体报中的谎息的软乐评谈下载我摸情报片员儿为可能的是公开资料，回广场增的过些信息的非的生活带他不用手用压。本报后反映得到《思想不得意…《探疑分析方法，并不错成"就能够感影像和《鸿过士》。在日何从下，报告内容仅你参考，新年夜间 度西斯表达的舰队的不停的威尼斯坦奥尔里尔里尔斯，他没希腊优投资，风险军组。本报告演在发出维厂发射影院在客户又更也专业人士，成风见广发的影所有，未经厂发剧领先两领队，任何人不停的本版运行任何形成的发布，衰退，如何乐、和文、船耳用出处力 "广发期货"。 | 留注 | 品种/合约 | 现货价格 | 历史分位数 | 期货价格 | 星差 | 基差率 | 现货参考 | 折算价:72硅铁合格块:内蒙-天津仓单 | 硅铁 (SF507) | 5452 | 246 | 86.30% | 5698 | 4.51% | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 5820 | 214 | 折算价:6517硅锰:内蒙-湖北仓 ...

s 加賀期货 沥青早报 研究中心能化团队 2025/5/29 | | 指标 | 4/28 | 5/20 | 5/26 | 5/27 | 5/28 | 日度变化 | 周度变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | BU主力合约 BU06 | 3451 3451 | 3541 3541 | 3526 3530 | 3516 3523 | 3481 3489 | -35 -34 | -60 -52 | | | BU09 | 3407 | 3456 | 3478 | 3465 | 3443 | -22 | -13 | | | BU12 | 3280 | 3251 | 3297 | 3278 | 3266 | -12 | 15 | | STET | BU03 | 3282 | 3232 | 3258 | 3234 | 3227 | -7 | -5 | | | 成交量 | 429163 | 319997 | 392268 | 458674 | 407985 | -50689 | 87988 | | | 持仓量 | 381577 | 40 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周高硫裂解震荡，380近端强势运行，月差再度走强，基差震荡；低硫裂解震荡，月差近端下行，基差震荡 [4] - 本周新加坡陆上大幅累库，ARA港口小幅累库，美国渣油去库 [4] - 近期低硫估值兑现，供应恢复后裂解、月间有修复空间 [4] - 高硫裂解强势运行，利润高于历史同期，今年国内受消费税抵扣、关税调整影响，燃料油炼厂进料需求回落明显，船燃方面全球高硫船燃1 - 3月同比 +2%，新加坡基本持平，总船燃同比偏弱，后续关注关税对全球贸易活动影响 [5] - 近期沙特净进口回升，埃及采买持续，高硫近端强势，关注中长期高硫裂解回落机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2025年5月21 - 27日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从409.58变为398.15，变化 -3.16；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从447.99变为442.03，变化 -5.00；鹿特丹HSFO - Brent M1从 -0.02变为 -0.39，变化0.55等 [2] 新加坡燃料油掉期数据 - 2025年5月21 - 27日，新加坡380cst M1从441.46变为416.86，变化 -8.12；新加坡180cst M1从447.56变为423.87，变化 -7.36；新加坡VLSFO M1从489.98变为481.97，变化 -2.10等 [2] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年5月21 - 27日，新加坡FOB 380cst从443.64变为420.21，变化 -9.86；FOB VLSFO从502.27变为488.92，变化 -4.19；380基差从0.30变为5.50，变化 -1.65等 [3] 国内FU数据 - 2025年5月21 - 27日，FU 01从2748变为2676，变化 -5；FU 05从2669变为2611，变化 -16；FU 09从2910变为2819，变化 -17等 [3] 国内LU数据 - 2025年5月21 - 27日，LU 01从3393变为3344，变化 -16；LU 05从3307变为3282，变化 -3；LU 09从3456变为3415，变化 -16等 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - PTA方面，PX检修结束装置密集回归负荷提升，市场PX供给回升且内外价差修复，国内PTA装置检修结束基差走弱，现货抛压加强，正套走弱月差下降，聚酯工厂去库接近两周下游补库结束，聚酯可能小幅减产 [2] - 乙二醇方面，华东港口库存维持70多万吨变动小，煤制装置负荷回升形成压力但煤炭价格回升，主流装置负荷即将检修后续将进入去库阶段 [2] - 聚酯方面，因原料行情上涨聚酯长丝三家大厂决定落实亏损品种减产并规划下一步减产计划 [2] 各目录总结 行情综述 - PTA行情窄幅下跌，东北225万吨PTA装置延期重启，预期6月去库存幅度加大，现货基差走强 [2] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈4537 - 4542元/吨较上一工作日下跌3元/吨，期货先抑后扬，现货价格跟随盘面波动，基差商谈走强 [2] 数据变动 - INE原油价格从459.7元/桶降至458.3元/桶，PTA - SC从1383.3元/吨升至1409.5元/吨，PTA/SC比价从1.4141升至1.4232 [2] - CFR中国PX从834升至840，PX - 石脑油价差维持274 [2] - PTA主力期价从4724元/吨升至4740元/吨，现货价格从4910元/吨降至4880元/吨，现货加工费从372.2元/吨降至341.9元/吨，盘面加工费从201.2元/吨降至181.9元/吨，主力基差从168升至178，仓单数量维持56308张 [2] - MEG主力期价从4393元/吨降至4387元/吨，MEG - 石脑油从(81.57)元/吨升至(80.76)元/吨，MEG内盘从4540元/吨降至4512元/吨，主力基差从134升至150 [2] - PX、PTA、MEG开工率维持不变，聚酯负荷从90.75%升至90.81% [2] - POY150D/48F、FDY150D/96F、DTY150D/48F价格维持不变，POY现金流从21升至56，FDY现金流从(239)升至(204)，DTY现金流从51升至86，长丝产销从36%升至57% [2] - 1.4D直纺涤短从6595元/吨降至6585元/吨，涤短现金流从(24)升至1，短纤产销从45%升至54% [2] - 半光切片从5915元/吨降至5875元/吨，切片现金流从(154)降至(159)，切片产销从65%降至38% [2] 交易建议 - PTA因PX和PTA供给端缓解正套走弱，聚酯可能小幅减产 [2] - 乙二醇后续将进入去库阶段 [2] 装置检修动态 - 聚酯长丝三家大厂因原料行情上涨决定落实亏损品种减产并规划下一步减产计划 [2]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 5 月 28 日） 一、动力煤 | 商品 | | | 动力煤（元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2025/05/27 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/26 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/23 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/22 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/21 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 150 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 950 动力煤基差 基差（右） 动力煤现货价:秦皇岛 期货结算价(活跃合约) :动力煤 www.bcqhgs.com 1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计后续LPG供应增长，化工需求增多，燃烧需求疲软，基本面整体偏弱 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度变化 - 周二民用气方面，山东持稳在4490、华东+31至4526、华南持稳在4820；醚后碳四持稳在4740；最便宜交割品为山东民用气4490 [1] - FEI、CP进口成本上涨，PP走弱，PP生产利润下移；PG盘面偏强运行，06合约基差略走弱至332，06 - 07月差+15至68；07 - 09月差+15至143；美国至远东套利窗口关闭 [1] - 民用气价格显著下行，醚后碳四回升，最便宜交割品为山东民用气4480；PG盘面受现货弱影响下行；06合约基差385（+139），06 - 07月差54（-27），07 - 08月差61（-15） [1] - 外盘FEI、MB下跌，CP上涨，油气比震荡；内外价差明显下跌，FEI - MOPJ小跌；美湾 - 日本、中东 - 远东运费下跌 [1] - 基本面到港下降明显，出口不畅，总体港口去库；厂库基本持平 [1] 周度观点 - 供应方面，商品量小增，预计后续继续增加；同时预期到港有所增多 [1] - 需求方面，PDH开工率回升至61.15%（+3.17pct），生产毛利下滑，预计下周PDH开工继续回升 [1] - 烷基化开工率、商品量持平，盈利大幅下滑至 - 40.5（-308），预计下周开工小涨 [1] - MTBE价格总体下跌50 - 150元/吨，MTBE产量基本持平，气分醚化、异构醚化利润下滑；预期MTBE供应窄幅波动，汽油需求难有提升，价格波动可能不大 [1] - 随着气温升高，预计燃烧需求呈下滑态势 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕方面，美豆期货承压运行，国内连粕M09维持震荡走势，6月油厂累库节奏将加快，现货基差继续承压走低 [16] - 生猪方面，短期供需均略有增加，处于平衡略松状态，价格或继续承压运行，但养殖端惜售情绪或阻碍价格下跌步伐 [17][18] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约收盘价较上个交易日上涨0.54%，收于2966元/吨，沿海主流区域油厂报价上涨20 - 50元/吨 [2] - DCE生猪主力2509合约收盘价较上个交易日下降0.29%，收于13560元/吨，全国外三元生猪出栏均价上调0.08元/公斤 [2] - 隔夜CBOT美豆主力合约下降0.66%，收于1061美分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 美国中西部主产区上周末西部和南部有阵雨，有利于作物生长，大范围强降雨可增加土壤水分、减少干旱，但部分播种工作或延迟 [4] - 寒冷天气将持续到本周大部分时间，部分地区可能有霜冻，6月气温将上升 [4] 宏观、行业要闻 - 2025年第21周，全国主要油厂大豆库存下降、豆粕库存上升、未执行合同下降，豆粕表观消费量增加 [5] - 5月27日美国大豆进口成本价跌2元，阿根廷大豆进口成本价涨2元 [5] - 5月26日，全国主要油厂豆粕成交减少，开机率上升 [6] - 5月27日重点养殖企业全国生猪日度出栏量下降，重点屠宰企业全国生猪日度屠宰量上涨 [6] - 截至5月24日，2024/25年度巴西大豆收割率为99.5% [6] - 2025年5月第4周，巴西累计装出大豆1115.43万吨，日均装运量增加8.96% [6] - 截至5月26日，全国进口大豆港口库存环比增加17.665万吨 [7] - 1 - 4月全国规模以上工业企业利润总额同比增长1.4%，不同性质企业有不同表现 [7] - 美联储6月维持利率不变概率为94.4%，7月维持利率不变概率为74.9% [7] 分析及策略 - 豆粕：美豆期货承压，国内连粕M09震荡，6月油厂累库加快，现货基差继续走低 [16] - 生猪：短期供需略增，处于平衡略松状态，价格或承压，关注二育动态和潜在供应释放时机 [17][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色系商品期货整体下跌，市场供需关系未明显改变，在焦炭第二轮提降预期下市场情绪偏弱，终端观望情绪浓厚，季节性需求弱势来临，预计短期焦煤盘面震荡偏弱运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 螺纹收于2980元/吨，下跌1.23%；热卷主力合约收于3111元/吨，下跌1.33%；铁矿主力合约收于698.5元/吨；双焦继续下跌 [1] 市场分析 - 钢价重心下移，钢厂提出焦炭价格第二轮降价，降幅50 - 55元/吨，市场悲观情绪渐强 [1] - 焦炭期价创近9年新低，焦煤早盘下探后震荡反弹，带动焦炭盘面午后回升，终收跌近1% [1] - 首轮提降后焦企盈利转负，焦钢企业对原料煤消极采购，独立焦企炼焦煤库存下降2.17%至865.73万吨 [1] - 多数煤矿维持正常生产，上游端库存压力明显，上周炼焦煤矿山样本核定产能利用率回落3%至86.3%，原煤库存增18万吨至624.8万吨，精煤库存增37.1万吨至447.5万吨 [1] - 中间贸易商及洗煤厂观望情绪浓厚，线下煤矿签单不佳，产地库存累积，上周炼焦煤线上竞拍流拍比环比增加，流拍占比51.9%，创近5个月最高，竞拍溢价空间收窄，成交价格下跌 [1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况，避免追高 [1] - 螺纹钢短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化 [1] - 热卷短期以高位整理思路对待，关注供需变化 [1] - 双焦关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周高硫裂解震荡380近端强势运行月差再度走强基差震荡 低硫裂解震荡月差近端下行基差震荡 [5] - 本周新加坡陆上大幅累库 ARA港口小幅累库 美国渣油去库 近期低硫估值兑现 供应恢复后裂解、月间有修复空间 [5] - 高硫裂解强势运行 利润高于历史同期 今年国内受消费税抵扣、关税调整影响 燃料油炼厂进料需求回落明显 船燃方面全球高硫船燃1 - 3月同比+2% 新加坡基本持平 总船燃同比偏弱 后续关注关税对全球贸易活动影响 [6] - 近期沙特净进口回升 埃及采买持续 高硫近端强势 关注中长期高硫裂解回落机会 [6] 关键数据总结 鹿特丹燃料油掉期数据 | 品种 | 2025/05/20 | 2025/05/21 | 2025/05/22 | 2025/05/23 | 2025/05/26 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 鹿特丹3.5% HSFO掉期M1 | 407.23 | 409.58 | 403.67 | 405.64 | 401.31 | -4.33 | | 鹿特丹0.5% VLSFO掉期M1 | 446.09 | 447.99 | 444.44 | 449.27 | 447.03 | -2.24 | | 鹿特丹HSFO - Brent M1 | -0.27 | -0.02 | -0.04 | -0.44 | -0.94 | -0.50 | | 鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1 | 588.04 | 589.31 | 583.79 | 588.32 | 585.92 | -2.40 | | 鹿特丹VLSFO - GO M1 | -141.95 | -141.32 | -139.35 | -139.05 | -138.89 | 0.16 | | LGO - Brent M1 | 15.90 | 16.50 | 16.30 | 16.50 | 16.20 | -0.30 | | 鹿特丹VLSFO - HSFO M1 | 38.86 | 38.41 | 40.77 | 43.63 | 45.72 | 2.09 | [3] 新加坡燃料油掉期数据 | 品种 | 2025/05/20 | 2025/05/21 | 2025/05/22 | 2025/05/23 | 2025/05/26 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 新加坡380cst M1 | 431.93 | 441.46 | 428.49 | 426.54 | 424.98 | -1.56 | | 新加坡180cst M1 | 438.43 | 447.56 | 434.99 | 432.91 | 431.23 | -1.68 | | 新加坡VLSFO M1 | 485.73 | 489.98 | 482.50 | 479.50 | 484.07 | 4.57 | | 新加坡GO M1 | 79.88 | 80.60 | 78.60 | 78.23 | 79.00 | 0.77 | | 新加坡380cst - Brent M1 | 3.21 | 3.91 | 3.69 | 3.74 | 2.50 | -1.24 | | 新加坡VLSFO - GO M1 | -105.38 | -106.46 | -99.14 | -99.40 | -100.53 | -1.13 | [3] 新加坡燃料油现货数据 | 品种 | 2025/05/20 | 2025/05/21 | 2025/05/22 | 2025/05/23 | 2025/05/26 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | FOB 380cst | 434.71 | 443.64 | 429.70 | 428.80 | 430.07 | 1.27 | | FOB VLSFO | 498.93 | 502.27 | 493.36 | 490.04 | 493.11 | 3.07 | | 380基差 | -0.25 | 0.30 | -0.18 | 1.50 | 7.15 | 5.65 | | 高硫内外价差 | 9.6 | 11.1 | 10.2 | 9.4 | 8.8 | -0.6 | | 低硫内外价差 | 12.2 | 14.7 | 13.5 | 14.3 | 13.1 | -1.2 | [4] 国内FU数据 | 品种 | 2025/05/20 | 2025/05/21 | 2025/05/22 | 2025/05/23 | 2025/05/26 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | FU 01 | 2722 | 2748 | 2695 | 2692 | 2681 | -11 | | FU 05 | 2662 | 2669 | 2634 | 2638 | 2627 | -11 | | FU 09 | 2874 | 2910 | 2841 | 2833 | 2836 | 3 | | FU 01 - 05 | 60 | 79 | 61 | 54 | 54 | 0 | | FU 05 - 09 | -212 | -241 | -207 | -195 | -209 | -14 | | FU 09 - 01 | 152 | 162 | 146 | 141 | 155 | 14 | [4] 国内LU数据 | 品种 | 2025/05/20 | 2025/05/21 | 2025/05/22 | 2025/05/23 | 2025/05/26 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | LU 01 | 3390 | 3393 | 3350 | 3358 | 3360 | 2 | | LU 05 | 3314 | 3307 | 3330 | 3291 | 3285 | -6 | | LU 09 | 3445 | 3456 | 3412 | 3405 | 3431 | 26 | | LU 01 - 05 | 76 | 86 | 20 | 67 | 75 | 8 | | LU 05 - 09 | -131 | -149 | -82 | -114 | -146 | -32 | | LU 09 - 01 | 55 | 63 | 62 | 47 | 71 | 24 | [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国债期货多数走升，30年期主力合约涨0.13%，银行间主要利率债收益率多数下行，诸多不确定因素下短期现券或维持窄幅震荡；央行大量净投放跨月资金，隔夜资金不贵；各主力基差情况不一，部分现券贴水期货偏空，部分现券升水期货偏多；TS、TF、T主力可交割券余额处于中性水平；TS、TF、T主力在20日线上方运行且20日线向上偏多；各主力持仓情况不同；4月PMI回落，年内LPR首降，央行调整MLF操作方式，再提择机降准降息，4月政府债券发行助力社融增速加快，关税战暂缓冲击释放，降准降息兑现后资金面宽松，债市持续调整 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 期债行情回顾 - 基本面：国债期货多数走升，30年期主力合约涨0.13%，银行间主要利率债收益率多数下行，10年国开债因换券收益率降幅较大，央行大量净投放跨月资金，隔夜资金不贵，存款类机构隔夜和七天质押式回购利率一降一升，短期现券或维持窄幅震荡 [3] - 资金面：5月26日央行开展3820亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1350亿元逆回购到期，单日净投放2470亿元 [3] - 基差：TS主力基差为 -0.1195，TF主力基差为 -0.0497，T主力基差 -0.0927，现券贴水期货偏空；TL主力基差为0.3787，现券升水期货偏多 [3] - 库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23599亿，中性 [4] - 盘面：TS、TF、T主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多 [4] - 主力持仓：TS主力净多，多增；TF主力净多，多增；T主力净多，多减 [5] - 预期：4月PMI回落至收缩区间，年内LPR首降，央行调整MLF操作方式，再提择机降准降息，4月政府债券发行助力社会融资规模增速加快，关税战暂缓冲击释放，降准降息兑现后资金面宽松，债市持续调整 [5] 行情回顾 | 期货合约 | 现价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 日增仓 | CTD券 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | T2509 | 108.855 | +0.00% | 8.64万 | 258188 | 11075 | 240013.IB | | TF2509 | 106.060 | +0.01% | 7.34万 | 191724 | 6320 | 240001.IB | | TS2509 | 102.430 | +0.03% | 5.36万 | 159391 | 1666 | 240012.IB | | TL2509 | 119.76 | +0.13% | 11.28万 | 129599 | 11224 | 200012.IB | [8] 现券分析 - DR利率：有相关数据展示，但未提及具体分析内容 [9][10] - 中债国债到期收益率及国债期限利差：有相关数据展示，但未提及具体分析内容 [13] 基差分析 - T2509、TF2509、TS2509 CTD券基差有相关数据展示，但未提及具体分析内容 [16][17][19]