2024年全年业绩 - 实现营收49.54亿元，同比+2.36% [1] - 归母净利润3.98亿元，同比+2.05% [1] - 扣非归母净利润3.19亿元，同比-2.66% [1] - 毛利率34.38%，同比+0.59pct [1] - 归母净利润率8.04%，同比-0.03pct [1] - 扣非归母净利润率6.44%，同比-0.33pct [1] - 期间费用率24.41%，同比+0.71pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为7.95%、5.47%、10.38%、0.62% [1] 2025年一季度业绩 - 实现营收7.37亿元，同比-0.80% [2] - 归母净利润-0.31亿元，亏损扩大 [2] - 扣非归母净利润-0.36亿元，亏损同比缩小 [2] - 毛利率31.9%，同比-0.76pct [2] - 归母净利润率-4.2%，同比-1.34pct [2] - 扣非归母净利润率-4.95%，同比+1.4pct [2] 盈利能力分析 - 2025Q1扣非归母净利润减亏1100万元，显示真实盈利能力回升 [3] - 2024年扣非归母净利润下滑主要因确认股份支付费用5189.95万元，剔除后归母净利润为4.51亿元，同比+12.56% [3] 业务发展 - 消费电子领域龙头地位稳固，参与大客户多个项目，正就新一代MR生产设备设计方案进行讨论，预计2025年底开始打样 [3] - 已接到多个AR/MR/VR产品客户的打样需求 [3] - 新能源领域与时代电服签署战略合作协议，参与"巧克力换电生态"，宁德时代计划到2025年自建1000座换电站 [3] - 机器人领域为国际知名机器人公司提供生产辅助设备，未来有望受益于机器人规模化量产 [4] - 半导体领域高精度共晶机产品获国际客户订单，拓展4家新客户并取得其中2家批量订单 [4] - 高精度固晶机技术已送样至3C头部企业 [4] 未来展望 - 预计2025-2027年收入58.53/69.38/76.50亿元 [4] - 预计2025-2027年归母净利润5.22/6.88/8.02亿元 [4] - 半导体业务是重点布局的战略方向 [4]

雅克科技2024年度报告核心数据 - 2024年营业收入68.62亿元，同比上升44.84% [2][3] - 归母净利润8.72亿元，同比上升50.41% [2][3] - 扣非归母净利润9.01亿元，同比上升61.36% [2][3] - 经营活动现金流净额6.04亿元，同比微增2.51% [3] - 总资产147.97亿元，同比增长17.30% [3] - 加权平均净资产收益率8.76%，同比提升0.37个百分点 [3] 电子材料业务表现 - 电子材料收入45.07亿元，占总营收65.68%，同比增长40.47% [3] - 半导体前驱体材料实现12寸晶圆客户端全覆盖，江苏先科宜兴工厂新产品量产 [3] - 光刻胶产品覆盖京东方、华星光电等头部面板企业，RGB光刻胶等实现量产 [3] - 特种气体业务受益于国内外高压输变电项目，六氟化硫需求跳涨 [3] - 华飞电子半导体封装材料销售收入明显上涨，球形氧化铝等新产品突破 [3] - 收购韩国SKC集团子公司75.1%股权，拓展半导体湿化学品业务 [3] LNG保温绝热板材业务进展 - LNG业务受益于运输船舶及陆地储运设施需求增长 [4] - 取得FLEX+380mm泡沫板等新产品GTT认证 [4] - RSB/FSB次屏蔽层材料实现小规模生产，新配方测试顺利 [4] - 与沪东中华造船合作项目通过国家级验收 [4] 阻燃剂业务恢复性增长 - TCPP、辛酸亚锡等阻燃剂销售同比+2.04% [4] - 滨海工厂部分品种取得生产许可 [4] 钙钛矿产业论坛信息 - 2025年5月23-24日在苏州举办第三届钙钛矿论坛 [9] - 议题覆盖大面积制备工艺、叠层电池、AI赋能研发等方向 [10][11][13] - 包含协鑫光电、正泰新能、通威太阳能等企业参与 [10][11][13]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 公司为国产智能终端 SoC 领军者，受益于 AI 端侧应用落地的行业红利释放，在新兴高成长赛道前瞻卡位并推出有竞争力产品及解决方案，为业绩提供持续驱动力，根据一季报数据上修盈利预测 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 总股本 63,328.51 万股，已上市流通股 51,796.10 万股，总市值 312.40 亿元，流通市值 255.51 亿元，资产负债率 14.45%，每股净资产 4.89 元，12 个月内最高/最低价为 62.35/18.22 元 [2] 财务指标 - 2025Q1 营收 6.20 亿（YoY+51.36%，QoQ+2.86%），归母净利润 0.92 亿元（YoY+86.51%，QoQ+481.12%），扣非后归母净利润 0.56 亿元（YoY+223.62%，QoQ+720.53%） [6] - 预计 2025 - 2027 年营业总收入分别为 29.97 亿、37.96 亿、46.19 亿元，同比增速分别为 31.0%、26.7%、21.7%；归母净利润分别为 3.61 亿、5.29 亿、7.00 亿元，同比增速分别为 116.6%、46.5%、32.2%；每股盈利分别为 0.57、0.84、1.10 元；市盈率分别为 87、59、45 倍；市净率分别为 9.8、9.2、8.7 倍 [7] 市场环境 - 生成式人工智能技术及应用高速发展，对半导体需求旺盛，WSTS 预测 2025 年全球半导体行业销售额达 6972 亿美元，同比增长 11%，各类融合人工智能技术的应用落地推动消费电子市场增长，车载系统为国内芯片设计公司明确发展路径和方向 [6] 公司发展举措 - 持续打造高性能通用异构计算平台，在异构算力上实现复杂异构芯片量产，完成不同算力档位产品布局并研究更高算力平台；在产品应用上实现八核芯片大规模量产和新平台芯片发布量产；在工艺实现上升级优化 22nm 工艺平台，成功量产 12nm 芯片并完成高速模拟接口量产落地 [6] - 持续完善 AI 算法，在视觉类应用场景研发全新一代 AI - ISP 降噪算法，在超清显示应用场景研发新一代 AI 超分辨率算法；推出新产品，在机器人领域发布专用芯片 MR536 和智能工业控制芯片 T536，在智慧视觉领域发布新一代低功耗无线全集成安防芯片 V821，通过多元化产品布局与多家行业头部客户合作，实现智能化产品量产落地 [6]

经营业绩 - 2024年营业收入20.14亿元，同比增长25.20% [3] - 2024年净利润5.28亿元，同比增长14.40% [3] - 2024年毛利率46.93%，净利润率26.19% [3] - 2025年一季度营业收入5.61亿元，同比增长24.55% [4] - 2025年一季度净利润1.63亿元，同比增长20.76% [4] - 2024年经营活动现金流净额-1.64亿元，同比下降121.09% [3] - 2025年一季度经营活动现金流净额-1.8亿元 [4] 财务健康 - 2024年资产负债率47.67%，同比下降7.61个百分点 [4] - 速动比率1.81，显示较强短期偿债能力 [4] - 2025年一季度存货17.58亿元，合同负债17.45亿元 [4] 技术突破与订单 - BC激光微蚀刻设备技术领先，获头部公司量产订单 [4] - 2024年10月签订重大合同金额12.29亿元（不含税） [4] - TOPCon Poly减薄(TCP)设备单GW价值量800多万元 [12] - TGV设备实现晶圆级和面板级技术全面覆盖，获海外订单 [12] - 组件激光焊接技术已实现中试线订单 [9] 市场布局 - 2024年海外营收占比9.5%，主要来自美洲、欧洲和亚洲 [7] - 海外订单毛利率高于国内 [7] - 新加坡子公司负责研发和部分海外订单生产 [7] - 预计2030年BC电池全球市占率突破60% [8] - 预计2025年BC电池扩产需求50-60GW [8] 研发进展 - HBC工艺有2-3道激光方案在对接，部分设备已交付 [10] - 组件激光焊接技术可减少银浆用量，提升双面率 [9] - TCP激光设备提升TOPCon电池效率0.2%，双面率增加5% [12]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益2024年为1.13元，同比增长8.65%，2023年为1.04元，2022年为2.71元 [1] - 每股净资产2024年为0元，同比下降100%，2023年为21.69元，2022年为27.28元 [1] - 每股公积金2024年为17.26元，同比增长3.17%，2023年为16.73元，2022年为21.65元 [1] - 每股未分配利润2024年为4.50元，同比增长21.29%，2023年为3.71元，2022年为4.37元 [1] - 营业收入2024年为10.77亿元，同比增长46.13%，2023年为7.37亿元，2022年为7.33亿元 [1] - 净利润2024年为1.28亿元，同比增长8.47%，2023年为1.18亿元，2022年为2.44亿元 [1] - 净资产收益率2024年为5.06%，同比增长3.48%，2023年为4.89%，2022年为19.83% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有2861.63万股，占流通股比36.36%，较上期减少747.66万股 [1] - 江苏疌泉元禾璞华股权投资合伙企业(有限合伙)持有689.61万股，占总股本8.76%，持股不变 [2] - 苏民投君信(上海)产业升级与科技创新股权投资合伙企业(有限合伙)持有450.81万股，占总股本5.73%，减持113.82万股 [2] - 深圳南海成长同赢股权投资基金(有限合伙)持有443.34万股，占总股本5.63%，减持125.83万股 [2] - 景顺长城研究精选股票型证券投资基金新进持有294.32万股，占总股本3.74% [2] - 宁波芯伟投资合伙企业(有限合伙)新进持有217.70万股，占总股本2.77% [2] - 苏民无锡智能制造产业投资发展合伙企业(有限合伙)持有167.05万股，占总股本2.12%，减持343.67万股 [2] - 顾成标持有158.23万股，占总股本2.01%，减持42.71万股 [2] - 德邦半导体产业混合型发起式证券投资基金持有152.02万股，占总股本1.93%，减持34.13万股 [2] - 景顺长城电子信息产业股票型证券投资基金新进持有149.45万股，占总股本1.90% [2] - 南京金浦新潮创业投资合伙企业(有限合伙)持有139.10万股，占总股本1.77%，减持113.61万股 [2] - 宁波芯伟半导体科技合伙企业(有限合伙)退出前十大股东，原持有292.20万股，占总股本3.77% [2] - 凌峰退出前十大股东，原持有175.79万股，占总股本2.27% [2] - 中小企业发展基金(深圳南山有限合伙)退出前十大股东，原持有167.37万股，占总股本2.16% [2] 分红送配方案情况 - 分红方案为10转3股派3.40元(含税) [2]

业绩情况 - 一季度归属于上市公司股东的净利润 163,470,377.43 元，较上年同期下降 83.47%，因上年同期处置大族思特公司股权影响约 8.90 亿元；扣除非经常性损益的净利润 71,901,945.12 元，较上年同期增长 1,388.37% [3][5] - 2023 年存货周转率约为 2.16，2024 年约为 2.41，已对部分长时间未使用库存计提存货减值准备 [6] - 2024 年海外收入占比 14.26%，较 2023 年增长 88% [6] - 2024 年自产部件外部销售额近 2 亿元 [6] 业务板块 通用工业激光加工设备业务 - 实现营业收入 59.71 亿元，包括高功率激光切割、焊接设备，中低功率激光打标、切割、焊接设备等，由大族激光本部、大族智能装备、大族粤铭等公司相关设备销售收入组成 [3] 半导体领域 - 为客户提供智能制造装备，产品包括前道晶圆切割设备、后道封测设备以及晶圆自动化传输设备；子公司深圳市大族封测科技股份有限公司产品为半导体及泛半导体封测专用设备，正推进国产替代 [4] - 海外市场方面，2024 - 2029 年东南亚国家 PCB 产业复合成长率高达 7.1%，高于中国大陆 4.3%，美国、欧洲等地区 IC 封装基板未来五年复合增长率分别高达 18.3%及 40.6% [4] 消费电子设备业务 - 围绕大客户创新性需求，参与生产研发，更新产品工艺，配合设备迭代升级；抓住 AI 技术创新周期，基于客户定制化需求提供产品和实验室定制设备；组建海外团队，抓住供应链多元化机会，提升市场占有率 [5] PCB 设备业务 - 针对不同细分市场需求开发创新产品，实施专业化整体解决方案布局，突破传统工艺技术瓶颈，提升产能和产品品质，赋能产业增长及技术升级 [5] 新能源汽车领域 - 与比亚迪、长城汽车等头部企业合作，完成长城汽车相关车型焊装线项目，交付吉利汽车“路特斯”车型铝合金车身激光焊接和铝点焊项目，新开发产品在宝马、通用汽车新能源车型上应用 [5] - 提供汽车白车身智能焊装线、激光焊接设备、电驱智能装配线等产品，研发的 QCW1000/6000 高功率水冷准连续激光器等项目将带来高效低碳激光焊接应用解决方案 [5] 公司战略与发展 - 秉承“基础器件技术领先，行业装备深耕应用”发展战略，聚焦智能制造装备及其关键器件的研发、生产和销售，具备垂直一体化、产业政策、综合技术、销售和服务网点、客户资源、品牌效应等优势 [3] - 分拆子公司上市是战略手段，有助于子公司发展壮大和母公司资源配置，目前仅分拆大族数控一家子公司上市，且持有 84%以上股份 [4] - 正在按照相关法律法规拟定市值管理制度 [5][7] - 现阶段行业专机和极限制造产品是主要收入与利润来源，信息产业设备业务有望复苏，研发的通用元件及行业普及产品有望成新业绩驱动因素，将持续落实发展战略，加大研发投入 [6] 其他问题解答 - 公司质押股份系股东行为，控股股东及一致行动人所质押股份不存在平仓风险，会持续关注并及时披露信息 [3] - 华沿机器人为参股子公司，业务包含协作机器人等，公司机器人相关业务还包括自动化设备、SCARA Star 机器人、AGV 移动机器人等 [4] - 公司核心部件均已实现自产，设备国产化率较高 [7] - 公司股价走势由市场决定，严格按规定信息披露，2024 年制定股份回购方案，2025 年 1 月完成回购，斥资五亿元并将注销回购股份 [7]

日越外交与安全合作 - 日本与越南决定建立外交和防卫副部长级磋商（2+2）机制，并计划2025年在日本召开首次会议 [2][4] - 双方在安全领域扩大合作，重点包括防卫装备与技术合作，可能利用日本"政府安全保障能力强化支援（OSA）"框架 [4] - 合作范围扩展至应对海外有组织诈骗和网络犯罪 [4] 经济与科技领域协作 - 两国将在半导体、人工智能（AI）、量子技术等前沿领域展开合作，并探索防灾和供应链强化项目 [4] - 日本将推动企业投资越南，建立更有利的营商环境 [4] - 双方强调自由贸易体系的重要性，讨论应对美国特朗普政府关税措施的策略 [5] 越南经济表现与目标 - 越南2024年GDP增长率超过7%，并设定2025年达到8%的增长目标 [5] - 作为东南亚国家联盟（ASEAN）成员，越南保持区域内高增长率 [5] 区域战略背景 - 中国国家主席习近平早于日本首相访问东南亚三国，包括越南，显示区域竞争态势 [5] - 日本通过安全与经济合作强化与越南关系，呼应"自由开放的印太地区"战略目标 [4][5]

【导读】一季度主动偏股基金配置科创板比例创历史新高 科创板被视为资本市场改革的"试验田"，科创板上市公司具备更强的研发投入能力、更强的业绩成长 性，备受市场关注。今年以来，公募基金继续超配科创板，截至一季度末，主动偏股基金的科创板股票 配置比例达到15.17%，较去年底提升2.11个百分点，创下历史新高。 多位业内人士表示，科创板的长期投资价值在于其能够集中孵化一批高成长性的"硬科技"企业。随着市 场回暖，科创板中长期投资价值凸显，科创属性较强的龙头企业值得关注。 主动偏股基金配置科创板比例创历史新高 科创板已成为公募基金配置资产的重要阵地。 兴业证券研究数据显示，截至今年一季度末，主动偏股基金（普通股票型+偏股混合型+灵活配置型） 的科创板股票配置比例为15.17%，较去年底提升2.11个百分点，创下历史新高。与此同时，科创板超配 比例持续上行，超配比例由5.91%提升至7.5%。 多只科创板股票跻身公募前50大重仓股名单。天相投顾数据显示，截至今年一季度末，共有329只基金 重仓持有中芯国际，持仓市值超过105亿元。此外，有302只基金重仓持有海光信息，持仓市值超过97亿 元；有超百只基金重仓持有寒武纪、 ...

财务表现 - 2024年公司营业收入达9.6亿元，同比增长34.94% [4] - 2024年归母净利润2.51亿元，同比增长44.47%，创上市以来新高 [4] 产品产销量与价格 - 角形无机粉体产销量分别为77446.44吨和76703.59吨，同比分别增长8.9%和8.6% [5] - 球形无机粉体产销量分别为37131.48吨和36739.18吨，同比分别增长40.0%和42.3% [5] - 其他产品（球形氧化铝、浆料等）产销量分别为7740.8吨和7862.75吨，同比分别增长59.3%和63.9% [5] - 角形无机粉体和球形无机粉体平均单价分别为3304元/吨和14941元/吨，同比分别增长0.03%和4.57% [5] - 其他产品均价19937元/吨，同比下滑12.11% [5] 行业景气度与下游应用 - 2024年半导体销售额同比增长19.1% [6] - 2023年全球先进封装市场规模约439亿美元，同比增长19.62%，预计2028年达786亿美元，2022-2028年CAGR为10.6% [6] - 全球CCL市场2024-2026年复合增长率为9%，高阶CCL（HDI&高速高频）市场复合增长率高达26% [6] - 公司产品广泛应用于芯片封装用EMC、LMC、GMC、UF、CCL等 [7] 高阶产品与海外市场 - 公司针对HBM、Chiplet、M7/M8覆铜板、高导热电子胶等领域推出Lowα球形二氧化硅、LowDf超细球形二氧化硅等产品 [8] - 高阶产品满足客户对低CUT点、低放射性含量、低介电损耗、高导热性等需求，海外客户认证增加，销量快速提升 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025Q1多数转债主体营收同比增长，农林牧渔、有色金属行业增速较高，轻工制造等行业利润下滑，亏损主体集中在计算机等行业；本周权益和转债市场收涨，转债日均成交额增加，估值有变化；后续关注财政政策落地和市场博弈，关注热门主题、内需方向、高股息板块等转债机会，警惕强赎风险[1][18][19] 根据相关目录分别进行总结 转债周度专题与展望 转债主体2025Q1业绩前瞻 - 截至2024 - 04 - 25，474只可转债中217只披露2025年一季报，9只披露业绩预告，多数主体营收同比增长，138只主体营收、114只主体归母净利润同比增长，占比分别为63.59%、52.53% [1][9] - 农林牧渔、有色金属行业转债主体一季度营收和归母净利润同比增速较高，轻工制造等行业主体利润同比下滑较多，一季度亏损主体集中在计算机等行业 [1][10] - 217只主体中，93家营收与归母净利润均同比增长，建议关注转股倾向；58家均同比下滑，关注后续评级及业绩修复情况 [2][10] 周度回顾与市场展望 - 本周A股市场集体上涨，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.56%、1.38%、1.74% [17][18] - A股市场估值有所回升但仍偏底部，国内经济基本面修复斜率有回升空间，出口增速或因基数效应回落 [18] - 转债供给收缩需求有支撑，估值合理，预计后续估值中枢温和区间震荡，关注下修博弈空间、警惕强赎风险，关注临期转债短期博弈机会 [18] - 行业上关注热门主题、内需方向、高股息板块等 [19] 转债市场周度跟踪 权益市场上涨 - 本周权益市场上涨，万得全A上涨1.15%，市场风格偏向小盘价值 [22] - 行业跌少涨多，汽车、美容护理、基础化工行业领涨，食品饮料、房地产和煤炭行业居跌幅前三 [24] 转债市场收涨，全市场溢价率下行 - 本周转债市场收涨，中证转债等指数均上涨，日均成交额增加 [3][28] - 转债行业28个收涨，1个收跌，传媒、汽车和计算机行业涨幅前三；对应正股22个行业收涨，7个收跌 [31] - 多数个券上涨，福新转债等周涨幅前五，惠城转债等周跌幅前五，中旗转债等周成交额前五 [32][34] - 绝对低价转债数量减少，转债价格中位数上涨，全市场加权转股价值增加，溢价率下降 [36][41] 不同类型转债高频跟踪 市场指数表现 - 本周各平价、股债性、评级和大小盘分类下转债均上涨，高平价、偏股型转债更具弹性，平衡型转债整体抗跌 [45][47] - 2023年以来，不同平价、股债性、评级和大小盘分类下转债收益表现不同 [45][47][49][51] 分类估值变化 - 本周各类型转债估值有涨有跌，平衡型、偏股型转债估值上行，部分平价、评级和分类转债估值有变化 [53] - 2024年初至今，偏股型、平衡型转债转股溢价率触底反弹，各评级转债转股溢价率水平小幅震荡 [55][56] 转债供给与条款跟踪 本周一级预案发行 - 本周新上市转债3只，待发行转债0只，待上市转债1只，一级审批数量8只 [62] - 自2023年初至2025年4月25日，预案转债数量合计90只，规模合计1485.27亿元 [66] 下修&赎回条款 - 本周21只转债预计触发下修，31只转债不下修，4只转债提议下修，3只转债实际下修 [5][69] - 本周0只转债预计触发赎回，1只转债不赎回，2只转债提前赎回 [5][72][73] - 截至本周末，1只转债仍在回售申报期，30只转债尚在公司减资清偿申报期 [5][74][75]