纯苯港口样本商业库存总量30万吨，较上期上升2.7万吨，环比增加9.89%，较去年同期累库10.78万吨，同比上升56.09%；12月22 - 28日，不完全统计到货约3.95万吨，提货约1.25万吨；所统计库区中，3个库区上升，4个库区持稳 [1] - 截至2026年1月5日，江苏苯乙烯港口样本库存总量13.23万吨，较上周期减0.65万吨，幅度-4.68%；商品量库存在7.73万吨，较上周期减0.6万吨，幅度-7.20%；根据行业往期规律，1 - 3月苯乙烯需求淡季，季节性累库可能性较大 [1] 宏观面分析 - 欧佩克+同意第一季度暂停增产，会议未谈及委内瑞拉问题；特朗普称美国需完全获取委内瑞拉石油等资源，若不遵守规定将进行第二次打击 [2] 期现行情分析 - 纯苯日内小幅震荡，上方压力大，整体供强需弱，弱势对待；苯乙烯小幅震荡，上方关注周线级别40日均线附近压力，明年一季度处于需求淡季，产业适当参与套保 [3]

消息面 - 2025年12月26日沪铅期货库存为27095.00吨，较上一交易日减少780.00吨 [1] - 2026年1月2日伦敦金属交易所铅库存为239325吨，较前值减少2600吨，其中注册仓单162500吨，注销仓单76825吨且减少6025吨 [1] - 西南地区一家中型再生铅冶炼企业计划在2026年1月将产量下调20%-30%，主要原因是原料供应持续紧张 [1] 机构观点：供应端 - 矿端及废电池回收量预计小幅提升，精炼铅产量预计继续增长 [4] - 近期再生铅开工减产有所增多，主要受原料供应问题影响 [4] - 华东和华北雾霾持续，环保管控存在反复可能，可能影响供应 [4] - 年中因废电池供应有限，可能形成阶段性供需缺口 [4] 机构观点：需求端 - 总体呈现供强需弱格局，国内预计小幅过剩 [4] - 以旧换新政策对替换消费形成一定托底，两轮电动车需求维持正增长 [4] - 储能与铅碳电池具备潜在需求增量 [4] - 铅酸蓄电池出口受高沪伦比值、贸易摩擦及中东关税影响，可能出现下滑 [4] - 终端需求分化明显，替换需求受新国标影响表现持续低迷 [4] - 汽车电池进入消费旺季，但因锂代铅等因素，旺季效应或不及往年 [4] - 下游大厂开工有所走弱，部分因月底关账期到来，但现货市场仍有逢低采买行为 [4] 机构观点：库存与价格展望 - 社会库存仍在震荡下行，绝对库存短期难有明显回升 [4] - 沪铅价格预计以区间震荡为主，运行区间为16000–18000元/吨 [4] - 季节性上，年初消费小阳春后价格承压，年中有可能因供需缺口抬升价格 [4] - 交易角度，库存持续下降但需求表现较弱，铅价上行高度有限，建议以震荡思路对待 [4]

核心观点 - 2025年纯碱行业延续熊市格局，呈现“高供应、高库存、低估值”特征 [1] - 2026年行业仍处产能扩张周期，需求难有增量，基本面或延续供强需弱格局，价格重心或小幅下移，行业亏损或加剧 [1] - 预计2026年纯碱价格中枢为1100~1200元/吨，现货价格低点或降至1050元/吨附近 [1] 供应分析 - **产能扩张历史与现状**：2021-2023年行业高景气驱动产能扩张，2025年国内新增产能590万吨，增速约15%，高于2024年 [2]；2023-2025年累计新增产能近1400万吨，累计增幅约40% [2] - **产量增长**：2025年1-11月，国内纯碱产量同比增加139万吨至3625万吨，增幅4.0% [2] - **2026年新增产能来源**：主要来自2025年底投产的产能释放，包括远兴能源二期280万吨/年天然碱和应城新都化工70万吨/年联碱 [2]；2026年计划新投产能（如金山湖北潜江150万吨/年、湖南雪天盐碱新材料100万吨/年）或于下半年甚至年底投产，对年内供应实质影响有限 [2] - **产能退出缓慢**：行业亏损有限且企业现金流充足，产能退出预期降温，2026年计划退出产能较少 [3] - **2026年供应预测**：考虑开工率下降，预计2026年供应前高后低，全年产量预计接近3874万吨，较2025年仅增加12万吨左右，增幅约0.3% [3] 需求分析 - **2025年总需求下滑**：出现近5年首次下降，总需求下降约9万吨至3536万吨，降幅约0.3% [4] - **需求结构变化**：重碱需求下降约117万吨至1787万吨，轻碱需求增加约108万吨至1749万吨 [4]；重碱消费占比降至约51%，轻碱消费占比升至约49% [4] - **轻碱需求驱动因素**：2025年增长超预期，主要因碳酸锂和小苏打用碱需求增加 [4]；2025年碳酸锂产量约94万吨，同比增25万吨，带动用碱增50万吨 [5]；小苏打产量约354万吨，同比增115万吨，带动用碱需求增约70万吨 [5]；但小苏打、碳酸锂以外的轻碱需求下降约10万吨 [5] - **2026年轻碱需求展望**：预计增加40万吨至1790万吨左右，增幅约1.1%，增长主要依赖碳酸锂供应增加，其余需求或整体稳定 [5] - **重碱需求疲软原因**：2025年重碱需求同比减少6.2%，主要因浮法玻璃和光伏玻璃价格围绕成本波动，阶段性亏损导致供应下降 [6] - **2026年重碱需求展望**：预计较2025年减少约40万吨 [6]；浮法玻璃产量或降120万吨至5064万吨附近，用碱需求降约24万吨 [6]；光伏玻璃受终端需求拖累，产量难有较大增量，预计产量减少约50万吨至2565万吨附近，用碱需求减少约10万吨 [6] - **终端行业预测**：预计2026年房地产和光伏行业均承压 [6]；2026年国内光伏新增装机或降20%至224GW，全球光伏装机或降10%至488GW [6] 进出口分析 - **2025年进出口格局剧变**：1-11月累计进口2.2万吨，同比减少94.7万吨，降幅97.7% [7]；1-11月累计出口196.1万吨，同比增加92.3万吨，增幅88.8% [7]；进口几乎归零，月均出口量升至18万吨左右 [7] - **价差驱动**：2025年国内价格下跌是出口大增主因 [7]；1-11月期货交割均价1255元/吨，现货均价折180~190美元/吨 [7]；同期进口均价251美元/吨（折1819元/吨），出口均价183美元/吨（折1331元/吨） [7] - **出口流向**：主要出口至东南亚、非洲地区 [8] - **出口增长动力**：近三年国内玻璃企业在东南亚、非洲新建产线，其海外生产基地倾向于采购国内纯碱 [8]；当地经济增速较高，玻璃产能增加，用碱需求将继续增加 [8] - **2026年进出口展望**：国内均价预期下降，出口有望升至历史高位 [8]；预计2026年进口量维持在2万吨左右，出口量升至219万吨左右 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃去库力度不足，上行压力较大，下游步入淡季整体开工下滑，成本端原油小幅反弹使油制烯烃利润压缩，供应端虽检修有反弹但压力较大，基本面维持供强需弱，预计PE主力合约偏弱震荡，关注6300支撑，PP主力合约区间内震荡，关注6200支撑，LP价差预计走缩 [8][9] 各部分总结 市场变化 - 12月26日塑料主力合约收盘价6465元/吨，环比+2.29%，LDPE均价8466.67元/吨，环比-0.97%，HDPE均价6800元/吨，环比-3.03%，华南地区LLDPE（7042）均价6480.56元/吨，环比-1.88%，LLDPE华南基差收于15.56元/吨，环比+94.54%，1-5月差-76元/吨（-28） [9][12] - 12月26日聚丙烯主力合约收盘价6292元/吨，较上周末+79元/吨，环比+1.27%，生意社聚丙烯现货价报收6153.33元/吨（-1.60%），PP基差收-139元/吨（-179），1-5月差-114元/吨（-33）[9][50][56] 基本面变化 供应端 - 本周中国聚乙烯生产开工率82.64%，较上周-1.22个百分点，聚乙烯周度产量67.22万吨，环比-1.09%，本周检修损失量11.09万吨，较上周+2.41万吨 [9][30] - 本周中国PP石化企业开工率76.87%，较上周-2.53个百分点，PP粒料周度产量达到79.37万吨，周环比-2.99%，PP粉料周度产量达到6.79万吨，周环比+1.88% [9][74] 需求端 - 本周国内农膜整体开工率为43.86%，较上周-1.32%，PE包装膜开工率为48.22%，较上周末-0.74%，PE管材开工率30.67%，较上周末-0.33%，本周下游平均开工率53.24%（-0.56），塑编开工率43.74%（-0.26%），BOPP开工率63.24%（+0%），注塑开工率58.36%（-0.14%），管材开工率39.73%（-2.34%） [9][36][79] 库存 - 本周塑料企业社会库存47.15万吨，较上周+0.28吨，环比+0.60%，本周聚丙烯国内库存53.33万吨（-0.84%），两油库存环比-1.02%，贸易商库存环比-5.60%，港口库存环比+1.78%，本周塑编大型企业成品库存为1004.70吨，环比-0.73%，BOPP原料库存10.36天，环比+2.37% [9][42][87][91] 重点数据跟踪 塑料 - 成本方面，WTI原油报收56.93美元/桶，较上周+1.03美元/桶，布伦特原油报收60.37美元/桶，较上周+0.66元/桶，无烟煤长江港口报价为1070元/吨（-0） [22][66] - 利润方面，油制PE利润为-668元/吨，较上周-389元/吨，煤制PE利润为-207元/吨，较上周-194元/吨 [27] - 2025年有多家企业装置已投或即将投产，总计产能493.00 [33] - 多家企业有多条产线处于停车检修状态，部分开车时间暂不确定 [34] - 目前线型薄膜排产比例最高，占比36.2%，与年度平均水平相差0.6%，低压薄膜与年度平均数据差异明显，占比7.7%，与年度平均水平相差0.9% [39] - 聚乙烯仓单数量为11265手，较上周-67手 [46] 聚丙烯 - 聚丙烯相关产品价格有不同程度涨跌 [52] - 12月26日部分产品价格及与同期对比情况有展示 [54] - 利润方面，油制PP利润为-632.49元/吨，较上周末-110.41元/吨，煤制PP利润为-582.64元/吨，较上周末-6.44元/吨 [71] - 多家企业生产线处于停车检修状态，部分开车时间待定 [77] - 本周聚丙烯进口利润-318.03美元/吨，相比上周-4.63美元/吨，出口利润-1.18美元/吨，相比上周+1.26美元/吨 [84] - 聚丙烯仓单数量为14905手，较上周+3971手 [95]

文章核心观点 - 央行四季度货币政策例会强调“供强需弱”，后续政策重点在于结构调整而非总量宽松，宏观流动性最宽松的时段可能已过，资本市场需更关注基本面 [3][4] - 货币政策将限制生产侧贷款，并着力“优化供给，做优增量、盘活存量”，房地产和地方融资平台信贷增长或难显著改善，而高科技等新动能融资有望持续扩张 [4][11] - 政策实施时机与财政发债节奏相关，财政加速发债期间央行配合宽松概率提升，否则更聚焦结构调整 [4][12] - 央行删除了“防范资金空转”表述，意味着货币政策掣肘减少，应对经济下行压力的灵活性增加 [4][13] - 权益资产战略看多，但估值进一步抬升难度加大，需更关注基本面和安全边际；债市方面，十年期国债收益率跌破前低需要超预期的非常规宽松，目前未见此信号 [5] 四季度货币政策例会的变与不变 - **国内经济展望**：表述从三季度的“国内需求不足、物价低位运行”变为“供强需弱矛盾突出”，与中央经济工作会议一脉相承 [8] - **政策基调**：新增“优化供给，做优增量、盘活存量”的表述，取代了三季度的“稳定预期、激发活力”，显示货币政策聚焦于调结构 [11] - **政策实施**：在“把握好政策实施的力度和节奏”基础上，新增了对“时机”的强调，暗示政策节奏将与财政发债等具体情境相结合 [12] - **政策掣肘**：对汇率的表述与三季度报告基本一致，但删除了“防范资金空转”的表述，减少了货币政策的内部约束 [13] - **其他表述**：在“结构性工具”部分，四季度表述更侧重于“支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸”，而三季度则强调“扩大内需、科技创新” [14] 对后续政策与市场的推断 - **信贷与流动性**：央行可能限制用于生产侧的贷款，结合“盘活存量”的导向，未来贷款增速和M2增速可能回落，宏观流动性最宽松时段或已过去 [4][9] - **信贷结构分化**：在“做优增量，盘活存量”过程中，房地产和地方融资平台的信贷增长难以显著改善，而高科技创新型企业等新动能的融资规模有望持续扩张 [11] - **政策协同**：当下仅政府部门有能力加杠杆，因此在财政加速发债期间，央行配合宽松（如增加二级市场国债购买）的概率提升；若财政发债压力不大，央行则更聚焦于结构调整 [4][12] - **财政规模预期**：结合中央经济工作“摆脱超常规”的表述，预计2026年财政债务规模较2025年仅小幅增长，边际增量可能比2025年小一些 [12] - **资产配置含义**：股票资产因供需均衡改善和股债夏普比率差值显示其更具配置优势，战略看多观点不变，但需更关注基本面；十年期国债收益率若缺乏超预期宽松，维持在2%以下将面临上行压力 [5]

货币政策基调与结构 - 央行强调经济面临“供强需弱”矛盾，后续可能限制用于生产侧的贷款，影响贷款增速[5] - 货币政策重点在于“调结构”，房地产和地方融资平台信贷增长或难显著改善，而高科技创新型企业等新动能融资规模有望持续扩张[2][7] - 央行删除了“防范资金空转”表述，意味着若经济下行压力加大，货币政策加码的掣肘较小[2][10] 政策实施与流动性展望 - 货币政策实施强调“时机”，与财政发债节奏相关。政府部门是当前主要加杠杆部门，财政加速发债期间央行配合宽松（如增加国债购买）概率提升[2][9] - 预计2026年财政债务规模较2025年仅小幅增长，边际增量可能比2025年小[9] - 宏观流动性最宽松时段可能已过，贷款增速和M2增速预计回落，估值进一步抬升存在难度[2] 大类资产配置观点 - 对权益资产战略看多不变，因供需均衡改善且股债夏普比率差值显示股票更具配置优势，但需更关注基本面和安全边际[3] - 十年期国债收益率突破前低需要货币政策超预期的非常规宽松，目前无此信号。若经济循环和风险偏好持续改善，其收益率低于2%时上行压力仍存[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期受基本面过剩预期强化影响，沪镍盘面快速下探至111700元/吨，刷新年内低点，现货端跟跌压力加大，精炼镍短期减产未改过剩格局，纯镍12月产量预计环比提升 [3][4] - 今年镍价表现疲软，传统领域消费难提振，镍产能仍有投放预期，中长期“供强需弱”矛盾累积，镍价重心将下移 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 产业新闻更新 - 俄罗斯诺里尔斯克镍业上调今年镍供应过剩预测至24万吨，上调2026年预测至27.5万吨 [7] - 格林美称印尼青美邦镍资源项目正常生产，未受局部社会动荡影响 [7] - 印尼简化工作计划和预算监管规定，减少项目数量以加快流程 [7] - 11月印尼部分镍湿法项目因安全生产检查降负荷生产，影响产量约6000镍金属吨 [7] - 2025年9月全球精炼镍供应过剩1.71万吨，1-9月供应过剩27.45万吨 [7] 盘面表现 - 上周沪镍主力2601合约开于117900元/吨，收于115590元/吨，周跌1.87% [9] 现货价格 - 截至12月12日，电解镍现货价格环比降1.850元/吨至118200元/吨，金川镍价格降1750元/吨至120800元/吨，进口镍价格降2050元/吨至116000元/吨 [15] - 截至12月12日，金川镍升水环比升300至5200元/吨，进口镍升水环比持平于400元/吨 [15] 内外价差 - 截至12月12日，LME镍价环比降350美元/吨至14620美元/吨，LME镍0 - 3现货升贴水环比升4.53美元/吨至 - 186.45美元/吨 [20] - 截至12月12日，电解镍进口盈亏环比升70.57元/吨至 - 926.73元/吨，出口盈亏环比降52.06美元/吨至 - 673.37美元/吨 [20] 镍矿情况 - 截至12月12日，菲律宾红土镍矿0.9%、1.5%、1.8%CIF价格环比持平，印尼Ni1.2%、Ni1.6%内贸镍矿到厂价环比持平 [33] - 截至12月12日，镍矿港口库存环比降12万吨至929万湿吨 [36] - 2025年10月全国镍矿进口量468.28万吨，环比降23.41%，同比升10.97% [36] 中间品情况 - 截至12月12日，MHP FOB价格环比降72美元/吨至13001美元/吨，高冰镍FOB价格环比降73美元/吨至13259美元/吨 [42] - 截至2025年11月，印尼MHP产量环比降0.24万吨至3.86万镍吨，高冰镍产量环比升0.7万吨至2.92万吨 [42] - 截至2025年10月，MHP月度进口量15.13万金属吨，环比降20.62%，高冰镍月度进口量2.83万金属吨，环比降50.06% [42] 精炼镍情况 - 截至2025年11月，中国电解镍月度产量环比降1.01万吨至2.58万吨，10月精炼镍月度出口量1.37万吨，进口量0.97万吨 [50] - 2025年1 - 10月，中国精炼镍累计出口量15.01万吨，累计进口量19.74万吨 [48][50] - 截至12月12日，SHFE镍仓单环比升486吨至3.53万吨，LME镍仓单环比降84吨至25.3万吨，纯镍社会库存环比升2122吨至5.90万吨 [51] - 截至2025年11月，SMM电解镍平均生产成本环比降170美元/吨至13208美元/吨 [57] 硫酸镍情况 - 截至2025年11月，中国硫酸镍月度产量环比升438吨至3.67万镍吨，10月进口量2.21万吨，出口量1058.24吨 [64] - 截至12月12日，MHP、镍豆、高冰镍、黄渣生产硫酸镍利润率环比分别升1.7、1.5、1.8、1.1个百分点 [68] 镍铁情况 - 截至2025年11月，全国镍生铁产量环比降0.09万吨至2.72万吨，印尼镍生铁产量环比降0.03万吨至14.88万镍吨 [75] - 截至2025年10月，中国镍铁月度进口量90.51万吨（折金属量11.13万吨） [75] - 截至11月30日，全国主要地区镍生铁库存环比降879吨至2.93万镍吨，截至12月12日，福建RKEF生产现金成本环比降14.03元/镍点 [81] 不锈钢情况 - 上周不锈钢主力合约开于12590元/吨，收于12565元/吨，周跌0.20%，304品种现货价格上涨50 - 200元 [84] - 截至2025年11月，中国不锈钢粗钢产量环比降2.07万吨至349.31万吨，预计12月粗钢排产322.58万吨 [87] - 截至2025年10月，中国不锈钢月度进口量12.41万吨，出口量35.81万吨 [87] - 截至12月12日，不锈钢社会库存环比降1.67万吨至106.36万吨，16日仓单数量环比降1816吨至5.98万吨 [90] - 截至12月12日，中国304冷轧不锈钢生产成本环比升22元/吨至12490元/吨 [94]

期货市场表现 - 12月22日，PVC期货主力合约震荡走低1.71%，报收于4591.00元/吨 [1] 现货市场情况 - 12月22日，临沂地区PVC行情延续弱势，经销商报盘普遍低报出货为主，市场气氛一般，实际成交低迷 [2] - 电石法5型PVC主流报价在4320-4360元/吨区间 [2] 供应端分析 - 上周PVC行业开工率环比延续走低，主要是部分装置降负荷影响，但总体供应仍在高位 [2] - 明年几乎没有新增产能，供应扩张进入尾声 [2] 需求端与成本分析 - 本周国内下游制品企业开工下降，主要受硬制品开工下降影响 [2] - 成本利润端，烧碱价格下行，液氯周均上行，氯碱利润整体下降 [2] 行业整体格局与展望 - 国内供强需弱的现实下，国内需求偏差，难以扭转供给过剩的格局，基本面较差 [2] - 短期情绪偏强带动反弹，中期在行业实质性大幅减产前仍然以逢高空配的思路为主 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周聚烯烃价格走势分化，PE农膜开工率持续下滑，导致L主力合约单边寻底，PP开工率尚可，BOPP开工小幅回升，对PP主力合约价格形成支撑 [9] - 基本面仍然维持供强需弱的局面，聚烯烃整体上行压力较大，预计PE主力合约偏弱震荡，关注6300支撑，PP主力合约区间内震荡，关注6200支撑，LP价差预计走缩 [9] 根据相关目录分别进行总结 塑料部分 周行情回顾 - 12月19日塑料主力合约收盘价6320元/吨，环比-2.56%，LDPE均价为8550元/吨，环比-1.54%，HDPE均价为7012.5元/吨，环比-2.60%，华南地区LLDPE（7042）均价为6605元/吨，环比-2.42% [12] - LLDPE华南基差收于285元/吨，环比+0.75%，1 - 5月差-48元/吨（-38） [12] 重点数据跟踪 - **月差**：1 - 5月差2025/12/19为-48元/吨，较12/12变动-38元/吨；5 - 9月差为-47元/吨，较12/12变动-14元/吨；9 - 1月差为95元/吨，较12/12变动52元/吨 [18] - **现货价格**：各地区各品类聚乙烯价格有不同程度涨跌，如东北地区LDPE薄膜主流价8425元/吨，较上周-200元/吨 [21] - **成本**：WTI原油报收56.54美元/桶，较上周-0.99美元/桶，布伦特原油报收60.12美元/桶，较上周-1.10美元/桶，无烟煤长江港口报价为1070元/吨（-30） [23] - **利润**：油制PE利润为-279元/吨，较上周+202元/吨，煤制PE利润为-13元/吨，较上周+163元/吨 [29] - **供应**：本周中国聚乙烯生产开工率83.86%，较上周-0.09个百分点，聚乙烯周度产量67.96万吨，环比-0.29%，本周检修损失量9.86万吨，较上周+0.87万吨 [32] - **2025年投产计划**：多个企业已投产或计划投产聚乙烯装置，总计产能543万吨，如万华化学集团股份有限公司LDPE装置产能25万吨已投 [35] - **检修统计**：多家企业装置停车检修，如燕山石化HDPE装置2线自2025年4月28日停车，暂不确定开车时间 [37] - **需求**：本周国内农膜整体开工率为45.18%，较上周-1.22%，PE包装膜开工率为48.96%，较上周末-0.63%，PE管材开工率31.00%，较上周末-0% [39] - **下游生产比例**：目前线型薄膜排产比例最高，占比37.3%，与年度平均水平相差1.8%；低压薄膜目前占比8.6%，与年度平均水平相差1.8% [42] - **库存**：本周塑料企业社会库存46.87万吨，较上周+1.22吨，环比+2.67% [45] - **仓单**：聚乙烯仓单数量为11332手，较上周-0手 [48] 聚丙烯部分 周行情回顾 - 12月19日聚丙烯主力合约收盘价6213元/吨，较上周末-52元/吨，环比-0.83% [52] 重点数据跟踪 - **下游现货价格**：各产品价格有不同变化，如PP粒T30S 2025/12/12价格7500元/吨，较去年同期-500元/吨 [56] - **基差**：12月19日，生意社聚丙烯现货价报收6253.33元/吨（-0%），PP基差收40元/吨（-84），1 - 5月差-81元/吨（-42） [58] - **成本**：WTI原油报收56.54美元/桶，较上周-0.99美元/桶，布伦特原油报收60.12美元/桶，较上周-1.10美元/桶，无烟煤长江港口报价为1070元/吨（-30） [68] - **利润**：油制PP利润为-522.08元/吨，较上周末+82.14元/吨，煤制PP利润为-576.20元/吨，较上周末-7.40元/吨 [73] - **供应**：本周中国PP石化企业开工率79.40%，较上周+1.15个百分点，PP粒料周度产量达到81.82万吨，周环比+1.26%，PP粉料周度产量达到6.66万吨，周环比-6.72% [75] - **检修统计**：多家企业生产线停车检修，如齐鲁石化单线自2025年1月6日停车，待定开车时间 [78] - **需求**：本周下游平均开工率53.80%（-0.19），塑编开工率44.00%（-0.06%），BOPP开工率63.24%（+0.31%），注塑开工率58.50%（-0.05%），管材开工率42.07%（-0.23%） [80] - **进出口利润**：本周聚丙烯进口利润-318.03美元/吨，相比上周-4.63美元/吨，出口利润-1.18美元/吨，相比上周+1.26美元/吨 [86] - **库存**：本周聚丙烯国内库存53.78万吨（+0.13%），两油库存环比-1.73%，贸易商库存环比-4.34%，港口库存环比-1.03% [89] - **仓单**：聚丙烯仓单数量为10934手，较上周-4813手 [99]