报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日转债缩量下跌，估值环比压缩；中证转债指数环比上涨 0.07%，上证综指等环比下降；小盘价值相对占优；转债市场成交情绪减弱；转债中枢提升，高价券占比提升，估值压缩；正股行业指数下降占比过半，不同行业在转债和 A 股市场表现有差异 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场主要指数表现 - 中证转债指数收盘价 426.58，日涨跌幅 0.07%，近一周 -0.91%，近一月 1.04%，2025 年初至今涨跌 2.90%；可转债等权、可转债指数等也有相应表现 [6] - 大盘指数（申万）等不同风格指数有不同涨跌幅，如大盘成长环比下降 0.30%，大盘价值环比上涨 0.11% [7] 市场资金表现 - 可转债市场成交额为 509.21 亿元，环比减少 8.83%；万得全 A 总成交额为 10338.73 亿元，环比增长 0.95% [1][8] - 沪深两市主力净流出 185.39 亿元，十年国债收益率环比降低 4.29bp 至 1.68% [1] 转债估值 - 百元平价拟合转股溢价率为 21.72%，环比昨日下降 0.06pct；整体加权平价为 88.50 元，环比昨日下降 0.20% [2] - 偏股型、偏债型、平衡型转债的收盘价和溢价率有不同变化，如偏股型转债收盘价 162.36 元，环比下降 0.19%，溢价率环比上升 0.32pct [2] - 价格中位数为 119.62 元，环比昨日上升 0.16%；六个月内次新券相对上市首日收盘价涨跌幅均值 -0.24pct，平均转股溢价率 +0.31pct [2][23][26] - 破底占比 3.81%，无变化；110 元（含）以下占比 11.44%，环比 +0.64pct；博时可转债 ETF 份额 28.16 亿份，净持平，海富通可转债 ETF 份额 5.20 亿份，净减少 540 万份 [32][33] 行业表现 - A 股市场中，跌幅前三位行业为基础化工（-0.79%）、农林牧渔（-0.78%）、国防军工（-0.72%）；涨幅前三位行业为纺织服饰（+1.17%）、环保（+0.89%）、煤炭（+0.74%） [3] - 转债市场共计 15 个行业下跌，跌幅前三位行业为农林牧渔（-0.96%）、国防军工（-0.58%）、建筑材料（-0.28%）；涨幅前三位行业为美容护理（+3.23%）、食品饮料（+0.85%）、传媒（+0.79%） [3] - 不同行业在收盘价、转股溢价率、转换价值、纯债溢价率方面有不同变化，如大周期收盘价环比 +0.01%，转股溢价率环比 -0.024pct [3] 行业轮动 - 纺织服饰、环保、煤炭领涨，各行业在正股和转债的日涨跌幅、周涨跌幅、月涨跌幅、年初至今涨跌幅以及正股估值分位数等方面有不同表现 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日转债多数下跌，估值环比压缩；大盘价值相对占优；转债市场成交情绪升温；转债中枢下降，高价券占比下降；正股行业指数下降占比过半 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场主要指数表现 - 中证转债指数环比下降0.24%，上证综指环比下降0.18%，深证成指环比下降0.61%，创业板指环比下降0.68%，上证50指数环比下降0.52%，中证1000指数环比下降0.34% [1] - 大盘成长环比下降0.95%，大盘价值环比上涨0.07%，中盘成长环比下降0.69%，中盘价值环比下降0.31%，小盘成长环比下降0.57%，小盘价值环比下降0.04% [1] 市场资金表现 - 可转债市场成交额为558.54亿元，环比增长3.11%；万得全A总成交额为10241.23亿元，环比减少0.94% [1] - 沪深两市主力净流出146.65亿元，十年国债收益率环比上升0.60bp至1.73% [1] 转债估值 - 百元平价拟合转股溢价率为21.78%，环比昨日下降0.50pct；整体加权平价为88.84元，环比昨日上升0.08% [2] - 偏股型转债溢价率为3.68%，环比下降0.38pct；偏债型转债溢价率为89.12%，环比下降1.23pct；平衡型转债溢价率为19.25%，环比下降0.74pct [2] 行业表现 - A股市场中，跌幅前三位行业为有色金属（-2.07%）、电子（-1.28%）、汽车（-1.05%）；涨幅前三位行业为纺织服饰（+1.30%）、医药生物（+0.97%）、美容护理（+0.88%） [3] - 转债市场共计24个行业下跌，跌幅前三位行业为通信（-1.98%）、有色金属（-1.20%）、传媒（-1.08%）；涨幅前三位行业为银行（+0.61%）、建筑材料（+0.50%）、农林牧渔（+0.37%） [3] - 收盘价方面，大周期环比-0.26%、制造环比-0.63%、科技环比-0.91%、大消费环比-0.77%、大金融环比+0.20% [3] - 转股溢价率方面，大周期环比-0.63pct、制造环比-0.23pct、科技环比-0.5pct、大消费环比-0.65pct、大金融环比-0.56pct [3] - 转换价值方面，大周期环比+0.24%、制造环比-0.54%、科技环比-0.25%、大消费环比+4.05%、大金融环比+0.76% [3] - 纯债溢价率方面，大周期环比-0.36pct、制造环比-0.84pct、科技环比-1.2pct、大消费环比-2.2pct、大金融环比+0.22pct [4] 行业轮动 - 纺织服饰、医药生物、美容护理领涨，正股日涨跌幅分别为1.30%、0.97%、0.88%；转债日涨跌幅分别为-0.29%、-0.13%、-0.43% [53]

转债市场表现 - 中证转债指数开盘下跌0 01% [1] - 九洲转2上涨3 45% 精达转债上涨2 15% 福蓉转债上涨1 22% [1] - 宏昌转债下跌6 33% 节能转债下跌2 40% [1]

转债市场表现 - 中证转债指数低开0 01% [1] - 九洲转2上涨超过3% [1] - 精达转债上涨超过2% [1] - 宏昌转债下跌超过6% [1] - 节能转债下跌超过2% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日转债多数行业下跌，估值环比压缩，大盘价值相对占优，转债市场成交情绪减弱[1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 指数表现：中证转债指数环比下降0.32%，上证综指环比下降0.22%，深证成指环比下降0.72%，创业板指环比下降0.96%，上证50指数环比上涨0.19%，中证1000指数环比下降1.08%[1] - 市场风格：大盘价值相对占优，大盘成长环比下降0.49%，大盘价值环比上涨0.54%，中盘成长环比下降0.91%，中盘价值环比下降0.67%，小盘成长环比下降1.05%，小盘价值环比下降0.97%[1] - 资金表现：转债市场成交情绪减弱，可转债市场成交额为503.22亿元，环比减少8.82%；万得全A总成交额为11397.05亿元，环比减少6.15%；沪深两市主力净流出252.63亿元，十年国债收益率环比上升0.86bp至1.72%[1] 转债价格与估值 - 转债价格：转债中枢下降，高价券占比下降，整体收盘价加权平均值为119.07元，环比下降0.34%，价格中位数为120.60元，环比下降0.58%[2] - 转债估值：估值压缩，百元平价拟合转股溢价率为22.80%，环比下降0.35pct，整体加权平价为89.74元，环比下降0.44%[2] 行业表现 - 正股行业：A股市场中，跌幅前三为美容护理、社会服务、基础化工；涨幅前三为银行、传媒、家用电器[3] - 转债市场：共计24个行业下跌，跌幅前三为公用事业、家用电器、有色金属；涨幅前三为银行、传媒、建筑装饰[3] - 各板块表现：收盘价方面，大周期环比-0.59%、制造环比-0.81%、科技环比-0.40%、大消费环比-0.86%、大金融环比+0.07%；转股溢价率方面，大周期环比+1.0pct、制造环比+1.2pct、科技环比+0.25pct、大消费环比+1.0pct、大金融环比+0.68pct；转换价值方面，大周期环比-1.21%、制造环比-1.48%、科技环比-0.51%、大消费环比-1.68%、大金融环比+0.51%；纯债溢价率方面，大周期环比-0.76pct、制造环比-1.0pct、科技环比-0.55pct、大消费环比-1.0pct、大金融环比+0.069pct[3][4] 行业轮动 - 领涨行业：银行、传媒、家用电器领涨，银行正股日涨幅1.00%，转债日涨幅0.56%；传媒正股日涨幅0.12%，转债日涨幅0.37%；家用电器正股日涨幅0.04%，转债日跌幅1.11%[55]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年5月21日转债半数行业下跌，估值环比抬升，中证转债指数等多数指数上涨，大盘成长相对占优，转债市场成交情绪减弱 [1] 各部分总结 市场概况 - 指数表现：中证转债指数环比涨0.13%，上证综指涨0.21%，深证成指涨0.44%，创业板指涨0.83%，上证50指数涨0.43%，中证1000指数降0.23% [1] - 市场风格：大盘成长相对占优，大盘成长环比涨0.78%，大盘价值涨0.46%，中盘成长涨0.52%，中盘价值涨0.70%，小盘成长涨0.16%，小盘价值涨0.31% [1] - 资金表现：转债市场成交情绪减弱，可转债市场成交额551.88亿元，环比减4.69%；万得全A总成交额12143.73亿元，环比增0.26%；沪深两市主力净流出229.13亿元，十年国债收益率环比升0.96bp至1.71% [1] 转债价格 - 转债中枢提升，高价券占比下降，整体收盘价加权平均值119.50元，环比升0.13%，偏股型转债收盘价156.03元，环比降1.77%，偏债型转债收盘价110.54元，环比升0.27%，平衡型转债收盘价120.59元，环比升0.12% [2] - 130元以上高价券个数占比25.79%，较昨日环比降0.42pct，占比变化最大区间为110 - 120（含120），占比35.52%，较昨日升0.21pct，收盘价在100元以下个券有9只，价格中位数121.31元，环比升0.24% [2] 转债估值 - 估值抬升，百元平价拟合转股溢价率23.15%，环比升0.08pct，整体加权平价90.19元，环比升0.04%，偏股型转债溢价率4.63%，环比降0.70pct，偏债型转债溢价率90.01%，环比降0.01pct，平衡型转债溢价率19.99%，环比降0.03pct [2] 行业表现 - A股市场中，跌幅前三位行业为美容护理（-1.09%）、电子（-0.93%）、传媒（-0.87%），涨幅前三位行业为煤炭（+2.55%）、有色金属（+2.05%）、电力设备（+1.11%） [3] - 转债市场共计16个行业下跌，跌幅前三位行业为通信（-2.70%）、农林牧渔（-1.71%）、环保（-1.08%），涨幅前三位行业为煤炭（+0.92%）、传媒（+0.64%）、有色金属（+0.64%） [3] - 收盘价方面，大周期环比-0.01%、制造环比-0.18%、科技环比-0.77%、大消费环比-0.14%、大金融环比+0.37% [3] - 转股溢价率方面，大周期环比+0.4pct、制造环比+0.38pct、科技环比+0.62pct、大消费环比+0.36pct、大金融环比+0.6pct [3] - 转换价值方面，大周期环比-0.06%、制造环比-0.33%、科技环比-0.90%、大消费环比-4.90%、大金融环比+0.66% [3] - 纯债溢价率方面，大周期环比-0.076pct、制造环比-0.3pct、科技环比-1.1pct、大消费环比+1.1pct、大金融环比+0.39pct [4] 行业轮动 - 煤炭、有色金属、电力设备领涨，煤炭正股日涨跌幅2.55%，转债日涨跌幅0.92%；有色金属正股日涨跌幅2.05%，转债日涨跌幅0.64%；电力设备正股日涨跌幅1.11%，转债日涨跌幅 - 0.09% [54]

证 券 研 究 报 告 【债券日报】 转债市场日度跟踪 20250519 市场概况：今日转债缩量上涨，估值环比抬升 指数表现：中证转债指数环比上涨 0.14%、上证综指环比上涨 0.00%、深证成 指环比下降 0.08%、创业板指环比下降 0.33%、上证 50 指数环比下降 0.43%、 中证 1000 指数环比上涨 0.45%。 市场风格：小盘价值相对占优。大盘成长环比下降 0.62%、大盘价值环比下降 0.13%、中盘成长环比下降 0.33%、中盘价值环比上涨 0.02%、小盘成长环比 下降 0.07%、小盘价值环比上涨 0.48%。 资金表现：转债市场成交情绪减弱。可转债市场成交额为 559.77 亿元，环比 减少 15.37%；万得全 A 总成交额为 11188.82 亿元，环比减少 0.47%；沪深两 市主力净流出 124.08 亿元，十年国债收益率环比上升 1.00bp 至 1.69%。 转债价格：转债中枢提升，高价券占比下降。转债整体收盘价加权平均值为 119.08 元，环比昨日上升 0.13%。其中偏股型转债的收盘价为 158.40 元，环比 下降 0.19%；偏债型转债的收盘价为 109. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周受中美关税缓和影响，转债市场跟随权益上涨，各经典策略收益率均为正，一级市场有多家公司公告转债发行进度 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 本周二级市场行情表现 - 本周转债/股市指数整体表现：中证转债、上证转债、深证转债、上证指数、深证成指、创业板指周涨跌幅分别为 0.32%、0.27%、0.32%、0.76%、0.52%、1.38%；红墙转债、中旗转债、中宠转 2 涨幅居前，远信转债、欧通转债、志特转债跌幅靠前 [9] - 本周转债/股市各行业行情表现：转债市场中，家用电器、美容护理、基础化工等行业涨幅居前，通信、社会服务、石油石化板块跌幅靠前；股票市场中，美容护理、非银金融、汽车、交通运输等行业涨幅靠前，计算机、国防军工跌幅靠前；百元平价转股溢价率小幅压缩至 23.72% [1][19][22] - 经典转债策略行情表现：偏股型、偏债型、平衡型、低价、双低策略收益率分别为 1.93%、0.69%、0.25%、0.87%、0.59% [2][31] - 本周转债标的动态池表现情况：展示了中特转债、山路转债等多只转债的周度表现、正股周度表现、4 月表现、转债价格、转股价值和行业等信息 [33][36] - 本周进入特殊时期的转债：嘉益转债进入转股与赎回期；无转债公告赎回；雪榕转债、强联转债公告不赎回；家联转债、百川转 2 下修成功，普利转退、高测转债公告提议下修；晶科转债等 12 只转债公告不下修 [2][36][38] 本周转债一级市场情况 - 本周公告发行转债情况：本周无转债公告发行 [3][44] - 本周公告转债发行预案进度：11 家上市公司公告转债发行进度，拟发行规模 76.82 亿元，10 家采用优先配售、网上定价和网下配售的组合发行方式，1 家为定向；2 家通过董事会预案，5 家通过股东大会，2 家交易所受理，2 家同意注册 [46]

转债市场表现 - 中证转债指数低开0 02% [1] - 设研转债涨幅超过2% [1] - 测绘转债涨幅接近2% [1] - 京源转债跌幅接近4% [1] - 红墙转债跌幅接近2% [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年5月15日转债缩量下跌，估值环比压缩，大盘价值相对占优，转债市场成交情绪减弱 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场主要指数表现 - 中证转债指数环比下降0.44%、上证综指环比下降0.68%、深证成指环比下降1.62%、创业板指环比下降1.92%、上证50指数环比下降0.49%、中证1000指数环比下降1.68% [2] - 大盘成长环比下降1.13%、大盘价值环比下降0.41%、中盘成长环比下降1.24%、中盘价值环比下降0.85%、小盘成长环比下降1.72%、小盘价值环比下降0.98% [2] 市场资金表现 - 可转债市场成交额为511.27亿元，环比减少20.67%；万得全A总成交额为11904.19亿元，环比减少11.82% [2] - 沪深两市主力净流出531.15亿元，十年国债收益率环比上升0.62bp至1.68% [2] 转债估值 - 百元平价拟合转股溢价率为22.87%，环比昨日下降0.25pct；整体加权平价为89.56元，环比昨日下降0.99% [3] - 偏股型转债溢价率为5.26%，环比上升0.63pct；偏债型转债溢价率为89.42%，环比上升1.61pct；平衡型转债溢价率为19.99%，环比下降0.32pct [3] 行业表现 - A股市场中，跌幅前三位行业为计算机（-2.97%）、通信（-2.45%）、电子（-2.12%）；涨幅前三位行业为美容护理（+3.68%）、煤炭（+0.42%）、公用事业（+0.12%） [4] - 转债市场共计22个行业下跌，跌幅前三位行业为通信（-2.79%）、环保（-2.03%）、计算机（-1.35%）；涨幅前三位行业为农林牧渔（+1.13%）、美容护理（+1.02%）、商贸零售（+0.31%） [4] - 收盘价方面，大周期环比-0.68%、制造环比-0.58%、科技环比-1.38%、大消费环比-0.12%、大金融环比-0.43% [4] - 转股溢价率方面，大周期环比+0.58pct、制造环比+1.3pct、科技环比+1.9pct、大消费环比+1.3pct、大金融环比+0.41pct [4] - 转换价值方面，大周期环比-0.83%、制造环比-1.23%、科技环比-3.22%、大消费环比+0.21%、大金融环比-0.76% [4] - 纯债溢价率方面，大周期环比-0.91pct、制造环比-0.79pct、科技环比-2.0pct、大消费环比-0.2pct、大金融环比-0.51pct [5] 行业轮动 - 美容护理、煤炭、公用事业领涨，美容护理正股日涨跌幅3.68%、转债日涨跌幅1.02%；煤炭正股日涨跌幅0.42%、转债日涨跌幅-0.02%；公用事业正股日涨跌幅0.12%、转债日涨跌幅-0.35% [54]