黄金价格波动 - 美东时间周二现货黄金收盘重挫18 74美元跌幅0 56%报3324 60美元/盎司COMEX黄金期货下跌0 85%报3330 50美元/盎司 [1] - 7月16日亚洲开盘时国际金价转为上涨COMEX黄金涨0 37%伦敦金现涨0 56% [2] - 国内金饰品牌周生生足金饰品报价1003元/克两日累计下跌9元/克老庙黄金足金饰品报价999元/克两日累计下跌6元/克老凤祥足金饰品报价1004元/克两日累计下跌4元/克 [3] 美国通胀数据 - 美国核心CPI连续第五个月低于预期7月15日核心CPI较5月上涨0 2%同比上涨2 9% [4] - 剔除食品和能源的大宗商品价格继上月持平后本月上涨0 2%受关税影响较大的类别如玩具家具家电和服装价格出现上涨新车和二手车价格下降 [5] - 弱于预期的数据可能会进一步激发特朗普政府要求美联储降息的呼声 [5] 美元指数表现 - 在数据公布后美元指数一度冲高截至16日17时09分左右微跌0 10% [6] - 7月16日衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0 55%在汇市尾市收于98 616 [7] 黄金市场展望 - 星展银行首席投资总监侯伟福表示星展银行在2025年内持续看好黄金市场并将2024年第四季度黄金的目标价格定为3765美元/盎司 [8] - 全球央行仍持续加仓黄金5月份全球央行净购入20吨黄金截至6月底中国官方黄金储备为7390万盎司对比5月数据增加了7万盎司 [9] - 全球央行在过去3年的购金量已超过此前10年总和但黄金在官方储备中的占比仍低于历史均值如果美元及实际利率继续回落金价上行空间将大于下行的风险 [9]

黄金ETF持仓报告 - 截至7月15日全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为94764吨较前一个交易日维持不变 [6] - 7月15日现货黄金价格冲高回落收于33246美元/盎司单日下跌1874美元或056%盘中最高触及336641美元最低跌至332017美元 [6] 美国通胀数据与货币政策 - 美国6月CPI和核心CPI同比及环比数据均超过前值但核心CPI环比连续五个月低于预期表明关税对通胀影响尚未完全显现 [6] - 利率互换数据显示交易员预计美联储9月降息25个基点概率为62%年底前累计降息近两次 [6] - "新美联储通讯社"Nick Timiraos指出6月CPI对政策影响有限7-8月数据更关键若通胀加速不明显美联储或最早9月为降息打开大门 [6] - 特朗普因核心CPI低于预期再次呼吁美联储立即降息3个百分点 [7] 黄金市场动态 - 特朗普关税政策引发避险需求推动金价一度突破3360美元/盎司关口 [7] - CPI数据公布后因未体现关税影响市场维持9月降息预期导致金价冲高回落 [7] - 日线图显示14日RSI转为看涨但技术指标中线徘徊预示黄金将延续盘整 [7] - 4小时图技术指标处于正面水平动量小幅走高显示金价下行空间有限 [7] 黄金价格技术分析 - 上行阻力位依次为3350美元、3400美元和3450美元关口 [7] - 短期重要支撑位在3300美元跌破后可能测试100日均线3245美元及3200美元水平 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 该报告对铜、铝、铅、锌、锡、镍、碳酸锂、氧化铝、不锈钢、铸造铝合金等有色金属品种进行了分析 认为各品种受宏观经济、产业供需、政策等因素影响 价格走势存在差异 部分品种如铜、铝、锡等预计震荡偏弱 部分品种如铅价偏强但沪铅跟涨有限 锌价中长期偏空短期震荡 镍价建议逢高沽空等[2][4][5] 各品种总结 铜 - 价格表现：美通胀数据、美债收益率和美元指数影响下 铜价震荡 昨日伦铜收涨0.15%至9657美元/吨 沪铜主力合约收至78070元/吨[2] - 产业层面：LME库存增加850至110475吨 注销仓单比例降至11.4% Cash/3M贴水62美元/吨；国内上期所铜仓单增加1.6至5.0万吨 上海地区现货由贴水转升水 广东地区库存增加 现货升水期货5元/吨；国内铜现货进口亏损缩至100元/吨左右 洋山铜溢价反弹；精废价差缩窄至540元/吨[2] - 后市展望：特朗普宣布8月1日起对铜征50%关税 若严格执行 美铜与伦铜、沪铜价差预计扩大 伦铜、沪铜相对承压；产业上原料紧张格局维持但边际影响弱化 美以外供应预期增加 叠加淡季 预计铜价震荡偏弱 留意关税细节公布造成价格波动加大 今日沪铜主力运行区间参考77200 - 78600元/吨；伦铜3M运行区间参考9500 - 9720美元/吨[2] 铝 - 价格表现：美元指数回升 铝价弱势震荡 昨日伦铝收跌0.52%至2583美元/吨 沪铝主力合约收至20390元/吨[4] - 产业层面：沪铝加权合约持仓量63.6万手 环比减少0.9万手 期货仓单增加1.6至7.0万吨；国内三地铝锭库存录得34.2万吨 环比减少0.5万吨 佛山、无锡两地铝棒库存微降 铝棒加工费盘整 现货交投一般；华东现货升水期货50元/吨 环比上调110元/吨；LME铝库存41.7万吨 环比增加1.1万吨 注销仓单比例维持低位 Cash/3M小幅贴水[4] - 后市展望：国内商品氛围偏暖但涨势放缓 海外贸易局势不确定；铝锭库存维持低位 但铝棒加工费低位运行预计铝水比例下降 铝锭供给量有望增多 叠加下游淡季和铝材出口减少 铝锭有累库压力 短期铝价或震荡偏弱运行 今日国内主力合约运行区间参考20200 - 20550元/吨；伦铝3M运行区间参考2550 - 2610美元/吨[4] 铅 - 价格表现：周二沪铅指数收跌0.88%至16946元/吨 伦铅3S较前日同期跌28.5至1988.5美元/吨[5] - 产业层面：原生开工率小幅下滑 再生开工率低位抬升 铅锭供应相对宽松 社会库存与企业成品库存均累库；铅蓄电池价格止跌企稳 旺季将至 下游蓄企采买边际转好；近期LME铅7月到期合约多头持仓集中度较高 Cash - 3S结构持续缓慢走强[5] - 后市展望：铅价整体偏强运行 但国内弱消费压制下预计沪铅跟涨幅度相对有限[5] 锌 - 价格表现：周二沪锌指数收跌0.73%至22070元/吨 伦锌3S较前日同期跌27.5至2711.5美元/吨[6] - 产业层面：国内锌矿供应宽松 锌精矿TC维持上行态势；6月锌锭供应增量明显 国内精炼锌月产量环比增3.6万吨至58.5万吨 后续锌锭放量预期高 国内社库、厂库、在途库存均显著抬升 沪锌月差持续性下行；联储鸽派氛围渐浓 货币宽松预期抬高 白银价格偏强运行；光伏产业政策推高市场多头情绪[6] - 后市展望：中长期锌价维持偏空看待 短期商品整体氛围较强 锌价预计呈现震荡走势[6] 锡 - 价格表现：周二锡价震荡运行[7] - 产业层面：供给上缅甸锡矿复产推进但实际出矿仍需时日 冶炼厂原料短缺 本周云南江西两省合计开工率为54.07%；需求端终端需求低迷 光伏焊料、电子企业订单萎缩 家电企业排产下滑 下游补库谨慎；库存方面本周锡锭社会库存小幅下降 截至2025年7月11日全国主要市场锡锭社会库存9644吨 较上周五减少110吨[7] - 后市展望：锡供应处于偏低水平 需求端同样疲软 短期供需整体平衡 因缅甸复产预期加强 预计短期锡价震荡偏弱运行 国内锡价运行区间参考250000 - 280000元/吨 LME锡价运行区间参考31000 - 35000美元/吨[7] 镍 - 价格表现：周二镍价夜盘大幅反弹[8] - 产业层面：浙江中能一车间火情对纯镍供应实际影响有限；不锈钢需求疲软 社库去库缓慢 钢厂对镍铁压价 镍铁生产利润空间压缩 矿价走弱；7月总体镍铁小幅减产后过剩压力稍有减轻[8] - 后市展望：镍铁价格预计跟随矿价继续下跌 镍价短期影响变量在于镍价与镍铁价差 当前镍价相较镍铁估值回升至偏高水平 具备一定试空性价比 建议逢高沽空 今日沪镍主力合约价格运行区间参考115000 - 128000元/吨 伦镍3M合约运行区间参考未提及[8] 碳酸锂 - 价格表现：五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报64332元 较上一工作日+1.26% LC2509合约收盘价66660元 较前日收盘价+0.27% 贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为+250元[9] - 产业层面：超跌品种连续反弹 空头相对乏力 锂价低开高走；碳酸锂基本面暂未明显扭转 盐厂利润修复 预计供给将保持高位 或提前透支旺季乐观预期[9] - 后市展望：短期建议关注消息扰动、需求预期修正及海外矿企财报披露 留意商品市场整体氛围变化 今日广期所碳酸锂2509合约参考运行区间64800 - 68200元/吨[9] 氧化铝 - 价格表现：2025年7月15日氧化铝指数日内上涨0.61%至3143元/吨[11] - 产业层面：现货方面贵州和山西现货价格分别上涨20元/吨和15元/吨；基差方面山东现货价格报3130元/吨 贴水08合约62元/吨；海外MYSTEEL澳洲FOB价格维持367美元/吨 进口盈亏报 - 104元/吨 进口窗口关闭；期货仓单报2.55万吨 较前一交易日增加0.69万吨；矿端几内亚CIF价格维持73美元/吨 澳大利亚CIF价格维持69美元/吨[11] - 后市展望：矿价中期存转强预期 商品整体做多氛围亢奋叠加氧化铝较低的仓单注册量 驱动期价短期偏强 但氧化铝产能过剩格局难改 价格仍将以成本作为锚定 矿价为核心矛盾 预计几内亚铝土矿CIF将维持在70 - 80美元/吨区间 对应山东地区冶炼成本为2700 - 2950元/吨 对应山西地区冶炼成本为3000 - 3300元/吨 建议结合整体商品市场情绪 逢高择机布局空单 国内主力合约AO2509参考运行区间2850 - 3300元/吨[11] 不锈钢 - 价格表现：周二下午15：00不锈钢主力合约收12695元/吨 当日 - 0.16%(-20) 单边持仓20.06万手 较上一交易日 - 2752手[13] - 产业层面：现货方面佛山市场德龙304冷轧卷板报12650元/吨 较前日持平 无锡市场宏旺304冷轧卷板报12750元/吨 较前日 - 50；佛山基差 - 245(+20) 无锡基差 - 145(-30)；佛山宏旺201报8400元/吨 较前日 + 50 宏旺罩退430报7750元/吨 较前日持平；原料方面山东高镍铁出厂价报905元/镍 较前日持平 保定304废钢工业料回收价报8850元/吨 较前日持平 高碳铬铁北方主产区报价7800元/50基吨 较前日持平；期货库存录得110991吨 较前日 - 60；据钢联数据 社会库存增加至116.75万吨 环比增加0.93% 其中300系库存69.48万吨 环比增加3.12%[13] - 后市展望：当前行业处于传统淡季 下游整体需求释放受限 高温天气影响下下游终端企业高温休假 削弱实际采购需求 周二期货盘面回落 市场成交氛围转淡 买卖双方观望情绪升温 实际交投活跃度降低 多数贸易商仅零星刚需订单为主[13] 铸造铝合金 - 价格表现：截至周二下午3点 AD2511合约微跌0.08%至19790元/吨 加权合约持仓微增至1.0万手 成交量0.22万手 量能明显收缩 AL2511合约与AD2511合约价差480元/吨 环比扩大25元/吨[15] - 产业层面：现货方面国内主流地区ADC12平均价约19610元/吨 环比持平 市场买方观望 进口ADC12均价持平于19260元/吨 持货商挺价意愿偏强 成交一般；库存方面佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭库存录得2.76万吨 环比增加0.09万吨[15][16] - 后市展望：铸造铝合金下游处于淡季 供需均偏弱 近期成本端支撑加强 但铝价震荡回落 期现货价差仍大 预计铸造铝合金价格上方阻力较大[16]

国内黄金价格 - 国内黄金（99 95%）最新报价为774 92元/克 下跌0 42% [1] 国际黄金价格 - 国际黄金价格报3337 1美元/盎司 上涨0 01% [2] 影响黄金价格的主要因素 关税政策 - 特朗普政府威胁对欧盟、墨西哥等征收高额关税 引发市场对全球贸易格局担忧 [2] - 欧盟准备报复性关税 关税升温或加剧通胀 利好黄金 [2] - 短期内市场观望情绪使金价承压 投资者等待政策细节和经济数据明确方向 [2] - 特朗普称将对小国发关税信函 税率或略高于10% 为金价提供避险支撑 [2] 通胀数据与美联储政策 - 美国6月CPI环比涨幅为1月以来最大 核心CPI年化通胀率上升 [3] - 市场对美联储降息预期略有调整 年底前降息约44个基点 9月降息概率降至53% [3] - 鲍威尔对通胀警惕 意味着美联储降息或谨慎 [3] - 通胀数据温和上升未超预期 使美元指数创近三周新高 美债收益率升至6周高位 打压金价 [3] - 市场认为美元上涨可能是技术性调整 黄金仍有回暖空间 [3] 市场情绪与技术面 - 黄金市场多空交织 短期波动频繁 [4] - 技术面显示 关键点位如3375美元构成强压 多次冲击未破 [4] - 3330-3350美元区间是重要支撑和震荡区域 [4] - 市场情绪谨慎 投资者等待关税政策、经济数据等明确方向 [4] - 投机客头寸增减也影响价格波动 [4] 黄金价格走势展望 - 短期受关税政策、通胀数据和市场情绪影响 波动较为剧烈 [5] - 关税政策带来不确定性 既提供避险支撑 又因市场观望使金价承压 [5] - 通胀数据影响美联储政策预期 进而左右美元和金价 [5] - 技术面关键点位作用明显 [5] - 长期来看 央行持续购金、黄金需求增长以及其避险和抗通胀属性 为金价提供支撑 [5] - 预计短期内金价将维持震荡 关注关键点位突破情况 长期仍有上涨潜力 [5]

我在前文《》提到，川普给鲍威尔施压，为了尽快督促美联储降息，已经让白宫给美联储上强度了。 显然，美联储没有怂，鲍威尔目前也不准备TACO，今夜刚刚公布的通胀数据进一步印证了美联储7月份即将按兵不动。 美国劳工统计局公布数据显示，美国6月CPI同比上涨2.7%为2月以来最高纪录，略超过预期2.6%，前值2.4%；环比0.3%符合预期，前值0.1%，涨幅扩大主 要受能源价格上涨影响。 值得注意的是，核心CPI环比增幅确实符合美联储的目标，这对政策制定者来说是个好消息，但不足以支撑7月降息。 "美联储传声筒"Nick Timiraos最新撰文称："6月的通胀数据可能会让美联储官员继续保持谨慎，那些曾预测关税将在今年晚些时候引发更显著价格压力的 政策制定者，在看到6月的数据后，可能不会有太多理由改变这一观点——尤其是如果零售商尽可能推迟调整价格的话。6月的数据只会让即将公布的7月 和8月数据显得更加重要。 据CME"美联储观察"：CPI数据公布后，美联储7月维持利率不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%。美联储9月维持利率不变的概率为38.6%， 累计降息25个基点的概率为59.9%，累计降息50个基 ...

分析师：美联储当前的政策僵局可能会持续 金十数据7月15日讯，Alliance Bernstein分析师Eric Winograd表示，最新的通胀数据并未减少关税带来的 不确定性，很可能会让美联储继续观望。他表示，住房价格指数小幅下降表明通胀走低的潜在趋势依然 未变。但一些可能受到进口关税影响的商品，其价格涨幅有所加快。Winograd称："事实上，若不是关 税相关的不确定性，我认为联邦公开市场委员会（FOMC）会对这一趋势有足够信心，并且已经开始降 息了。"他还表示，在局势更加明朗之前，当前的政策僵局可能会持续。 ...

金十数据7月15日讯，分析师Omair Sharif及其所创办的"通胀洞察"研究公司认为，6月通胀数据中能看 出关税的影响痕迹。他在报告中写道："今日公布的数据显示，关税开始产生实质影响。"他指出，若剔 除价格下降的汽车品类，上月核心商品价格上涨0.55%，为2021年11月以来的最大单月涨幅。6月，服 务品类价格增速放缓帮助抑制了整体通胀。但这种情况可能不会持续，Sharif写道："我不认为未来核心 服务价格的走弱能继续抑制核心商品价格的预期上涨。" 分析师：6月通胀数据中能看出关税的影响痕迹 ...

黄金价格走势 - 国际黄金当前交投于3355 89美元附近 上涨0 40% 最高触及3356 46美元 盎司 最低下探3340 99美元 盎司 [1] - 伦敦金在触及高位后遇阻回落 市场围绕涨势能否延续产生明显分歧 3375附近关键阻力多次承压 昨日美盘初跌破欧盘低点释放回调信号 [4] - 周一高开回补缺口后 欧盘拉涨至高位盘整但未破前高3375 美盘初跌破欧盘低点至3347 随后反弹至3358附近 形成回调-反弹-再压制的节奏闭环 [6] 市场驱动因素 - 支撑黄金上涨的因素包括美联储鸽派预期尚未完全消退 贸易政策谈判的不确定性可能引发避险资金流入 部分多头对通胀数据的利空出尽押注 [4] - 压制黄金的因素包括美元走强 美债收益率上升 3375-3380阻力区间未有效突破前回调风险大于续涨概率 [4] - 美元指数在经济数据公布前的企稳可能进一步制约黄金上行空间 [4] 技术面分析 - 上方3375仍是多空分水岭 下方3340构成短期支撑带 若跌破则可能向3325中线目标靠拢 [6] - 反弹至3358附近可轻仓尝试做空 止损设置在3365上方 目标看向3340昨日低点位置 若3340破位可进一步下看3330-3335区域 [6] - 多单策略建议等待金价回落至3330-3335区间 若能企稳可轻仓做多 止损设置在3325下方 目标先看3345-3350 [6] 关键数据监测 - 即将公布的美国6月总体CPI年率预计将从2 4%升至2 7% 核心CPI同比涨幅预计将达到3% 高于5月的2 8% [3] - 若通胀数据符合或超过预期 可能强化美联储维持高利率预期 打压金价 反之若低于预期可能重燃降息预期支撑金价 [3] - 投资者需密切关注美国通胀数据 美联储政策动向 贸易谈判进展及地缘政治局势变化 [3]

黄金期货行情 - 黄金期货当前交投于775 36元附近 暂报777 30元/克 上涨0 15% 最高触及779 08元/克 最低下探775 84元/克 短线偏向震荡走势 [1] - 沪金期货呈现震荡偏强格局 主力合约围绕781元/克波动 短期支撑765-800元/克 上方阻力781-795元/克 [3] - 5日均线有金叉迹象 若站稳10日均线(约770元/克)可能强化短期上涨趋势 日线级别MACD绿柱缩窄 快慢线有金叉迹象 RSI位于54-65区间 显示反弹动能增强 [3] 美国通胀数据影响 - 市场预期6月总体CPI年率将从2 4%上升至2 7% 核心CPI同比涨幅预计达3%(高于5月的2 8%) 若数据符合或超预期可能强化美联储维持高利率政策预期 对金价构成压力 [3] - 若通胀数据低于预期可能重新点燃市场对降息的期待 为黄金价格提供支撑 [3] 美联储政治因素 - 特朗普政府向美联储施压要求降低利率 并质疑美联储总部大楼翻修项目超支7亿美元的问题 白宫经济顾问将超支责任归咎于美联储 [3] - 市场对鲍威尔去留问题感到不安 政治干预增加了不确定性 但直接解雇可能性不大 [3]

黄金市场动态 - 现货黄金周二亚洲时段震荡上涨站上3350美元/盎司 周一呈现高开低走行情 盘中创三周新高后回吐全部涨幅 最终收跌 [1] - 周一美国30年期国债收益率升至五周最高点4.997% 10年期国债收益率攀升至4.447% 触及四周高位 债券收益率上升增加持有黄金的机会成本 [3] - 现货黄金周一早盘冲高3375美元/盎司受阻回落 日线收长上影阴线 日线阻力位3365美元 小时线多空分水岭3354美元 下方支撑看3341-3330美元区间 [5] 宏观经济与政策影响 - 美国商务部启动无人机系统和多晶硅进口调查 为征收关税铺路 特朗普声称汽车和钢铁关税已带来1880亿美元收入 [3] - 特朗普对俄罗斯发出50天最后通牒 威胁对俄石油进口国征收次级关税 地缘政治风险升温 [3] - 美联储总部大楼翻修超支7亿美元引发白宫质疑 特朗普政府施压美联储降息 政治干预增加市场不确定性 [4] 通胀数据预期 - 市场预期美国6月CPI年率将从2.4%升至2.7% 核心CPI同比涨幅预计达3% 高于5月的2.8% 若数据超预期可能强化美联储维持高利率的预期 [4] - 通胀数据低于预期可能重燃降息预期 为黄金价格提供支撑 [4] 技术面分析 - 黄金日线显示反弹空信号 但周线指标显示短期或维持震荡格局 [5] - 关键阻力位3365美元/盎司 突破3351美元可能改变下跌趋势 下方目标位3341美元 若破位看3330美元支撑 [5]