纪要涉及的行业或公司 * 化工行业：沧州大化、新乡化纤、维远股份、山东赫达、红宝丽、万华化学、滨化股份、卫星化学、齐翔腾达、中触媒、怡达股份、江天化学、中毅达、红墙股份、鲁西化工、渤海化学、嘉化能源等[1] * 大消费行业：合百集团、康欣新材、汉商集团、遥望科技、狮头股份、上海九百、京基智农、味知香、嘉美包装、延江股份、五矿发展、华测检测、凯华材料、顾家家居、百龙创园、中国中免等[2] * 芯片行业：江波龙、佰维存储、香农芯创、普冉股份、大为股份、达华智能、兆易创新、澜起科技、深科技、北京君正、德明利、东芯股份、聚辰股份、雅克科技、华海诚科等[2] * 电力行业：森源电气、汉缆股份、广电电气、新联电子、鼎信通讯、亿能电力、中国西电、保变电气、双杰电气、灿能电力、红相股份、大连电瓷、积成电子、许继电气、三变科技、平高电气、四方股份、思源电气、白云电器、江苏华辰、华明装备、明阳电气、国电南自、风范股份、宏盛华源、新能泰山、科润智控、北京科锐、金冠股份、金盘科技、ST合纵、长缆科技、海兴电力等[2] * 城市更新行业：合肥城建、城投控股、韩建河山、大悦城、三棵树、我爱我家、招商蛇口、城建发展、中华企业、中国建筑、上海建工、东方雨虹、北新建材、青龙管业、广联达、数字政通、锦和商管、张江高科、华侨城A、滨江集团等[3] * 贵金属行业：山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、西部黄金、恒邦股份、湖南白银、招金黄金、晓程科技、山金国际、湖南黄金、四川黄金、紫金矿业、贵研铂业、盛达资源、白银有色、兴业银锡、豫光金铅等[3] * AI应用行业：鸿博股份、首都在线、掌阅科技、视觉中国、值得买、万兴科技、南天信息、超讯通信、全志科技、丝路视觉、金山办公、盛天网络、新华传媒、中科曙光、浪潮信息、掌趣科技等[3] * 商业航天行业：航发科技、神宇股份、拓日新能、东材科技、盛路通信、罗博特科、应流股份、安孚科技、隆盛科技、长缆科技、华曙高科、远航精密、广东宏大、国睿科技、广合科技、航天机电、航天科技等[3] * 航天发动机行业：斯瑞新材、航天动力[3] * 家庭服务行业：悦心健康、麦迪科技[5] * 脑机接口行业：创新医疗、三博脑科[5] * 智能医疗行业：天智航、亿嘉和[5] * 钠离子电池行业：传艺科技、华阳股份[5] * 个股新增概念涉及公司：厦门象屿、鼎通科技、易天股份（商业航天）[6] 博彦科技、锐捷网络、杰创智能（AI应用）[6] 中航机载、光库科技（卫星导航）[6] 中孚信息、星云股份（人工智能）[6] 尔康制药、环旭电子（医疗器械）[6] 铁拓机械、日联科技（芯片概念）[6] 同益中（人形机器人）[6] 科马材料（新能源汽车）[6] 中航光电（智能电网）[6] 核心观点和论据 * **化工行业**：机构认为存在“海外产能加速退出+国内反内卷”的逻辑，龙头企业产能大幅增长，涨价弹性大，应重视板块机会[1] * **大消费行业**：政策层面，国家发展改革委将研究制定出台2026—2030年扩大内需战略实施方案，财政部将信用卡账单分期业务纳入贴息支持范围，居民使用个人消费贷款用于消费可享受1个百分点的贴息[1] * **芯片行业**：台积电WMCM产能预计到2026年底达到每月约6万片晶圆，并有望在2027年翻一番至每月12万片[2] 花旗集团将闪迪目标股价从280美元上调至490美元[2] * **电力行业**：国家能源局数据显示，2026年1月以来，全国用电负荷三次创下冬季历史新高，首次突破14亿千瓦，单日用电量首次在冬季突破300亿千瓦时[2] * **城市更新行业**：自然资源部、住建部联合发布新政支持城市更新，北京首次单列城市更新计划指标，安徽今年城市更新将投资超1200亿元，改造城中村和城市危旧房2.5万户以上、城镇老旧小区600个左右[3] * **贵金属行业**：纽银大涨近8%，白银现货突破95美元，黄金现货突破4700美元，均破历史新高[3] 上海发布《加强期现联动 提升有色金属大宗商品能级行动方案》以提升全球定价影响力[3] * **AI应用行业**：分析师认为，2030年前OpenAI广告年收入有望达250亿美元[3] 浙江省发布首批“人工智能+文化”重点模型和应用场景名单，上海中小学开设AI课程[3] * **商业航天行业**：深蓝航天可重复使用运载火箭星云一号计划春节前后首飞，挑战“首飞即回收”[3] 长征十号甲首发在即，载人登月进入倒计时[3] 星河动力智神星二号大型可重复使用运载火箭主发动机（CQ-90）全系统热试车取得圆满成功[3] * **航天发动机行业**：中科宇航力擎一号30吨级针栓式液氧煤油发动机累计试车1300秒，圆满完成变推力摇摆试车考核[3] * **家庭服务行业**：六部门要延续实施养老、托育、家政等社区家庭服务业税费优惠政策[5] * **脑机接口行业**：全球首位植入Neuralink的受试者表示，脑机接口现已能实现OTA升级[5] * **智能医疗行业**：《手术与治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南(试行)》正式印发[5] * **钠离子电池行业**：据韩媒报道，LG目前正推进在中国南京工厂建设钠离子电池试点产线[5] * **美股市场**：美股三大指数大幅收跌，纳指、标普跌超2%，科技股普跌，甲骨文、博通跌超5%，英伟达、特斯拉跌超4%，亚马逊、苹果跌超3%[5] 其他重要内容 * 化工涨价概念在1月21日领涨两市，掀起涨停潮，但政策层面目前确实没看到直接的催化[1] * 城市更新相关文章中，求是网刊文《查找图书 》[3] * 商业航天自媒体曝出长征十号甲首发在即的消息[3] * 个股新增概念部分，列出了多家公司新增的商业航天、AI应用、卫星导航、人工智能、医疗器械、芯片概念、人形机器人、新能源汽车、智能电网等概念标签[6]

报告行业投资评级 未提及报告行业投资评级相关内容 报告核心观点 报告基于基本面和量化指标对多种期货品种进行趋势研判，并对宏观资讯、各板块期货品种的市场情况进行分析给出投资建议，如对股指期货建议短线操作关注量价可考虑止盈，黑色品种中钢材震荡整理、铁矿石逢高偏空等[5][9][15]。 各板块总结 宏观资讯 - 财政金融协同促内需一揽子政策出炉，包括设立5000亿元民间投资专项担保计划、实施中小微企业贷款贴息政策等[11] - 格陵兰危机与财政压力担忧引发全球债市抛售潮，日本、美国国债收益率上涨，丹麦养老基金计划“清仓”美债[12] - 国务院副总理何立峰出席相关会议并与美英财长会谈，国家发改委和财政部介绍2026年宏观政策及财政安排[12] - 1月LPR报价持平，美国特朗普威胁对法国葡萄酒和香槟征税，日本财务大臣安抚国债市场情绪[13] 宏观金融 股指期货 - 周二A股震荡调整，风格从高估值成长向价值板块切换，市场成交额上升，股指放量止步17连阳，若未放量反包可能进入调整阶段，建议短线关注量价可止盈[15] 国债期货 - 税期资金面均衡偏松，资金价格走高，LPR报价持平，权益风险偏好回落提振债市，超长端或延续反弹，短端受资金面支撑偏强，债券收益率持续陡峭，结构性降息后短期降息可能性回落但修复长期宽松预期[16][17] 黑色 螺矿 - 宏观政策降息利多但对需求短期影响有限，钢铁工业生产端政策干扰可能性低，钢材去库基本面尚可但下游需求弱势，房地产和基建需求弱，卷板需求尚可，供应端钢厂利润低铁水产量平稳，铁矿石供给充裕库存累积，短期内钢材震荡整理，铁矿石相对偏弱逢高偏空操作[19][20] 煤焦 - 双焦价格短期或震荡回落，后期关注煤矿生产、安全监察及下游采购和铁水产量变化，近期煤矿产量和蒙煤通关增加，焦企开工率降，钢厂高炉检修量增加，春节期间供需矛盾有望改善支撑现货价格[21] 铁合金 - 黑色情绪偏弱，双硅弱势运行但中期价格中枢小幅抬高，硅铁供应有缺口推荐中期逢低做多，锰硅基本面扰动少，建议前期高位空单持有观望[22][23] 纯碱玻璃 - 随盘面能源品种预期偏弱运行，产业端无新驱动，当前观望为主，纯碱关注供应稳定性和新产能达产进度，玻璃关注产线复产和减产执行情况[24] 有色和新材料 沪锌 - 国内库存增加，价格低走，建议观望，前期空单可继续持有，库存堆积、需求羸弱及宏观利好褪去是价格下跌主因[26][27] 沪铅 - 社会库存升至近2个月高位，价格冲高回落，下游刚需采购，建议观望，前期空单继续持有，暴雪影响运输，若铅价低位震荡部分电池企业或逢低备库[27][28][29] 碳酸锂 - 需求向好供给端扰动再起，市场情绪升温，短期宽幅震荡运行，波动率保持高位，若需求向好或达供需缺口状态[30] 工业硅多晶硅 - 工业硅上边际承压震荡运行，延续逢高做空或卖虚值看涨期权思路；多晶硅盘面偏弱震荡，等待反内卷和反垄断整改方案指引，谨慎持仓[31] 农产品 棉花 - 阶段性供给宽松，远期供给预期收缩，郑棉短线整理，短线交易为主，USDA报告利多，国内棉花库存累积，关注补库和开工下滑矛盾及目标价格补贴政策[35] 白糖 - 内糖供需两旺，郑糖走势承压，建议低位区间短线交易，全球食糖过剩压力大，国内甘蔗产区全面生产，进口增加，走势偏空[37][38] 鸡蛋 - 春节临近，鸡蛋备货力度或达峰减弱，节前现货有转弱预期，02 - 03合约按震荡思路对待，近期养殖利润转好，远月合约预期转弱[39] 苹果 - 盘面或偏强运行，近期出库同比略降，销区走货稳定价格同比偏高，市场处于“供给支撑”与“需求掣肘”博弈中，关注春节备货消费表现[40][41] 玉米 - 盘面分歧大，关注集港情况，短线交易或关注玉米5/9反套，现货价格稳中偏强，期价震荡走弱，后市价格或区间震荡，关注3月售粮情况[42] 红枣 - 密切关注消费旺季市场表现，当前震荡偏弱，产销区价格稳定，总供应宽松，若无外部利好消费难突破增长，市场短期震荡整理[43] 生猪 - 市场情绪见顶，养殖端认卖出货增加，市场或进入降重阶段，现货价格下滑概率高，可逢高布局做空近月合约[44] 能源化工 原油 - 中东地缘冲突支撑油价走高，后恐慌情绪降温油价高位转弱，供给过剩问题严峻，市场回归基本面交易油价或转弱，需关注伊朗动向[47] 燃料油 - 地缘与宏观主导油价，燃料油供需边际好转，价格跟随油价波动，关注伊朗局势变化，原油弱基本面，预估油价短期受地缘影响上冲[48] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，下游需求差，建议偏弱震荡思路对待，谨防回调风险，前期反弹因上游亏损修复，近期商品情绪降温开始回调[49] 橡胶 - 受海外原料价格回落及库存累库影响，盘面震荡转弱，节前下游补货及海外产区停割或有支撑，可逢低卖出虚值看跌期权，关注国际形势等[49] 合成橡胶 - 短空低探止盈观望，短线或有反弹，谨慎追涨，受丁二烯价格下调影响盘中下探后反弹，关注丁二烯及装置、下游采购等情况[50] 甲醇 - 现实供需好转短期去库顺畅，中长期基本面好转，短期可能回调，远月合约可等待回调后偏多配置，关注港口库存变动[52] 烧碱 - 开工和液碱库存维持高位，液氯价格坚挺，氯碱综合利润尚可，烧碱保持偏空思路，现货市场价格下滑，期货市场空头占优[53] 沥青 - 价格预估波动幅度减小，冬储进入平稳期，进入区间波动，关注伊朗局势和原油价格，以及沥青原料贴水变化[54] 聚酯产业链 - 市场短期受情绪及供应扰动驱动偏强，但需求转弱预期强化，价格上方压力累积，可考虑PX及PTA 5 - 9月间逢低正套，各品种供需情况有别[55] 液化石油气 - 伊朗局势缓和，地缘风险预期降温，进口成本支撑仍存，需求旺季，短期下方空间有限，长期可轻仓试空，民用气市场价格区域分化[56][57] 纸浆 - 下游补库结束，现货成交情绪转弱价格回调，商品情绪回落盘面下调，新仓单注册，盘面下方空间有限，预期震荡，关注国际局势与宏观因素[57] 原木 - 基本面震荡偏弱，现货成交价格企稳，后续预计维持供需弱平衡，盘面偏震荡，国内北方市场冬储启动部分下游节前备货[58] 尿素 - 短期内现货市场成交氛围转差，但市场对未来乐观，期货有望回调后交易需求转强预期，关注现货市场流动性好转情况[59]

政策动向与核心目标 - 国家发展改革委将研究制定出台2026年—2030年扩大内需战略实施方案 旨在以新供给创造新需求 并提供强有力的创新举措和要素保障 [1] - 近期中央密集释放政策信号 包括国务院常务会议提出加快培育服务消费新增长点 制定扩大消费“十五五”规划及城乡居民增收计划 [1] - 政策旨在打通从消费到投资的循环堵点 尤其注重通过供给创新激发潜在需求 如人工智能、绿色消费等新业态的培育 [1] 具体政策措施 - 发改委、财政部已印发通知 将于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策 覆盖家电、数码智能产品等品类 [1] - 针对汽车消费 政策规定购买新能源乘用车补贴车价的12%（最高不超过2万元）、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴车价的10%（最高不超过1.5万元） [1] - 政策层面正通过以旧换新加力扩围、金融支持等措施从供需两端协同发力 [2] 市场现状与政策必要性 - 2025年最终消费支出对GDP增长贡献率达52.0% 是经济增长主要动力 [1] - 当前经济仍存在供强需弱问题 [1] - 方案以新供给创造新需求 将推动消费新业态发展 在供给端赋能AI+消费、智能终端等领域 需求端通过增收计划、社保完善释放消费潜力 [1] 市场展望与增长预测 - 中国消费市场在政策支持下保持平稳扩张 服务消费和新型业态成为重要增长点 [2] - 机构预测 2026-2027年中国消费对GDP的贡献度持续增强 预计2026年全年社会消费品零售总额增速有望达到4.5% [2] - 通过深入实施提振消费专项行动、优化供给和改善环境 消费市场潜力有望进一步释放 为经济高质量发展提供支撑 [2] 潜在投资机会 - 绿色及智能消费品（如新能源汽车、人工智能终端）和政策重点扶持的服务消费（如文旅、养老）领域有望获得业绩与估值双提升 [2] - 关注消费领域各行业龙头企业 [2]

宏观政策与全球经济 - 中国财政部表示2026年财政支出力度“只增不减”，2025年财政赤字率设定为4%左右，比上年提高1个百分点，新增债务规模11.86万亿元，比上年多增2.9万亿元 [1] - 中国发改委将研究制定2026-2030年扩大内需战略实施方案、城乡居民增收计划，谋划“十五五”高技术产业重大工程，并研究设立国家级并购基金以培育新质生产力 [1] - 何立峰在世界经济论坛强调中国经济向新向优发展，将持续推进高水平对外开放，巩固对科技创新类贷款的财政贴息与再贷款支持 [1] - 欧美贸易战升级，特朗普称将对法国葡萄酒和香槟征收200%关税，欧盟回应，丹麦某养老基金表态将退出美国国债市场 [1] 资本市场动态 - 欧美贸易战升级导致欧美股市大跌，美股标普500指数跌2.06%创去年10月以来最大单日跌幅，道指跌1.76%，纳指跌2.39%，英伟达与特斯拉跌超4%，纳斯达克中国金龙指数跌1.44% [2] - 现货黄金价格突破4750美元/盎司，国际金价突破4700美元/盎司，国际银价大涨95美元 [3] - 日本40年期国债收益率自2007年以来首次触及4%，日本遭遇债汇双杀 [4] - 高盛维持A股“慢牛”预判，预计2026年将有超过3万亿元国内新增资金入市，包含约2万亿个人投资者配置和逾1万亿机构资金 [5] 行业趋势与板块 - AI服务器行业报告预计，在谷歌、Meta等公司推动下，2026年ASIC AI服务器出货占比将提升至27.8%，为2023年以来最高，其出货增速将超越GPU AI服务器 [7] - 商业航天热潮涌起，浦发、招商等多家银行卫星成功上天，引发市场关注 [9] - 日本财务大臣称，日本计划在人工智能和芯片领域投资超过3300亿美元 [9] 公司业绩与公告 - 海康威视发布2025年业绩快报，净利润141.88亿元，同比增长18.46% [9] - 同花顺预计2025年度净利润为27.35亿元–32.82亿元，同比增长50%-80% [9] - 通富微电预计2025年净利润11亿元-13.5亿元，同比预增62.34%-99.24% [9] - 国晟科技预计2025年净亏损3.25亿元-6.5亿元，主因组件价格持续处于相对低位导致主营业务收入减少 [9] - 永辉超市预计2025年净亏损21.4亿元，受门店调改及资产减值等影响 [9] - 沪硅产业公告，第二大股东国家集成电路产业投资基金在1月7日-19日期间累计减持2%公司股份，减持计划已完成 [9] - 国电南自与华为签署战略合作协议，共建人工智能技术联合创新中心 [10] - 康欣新材公告，拟以3.92亿元收购宇邦半导体51%股权，实现向半导体产业的战略转型与升级 [11] 公司资本运作 - 利欧股份停牌核查完成，股票复牌 [9] - 凯龙高科筹划购买金旺达控制权，股票停牌 [10] - 奕帆传动公告，拟购买北京和利时87.07%股权，预计构成重大资产重组 [11]

宏观政策 - 2026年财政政策将保持“总量增加、结构更优、效益更好、动能更强”的积极基调，确保财政赤字、债务总规模和支出总量保持必要水平，总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱” [1] - 个人消费贷款财政贴息政策实施期限延长至2026年底，到期后将根据实施效果研究是否延长 [1] - 国家发改委将研究制定2026年—2030年扩大内需战略实施方案，以新供给创造新需求 [1] - 财政部门将支持重点产业提质升级，加强财政金融协同支持科技创新，对相关科技创新类贷款给予财政贴息，央行同时提供再贷款支持，持续推动制造业新型技术改造与中小企业数字化转型 [1] 行业动态 - 自然资源部和住房城乡建设部发布通知，支持城市更新行动，利用存量土地、房产资源发展国家支持产业的，可享受不超过5年的过渡期政策，对老旧住房自主更新项目可简化不动产登记服务 [2] - 上海发布《加强期现联动提升有色金属大宗商品能级行动方案》，包含三部分18项措施，旨在加强市场联动，提高上海有色金属大宗商品的资源配置能力和全球定价影响力 [2] 海外市场与公司 - 美东时间1月20日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业平均指数下跌870.74点收于48488.59点跌幅1.76%，标准普尔500指数下跌143.15点收于6796.86点跌幅2.06%，纳斯达克综合指数下跌561.07点收于22954.32点跌幅2.39% [3] - 美股大型科技股多数下跌，甲骨文、博通跌超5%，英伟达、特斯拉跌超4%，亚马逊、苹果跌超3%，英特尔涨超3%，美光科技小幅上涨 [3] - 奈飞第四季度营收120.5亿美元超预估的119.7亿美元，每股收益0.56美元高于上年同期的0.43美元，自由现金流18.7亿美元超预估的14.6亿美元 [3] - 奈飞预计2026年营收507亿美元至517亿美元，预估为509.6亿美元，预计第一季度经营利润39.1亿美元低于预估的41.8亿美元，预计第一季度每股收益0.76美元低于预估的0.82美元，盘后股价一度跌超5% [3]

当前，我国经济面临"供强需弱"的问题，亟需通过扩大内需、优化供给，推动供需在更高水平 上实现动态平衡与良性循环，加快形成更多依靠内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模 式。 构建新发展模式是一项系统性工程和长期任务，也是谋划制定2026—2030年扩大内需战略实 施方案的重要目标。落实这一任务，首先需要从战略层面将宏观政策的着力点放在做强国内大 循环上，全面扩大国内需求，同时把发展经济的着力点放在实体经济上，加快构建现代化产业 体系。通过以新需求牵引新供给、以新供给创造新需求，促进消费与投资、供给与需求之间形 成良性互动，不断增强国内大循环的内生动力和可靠性。 在供需衔接方面，需进一步完善市场经济体制，纵深推进全国统一大市场建设，促进要素自由 流动，充分激发市场活力，形成公平竞争、优胜劣汰的市场环境。当前，除了深化要素改革， 在新旧动能转换的关键阶段，需重点治理"内卷式"竞争，推动竞争方式从"拼价格"向"优价 值"转变。同时，完善市场准入、公平竞争、产能退出等机制，加强产能调控，化解供大于求 的阶段性问题。 1月20日，国新办举行新闻发布会。国家发展改革委有关负责人在会上表示，我国将研究制定 并出台2026 ...

宏观经济主要指标 - 2025年国内生产总值（GDP）首次跨越140万亿元大关 [4] - 2025年社会消费品零售总额突破50万亿元 [4] - 2025年研发经费投入强度首次超过经济合作与发展组织（OECD）国家平均水平 [4] - 国际货币基金组织（IMF）上调2026年中国经济增长预期 [30] 消费市场与内需激活 - 消费是经济增长的“主引擎”，2025年中央经济工作会议部署深入实施提振消费专项行动、扩大优质商品和服务供给 [10] - 海口海关实施“集中+自动”审单作业模式，封关首月离岛免税销售金额达48.6亿元，同比增长46.8% [10] - 新一轮“国补”正式开始，汽车、家电、数码和智能产品等消费品以旧换新政策正式实施 [12] - 哈尔滨围绕冰雪主题推出十大旅游线路，打造全天可体验的城市冰雪场景以挖掘冰雪消费机遇 [8] - 四川、广西增开银发列车、研学专列等特色主题列车 [10] - 欧洲《现代外交》杂志网站指出，2026年中国经济将在服务消费等领域实现显著增长 [15] 投资与重大项目 - 投资是扩内需的重要抓手，既是当期需求也是未来供给 [12] - 赵口引黄灌区现代化改造工程作为国家“两重”建设项目开工 [12] - 上海杨浦区、湖北黄冈高新区部署涉及新型储能、高端精细化工、高校建设等领域的重大项目 [12] - 江苏高质量推进“两重”项目滚动储备和有效实施，河北秦皇岛加快建设区域医疗中心，安徽合肥构建“十五分钟”托育服务圈 [12] - 近期多地重大项目取得进展：江苏徐圩核能供热发电厂1号机组核岛开始混凝土浇筑，“华龙一号”漳州核电一期工程全面建成投产，蒙西—京津冀±800千伏特高压直流输电工程开工，叶巴滩水电站首批机组投产发电 [13] 营商环境与政府服务 - 安徽全椒县提供“有事即应、无事不扰”的“保姆式”服务，成立八大产业和项目工作帮扶专班，为企业解决问题一般不到2天 [16] - 上海推出优化营商环境“9.0”版行动方案，明确4方面26条任务 [17] - 江苏苏州发布打造一流营商环境“90条”，部署破除准入壁垒、促进公平竞争等举措 [17] - 辽宁发布123条优化营商环境具体措施，建设经营主体全生命周期服务体系 [17] 科技创新与产业升级 - 2025年中央经济工作会议明确提出坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能 [18] - 成都构建覆盖全产业链的中试生态体系，已建成市级及以上中试平台和概念验证中心140多家，累计服务中试项目7000余个 [19] - 安徽探索金融服务科创企业“共同成长计划”，创新“科创贷”“专利贷”等金融工具 [21] - 深圳发布低空经济与生物医药商业秘密保护指引，提供全流程的商业秘密保护实操指南 [21] - 北京发布人工智能创新高地建设行动计划，力争用两年时间推动北京人工智能核心产业规模突破万亿元 [21] - 欧洲《现代外交》杂志网站指出，2026年中国经济将在高科技、智能制造、绿色能源等领域实现显著增长 [15] 就业与民生保障 - 就业是最基本的民生，甘肃金昌、湖北随州等多地从搭建就业平台、开展就业技能培训等方面精准发力 [24] - 广东在招聘会设置“数字就业服务区”，提供AI求职舱、简历诊断站等数字化服务 [24] - 湖南长沙为16.87万人发放育儿补贴资金5.42亿元，通过国库集中支付实现补贴资金“直达快享” [26] - 浙江推进“好房子”试点项目扩面提质，加快城市基础设施体系化建设 [28] - 四川支持发展托幼一体化服务，逐步提高公办托位比例 [28] - 陕西加快建设“四好农村路” [28] - 新疆通过电子劳动合同从源头规范用工，加强工资监控预警降低农民工欠薪风险 [28] - 黑龙江、河北加强能源保供，完善应急调度以应对降温天气 [28]

地缘政治与贸易紧张局势 - 美国总统特朗普重申控制格陵兰岛的目标“绝不会改变”，并拒绝排除使用武力的可能性，计划在达沃斯就此问题与各国领导人会面 [2] - 特朗普宣布将对法国葡萄酒和香槟征收200%的关税，此举被视为对法国总统马克龙拒绝加入其“和平委员会”的回应 [2] - 欧洲议会宣布冻结对去年7月与美国达成的贸易协议的批准程序，作为对特朗普施压举措的首次回应 [2] - 美国最高法院未就特朗普关税政策合法性作出裁决，案件推迟至2月20日后再议，特朗普表示若关税工具受限将寻求“许可制度”等替代手段 [8] 全球金融市场动态 - 美国市场出现“股债汇”三杀，美股三大指数集体下跌，道指跌1.76%，纳指跌2.39%，标普500指数跌2.06% [3] - 大型科技股普遍下挫，甲骨文、博通跌超5%，英伟达、特斯拉跌超4%，苹果跌3.46%，亚马逊跌3.4% [3] - 热门中概股多数下跌，小马智行跌6.4%，小米跌5%，小鹏汽车、蔚来跌超3% [3] - 美债收益率全线上涨，10年期美债收益率涨6.76个基点至4.2906%，30年期美债收益率涨7.92个基点至4.9158%，盘中创去年9月初以来新高 [4] - 美元指数盘中一度跌超0.7%，最低报98.25 [4] - 大宗商品方面，WTI原油期货收涨1.51%至60.34美元/桶，布伦特原油期货收涨1.53%至64.92美元/桶，黄金白银价格再创新高，现货黄金一度涨超2%至约4766美元/盎司 [5] - VIX恐慌指数上涨6.69%至20.10 [7] 主要央行与货币政策 - 中国人民银行公布的1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，两个期限品种LPR均已连续8个月保持不变 [23] - 美国财长贝森特透露，特朗普政府最早可能于下周宣布新任美联储主席人选，目前有四位候选人在列 [12] 科技与人工智能行业 - 微软CEO纳德拉表示，能源成本将决定哪些国家能赢得AI竞赛，并警告AI若仅惠及少数主体可能演变为投机泡沫 [9] - 马斯克正式开源其社交媒体平台X的推荐算法，该算法完全由Grok模型驱动，并计划每4周更新一次 [11] - OpenAI与商用软件公司ServiceNow达成三年合作协议，将OpenAI的AI模型整合入ServiceNow平台 [14] - 三星电子与SK海力士计划在2026年缩减NAND闪存晶圆投片量，三星计划投入468万片（低于2025年的490万片），SK海力士计划投入170万片（低于2025年的190万片） [13] 中国宏观经济与政策 - 国家发改委表示2025年数字经济增加值达49万亿元，城镇化率升至67.89%，2026年将出台扩大内需战略实施方案 [21] - 财政部等部门优化实施多项财政贴息政策，覆盖中小微企业贷款、个人消费信贷、设备更新等领域，以激发民间投资活力和提振消费 [22] - 财政部披露2026年将实施更积极财政政策，保持支出力度“只增不减”，2025年新增政府债务11.86万亿元 [24] - 六部门延续社区家庭服务业税费优惠政策，执行期为2026年1月1日至2027年12月31日，涵盖免征增值税、减计企业所得税等 [27] 中国产业与市场动态 - 上海发布18项措施强化有色金属期现联动，助力“五个中心”建设，包括优化清算结算、推动实体企业参与风险管理等 [29] - 国家智能网联汽车创新中心拟于今年上半年发布《车路云一体化智能路侧基础设施分级技术要求(城市道路)》标准 [32] - 国内成品油价格2026年首次上调，汽、柴油价格每吨均上调85元，92号汽油每升上调0.07元 [33] - 国家航天局披露2025年中国商业航天完成发射50次，占全国宇航发射总数54%，朱雀三号重复使用运载火箭首飞成功 [28] 上市公司业绩与公告 - 永辉超市预计2025年归母净利润亏损21.4亿元，亏损同比扩大，主要因门店优化产生资产报废等损失约9.1亿元及关闭381家门店产生额外亏损 [17] - 多家公司发布2025年度业绩预告：海康威视利润同比增长18.46%至141.88亿元；同花顺净利同比预增50%-80%；通富微电净利同比预增62.34%-99.24%；璞泰来净利同比预增93.18%-101.58%；昭衍新药净利同比预增214%-371%；国晟科技预计净亏损3.25亿元-6.5亿元 [20] - 锋龙股份公告其股票自2025年12月25日起连续14个交易日涨停，累计涨幅达279.93%，公司提示股价严重脱离基本面 [18][19] - 华泰科技签订3.28亿元日常经营合同；黄山旅游投资约1.33亿元建设索道电气系统更新项目；康欣新材拟3.92亿元取得字邦半导体51%股权 [34] 全球其他市场表现 - A股方面，沪指跌0.01%，深证成指跌0.97%，创业板指跌1.79%，全市场成交额2.8万亿元 [35] - 港股方面，恒生指数跌0.29%，恒生科技指数跌1.16% [35] - 南下资金净买入港股36.63亿港元，净买入腾讯控股6.63亿港元、美团5.73亿港元 [36] - 截至1月19日，沪深两市融资余额合计26968.2亿元，较前一交易日减少86.32亿元 [38]

文章核心观点 2026年作为“十五五”开局之年，宏观政策正靠前发力以推动经济良好开局，政策核心聚焦于全方位扩大国内需求，通过一系列财政金融协同政策组合拳，重点刺激居民消费、激发民间投资并培育新兴产业新动能 [1][2][7] 政策方向与框架 - 国家发展改革委正在研究制定2026—2030年扩大内需战略实施方案，并谋划推进一批“十五五”时期的高技术产业标志性引领性重大工程 [1][11] - 财政部发布一揽子政策，重点是以更大力度激发民间投资和促进居民消费，旨在让政策与一季度信贷活动更早结合以释放效果 [1][2][7] 促进居民消费的具体措施 - **消费品以旧换新**：2026年首批625亿元支持资金已下达地方，自1月1日起多个省市启动新一年“国补”，对汽车报废更新、置换更新、6类家电以旧换新、4类数码和智能产品购新执行全国统一补贴标准 [2] - **个人消费贷款财政贴息**：居民用于消费的个人消费贷款可享受1个百分点的财政贴息，政策优化后将信用卡账单分期业务纳入支持范围，经办机构新增500多家，包括监管评级3A及以上的城商行、农商行、外资银行、消费金融公司等 [3] - **服务业经营主体贷款贴息**：在原有餐饮住宿、健康、养老等8类消费领域基础上，将数字、绿色、零售3类消费领域纳入支持范围，贴息领域增至11类 [3] - **提高服务业企业贴息额度**：单户企业贷款贴息额度上限由100万元提高到1000万元，贴息1个百分点、1年，一家企业最多可享受贴息10万元，经办机构新增约90多家银行 [4][5] 增强居民消费能力的基础工作 - 有关方面正在研究制定稳岗扩容提质行动和城乡居民增收计划，旨在增强居民消费能力、优化消费供给 [1][6] - 将通过清理消费领域不合理限制、推进消费新业态新模式新场景试点等方式，打通供需良性循环的卡点堵点 [6] - 社会关注“城乡居民增收计划”的配套改革，包括通过财政转移支付加大补助、提高城乡居民基础养老金、优化个税政策等以提升居民收入 [6] 激发民间投资的具体措施 - **中小微企业贷款贴息**：对新能源汽车、工业机器人、医疗装备等14个重点产业链及上下游，以及科技、物流、农林牧副渔等领域的企业贷款予以贴息，贴息率为贷款总额的1.5个百分点，最长贴息期2年，单户贷款额度上限5000万元 [7][8] - **民间投资专项担保计划**：支持中小微民营企业因生产场景拓展、改造升级、改扩建厂房等生产经营活动所需的中长期贷款，单家企业可享受担保的贷款额度为2000万元 [9] - **支持民营企业债券风险分担机制**：中央财政安排风险分担资金，与央行政策协同，为民营企业和私募股权投资机构发行债券提供增信支持，代偿投资人部分损失 [9] - **设备更新贷款贴息优化**：扩大贴息范围，在原有设备购置项目基础上，将与设备更新相关的固定资产贷款以及科技创新类贷款纳入贴息范围 [9] 培育新兴产业与科技动能 - **国家创业投资引导基金**：已于2025年12月26日启动，由超长期特别国债出资1000亿元，采取“子基金+直投”方式，吸引社会资本，预计形成超万亿投资规模，已在集成电路、量子科技、生物医药、脑机接口、航空航天等“硬科技”领域签署一批意向项目 [10] - **新的经济增长点**：新能源、新材料、航空航天、量子科技、生物制造、具身智能等正在蓄势待发，其中新型储能装机规模已突破1亿千瓦（占全球比重超40%） [10] - **人工智能+行动**：2025年实施的“人工智能+”行动正为场景优势赋能，带动高端制造、新兴消费、新业态新模式爆发式增长，2025年高技术制造业增加值占规模以上工业比重已超过17% [11] - **财政金融协同支持科技创新**：将对相关科技创新类贷款给予财政贴息，央行同时提供再贷款支持，并落实好结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展 [11]

核心观点 - 国家发展改革委展望2026年，认为经济结构将持续向优、发展动能持续向新、整体发展态势持续向好，并介绍了一系列推动“十五五”良好开局的举措，聚焦科技创新、扩大内需和建设全国统一大市场 [6][7][8] 科技创新与新兴产业 - 新能源、新材料、航空航天、量子科技、生物制造、具身智能等新的经济增长点蓄势待发 [7] - 新型储能装机规模超1亿千瓦，占全球比重超40% [7] - 人工智能加速从数字世界走向物理世界，将带动高端制造、新兴消费、新业态新模式爆发式增长 [7] - 2025年高技术制造业增加值占规模以上工业增加值比重超17% [7] - 一批“十五五”时期的高技术产业标志性引领性重大工程正在谋划推进 [7] - 我国科学、技术、工程和数学专业毕业生每年超500万人，具备将创新成果产业化的全链条优势 [7] - 2025年我国数字经济增加值有望达49万亿元，占GDP比重约35% [7] - 我国拥有24个全球百强创新集群，数量连续3年位居世界第一，其中“深圳—香港—广州”集群居全球首位 [8] - 中央部署建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区三个国际科技创新中心，近期设立的国家创业投资引导基金专门设立了3只区域基金 [8] 扩大内需与消费促进 - 2025年内需对经济增长的贡献率超过67%，其中消费贡献率达到52% [9] - 有关方面正研究制定稳岗扩容提质行动和城乡居民增收计划，以增强居民消费能力、优化消费供给 [9] - 2026年消费品以旧换新政策将继续实施，首批600多亿元资金计划已经下达 [9] - 将深入实施提振消费专项行动，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景 [9] - 将用好各类政府投资资金，提高民生类项目政府投资比重，并继续发行使用新型政策性金融工具，带动更多民间投资和社会资本 [9] - 国务院部署实施财政金融协同促进内需一揽子政策，着力打通供需良性循环的卡点堵点 [9] - 2025年超过3.6亿人次申领消费品以旧换新补贴，带动相关商品销售额超2.6万亿元，直接拉动社会消费品零售总额增长0.6个百分点 [10] - 2026年将通过优化“两新”政策的支持范围和补贴标准，完善实施机制，加强全链条管理，以提升政策效能 [10] 全国统一大市场建设 - 2025年1至11月，全国省际贸易销售额占全国销售收入的比重达41.1%，同比提高0.8个百分点 [10] - 2025年1至11月，跨省区交易电量占全国市场化交易电量的比重为24%，同比提高1个百分点 [10] - 2025年前三季度，我国社会物流总费用与GDP的比率为14%，同比下降0.1个百分点 [10] - 下一步将在制度建设上向纵深推进，研究制定全国统一大市场建设条例，制定妨碍建设事项清单和招商引资鼓励禁止事项清单，完善相关统计、财税、考核制度 [11] - 将推动电力、交通运输、技术、数据领域统一市场率先突破，出台一批含金量高的政策举措 [11] - 将聚焦企业低价无序竞争、地方政府采购招标、招商引资等重点问题，健全工作机制，坚决破除阻碍全国统一大市场建设的堵点卡点 [11]