市场表现 - 大盘震荡调整 算力板块领跌 通信ETF(515880)单日跌幅超7% 成交额超20亿元[1] - 通信ETF近5日资金净流入超40亿元 当前规模超120亿元 位居同类ETF首位[2] 行业前景 - AI用户渗透率仍处于较低水平 大模型发展处于中初级阶段 产业化周期刚开始[2] - 大模型驱动的算力投资方兴未艾 资本开支将随大模型收入增长而增长 投资天花板很高[2] - AI算力被认定为板块性大行情 存在相关布局机会[2] 产品结构 - 通信ETF(515880)中光模块占比近50%[2] - 光模块+服务器+光纤+铜连接合计占比超75% 覆盖算力核心引擎产业链[2] 投资渠道 - 无股票账户投资者可关注通信ETF联接基金(联接A：007817 联接C：007818)[3]

富时罗素指数调整 - 富时中国A50指数纳入新易盛和中际旭创 将于2025年9月19日收盘后生效[1] - 新易盛年内涨幅超300% 中际旭创涨幅超240% 市值达4700亿元 位列创业板第二[1] - 指数调整将引发跟踪基金强制调仓 带来大量稳定买盘 尤其在生效日收盘前明显[1] 光模块及算力板块表现 - 9月3日光模块等算力硬件反弹明显 创业板人工智能指数逆市大涨2%[1] - 中际旭创和新易盛为创业板人工智能指数前两大重仓股 合计权重达39%[1] - 光模块含量超51%的创业板人工智能指数年内累计上涨82.62% 显著跑赢同类AI指数[3][4] 资金流向与ETF布局 - 创业板人工智能ETF（159363）近五日资金累计增持10亿元 近20日净流入率达118% 合计增持22亿元[1] - 该ETF最新规模超51亿元创上市新高 近1个月日均成交超7亿元 在同类ETF中规模及流动性居首[5] - 标的指数约70%仓位布局算力 30%布局AI应用 重点覆盖光模块龙头"易中天"[5] 机构观点与行业展望 - 行业正从业绩高速增长向估值提升阶段过渡 头部企业进入"盈利兑现"到"价值重估"新阶段[3] - AI用户渗透率仍较低 大模型发展处于中初级阶段 算力投资方兴未艾 资本开支增长空间广阔[3] - AI算力为板块性大行情 产业链普遍有机会 建议持续关注算力硬件领涨机会[3] 指数业绩表现对比 - 创业板人工智能指数年内涨幅82.62% 年化波动率42.57%[4] - 同期人工智能指数涨72.91% CS人工智指数涨57.35% 科创AI指数涨54.34%[4] - 指数2020-2024年度涨幅分别为20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%[4]

（原标题：300668尾盘异动，突现大额买单！半导体行业新消息，新凯来将参会，概念股提前火了） 半导体板块再起波澜。 9月3日尾盘集合竞价阶段，杰恩设计(300668)股价直线拉升，该股3分钟内成交1.17万手，股价由跌超 3%瞬间拉升至17.71%，收出一根大阳线。 值得注意的是，杰恩设计9月3日成交5273.4万元，收盘时最后一笔成交额达到2417.4万元，占当天成交 额的比例达到45.84%。对于公司股价突然的异动，不少投资者在财经论坛发出"什么情况"等疑惑的帖 子。 公开资料显示，杰恩设计主要从事市场商务及服务支持业务、室内设计业务。今年上半年，公司实现营 业总收入2.34亿元，同比下滑8.65%；净利润亏损58.87万元，相比去年同期由盈转亏。 新凯来将参加半导体重要展会 2025年9月4日至6日，第十三届半导体设备与核心部件及材料展(CSEAC 2025)，将在无锡太湖国际博览 中心举行，今年展会主题是"做强中国芯，拥抱芯世界"。 CSEAC以"专业化、产业化、国际化"为宗旨，是我国半导体设备与核心部件及材料领域最具知名度的 年度性展会。本届展会目前已有来自欧洲、亚太等22个国家和地区的150多家 ...

行业政策 - 商务部对原产于美国的相关截止波长位移单模光纤征收反倾销税 因美国生产商通过改变贸易模式出口缺乏商业合理性 将现有非色散位移单模光纤反倾销税率适用于该类产品 [1] 指数调整 - 富时中国A50指数纳入百济神州-U、新易盛、药明康德、中际旭创 涵盖医药与AI算力板块 其中两只医药股实现翻倍行情 两只算力股分别涨超2倍和3倍 [2] 市场观点 - 高盛表示投资者情绪显著改善 中国股市仍有上涨空间 对冲基金资金流入改善 散户投资者储蓄成为重要推动力 [3] - 广发证券建议坚守科技产业主线 算力链与创新药仍处牛市进程 [7] - 东吴证券认为市场主线集中于AI 若上游硬件筹码松动可布局下游应用端 [8] - 东方证券预计市场回落幅度有限但上行乏力 沪指3750-3900为震荡区间 [9] 宏观政策 - 财政部与央行召开联合工作组会议 强调财政政策与货币政策协同发力 推动经济回升与债券市场平稳发展 [4] 商品市场 - 国际金价再创新高 东吴证券认为通胀不减联储降息步伐 实际利率下行与美元信用叙事推升黄金溢价 [10] - 国内纸厂掀起涨价潮 国金证券指出浆价筑底企稳 文化纸招标旺季与箱板瓦楞纸消费旺季推动纸价回暖 [12] 公司动态 - 罗博特科签订946.50万欧元全自动硅光子封装整线设备合同 [14] - 爱仕达子公司获鸿路钢构1888台智能焊接机器人订单 [14] - 浦东建设子公司中标12.71亿元重大项目 [13] 技术前瞻 - 天风国际郭明錤预测折叠iPhone 2027年销量达2500万台 国金证券认为苹果通过无折痕屏幕与钛合金铰链提升行业标准 推动全球折叠屏市场增长 [11] 股东变动 - 野马电池股东拟合计减持不超过3%股份 [14] - 聚合顺实控人一致行动人拟减持不超过3%股份 [14] - 至纯科技控股股东及一致行动人拟减持不超过2.346%股份 [14]

产品发布与技术创新 - 宏碁成为首家宣布开发英特尔Panther Lake处理器的笔记本电脑品牌 该处理器采用英特尔18A制程生产 总算力达180TOPS [1] - 宏碁推出Swift 16 AI超薄笔记本电脑 16英寸机身重量不足1公斤 配备大触控板 为品牌首款16英寸超薄机型 [1] - 英特尔Panther Lake处理器预计2025年底量产 2026年初大量上市 其特点为算力提升且功耗降低 [1] 产业链与生产策略 - 英特尔因18A制程良率问题 将Lunar Lake笔电处理器及Arrow Lake桌机处理器委托台积电代工 但Panther Lake将回归英特尔自有工厂生产 [1] - 外界关注Panther Lake采用18A制程后的量产时间表能否按规划推进 [1] 人工智能生态合作 - 英特尔推出AI Assistant Builder解决方案 支持用户离线使用定制化AI助理 宏碁 华硕和三星成为其合作伙伴 [2] - 英特尔通过与硬件伙伴合作定义AI Assistant Builder 开发AI模型入口平台MCP 旨在加速生成式AI和AI代理在PC端的落地应用 [2]

混合型基金整体表现 - 2025年前8个月全市场8367只有可比业绩的混合型基金中8233只净值上涨 占比98.4% 130只下跌 4只持平 [1] 头部表现优异基金 - 前8月共有7只混合型基金涨幅超过120% 以投资科技企业为主要特点 [1] - 永赢科技智选混合发起A/C分别以175.68%和174.52%的收益率领涨 截至2025年9月2日今年来收益率分别为173.88%和172.72% 成立来收益率达210.58%和208.96% 累计净值分别为3.1058元和3.0896元 [1] - 永赢科技智选二季度末规模11.66亿元 重点配置全球云计算产业 前十大重仓股包括新易盛、中际旭创、天孚通信等科技企业 [1] - 汇添富香港优势精选混合(QDII)A/C涨幅分别为133.56%和133.73% 中航机遇领航混合发起A/C涨幅分别为125.68%和124.79% 长城医药产业精选混合发起式A涨幅120.29% [2] - 中航机遇领航混合二季度末规模10.61亿元 重点配置AI算力方向 前十大重仓股包括中际旭创、新易盛、英维克等光通信和AI服务器相关标的 [2] 尾部表现不佳基金 - 东吴裕盈平衡混合A以-13.01%的收益率垫底 成立于2025年7月15日 截至9月2日成立来收益率为-1.19% 累计净值0.9881元 [3] - 天治量化核心精选混合C/A跌幅分别为-8.72%和-8.60% 鑫元消费甄选混合C/A跌幅分别为-6.19%和-5.94% [4] 行业配置特征 - 业绩领先基金普遍聚焦科技板块 重点配置云计算、AI算力、光通信、医药创新等细分领域 [1][2] - 永赢科技智选重仓新易盛、中际旭创、天孚通信等光模块企业 中航机遇领航重仓中际旭创、新易盛、英维克等AI基础设施标的 [1][2] - 医药主题基金表现突出 长城医药产业精选涨幅120.29% 永赢医药创新智选A/C涨幅分别达113.05%和112.39% [4] 基金经理背景 - 永赢科技智选基金经理任桀2018年加入永赢基金 历任TMT研究员、科技组组长 2024年10月开始管理该基金 [1] - 中航机遇领航基金经理韩浩曾任民族证券策略分析师、金元证券首席投资顾问 2014年加入中航证券 [2] - 东吴裕盈平衡基金经理金周健2011年加入东吴基金 曾任研究员、基金经理 [3]

核心观点 - 光模块行业双龙头中际旭创与新易盛2025年上半年净利润均实现数倍增长 中际旭创以39.95亿元净利润保持规模领先 新易盛以355.68%增速快速追赶 两者净利润差距仅0.53亿元[2][5][6] - 增长动力源于全球AI算力需求爆发 800G光模块快速普及 1.6T模块进入批量应用阶段 CPO技术进入研发攻坚期[15][17][21] - 两家公司均以境外市场为主 境外收入占比超86% 并通过泰国工厂建设优化国际供应链布局[18][19][20] 财务表现 - 中际旭创上半年营收147.89亿元同比增长36.95% 净利润39.95亿元同比增长69.4% 毛利率39.33%[6][11] - 新易盛上半年营收104.37亿元同比增长282.64% 净利润39.42亿元同比增长355.68% 点对点光模块毛利率47.48%同比提升4.12个百分点[6][12] - 经营性现金流显著改善 中际旭创现金流32.18亿元同比增长232.45% 新易盛现金流9.53亿元同比由负转正增长427.67%[15] 业务驱动因素 - 800G光模块需求显著增长 中际旭创800G出货量快速提升 高端产品销售收入占比高[7][17] - 新易盛通过产品结构升级 费用管控和市场开拓实现高速增长 销售费用8496.46万元同比增长115.14%[8][13] - 数通市场成为核心增长动力 显著超越传统电信市场 受益于数据中心算力投资发展[16][18] 技术发展与行业前景 - 800G光模块从快速渗透进入普及阶段 1.6T模块从样品测试进入批量应用[15] - CPO技术作为下一代技术方向已进入关键研发攻坚期[15] - 全球AI集群以太网光模块市场预计2030年突破300亿美元 其中AI集群应用接近200亿美元[21] 国际化布局 - 中际旭创境外收入127.69亿元占比86.34% 泰国工厂建成7万多平方米产能 主要客户已完成审厂[18][20] - 新易盛境外收入98.53亿元占比94.4% 泰国工厂二期2025年初投产 处于产能持续扩充阶段[18][21]

与此同时，一些传统赛道，如白酒、家电等，出现了被减持的情况。在港股方面，新消费、科技、医药则是基金布局的重点方向。 受访者向《国际金融报》记者表示，科技行业将继续成为未来较长一段时间的投资主线，而传统消费行业则有望迎来阶段性修复机会，其他板块也将存在 轮动机会。 公募基金2025年中报近期已披露完毕，持股数据也随之曝光。 从基金持股市值排名前十或前二十的公司中可以发现，主动基金的投资方向主要聚焦在高景气、高成长的科技赛道，如互联网、半导体等行业。 聚焦高景气 今年上半年，公募基金更关注高景气度的大科技板块，同时，对一些传统消费股做了减持。 Wind数据显示，截至上半年末，在主动基金持股市值前十的公司中（不含指数增强基金，下同），有4家属于信息技术行业，3家属于消费行业。 其中，主动基金持有腾讯控股的市值位居第一，达640.31亿元。共有1499只基金合计持有1.4亿股，且在上半年期间，主动基金对腾讯控股进行了增持，增 持数量达到593.45万股。 主动基金持股市值排在第二和第三位的公司分别是宁德时代和贵州茅台，分别被2050只基金和1244只基金持有，但持股数量半年分别减少了6257.25万股 和330.53 ...

公募基金2025年中报近期已披露完毕，持股数据也随之曝光。 从基金持股市值排名前十或前二十的公司中可以发现，主动基金的投资方向主要聚焦在高景气、高成长的科技赛道，如互联网、半导体等行业。 与此同时，一些传统赛道，如白酒、家电等，出现了被减持的情况。在港股方面，新消费、科技、医药则是基金布局的重点方向。 受访者向《国际金融报》记者表示，科技行业将继续成为未来较长一段时间的投资主线，而传统消费行业则有望迎来阶段性修复机会，其他板块也将存在 轮动机会。 聚焦高景气 今年上半年，公募基金更关注高景气度的大科技板块，同时，对一些传统消费股做了减持。 Wind数据显示，截至上半年末，在主动基金持股市值前十的公司中（不含指数增强基金，下同），有4家属于信息技术行业，3家属于消费行业。 其中，主动基金持有腾讯控股的市值位居第一，达640.31亿元。共有1499只基金合计持有1.4亿股，且在上半年期间，主动基金对腾讯控股进行了增持，增 持数量达到593.45万股。 主动基金持股市值排在第二和第三位的公司分别是宁德时代和贵州茅台，分别被2050只基金和1244只基金持有，但持股数量半年分别减少了6257.25万股 和330.53 ...

珠海A股上市公司2025年上半年业绩表现 - 总体营收达1823.3亿元 同比增长6.2% [1] - 归母净利润174.0亿元 同比下降8.9% [1] - 经营性现金流净额暴增逾三倍至428.66亿元 [1] - 39家上市公司中21家营收正增长 占比54% [2] - 23家净利润正增长 占比近六成 [2] 硬科技板块成为核心增长引擎 - 7家硬科技公司实现营收与净利润双位数增长 [2] - 板块覆盖半导体设计、新能源动力、高端雷达装备等领域 [2] - 纳睿雷达营收增长112.84% 净利润增长458.11% [3] - 珠海冠宇营收同比增长60.12% 净利润同比增长269.08% [4] - 全志科技受益智能汽车电子化与国产替代趋势 [3] - 炬芯科技切入低功耗蓝牙与智能语音处理芯片领域 [3] 科技行业驱动因素 - AI算力需求爆发带动高速光模块与芯片解决方案 [3] - 地缘政治推动国产替代 加速芯片与操作系统本土化 [3] - 光库科技受益高速光模块与CPO技术突破 [4] - 博杰股份聚焦数据云服务与AI服务器业务 [4] - 智迪科技切中制造业数字化升级趋势 [3] 并购重组战略布局 - 光库科技完成三笔关键收购：拜安实业52%股权、捷普科技100%股权、安捷讯光电100%股权 [6] - 丽珠集团以15.87亿元收购越南IMP的64.81%股权 强化国际化布局 [7] - 境外营收占比16.01% 同比增长18.40% [7] - 并购助力产业链整合与盈利能力提升 [6][7] 资本市场估值表现 - 15家珠海上市公司市值超100亿元 [8] - 民营企业市值增长最快 达12家 [8] - 年初至今涨幅前十企业包括东信和平、光库科技、全志科技等硬科技公司 [8]