30年国债ETF市场表现与规模 - 截至2026年1月16日盘中，30年国债ETF换手率达4.19%，成交额为9.76亿元 [1] - 截至1月15日，该ETF近1年日均成交额为84.00亿元 [1] - 该ETF最新规模已达到233.53亿元 [1] 央行货币政策操作与导向 - 1月16日，央行开展867亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，因当日有340亿元逆回购到期，实现单日净投放527亿元 [1] - 1月15日，央行开展9000亿元6月期买断式逆回购操作，鉴于1月有6000亿元同期限操作到期，此次为加量续作3000亿元，是6个月期买断式逆回购连续第5个月加量续作 [1] - 央行打出“组合拳”，包括下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，并增加支农支小再贷款额度5000亿元，总额度中单设1万亿元民营企业再贷款 [1] - 央行表示，今年降准降息还有一定空间 [1] 宏观与债券市场展望 - 中金固收预计，2026年财政政策可能仍较为积极，但在总体赤字率偏高背景下，广义财政赤字难以较2025年继续明显增加，政府债券对私人部门融资的对冲作用可能变小 [2] - 综合来看，社会融资增长可能放缓，预计2026年社融余额同比增速或降至8.0%附近 [2] - 在实体有效需求不足背景下，一方面货币政策放松可能加快，后续全面降准降息依然可期，另一方面金融机构可能延续缺资产状态，债券配置需求有望保持高位，这些都有利于债券市场表现 [2] 30年国债ETF产品结构与策略 - 30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年的记账式国债组成 [2] - 该ETF主要采用抽样复制策略，而非完全复制指数 [6][15] - 抽样复制策略不购买指数里的所有债券，而是科学地挑选部分有“代表性”的债券组成精简组合，目标是复制整个指数的核心特征，主要是久期和到期收益率 [6][7] 抽样复制策略的具体实施与优势 - 策略优选交易活跃的新券作为“活跃队员”，重点配置以确保组合流动性良好 [8] - 对于走势高度相似的老券，仅持有收益率及流动性有优势的个券，精简“后备队员”，减少不必要的持仓数量 [9] - 通过精准计算，使精简组合的整体利率敏感度(久期)和到期收益水平，与30年国债现券的风险收益特征保持一致，保持“团队风格”不变 [10] - 采用抽样复制的原因包括：指数成分券多达十几只且持续更新，全部购买操作繁琐且冲击成本较高；许多老券流动性不足，面临较大的流动性风险；频繁调仓以跟踪所有成分券会极大提高运营成本 [11][14] 30年国债ETF的产品优势与特点 - 该ETF的推出大幅降低了投资门槛，提升了交易活跃度，满足了交易所市场小额投资者对超长期国债的投资需求 [16] - 产品优势包括：持仓以活跃券为主，买卖更顺畅，流动性更优；投资门槛低，无需百万资金和复杂操作，一万元左右即可参与交易 [16] - 基金经理通过参与新券投标等专业操作，力求在紧密跟踪指数的同时，为组合增强收益 [17] - 对于投资者而言，该ETF自动完成调整，无需个人频繁换券以维持久期，省心省力 [17][18] - 该ETF跟踪的标的指数每月调整，基金经理会根据指数情况调整组合久期，使ETF的久期维持稳定，紧贴活跃现券，投资者因此规避了换券等费时费力的操作 [18] - 该ETF通过“T+0”提高了交易便利度，又通过“抽样复制”实现了对30年国债高效低成本覆盖 [19] 30年国债ETF相关费用 - 投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金 [21] - 该ETF的管理费率为0.15%，托管费率为0.05% [21]

核心观点 - 前券商首席经济学家李大霄认为，当前A股市场处于阶段性降温而非趋势逆转，投资者应控制交易成本并关注市场“涨胖”（总市值扩张）的速度 [1][8] - 其提出多个市场观察观点，涉及成交量顶部、点位判断、热点板块及大类资产配置倾向 [3][4][5] 市场整体判断 - A股上证指数已达4100点，但部分散户收获感不明显 [1] - 市场近期上涨速度过快，2025年1月14日数据为375点，而2024年全年涨幅为376点，意味着半个月时间涨完了去年一年的涨幅 [3][9] - 当前市场是“降温”而非“逆转” [4][10] - 4200点成为市场大顶的概率并不高 [3][10] 成交量与市值观察 - 4万亿元人民币可能是近期乃至中期的成交量顶部 [3][9] - 即使成交量从高点回落，单日接近3万亿元的成交额表明市场人气仍在 [3][9] - 当前A股总市值为129万亿元人民币，市场“涨胖”（即总市值扩张）的速度非常快，需重点关注此维度 [4][11] 投资策略与板块观点 - 投资首要原则是控制成本，避免频繁交易导致成本抬高至4200点，应“让利润奔跑，坐轿不抬轿” [1][6] - 保险和有色金属板块可能成为市场上涨的先锋 [5][13] - 高股息板块是投资的大本营，具体包括央企指数、红利指数、银行指数、非银金融四大板块 [5][13] - 上述高股息板块在近期出现下跌，但市场存在明显的托盘力量，例如有第一大公司压盘65亿元人民币，而某平安、某茅台压盘约10亿元人民币，且压盘已转为托盘，阶段性降温可能已完成 [5][13] 其他市场与热点评论 - 对今年债券市场的看法相对谨慎 [5][12] - 当前市场热点仍围绕特斯拉CEO马斯克的一次三小时采访，其影响有待进一步研究 [4][11]

核心观点 - 前券商首席经济学家李大霄认为，当前A股市场处于快速上涨后的阶段性降温，而非趋势逆转，投资者应控制交易成本并关注市场“涨胖”（总市值扩张）的速度 [1][8] - 其提出多个具体市场观点，涉及指数点位、成交量、总市值、板块轮动及大类资产配置 [3][4][5][9][10][11][12][13] 市场整体判断 - 上证指数在2025年1月14日达到375点，半个月涨幅相当于2024年全年376点的涨幅，市场面临短期过快上涨后的调控压力 [3][9] - 当前市场是“降温”而非“逆转”，阶段性的降温可能在1月14日已经完成，因盘面显示大额“压盘”已转为“托盘” [4][5][10][13] - 4200点成为市场大顶的概率并不高 [3][10] - 市场“涨胖”（总市值增长）的速度将远超指数“涨高”的速度，当前A股总市值已达129万亿元 [1][4][8][11] 市场交易与情绪 - 近期4万亿元的日成交量可能是近期乃至中期的顶部 [3][9] - 即使成交量从高位回落，日成交额仍接近3万亿元，表明市场人气依然存在 [3][9] 投资策略与建议 - 投资者需严格控制交易成本，避免频繁交易导致成本抬高至4200点，应“让利润奔跑，坐轿不抬轿” [1][6] - 高股息板块（如央企指数、红利指数）是投资“大本营”，而保险和有色金属板块可能扮演市场“先锋”角色 [5][13] - 对2025年的债券市场需保持相对谨慎态度 [5][12] 市场热点与关注 - 当前市场热点仍围绕特斯拉CEO马斯克近期的一次三小时采访内容，其影响有待进一步研究 [4][11] - 1月14日市场调整中，央企指数、红利指数、银行指数、非银金融指数下跌，但观察到有大型公司进行大额托盘操作 [5][13]

核心观点 - 报告认为当前市场正从防御向进攻切换，风险偏好回升，建议关注景气主线进行基金配置 [3][4] - 权益市场方面，核心配置思路聚焦于“故事+业绩”双驱动的AI产业链、战略资源重估及业绩驱动的传统行业等弹性方向 [4][18][19] - 债券市场方面，认为债市短期或有反弹但整体以震荡为主，配置上强调久期中性并精选波段操作灵活的标的 [6][25] 近期市场与基金业绩回顾 - **权益市场表现**：2025年12月主要指数均收涨，周期与成长板块亮眼，价值板块阶段性落后 [3][11] 国防军工、有色金属、通信行业涨幅居前，分别为21.24%、13.03%、12.82%，而房地产、食品饮料、医药行业跌幅较深，分别为-4.47%、-4.34%、-4.09% [11] 主要权益基金指数全数收涨，万得主动股基、万得偏股混合型基金指数、万得普通股票型基金指数分别上涨2.01%、3.06%、2.45% [3][11] - **债券市场表现**：2025年12月债市整体弱势震荡，长端与超长端表现较差，利率曲线陡峭化 [3][12] 纯债基金指数震荡走平，万得中长期纯债型、债券指数型、短期纯债型基金指数分别微涨0.06%、0.09%、0.12% [3][12] 受益于权益市场走强，一级债基、二级债基和可转债基金指数表现较好，分别上涨0.26%、0.61%、3.10% [3][12] - **基金风格与主题表现**：2025年12月，成长与小盘风格占优，成长、均衡、价值基金指数分别录得4.40%、2.52%、0.51%，小盘、大盘基金指数分别录得4.82%、1.75% [13][15] 行业主题基金中，军工（商业航天）主题表现最为亮眼，合成指数上涨14.69%，高端制造、新能源车、可选消费等板块表现较好，而医药、主要消费等板块表现落后 [15][17] 主动权益基金优选指数配置思路 - **宏观与政策背景**：中央经济工作会议确立“稳中求进、提质增效”总基调，政策重心转向调结构、强动能，聚焦扩内需、反内卷和科技创新，“人工智能+”行动进入深化落实阶段 [4][17] 美日欧货币政策错位驱动美元走弱、人民币升值，为市场提供了友好的资金面与政策环境 [4][18] - **核心配置方向**：弹性方向聚焦三点：1)“故事+业绩”双驱动的AI产业链、商业航天等，但需关注美联储降息预期等外围扰动 [4][18] 2) 战略资源重估逻辑下，关注向战略资产转型的有色金属、关键小金属等资源品 [4][19] 3) 业绩驱动方向，关注化工、工程机械等估值合理且ROE有提升空间的传统行业板块 [4][19] - **指数构建与调整**：主动权益基金优选指数每期入选15只基金等权配置，核心仓位按价值、均衡、成长风格配平，并依据业绩竞争力、风格稳定性等标准遴选 [20] 本期轮动仓位重点关注受外资变动影响小、盈利预期稳定的方向 [20] 指数历史表现优异，自2023年5月11日构建以来累计净值1.4934，相对中证偏股基金指数超额收益20.21% [21] 固收类基金优选指数配置思路 - **纯债基金配置思路**：展望2026年1月，债市短期或有反弹但仍以震荡思维看待，因降息概率不高、长端供给压力存、股市春季躁动可能持续等因素对债市回暖构成压力 [6][25] 配置上延续久期中性的思路，继续调入波段操作较为灵活的标的 [6][25] 短期与中长期债基优选指数分别精选5只标的，自构建以来均取得稳定超额收益 [24][28][29] - **固收+基金配置思路**：根据权益仓位中枢将固收+基金划分为低波（权益中枢10%）、中波（20%）、高波（30%）三类并分别构建优选指数 [30][33][34] 低波组合本期调入具有适度进攻属性、风控能力强且长期绝对收益能力优秀的品种以保持均衡并提高胜率 [6][33] 中波与高波组合本期维持配置不变，高波组合仍保持对科技成长风格的适度偏好 [6][34] 三类指数自2024年11月8日构建以来，累计净值分别为1.0502、1.0713、1.0931，相对各自业绩比较基准均取得了显著超额收益 [36][38]

核心观点 - 债券市场的反应将是决定美国总统特朗普向美联储施加政治压力能否持续的关键限制因素 黄金或美元的波动不会构成有效制约 [1] 市场反应机制 - 只要债券收益率保持稳定且债券市场不提出抗议 政治压力就会继续增加 [1] - 唯一真正的限制因素将是一个紧张的债券市场 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各目录总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债方面，美国最新为4.177，英国4.372，法国3.505等；2年期国债方面，美国最新为3.535，英国3.650等 [2] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率，巴西最新5.375，俄罗斯未给出数据，南非zar为16.390等 [2] - 人民币相关，在岸人民币最新6.973，离岸人民币6.968，中间价7.011，12月NDF为6.852 [2] - 主要经济体股指，标普500最新6977.270，道琼斯工业指数49590.200等 [2] - 信用债指数，美国投资级信用债指数最新3546.240，欧元区投资级信用债指数266.750等 [2] 股指期货交易数据 - 指数表现，A股收盘价4165.29，涨跌1.09%；沪深300收盘价4789.92，涨跌0.65%等 [3] - 估值，沪深300 PE(TTM)为14.48，环比变化0.07；上证50 PE(TTM)为12.04，环比变化0.03等 [3] - 风险溢价，标普500 1/PE - 10利率为 -0.59，环比变化 -0.02；德国DAX 1/PE - 10利率为2.23，环比变化 -0.01 [3] - 资金流向，A股最新值285.89，近5日均值 -24.48；主板最新值 -117.28，近5日均值 -164.03等 [3] 成交金额及相关数据 - 成交金额，沪深两市最新值36013.76，环比变化4786.81；沪深300最新值7999.54，环比变化1311.65等 [4] - 主力升贴水，IF基差 -15.92，幅度 -0.33%；IH基差 -3.54，幅度 -0.11%；IC基差 -12.53，幅度 -0.15% [4] 国债期货交易数据 - 国债期货，T2303收盘价107.85，涨跌0.07%；TF2303收盘价105.63，涨跌0.05%等 [4] 资金利率 - 资金利率，R001为1.3895%，日度变化 -13.00；R007为1.5249%，日度变化0.00；SHIBOR - 3M为1.5980%，日度变化0.00 [4]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 年初债市走势类似2025年初镜像，当前市场调整源于交易盘对供给担忧，非供给冲击本身 [2][16] - 若外生扰动不及预期，债市可能沿2025年初镜像迎来修复行情 [10][41] - A股与商品价格走势难成债市方向逆转触发因素，后续债市调整空间有限，无需过度悲观，建议维持杠杆，以2 - 3年中高等级信用债为底仓，关注3 - 5年二永债，择机交易长债波段 [10][50][71] 根据相关目录分别进行总结 年初以来市场的调整仍源于交易盘对供给的担忧而非供给冲击本身 - 市场担忧核心是超长债供需，年初市场调整受1月关键期限国债发行规模大、部分区域地方债超长占比高影响 [3][16] - 1月关键期限国债发行规模上升，但到期规模也提升，且贴现和超长期一般国债发行压力下降，预计2026Q1政府债供给较2025Q1略回落 [3][17] - 地方政府因到期后再融资债不能完全续发对冲，倾向发行长久期品种，但全国财政工作会议强调优化债券工具组合，地方债发行期限或不会比2025年进一步拉长 [3][30] - 1月以来超长债净卖出主要是基金和券商等交易盘，商业银行是地方债主要持有者，上周市场调整是交易盘因供给担忧而情绪弱化，非实质冲击 [31][33] - 只要30年国债是全市场成交最活跃品种，其定价仍由交易盘决定，近期调整后30年国债性价比提升，若供给冲击担忧减弱，或出现交易机会 [37][40] 一旦外生扰动不及预期 债市可能继续沿着2025年初的镜像迎来一波修复 - 跨年后资金宽松延续，可能与年末财政存款投放有关，也反映央行呵护态度 [41] - 央行2026年工作会议态度有边际变化，国常会提出财政金融协同促内需政策，贴息鼓励信贷扩张需宽松流动性，1月降准概率增大，3M买断式回购等量续作或有降准考量 [43][45] - 10月央行重启购债目的或为维持政府债发行期间市场平稳，12月购债必要性不强，1月政府债供给上升，央行购债规模有望显著回升 [4][46] - 历史上供给冲击造成债市较大扰动多在流动性偏紧时，当前央行呵护，银行负债无明显压力，供给冲击可能小于预期，且央行有动力解决银行配置问题，无需过度担忧 [5][47][49] 等待风险偏好变化的影响逐步消退 - 上周债市调整受A股与商品价格上行影响，跨年后上证综指连阳、商品价格上涨，12月CPI和PPI同比回升，压制债市情绪 [50] - 一般A股无回调单边上行才会出现股债跷跷板效应，随着A股上行斜率陡峭化，波动加大，上周下半周A股对债市冲击减弱，后续扰动可能是暂时的 [51] - 经济淡季商品价格易受预期扰动，若无下游需求改善，上游价格上涨只是行业利润再分配，监管约谈多晶硅企业或约束商品价格炒作，商品价格对PPI影响可能短期 [9][56] - 12月CPI同比回升受鲜菜鲜果、金价影响，持续性待察，家用器皿等CPI或因补贴前涨价，补贴退坡影响将减弱，服务品CPI回落，CPI回升任重道远 [9][58][61] - A股与商品价格走势难使债市方向逆转，本轮调整中超长债对公募基金净值影响减弱，因公募久期大幅压缩，缓释情绪变化对市场冲击，后续债市调整空间有限 [10][64][71]

事件核心 - 美国联邦住房金融局局长比尔·普尔特被指是推动司法部向美联储主席鲍威尔发出刑事传票的幕后推手，此举加剧了美联储面临的政治压力 [1] - 传票与鲍威尔2025年6月就美联储总部耗资数十亿美元的翻修项目在国会作证的内容有关，联邦检察官已就此开启刑事调查 [1] - 鲍威尔否认传票与证词或翻修项目有关，称其为“政治借口”，并誓言顶住压力 [1] 调查与法律行动 - 调查由哥伦比亚特区联邦检察官办公室负责，检察官珍妮·皮罗已批准对鲍威尔展开调查 [2] - 美国司法部长帕姆·邦迪已指示各检察官办公室调查潜在的滥用纳税人资金案件 [2] - 普尔特此前曾向司法部提交关于美联储理事丽莎·库克的刑事举报，为特朗普政府试图解雇库克提供理由 [2] 政治影响与反应 - 特朗普的一些高级助手直到鲍威尔收到传票时才知晓此事，特朗普本人否认知晓司法部的调查 [2] - 此举引发对美联储独立性以及司法部独立性和公信力的质疑 [4] - 共和党参议员汤姆·蒂利斯表示，在此法律问题解决前，将反对任何美联储主席提名人的确认，这可能延缓或阻止特朗普提名的人选获得通过 [4] 市场与政策背景 - 特朗普长期呼吁大幅降息至1%甚至更低，而当前美国联邦基金利率区间为3.5%-3.75% [5] - 此举标志着特朗普与美联储主席之间长期争执的升级，在美联储独立性遭遇政治压力后，金融市场避险情绪升温，现货黄金价格创下历史新高 [5] - 特朗普的盟友担心针对鲍威尔的法律诉讼会扰乱债券市场，并可能阻碍鲍威尔在5月卸任主席后离开美联储理事会 [1] 人事与权力博弈 - 鲍威尔的美联储理事任期可持续至2028年，其尚未表明卸任主席后是否打算离任 [1] - 特朗普已决定下一任美联储主席人选但未公布，热门人选包括凯文·哈塞特和凯文·沃什 [3] - 针对鲍威尔的行动给特朗普试图更换美联储主席的努力蒙上阴影 [3]

一级市场发行概况 - 本周共发行41笔中资离岸债券，总规模包括1亿元人民币、93.675亿美元、174.75亿港币及25亿欧元 [2] - 发行币种以美元为主，共29笔，港币10笔，人民币及欧元各1笔 [2] - 离岸人民币债单笔最大发行规模为1亿元人民币，最高票息1.7%，由国际金融公司发行 [2] - 中资美元债单笔最大发行规模为35亿美元，由亚洲开发银行发行，最高发行票息为6.25%，由电讯盈科有限公司发行 [2] 二级市场表现 - 中资美元债收益率全线上涨，Markit iBoxx中资美元债综合指数周度上涨0.13%至251.66 [3] - 投资级美元债指数上涨0.1%至244.63，高收益美元债指数上涨0.28%至183.71 [3] - 分板块看，地产美元债指数上涨0.58%至179.72，城投美元债指数下跌0.12%至154.4，金融美元债指数上涨0.15%至291.69 [3] 基准利差变化 - 截至1月9日，中美10年期国债利差为229.73个基点，较2025年末缩小1.58个基点 [4] 信用评级调整 - 1月5日，中诚信亚太因信息不足，撤销无锡市梁溪城市运营服务集团有限公司“BBBg+”长期信用评级 [6] - 1月7日，大公国际将郑州中瑞实业集团有限公司主体及“21中瑞01”信用等级由AA+下调至AA- [6] 国内政策与市场动态 - 上海清算所召开2026年工作会议，要求推进玉兰债与自贸离岸债等提质扩容，优化“互换通+直接清算”路径 [8] - 2026年地方债发行启动，山东省于1月5日发行723.81亿元，为今年首单，一季度已披露计划发行规模超2.1万亿元 [9] - 2026年熊猫债市场开年首周发行额达70亿元，其中汉高集团发行15亿元为年内首只纯境外熊猫债，中国燃气控股有限公司亦发行两只熊猫债 [10][11] 海外宏观经济预测 - 美国国会预算办公室预测美联储今年可能进一步小幅降息以应对劳动力市场风险，预计第四季度利率降至3.4%并维持至2028年 [12] - CBO预测美国失业率今年降至4.6%，2028年降至4.4%；PCE通胀率今年降至2.7%，2028年降至2.1% [12] 重点公司事件 - 华夏幸福控股股东及实控人被平安资管及平安人寿提起仲裁，被请求支付业绩补偿款及违约金约64亿元 [13] - 中金公司拟召开“24中金G1”等存续债持有人会议，审议不要求公司提前清偿债务或提供额外担保的议案 [14] - 五矿地产子公司针对2026年到期票息4.95%的债券完成约2.51亿美元的要约回购，并决定行使提前赎回权赎回全部剩余债券 [15]

宏观经济判断 - 2026年国内宏观经济增长核心驱动力呈现多元支撑格局，主要来自消费增长和投资企稳 [2] - 预计2026年扩大内需政策将持续发力，社会消费品零售总额增速可能保持在相对较高水平 [2] - 基建等投资增速有望企稳提升，2026年将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [2] - 经济增长的核心驱动力将主要来自财政扩张、制造业升级、内需修复和出口韧性 [2] 市场潜在风险 - 国内宏观经济潜在风险可能主要来自于外贸关系和房地产市场 [2] - 地产持续承压、局部债务风险的传导、潜在中美贸易摩擦及地缘政治冲突可能构成潜在风险 [2] “固收+”投资机遇与策略 - 多位基金经理认为“固收+”领域机遇大于挑战，权益（含可转债）资产表现大概率优于债券，“固收+”产品相比纯债产品有望带来更高的投资回报 [3] - 资产配置需把握三方面：债券投资节奏，通过波段操作增厚收益；权益投资节奏，通过仓位调整熨平波动；权益资产结构，选择下行空间有限、向上有弹性的资产 [3] - 当前周期领域的金融、建筑、建材、化工，传统消费领域部分细分赛道，以及受益于“反内卷”政策的新能源等方向，在2026年有较好的投资性价比 [3] - 2026年权益资产仍面临较好投资机会，科技和资源可能仍是市场主线；内需板块可能是赔率较高的投资方向，提供交易性机会 [3] - 可转债市场投资难度或上升，2025年估值和正股双击使估值来到历史高位，2026年波动或加大；转债市场规模持续下降导致选择空间缩小 [3] - 聚焦全球复苏背景下的成长机遇，关注海外AI投资持续，但更多关注AI应用、国内算力的机会；同时美国投资持续，大宗商品和电力投资有望延续景气 [4] - 债券市场方面，如果经济继续回暖，可能阶段性增量资金不足，但在适度宽松的货币政策基调下，中短端有望保持稳定 [4] 产品解决方案与团队布局 - 鹏华固收团队构建了覆盖不同风险偏好、不同投资主题的完善“固收+”产品线 [5] - 祝松重点打造中低波特色鲜明的产品线，包括“超低波”定位的鹏华丰泽和鹏华永盛一年定开债；“低波”定位的鹏华产业债和鹏华丰诚；“中波”风格的鹏华双债保利 [5] - 王石千管理的产品覆盖低波至中高波全谱系，包括低波的鹏华丰利、科创100主题的鹏华畅享；中波科技周期风格的鹏华双债加利；高波可转债主题的鹏华可转债 [5] - 刘涛团队聚焦股债平衡量化策略，旗下“固收+”产品以低波、中低波动为核心特征，通过风险预算模型动态调整股债仓位，如鹏华创兴增利聚焦A+H科技成长风格，鹏华弘达专注A股成长风格 [6] - 陈大烨管理的“固收+”产品线权益部分以成长为主，代表产品包括科技成长风格的鹏华精新添利与均衡成长风格的鹏华安颐 [6]