报告行业投资评级 - 单边中性，等待底部信号明确，可尝试左侧逢低多配置；跨品种、跨期、期现、期权暂无策略 [3] 报告的核心观点 - 原油端表现乏力，局部现货反弹；市场多空因素交织，现实与预期博弈下，底部反弹需等待更明确信号 [1][2] 市场分析 - 12月29日沥青期货主力BU2602合约下午收盘价3008元/吨，较昨日结算价上涨7元/吨，涨幅0.23%；持仓141333手，环比下跌15886手，成交237579手，环比上涨55761手 [2] - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北3156 - 3500元/吨，山东2870 - 3190元/吨，华南2860 - 2950元/吨，华东3000 - 3120元/吨；昨日华北地区沥青现货价格下跌，华东和华南地区小幅上涨，其余地区基本持稳 [2] - 淡季沥青终端需求偏弱，但个别沥青现货流通量紧张，供应端有支撑，带动现货均价小幅上涨；目前盘面定价转移到南方地区，局部过剩矛盾待消化；委油原料断供是潜在上行风险 [2] 图表信息 - 展示山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格，石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价及近月月差，石油沥青期货单边及主力合约成交持仓量，国内沥青周度产量、独立炼厂及各地沥青产量，国内道路、防水、焦化、船燃沥青消费量，沥青炼厂及社会库存等图表 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PE需求淡季来临叠加供应端持续宽松，企业去库压力持续存在，现货端延续疲弱，基差偏弱，供需矛盾持续压制价格；PP短期供需基本面变量有限，供应端减量仍需等待兑现，需求偏弱，现货端压力持续，基差延续偏弱，短期反弹驱动仍有限，需关注成本端扰动及供应端检修变动；策略上单边观望，跨期和跨品种暂无建议 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 价格与基差：L主力合约收盘价6453元/吨（-12），PP主力合约收盘价6274元/吨（-18），LL华北现货6300元/吨（+50），LL华东现货6400元/吨（+0），PP华东现货6140元/吨（+0），LL华北基差-153元/吨（+62），LL华东基差-53元/吨（+12），PP华东基差-134元/吨（+18） [1] - 上游供应：PE开工率82.6%（-1.2%），PP开工率76.9%（-2.5%） [1] - 生产利润：PE油制生产利润73.7元/吨（+166.3），PP油制生产利润-426.3元/吨（+166.3），PDH制PP生产利润-848.4元/吨（-32.2） [1] - 进出口：LL进口利润90.9元/吨（+16.1），PP进口利润-295.6元/吨（+16.4），PP出口利润-18.7美元/吨（-2.1） [2] - 下游需求：PE下游农膜开工率43.9%（-1.3%），PE下游包装膜开工率48.2%（-0.7%），PP下游塑编开工率43.7%（-0.3%），PP下游BOPP膜开工率63.2%（+0.0%） [2] 市场分析 - PE：供应端维持高位，计划重启装置多，新装置将达产释放，供应宽松；需求端进入淡季，下游开工下滑，需求支撑减弱；供增需弱使库存累积，去库压力大；成本端油价反弹，支撑有所回升 [3] - PP：短期供需变量有限，供应端临时检修多但降负减产不明显，供应仍宽松；需求端下游订单跟进有限，开工稳中下滑，仅BOPP开工维稳；库存水平仍偏高；成本端油价和丙烷价格反弹，支撑力度回升 [4] 策略 - 单边：观望，预计反弹高度有限 [5] - 跨期：无 [5] - 跨品种：无 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对2025年12月30日隔夜行情、现货行情、重要基本面信息、宏观要闻、资金流向等进行分析提供市场动态和数据参考 各目录总结 隔夜行情 - 马棕油03、布伦特03、美原油02、美豆O3、美豆粕03、美豆油03隔夜均有不同程度跌幅，美元指数等货币最新价及涨跌幅有差异 [1] 现货行情 - 2025年12月29日DCE棕榈油2605、DCE豆油2605、DCE豆粕2605不同地区现货价格、基差及基差隔日变化不同，进口大豆不同地区CNF升贴水等情况有别 [2] 重要基本面信息 产区天气 - 巴西大豆产区本周或迎降水，中西部阵雨变局部、中东部炎热干燥或影响大豆结荚鼓粒，阿根廷大豆主产区本周干燥或对生长造成压力 [3] 国际供需 - USDA民间出口商向埃及出口10万吨大豆，截至12月25日当周美豆出口检验量750312吨，对中国大陆出口检验量占比18.05%，本作物年度累计出口检验量低于上一年度同期，截至12月27日巴西大豆播种率97.9%、收割率0.1% [5][6] 国内供需 - 12月29日豆油和棕榈油总成交环比增4200吨、涨幅43%，豆粕成交较前一交易日减13.97万吨，全国动态全样本油厂开机率降至50.86%，截至12月26日棕榈油商业库存环比增4.87%、豆油商业库存环比降3.07%，截至12月29日进口大豆港口库存环比减6.203万吨，12月29日农产品批发价格指数下降，部分农产品价格有升降变化 [8][9] 宏观要闻 国际要闻 - 美联储明年1月降息25个基点概率16.1%，美国11月成屋签约销售指数月率3.3%，12月达拉斯联储商业活动指数 -10.9，至12月19日当周EIA战略石油储备等库存有变化 [10] 国内要闻 - 12月29日美元/人民币下调27点，央行开展4823亿元7天期逆回购操作，当日净投放4150亿元 [12] 资金流向 - 2025年12月29日期货市场资金净流出436.6亿元，商品期货、股指期货、国债期货资金均有净流出情况 [15] 套利跟踪 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个期货市场进行了分析，给出各品种市场表现、基本面情况，并提供相应交易策略建议 根据相关目录分别进行总结 黄金市场 - 市场表现：周一贵金属价格冲高回落，伦敦金跌幅超 4%，伦敦银跌幅达 8.79% [1] - 基本面：特朗普施压美联储，考虑起诉鲍威尔；俄乌谈判进入“最后阶段”；日本央行暗示加息；国内黄金 ETF 大幅流出 1.6 吨，COMEX 黄金库存增加 1 吨，上期所黄金库存不变，SPDR 黄金 ETF 持仓不变；COMEX 白银库存减少 18.7 吨，上期所白银库存减少 22.7 吨，iShares 白银 ETF 持仓减少 84.6 吨；伦敦 11 月白银库存增加 932 吨，印度 11 月白银进口约 750 吨 [1] - 交易策略：金价稳步上行，建议做多；白银短期有上涨空间但未来波动加大，建议观望 [1] 基本金属 铜 - 市场表现：昨日铜价大幅冲高回落 [2] - 基本面：贵金属调整致金属板块调整，铜矿紧张，华东华南平水铜现货贴水成交，下游订单停滞，伦敦结构 35 美金 back [2] - 交易策略：建议观望，等待买点 [2] 铝 - 市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日涨 0.74%，国内 0 - 3 月差 - 180 元/吨，LME 价格 2978 美元/吨 [2] - 基本面：供应端电解铝厂高负荷生产，运行产能增加；需求端周度铝材开工率下降 [2] - 交易策略：预计短期铝价震荡运行 [2] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝主力合约收盘价较前一交易日跌 1.50%，国内 0 - 3 月差 - 71 元/吨 [2] - 基本面：供应端部分氧化铝厂减产，运行产能下降；需求端电解铝厂高负荷生产 [2] - 交易策略：价格维持偏弱走势，关注企业兼并重组、小产能减产及资金动向 [2][3] 工业硅 - 市场表现：周一早盘平开后震荡上行，午盘下挫近三个点，主力 05 合约收于 8715 元/吨，较上一交易日下降 165 元/吨，持仓减少 3677 手，品种沉淀资金减少 0.56 亿，仓单量增加 480 手 [3] - 基本面：供给端开炉数量增加，社会库存和仓单库存小幅增加；需求端多晶硅和有机硅行业推进反内卷，多晶硅产量预计下滑，有机硅产量减少，铝合金开工率稳定 [3] - 交易策略：预计盘面在 8400 - 9200 区间震荡，建议观望 [3] 碳酸锂 - 市场表现：LC2605 收于 118,820 元/吨，收盘价 - 9% [3] - 基本面：澳大利亚锂辉石精矿现货报价上涨，SMM 电碳和 Mysteel 优质碳酸锂价格上涨；供给端周产量增加，SMM 预计 12 月产量环比增 3%；需求端磷酸铁锂和三元材料 12 月预计排产下降；库存方面预计 Q1 累库，样本库存去库，库存天数下降，广期所仓单增加；资金方面沉淀资金减少 [3] - 交易策略：预计短期内盘面有回调压力，高位震荡，建议观望 [3] 多晶硅 - 市场表现：周一早盘平开后窄幅震荡，午盘下行，主力 05 合约收于 56500 元/吨，较上一交易日下降 2455 元/吨，持仓减少 23531 手，品种沉淀资金减少 13.28 亿，仓单量增加 30 手 [3] - 基本面：供给端周度产量持稳，12 月产量预计 11 万吨，1 月预计环比下滑至 10 万吨，行业库存累库；需求端十二月硅片、电池片及组件排产环比下滑超 10%，年底装机强度超预期，对 26 年 Q1 组件需求有支撑 [3] - 交易策略：等待价格回调至现货报价区间附近，布局单边多单 [3] 锡 - 市场表现：昨日锡价冲高后大幅回落 [3] - 基本面：贵金属调整致金属板块调整，锡矿紧张，十一月和十二月佤邦复产产量达正常一半，国内仓单减少，伦敦结构 200 美金 back，可交割品牌升水 100 - 300 元 [3] - 交易策略：建议观望 [3] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力 2605 合约收于 3135 元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨 3 元/吨 [4] - 基本面：钢银口径建材库存环比下降 8.2%，杭州周末螺纹出库和库存情况变化，建材需求同比弱，供应同比降，矛盾有限；板材需求稳定，出口维持高位，产量下降，去库速度回升；螺纹期货贴水大，估值低；热卷期货贴水环比持平，估值高；钢厂亏损，产量或下降；钢材供需偏弱，结构性分化显著 [4] - 交易策略：观望为主，尝试做空螺纹 2605 合约，RB05 参考区间 3120 - 3170 [4] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力 2605 合约收于 796 元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨 12 元/吨 [4] - 基本面：钢联口径到港环比增 62 万吨，澳巴发货环比增 245 万吨，港存环比增 62 万吨；焦炭第三轮提降落地，第四轮提出；钢厂利润差，高炉产量或稳中有降；供应符合季节性规律，同比略增；铁矿维持远期贴水结构，估值中性偏高；供需中性 [4] - 交易策略：观望为主，I05 参考区间 765 - 795 [4] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力 2605 合约收于 1108.5 元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌 3 元/吨 [4] - 基本面：铁水产量环比持平，同比降；钢厂利润恶化，高炉产量或稳中有降；焦炭第三轮提降落地，第四轮提出；供应端各环节库存分化，总体库存水平中性；05 合约期货升水现货，远期升水结构维持，期货估值偏高；供需较弱 [4] - 交易策略：观望为主，尝试做空焦煤 09 合约，JM05 参考区间 1080 - 1130 [4] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：隔夜 CBOT 大豆下跌 [5] - 基本面：供应近端宽松，远端南美平年大供应预期且生长正常；需求端美豆压榨强，出口进度慢；全球供需宽松预期 [5] - 交易策略：美豆震荡偏弱取决于南美产量；国内近强远弱，近月担忧一季度供应，远月受南美供应预期压制 [5] 玉米 - 市场表现：玉米期货价格涨幅大，现货价格山东跌东北涨 [5] - 基本面：售粮进度较去年同期增幅缩窄，农户惜售；下游饲料企业和深加工库存提高且亏损，采购积极性下降；供需矛盾不大，现货价格稳定，期货贴水 [5] - 交易策略：期价震荡运行，关注天气及政策变化 [5][7] 油脂 - 市场表现：昨日马盘收低 [7] - 基本面：供应端 MPOA 预估马来 12 月 1 - 20 日产量环比 - 7%，步入季节性减产但同比增产；需求端 ITS 预估 12 月 1 - 25 日马棕出口环比 + 2.4%；近端马棕累库，远端季节性减产 [7] - 交易策略：油脂震荡且品种分化，关注后期产量及生柴政策 [7] 白糖 - 市场表现：郑糖 05 合约收 5263 元/吨，涨幅 0.13%，南宁现货 - 郑糖 05 基差 95 元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润 283 元/吨 [7] - 基本面：本周上涨因原糖反弹和商品情绪强，今年产销进度慢，后市现货压力大；SR05 比 SR01 弱，受进口和国产糖双重施压，等待宏观情绪冷却走基本面逻辑 [7] - 交易策略：期货逢高空，期权卖看涨 [7] 棉花 - 市场表现：隔夜 ICE 美棉期价冲高回落，国际原油价格止跌反弹，郑棉期价窄幅震荡，下方买盘支撑明显，期现基差环比大幅下降 [7] - 基本面：国际方面美棉累计分级检验情况及日本服装进口额变化；国内方面郑棉情况 [7] - 交易策略：逢低买入做多，价格区间参考 14300 - 14800 元/吨 [7] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋期货价格窄幅波动，现货价格部分下跌 [7] - 基本面：蛋鸡在产存栏下降，淘汰积极性下降，去产能放缓；低价带动需求，渠道囤货意愿增强，短期蛋价获支撑，期价预计震荡 [7] - 交易策略：期价预计区间震荡 [7] 生猪 - 市场表现：生猪期货价格反弹，现货价格延续涨势 [7] - 基本面：生猪供应充裕，需求季节性增加，供需压力缓解；高需求支撑猪价，月底月初出栏缩量，散户惜售，元旦备货提振，短期期现货价格预计偏强，关注屠宰量变化 [7] - 交易策略：期价预计震荡偏强 [7] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡，华北地区低价现货报价 6300 元/吨，05 合约基差为盘面减 150，基差持稳，市场成交一般，海外美金价格稳中小跌，进口窗口关闭 [8][9] - 基本面：供给端新装置投产，部分装置降负荷或停车，国产供应压力放缓，进口量预计减少，总体供应压力回升但力度放缓；需求端下游农地膜淡季，需求环比走弱，其他领域需求稳定 [9] - 交易策略：短期震荡偏弱，上方空间受进口窗口压制；中长期明年上半年新增产能减少，供需改善，建议逢低做多远月合约 [9] PVC - 市场表现：V05 收 4776，涨 0.3% [9] - 基本面：PVC 宏观驱动价格反弹但基本面跟进不足，市场关注低价检修增加和出口增加；国内供需稳定，11 月产量 208 万吨，同比 + 5.6%，开工率 77%；需求端下游工厂开工率下滑，11 月房地产走弱，社会库存高位 [9] - 交易策略：供需偏弱，建议反套 [9] PTA - 市场表现：PXCFR 中国价格 919 美元/吨，折合人民币 7453 元/吨，PTA 华东现货价格 5175 元/吨，现货基差 - 67 元/吨 [9] - 基本面：PX 国产供应高位，海外装置重启或提负，进口供应增加，汽油裂解利润走弱，调油需求淡季；PTA 短期供应下降，中期有季节性累库压力；聚酯工厂负荷高位环比下降，大厂有减产计划，综合库存压力不大，产品利润压缩，下游进入淡季订单走弱，开工加速下降；PX 供需平衡偏宽松，PTA 供需平衡偏紧 [9] - 交易策略：PX 强预期支撑价格走强，短期或回调，中期多配；PTA 淡季累库，中期供需改善，关注 05 做多加工费机会 [9] 橡胶 - 市场表现：宏观情绪走弱，周一 RU2605 午后跟随商品回落，收于 15665 元/吨， - 0.54% [9] - 基本面：12 月 29 日泰国合艾胶水和杯胶价格情况，现货价格重心下行，市场观望情绪浓，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量增加 [9] - 交易策略：泰国原料价格有下调预期，库存累库，胶价有高位回调风险，短期空单持有 [9] 玻璃 - 市场表现：FG05 收 1052，涨 0.5% [9][10] - 基本面：供应小幅度收缩，需求季节性回落，区域分化；库存高位，下游深加工企业订单天数、开工率及玻璃原片库存天数情况；天然气路线亏损，其他工艺微利；11 月房地产走弱，成交重心下移 [9][10] - 交易策略：供需双弱，估值偏低，建议反套 [10] PP - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡，华东地区现货价格 6140 元/吨，01 合约基差为盘面减 140，基差持稳，市场成交一般，海外美金报价稳中小跌，进口窗口关闭，出口窗口打开 [10] - 基本面：供给端新装置投放，部分装置停车，国产供应增加，市场供给压力上升，出口窗口打开；需求端下游开工率环比走弱，国补透支部分需求 [10] - 交易策略：短期震荡偏弱，上行空间受进口窗口限制；中长期明年上半年新增装置减少，供需改善，建议逢低做多远月合约 [10] MEG - 市场表现：MEG 华东现货价格 3666 元/吨，现货基差 - 152 元/吨 [10] - 基本面：供应端维持高位，关注湛江巴斯夫投产进度，海外装置轮检或计划检修，进口供应边际下降；库存方面华东港口库存累库至 73 万吨附近；聚酯负荷下降，有减产计划，综合库存压力不大，利润压缩，下游进入淡季订单走弱，开工加速下降；中期供需累库不变 [10] - 交易策略：估值反弹但供需累库格局未变，逢高布局空单 [10] 原油 - 市场表现：昨日油价高开高走，因乌克兰袭击莫斯科使风险溢价上升，交易核心在地缘方面，可能反复 [10] - 基本面：供应端俄油出口高位，警惕美委军事冲突影响委出口，12 月欧佩克 + 计划增产但实际增量温和，美国等国增产量持续释放，供应压力大；需求端欧美炼厂开工率恢复，但终端需求淡季；库存 OECD 油品总库存高于五年均值，水上与陆上库存累积 [10] - 交易策略：年末及 Q1 供应过剩概率高，幅度大，原油应作空头配置，地缘事件短期扰动，建议逢高做空 [10] 苯乙烯 - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡，华东地区现货市场报价 6800 元/吨，市场交投氛围一般，海外美金价格持稳，进口窗口关闭 [10][11] - 基本面：供给端纯苯库存正常偏高，后期供需偏弱，总量矛盾大，苯乙烯库存正常偏高，短期检修复产，供需边际走弱；需求端下游企业成品库存高位，需求淡季，开工率环比下降，国补透支部分后期需求 [10][11] - 交易策略：短期盘面震荡，上行空间受进口窗口限制；中场期明年纯苯供需压力比苯乙烯大，二季度建议逢低做多苯乙烯或纯苯反套以及做多苯乙烯利润 [11] 纯碱 - 市场表现：SA05 收 1182，跌 0.6% [11] - 基本面：新装置陆续投产，供应较高，开工率 80%，上游订单天数 12 天，接单尚可；库存高位回落；下游需求方面光伏玻璃日融量及库存天数情况，下游浮法玻璃有减产预期；纯碱各地送到价及期现报价情况 [11] - 交易策略：供增需弱，建议空配 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 关注工业硅上游工厂减产情况，多晶硅呈区间震荡且波动放大态势 [1][2] 根据相关目录总结 基本面跟踪 - 期货市场：Si2605收盘价8715元/吨，较T - 1跌165元/吨；PS2605收盘价56500元/吨，较T - 1跌2455元/吨 [2] - 基差：工业硅不同对标现货升贴水有变化，多晶硅现货升贴水（对标N型复投）为 - 4500元/吨，较T - 1降2455元/吨 [2] - 价格：新疆99硅8700元/吨，云南地区Si4210为10000元/吨，多晶硅 - N型复投料52400元/吨 [2] - 利润：硅厂利润（新疆新标553）为 - 2611.5元/吨，多晶硅企业利润为8.1元/千克 [2] - 库存：工业硅社会库存55.5万吨，企业库存19.6万吨，行业库存75.1万吨，多晶硅厂家库存30.3万吨 [2] - 原料成本：新疆硅矿石320元/吨，云南硅矿石250元/吨，洗精煤、石油焦、电极等价格部分无变动 [2] - 有机硅：DMC价格13600元/吨，DMC企业利润1729元/吨 [2] - 铝合金：ADC12价格22400元/吨，再生铝企业利润 - 90元/吨 [2] 宏观及行业新闻 印度光伏龙头企业旗下子公司计划投资3000万美元收购多晶硅制造商约536.86万股B轮股份，预计2026年1月31日前完成，还签署长期多晶硅采购协议 [2] 趋势强度 工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】，0表示中性 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅基本面偏空，供给端排产减少但仍处高位，需求复苏低位，成本支撑上升，2605合约预计在8615 - 8815区间震荡 [5] - 多晶硅基本面偏空，供给端排产短期减少中期有望恢复，需求端各环节生产持续减少，总体需求衰退，成本支撑持稳，2605合约预计在55320 - 57680区间震荡 [9] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能出清、成本支撑和需求增量 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量8.7万吨，环比减少1.13% [5] - 需求端上周需求7.7万吨，环比减少4.93%，多晶硅库存30.3万吨处高位，硅片、电池片亏损，组件盈利；有机硅库存43900吨处低位，生产利润1724元/吨，综合开工率65.53%环比持平；铝合金锭库存7.1万吨处高位，进口利润323元/吨，再生铝开工率60.8%环比增加1.67% [5] - 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损2874元/吨，枯水期成本支撑上升 [5] - 基差方面，12月29日华东不通氧现货价9200元/吨，05合约基差485元/吨，现货升水期货，偏多 [5] - 库存方面，社会库存55.5万吨，环比增加0.36%，样本企业库存195600吨，环比增加1.61%，主要港口库存14万吨，环比增加1.45%，偏空 [5] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20上方，中性 [5] - 主力持仓净空，空减，偏空 [5] 多晶硅 - 供给端上周产量25300吨，环比增加1.20%，预测12月排产11.35万吨，较上月产量环比减少0.95% [8] - 需求端上周硅片产量10.33GW，环比减少3.18%，库存21.69万吨，环比增加0.88%，生产亏损；12月排产45.7GW，较上月产量环比减少15.94%；11月电池片产量55.61GW，环比减少6.17%，上周外销厂库存8.63GW，环比减少14.21%，生产亏损；12月排产量48.72GW，环比减少12.38%；11月组件产量46.9GW，环比减少2.49%，12月预计产量39.99GW，环比减少14.73%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存33.1GW，环比减少6.49%，生产盈利 [9] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本38600元/吨，生产利润12400元/吨 [9] - 基差方面，12月29日N型致密料51000元/吨，05合约基差 - 4100元/吨，现货贴水期货，偏空 [9] - 库存方面，周度库存30.3万吨，环比增加3.41%，处于历史同期高位，偏空 [9] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空 [9] - 主力持仓净空，空减，偏空 [9] 工业硅行情概览 - 部分合约期货收盘价下跌，如01合约现值8625元，前值8790元，跌幅1.88% [15] - 部分合约基差扩大，如01合约现值575元，前值410元，涨幅40.24% [15] - 部分合约价差有变化，近月 - 连1为 - 35元，较前值跌5元，涨幅16.67%；连1 - 连2为 - 20元，较前值涨5元，跌幅20.00% [15] - 注册仓单数9907，较前值增加480，涨幅5.09% [15] - 周度DMC产量4.31万吨，较前值减少0.28万吨，跌幅6.10% [15] - 日度产能利用率65.53%，与前值持平 [15] 多晶硅行情概览 - 部分合约期货收盘价下跌，如01合约现值57750元，前值59500元，跌幅2.94% [17] - 部分合约基差变化，如01合约现值 - 5350元，较前值增加1750元，跌幅24.65% [17] - 周度硅片产量12.9GW，较前值增加0.7GW，涨幅5.74%；周度硅片库存26.5GW，较前值减少7.5GW，跌幅22.06% [17] - 光伏电池出口986908407个，较前值增加192598982个，涨幅24.25% [17] - 组件月度出口41523751个，较前值增加2178907个，涨幅5.54% [17] 工业硅下游情况 有机硅 - DMC日度产能利用率65.53%，与前值持平 [15] - 山东有机硅DMC毛利1724元/吨，成本11776元/吨，与前值持平 [44] - 周度DMC产量4.31万吨，较前值减少0.28万吨，跌幅6.10% [15] 铝合金 - SMM铝合金ADC12价格22400元/吨，较前值增加400元，涨幅1.82% [15] - 进口ADC12实际即时利润323元/吨，较前值增加16元，涨幅5.21% [15] - 月度原铝铝合金锭产量12.13万吨，较前值减少1.15万吨，跌幅8.66%；月度再生铝合金锭产量68.20万吨，较前值增加3.7万吨，涨幅5.74% [15] - 周度铝合金锭社会库存7.10万吨，较前值减少0.13万吨，跌幅1.80% [15] 多晶硅 - 多晶硅行业成本38.6元/千克，与前值持平 [17] - 周度总库存30.3万吨，较前值增加1万吨，涨幅3.41% [17] - 月度中国多晶硅供需平衡1.57万吨，较前值减少1.02万吨，跌幅39.38% [17] 工业硅供需平衡情况 周度供需平衡 未提及具体数据变化趋势 月度供需平衡 - 2024年11月 - 2025年11月，实际消费量在 - 36 - - 28.6万吨之间波动，出口量在 - 6.1 - - 4.4万吨之间波动，进口量在0 - 0.2万吨之间波动，工业硅产量在29 - 42.1万吨之间波动，供需平衡在 - 2.7 - 8.1万吨之间波动 [41] 多晶硅供需平衡情况 - 2024年11月 - 2025年11月，消费在 - 10.96 - - 9.65万吨之间波动，出口在 - 0.58 - - 0.15万吨之间波动，进口在0.08 - 0.33万吨之间波动，供应在9.01 - 13.4万吨之间波动，平衡在 - 2.11 - 3万吨之间波动 [66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石高位反复；螺纹钢和热轧卷板受宏观托底产业压制，钢价维持区间震荡；硅铁和锰硅受市场信息扰动，宽幅震荡；焦炭四轮提降开启，震荡反复；焦煤受年底减产扰动，震荡反复；原木低位震荡 [2] 各品种具体情况总结 铁矿石 - 期货I2605昨日收盘价796.5元/吨，涨13.5元/吨，涨跌幅1.72%，持仓629,681手，持仓变动48,950手；进口矿和国产矿现货价格均有上涨；基差方面，对超特和金布巴基差下降，12605 - 12609、12601 - 12605价差上升；卡粉 - PB、PB - 金布巴、PB - 超特价差无变动 [4] - 1 - 11月全国规模以上工业企业利润总额同比增长0.1%，国有控股企业利润总额同比下降1.6%，股份制企业下降0.4%，外商及港澳台投资企业增长2.4%，私营企业下降0.1% [4] - 趋势强度为 - 1，表明看空程度较弱 [4] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2605昨日收盘价3,130元/吨，涨22元/吨，涨跌幅0.71%，成交1,051,146手，持仓1,530,792手，持仓变动 - 3,632手；热轧卷板HC2605昨日收盘价3,287元/吨，涨18元/吨，涨跌幅0.55%，成交511,982手，持仓1,276,297手，持仓变动43,907手；多地现货价格有上涨；基差方面，RB2605基差下降，HC2605基差上升；价差方面，RB2601 - RB2605下降，HC2601 - HC2605上升，HC2601 - RB2601、HC2605 - RB2605、现货卷螺差下降 [6] - 12月25日钢联周度数据显示，螺纹产量增加2.71万吨，热卷产量增加1.63万吨，五大品种合计减少1.15万吨；总库存方面，螺纹减少18.29万吨，热卷减少13.5万吨，五大品种合计减少36.79万吨；表需方面，螺纹减少5.96万吨，热卷增加8.76万吨，合计减少1.67万吨；2025年12月中旬，重点统计钢铁企业粗钢、生铁、钢材日产环比均下降，钢材库存量环比增加；商务部、海关总署对部分钢铁产品实施出口许可证管理；11月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存环比减少；2025年10月我国进口钢材量和均价环比均下降，1 - 10月累计进口量同比减少 [6][8] - 趋势强度均为0，呈中性 [9] 硅铁和锰硅 - 硅铁2603收盘价5676元/吨，较前一交易日涨4元，成交量318,089手，持仓量231,184手；硅铁2605收盘价5632元/吨，较前一交易日涨12元，成交量31,311手，持仓量44,784手；锰硅2603收盘价5862元/吨，较前一交易日涨22元，成交量290,884手，持仓量264,162手；锰硅2605收盘价5888元/吨，较前一交易日涨20元，成交量143,246手，持仓量191,245手；现货方面，硅铁、硅锰、锰矿、兰炭价格有相应数据；期现价差、近远月价差和跨品种价差有变动 [10] - 12月29日硅铁72和75、硅锰6517不同地区有报价且部分有上涨；甘肃地区12月硅铁企业开工率较11月下降4%，产量预计增加0.08万吨，2025年累计产量较24年增加8.1万吨，增幅16.25%；江苏某钢厂敲定75B硅铁采购价较上一轮涨50元/吨 [11][12][13] - 趋势强度均为0，呈中性 [13] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2605昨日收盘价1088元/吨，跌27.5元/吨，跌幅2.5%，成交1,052,613手，持仓496,064手，持仓变动2318手；焦炭J2605昨日收盘价1680.5元/吨，跌39.5元/吨，跌幅2.3%，成交18,899手，持仓30,000手，持仓变动1123手；焦煤和焦炭多地现货价格部分有下降；基差方面，JM2605山西和蒙5基差上升，J2605山西准一到厂和日照港准一平仓价格指数基差上升；价差方面，JM2605 - JM2609、J2605 - J2609下降 [15] - 12月29日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数部分有下降；云南省曲靖市富源县要求县域内所有煤矿立即停止井下生产作业，该县无烟煤总产能约1103万吨/年，此次全面停产预计影响区域供应 [15] - 趋势强度均为0，呈中性 [18] 原木 - 2603合约收盘价776元/吨，日涨跌幅 - 0.1%，周涨跌幅0.8%，成交量3515手，日涨跌幅 - 6.4%，周涨跌幅 - 20%，持仓量11616手，日涨跌幅0.0%，周涨跌幅 - 1%；2605合约收盘价785元/吨，日涨跌幅 - 0.3%，周涨跌幅1%，成交量340手，日涨跌幅39.3%，周涨跌幅 - 29%，持仓量1860手，日涨跌幅 - 0.8%，周涨跌幅2%；2607合约收盘价793.5元/吨，日涨跌幅 - 0.1%，周涨跌幅1%，成交量47手，日涨跌幅4.4%，周涨跌幅 - 41%，持仓量887手，日涨跌幅0.0%，周涨跌幅0%；现货与期货价差、不同合约间价差有相应数据；多地原木现货市场价格部分有变动 [20] - 12月22日消息，12月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3%，与上月持平 [22] - 趋势强度为0，呈中性 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油短期反弹但高度有限，豆油以区间操作为主，豆粕或跟随隔夜美豆下跌调整，豆一震荡，玉米需关注现货，白糖区间整理，棉花面积预期不明且期价回调，鸡蛋短期震荡，生猪矛盾积累短期偏强，花生需关注油厂收购[2] 相关目录总结 油脂类 - 棕榈油主力日盘收盘价8512元/吨，跌幅0.65%，夜盘收盘价8554元/吨，涨幅0.49%；豆油主力日盘收盘价7818元/吨，跌幅0.23%，夜盘收盘价7840元/吨，涨幅0.28%；菜油主力日盘收盘价9040元/吨，跌幅0.07%，夜盘收盘价9048元/吨，涨幅0.09% [4] - 民间出口商向埃及出口10万吨大豆于2025/2026年度交付，截至12月27日，巴西大豆播种率97.9%，收割率0.1% [5] - 棕榈油和豆油趋势强度均为0 [7] 粕类及大豆 - DCE豆一2605日盘收盘价4156元/吨，涨幅0.75%，夜盘收盘价4180元/吨，涨幅0.50%；DCE豆粕2605日盘收盘价2774元/吨，跌幅0.29%，夜盘收盘价2776元/吨，跌幅0.43% [10] - 12月29日CBOT大豆因南美天气良好下跌，新年假期前市场交投清淡 [12] - 豆粕趋势强度为 -1，豆一趋势强度为0 [12] 玉米 - 锦州平仓价2340元/吨，较昨日涨40；广东蛇口价2430元/吨，较昨日涨40 [14] - 北方和南方港口玉米价格小涨，东北深加工玉米价格稳中走强，华北玉米价格涨多跌少，还给出进口高粱、大麦、玉米价格 [15] - 玉米趋势强度为0 [16] 白糖 - 原糖价格15.33美分/磅，同比0.16；主流现货价格5340元/吨，同比 -20；期货主力价格5253元/吨，同比 -32 [17] - 25/26榨季印度食糖产量同比增加28.3%，巴西11月出口减少9万吨，中国11月进口减少9万吨 [17] - CAOC预计25/26榨季国内食糖产量1170万吨，消费量1570万吨，进口量500万吨 [18] - ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨 [19] - 白糖趋势强度为0 [20] 棉花 - CF2605日盘收盘价14435元/吨，跌幅0.69%，夜盘收盘价14445元/吨，涨幅0.07%；CY2603日盘收盘价20490元/吨，跌幅0.46%，夜盘收盘价20500元/吨，涨幅0.05% [22] - 棉花现货点价交投冷清，部分陈棉交投好，基差变动不大，纯棉纱市场销售不佳，仅精梳高支纱需求稳定 [23] - 昨日ICE棉花期货先涨后跌，缺乏基本面驱动，预计继续夯实底部支撑 [25] - 棉花趋势强度为0 [26] 鸡蛋 - 鸡蛋2601收盘价3068元/500千克，跌幅0.68%；鸡蛋2602收盘价2941元/500千克，跌幅0.10% [27] - 趋势强度为0 [28] 生猪 - 河南现货价12480元/吨，同比400；四川现货价12650元/吨，同比400；广东现货价12560元/吨，同比800 [31] - 云南神农、贵州富之源等多家企业在12月注册仓单，商务部认定原产于欧盟的进口相关猪肉及副产品存在倾销[32][33] - 趋势强度为0 [34] 花生 - 辽宁308通货价9400元/吨，较昨日涨100；河南白沙通货价7300元/吨，较昨日持平 [36] - 河南、吉林、辽宁、山东等地花生上货量不大，价格平稳或略显混乱 [37] - 花生趋势强度为0 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多种期货品种进行分析 给出各品种走势判断及投资建议 如黄金通胀温和回落 铜因资金平仓价格回调等 投资者需关注各品种基本面及市场动态 合理控制仓位[1][2] 根据相关目录分别总结 贵金属 - 黄金通胀温和回落 沪金2602昨日收盘价1007.18 日涨幅 -0.90% 趋势强度为 0 [2][5] - 白银高位调整 沪银2602昨日收盘价18205 日涨幅 -0.66% 趋势强度为 0 [2][5] - 铂资金离场开启回撤 铂金期货2606昨日收盘价634.35 涨幅 -10.06% 趋势强度为 -1 [2][29] - 钯跟随铂金撤步 钯金期货2606昨日收盘价494.10 涨幅 -4.18% 趋势强度为 -1 [2][29] 有色金属 - 铜资金平仓 价格回调 沪铜主力合约昨日收盘价98860 日涨幅0.14% 趋势强度为 -1 [2][12] - 锌区间震荡 沪锌主力收盘价23255 较前日变动0.37% 趋势强度为 0 [2][15] - 铅LME库存减少 限制价格回落 沪铅主力收盘价17490 较前日变动 -0.37% 趋势强度为 0 [2][19] - 锡供应再出扰动 沪锡主力合约昨日收盘价334590 日涨幅 -1.17% 趋势强度为 1 [2][22] - 铝跟随铜 氧化铝横盘震荡 铸造铝合金小幅下跌 三者趋势强度均为 0 [2][26] - 镍资金与产业力量博弈 关注结构机会的出现 沪镍主力收盘价125710 较前日变动 -1040 趋势强度为 0 [2][33] - 不锈钢基本面约束弹性 但关注印尼政策风险 不锈钢主力收盘价12910 较前日变动 -45 趋势强度为 0 [2][33] 能源化工 - 碳酸锂多空博弈加剧 关注回调后补库需求 2601合约收盘价117980 较前日变动 -9820 趋势强度为 -1 [2][38] - 工业硅关注上游工厂减产情况 Si2605收盘价8715 较前日变动 -165 趋势强度为 0 [2][42] - 多晶硅区间震荡 波动放大 PS2605收盘价56500 较前日变动 -2455 趋势强度为 0 [2][42] - 铁矿石高位反复 12605昨日收盘价796.5 涨跌幅1.72% 趋势强度为 -1 [2][45] - 螺纹钢宏观托底产业压制 钢价维持区间震荡 RB2605昨日收盘价3130 涨跌幅0.71% 趋势强度为 0 [2][47] - 热轧卷板宏观托底产业压制 钢价维持区间震荡 HC2605昨日收盘价3287 涨跌幅0.55% 趋势强度为 0 [2][47] - 硅铁市场信息扰动 宽幅震荡 硅铁2603收盘价5676 较前一交易日变动4 趋势强度为 0 [2][51] - 锰硅市场信息扰动 宽幅震荡 锰硅2603收盘价5862 较前一交易日变动22 趋势强度为 0 [2][51] - 焦炭四轮提降开启 震荡反复 12605昨日收盘价1680.5 涨跌幅 -2.3% 趋势强度为 0 [2][56] - 焦煤年底减产扰动 震荡反复 JM2605昨日收盘价1088 涨跌幅 -2.5% 趋势强度为 0 [2][56] - 对二甲苯高位震荡市 主力昨日收盘价7270 涨跌幅 -3.79% 趋势强度为 0 [2][64] - PTA高位震荡市 主力昨日收盘价5122 涨跌幅 -2.99% 趋势强度为 0 [2][64] - MEG上方空间有限 中期仍有压力 主力昨日收盘价3817 涨跌幅 -0.75% 趋势强度为 0 [2][64] - 橡胶宽幅震荡 主力日盘收盘价15665 较前日变动 -115 趋势强度为 0 [2][71] - 合成橡胶跟随商品指数回落 顺丁橡胶主力（02合约）日盘收盘价11600 较前日变动 -35 趋势强度为 -1 [2][75] - LLDPE上游库存转移 基差持稳 L2605昨日收盘价6453 日涨跌 -0.19% 趋势强度为 0 [2][78] - PP1月多套PDH计划检修 盘面企稳震荡 PP2605昨日收盘价6274 日涨跌 -0.29% 趋势强度为 0 [2][80] - 烧碱关注1月交割压力 01合约期货价格2232 趋势强度为 -1 [2][83] - 纸浆震荡偏弱 主力日盘收盘价5510 较前日变动 -120 趋势强度为 -1 [2][89] - 玻璃原片价格平稳 FG605昨日收盘价1051 日涨跌0.57% 趋势强度为 0 [2][96] - 甲醇震荡有支撑 主力（05合约）收盘价2161 较前日变动0 趋势强度为 0 [2][99] - 尿素短期震荡运行 主力（05合约）收盘价1735 较前日变动0 趋势强度为 0 [2][103] - 苯乙烯短期震荡 苯乙烯2601昨日收盘价6662 较前日变动 -49 趋势强度为 0 [2][107] - 纯碱现货市场变化不大 SA2605昨日收盘价1181 日涨跌 -0.59% 趋势强度为 0 [2][111] - LPG短期供应偏紧 关注下行驱动兑现 PG2601昨日收盘价4160 日涨幅 -1.84% 趋势强度为 0 [2][113] - 丙烯现货供需收紧 存止跌反弹预期 PL2601昨日收盘价5883 日涨幅 -1.85% 趋势强度为 0 [2][114] - PVC偏弱震荡 01合约期货价格4486 趋势强度为 0 [2][122] - 燃料油夜盘波动放大 短期或维持强势 FU2602昨日收盘价2448 日涨跌 -1.65% 趋势强度为 0 [2][126] - 低硫燃料油偏强震荡 外盘现货高低硫价差暂时平稳 LU2602昨日收盘价2957 日涨跌 -1.53% 趋势强度为 0 [2][126] 农产品 - 棕榈油短期节奏反弹 高度有限 主力收盘价8512 涨跌幅 -0.65% 趋势强度为 0 [2][154] - 豆油美豆驱动不大 区间操作为主 主力收盘价7818 涨跌幅 -0.23% 趋势强度为 0 [2][154] - 豆粕隔夜美豆仍收跌 连粕或跟随调整 DCE豆粕2605昨日收盘价2774 涨跌幅 -0.29% 趋势强度为 -1 [2][159] - 豆一震荡 DCE豆一2605昨日收盘价4156 涨跌幅0.75% 趋势强度为 0 [2][160] - 玉米关注现货 C2601昨日收盘价2318 日涨跌3.67% 趋势强度为 0 [2][163] - 白糖区间整理 期货主力价格5253 同比 -32 趋势强度为 0 [2][167] - 棉花面积预期暂无定论 期价回调 CF2605昨日收盘价14435 日涨幅 -0.69% 趋势强度为 0 [2][172] - 鸡蛋短期震荡 鸡蛋2601收盘价3068 日涨跌 -0.68% 趋势强度为 0 [2][178] - 生猪矛盾继续积累 短期偏强 河南现货价格12480 同比400 趋势强度为 0 [2][181] - 花生关注油厂收购 PK601昨日收盘价8078 日涨跌0.05% 趋势强度为 0 [2][187] 其他 - 集运指数（欧线）关注开舱指引 主力2602合约收于1822.9点 涨幅0.87% 趋势强度为 0 [2][128] - 短纤高位震荡 短纤2601昨日收盘价6482 较前日变动 -130 趋势强度为 0 [2][143] - 瓶片高位震荡 瓶片2601昨日收盘价5788 较前日变动 -172 趋势强度为 0 [2][143] - 胶版印刷纸观望为主 70g天阳（山东市场）2025/12/29价格4475 较前日无变动 趋势强度为 0 [2][146]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个期货品种进行分析，给出各品种市场状况、趋势强度及投资建议，如对二甲苯、PTA 高位震荡，MEG 上方空间有限等，提醒投资者关注各品种供需、库存及装置变化等因素，做好仓位管理和风险应对 [2][8][9]。 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯：高位震荡市，节前注意仓位管理，供应端边际宽松，需求端 PTA 装置开工率下降，预计维持高位震荡 [2][8] - PTA：高位震荡市，节前注意仓位管理，供应回升，需求聚酯开工边际下降但力度有限，维持去库 [2][9] - MEG：港口库存再次累积，趋势仍偏弱，虽累库预期边际有所改善，但乙二醇难以改变累库格局，区间操作为主 [2][10] 橡胶 - 宽幅震荡，趋势强度为 0，青岛地区天胶库存增加，部分轮胎企业有短期检修计划 [2][12][14] 合成橡胶 - 跟随商品指数回落，预计短期偏弱震荡，趋势强度为 -1，国内顺丁橡胶库存量增加，丁二烯华东港口库存增加 [2][15][17] LLDPE - 上游库存转移，基差持稳，趋势强度为 0，原料端原油价格反弹，PE 盘面低位反弹，下游暂未追涨补货，中期关注供需压力 [2][18][19] PP - 1 月多套 PDH 计划检修，盘面企稳震荡，趋势强度为 0，成本端原油小幅反弹，丙烷价格偏强，需求偏弱，预计延续弱势，关注 PDH 装置边际变化 [2][21][22] 烧碱 - 关注 1 月交割压力，趋势强度为 -1，烧碱是高产量、高库存格局，需求难有支撑，供应压力较大，厂家不减产反弹空间或有限 [2][24][27] 纸浆 - 震荡偏弱，趋势强度为 -1，12 月进口纸浆市场价格上涨但内部驱动逻辑分化，针叶浆受期货市场资金主导，阔叶浆由产业基本面驱动 [2][30][35] 玻璃 - 原片价格平稳，趋势强度为 0，国内浮法玻璃价格涨跌互现，多数区域出货一般，市场成交灵活度增加 [2][37] 甲醇 - 震荡有支撑，趋势强度为 0，港口甲醇库存有继续累积预期，甲醇在弱基本面强宏观格局下估值区间内震荡反复，下方估值参考河南地区煤头装置现金流成本线 [2][40][43] 尿素 - 短期震荡运行，趋势强度为 0，驱动中性，对 2026 年农业需求旺季有强预期，05 合约下方有支撑，基本面驱动偏中性，显性库存连续去库支撑价格 [2][44][47] 苯乙烯 - 短期震荡，趋势强度为 0，2026 年纯苯市场有望改善但一季度仍承压，苯乙烯加工费有望维持中高水平，但下游成品库存高或带来负反馈 [2][48][51] 纯碱 - 现货市场变化不大，趋势强度为 0，国内纯碱市场走势一般，价格弱稳震荡，成交清淡，企业装置开停并存，下游需求不温不火 [2][52] LPG、丙烯 - LPG 短期供应偏紧，关注下行驱动兑现；丙烯现货供需收紧，存止跌反弹预期，两者趋势强度均为 0，1 月 CP 纸货价格下跌，国内有 PDH 和液化气工厂装置检修计划 [2][54][55][60] PVC - 偏弱震荡，趋势强度为 0，国内 PVC 现货市场价格延续上涨趋势但供需改善有限，PVC 估值低位但反弹空间有限，建议看到供应端实质性大规模检修计划再右侧入场 [2][63][66] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油夜盘波动放大，短期或维持强势；低硫燃料油偏强震荡，外盘现货高低硫价差暂时平稳，两者趋势强度均为 0 [2][67] 集运指数（欧线） - 关注开舱指引，趋势强度为 0，昨日高位震荡，SCFIS 指数环比上涨，1 月运力绝对值变化不大，关注 2602 合约运价高度、拐点时间、跌价速率，2604 合约逢高空配胜率高，2610 合约关注加沙第二阶段和谈进展，中长期逢高布空 [2][69][80][82] 短纤、瓶片 - 短纤、瓶片均高位震荡，趋势强度均为 0，短纤期货维持弱势盘整，现货报价维稳，成交少，产销大多疲软；瓶片上游原料期货下跌，工厂下调价格，市场成交气氛偏弱 [2][84][85] 胶版印刷纸 - 观望为主，趋势强度为 0，山东和广东市场高白双胶纸和本白双胶纸价格较上一工作日稳定，市场新单不多，交投氛围一般 [2][87][90] 纯苯 - 短期震荡为主，趋势强度为 0，截至 12 月 29 日江苏纯苯港口样本商业库存总量上升，山东纯苯市场价格较上一工作日上涨，成交尚可 [2][92][93]