2025.07. 10 本文字数：2334，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 高雅 欧盟委员会主席冯德莱恩近日发表演讲，指责中国市场准入、补贴、政府采购、出口管制和所谓"产 能过剩"的问题。 关于市场准入，她称，中国始终坚持扩大高水平对外开放，已经全面取消制造业领域外资准入限制措 施，并主动通过进博会等平台扩大自欧进口，为欧盟企业带来更多市场机会。"反观欧盟，近年来， 以公平贸易之名、行保护主义之实，滥用贸易救济工具，并利用国际经贸规则空白，创制与世贸组织 基本原则和自由贸易精神不符的单边工具，频繁对中国企业发起外国补贴等调查，市场开放程度不断 倒退，营商环境持续恶化。"何咏前说。 关于补贴问题，何咏前表示："欧方搞双重标准，苛求他人，疏于律己。欧盟历史上就是补贴大户， 对飞机、农业等领域补贴都被世贸组织裁定为违规。近年来，欧方非但没有纠正错误做法，反而变本 加厉，不断加大补贴力度。据不完全统计，仅2021年到2030年间，欧盟就计划提供超过1.44万亿 欧元的各类补贴，成员国提供的补贴更是层出不穷，高达数千亿欧元。" 关于政府采购，何咏前称，欧盟公共采购市场远非欧方所标榜的那样公平开放，实际上存在不少 ...

欢迎加入交易理想国知识星球 文 | 聂波 来源 | NB的农产品 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 本次美国农业部（USDA）7月供需报告将于当地7月11日下午12点公布，美豆25/26年度供应不调整，库存可能略降。 关于美豆旧作24/25年度，供应端基本确定，截至到5月美豆累计压榨18.46亿蒲式耳，同比23/24年度增加5.89%，接近整个年度增长 目标。截至6月19日，美豆旧作周度净销售在50万吨左右，累计出口销售4947万吨，距离出口目标还有88万吨没有完成，但是距离旧 作结束还有两个月时间，由于巴西大豆比美国和阿根廷大豆价格高，非中国地区采购美国大豆增多，导致美豆旧作出口转好，因此7月 报告或许仅上调大豆出口，造成期末库存略降。 对于25/26年度，6月底种植面积报告中，预估今年美豆种植8338万英亩，低于之前USDA6月报告中的8350万英亩，7月报告也将沿用 8338万英亩的种植面积。由于5-7月是大豆生长阶段，USDA通常不会调整单产预估，将会维持52.5蒲式耳/英亩的趋势单产，那么7月 报告中新作美豆产量将下调至43.33亿蒲式耳，低于6月的43.4亿蒲式耳。对于需求端，5月报告中下调 ...

从行业需求结构来看，高科技行业是上半年的租赁交易主力，占整体交易面积的34%；金融和专业服务业紧随高科技行业之后，分别贡献了22%和16% 的租赁面积。 莱坊董事及上海和北京研究及咨询部主管杨悦晨表示，今年以来，尽管国央企受政策引导迁回自持写字楼的趋势逐渐明显，优质国央企的办公扩张计划 趋于谨慎，对核心区域写字楼市场去化产生压力。但头部科技企业的扩张和增长较为坚挺，为北京写字楼市场注入活力。同时，业主积极采取定制化装 修交付等招商策略，也为市场活跃度回升提供支持。 新华财经北京7月10日电 10日，全球知名房地产顾问服务公司莱坊（Knight Frank）发布2025年第二季度《北京甲级写字楼市场报告》。报告指出，第二 季度北京市写字楼市场需求有所回暖，净吸纳量由负转正，录得12,960平方米；全市平均租金跌幅较上季度有所收窄，下降1.6%至每月每平方米人民币 233.1元。 今年上半年，北京甲级写字楼市场新增供应有限，只有一个新项目竣工交付，莱坊预计2025年下半年北京甲级写字楼市场无新项目竣工交付。在此背景 下，截至二季度末，北京市甲级写字楼空置率环比下降0.2个百分点至18.4%，这一数值与2024年第 ...

突破3500点，但市场冲高回落，缩量上涨，接下来市场还能涨吗？我们当下到底应该怎么办？ （原标题：和讯投顾高璐明：突破3500点！要加速了？） 和讯投顾高璐明表示，首先先说观点，我认为到目前为止，本次上涨行情仍然没有结束，而且这位置有 加速的机会。因为一方面我们可以看到，尽管今天市场确实冲高回落，没有给出大家期待的强势的大阳 线，但是今天市场的阳线已经反包了，昨天阴线的实力也就代表着做多力量仍然是比较强的。从这点来 看的话，是有助于推动市场继续展开上涨。 另外第二点，今天市场冲高回落，我们看到量能没有出现明显的放大，也就代表了主力资金没有出现大 举出逃。如果说市场行情想要结束的话，这里面一定是伴随着主力资金在高位开始集体的出货，它才有 可能构成。而今天我们会发现量能反而出现了小幅萎缩，小幅萎缩了只有110亿。从这点又告诉我们， 现在大资金还没有出招，只要大资金还在的话，市场是不可能轻易见高点的。 另外第三点我们会发现啊大金融、银行、保险、证券，包括地产这些权重板块再次开始集体发力了，而 且我们也发现像稀土包括医药板块也继续上涨，也就代表着大的主力资金，它们的权重板块仍然在不断 的去做多，那么这种情况在没有改变 ...

在全球经济与政治不确定性交织的背景下，黄金作为传统避险资产正迎来新一轮关注。从美国飙升的财政赤字到贸易政策的反复波动，从美联储利率路径的 模糊不清到各国央行持续增持，多重因素共同推动金价在复杂环境中展现出强劲韧性。这种走强并非单一变量作用的结果，而是财政风险累积、政策不确定 性升温与全球资本重新配置共同编织的市场图景。 一、财政与政治风险：黄金长期支撑的核心逻辑 美国日益严峻的财政状况正成为支撑金价的底层因素。世界黄金协会指出，随着 "大而美法案" 的通过，若特朗普政府无法实现其增长预期，未来十年美国 将新增 3.4 万亿美元债务，债务上限更将提高 5 万亿美元，这使美国 36.2 万亿美元的债务规模雪上加霜。叠加马斯克扬言成立 "美国党" 引发的政治氛围升 温，财政与政治风险的双重累积已触发全球资本重新配置。 这种风险传导路径清晰可见：一方面，美国国债市场的结构性变化加剧了市场担忧 —— 美联储和外国政府对美债的需求持续下降，外国私人投资者成为最 大非官方持有者，这类投资者对价格更为敏感，可能加剧债市波动；另一方面，美债收益率与利率互换固定利率的差距扩大，反映出市场对美国财政可持续 性的敏感度上升。历史经验 ...

宏观研究/宏观点评 6 月 CPI 与 PPI：治理"低价无序竞争" ◼ 核心观点 一、CPI 转正，PPI 降幅继续扩大：6 月 CPI 环比-0.1 %；同比 0.1 % （前值-0.1 %），结束连续 4 个月负值的状态。6 月 PPI 环比-0.4 %；同 比-3.6 %（前值-3.3 %），连续 33 个月为负，且降幅连续 4 个月扩大。 二、CPI 新涨价因素的贡献仍然为正：6 月 CPI 同比增速 0.1 %，其中 新涨价因素贡献 0.1 个百分点，翘尾因素贡献 0.0 个百分点。此后 CPI 翘尾因素的贡献将回落至 7 月的-0.5 个百分点，并在 8 月和 9 月到达 -0.9 个百分点的低位，之后再回到年底的 0.0 个百分点。 三、CPI 结构：6 月 CPI 食品项同比-0.3 %（前值-0.4 %），但非食品项 同比 0.1 %（前值 0.0 %）；核心 CPI 同比 0.7 %（前值 0.6 %）。 1. 食品项：6 月畜肉项同比回落至-4.2 %（前值 0.7 %），其中猪肉项 同比-8.5 %（前值 3.1 %），但牛肉项同比 2.7 %（前值-0.1 %），羊肉项 同比-1. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际玉米价格优势仍存，国内玉米现货小幅走弱，饲用需求下降，期价高位震荡回落表现偏弱 [2] - 玉米淀粉供需宽松，库存增加，受玉米回落影响总体偏弱震荡，行业开机率处近年同期低位，供应压力减弱，但民用及造纸市场需求欠佳 [2][3] 各目录总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价活跃合约为2677元/吨，玉米月间价差9 - 1为47元/吨，玉米淀粉月间价差9 - 11为 - 4元/吨 [2] - 黄玉米期货持仓量活跃合约为11390手，玉米淀粉期货持仓量活跃合约为239427手，较前值增加8383手 [2] - 玉米淀粉期货前20名持仓净买单量为 - 14369手，较前值减少7675手，玉米期货前20名持仓净买单量为 - 31664手 [2] - 黄玉米注册仓单量为199829手，较前值减少2660手，玉米淀粉注册仓单量为22689手，较前值减少132手 [2] - 主力合约CS - C价差为357元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价活跃合约为17.25美分/蒲式耳，CBOT玉米总持仓为1498667张，较前值减少36301张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量为 - 155526张，较前值减少24956张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价为2426.86元/吨，较前值下降0.59元/吨，长春玉米淀粉出厂报价为2700元/吨 [2] - 锦州港玉米平舱价为2360元/吨，潍坊玉米淀粉出厂报价为2920元/吨，石家庄玉米淀粉出厂报价为2860元/吨 [2] - 进口玉米到岸完税价格为1886.94元/吨，较前值增加0.79元/吨，进口玉米国际运费为0美元/吨 [2] - 玉米淀粉主力合约基差为23，玉米主力合约基差为 - 1.59，山东淀粉与玉米价差为400元/吨，较前值减少20元/吨 [2] - 小麦现货平均价为2445.5元/吨，较前值下降1.67元/吨，木薯淀粉与玉米淀粉价差为120元/吨，较前值减少13元/吨 [2] - 玉米淀粉与30粉价差为23元/吨，较前值减少4元/吨 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米播种面积为401.85百万公顷，产量为35.37百万吨；巴西播种面积为131百万公顷，产量为22.6百万吨 [2] - 阿根廷播种面积为53百万公顷，产量为7.5百万吨；中国播种面积为295百万公顷，产量为44.3百万吨；乌克兰产量为30.5百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存为104.1万吨，较前值减少9.2万吨，北方港口玉米库存较前值减少1万吨 [2] - 淀粉企业周度库存为133.7万吨，较前值增加2.4万吨 [2] - 玉米当月进口数量为19万吨，玉米淀粉当月出口数量为27.78吨，饲料当月产量为2762.1万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数为31.96天，较前值减少0.63天，深加工玉米消费量为117.63万吨，较前值减少1.29万吨 [2] - 酒精企业开机率为44.88%，较前值下降1.3%，淀粉企业开机率为50.14%，较前值下降1.06% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为6.79%，较前值增加0.02%，60日历史波动率为6.94% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率为8.87%，较前值下降0.08%，平值看跌期权隐含波动率为8.87%，较前值下降0.08% [2] 行业消息 - USDA报告前分析师预计2025/26年度全球玉米期末库存为2.7746亿吨，高于上月美国农业部预测的2.7524亿吨 [2] - 分析师平均预计美国2025/26年度玉米期末库存为17.2亿蒲，低于上月美国农业部预测的17.5亿蒲 [2] - 截至25年7月6日当周，美国玉米优良率为74%，高于市场预期的73%，前一周为73%，上年同期为68% [2] 观点总结（玉米） - 国际玉米价格优势仍存，国内进口玉米第三拍成交降温，市场情绪受影响，现货小幅走弱，小麦饲用替代使玉米饲用需求下降，期价高位震荡回落表现偏弱 [2] 观点总结（淀粉） - 下游需求进入传统淡季，提货放缓，供需宽松，库存增加，受玉米回落影响，淀粉总体偏弱震荡 [2][3] 重点关注 - 关注mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况，短线参与为主 [3]

撰文丨王聪 编辑丨王多鱼 排版丨水成文 由于潮汐锁定，月球始终只有一面对着地球，这导致 月球背面 （月之暗面） 一直是个谜，月球背面的演 化历史和其外观一样神秘莫测。 直到去年，中国的 嫦娥六号 任务成功从月球背面的南极-艾特肯盆地带回了 28 亿年前的玄武岩样本，这 一局面才得以改变。 成功带回了 1935.3 克珍贵样品 北京时间 2025 年 7 月 9 日，国际顶尖学术期刊 Nature 以封面专题形式发表了来自中国学者的 4 篇 Nature 论文 （其中 3 篇此前已在 Nature 在线发表） ，前三篇论文分别研究了 月球背面的火山活动 、 月球背面的发电机磁场 以及 月球背面的月幔水含量 ，7 月 9 日上线的这项最新研究则 揭示了月球背面玄 武岩样本的起源，并对其形成过程提供了新的见解。 | Article | Lunar farside volcanism 2.8 billion years ago from Chang'e-6 basalts | | --- | --- | | Open Access | Volcanism identified by Pb-Pb dating of b ...

智通财经APP获悉，据分析公司Crisil Coalition Greenwich的预测，随着交易员从美国关税政策的变化中 获利，包括美国顶级银行在内的全球银行预计将在市场收入方面实现10%的增长。 据悉，这一预测是在12全球家银行第一季度交易收入增长15%的基础上得出的。这12家全球银行包括摩 根大通(JPM.US)、美国银行(BAC.US)、花旗(C.US)、高盛(GS.US)、摩根士丹利(MS.US)、富国银行 (WFC.US)以及一些欧洲竞争对手。美国银行和花旗的高管上月表示，继第一季度强劲表现之后，预计 第二季度市场收入将实现中至高个位数百分比的增长。 一些高管和分析人士表示，当美国大型银行下周公布第二季度财报时，其市场收入甚至可能超出这些预 期。来自电子交易平台Tradeweb Markets的数据显示，这种增长是在美国总统特朗普4月份宣布关税政策 之后出现的，该政策引发了股票市场的波动，并推动美国国债市场成交量创下历史新高。运营利率、信 用、股票和货币市场电子交易平台的Tradeweb Markets报告称，4月份的日均成交量同比增长38.6%至2.7 万亿美元，并在3月创下2.71万亿美元的历 ...

品种 核心观点 主要逻辑及价格区间 原油 盘整 增产压力逐渐上升 VS 短期旺季存支撑。7 月 6 日，沙特、俄罗斯、伊拉 克等 8 个 OPEC+国家计划于 8 月份增产 54.8 万桶/日；从供需基本面看， OPEC+从 4 月份开始正式增产，油价供给过剩压力逐渐上升，油价下行压 力较大，重点关注供给端 OPEC 实际增产量与美国产量。策略：轻仓试空 并购买看涨期权保护。SC【510-530】 LPG 空头盘整 跟随成本端油价盘整。OPEC+加速增产，成本端油价承压，沙特下调 CP 合同价，成本端利空；下游化工需求有所下降，PDH 开工回落；库存端利 好，厂内和港口库存均下降。策略：走势偏弱，可轻仓布局空单。PG 【4150-4250】 L 空头反弹 成本支撑好转，供需双弱，下游淡季成交偏弱，华北基差为-98（环比-53）。 近期装置检修力度加强，新装置暂未释放，供给压力边际缓解，预计本周 产量降至 60.5 万吨。需求淡季，下游刚需拿货为主，关注后续库存去化力 度。7-8 月仍有山东新时代、裕龙石化等合计 205 万吨新装置计划投产， 中长期预期偏弱。策略：短线反弹，卖保择机介入。L【7250-7400 ...