公司上市与行业背景 - 公司于11月5日正式登陆上交所主板 [1] - 公司是深耕废弃资源综合利用领域的高新技术企业 [1] - 国家“双碳”目标提出5周年，为绿色低碳转型行业营造了良好发展环境 [1][6] 核心业务与产业链 - 公司构建了“废弃油脂—生物燃料（生物柴油）—生物基材料”的完整产业链 [2] - 业务延伸至油脂化学品领域，实现资源的梯次利用与价值倍增 [2] - 生物基材料已应用于农药、化肥、选矿、油墨树脂、纺织、生物医药等行业 [2] - 在农化等领域建立了差异化的竞争优势 [2] 技术创新与研发实力 - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业与苏州市独角兽培育企业 [3] - 已获得135项专利，其中国内发明专利33项，国际发明专利3项 [3] - 专利覆盖废弃油脂处理、生物燃料制备、生物基材料研发等关键环节 [3] - 成功开发出低凝固点生物柴油，解决了行业低温结晶难题 [4] - 基于原材料预处理、能源综合利用等形成了自身的工艺优势 [4] 产品应用与市场地位 - 生物柴油配方产品在农化行业可替代传统化石基农药助剂 [5] - 在化肥领域发挥防结作用，提升品质并降低能耗 [5] - 市场占有率在生物基材料农化应用领域稳居行业前列 [5] - DD油产品精准对接天然维生素E生产厂商需求，在细分赛道占据优势 [5] - 与丰乐种业、久易股份等龙头企业有深度合作 [5] 政策支持与市场拓展 - 《“十四五”现代能源体系规划》等政策将生物柴油列为鼓励类行业 [6] - 十三部门提出扩大生物柴油在船舶领域的应用 [6] - 2024年5月与中国船舶燃料有限责任公司签订战略合作协议，开拓船用生物燃料新市场 [6] 未来发展计划 - 上市后公司将依托募集资金进一步扩大产能、深化技术研发、拓展应用领域 [7] - 目标是成为全球废弃资源综合利用领域的标杆企业 [7]

进博会参与价值与收获 - 进博会被视为全球创新技术的首发秀场和连接企业创新、政策导向与市场需求的黄金桥梁，公司借此平台展示了多款全球及中国首发照明科技[6] - 通过进博会与众多本土企业缔结战略同盟，推动多个创新项目落地生根，品牌影响力深度渗透中国市场[6] - 公司依托进博会的强大溢出效应，持续见证中国市场的巨大潜力与开放活力，并以此坚定深耕中国、服务中国的长期承诺[6] 核心展品与技术亮点 - 公司以“以光筑梦，点亮未来”为主题，围绕人工智能、健康福祉和可持续发展三大领域展示多款全球首发和中国首发产品[7] - 中国首展的Interact City Flex智能互联道路照明系统搭载全球首个面向照明行业的生成式人工智能GenAI智能体，基于亿级照明设备数据进行训练，可实现智能决策、自主优化和预见性维护[8] - 全球首发的飞利浦AI悦光伴系列是深度融合人工智能的情绪照明解决方案，支持语音、触摸与表情互动，并可随用户习惯不断进化，支持AI无限生成自定义光效[9] - 中国首发的NatureConnect自然光解决方案通过专业光配方精准模拟昼夜节律，还原自然光效与天空视野，为室内环境提供理想日光照明效果[10] - 飞利浦安瑞系列是全屋适老化照明解决方案，集成智能光配方、AI跌倒监测、健康数据分析及无障碍交互设计等功能，针对银发族需求打造[10] - 全球首发的飞利浦E9环保吊灯采用RoHS标准环保纸管、FSC认证再生铝材及全流程低碳工艺，生产环节减少约18.4千克二氧化碳排放[11] - 中国首展的myCreation 3D打印解决方案采用再生材料和按需本地化生产模式，秉承循环经济理念，颠覆传统制造工艺[11] 市场趋势与战略契合 - 公司技术布局与中国“双碳”战略、健康中国2030及适老化政策高度契合，聚焦健康照明、低碳照明等前沿领域[12] - 推出“低碳照明转型”计划，提供高效节能LED系列等低碳照明解决方案，并发布“2040净零排放”气候转型计划，旨在减少全价值链中90%的全范围温室气体排放[13] - 健康照明解决方案响应人口老龄化趋势，通过专业光配方与智能守护保障银发群体居家安全与生活品质，产品支持自动节律模式与多场景切换，在提升健康福祉的同时实现节能降耗[14] 未来战略重点与方向 - 未来将持续聚焦人工智能、健康照明和可持续低碳照明三大战略方向，赋能中国高质量发展[15] - 人工智能被视为驱动行业升级的核心引擎，公司率先在照明行业开创人工智能实际应用，成为工信部人工智能标准化技术委员会照明行业唯一入选企业，并与信通院合作发布照明智能体联盟标准[16] - 健康照明从通用功能转向精准服务，通过光谱优化匹配人体生理节律，实现从照亮空间到守护健康的升级[16] - 照明是能源消耗与节能减碳的关键领域，公司将升级全生命周期低碳产品，以全价值链减碳技术构建竞争壁垒，借助中国市场规模助力全球减碳进程[17] 政策环境影响 - 《“人工智能+”行动意见》等政策为智能照明市场带来庞大发展空间，公司加速布局人工智能+照明生态，助力智慧城市建设[18] - 中国“双碳”目标为行业转型发展指明方向，公司加速推广高效节能LED系列等低碳解决方案，并通过全生命周期减碳技术与“照明即服务”模式契合绿色发展需求，拓展市政项目市场[18] - “健康中国2030”及适老化政策激活市场对健康光环境的需求，公司推出的适老化健康照明解决方案正是响应这一趋势[19] 在华发展成果与投资规划 - 过去五年持续在华深耕，2022年在沪地区总部升级为跨国公司亚太区总部，在中国拥有9家工厂和全球最大研发中心，90%以上的LED创新技术在此孵化[20] - 2023年在江西省落成全球最大LED照明生产基地，计划启用192条生产线，采用先进制造技术和智能物流管理[24] - 成立了独立的中国市场业务集团，组建“本地－本地”和“本地－全球”的产品供应能力，以端到端业务模式推出适应中国用户需求的产品[20][25] - GenAI智能体赋能的系统可帮助用户有效降低45%以上的运维成本，并实现超过35%的能耗节约，已在大连高新园区成功部署于上千套路灯[21][25] - 未来3-5年将在生产制造、市场拓展和人才培养等各方面投入资源，推动智能、健康、可持续照明技术在中国市场应用落地，并关注新的业务增长领域和本地合作伙伴，寻求合适并购机会实现双引擎增长[22][23] 本土化创新与全球联动 - 公司践行“在中国，为中国”的创新路径，构建了完整的“研发－生产－销售”本土化供应链，以上海研发中心为策源地，源自中国的LED技术与解决方案已成功应用于全球市场[24] - 本土创新成果如GenAI智能体已赋能全国数十万计的智能互联路灯节点，推动照明管理迈入人工智能新时代[25] 行业生态合作与建议 - 在进博会期间与长三角国家技术创新中心和武汉世聪智能服务等企业达成联合创新合作，聚焦新材料应用、人工智能技术与可持续发展等重点方向[26] - 携手中国信息通信研究院联合发布照明智能体联盟标准，促进行业技术规范统一，为AI技术在照明细分市场的规模化应用奠定基石[26] - 认为当前行业创新生态在标准协同性上有待提升，智能照明领域不同技术协议的互联互通仍有优化空间[27] - 公司将推动联盟标准升级为行业推荐标准，解决智能设备互联互通、健康光配方检测、碳足迹核算等关键标准缺失问题，并遵循Matter等国际协议积极参与本土生态接口规范制定[27][28]

文章核心观点 - 公司于进博会举办ESG愿景“同美共生”落地三周年成果分享会 展示其在可持续发展领域的探索与突破 [1] - 公司以“和美自然”“予美生活”“创美未来”为三大核心路径 构建ESG实施体系 为外资企业提供实践样本 [1] - 公司明确未来ESG发展方向 包括2030年全面使用绿色能源和2040年实现运营碳中和 [4] 和美自然领域成果 - 公司明确碳排目标及碳中和路线图 全力推进生产运营过程中的碳减排 [2] - 生产端目标为截至2025年 企业万元产值能耗较2020年减少18% 二氧化碳排放减少45% 水使用量减少58% [2] - 上海工厂废弃物回收利用率超过99% 危险废弃物100%规范处置 [2] - 包装端践行4R原则 碧柔自在卸妆系列使用PCR树脂实现45.2%的二氧化碳减排效果 [2] - 芙丽芳丝品牌采用环境友好包装材料 减少使用石油基塑料 构建全链条减碳体系 [2] - 上海花王工厂通过推进光伏发电、优化能源结构、实施节能改造等举措推进碳中和 [1] 予美生活领域成果 - 公司连续14年举办“清洁美丽中国行”环保宣传活动 活动人群聚焦至大学生 主题扩展至低碳及生物多样性等领域 [3] - “呵护花开”初潮教育公益活动开展十年 从城市延伸至乡村 搭建“线下+线上”课堂体系 [3] - 公司连续5年面向儿童开展“洗手教室” 连续开展面向教师等群体的“美知沙龙”公益美容课堂 [3] - 芙丽芳丝品牌推出“净润精华卸妆油” 在功效、配方与ESG三大维度实现升级 [3] - 珂润品牌针对中国消费者肌肤困扰研发琉光修红系列新产品 [3] 创美未来领域成果 - 公司希望用独特的界面控制技术为中国可持续发展社会和产业未来做出贡献 [4] - 公司在农业、铸造、纺织等多个领域提供丰富产品 细致应对不同产业需求 [4] - 农业化学品是重要发展方向 产品包括无人机专用飞防助剂、农药固着剂、土壤改良剂等 助力粮食增产和环境保护 [4] 未来ESG发展规划 - 公司目标为2030年全面使用绿色能源 2040年实现运营碳中和 [4] - 公司计划扩大清洁能源在生产端的应用 提升供应链低碳化水平 [4] - 公司计划拓展公益项目覆盖范围 联动社会力量放大责任效应 [4] - 公司计划加大农业技术研发投入 推出更多适配中国农业发展需求的创新产品 [4]

纪要涉及的公司与行业 * 公司：杰瑞股份 [1] * 行业：天然气设备、油服、燃气轮机、电力设备 [2] 核心观点与论据 **公司业绩与短期扰动** * 三季度业绩略低于市场预期 主要由于天然气设备交付节奏延后 [3] * 天然气设备产能瓶颈为短期扰动 前三季度交付十几亿元 预计四季度交付额与前三季度持平 [2][3] * 今年公司天然气设备产能约30亿元 明年预计翻倍至50-60亿元 四季度起改善明显 [2][3] * 全年目标展望不变 [2][3] **油价影响与管理层展望** * 10月份油价从65美元跌至60美元左右 对公司股价构成压力 [2][3] * 管理层对未来1-3年油价持乐观态度 认为60-65美元可能成为常态 [2][3] **核心增长引擎：中东、中亚、北非市场** * 中东、中亚、北非地区成为公司高增长引擎 [2] * 自2021年以来 公司在这些地区的天然气设备和工程领域取得重大突破 [5] * 在双碳背景下 中东等地加大天然气产业链投入 [2][5] * 预计2024-2030年中东油服市场年化增速8-10% 2030年达1,500亿美元规模 [2][5] * 中国与这些地区合作加速 [5] **国内市场与北美市场潜力** * 国内原油对外依赖度超70% 天然气超40% 支撑资本开支 [5] * 国内非常规油气领域布局带来增长潜力 技术突破可能带来额外惊喜 [2][5] * 北美市场压裂设备更新需求强劲 上一轮投资高峰期设备生命周期接近尾声 [5][6] * 公司凭借竞争力有望在北美提高市场占有率 [5][6] **燃气轮机业务超预期发展** * 海外缺电驱动燃气轮机需求增长 [2][3] * 公司燃气轮机订单超预期 年初预期6,000万美元订单实际达到1亿美元左右 [2][4][7] * 公司完成了35兆瓦和6兆瓦燃气轮机项目 [7][10] 其他重要内容 **北美电力市场与需求背景** * 北美电力供应严重不足 预计2025年2-3月电力缺口达当前最大负荷的25%以上 [3][8] * 天然气发电是美国主要发电方式之一 大多数地区占比40%-50%以上 [8][9] * AI数据中心发展带来需求增加 [7] * 主要燃机企业新签订单量创新高 交付周期长达4-5年 供给紧张 [3][9] **公司发电机组业务与投资价值** * 公司拥有6台35兆瓦可出租机组 20多台6兆瓦机组 并与西门子有长协采购协议 [10] * 燃气轮机短缺推高租金价格 [10] * 公司在中东油气大周期中竞争优势明显 利润逐渐兑现 [10][11] * 目前估值合理偏低 具备很强投资价值 [10][11]

中国绿色金融市场发展 - 中国宣布2035年全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10%的新目标[2] - “十四五”期间中国绿色金融市场迅速扩张，2021至2024年本外币绿色贷款余额从20万亿元增至36.6万亿元，境内贴标绿色债券累计发行规模超4.1万亿元[2] - 绿色股权投资规模相对较小，2015至2022年累计金额仅5692亿元[8] 中金公司绿色融资业务 - 2021年境内市场绿色债券承销规模超1200亿元，助力国内首批碳中和绿色债发行[3] - 2025年4月担任财政部伦敦离岸人民币绿色主权债券联席主承销商，5月助力宁德时代完成2023年以来全球最大IPO，6月主承销匈牙利储蓄商业银行9亿元绿色点心债[4] - 持续打造“首单”标杆，包括首单面向全球投资者的碳中和专题绿色金融债券和首单对标《中欧可持续金融共同分类目录》的商业银行绿色金融债[3][4] 中金公司绿色投资布局 - 累计投资70余个新能源、新材料、新科技等绿色产业相关项目[5] - 担任全国首支省级层面利用国际金融组织资金设立的山东绿色发展基金管理人，基金规模100亿元，基金群整体认缴规模达80亿元[5][6] - 2022年3月与协鑫能科设立行业首支“碳中和”主题大型产业基金，整体规模45亿元[6] 中金公司ESG体系建设 - 将ESG纳入投资决策重要考量因素，每年对投资项目进行系统梳理，对不符合要求企业进行管控[7] - 自主构建ESG评价体系，包含ESG总分、三大支柱评分和12项主题评分，全面刻画境内4000多家债券发行人ESG质量[7] - 债券投资将在考虑传统信用风险和收益基础上，逐步结合ESG评分进行决策[7] 未来绿色投资需求与方向 - 到2030年三大关键领域（产业结构去重化、经济活动电气化、发电结构清洁化）绿色投资总需求为17.5万亿元，累计减排量达16亿吨，有望拉动GDP年增长1.2%[8] - 超过四分之三投资预计将流向新能源产业链，目前每年绿色融资规模约2.5万亿元，“十五五”期间还需40%左右增幅[8] - 未来需在供需两侧加码，需求侧加速碳市场扩容和碳排放双控体系，供给侧优先降低新能源系统成本[9]

（原标题：浦东"引力场"：中外企业共绘产业新图景） 21世纪经济报道记者孙燕 上海报道 11月6日，第八届虹桥国际经济论坛"浦东与世界：共筑开放之路 共绘产业新图景"分论坛在国家会展中心（上海）举办。 在分论坛之前的推介环节，霍尼韦尔、傅利叶等中外企业分享了他们和浦东发展紧密相连、相互成就的故事。 作为上海国际经济、科技创新中心建设的核心区，浦东拥有上海25%的外资企业、近50%的跨国公司总部和外资研发中心。 霍尼韦尔大中华区总裁余锋回忆道，上世纪90年代他来到了浦东，担任一家外企的总经理。由于浦东改革开放的政策和卓越的营商环境，在三年 时间里他所带领的业务增长了16倍。 从上世纪90年代在上海成立了中国投资有限公司，到2024年在浦东成立了中国的研发中心，霍尼韦尔在浦东不断加码，增加投资。 "由于浦东充沛的人才储备、卓越的政策环境和高度国际化的营商氛围，霍尼韦尔中国已经成为全球最重要的战略市场、研发中心、科创制造基地 之一。"余锋表示。 近年来，在"双碳"政策的指引下，霍尼韦尔和浦东的多家企业积极探索打造智能、绿色、低碳的建筑，然后推广到全国各地。目前其以上海为中 心，在全国各地的30多个城市为250多条轨 ...

中泰证券最新研报点评称，风电齿轮箱价值占比高，盈利能力较优，在海风持续放量+双馈/半直驱机型 占比提升+市占率提升背景下，有望释放增量弹性。民生证券最新研报也表示，需求侧看，风电齿轮箱 或受益于行业总量需求增长和技术路线调整带来的结构性需求增长；供给侧看，齿轮箱环节壁垒较高、 价值量占比较大，龙头企业有望凭借技术积累与资金优势，进一步加大产品研发与产品迭代，行业集中 度或将进一步提升。 全球市占率第三的风电"心脏"专家 在"双碳"目标与能源安全战略的双重指引下，风电行业正迎来前所未有的发展机遇，成为全球能源转型 的核心支柱产业之一。 政策暖风的持续吹拂，为行业发展筑牢了制度根基。2022年6月，国家发展改革委、国家能源局等9部门 联合印发《"十四五"可再生能源发展规划》，锚定碳达峰、碳中和与2035年远景目标，大力推动可再生 能源发电开发利用，积极扩大可再生能源非电利用规模。2024年4月，国家发展改革委、国家能源局、 农业农村部联合印发《关于组织开展"千乡万村驭风行动"的通知》，提出在"十四五"期间，在具备条件 的县（市、区、旗）域农村地区，以村为单位，建成一批就地就近开发利用的风电项目。2025年2月， ...

尽管进展颇为显著，但中外企业供应链环境管理和气候行动的"承诺"与"落实"之间仍存在差距。超过四 成公开承诺绿色供应链建设的中外企业，尚未披露绿色采购进展。部分跨国企业选择暂不披露年度可持 续发展相关报告。超六成企业未能有效推动供应链碳管理，仅5%推动供应链气候信息披露，供应链实 测数据仍未被链主企业充分应用。 在全球气候治理机制弱化、塑料等全球公约达成受阻的条件下，报告倡议各界凝聚共识，完善政府、企 业、金融机构、公众/消费者多元参与的治理机制，通过标准等的完善和公民、消费者行为改变，共同 破解绿色溢价这一核心难题，为绿色低碳供应链建设注入新动力。 报告同时建议，企业深化行业脱碳路径和技术研究，加强供应商能力建设，通过充分的环境信息披露构 建与利益方的信任，接受社会监督。(完) （文章来源：中国新闻网） 中新网北京11月6日电 (记者阮煜琳)6日，公众环境研究中心(IPE)在北京发布绿色供应链CITI指数和气候 行动CATI指数年度报告，显示中外企业绿色供应链建设正在步入"纵深推进"的关键阶段。 2025年是《巴黎协定》签署十周年，也是中国"双碳"目标提出五周年。国际社会的共同努力已取得一定 成效，而中国坚定 ...

科创债市场整体表现 - 债券市场“科技板”落地半年内累计发行1186只科创债，占年内发行总量的77% [1] - 发行规模达1.38万亿元，占年内发行规模的81%，一级市场发行规模创年内新高 [1] - 市场呈现“量价齐升、结构优化”特征，二级市场交易活跃度与定价效率同步提升，机构配置需求持续增强 [1] - 10月22日单日发行规模达169.5亿元，发行数量17只，显示市场承接能力与配置需求持续增强 [5] 政策支持与市场演进 - 中国人民银行、中国证监会联合发布公告支持科创债发行，交易商协会同步发布通知构建债市“科技板” [2] - 政策驱动市场迈向深化阶段，发行主体范围显著拓宽，市场结构从传统国企主导向多元化、市场化格局演进 [2] - 金融机构与股权投资机构加速入场，民营企业参与度稳步提升 [2] 发行主体多元化 - 银行与券商作为首批受益主体形成规模化发行能力，例如重庆三峡银行发行25亿元5年期科创债 [2] - 股权投资机构如君联资本、东方富海等从“被动出资者”转型为“主动融资者”，相继落地科创债项目 [3] - 募集资金专项用于“投早、投小、投硬科技”，投向人工智能、半导体、生物医药、高端制造等领域，构建“发债—投资—退出”闭环 [3] 融资成本与期限结构 - 5月份以来科创债利率中枢稳定在2%附近，平均票面利率显著低于同期一般信用债，形成实质性利率优惠 [3] - 债券期限结构优化，1年期及以下短期品种占比显著收缩，3年至5年期债券实现补充性提升，整体分布更趋均衡 [4] - 期限结构优化使资金供给与科创企业研发转化周期更好匹配，有助于企业投入核心技术攻关并降低流动性风险 [4] 行业应用与资金投向 - 科技型企业成为科创债最大增量来源，有效缓解研发周期长、资金密集领域的融资压力 [4] - 信息技术行业因研发密集、市场认可度高成为融资主力，生物医药行业因临床试验周期超10年与债券中长期限高度适配 [4] - 新能源与新材料领域企业受益于“双碳”政策，叠加“绿色债”标签，传统能源企业转型需求推动发行量攀升 [4] 市场前景与发展趋势 - 科创债拓宽科创企业中长期融资渠道，降低融资成本，提升货币政策传导精准性 [5] - 投资者类型丰富有望提升流动性，引导社保、年金等长期资金入市，完善做市与指数产品，推动高收益科创债市场形成 [5] - 市场呈现三大趋势：政策红利推动规模扩容、流动性改善与机构参与度提升形成正向循环、收益率下行与利差分化孕育结构性机会 [5]

公司上市与业务概览 - 公司于2025年11月5日正式挂牌上市，成为“废弃油脂资源综合利用第一股”[2] - 业务专注于天然油脂资源综合利用，成功打造“废弃油脂—生物燃料—生物基材料”绿色产业链[2] - 公司创始人于2014年创业，致力于废弃油脂资源化利用的环保价值和社会意义[3] 财务业绩表现 - 营业收入从2022年的17.09亿元稳步增长至2024年的19.48亿元，年均复合增长率达6.8%[5] - 2025年1-6月公司实现营业收入14.78亿元，同比增长15.3%[5] - 预计2025年1-9月营业收入为21亿元—23亿元，同比增幅为51.4%—65.82%，归属于母公司股东的净利润为1.06亿元—1.16亿元，同比增幅为22.29%—33.82%[5] - 生物基材料收入从2022年的8.3亿元增长至2024年的10.5亿元，年均增速13.2%，成为业绩增长主要动力[6] - 公司资产规模从2022年末的9.37亿元增长至2025年6月末的13.84亿元，资产负债率从49.12%优化至38.49%[6] - 公司在IPO前实施了两次分红，2022年和2023年分别分红1500万元和1614万元[7] 技术与研发实力 - 报告期内研发费用支出分别为5134.58万元、5856.77万元、5356.61万元和3444.71万元，研发人才占比始终保持在20%以上[9] - 截至2025年6月30日，公司拥有135项专利，其中国内发明专利33项，国际发明专利3项，覆盖全产业链环节[9] - 攻克生物柴油低温结晶难题，可定制生产冷滤点低至-10℃的产品[9] - 报告期内主营业务毛利率分别为13.55%、13.92%、11.64%和9.47%，高于同期行业平均水平[10] - 公司与江南大学合作项目使农药利用率提升30%，与中国矿业大学合作成功开发出环保型选矿药剂[10] 客户与市场地位 - 生物燃料领域成为TRAFIGURA、GLENCORE、SHELL、BP等全球知名企业的合格供应商[11] - 生物基材料领域与丰乐种业、久易股份、泸天化、四川美丰、芭田股份等农化龙头企业长期合作[11] - 油脂化学品领域客户包括浙江伊宝馨生物科技、宁波大红鹰生物工程、益海嘉里等业内知名企业[11] 行业前景与战略布局 - 国家政策将生物柴油等生物质液体燃料列为鼓励发展的战略性新兴产业[13] - 2023年我国潜在废弃油脂供应量超1200万吨，规范化收集利用有较大提升空间[13] - 国际能源署预测全球生物柴油消费量将从2023年的4242万吨增长至2028年的5993万吨，年复合增长率达7.16%[13] - 国际海事组织要求推动船用生物燃料需求增长，新加坡2024年船用生物燃料销量达88.28万吨，同比增长68.4%[13] - IPO募投项目达产后，公司总产能将从10.5万吨跃升至51.82万吨[14] - 公司已与中国船舶燃料有限责任公司等多家具备保税油经营权牌照的企业签署战略合作协议，布局新兴市场[13]