军事行动与地缘政治 - 美军对伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施发动袭击，投掷6枚GBU-57钻地弹并发射30枚"战斧"导弹，GBU-57钻地弹重13.6吨，可穿透61米地下目标[1][4][6] - 伊朗可能采取的报复方式包括加大对以色列导弹打击力度和有限度攻击美国在中东军事基地，全面打击美国的可能性较低[8][9] - 伊朗首次使用"霍拉姆沙赫尔-4"远程弹道导弹袭击以色列，该导弹被认为是"伊朗破坏力最强的导弹"[13] 市场反应 - 加密货币市场反应明显，以太币24小时下跌6.4%，比特币下跌1%，中东股市全线高开，以色列TA-125指数上涨1%，TA-35基准指数上涨1.2%[2] - 国际油价短期可能上涨，布伦特原油期货自6月10日以来上涨18%，最高触及79美元/桶，在最严重情况下可能飙升至130美元/桶[16][17] - 黄金作为避险资产需求可能增加，但涨幅有限，纽约商品交易所黄金期货价格上周累跌近2%，报3384.4美元/盎司[17] 经济影响 - 美元指数过去一周涨超0.67%，创一个月最大周涨幅，报98.78，短期可能因避险需求走强[21][22] - 油价上涨可能推高通胀，在最严重情况下美国通胀率年底可能接近6%，可能抑制美联储降息[22] - 美股最初可能遭遇抛售但不会持续太久，标普500指数在以往中东冲突中通常会在几个月内反弹[19][20] 能源与航运 - 伊朗封锁霍尔木兹海峡的概率从20日的10%飙升至41%，但航运通道目前未被封锁，国际油气供应链未中断[10][16] - 伊朗核设施遭袭后，恐慌情绪推动油价上涨，但中长期油价将受全球经济基本面、市场消费和新能源替代等因素影响[16]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [1] 报告的核心观点 - 社库持续去化，支撑铝价短期偏强运行；基本金属中铜价持续震荡、铝价小幅上行；贵金属方面黄金获避险买盘支撑但受美元压制；小金属走势分化，稀土永磁基本面修复价格上行 [4] 各目录总结 基本金属&贵金属 铜 - 本周铜价延续窄幅震荡，沪铜收于77990元/吨；宏观影响明显但未形成持续引导行情；国内消费减弱，需求传递不顺畅，按逢低采买；供给端进口货物进入，库存阶段累库但后续积累预期不足；再生铜采买困难干扰供需；预计下周铜价高位震荡，下游逢低采买支撑价格，向上突破驱动力有限 [4] - 百川盈孚预计下周LME铜价运行区间9550 - 9750美元/吨，沪铜运行区间78000 - 79200元/吨；宏观上特朗普表态限制涨幅，但美国经济数据及国内政策有望提振消费；基本面库存虽去库但消费淡季，升水下滑空间大，市场或延续震荡 [13] 铝 - 本周铝价上调，沪铝收于20465元/吨；伊以冲突致能源价格涨带动铝价，叠加铝锭社会库存降库，现货铝价上涨；供应方面中国电解铝企业产能无变化，理论开工产能持稳；需求方面铝棒、铝板产量减少，对电解铝理论需求减少；铝锭成交较上周转弱；LME铝库存和中国铝锭社会库存均减少 [4] - 百川盈孚预计下周现货铝价震荡运行，电解铝价格运行区间20300 - 21200元/吨 [20] 贵金属 - 截至6月19日，国内99.95%黄金市场均价786.42元/克，较上周涨1.67%，上海现货1白银市场均价8847元/千克，较上周涨0.40%；周初伊以冲突加剧市场担忧，黄金获避险买盘支撑，但美元强势压制金价；周中地缘冲突缓和及贸易协议影响，避险需求降温，金价小幅回落 [5] - 百川盈孚预计下周金银价格宽幅震荡，COMEX黄金主力合约价格运行在3100 - 3600美元/盎司，国内黄金现货价格运行在750 - 800元/克；COMEX白银价格运行在34.0 - 38.0美元/盎司，国内白银价格运行在8600 - 9100元/千克 [25] 铅 - 本周铅价下跌，截至6月18日，LmeS_铅3M一周结算均价1958元/吨，较上周跌0.11%，截至6月19日，沪铅主力一周结算均价16880元/吨，较上周跌0.12%，百川盈孚指导价一周均价16750元/吨，较上周涨0.84% [27] - 百川盈孚预计下周铅价继续震荡，伦铅价格运行在1950 - 2050美元/吨，沪铅主力运行在16700 - 17200元/吨；宏观缺乏有力利好，供应、消费端变化待关注，短时偏强震荡但上方阻力明显 [27] 锌 - 本周锌价触底反弹，截止6月19日，0锌锭现货周均价22096.00元/吨，较上周平均跌幅1.3%；通胀、就业数据向好及关税政策模糊，美联储6月议息按兵不动，官员提出通胀恶化可能，仍预期年内降息2次；地缘政治扰动使资金流入能源市场，大宗商品受提振，但锌市供增需弱预期强，社会库存拐点下挫市场情绪，锌价趋势性低走 [34] - 百川盈孚预期下周沪锌主力运行区间21400 - 22200元/吨，伦锌运行区间2500 - 2750美元/吨；6月美联储按兵不动，市场预期降息但经济增长预测下调，滞胀预期加剧，降息路径不确定；宏观面无大利空，基本面供强需弱或拖累锌价，预计下周沪锌偏震荡，重心窄幅下行 [35] 小金属 锂 - 本周氯化锂市场价格维稳，截止6月19日，价格集中在6.00 - 6.50万元/吨，均价6.25万元/吨；市场疲软低迷，需求萎缩，运行疲态明显；锂盐产业链价格走低，对氯化锂成本支撑不足；部分企业改用原料压缩需求，多数企业自给原料，外部流通量少；供需失衡和交易不活跃，成交价在低位徘徊 [39] 钴 - 钴原料：本周钴精矿价格偏稳，截至6月19日，CIF到岸价运行在11.3 - 11.6美元/磅，均价11.45美元/磅，周内价格不变；钴中间品价格持平，截至周四，价格为11.5 - 12.2美元/磅，均价11.85美元/磅，周内价格不变；供给端主流矿场按长单供应，零单未放开，贸易商报价高；需求端因刚果（金）政策未明及价格波动，下游观望，接货意愿清淡 [42] - 电解钴：本周国内金属钴行情波动整理，截至6月19日，百川盈孚统计99.8%电解钴价格22.3 - 25.0万元/吨，较上周均价不变；电子盘钴价震荡调整，市场价格随之整理；厂商减产明显，开工率低，6月排产不乐观；下游需求一般，成交清淡 [43] - 百川盈孚预计政策出台前，钴产品现货价格和电解钴价格均延续窄幅震荡，钴矿价格11.3 - 11.6美元/磅，电解钴价格22.3 - 25.0万元/吨；原料供应紧张推高成本，行业利润倒挂，冶炼厂减停产，供应减少；下游采购以长单为主，散单成交少，交投清淡 [42][43] 锡 - 本周锡价震荡偏弱，截至6月18日收盘，伦锡收盘32250美元/吨，较上周跌0.95%；美联储6月议息按兵不动，官员提出通胀恶化可能，仍预期年内降息2次；地缘政治扰动使资金流入能源市场，大宗商品谨慎，锡价窄幅震荡偏弱 [49] - 锡精矿本周先落后涨，截止6月19日均价256600元/吨，较上周跌幅0.35%；加工费持平，云南地区12000元/吨，江西地区8000元/吨；刚果（金）矿预计八月初补充国内供应，佤邦复产不及预期，进口锡矿减少，原料紧缺，厂家原料库存天数不足一月 [50] - 6月国内锡锭产量环比收缩，叠加库存下降支撑锡价，但高价抑制下游订单，现货交投偏淡，下游需求疲软，企业补库意愿低 [50] - 本周伦锡库存减少，截至6月18日，库存量为2175吨，较上周减少190吨，降幅8.03% [50] 钨 - 本周钨价上调，截止6月19日，65度黑钨精矿均价17.25万元/吨，较上周下调0.1万元/吨，仲钨酸铵25.1万元/吨，较上周下调0.15万元/吨，70钨铁均价25.8万元/吨，较上周上调0.1万元/吨，碳化钨粉368元/千克，较上周持平；供应偏紧及战略资源炒作使市场惜售挺市，但高价抑制下游采购，流动性不佳；工厂开工负荷受限，交投两难，新接订单有限；供需僵持，原料低出少，下游采买谨慎，交投冷淡 [6] 钼 - 本周钼市行情博弈拉锯，钼价涨跌互现；截至6月19日，中国45 - 50度钼精矿均价3865元/吨度，较上周上调0.52%，氧化钼均价3970元/吨度，较上周上调0.51%，钼铁均价24.7万元/基吨，较上周下调0.4%，一级四钼酸铵均价23.5万元/吨，较上周下调0.84%，一级钼粉均价44万元/吨，较上周持平 [62] - 周初市场平静，买卖双方操作主动性一般，交投平淡，持货商维持报价，钢厂跟进慢，钢招价格低，情绪偏弱，行情僵持；河南矿山招标出货，45 - 50%钼精矿成交价格3890元/吨度，价格重心抬升，钢厂招标使活跃度提升，但持货商报价坚挺，下游畏高，成交不多，观望情绪升温；临近周末主流钢厂开标价格偏低，成本有支撑，上下游僵持博弈加剧 [62] 锑 - 本周国内锑产品价格持稳，截止6月19日，2锑锭市场价格18.95万元/吨，1锑锭市场价格19.15万元/吨，0锑锭市场价格19.45万元/吨，均价较上周不变；大厂心态向好消耗库存，少数商家压价造成恐慌，大厂挺价难，下游刚需采买，持货商高价位库存不愿降价，上下游僵持 [68] - 目前企业减产、停产消耗库存，大厂挺价，多数心态向好且原料购买意愿强；短期内价格上涨动力不强，需求有限，但中长期社会库存消耗，出口政策或有新动向，价格有韧性；百川盈孚预测1锑锭价格短期内18.9 - 19.4万元/吨震荡 [70] 镁 - 本周金属镁市场价格先落后涨，截止6月19日，99.90%镁锭均价16300元/吨，较上周下降150元/吨，降幅0.91%，陕西周均价16180元/吨，较上周下降40元/吨，降幅0.25%；周初价格从16500元/吨回落，下游低价采买，厂家挺价，供需僵持；周中期部分厂家暗降出货，价格调回低位，市场存买涨不买跌心理，下游采购谨慎，行情观望；周后期厂家库存减少，挺价行情成交好转，出口和内贸订单尚可 [72] 稀土 - 本周稀土永磁价格上行，轻稀土氧化镨钕上涨0.3%至44.4万元/吨，中重稀土氧化镝上涨0.3%至163万元/吨，氧化铽上涨0.4%至715.5万元/吨；磁材厂许可证陆续办理，基本面后续或大幅改善，三季度有望量价齐升；应重视上游供给重塑机会，关注中国稀土、广晟有色、北方稀土；磁材受出口管制影响后，当前情绪面和基本面修复，关注正海磁材、金力永磁、宁波韵升等 [7]

前几天，一个中国乘客在社交媒体发了条视频，内容挺炸裂。 他坐在卡塔尔航空飞往多哈的航班上，低头想看电影，一抬头窗外火光冲天。 那是真的漫天"嗖"、"嗖"、"嗖"如火舞银河，乘客们开始纷纷议论： "这是导弹吗？" "没错，以色列上空，应该是从伊朗过来的。" 在飞行高度几千米的民航客机上看地面战争实况，这可不是什么模拟飞行游戏，是几天前的真实画面。 乘客大哥事后在社交平台上说了一句话："挺好看，下次不看了。" 那天晚上，伊朗对以色列发动了高达11轮导弹袭击，包括370枚弹道导弹、100多架无人机。 以色列虽然成功拦截了大部分，但仍有导弹突破防线，造成不小损失。 这场景有多离谱呢？ 相当于你订个经济舱靠窗座位，结果附送一场中东空袭直播，还是live版的。 特效逼真、音效震撼、全场沉默。 现在坐飞机也能看直播，关键是还没法退票，该说值还是不值呢？或者说飞机上看伊朗、以色列干仗直播show真的 安全吗？ 一 理论上，这些民航都是绕开的，但在战火忽然点燃的那一刻，很多飞行中的航班还来不及改线，只能从"热区"上空 低空飞过。 所以，这时候你就明白一句话——飞行计划可以改，战火不会提前告诉你。 一边是民航客机从天空划过，一边 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在地缘冲突下，集运市场博弈难度较大，建议轻仓参与或观望 [2][4] - 部分船司宣涨运价，需关注挺价落地情况；现货市场价格区间已定，无更多利好时盘面易跌难涨 [4] - 后续需关注谈判结果、关税政策、中东局势以及现货运价情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 6月16日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1697.63点，较上期上涨4.6%；美西航线2908.68点，较上期上涨33.1% [3] - 6月13日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1536.84点，较上期下跌7.94%；欧洲航线1307.92点，较上期上涨16.4%；美西航线2230.99点，较上期下跌31.55% [3] - 6月13日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格2088.24点，较上期下跌152.11点；欧线价格1844USD/TEU，较上期上涨10.62%；美西航线4120USD/FEU，较上期下跌26.51% [3] - 6月13日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1243.05点，较上期上涨7.6%；欧洲航线1488.87点，较上期上涨6.6%；美西航线1094.58点，较上期上涨5.8% [3] 宏观经济数据 - 欧元区5月制造业PMM初值49.4，预期49.3，前值49；服务业PMM初值48.9，预期50.3，前值50.1；综合PMWI值49.5，预期50.7，前值50.4；Sentix投资者信心指数 -8.1，预期 -11.5，前值 -19.5 [3] - 5月财新中国制造业采购经理指数 (PMI) 录得48.3，较4月下降2.1个百分点，2024年10月来首次跌至临界点以下 [3] - 美国5月Markit制造业PMW值52.3，创三个月新高，预期49.9，前值50.2；服务业PMM初值52.3，创下两个月新高，预期51，前值50.8；综合PMI初值52.1，预期50.3，前值50.6 [3] 市场情况及建议 - 6月19日主力合约2508收盘2022.2，跌幅为4.01%，成交量4.94万手，持仓量4.26万手，较上日减仓192手 [4] - 短期策略：2506合约以基差收拢逻辑为主，2508合约反弹至2250以上建议轻仓试空，2510合约1450以下试多，设置好止损 [5] - 套利策略：关税缓和背景下，90天豁免权将导致运价近强远弱，关注本次法院裁定结果，波动较大，暂时以观望为主 [5] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [5] - 涨跌停板：2506 - 2604合约调整为16% [5] - 保证金：2506 - 2604合约调整为26% [5] - 日内开仓限制：2506 - 2604所有合约为100手 [5] 地缘政治情况 - 美国或在未来两周内决定是否攻击伊朗，部分消息称袭击可能在周末发生，目前情况仍在变化 [2][6] - 6月13日以来，中东地区地缘冲突不断升级，影响原油价格和油运价格，后续运费走势取决于局势升级程度以及伊朗对霍尔木兹海峡采取的行动 [6]

黄金周四（6月19日）早盘上涨3388附近后受阻转跌，欧盘前最低跌至3347附近，欧盘震荡上涨至3379，美盘金价保持在3360-3375区间震荡，日线收出一根 十字阴线。 一、基本面 1、美联储鹰派立场压制金价 二、技术面 3、特朗普关税政策的双重影响 鲍威尔指出关税成本将转嫁消费者，推高商品价格和通胀，黄金作为抗通胀资产吸引力上升。若美联储因通胀推迟降息，高利率环境可能继续压制金价，形 成多空博弈。 1、日线级别：周四的黄金市场依旧延续着震荡的主旋律。黄金先是果断跌破了周二与周三构筑的震荡区间下沿，同时一举下破10日均线，释放出明显的下 行信号，令市场空头情绪一度高涨。然而，当金价触及20日均线这一关键支撑位时，多头力量迅速集结，展开顽强反击，成功企稳并强势反弹，最终在日线 收出十字阴线，预示着短期内黄金市场仍将在震荡格局中徘徊，等待新的驱动因素打破僵局。 整体上，后市重点关注美联储货币政策走向、特朗普关税实施效果、以伊冲突演变及美国介入可能性。关注E3与伊朗的日内瓦会谈进展，若谈判无果，地 缘避险需求可能继续支撑金价；若美联储降息预期进一步降温，金价或承压下探。 从均线系统的视角深入剖析，当前5日均线已 ...

国际贵金属期货市场 - COMEX黄金期货下跌0.61%至3387.4美元/盎司，盘后继续走弱至3381.30美元/盎司 [2] - COMEX白银期货下跌1.5%至36.36美元/盎司 [2] - 美联储鹰派信号导致资金流向美元资产，黄金承压下行 [2] 伊朗安全局势 - 德黑兰第三区多个地点及拉维赞地区（含军方基地）遭轰炸 [3] - 伊朗领空关闭至当地时间20日中午，所有民航班机暂停 [4][6] - 伊朗击落两架以色列"苍鹭"无人机，该机型为加沙冲突中首批投入的军用无人机 [5] 以色列军事动态 - 以军称自13日以来拦截超480架伊朗无人机 [7] - 14架载有军事装备的美国飞机抵达以色列境内 [8] - 以色列总理称已摧毁伊朗半数以上导弹发射器，有能力清除所有核设施包括福尔道地下设施 [11] 美国对伊朗政策 - 特朗普将在两周内决定是否攻击伊朗 [9] - 美国与伊朗沟通持续，特朗普称谈判"有很大"机会 [10] - 特朗普每日听取国家安全委员会简报，考虑是否加入以色列行动 [10] 俄乌冲突进展 - 乌克兰总统泽连斯基表示愿与普京会面，希望借助特朗普影响力结束冲突 [12]

智通财经6月19日电，据央视新闻，当地时间19日，伊朗最高国家安全委员会秘书处发表声明称，近期 该委员会已召开多轮紧急会议，决定针对以方的对等报复行动将持续实施，直至其付出应有代价。声明 同时指出，若第三方势力介入此次侵略行径，伊朗将根据既定方案立即予以回应。 伊朗：对以报复行动将持续 警告第三方勿介入 ...

中东局势对原油市场的影响 - 中东局势升温导致国际原油价格剧烈波动，布伦特原油期货一度暴涨超13%至78.5美元/桶，随后维持震荡偏强走势 [1] - 截至6月19日收盘，布伦特原油期货报76.21美元/桶，WTI原油期货在73美元/桶附近震荡 [2] - 6月13日伊朗与以色列冲突爆发后，WTI原油期货当日涨幅达7.55%至73.18美元/桶，布伦特原油期货上涨8.39%至75.18美元/桶 [5] - 伊朗作为OPEC第三大产油国，5月原油日产量达335万桶，日出口量超200万桶，其供应链地位加剧市场对供应中断的担忧 [6] - 霍尔木兹海峡每日运输1800-1900万桶石油，占全球消费量20%，近期该区域900艘船舶导航信号异常引发贸易警戒 [6][7] - 摩根大通预测霍尔木兹海峡封闭概率从7%升至17%，若发生将推动油价突破120美元/桶 [9] 原油后市展望 - 短期油价走势取决于伊朗-以色列冲突演变及美伊谈判进展，若冲突升级可能推动WTI原油上探75-80美元/桶区间 [10] - 国内成品油价格受国际油价带动，6月17日汽柴油每吨分别上涨260元和255元，创2025年第二大涨幅 [11] - 当前国内95号汽油普遍进入"7元时代"，92号汽油价格区间为6.95-8.29元/升 [12] 黄金市场波动分析 - 地缘冲突推动COMEX黄金6月13日创历史新高3452.6美元/盎司，日内涨幅1.48%，随后因抛售回落至3398.1美元/盎司 [4][12] - 2025年以来COMEX黄金累计上涨27.18%，4月22日创3509.9美元/盎司历史峰值 [13] - 国内现货黄金6月13日达621.81元/克高位，当前维持在614.27元/克 [13] 黄金长期支撑因素 - 全球央行持续增持黄金，2024年底黄金占官方储备比例达20%，超越欧元的16%成为第二大储备资产 [18] - 中国央行连续7个月增持黄金，截至2025年5月末储备达7383万盎司 [18] - 去美元化加速及地缘冲突常态化构成黄金长期上涨基础，但花旗预测2026年下半年金价可能回落至2500-2700美元/盎司 [18][19]

行情回顾 - 市场全天震荡调整，创业板指领跌，沪深京三市超4600股下跌，成交额达1.28万亿 [1] - 油气股逆势大涨，山东墨龙、准油股份、首华燃气、国际实业等多股涨停 [1] - 短剧概念股午后走强，百纳千成、慈文传媒、掌阅科技封板 [1] - 创新药概念走低，常山药业20cm跌停，核电板块集体调整，合锻智能跌停 [1] 油服板块 - 油服板块持续活跃，准油股份、山东墨龙5连板，茂华石化、国际实业等涨停 [4] - 原油主连期货大涨创4月以来新高 [4] - 准油股份5天5板，最新价10.05元，涨幅9.96%，换手率15.32% [5] - 山东墨龙5天5板，最新价6.38元，涨幅10%，换手率28.73% [5] - 光大证券认为霍尔木兹海峡关闭风险可能影响全球34%海运石油出口，地缘政治推升油价 [5] 短剧板块 - 短剧概念午后大涨，掌阅科技、慈文传媒、百纳千成涨停 [6] - 腾讯推出"短剧"小程序，行业热度持续 [6] - 掌阅科技涨停价22.06元，涨幅10.02%，换手率11.63% [7] - 慈文传媒涨停价8.98元，涨幅10.05%，换手率19.7% [7] - 百纳千成涨停价6.14元，涨幅19.92%，换手率19.98% [7] - 中信建投指出海外收入前50短剧应用中80%由中国企业开发 [7] - 东方证券预测2025年AI短剧技术将突破，动漫类短剧在海外市场具备优势 [8] 固态电池板块 - 固态电池板块活跃，诺德股份、湘潭电化、丰元股份等涨停 [9] - 首届硫化锂与硫化物固态电池论坛将于6月25日在苏州召开 [9] - 诺德股份3天3板，最新价4.68元，涨幅10.12%，换手率14.79% [10] - 湘潭电化涨停价11.17元，涨幅10.05%，换手率3.45% [10] - 东兴证券认为2025年固态电池板块将受益于新技术催化 [10] - 中泰证券指出硫化物是固态电池最优解，宁德时代等大厂积极布局 [11] 其他活跃板块 - 区块链板块中时代出版、电科网安、金桥信息表现活跃 [12] - PCB板板块中京电子、逸豪新材、晨丰科技受AI服务器需求推动 [12] - 军工板块北方长龙、长城军工因美伊局势紧张上涨 [13] - 机器人板块凯旺科技、宝馨科技表现活跃 [13] 历史新高公司 - 北方长龙（军工）涨幅20.01% [14] - 天山电子（PCB板）涨幅9.85% [14] - 浙江东日（脑科学）涨幅7.86% [14] - 宁新新材（固态电池）涨幅5.4% [14]

伊朗警告美国：所有选项都在考虑范围内 智通财经6月19日电，据中新网，伊朗副外长加里布阿巴迪当地时间19日警告美国不要为了支持以色列 而介入以方与伊朗的冲突。加里布阿巴迪表示，如果美国执意介入，伊朗将作出回应，并称，"既要教 训侵略者，又要捍卫国家安全和利益。"他还补充说，"所有必要选项都在我们的军事决策者考虑范围 内。" ...